常見(jiàn)的操縱財(cái)務(wù)報(bào)表手法

1、常見(jiàn)的操縱財(cái)務(wù)報(bào)表手法：操縱費(fèi)用作者：brooke 整理2015-03-17來(lái)源：未知打印分享到利潤(rùn)=收入-費(fèi)用。因此，通過(guò)調(diào)整當(dāng)期費(fèi)用的多寡，達(dá)到操縱利潤(rùn)表的目的，也是上市公司的常見(jiàn)手法之一。因此，由于調(diào)整費(fèi)用受限制較多，可調(diào)整幅度有限，使用起來(lái)不如操縱收入那么自由，對(duì)財(cái)報(bào)的調(diào)節(jié)顯得相對(duì)“溫柔”。上市公司財(cái)報(bào)的費(fèi)用調(diào)節(jié)，要緊表現(xiàn)為虛減費(fèi)用，較少表現(xiàn)為虛增費(fèi)用。虛減費(fèi)用的常用手法為：將本期費(fèi)用推遲至以后、掩蓋成本或虧損。虛增費(fèi)用，俗稱“洗大澡”，常用手法有注銷資產(chǎn)或存貨、大額計(jì)提減值損失、將經(jīng)常性費(fèi)用歸入一次性費(fèi)用計(jì)提等。將本期費(fèi)用推至以后要緊手法有：延長(zhǎng)折舊攤銷年限；漠視差不多形成損失的壞賬

2、；不適當(dāng)?shù)厥褂觅M(fèi)用資本化手段；不對(duì)受損資產(chǎn)或過(guò)時(shí)存貨提取減值預(yù)備；將費(fèi)用臨時(shí)掛在應(yīng)收賬款或預(yù)付賬款科目；推遲在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，甚至將日常費(fèi)用計(jì)入在建工程；通過(guò)臨時(shí)資金沖抵，將長(zhǎng)時(shí)刻壞賬化妝成剛形成的應(yīng)收款，從而降低壞賬計(jì)提比例等。掩蓋成本或虧損掩蓋成本或虧損，要緊表現(xiàn)為多計(jì)收入，少計(jì)原材料成本，少計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用，少計(jì)銷、管費(fèi)用等。多計(jì)收入在操縱收入環(huán)節(jié)談過(guò)，而少計(jì)成本和費(fèi)用，常常是多計(jì)收入的伴生操縱手段，例如：（1）上市公司Z，通過(guò)不計(jì)入對(duì)外拆借資金的利息，少計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用，增加當(dāng)期利潤(rùn)。（2）上市公司K，因銷售過(guò)程中支付的回扣提成無(wú)法取得發(fā)票，遂按照預(yù)付款掛賬。后用公司其他款項(xiàng)打回公司，做預(yù)付款

3、收回處理，從而減少銷售費(fèi)用，增加當(dāng)期利潤(rùn)。（3）上市公司S，2011年和2012年通過(guò)少計(jì)原材料成本近1億元，虛增利潤(rùn)7000多萬(wàn)元，使報(bào)表利潤(rùn)超過(guò)真實(shí)利潤(rùn)的3倍有余。少計(jì)原材料成本，比較常見(jiàn)的手法，是將價(jià)格不同的原材料定為不同的名稱，從而規(guī)避存貨出庫(kù)的會(huì)計(jì)政策約束，達(dá)到先計(jì)算低成本原材料，降低當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本的目的。（4）除了賬目上多計(jì)收入或少計(jì)費(fèi)用以外，還有前面談過(guò)的，將公司眾多子公司虧損及壞賬集中在一家子公司里，將其打包出售，從而掩蓋虧損。洗大澡上市公司利用財(cái)務(wù)技巧，有意將公司經(jīng)營(yíng)及資產(chǎn)情況惡化。通常的手法表現(xiàn)為注銷資產(chǎn)或存貨，以減低以后折舊或增加以后盤(pán)盈；大額計(jì)提應(yīng)收賬款或存貨減值損失，以

4、便于以后轉(zhuǎn)回；將經(jīng)常性費(fèi)用歸入一次性費(fèi)用計(jì)提以減少以后費(fèi)用等。其中又有兩種動(dòng)機(jī):一種是為了“毀尸滅跡”，把往常虛增的利潤(rùn)沖掉；另一種是為了以后報(bào)表好看。前者按需要發(fā)生。上文提到的上市公司Z，就制造性地利用這種手法，讓自己盈利一年、虧損一年，如此重復(fù)。不斷扭虧為盈，不斷“毀尸滅跡”。既規(guī)避了因連續(xù)虧損而被打成如何進(jìn)行保險(xiǎn)和住房公積金的會(huì)計(jì)及稅務(wù)處理作者：brooke 整理2015-03-16來(lái)源：未知打印分享到社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金的財(cái)稅處理，是企事業(yè)單位幾乎每月都要做的分錄，但筆者了解到實(shí)務(wù)中對(duì)此處理五花八門(mén)。對(duì)此，筆者依照新修訂的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第9號(hào)職工薪酬，結(jié)合稅務(wù)處理作一探討。社會(huì)保險(xiǎn)和住房

5、公積金的會(huì)計(jì)處理今年，財(cái)政部對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第9號(hào)職工薪酬(財(cái)會(huì)20148號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“新準(zhǔn)則”)進(jìn)行了修訂，自2014年7月1日起在所有執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)范圍內(nèi)施行，鼓舞在境外上市的企業(yè)提早執(zhí)行。新準(zhǔn)則第七條規(guī)定：企業(yè)為職工繳納的醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、工傷保險(xiǎn)費(fèi)、生育保險(xiǎn)費(fèi)等社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金，以及按規(guī)定提取的工會(huì)經(jīng)費(fèi)和職工教育經(jīng)費(fèi)，應(yīng)當(dāng)在職工為其提供服務(wù)的會(huì)計(jì)期間，依照規(guī)定的計(jì)提基礎(chǔ)和計(jì)提比例計(jì)算確定相應(yīng)的職工薪酬金額，并確認(rèn)相應(yīng)負(fù)債，計(jì)入當(dāng)期損益或相關(guān)資產(chǎn)成本。這與原準(zhǔn)則差不多內(nèi)容一致，養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)雖未單獨(dú)列示，但也應(yīng)包括在內(nèi)。依照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，關(guān)于個(gè)人承擔(dān)的社會(huì)保險(xiǎn)應(yīng)計(jì)入“其他應(yīng)付款社會(huì)保險(xiǎn)

6、費(fèi)(養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)保險(xiǎn))”科目，單位承擔(dān)部分應(yīng)計(jì)入“應(yīng)付職工薪酬社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)”科目。為便于理解，現(xiàn)只列舉養(yǎng)老、醫(yī)療和失業(yè)保險(xiǎn)會(huì)計(jì)處理流程，住房公積金參照其處理。(1)計(jì)提養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)保險(xiǎn)社保(單位承擔(dān)部分)時(shí)，做以下會(huì)計(jì)分錄：借：成本費(fèi)用貸：應(yīng)付職工薪酬養(yǎng)老保險(xiǎn)應(yīng)付職工薪酬醫(yī)療保險(xiǎn)應(yīng)付職工薪酬失業(yè)保險(xiǎn)(2)計(jì)提工資時(shí)，做以下會(huì)計(jì)分錄：借：成本費(fèi)用貸：應(yīng)付職工薪酬工資(3)發(fā)工資(代扣個(gè)人承擔(dān)部分)時(shí)，做以下會(huì)計(jì)分錄：借：應(yīng)付職工薪酬工資貸：其他應(yīng)付款社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)(養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)保險(xiǎn))應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)交個(gè)人所得稅銀行存款(4)繳納社保時(shí)，做以下會(huì)計(jì)分錄：借：應(yīng)付職工薪酬養(yǎng)老保險(xiǎn)應(yīng)付職工薪酬醫(yī)療保險(xiǎn)

