銀行行業(yè)張家港行半年報首發(fā)銀行業(yè)中報季值得期待

1、丨公司名稱一、 市場表現(xiàn)行業(yè)板塊本周市場表現(xiàn)本周銀行行業(yè)指數(shù)上漲 0.33%，表現(xiàn)弱于大盤。本周上證綜指上漲 1.55%，深圳成指上漲 1.22%，創(chuàng)業(yè)板指上漲 0.27%，滬深 300 指數(shù)上漲 0.82%。煤炭、石油石化、綜合板塊本周領跑；餐飲旅游、汽車、農林牧漁板塊本周表現(xiàn)不佳。圖表 1：市場各行業(yè)板塊本周市場表現(xiàn)數(shù)據來源：WIND,本周農商行(中信)子板塊領先行業(yè)子板塊，本周漲跌幅為 1.11%，全國性股份制銀行(中信)本周漲跌幅為 0.63%，城商行(中信)本周漲跌幅為 0.41%，國有大型銀行(中信)本周漲跌幅為-0.44%;從本年度表現(xiàn)來看，股份制銀行大幅回撤，估值壓制過大，涉房

2、類風險可控，預計估值彈性可期。圖表 2：銀行板塊子板塊本周表現(xiàn)數(shù)據來源：WIND,丨公司名稱行業(yè)個股本周市場表現(xiàn)本周漲幅前十標的為：紫金銀行 2.92%，西安銀行 2.62%，齊魯銀行 2.57%，蘭州銀行 2.52%，青農商行 2.33%，蘇農銀行 1.97%，南京銀行 1.74%，無錫銀行 1.7%，常熟銀行 1.6%，華夏銀行 1.57%。本周跌幅前十標的為：蘇州銀行-2.04%，江陰銀行-1.73%，杭州銀行-1.67%，民生銀行-1.09%，農業(yè)銀行-1.05%，張家港行-0.77%，工商銀行-0.68%，成都銀行-0.67%，江蘇銀行-0.57%，郵儲銀行-0.22%。圖表 3：本

3、周漲幅排名前十個股圖表 4：本周跌幅排名前十個股數(shù)據來源：Wind,數(shù)據來源：Wind,行業(yè)估值分析銀行板塊 PB 估值穩(wěn)定。本周銀行動態(tài) PB 整體走勢走強，PB 數(shù)值周五收盤接近 0.56 估值，估值水平本周環(huán)比上周穩(wěn)中有升，主要系整個市場情緒偏強影響。本周全市場交易氛圍相較上周有所下降，且 A 股整體估值水平整體有所上升。圖表 5：銀行行業(yè) PB 動態(tài)分析數(shù)據來源：Wind，丨公司名稱十年維度，銀行板塊估值水平處于歷史相對低位水平。通過將銀行過去 10 年的 pb 數(shù)據進行百分位分析，2020 年以來，銀行的整體估值水平偏低，近半年處于過去 10 年歷史低位，主要系銀行板塊看齊海外發(fā)達市

4、場銀行板塊 PB 估值以及短期情緒低估影響，中長期視角來看，銀行業(yè)轉型持續(xù)，數(shù)字經濟浪潮中，銀行業(yè)發(fā)力金融科技，疊加零售虛擬場景多元化，未來的估值修復空間較好。圖表 6：銀行行業(yè) PB 歷史百分位情緒分析數(shù)據來源：WIND，二、 行業(yè)數(shù)據跟蹤及市場回顧貨幣供應與主要利率價格合并寬口徑凈回籠 20 億元，整體貨幣政策風格穩(wěn)健。本周（8 月 8 日至 8 月12 日），央行公開市場累計進行 80 億元逆回購操作，本周共有 100 億元逆回購到期， 7 天逆回購利率水平維持 2.10%，寬口徑凈回籠 20 億元。短期利率水平穩(wěn)中有升，中長期利率整體穩(wěn)定。8 月 12 日上海銀行間市場利率一天、一周、

5、二周、一個月拆借利率受資金面供需及市場情緒影響，分別較上周末+2bps、+3bps、+0bp、-8bps 至 1.04%/1.41%/1.35%/1.51%，10 年期國債收益較上周下降 0bps 至 2.73%，10 年期企業(yè)債（AAA）到期收益率較上周上升 1bp 至 3.57%。7 月 LPR 報價維持不變，短端利率水平本周企穩(wěn)小升，中期利率穩(wěn)中有升，長端利率整體穩(wěn)定。7 月 1 年期 LPR 維持與 5/6 月相同為 3.70%，5 年期 LPR 維持 4.45%，長端貸款指引利率月度穩(wěn)定，助力實體經濟發(fā)展。信貸環(huán)境以及同業(yè)流動性狀況佳，長端利率水平整體穩(wěn)定。丨公司名稱圖表 7：貨幣供

