消費券如何用需思量

1、新冠疫情影響下，2020 年 1-2 月社會消費品零售總額同比下降-20.5%。2019年，消費對 GDP 增長貢獻率達到 57.8%。消費快速下行對經(jīng)濟增長將造成較大壓力。銷售額的快速下降，也導(dǎo)致大量中小商家經(jīng)營陷入困境。為此，許多地方政府通過發(fā)行消費券刺激消費。那么消費券作用效果如何？消費券應(yīng)該怎么發(fā)才能實現(xiàn)效用最大化呢？本文將就上述問題展開探討。一、消費券政策頻出2020 年 3 月 2 日，濟南市宣布發(fā)放 2000 萬文旅消費券以刺激文旅消費復(fù)蘇，支持旅行社、書店等文旅企業(yè)發(fā)展。之后，全國其他省市亦陸續(xù)跟進。3 月 17 日，南京市政府宣布總規(guī)模 3.18 億元的消費券發(fā)放計劃，首期將

2、發(fā)放 5000萬元電子消費券，涉及餐飲、信息、圖書等多個類目。1、本輪消費券發(fā)放特點從整理的資料來看，我們可以發(fā)現(xiàn)不同省市消費券的發(fā)行總額、單份消費券的面額、優(yōu)惠程度以及消費券適用范圍均有所區(qū)別，但其設(shè)計思路大體相同，主要有以下幾個方面的特點：第一，大多數(shù)消費券均需消費滿一定數(shù)量方可使用，且多為部分抵扣，僅少數(shù)消費券可全額抵扣。這樣的設(shè)計意在使地方政府僅動用少量資金即可撬動更多的銷售額，發(fā)揮消費券的杠桿作用。第二，許多消費券限定消費項目。比如濟南市發(fā)行的消費券僅限于文旅消費；河北省發(fā)放的消費券僅能用于體育項目。通過限定消費項目，地方政府可以對受疫情影響較大行業(yè)實現(xiàn)定向補貼。第三，消費券需在領(lǐng)用

3、后一段時間內(nèi)使用。各消費券使用時間從 1 個星期到 1 個月不等。這種設(shè)置可以刺激消費者領(lǐng)券后盡快消費，力促政策效果盡快顯現(xiàn)。圖表 1部分省市消費券相關(guān)信息省市時間總額適用品類消費券卡包使用情況濟南市3月2日2000萬文旅20-200元6種面值消費券旅游景區(qū)、旅行社、影劇院、演藝場所、書店等文旅企業(yè)南京市3月17日（首期）2000萬餐飲滿150減100指定線下商鋪1300萬信息滿101減100指定線下商鋪700萬圖書滿100減50指定線下商鋪1000萬體育滿30減30+滿20減20指定線下商鋪河北省3月18日1500萬元體育15-100元6種面值消費券消費補貼率最高為5015-80元面值消費券

4、可用于普通體育項目100元面值消費券僅可用于冰雪運動常州市3月24日3000萬元旅游市內(nèi)主要景區(qū)門票半價 特色旅游產(chǎn)品減免、特惠用于常州景區(qū)門票、餐飲住宿等旅游消費補貼杭州市3月27日1億元通用5張滿40減10券杭州區(qū)劃內(nèi)全體實體商家4月3日1.5億元通用一份3張，含：滿100減20、滿200減35滿300減45符合條件的餐飲企業(yè)、購物商家佛山市4月1日（首期）3000萬元（共30萬份）通用一份消費券4張，含：滿30減10、滿50減20滿50減20、滿150減50全市商家、電商平臺寧波市4月1日-文旅、零售單張抵用券+消費券大禮包形式指定文旅體單位鄭州市4月3日5000萬元（共100萬份)通用

5、一份5張，含：2張滿28減5、2張滿38減101張滿78減20全市線下實體店青島市4月4日-商超滿20減10全市3000多家超市和連鎖便利店使用餐飲滿50減20全市3000多家餐飲門店使用百貨滿800減100可在商業(yè)綜合體和購物中心內(nèi)的百貨類商店使用資料來源： 2、選擇消費券政策原因面對消費快速下行，政府為什么要選擇發(fā)放消費券而不是直接發(fā)放現(xiàn)金呢？選擇消費券政策的原因，主要包括以下幾個方面：首先，消費券政策可以定向支持受影響企業(yè)，穩(wěn)定經(jīng)濟和就業(yè)。從當前各地公布的消費券政策來看，餐飲、旅游、文化、體育幾個疫情期間受損最為嚴重的行業(yè)，成為各地補貼的重點對象。商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)的復(fù)工進度顯