7、應(yīng)付職工薪酬失業(yè)保險(xiǎn)其他應(yīng)付款社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)(養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)保險(xiǎn))貸：銀行存款(5)繳納個(gè)人所得稅時(shí)，做以下會(huì)計(jì)分錄：借：應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)交個(gè)人所得稅貸：銀行存款社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金的稅務(wù)處理依照財(cái)政部關(guān)于企業(yè)加強(qiáng)職工福利費(fèi)財(cái)務(wù)治理的通知(財(cái)企2009242號(hào))第一條規(guī)定：企業(yè)職工福利費(fèi)是指企業(yè)為職工提供的除職工工資、獎(jiǎng)金、津貼、納入工資總額治理的補(bǔ)貼、職工教育經(jīng)費(fèi)、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)(年金)、補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)及住房公積金以外的福利待遇支出，包括發(fā)放給職工或?yàn)槁毠ぶЦ兜囊韵赂黜?xiàng)現(xiàn)金補(bǔ)貼和非貨幣性集體福利。因此會(huì)計(jì)上的“五險(xiǎn)一金”，應(yīng)作為工資總額核算。依照企業(yè)所得稅法實(shí)施條例第三十五條規(guī)定：企業(yè)依

8、照國(guó)務(wù)院有關(guān)主管部門(mén)或者省級(jí)人民政府規(guī)定的范圍和標(biāo)準(zhǔn)為職工繳納的差不多養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)、差不多醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、工傷保險(xiǎn)費(fèi)、生育保險(xiǎn)費(fèi)等差不多社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金，準(zhǔn)予扣除。企業(yè)為投資者或者職工支付的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)、補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)，在國(guó)務(wù)院財(cái)政、稅務(wù)主管部門(mén)規(guī)定的范圍和標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)準(zhǔn)予扣除。實(shí)施條例第四十、四十一、四十二條所稱的“工資薪金總額”，是指企業(yè)實(shí)際發(fā)放的工資薪金總和，不包括企業(yè)的職工福利費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)、工會(huì)經(jīng)費(fèi)以及養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)、醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、工傷保險(xiǎn)費(fèi)、生育保險(xiǎn)費(fèi)等社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金。稅法上規(guī)定的社保費(fèi)和公積金既不屬于工資薪金總額，也不屬于福利費(fèi)范圍，應(yīng)在所得稅前據(jù)實(shí)列支。

9、（整理于網(wǎng)絡(luò)）關(guān)于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的資產(chǎn)治理作者：brooke 整理2015-03-16來(lái)源：未知打印分享到肖風(fēng)博士是萬(wàn)向信托有限公司董事長(zhǎng)、中國(guó)萬(wàn)向控股有限公司董事長(zhǎng)兼執(zhí)行董事、民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司副董事長(zhǎng)、民生通惠資產(chǎn)治理有限公司董事長(zhǎng)，擁有超過(guò)20年的證券從業(yè)經(jīng)歷和資產(chǎn)治理經(jīng)驗(yàn)。其創(chuàng)建的博時(shí)基金公司，是目前中國(guó)資產(chǎn)治理規(guī)模最大的基金公司之一。以下為演講正文（略有調(diào)整）：今天給大伙兒匯報(bào)的題目叫“移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代的資產(chǎn)治理”，我什么緣故講是匯報(bào)呢?兩年前我離開(kāi)公募基金之后講過(guò)一句話，做個(gè)不一樣的情況，什么是不一樣的情況呢? 給大伙兒匯報(bào)一下兩年來(lái)的情況，從新學(xué)習(xí)，從新做人，產(chǎn)生了兩年的結(jié)果，

10、這兩年更新自己的知識(shí)結(jié)構(gòu)，一個(gè)情況是創(chuàng)建了一家數(shù)據(jù)有限公司，在做互聯(lián)網(wǎng)與大數(shù)據(jù)方面的東西，這兩年的學(xué)習(xí)寫(xiě)成了一本書(shū)，那個(gè)書(shū)立即出版，敬請(qǐng)期待。我們今天取的名字是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的資產(chǎn)治理，并不是講互聯(lián)網(wǎng)今天專門(mén)性感，我們就取了性感的名字。在近兩年的時(shí)刻里看了許多這方面的書(shū)，學(xué)習(xí)了許多公司，像阿里巴巴、谷歌，它們的各種場(chǎng)合我都去參加了，革新了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的文化，“雙11”的時(shí)候我就在阿里巴巴公司里看他們的介紹。經(jīng)歷了這么多的學(xué)習(xí)、觀摩和討論，才有資格跟大伙兒匯報(bào)我這兩年來(lái)新的認(rèn)識(shí)，因此不僅僅是因?yàn)槟莻€(gè)題目比較性感，因此我們就用了那個(gè)題目。我的報(bào)告分三個(gè)部分，第一部分叫移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)顛覆了價(jià)值制造的規(guī)律；

11、第二個(gè)是關(guān)系鏈我們移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代企業(yè)估值的關(guān)鍵指標(biāo)；第三是數(shù)據(jù)流移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代企業(yè)估值的關(guān)鍵指標(biāo)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)確確實(shí)實(shí)改變著一切，包括改變我們?nèi)祟惾坏纳鏍顟B(tài)。2011年底，全球有12億個(gè)人電腦，在2012年底，全球就差不多有了45億臺(tái)智能手機(jī)和移動(dòng)終端，大伙兒可能在2015年全球的移動(dòng)終端將會(huì)達(dá)到人均一臺(tái)，那確實(shí)是70億臺(tái)。馬化騰講過(guò)在傳統(tǒng)電腦時(shí)代，每個(gè)人平均每天花在互聯(lián)網(wǎng)上的時(shí)刻是2.8個(gè)小時(shí)，然而在智能手機(jī)時(shí)代，也確實(shí)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代每個(gè)人花在互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)刻是16個(gè)小時(shí)，每天2.8個(gè)小時(shí)乘以12億臺(tái)電腦，和16小時(shí)乘以45億臺(tái)智能終端，那個(gè)確實(shí)是智能互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)一起。我們往常叫做上

12、網(wǎng)，現(xiàn)在不講上網(wǎng)那個(gè)詞了，我們叫在線，因?yàn)槟愕囊苿?dòng)終端就在你的口袋里面，從你早晨睜開(kāi)眼你就差不多在線了，一直到你睡覺(jué)，因此16個(gè)小時(shí)是這么總結(jié)出來(lái)的。我們往常把互聯(lián)網(wǎng)世界叫虛擬世界，那我們所生存的世界叫現(xiàn)實(shí)世界，現(xiàn)在也不如此去劃分了，我們把我們的生活叫做線上和線下，線上互聯(lián)網(wǎng)的生活確實(shí)是你真實(shí)生活的一個(gè)部分，它不是脫離主體的一個(gè)世界了?；ヂ?lián)網(wǎng)改變了一切，必定會(huì)改變資產(chǎn)治理，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是由農(nóng)業(yè)文明、工業(yè)文明向信息文明轉(zhuǎn)化引爆的催化劑，真正到移動(dòng)互聯(lián)的時(shí)候，人類才真正的進(jìn)入了互動(dòng)文明，真正向理論化經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化。因此這是因?yàn)橛幸苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)在這兩年迅速的進(jìn)展，我們?cè)诠I(yè)文明時(shí)代，我們所熟悉的專門(mén)多經(jīng)濟(jì)規(guī)律和