6、應及凈現(xiàn)金投放數(shù)據來源：WIND，圖表 8：Shibor（隔夜、1 周、2 周、1 月）利率變化數(shù)據來源：WIND，丨公司名稱圖表 9：銀行同業(yè)拆借（1、7、14、30 天）利率變化數(shù)據來源：WIND，圖表 10：1/10 年期國債到期收益率及利差變化數(shù)據來源：WIND，丨公司名稱圖表 11：地方政府債到期收益率變化數(shù)據來源：WIND，圖表 12：1/5/10 年期企業(yè)債到期收益率及利差變化數(shù)據來源：WIND，丨公司名稱本周央行公開市場操作風格穩(wěn)健，本周 7 天逆回購操作共計 80 億元，7 天逆回購合計到期 100 億元，7 天逆回購利率水平維持 2.10%，利率價格傳導暢通，高于 DR00

7、7 當周利率加權平均（1.35%）水平。當前貨幣市場短期資金流動性佳；本周整體而言，寬口徑凈回籠 20 億元，整體貨幣政策風格穩(wěn)健。圖表 13：本周央行公開市場操作名稱 發(fā)行/到期 發(fā)生日期 發(fā)行量(億元) 利率(%) 利率變動(bp) 期限(月) 期限(天) 起息日期 到期日期 招標方式 逆回購 7D 逆回購到期 2022-08-10 20 2.10 0 7 2022-08-03 2022-08-10 利率招標 逆回購 7D 逆回購到期 2022-08-08 20 2.10 0 7 2022-08-01 2022-08-08 利率招標 逆回購 7D 逆回購到期 2022-08-09 20 2

8、.10 0 7 2022-08-02 2022-08-09 利率招標 逆回購 7D 逆回購到期 2022-08-11 20 2.10 0 7 2022-08-04 2022-08-11 利率招標 逆回購 7D 逆回購到期 2022-08-12 20 2.10 0 7 2022-08-05 2022-08-12 利率招標 逆回購 7D 逆回購 2022-08-09 20 2.10 0 7 2022-08-09 2022-08-16 利率招標 逆回購 7D 逆回購 2022-08-08 20 2.10 0 7 2022-08-08 2022-08-15 利率招標 逆回購 7D 逆回購 2022-0

9、8-10 20 2.10 0 7 2022-08-10 2022-08-17 利率招標 逆回購 7D 逆回購 2022-08-11 20 2.10 0 7 2022-08-11 2022-08-18 利率招標 國庫定存 1 個月 國庫現(xiàn)金定存到期 2022-08-09 400 3.05 (36) 1 28 2022-07-12 2022-08-09 利率招標 凈投放 -20 數(shù)據來源：Wind，丨公司名稱理財收益率數(shù)據截至 8 月 7 日，理財產品收益率 6 個月年化預期收益率為 2.85%，6 個月理財較上周+5bps，中期理財收益率穩(wěn)中有升，流動性好，收益預期整體穩(wěn)定，對中期收益率要求有所

10、提升。圖表 14：本周理財收益率數(shù)據數(shù)據來源：WIND，存單市場回顧截至 8 月 12 日，同業(yè)存單 1 個月、3 個月、6 個月發(fā)行利率分別為 1.44%、 1.68%、2.17%，1 月同業(yè)拆借利率周度環(huán)比下降 16bps，3 月同業(yè)拆借利率周度環(huán)比下降 16bps，6 月同業(yè)拆借利率本周環(huán)比上升 20bps，本周寬口徑流動性凈回籠 20 億元，銀行間整體流動性佳，1/3 月同業(yè)拆放利率水平持續(xù)下降，銀行流動性好，整體資金面處于動態(tài)寬平衡。圖表 15：同業(yè)存單發(fā)行利率及存量余額變化數(shù)據來源：WIND，丨公司名稱2022 年 7 月金融統(tǒng)計數(shù)據報告1）廣義貨幣增長 12%，狹義貨幣增長 6.