6、著落后于制造業(yè)企業(yè)。3 月 16 日旅游業(yè)（全國 A 級景區(qū)）的復(fù)工率僅為 30%，3 月 22 日餐飲業(yè)的復(fù)工率僅為 80%，而同期紡織、機械制造等制造業(yè)的復(fù)工率已經(jīng)在 90%以上。消費券可以顯著帶動行業(yè)造血能力提升，比單純向企業(yè)輸血可持續(xù)性更強，效率更高。圖表 2餐飲、旅游等行業(yè)受疫情影響嚴重行業(yè)名稱復(fù)工率復(fù)崗率截至日期汽車制造業(yè)97.082.003-30電子信息行業(yè)95.095.003-28機械制造業(yè)93.084.003-30輕工行業(yè)90.697.103-30紡織業(yè)91.275.903-30鋼鐵業(yè)90.090.003-28建筑業(yè)74.563.903-16零售業(yè)：大型農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場97.0

7、-03-22大型超市96.0-03-22農(nóng)貿(mào)市場94.0-03-22百貨商場90.0-03-22郵政快遞業(yè)92.580.003-09餐飲業(yè)80.0-03-22住宿業(yè)60.0-03-22家政業(yè)40.0-03-22旅游業(yè)（全國A級景區(qū)）30.003-16資料來源：商務(wù)部, 其次，消費券政策相較現(xiàn)金，更能提升乘數(shù)效應(yīng)。疫情期間，消費快速下降主要是因為隔離需求導(dǎo)致的消費頻次大幅下降。如果發(fā)放現(xiàn)金，居民更可能將錢存起來，等疫情穩(wěn)定之后再進行消費，影響政策效果。此外，大多數(shù)消費券均設(shè)置使用門檻和抵用率，可以提高消費券的乘數(shù)效應(yīng)，而現(xiàn)金則無法實現(xiàn)上述功能。消費券用多少兌多少較之現(xiàn)金可明顯降低政府的財政壓力。

8、最后，消費券與互聯(lián)網(wǎng)平臺結(jié)合可以實現(xiàn)精準投放，降低政策成本。當前，各城市的消費券普遍通過支付寶、微信等電子平臺發(fā)放。這種方式寄希望于基于個人賬戶信息進行精準發(fā)放，避免消費券冒領(lǐng)、代領(lǐng)，同時大幅降低發(fā)放成本。3、本輪消費券政策效果從政策效果來看，本輪消費券政策的拉動效果較為明顯。商務(wù)部發(fā)言人高峰在 4 月 9 日商務(wù)部例行記者會上提到：“杭州發(fā)放的消費券已核銷 2.2 億元，帶動消費 23.7 億元，乘數(shù)效應(yīng)達 10.7 倍；鄭州首期發(fā)放 5000 萬元消費券，發(fā)放兩日核銷 1152.4 萬元，帶動消費 1.28 億元，乘數(shù)效應(yīng)達 11 倍?！? 月 3 日-4 月 6 日期間，嘉興消費券累計兌

9、付政府補貼 2298 萬元，帶動消費 1.2 億元，乘數(shù)效應(yīng)達 5.2 倍。本輪消費券政策效果較為明顯，主要有兩方面的原因：一方面，消費券政策激活了人們被抑制的消費需求。疫情期間消費大幅下滑的主要原因是隔離導(dǎo)致的短期消費頻次下降，居民的消費需求以及消費習(xí)慣 商務(wù)部，商務(wù)部召開網(wǎng)上例行新聞發(fā)布會（2020 年 4 月 9 日）， HYPERLINK /xwfbh/20200409.shtml /xwfbh/20200409.shtml 錢江晚報，小長假線下客流回潮明顯 杭州消費券累計帶動消費 22 億元，（2020-04-07）/s?id=1663299051721222839&wfr=spid