13、價(jià)值制造的規(guī)則被沖擊，被改變，它必將對(duì)我們的資產(chǎn)治理帶來(lái)特不顛覆性的變化。巴菲特，現(xiàn)在差不多有了“中國(guó)巴菲特”，假如有人號(hào)稱他是“中國(guó)巴菲特”，那他就完蛋了，巴菲特是工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的代表人物，他是那個(gè)時(shí)代的投資大師，然而他不是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的投資大師，因此他永久可不能買互聯(lián)網(wǎng)的股票，他到現(xiàn)在為止就買了微軟，但也是等它完全變成傳統(tǒng)企業(yè)之后才會(huì)去買它，他可不能在微軟股價(jià)飛速增長(zhǎng)的時(shí)候買它?，F(xiàn)在有一個(gè)賭局是屬于工業(yè)時(shí)代的投資大師，那確實(shí)是關(guān)于高科技股票的看法。索羅斯的大將米勒做多亞馬遜的股票，巴菲特是反過(guò)來(lái)買IBM的股票，他認(rèn)為它的價(jià)值差不多低谷了。而米勒認(rèn)為，IBM在云計(jì)算上落伍了，它差不多是一個(gè)傳統(tǒng)

14、企業(yè)了，亞馬遜則是目前全球提供云服務(wù)最好的一家公司，那么那個(gè)賭局到目前為止是米勒贏的，至少在前兩天看到這場(chǎng)賭局米勒會(huì)贏，巴菲特完全對(duì)這一行不了解，因此他不去買這些股票。然而你要明白，蘋(píng)果、谷歌、亞馬遜和Facebook，這四家公司加在一起等于全球15大經(jīng)濟(jì)體，僅僅是這四家公司，不包括我們的騰訊，把所有的互聯(lián)網(wǎng)加在一起不是第15大了，是第5/6大的經(jīng)濟(jì)體，面對(duì)這么龐大的經(jīng)濟(jì)體，你不聞不看，不去接觸，不去投資，那簡(jiǎn)直是瘋了。1.互聯(lián)網(wǎng)顛覆了價(jià)值制造的規(guī)律面對(duì)著信息文明時(shí)代，感受著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的沖擊，我們一定要去查找適應(yīng)信息文明和經(jīng)濟(jì)時(shí)代的一整套嶄新的原則，否則人類可不能再有巴菲特，巴菲特是產(chǎn)在那

15、個(gè)時(shí)代，那么在我的學(xué)習(xí)當(dāng)中，有這么幾點(diǎn)價(jià)值上的規(guī)律發(fā)生了改變，那個(gè)我情愿提出來(lái)跟大伙兒分享：第一個(gè)是空間與時(shí)刻?？臻g的價(jià)值在工業(yè)文明時(shí)代被發(fā)揮到了極致，然而到了信息文明時(shí)代，時(shí)刻的價(jià)值在逐漸的上升。去年有一場(chǎng)賭注，馬云和王健林，實(shí)際上馬云是空間價(jià)值和時(shí)刻價(jià)值的一場(chǎng)賭注，因?yàn)槟愦笮偷腟hopping mall，往常是占一個(gè)好的碼頭，建一個(gè)好的Shopping mall，就到你那個(gè)地點(diǎn)來(lái)，然而現(xiàn)在的Shopping mall人流在下降，差不多把空間的價(jià)值都慢慢的消磨掉了。再舉一個(gè)時(shí)刻價(jià)值增長(zhǎng)的例子，確實(shí)是微信。騰訊之因此漲這么多，你要明白一個(gè)人一天只有10個(gè)多小時(shí)在互聯(lián)網(wǎng)上，這10個(gè)小時(shí)誰(shuí)占得多股

16、價(jià)就最高，微信是最高的，在移動(dòng)中最活躍的是跟騰訊有關(guān)系，那個(gè)是時(shí)刻和空間。第二點(diǎn)線上和線下。虛擬世界差不多不是脫離我們?nèi)魏谓M織的虛無(wú)縹渺的東西了，它確實(shí)是你生活的一部分，通過(guò)移動(dòng)終端的在線，我們的生活被改變了，我們只有線上和線下生活，沒(méi)有虛擬了，互聯(lián)網(wǎng)確實(shí)是我們真實(shí)生活的部分，假如講在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人類把物質(zhì)世界的商業(yè)價(jià)值充分的開(kāi)發(fā)出來(lái)了，那么現(xiàn)在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代的到來(lái)，隨著人們永久在線，人類社會(huì)新的財(cái)寶保障在線上世界上，那個(gè)對(duì)線上世界上的開(kāi)發(fā)才剛剛開(kāi)始。因此米勒的現(xiàn)象一定是正常的現(xiàn)象，包括農(nóng)業(yè)文明到工業(yè)革命，我們把物質(zhì)世界的商業(yè)價(jià)值充分弄到市場(chǎng)上來(lái)了，現(xiàn)在還有一個(gè)線上的主觀世界價(jià)值沒(méi)有開(kāi)發(fā)出來(lái)，

17、線上世界必定是以后30年，人類財(cái)寶最大的增值所在，那么你就有如此一大財(cái)寶。第三個(gè)搜索與鏈接。我們現(xiàn)在上網(wǎng)和幾年前上網(wǎng)不同了，往常是搜索，現(xiàn)在是用微信加我確實(shí)是鏈接，現(xiàn)在我們要緊的活動(dòng)不是上網(wǎng)搜索內(nèi)容，而是在網(wǎng)上建立各種連接，各種關(guān)系。我們通過(guò)社交網(wǎng)絡(luò)鏈接人，鏈物，連接信息，我們?cè)谏缃痪W(wǎng)絡(luò)上互動(dòng)、參與，前幾天，我們國(guó)家發(fā)放了牌照，在十年內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)一定得到專門(mén)大的進(jìn)展，主觀世界和物質(zhì)世界完整的聯(lián)系在一起，這也是一個(gè)特不大的變化。第四個(gè)硬件與軟件。硬件的價(jià)值會(huì)越來(lái)越低，大伙兒都有互聯(lián)網(wǎng)免費(fèi)的原則，軟件不是一分鈔票不花，是能夠零利潤(rùn)，世界逐漸向軟件轉(zhuǎn)移，它的價(jià)值制造是向軟件轉(zhuǎn)移，這是個(gè)趨勢(shì)。我們舉一個(gè)例

18、子看，俞敏洪在前段時(shí)刻有一個(gè)演講，他發(fā)出一個(gè)驚呼，他可怕他活生生的老師會(huì)被軟件所取代，確實(shí)MIT所有的課程都在網(wǎng)上能夠?qū)W習(xí)，我們現(xiàn)在假如有了世紀(jì)網(wǎng)絡(luò)，我們完全能夠用軟件的方式來(lái)學(xué)習(xí)，俞敏洪是一個(gè)大教師，他是老師，空間在教育他們這行也會(huì)被消逝，軟件的機(jī)會(huì)越來(lái)越高。第五是云端與終端。隨著十年之內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)完善之后，所有人一個(gè)手機(jī)，手機(jī)確實(shí)是你的鈔票包，你家的鑰匙，你出門(mén)只要帶一個(gè)手機(jī)，它是你的個(gè)人終端，它不僅僅是你是手機(jī)，云計(jì)算技術(shù)差不多使得現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)的成本大幅降低，這確實(shí)是云計(jì)算給社會(huì)進(jìn)步帶來(lái)專門(mén)大的因素。往常你要自己去買工作站，你要開(kāi)支上萬(wàn)美元的投入，現(xiàn)在你租“云”，我在硅谷分不問(wèn)了不同的人，一個(gè)是