11、7%7 月末，廣義貨幣(M2)余額 257.81 萬億元，同比增長 12%，增速分別比上月末和上年同期高 0.6 個和 3.7 個百分點；狹義貨幣(M1)余額 66.18 萬億元，同比增長6.7%，增速分別比上月末和上年同期高 0.9 個和 1.8 個百分點；流通中貨幣(M0)余額 9.65 萬億元，同比增長 13.9%。當月凈投放現(xiàn)金 498 億元。2）7 月份人民幣貸款增加 6790 億元，外幣貸款減少 311 億美元7 月末，本外幣貸款余額 212.84 萬億元，同比增長 10.5%。月末人民幣貸款余額 207.03 萬億元，同比增長 11%，增速分別比上月末和上年同期低 0.2 個和

12、1.3 個百分點。7 月份人民幣貸款增加 6790 億元，同比少增 4042 億元。7 月末，外幣貸款余額 8615 億美元，同比下降 8.8%。7 月份外幣貸款減少 311 億美元，同比多減 282億美元。3）7 月份人民幣存款增加 447 億元，外幣存款減少 330 億美元7 月末，本外幣存款余額 257.53 萬億元，同比增長 11%。月末人民幣存款余額251.1 萬億元，同比增長 11.4%，增速分別比上月末和上年同期高 0.6 個和 2.8 個百分點。7 月份人民幣存款增加 447 億元，同比多增 1.18 萬億元。7 月末，外幣存款余額 9537 億美元，同比下降 4.3%。7 月

13、份外幣存款減少 330 億美元，同比多減 100億美元。4）7 月份銀行間人民幣市場同業(yè)拆借月加權平均利率為 1.35%，質押式債券回購月加權平均利率為 1.33%5）7 月份經常項下跨境人民幣結算金額為 9018 億元，直接投資跨境人民幣結算金額為 4798 億元全文鏈接： HYPERLINK /goutongjiaoliu/113456/113469/4630716/index.html /goutongjiaoliu/113456/113469/4630716/index.html（來源：中國銀人民銀行官網）三、 行業(yè)動態(tài)推動創(chuàng)新資本補充工具，支持服務實體經濟近日，中國人民銀行、中國銀保

14、監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關于保險公司發(fā)行無固定期限資本債券有關事項的通知，明確保險公司無固定期限資本債券的核心要素、發(fā)行管理等規(guī)定，自 2022 年 9 月 9 日起實施。推動保險公司發(fā)行無固定期限資本債券是進一步拓寬保險公司資本補充渠道，提高保險公司核心償付能力充足水平的重要舉措，有利于增強保險公司風險防范化解和服務實體經濟能力，也有利于進一步豐富金融市場產品，優(yōu)化金融體系結構。丨公司名稱下一步，中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會將穩(wěn)妥有序組織保險公司無固定期限資本債券的發(fā)行，持續(xù)強化信息披露要求，切實維護投資者權益，同時持續(xù)加強對保險公司融資行為的監(jiān)督管理，提升保險公司防范金融風險、服務實體經濟的能力。全文鏈

15、接： HYPERLINK /cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=1066605&itemId=91 /cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=1066605&itemId=91 5（來源：中國銀保監(jiān)會官網）2022 年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告2022 年上半年國內生產總值（GDP）同比增長 2.5%，其中二季度同比增長 0.4%，頂住壓力實現(xiàn)正增長；上半年居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲 1.7%，在全球高通脹背景下保持了物價形勢的穩(wěn)定。一是保持流動性合理充裕。上半年降準 0.25 個百分點，上繳央行結存利潤 9000億

16、元，并運用再貸款再貼現(xiàn)、中期借貸便利（MLF）、公開市場操作等多種方式投放流動性，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性；調增開發(fā)性政策性銀行信貸額度 8000 億元，推動設立 3000 億元政策性開發(fā)性金融工具。二是豐富和完善結構性貨幣政策工具箱。將普惠小微貸款支持工具提供的激勵資金比例由 1%提高到 2%，增加 1000 億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度，出臺科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項再貸款三項新的結構性貨幣政策工具。三是促進企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。引導公開市場 7 天期逆回購操作利率、MLF 利率、1 年期和 5 年期以上貸款市場報價利率（LPR）適度下行，發(fā)揮 LPR 改革效能和指導作