10、er&for=pc并未發(fā)生明顯改變。盡管各地逐漸解除隔離，但是居民依然本能地減少外出以避免可能的危險。消費券政策則是通過一定程度的優(yōu)惠，吸引并鼓勵更多居民外出消費。圖表 3 疫情期間大眾最想進行的消費項目80.070.060.050.040.030.020.010.00.0線下娛樂（餐飲、電影等）服飾美妝運動旅游食品資料來源：融 360 維度, 另一方面，商家積極跟進，讓利消費者以促進消費。疫情期間，營業(yè)收入的斷崖式下降對餐飲、旅游、零售等行業(yè)造成巨大打擊，商家自身有著很強的動力營銷讓利以恢復(fù)自身造血功能。以杭州為例，本輪消費活動杭州市政府預(yù)計發(fā)放額度在 5 億元，而商家匹配優(yōu)惠額度則達到 1

11、1.8 億元，雙重優(yōu)惠刺激消費者進一步走出家門。二、消費券的國際經(jīng)驗1929 年經(jīng)濟大蕭條期間，美國大量工人下崗失業(yè)，許多民眾喪失購買力，無法維持家庭生計。1939 年，美國政府通過對底層民眾發(fā)放食品券的方式實行社會救濟，這是消費券政策的最早起源。此后，在多年的經(jīng)濟發(fā)展過程中，許多國家和地區(qū)均階段性發(fā)行過消費券，以應(yīng)對經(jīng)濟形勢變化。1、美國“補充營養(yǎng)協(xié)助計劃”“補充營養(yǎng)協(xié)助計劃”（SNAP）源于美國大蕭條時期的食品救濟券（Food Stamp），參與該計劃的低收入、無收入家庭根據(jù)各自家庭情況可獲得額度不等的食品券購買食品。美國的食品消費券主要承擔社會救濟的功能。由于美國精神強調(diào)機會公平下的自由

12、競爭，對普通民眾直接發(fā)放現(xiàn)金一直存在較多爭議。因此，美國主要通過發(fā)放食品券救濟低收入群體。同時，為保證食品券發(fā)放到真正有需要的人手中，美國農(nóng)業(yè)部對 SNAP 計劃申請條件、食品券消費內(nèi)容進行了細致規(guī)定。且食品券只能在特定商場使用，以便于管理回收。圖表 4美國補充營養(yǎng)援助計劃相關(guān)內(nèi)容資料來源：USDA, 政策效果上，成為常態(tài)性政策的 SNAP 計劃，有著明顯逆周期調(diào)節(jié)的作用。2008 年金融風暴導(dǎo)致美國經(jīng)濟陷入衰退，SNAP 計劃參與人數(shù)大幅上 升。到了 2013 年高點后，隨著美國經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇，SNAP 計劃參與人數(shù)逐漸回落。美國國會預(yù)算辦公室研究認為，SNAP 計劃在經(jīng)濟低迷時，有著明顯的促

13、進就業(yè)和經(jīng)濟增長的作用，在所有的財政開支、稅收政策中，SNAP 計劃是成本效率最高的方法之一。穆迪分析師研究發(fā)現(xiàn)， SNAP 計劃每支出 1 美 元，能夠帶來 1.73 美元的經(jīng)濟收入。圖表 5補充營養(yǎng)援助計劃申請人數(shù)與美國 GDP 增速成反比百萬人60.050.040.030.020.010.00.0 SNAP計劃參與人數(shù)美國:GDP同比增速（逆序，rhs）-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.0資料來源：CEIC, 資料來源：Center on budget and policy priorities，SNAP Is Effective and Effic

14、ient，（2013-03-11）https:/ HYPERLINK /research/snap-is-effective-and- /research/snap-is-effective-and- efficient?fa=view&id=3239#_ftnref4 資料來源：CNN,Food stamps offer best stimulus - study，（2008-1-29） /2008/01/29/news/economy/stimulus_analysis/2、日本“地域振興券”日本經(jīng)濟泡沫破裂之后，民間消費長期疲軟，整體經(jīng)濟表現(xiàn)低迷。為了刺激消費，日本政府在 1999 年針