19、講250萬(wàn)的開(kāi)銷，一個(gè)只要250美元的開(kāi)銷。第六個(gè)是產(chǎn)品與用戶。小米手機(jī)確實(shí)是一個(gè)最典型的例子，它從米聊開(kāi)始進(jìn)展粉絲，最后建立社區(qū)，然后再?gòu)目蛻魠⑴c設(shè)計(jì)產(chǎn)品，制造特不行的體驗(yàn)，最后再把這些產(chǎn)品賣給客戶，整個(gè)企業(yè)活動(dòng)的流程要以終為始，在 工業(yè)技術(shù)時(shí)代產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員盡量先把那個(gè)東西以一個(gè)固定的方式賣給所有人，大規(guī)模的定制，大規(guī)模的生產(chǎn)，大規(guī)模的銷售才有利潤(rùn)，那么在小米那兒，小米的手機(jī) 操作系統(tǒng)不是賣的小米手機(jī)，它賣的是它的操作系統(tǒng)，它的操作系統(tǒng)每個(gè)星期更新一次，星期一星期二搜集網(wǎng)上的建議和意見(jiàn)，星期三星期四軟件公司修整它，每個(gè) 星期定時(shí)定點(diǎn)公布新的操作系統(tǒng)，大伙兒到了星期五的時(shí)候有幾百萬(wàn)個(gè)人在網(wǎng)上，

20、因?yàn)槭撬约禾岬慕ㄗh，它想看他的工程師給他做了哪些，因此小米制造90秒的時(shí)刻里面銷售了20萬(wàn)的手機(jī)，這也是什么緣故小米能夠被估值估到110美元。第七個(gè)相關(guān)與因果。我們?nèi)祟惿鐣?huì)90%的數(shù)據(jù)是來(lái)自最近的兩年時(shí)刻，大數(shù)據(jù)它本身確實(shí)是真相，你不需要再去分析，不需要再去推理，設(shè)計(jì)了專門(mén)多假設(shè)條件，你把數(shù)據(jù)搜集了確實(shí)是數(shù)據(jù)的真相。任何一個(gè)地點(diǎn)發(fā)生了情況，假如有1千個(gè)人在現(xiàn)場(chǎng)發(fā)了照片，發(fā)了微博確實(shí)是真相，比如講我們看見(jiàn)馬路上有一個(gè)交通事故，假如有100個(gè)路過(guò)的人拍了那個(gè)照片，你把100個(gè)人搜集起來(lái)確實(shí)是事故真相，不需要人家告訴你了，我們只需去查找相關(guān)的，沒(méi)有必要去研究蛋生雞依舊雞生蛋，只要找到它的時(shí)刻就夠了

21、，我們不需要再弄專門(mén)多假設(shè)，專門(mén)多推理，我們就差不多明白那個(gè)問(wèn)題的答案和那個(gè)情況的真相。第八個(gè)是組織和自組織。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代是去組織化，去中間化，那么小米手機(jī)整個(gè)公司沒(méi)有部門(mén)的層級(jí)，7個(gè)創(chuàng)始人，每人在一層樓辦公，沒(méi)有自己的辦公室，沒(méi)有任何部門(mén)，他也沒(méi)有KPI的 考核，它完全用互聯(lián)網(wǎng)的方式進(jìn)行公司治理，用戶不僅參與它的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和參與它的治理。如何參與治理，它的工程師修改完了任何一個(gè)軟件、問(wèn)題之后在論壇上， 工程師的名字都放在上面，所有的人都明白我那個(gè)問(wèn)題是小米的哪個(gè)工程師改造好的，因此他們表?yè)P(yáng)他，罵他，我那個(gè)問(wèn)題提出了3個(gè)星期了，你還沒(méi)有做到，這些表?yè)P(yáng)確實(shí)是KPI，因此不需要HR的 部門(mén)，你的用

22、戶給你什么樣的評(píng)價(jià)，好的確實(shí)是給你獎(jiǎng)金，太差的就讓你走人，那個(gè)是去組織化的，去結(jié)構(gòu)化的。我們明白企業(yè)這種形式被制造出來(lái)，在經(jīng)濟(jì)上人們確實(shí)是認(rèn)為它能夠盡可能的減少經(jīng)濟(jì)成本，能夠更具有效率，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這項(xiàng)革命使得你的交易成本為零，因此他的企業(yè)整個(gè)形態(tài)是最大的。這是匯報(bào)我考慮的第一個(gè)部分，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)如何在顛覆許許多多我們所熟悉的規(guī)律。2.關(guān)系鏈第二點(diǎn)是關(guān)系鏈移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代關(guān)鍵估值指標(biāo)。為了生存的變革，網(wǎng)絡(luò)正在脫離以內(nèi)容為核心的構(gòu)建方式。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之前，網(wǎng)絡(luò)是以盡量構(gòu)建多的內(nèi)容為核心的，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向了以人為本的核心方式，中國(guó)的微博和微信是最典型的社交網(wǎng)絡(luò)，任何一個(gè)人都在線了，所有內(nèi)容差不多上在線狀態(tài)的人

23、，整個(gè)網(wǎng)絡(luò)上的構(gòu)建方式，整個(gè)社交網(wǎng)絡(luò)幾乎在網(wǎng)上重新構(gòu)建了人類社會(huì)關(guān)系的圖譜。社會(huì)關(guān)系是人類關(guān)系構(gòu)成的差不多單元，那么社交網(wǎng)絡(luò)正在變革和肩負(fù)我們?nèi)祟惿鐣?huì)的關(guān)系結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)、時(shí)空的結(jié)構(gòu)，正在改變我們?nèi)祟惖纳罘绞胶托畔鞑サ耐緩?，一切商業(yè)和企業(yè)的活動(dòng)是以人為主的，重新組建之后也會(huì)被解構(gòu)了。投資學(xué)的意義大伙兒都有所了解，比如講國(guó)外差不多有通過(guò)社交關(guān)系數(shù)據(jù)來(lái)量化市場(chǎng)，甚至是構(gòu)造自己的策略，我想這些大伙兒都聽(tīng)講過(guò)了，我不想講這些東西，確實(shí)在移動(dòng) 互聯(lián)時(shí)代了解到第一整個(gè)齊聚的變化，我們明白恐懼和貪欲，那個(gè)我不想多講了，投資學(xué)在這方面特不有意義。還有另外一些理論，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，信息效應(yīng)，群體效應(yīng)，他對(duì)投資學(xué)都

24、有指導(dǎo)意義。我想講的是，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，對(duì)企業(yè)估值的核心指標(biāo)必須有所改變。我們明白在工業(yè)時(shí)代我們對(duì)企業(yè)的估值，兩個(gè)最核心的指標(biāo)一個(gè)是企業(yè)盈利，一個(gè)是自由現(xiàn)金流。然而在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，僅有這兩個(gè)核心指標(biāo)是不夠的，或者講不能夠真實(shí)的反映這些移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和高科技企業(yè)，反映它的價(jià)值。假如你用這兩個(gè)指標(biāo)衡量那個(gè)企業(yè)，你永久確實(shí)是像巴菲特那樣在微軟現(xiàn)金專門(mén)多的時(shí)候買了它，在IBM，亞馬遜把所有的現(xiàn)金流都拿去投資，IBM在兩年前宣布要花160億回購(gòu)自己的股票，巴菲特喜愛(ài)如此的方式，回購(gòu)股票是特不短期的行為，關(guān)鍵它的股票還沒(méi)有漲，因此我們必須找到在信息文明、信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代更好的去衡量新的企業(yè)，它的價(jià)