17、用。四是把握好內外平衡。深化匯率市場化改革，堅持市場在人民幣匯率形成中起決定性作用，增強人民幣匯率彈性。五是牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，堅持市場化法治化原則處置風險，促進金融風險 持續(xù)收斂。總體來看，上半年新增人民幣貸款 13.68 萬億元，同比多增 9192 億元；6 月末廣義貨幣（M2）和社會融資規(guī)模存量同比分別增長 11.4%和 10.8%。金融對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度加大，6 月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款余額同比分別增長 23.8%和 29.7%。全文鏈接： HYPERLINK /goutongjiaoliu/113456/113469/46288

18、05/index.html /goutongjiaoliu/113456/113469/4628805/index.html（來源：中國人民銀行官網）2022 年上半年中國貨幣政策大事記1 月20 日，人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR），1 年期 LPR 為 3.7%，5 年期以上 LPR 為 4.6%。月 29 日，人民銀行、外匯局發(fā)布關于銀行業(yè)金融機構境外貸款業(yè)務有關事宜的通知，進一步支持和規(guī)范境內銀行開展境外貸款業(yè)務。丨公司名稱月 8 日，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布關于保障性租賃住房有關貸款不納入房地產貸款集中度管理的通知，明確保障性租賃住房項目有關貸款不納入房

19、地產貸款集中度管理。2 月21 日，人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR），1 年期 LPR 為 3.7%，5 年期以上 LPR 為 4.6%。4 月 18 日，人民銀行、外匯局印發(fā)關于做好疫情防控和經濟社會發(fā)展金融服務的通知，從支持受困主體紓困、暢通國民經濟循環(huán)、促進外貿出口發(fā)展三個方面，推出加強金融服務、加大支持實體經濟力度的 23 條政策舉措。4 月20 日，人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR），1 年期 LPR 為 3.7%，5 年期以上 LPR 為 4.6%。4 月 25 日，人民銀行下調金融機構存款準備金率 0.25 個百分點。

20、同時，對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于 5%的農商行，再額外多降 0.25 個百分點。4 月 28 日，人民銀行聯(lián)合科技部、工信部印發(fā)關于設立科技創(chuàng)新再貸款的通知，引導金融機構在自主決策、自擔風險的前提下向科技企業(yè)發(fā)放貸款，促進科技創(chuàng)新。月 30 日，人民銀行聯(lián)合發(fā)改委印發(fā)關于開展普惠養(yǎng)老專項再貸款試點的通知，引導金融機構向普惠養(yǎng)老機構提供優(yōu)惠貸款，降低養(yǎng)老機構融資成本。月 6 日，人民銀行聯(lián)合發(fā)改委、能源局印發(fā)關于增加 1000 億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款的通知，專門用于支持煤炭開發(fā)使用和增強煤炭儲備能力。5 月 15 日，人民銀行、銀保監(jiān)會印發(fā)關于調整差別化住房信貸政策有關

21、問題的通知，將首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限 LPR 減 20 個基點。5 月 16 日，人民銀行聯(lián)合交通運輸部印發(fā)關于設立交通物流專項再貸款有關事宜的通知，引導金融機構向受疫情影響較大的公路貨物運輸經營企業(yè)和貨車司機等主體加大金融支持力度。月 24 日，人民銀行印發(fā)關于推動建立金融服務小微企業(yè)敢貸愿貸能貸會貸長效機制的通知，著力提升金融機構服務小微企業(yè)等市場主體的意愿、能力和可持續(xù)性。月20 日，人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR），1 年期 LPR 為 3.7%，5 年期以上 LPR 為 4.45%。6 月 29 日，人民銀行聯(lián)合有關部門

22、支持國家開發(fā)銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行分別設立金融工具共 3000 億元，用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金。全文鏈接： HYPERLINK /goutongjiaoliu/113456/113469/4628810/index.html /goutongjiaoliu/113456/113469/4628810/index.html丨公司名稱（來源：中國人民銀行官網）四、 公司動態(tài)張家港行（002839）8 月 10 日發(fā)布投資者關系活動記錄表。1）今年上半年貴行的投放情況如何？半年度新增貸款投放實現(xiàn)了“時間過半、進度過半”的序時進度目標。母公司兩小貸款余額合計 444.84 億元，較年初新增 45.66 億元，小企業(yè)部普惠小微企業(yè)貸款又突破 200 億元、1 萬戶，進一步釋放出“兩小”競速的動能。2）上半年信用卡增速較快，信用卡客群定位是什么樣的，如何給客戶定價？公司的信用卡客群主要定位于購車、消費、旅游等消費場景需求之上，客戶主要來源于公司存量客戶，公積金、社保、個稅等客戶。根據客戶的不同情況實行差異化的定價。同日發(fā)