15、對特定群體發(fā)行了名為“地域振興券”的消費券，約有 25%的日本民眾收到了該筆消費券?！暗赜蛘衽d券”承擔著社會支持和刺激消費的雙重目標。從發(fā)放條件來看， “地域振興券”主要針對兒童、老人以及接受社會救濟、領(lǐng)取社會津貼的人士。這部分人群收入來源較少，邊際消費傾向較高。定向發(fā)放消費券可以增加他們的收入，促進消費水平提升。圖表 6日本“地域振興券”相關(guān)內(nèi)容資料來源：Ministry of Japan, 政策效果來看，“地域振興券”刺激效果有限。1999 年 8 月份，日本經(jīng)濟計劃局發(fā)布了“地域振興券”刺激效果調(diào)查報告顯示：消費券主要消費于服裝和鞋類（32）、食品（29）、家具和家庭用品（13）、文化和

16、娛樂（12）、以非耐用品消費為主；促銷優(yōu)惠券所引起的額外消費增長約為本地優(yōu)惠券使用量的 32%，大約能促進年度消費增長 2025 億日元，拉動 GDP 約為 0.1%左右。從日本零售額同比走勢來看，即使是消費券發(fā)行使用期間（1999 年 Q2-Q3），日本零售額同比增速亦持續(xù)下行，而且無論是食品、服裝等必需品還是汽車這樣的非必需品均保持下行態(tài)勢。 日本內(nèi)閣府，關(guān)于刺激區(qū)域促銷門票消費的效果，（1999-08-06）https:/www5.cao.go.jp/99/f/19990806f-shinkouken.html圖表 7日本“地域振興券”發(fā)放前后零售額累計同比走勢%5.00.0-5.0-1

17、0.0-15.0-20.0 日本:零售 日本:零售:面料服裝和配件日本:零售:食品和飲料 日本:零售:汽車資料來源：Wind, “地域振興券”拉動效果相對較弱，主要是因為消費券主要發(fā)放給擁有小孩的家庭以及生活相對困難的群體，這些群體對必需品消費需求更強，經(jīng)濟壓力較大也導(dǎo)致額外消費較少，消費券形成了對原有消費的替代而非補充。圖表 8日本“地域振興券”主要用途12%14%32%服裝、鞋類食品家具、家居用品教育、娛樂其他13% 29%資料來源：日本內(nèi)閣府, 3、中國臺灣“振興消費券”中國臺灣地區(qū)也曾多次通過發(fā)放消費券的方式刺激經(jīng)濟增長，在 2008 年之后就已使用了三次消費券刺激方式。第一次是在 2

18、008 年，全球金融風暴導(dǎo)致中國臺灣經(jīng)濟下行壓力加大，中國臺灣地區(qū)政府宣布為所有地區(qū)公民發(fā)放每人 3600 元新臺幣（約合 750 元人民幣）消費券。第二次是在 2019 年，中國大陸游客減少導(dǎo)致中國臺灣旅游業(yè)大幅下滑，中國臺灣政府也曾通過發(fā)放“夜市券”的方式刺激旅游業(yè)回暖。第三次是在 2020 年，新冠疫情爆發(fā)下，中國臺灣政府預(yù)計將再次發(fā)行“振興抵用券”定向用于遭受明顯沖擊的四類產(chǎn)業(yè)。中國臺灣三項消費券計劃的主要目標均在于刺激消費，拉動經(jīng)濟增長。三項消費券推出時間均為中國臺灣地區(qū)經(jīng)濟下行階段。可以看出，最初中國臺灣地區(qū)的消費券政策向全民派發(fā)，且店鋪通兌，通用性較強。此后，消費券的派發(fā)日漸精細

19、，消費券的適用范圍限于受經(jīng)濟影響的特定行業(yè)。圖表 9 中國臺灣消費券相關(guān)內(nèi)容資料來源：中國臺灣行政院, 在政策效果上，中國臺灣消費券政策弱于預(yù)期。中國臺灣經(jīng)濟建設(shè)委員會的評估結(jié)果顯示，2009 年發(fā)放的“振興消費券”中僅 3-4 成消費券金額產(chǎn)生了新增消費，預(yù)計帶動 GDP 增長 0.28%-0.40%，低于此前 0.64%的預(yù)期值。Kan等人（2017）的電話調(diào)查結(jié)果亦顯示，1 美元的“振興消費券”僅能拉動 0.24美元的額外消費，拉動效果較低。在夜市券方面，累計發(fā)放數(shù)共計 1032 萬張，截至 2020 年 2 月 5 日，僅回收 578 萬張，回收率約為 52%。在消費結(jié)構(gòu)上，“振興消費