25、值。因此在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，它的特征確實(shí)是整個(gè)社會(huì)和個(gè)人開(kāi)始以真實(shí)的身份，真實(shí)的角色，真實(shí)的能力進(jìn)入到互聯(lián)網(wǎng)，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)差不多不再是虛擬的網(wǎng)絡(luò)，它變得越來(lái)越真實(shí)，越來(lái)越可觸可摸，正因?yàn)檎鎸?shí)，它的行為、思想、情感、關(guān)系、需求在互聯(lián)網(wǎng)中得到詳細(xì)的記錄，因此互聯(lián)網(wǎng)事件和現(xiàn)實(shí)事件差不多融為一體了。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)確實(shí)促使了互聯(lián)網(wǎng)的一個(gè)巨大的革命，在傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，你的互聯(lián)網(wǎng)差不多單位是網(wǎng)頁(yè)，它是從事網(wǎng)頁(yè)的分發(fā)，內(nèi)容的分發(fā)，因此那時(shí)候谷歌、百度是特不行，谷歌和百度是搜索企業(yè)，它從事的是內(nèi)容分發(fā)，你到我那個(gè)地點(diǎn)來(lái)把內(nèi)容告訴你，或者是網(wǎng)絡(luò)分發(fā)。社交網(wǎng)絡(luò)不管是Facebook依舊騰訊，它分的是人，是人作為差不多的單

26、元，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代和社交網(wǎng)絡(luò)，我們看看Facebook，F(xiàn)acebook它有十億以上的用戶，這十億的用戶在Facebook建立了1000億的關(guān)系鏈接，因此這么一個(gè)十億個(gè)人和1000億的關(guān)系鏈接，量變到質(zhì)變，F(xiàn)acebook不是一個(gè)網(wǎng)站，它完全是一個(gè)社會(huì)。馬化騰特不精辟的講過(guò)一句話，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)本身確實(shí)是鏈接一切。鏈接人，鏈接物，鏈接信息，因此在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，你運(yùn)用社交網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)跟你的客戶，跟你的用戶建立多么長(zhǎng)，多么強(qiáng)，多么深，多么有黏度的關(guān)系鏈就決定了你的價(jià)值有多大，有多高，因此我們不能理解騰訊什么緣故這么高，而且講它價(jià)值2000億美元，我也認(rèn)為它確信是有2000億美元。與它的客戶如何建立了最深

27、最強(qiáng)最長(zhǎng)頻率最高的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，它經(jīng)營(yíng)的是人，它一定是最好的互聯(lián)企業(yè)，一定是最大的物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。因此關(guān)系鏈?zhǔn)且苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值的關(guān)鍵指標(biāo)，講工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)的。什么緣故我們把關(guān)系鏈指標(biāo)放在那個(gè)地點(diǎn)進(jìn)行對(duì)比呢?因?yàn)樵谝苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)身點(diǎn)確實(shí)是用戶體驗(yàn)，先添用戶再賣產(chǎn)品，差不多產(chǎn)品免費(fèi)，增值服務(wù)收費(fèi)，正好和我們工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代對(duì)企業(yè)盈利的要求相反，一個(gè)是先追求用戶，一個(gè)是追求產(chǎn)品，一個(gè)是從免費(fèi)開(kāi)始，一個(gè)是一開(kāi)始追求盈利。那么我們?nèi)绾稳ピu(píng)價(jià)關(guān)系鏈呢?我的考慮能夠從四個(gè)緯度來(lái)看，對(duì)關(guān)系鏈做一個(gè)量化。第一是關(guān)系鏈的廣度。大伙兒都講互聯(lián)網(wǎng)是扁平化的，但事實(shí)上互聯(lián)網(wǎng)不是扁平化的，它是扁平化和結(jié)

28、構(gòu)化的網(wǎng)絡(luò)，有一個(gè)作者叫帕拉巴斯，他把互聯(lián)網(wǎng)寫(xiě)了無(wú)標(biāo)注網(wǎng)絡(luò)，他在觀看所有社交網(wǎng) 絡(luò)分布圖的時(shí)候，所有社會(huì)關(guān)系的連接不是正常分布的，而是密集分布的，有些連接點(diǎn)發(fā)生了專門(mén)多鏈接，然而有一些結(jié)點(diǎn)對(duì)外界的連接特不的少。一個(gè)結(jié)點(diǎn)跟不處的連接越多，越復(fù)雜，那實(shí)際上是它操縱社會(huì)的關(guān)系也越多越復(fù)雜，那么他借助那個(gè)社會(huì)關(guān)系產(chǎn)生的商業(yè)活動(dòng)也越來(lái)越復(fù)雜。把任何一個(gè)結(jié)點(diǎn)看成一個(gè)企業(yè)的話，那個(gè)企業(yè)跟外界發(fā)生的連接越多，用戶連接越廣它的價(jià)值就越大，因此我們把企業(yè)分為入口型企業(yè)，平臺(tái)型企業(yè)，平臺(tái)型企業(yè)確實(shí)是連接比較多的企業(yè)。我想在那個(gè)地點(diǎn)談一談發(fā)生在前天的賭注，雷軍和董明珠的賭注，看上去是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)之間的賭注，或者

29、是工業(yè)文明和信息文明之間的賭注，事實(shí)上不是如此的，因 為你看到他們兩個(gè)人旁邊各站了一個(gè)人，董明珠的旁邊站了馬云，雷軍的旁邊站了黃章，工業(yè)經(jīng)濟(jì)和信息經(jīng)濟(jì)的賭注，是馬云和黃章的賭注，那馬云會(huì)贏，前天那場(chǎng)賭注看上去是傳統(tǒng)和現(xiàn)代的賭注，它是互聯(lián)網(wǎng)賭注。小米是典型的關(guān)系鏈企業(yè)，它的粉絲叫米粉，米粉里頭最忠實(shí)的粉絲叫爆米花，他們有專門(mén)多的活動(dòng)，我建議大伙兒 去網(wǎng)上搜索一下，雷軍拍了一個(gè)小電影，特不反應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的文化，小米是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)系鏈，它和它的粉絲結(jié)下了特不行的關(guān)系鏈，因此他在90秒里頭賣了20萬(wàn)臺(tái)手機(jī)。董明珠是一個(gè)傳統(tǒng)制造業(yè)，即使加上馬云，假如你跟我專門(mén)好的合作，我們就能夠?qū)ｉT(mén)好的打敗雷軍，即使

30、加上馬云也頂多是個(gè)平臺(tái)，把你的格力空調(diào)放到阿里 巴巴賣，這是一個(gè)平臺(tái)，因此前天的這場(chǎng)賭注本質(zhì)上是互聯(lián)網(wǎng)的賭注，新的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和平臺(tái)型的互聯(lián)網(wǎng)賭注，那么我講雷軍一定會(huì)贏，去年1070的效益，關(guān)鍵是他的粉絲，只要是小米推出來(lái)的東西都要，董明珠問(wèn)了一句話，臺(tái)下有誰(shuí)在使用小米手機(jī)，就有三個(gè)人舉手在用，因此他講你看，你確信是不行的，她錯(cuò)了，我們?cè)谧娜?，假如你使用小米手機(jī)對(duì)雷軍來(lái)講是噩耗，他的客戶不是你們，他的客戶是20歲左右的人。假如我去拍雷軍的馬屁，雷軍你看我也是你的粉絲，他會(huì)哭的，因此董明珠絕對(duì)不是小米的客戶，董明珠要用小米的手機(jī)，小米的股值會(huì)從110美元直接降到1美元，關(guān)系鏈企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，這是我講

31、到的第一點(diǎn)。第二點(diǎn)是關(guān)系鏈的長(zhǎng)度。長(zhǎng)度的企業(yè)是生產(chǎn)系統(tǒng)的公司，它具有兩個(gè)特點(diǎn)，第一個(gè)是垂直整合上中下，第二是完全對(duì)用戶開(kāi)放，用戶完全的互動(dòng)，這種生態(tài)型的公司不同于平臺(tái)型的公司，它 是外援?dāng)U張垂直的整合，那么在那個(gè)地點(diǎn)面，微信更像是生態(tài)系統(tǒng)的公司，他開(kāi)放所有的銀行卡都和微信綁定，不是講你必須用我的，這是第二點(diǎn)。第三點(diǎn)是關(guān)系鏈的黏度。關(guān)系鏈?zhǔn)潜仨氁叙ざ鹊?，沒(méi)有黏度跟我們上百度上搜索是一樣的，我們上百度跟百度是沒(méi)有黏度的，搜完了東西我們就走了，這不是好的關(guān)系鏈，好的關(guān)系鏈?zhǔn)怯?黏度的，跟你綁定，黏著你。這就像微信特不有黏度的關(guān)系鏈。第二個(gè)是小米也是專門(mén)有黏度的關(guān)系鏈，我們講關(guān)系鏈?zhǔn)菨竦模凸I(yè)經(jīng)濟(jì)

32、硬梆梆的關(guān)系不同，它是軟 忽忽的，特不濕的關(guān)系鏈。事實(shí)上我們講過(guò)了硬件的價(jià)值下降，軟件價(jià)值上升那個(gè)確實(shí)是濕度。這是我們講到的從關(guān)系鏈的角度來(lái)講。最后一個(gè)是數(shù)據(jù)流。數(shù)據(jù)流也是移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代企業(yè)的指標(biāo)，那么大伙兒都在談大數(shù)據(jù)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)有了才有大數(shù)據(jù)。關(guān)于大數(shù)據(jù)的定義有專門(mén)多種，到目前沒(méi)有定論，從資產(chǎn)的角度去談大數(shù)據(jù)的話，大數(shù)據(jù)有幾個(gè)特點(diǎn)，第一大數(shù)據(jù)只產(chǎn)生在互聯(lián)網(wǎng)，尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上，不是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上的數(shù)據(jù)就不是大數(shù)據(jù);第二大數(shù)據(jù)是跟人有關(guān)系的數(shù)據(jù)，在網(wǎng)上面跟人的行為，人的思想有關(guān)系的數(shù)據(jù)叫大數(shù)據(jù);第三大數(shù)據(jù)是及時(shí)數(shù)據(jù)，現(xiàn)場(chǎng)數(shù)據(jù)，我們用新浪微博是我們制訂的土地，這些現(xiàn)場(chǎng)的數(shù)據(jù)才叫大數(shù)據(jù)，不是現(xiàn)場(chǎng)的數(shù)

33、據(jù)就不是大數(shù)據(jù);第四個(gè)大數(shù)據(jù)是全樣本數(shù)據(jù)和非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之前有大數(shù)據(jù)，有量專門(mén)大的數(shù)據(jù)，比如講地震的數(shù)據(jù)，地震的數(shù)據(jù)我們拿來(lái)做地震的預(yù)測(cè)，數(shù)據(jù)要巨大，但是我們哪一次成功的預(yù)測(cè)到了地震?然而它成功預(yù)測(cè)到洛杉磯警察局，成功的預(yù)測(cè)到了專門(mén)多的犯罪，因?yàn)樗羌皶r(shí)的數(shù)據(jù)，是人的數(shù)據(jù)。同樣一個(gè)模型，同樣一個(gè)算法，在那個(gè)地點(diǎn)是有預(yù)測(cè)性，然而在地震里 是沒(méi)有預(yù)測(cè)性，沒(méi)有作用，因此我們講阿里巴巴是大數(shù)據(jù)中心，然而商業(yè)銀行不是大數(shù)據(jù)中心，你沒(méi)有人的數(shù)據(jù)，你的數(shù)據(jù)不產(chǎn)生互聯(lián)網(wǎng)之上，你不產(chǎn)生互聯(lián)網(wǎng)之上 能做貸款嗎?100塊鈔票的貸款，因?yàn)樗羌皶r(shí)的，是在網(wǎng)上做的。大數(shù)據(jù)對(duì)投資的意義也專門(mén)多，我想大伙兒也

34、都有所了解了，比如講大數(shù)據(jù)確確實(shí)實(shí)提供了我們優(yōu)化了我們投資無(wú)形的預(yù)測(cè)性，那個(gè)是有專門(mén)多事實(shí)證明。第二個(gè)因?yàn)橛辛舜髷?shù)據(jù)，我們不再去追求因果關(guān)系，我們會(huì)去追求真相，極大的推動(dòng)了我們投資思維，從價(jià)值投資向絕對(duì)策略的進(jìn)步，因?yàn)槟銢](méi)有必要去找關(guān)系，做專門(mén)多假設(shè)，然后不要去推論雞生蛋依舊雞生雞，與找那個(gè)關(guān)系相比，時(shí)效性高專門(mén)多，量化空間也得到了特不大的擴(kuò)展。第三特不容易獲得之后對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)防范，那個(gè)特不重要，那個(gè)組合里面的相關(guān)性的高低，非相關(guān)性的高低。3數(shù)據(jù)流那個(gè)我就不多講了，我要講的是在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代我們另外一個(gè)特不重要的核心指標(biāo)是自由現(xiàn)金流，信息時(shí)代我認(rèn)為是企業(yè)的數(shù)據(jù)流，那么數(shù)據(jù)流如何去評(píng)估呢?也有4個(gè)量

35、度：一個(gè)是數(shù)據(jù)的平度。所謂的平度確實(shí)是那個(gè)數(shù)據(jù)必須是過(guò)程的數(shù)據(jù)而不是結(jié)果的數(shù)據(jù)，是用戶參與來(lái)的數(shù)據(jù)，而不是單向傳播的數(shù)據(jù)，工業(yè)數(shù)據(jù)是單向傳播的，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代是互聯(lián)互動(dòng)， 專門(mén)多不是大數(shù)據(jù)也不是過(guò)程的數(shù)據(jù)，解算的結(jié)果，你不明白在網(wǎng)上是如何討價(jià)還價(jià)的，你如何討價(jià)還價(jià)，你的愛(ài)好是什么都明白的，因此那個(gè)數(shù)據(jù)是真正的大數(shù)據(jù)， 它是有用的。第二個(gè)數(shù)據(jù)的速度。所謂的速度是實(shí)時(shí)的數(shù)據(jù)，現(xiàn)場(chǎng)的數(shù)據(jù)，有時(shí)效性的數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)處理的數(shù)據(jù)也是及時(shí)反饋，快速反應(yīng)的，因此互聯(lián)網(wǎng)上有一個(gè)叫秒殺，也有一個(gè)叫閃聚，那個(gè)必須是能夠及時(shí)的反饋，及時(shí)的回應(yīng)，從100塊鈔票我到現(xiàn)場(chǎng)看到屏幕上滾動(dòng)出現(xiàn)一個(gè)人是100塊鈔票貸款3分鐘之內(nèi)給他