20、券”仍以必需品為主，服務(wù)消費較少。Kan 等人（2017）調(diào)查發(fā)現(xiàn)，消費券金額 48.6%用于必需品消費，耐用品次之為 34.5%，而服務(wù)消費則僅為 8.6%。同時，他們發(fā)現(xiàn)，使用消費券購買必需品的比例越高，其額外支出明顯更少。而家庭收入越高、教育水平越好、越年輕的人獲得消費券之后，顯示出的邊際消費傾向更高。 中國臺灣行政院，振興經(jīng)濟消費券執(zhí)行相關(guān)統(tǒng)計及影響評估報告，（2010-10） HYPERLINK .tw/Upload/UserFiles/ .tw/Upload/UserFiles/E6B688E8B2BBE588B802.pdf Kan, K., S. K. Peng, P. Wan

21、g, Understanding Consumption Behavior: Evidence from Consumers Reaction to Shopping VouchersJ. American Economic Journal: Economic Policy, 2017, 9(1): 137-53. 中國臺灣經(jīng)濟部，夜市券使用期限到 2 月底，經(jīng)濟部呼吁持有民眾盡快使用，（2020-02- 11） https:/ HYPERLINK .tw/MNS/populace/news/News.aspx?kind=1&menu_id=40&news_id=8862 .tw/MNS/po

22、pulace/news/News.aspx?kind=1&menu_id=40&news_id=8862 5圖表 10中國臺灣“振興消費券”主要用途8.3%8.6%34.5%48.6%必需品耐用品服務(wù) 其他資料來源：Understanding Consumption Behavior: Evidence from Consumers Reaction to Shopping Vouchers（2017）, 4、法國 “文化通行證”計劃為提高法國國內(nèi)青年文化活動參與度，法國總理馬克龍在 2018 年通過了“文化通行證”項目，并于 2019 年逐步試點推廣?！拔幕ㄐ凶C”是一個手機軟件，18 歲年

23、輕人下載注冊時可自動獲得 500 歐元的消費券，專門用于文化產(chǎn)品消費。法國文化消費券體現(xiàn)了消費券的政策引導(dǎo)作用。法國文化消費券僅發(fā)放給 18 歲的年輕人，且消費券僅能用于文化產(chǎn)品、文化服務(wù)以進行文化宣傳和推廣。同時，消費券對文化產(chǎn)品消費抵用額度作出限制，支持文化服務(wù)消費。同時，在購買文化實體產(chǎn)品時，僅允許在線下店鋪消費抵用，以支持傳統(tǒng)文化經(jīng)營企業(yè)的發(fā)展。圖表 11法國“文化通行證”計劃相關(guān)內(nèi)容文化通行證發(fā)放標準18歲-19歲前一天的年輕人具有法國國籍、或在法居住超1年消費券金額總計500歐元截止日期無明確規(guī)定適用范圍文藝演出門票（最高可抵500歐元）文藝課程（最高可抵500歐元）文化物品：書籍

24、，漫畫，CD等（最高可抵200歐元）數(shù)字商品：在線新聞，在線音樂等（最高可抵200歐元）適用限制限制文化產(chǎn)品、數(shù)字產(chǎn)品消費規(guī)模，鼓勵文化服務(wù)消費不允許線上電商平臺使用，以支持線下文化產(chǎn)品銷售企業(yè)資料來源：, 就政策效果而言，“文化通行證”計劃差強人意。法國官方公布的數(shù)據(jù)顯示，文化通行證在法國 14 個省試行 9 個月后，15 萬符合條件的青年人中僅 2.5 萬名青年注冊申請。而調(diào)查的 500 名注冊青年中，平均花費僅為 100 歐元。在這一方面，我國的政策嘗試亦早已有之。2017 年以來，山東省連續(xù)舉辦了三屆山東文化惠民消費季，通過發(fā)放不同面額的消費券鼓勵文化消費。2019年，河北省專門撥付