36、了，有人申請(qǐng)500塊鈔票的貸款也是3分鐘之內(nèi)給他了，你把數(shù)據(jù)搜集了三個(gè)月反饋不是大數(shù)據(jù)。第三個(gè)是緯度。那個(gè)是全樣本的數(shù)據(jù)，是多結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)。我們一個(gè)人永久處在在線狀態(tài)，從早晨一直到你睡覺(jué)，你16個(gè)小時(shí)，你是處于時(shí)刻流當(dāng)中，時(shí)刻流產(chǎn)生的數(shù)據(jù)絕對(duì)是非邏輯化的，你去吃飯和見(jiàn)人，突然遇到什么情況是沒(méi)有關(guān)系的，然而你空間狀態(tài)，比如講我從浦東開(kāi)車到這兒，往臺(tái)上一站確實(shí)是一個(gè)邏輯關(guān)系，因此數(shù)據(jù)一定要全樣本多維度的。第四個(gè)是數(shù)據(jù)的溫度。數(shù)據(jù)必須是以用戶與人相關(guān)的用戶，它記錄了人的感情，思想、愛(ài)好和需求，必須是這些數(shù)據(jù)才是有用的大數(shù)據(jù)。這是我匯報(bào)的第三個(gè)內(nèi)容，可能有點(diǎn)超時(shí)了，特不抱歉，感謝大伙兒。From 投資潮

37、會(huì)計(jì)成本的核算十大簡(jiǎn)單方法作者：brooke 整理2015-02-28來(lái)源：未知打印分享到1、不再分不設(shè)置差不多生產(chǎn)成本和輔助生產(chǎn)成本兩個(gè)科目，將其合并為一個(gè)生產(chǎn)成本科目，不按產(chǎn)品設(shè)明細(xì)賬，直接設(shè)原材料、工資及福利費(fèi)、電力(燃料動(dòng)力)、制造費(fèi)用等幾個(gè)二級(jí)明細(xì)科目對(duì)大項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行歸集。2、因中小五金企業(yè)車間劃分不明顯或雖明顯但傳遞手續(xù)不完善，制造費(fèi)用科目不按車間設(shè)明細(xì)賬，直接設(shè)機(jī)物料、修理費(fèi)、折舊等幾個(gè)二級(jí)明細(xì)科目對(duì)車間費(fèi)用進(jìn)行歸集。同時(shí)因中小五金企業(yè)治理人員多參加生產(chǎn)治理，對(duì)這種由治理人員參與且發(fā)生可不能太多、金額可不能太大的與生產(chǎn)有關(guān)的差旅費(fèi)、辦公費(fèi)沒(méi)必要再設(shè)制造費(fèi)用-辦公旨同。差旅費(fèi)什么的二

38、類科目。而是直接記入治理費(fèi)用。制造費(fèi)用月底不先進(jìn)行分配，而是轉(zhuǎn)到生產(chǎn)成本科目后統(tǒng)一分配。3、原材料范圍。在滿足需要的前提下，只把產(chǎn)品構(gòu)成比例較大的幾種做為原材料，如此即能減少工作量，又因非要緊原材料提早進(jìn)入了成本，可起到一點(diǎn)避稅作用。4、對(duì)車間月末已領(lǐng)未用的原材料，酌情處理：若價(jià)值較低，歸入當(dāng)月即可;若價(jià)值較高，算入下月(假退料)。5、廢品損失只在治理上做處理，不單獨(dú)做成本核算。6、若治理上或生產(chǎn)工藝上特不有必要，設(shè)自制半成品科目，否則不設(shè)。7、不設(shè)在產(chǎn)品科目。生產(chǎn)成本科目月末余額即為其成本。8、不設(shè)低值易耗品科目，直接記入制造費(fèi)用-機(jī)物料或修理費(fèi)明細(xì)科目，同時(shí)設(shè)備查賬以備治理需要;若需要設(shè)，

39、亦采納一次攤銷法，入賬同時(shí)即進(jìn)行分配。9、關(guān)于折舊，建議按稅法規(guī)定的年限計(jì)算，可省去納稅調(diào)整的辛苦。稅法沒(méi)有明確規(guī)定的，再參考財(cái)務(wù)制度的規(guī)定。10、關(guān)于在產(chǎn)品構(gòu)成中所占比重較小且數(shù)量眾多的存貨建議采納實(shí)地盤(pán)存制計(jì)算每月實(shí)際消耗量四大事務(wù)所前輩看財(cái)務(wù)報(bào)表的思路作者：brooke 整理2015-02-10來(lái)源：未知打印分享到我在四大工作三年，簡(jiǎn)單談一下，如下：一、先講審計(jì)角度財(cái)務(wù)報(bào)告按規(guī)定應(yīng)公司負(fù)責(zé)編制，但事實(shí)上大多數(shù)財(cái)務(wù)報(bào)告是審計(jì)者在審計(jì)完成后編制，并由公司認(rèn)可后以自身名義對(duì)外公布的（緣故是大多數(shù)公司財(cái)務(wù)部不具備編制專業(yè)財(cái)報(bào)的資源和能力，就好比多數(shù)公司的IT部門(mén)不能自主開(kāi)發(fā)軟件一樣）。審計(jì)中兩種

40、思路會(huì)同時(shí)進(jìn)行，并往常者為主，概括如下：（1）將資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表自上而下層層拆解拆細(xì)，去查找支持這些報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性的證據(jù)鏈（其中完整性最難以保證），現(xiàn)金流量表則是依照資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的明細(xì)內(nèi)容倒算出來(lái)的。（2）基于商業(yè)邏輯去分析財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，包括和歷史數(shù)據(jù)以及同行業(yè)其他企業(yè)的數(shù)據(jù)作比較，還可能會(huì)考慮經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化（比如釣魚(yú)島事件會(huì)阻礙日企的銷售收入），看看財(cái)務(wù)報(bào)表有無(wú)明顯不合理之處，假如有，則進(jìn)一步采納第（1）種方式深究。假如存在造假的話，那審計(jì)和造假確實(shí)是一個(gè)“看誰(shuí)做得更完美”的較量，審計(jì)者能否發(fā)覺(jué)，取決于造假的程度和審計(jì)的深度。理論上，造假者能夠造假整條證據(jù)鏈以及與第三者

41、串通舞弊，但工作量專門(mén)大而且要確保證據(jù)鏈在邏輯上完整，而證據(jù)鏈涉及訂單、合同、收發(fā)物資單據(jù)、發(fā)票、內(nèi)部流轉(zhuǎn)過(guò)程中的記錄痕跡、成本計(jì)算、信息系統(tǒng)記錄、會(huì)計(jì)記錄、銀行收付款記錄等等，甚至還涉及虛構(gòu)交易方或與客戶或供應(yīng)商串通，要虛構(gòu)所有東西并保持邏輯一致是專門(mén)困難的，尤其是銀行流水如不提早打算全然無(wú)法回頭去造假。理論上，審計(jì)者也能夠無(wú)限深入調(diào)查，但事實(shí)上，出于審計(jì)成本、可操作性、法定審計(jì)責(zé)任義務(wù)以及被審計(jì)單位的抵抗等緣故，審計(jì)者無(wú)法像警察辦案一樣去偵察，只能達(dá)到自身事務(wù)所質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)操縱所要求的水平，這也是好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所與差的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的區(qū)不所在；做空機(jī)構(gòu)有時(shí)候更能發(fā)覺(jué)造假，緣故是他們動(dòng)用了超常規(guī)