25、1500 萬元體育消費券專項預(yù)算，實施體育消費補貼，鼓勵全民健身。整體來看，考慮到特定消費習(xí)慣的養(yǎng)成需要較長時間，因而，單純的消費券激勵對于消費頻次、消費傾向較低的行業(yè)刺激效果有限；除了消費優(yōu)惠外，還需要更多的配套措施跟進，以持續(xù)培育消費習(xí)慣。5、經(jīng)驗小結(jié)美國、日本等經(jīng)濟體的消費券實踐給我們帶來了寶貴的經(jīng)驗。第一，如果消費券政策目標側(cè)重于社會保障，那么將消費券作為常態(tài)化政策納入社會保障體系，發(fā)放群體集中于低收入人群，用途限制在必需品消費領(lǐng)域，可以有效發(fā)揮消費券調(diào)節(jié)經(jīng)濟、保障民生的作用。美國的 SNAP 計劃就是典型的范例。消費券的常態(tài)發(fā)放、動態(tài)管理使得消費券可以成為經(jīng)濟自動穩(wěn)定器，在經(jīng)濟下行期

26、為受沖擊群體提供階段性基本生活保障，增強經(jīng)濟避震能力。同時，嚴格限制消費券用于生活必需品，可以減少政策套利的空間。第二，如果消費券政策目標側(cè)重于拉動消費，那么消費券政策應(yīng)向邊際消費傾向更高、消費欲望更強的群體傾斜。中國臺灣地區(qū)經(jīng)驗表明，收入更高、教育水平更高、更年輕、更樂觀的群體，在使用消費券時額外支出明顯更高。這部分群體經(jīng)濟負擔相對較輕、消費欲望更強烈。針對他們發(fā)放消費券，能夠帶來更多的額外消費，提高消費券的乘數(shù)效應(yīng)。第三，把握重點消費需求，有針對性地投放消費券可以提高消費券使用率。比如法國文化消費券，盡管優(yōu)惠力度很大，但是實際使用情況不盡如人意。年輕人缺乏文化消費習(xí)慣，消費動力不足。如果將

27、消費券限定于電子產(chǎn)品、鞋服等領(lǐng)域，那么消費券使用率無疑將大大提升。三、消費券效用最大化可以看出，不同國家和地區(qū)的消費券政策各有不同，政策效果也千差萬別。要實現(xiàn)消費券效用最大化，首先需要理解消費券。第一，消費券政策短期可刺激消費回升。消費券政策效果與雙十一類似，通過大量的優(yōu)惠活動，刺激消費需求短時間內(nèi)快速釋放。這能為面對疫情、金融風暴等重大突發(fā)事件沖擊時的經(jīng)濟提供明顯緩沖。第二，消費券對居民長期消費影響有限。雙十一促銷不會天天有，居民也不會因為一場優(yōu)惠活動就改變自己長期消費支出。同樣的，消費券政策多為短期優(yōu)惠，不影響居民長期收入，也就很難對長期消費產(chǎn)生影響。許多持有消費券的居民即使在短時間內(nèi)大幅增加消費，若后續(xù)經(jīng)濟乏力，則仍可能逐漸減少開支以平滑消費。第三，消費券可定向支持相關(guān)行業(yè)、培養(yǎng)消費習(xí)慣。店家優(yōu)惠力度越大、平臺流量支持越大，商品消費無疑將有更好表現(xiàn)。同樣的，政府也可以通過更低的使用門檻、更高的優(yōu)惠力度提高重點行業(yè)的支持力度，起到行業(yè)扶持、政策引導(dǎo)的作用。要實現(xiàn)消費券政策效果最大化，就需要利用好消費券這一“優(yōu)惠”手段實現(xiàn)營業(yè)額的最大化。首先，可擴大消費券的覆蓋人群，兼顧低收入群體和中高收入群體。這樣保證低收入群體生活保障的同時，促進中高收入人群在消費券優(yōu)惠外的額外支出；其次，通過設(shè)置不