42、的手段，用偵察的手段去收集一些隱蔽的信息。審計(jì)思路在于查錯(cuò)糾正，與投資者角度不同。二、投資者角度我不明白專業(yè)機(jī)構(gòu)如何做分析，但我個(gè)人看財(cái)報(bào)，要緊確實(shí)是想自己來(lái)掂量和推斷一個(gè)公司的絕對(duì)估值，將市值除以絕對(duì)估值得出溢價(jià)倍數(shù)，在不同股票之間進(jìn)行比較，由此關(guān)于哪些股票高估或低估會(huì)形成你自己內(nèi)心的看法。而假如是關(guān)于一個(gè)陌生上市公司，我適應(yīng)性地如此快速來(lái)掃瞄（這不是通過(guò)打算或結(jié)構(gòu)化的思路，只是自然形成的快速掃瞄的適應(yīng)）：（1）先掃瞄利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)掃瞄收入、成本費(fèi)用、利潤(rùn)的金額和大致的比例結(jié)構(gòu)，建立一個(gè)初步印象?？纯醋罱鼉赡昀麧?rùn)表的變動(dòng)，對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況的變動(dòng)建立初步印象。接著再看利潤(rùn)表的盈虧與現(xiàn)金余額的增減變動(dòng)對(duì)

43、應(yīng)關(guān)系如何，假如一個(gè)公司專門(mén)賺鈔票，比如騰訊一年收入400多億，凈利潤(rùn)100多億，我會(huì)好奇他的現(xiàn)金余額是不是也多了100多億，假如是的話那OK確實(shí)夠賺鈔票；假如不是，我會(huì)去看現(xiàn)金流量表，他到底鈔票花哪去了，或者是賺了但沒(méi)收回來(lái)；假如鈔票花在購(gòu)買固定資產(chǎn)或公司并購(gòu)上，那就去看資產(chǎn)負(fù)債表是不是相應(yīng)增加了這些資產(chǎn)，以及進(jìn)一步看能否挖掘到這些大額新增資產(chǎn)或并購(gòu)有何目的以及是否合理（公司實(shí)際操縱人通過(guò)虛增資產(chǎn)或隱蔽的關(guān)聯(lián)交易是最容易進(jìn)行利益轉(zhuǎn)移的）。（2）掃瞄附注中收入、成本和費(fèi)用項(xiàng)目的明細(xì)和變動(dòng)收入在我看來(lái)是最重要和值得關(guān)注的項(xiàng)目，一方面公司經(jīng)營(yíng)狀況和趨勢(shì)都體現(xiàn)在收入之中，理解公司的收入內(nèi)容、結(jié)構(gòu)、市

44、場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和以后趨勢(shì)較為重要；另一方面，大多數(shù)行業(yè)中，會(huì)計(jì)收入確認(rèn)相與一般人的商業(yè)常識(shí)和理解十分貼近，不像成本確認(rèn)那么復(fù)雜（像制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等成本的成本計(jì)算，成本計(jì)算容易出錯(cuò)。假設(shè)利潤(rùn)率為10%，假如成本多計(jì)了1%，利潤(rùn)可能就減少9%左右）。關(guān)于收入，比如看最新上市的云游Forgame，會(huì)從兩個(gè)維度列表披露自主研發(fā)運(yùn)營(yíng)游戲的分成收入和91wan的推廣運(yùn)營(yíng)分成收入明細(xì)、比例和每年變動(dòng)，以及游戲公布和退市的數(shù)量和分布，甚至告訴你研發(fā)者和推廣運(yùn)營(yíng)者的利益分成大概是2:8（你還會(huì)看到，F(xiàn)orgame研發(fā)的游戲在不人平臺(tái)上公布的收入遠(yuǎn)高于自己平臺(tái)上公布的收入然后進(jìn)一步去挖掘信息和考慮）。關(guān)于成本費(fèi)用，要

45、緊也是看結(jié)構(gòu)和內(nèi)容，比如對(duì)Forgame，我會(huì)看他的人工成本（要緊分研發(fā)和91wan運(yùn)營(yíng)）有多少，推廣費(fèi)用有多少（或者你也有意識(shí)到，最近兩年，網(wǎng)游廣告特不多，F(xiàn)orgame的推廣費(fèi)用支出增長(zhǎng)特不厲害，而且最近一年，推廣費(fèi)用增長(zhǎng)速度超過(guò)了收入的增長(zhǎng)速度）。（3）掃瞄資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)看兩年現(xiàn)金余額以及現(xiàn)金流量表的收入支出分布。拿應(yīng)收賬款余額除以月均營(yíng)業(yè)收入，看應(yīng)收賬款到底大致相當(dāng)于幾個(gè)月的收入（應(yīng)付賬款類似），掂量一下靠不靠譜，無(wú)法掂量也能夠明白一下有個(gè)底?，F(xiàn)金+各種應(yīng)收應(yīng)付款的凈額可視為一個(gè)公司可確定的類現(xiàn)金資產(chǎn)（補(bǔ)充：A股個(gè)不公司預(yù)付賬款專門(mén)大的，在會(huì)計(jì)上經(jīng)常是做錯(cuò)賬，比如將預(yù)付購(gòu)置固定資產(chǎn)計(jì)入

46、了流淌資產(chǎn)）。土地和房產(chǎn)的市價(jià)和賬上價(jià)值差不比較大，需要單獨(dú)拿出來(lái)劃分出來(lái)看，專用機(jī)器和軟件、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用以及商譽(yù)大多數(shù)時(shí)候能夠視為低價(jià)值或無(wú)價(jià)值資產(chǎn)，因?yàn)橘u出去不值鈔票，而其掙鈔票能力差不多納入利潤(rùn)表分析中已反映的盈利能力了。（看利潤(rùn)表是想明白公司最近幾年都掙了多少鈔票以及增長(zhǎng)率如何，能夠粗略但不太合理地匡算它以后10年能賺多少鈔票?？促Y產(chǎn)負(fù)債表是想明白公司現(xiàn)在手上有類現(xiàn)金資產(chǎn)。這兩者加起來(lái)確實(shí)是公司的絕對(duì)估值，不準(zhǔn)確，但能夠內(nèi)心有底?？蠢麧?rùn)表比看資產(chǎn)負(fù)債表要花時(shí)刻得多，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債表反映的凈資產(chǎn)是差不多存在的事實(shí)，它是多少確實(shí)是多少，八九不離十；但看利潤(rùn)表的收入、成本和費(fèi)用，了解背后的業(yè)務(wù)

47、經(jīng)營(yíng)狀況，以及行業(yè)前景、競(jìng)爭(zhēng)狀況和企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而來(lái)預(yù)測(cè)公司以后盈利前景和增長(zhǎng)率，才是最核心和最困難的地點(diǎn)。）（4）關(guān)于現(xiàn)金流量表：可能學(xué)會(huì)計(jì)的才明白，現(xiàn)金流量表是依照資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表倒算出來(lái)的，并不是每一筆現(xiàn)金流的匯總（官方指引確實(shí)是如此編制的，也沒(méi)有公司做賬會(huì)去精細(xì)到劃分現(xiàn)金流量類不）。因此，現(xiàn)金流量表并不重要，因?yàn)樗从车氖聦?shí)，差不多分散在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的明細(xì)里面，他僅僅起到輔助作用。（比如：一個(gè)公司賺專門(mén)多鈔票，現(xiàn)金卻沒(méi)增加，假如沒(méi)有現(xiàn)金流量表，我需要去看費(fèi)用支出情況和資產(chǎn)增減的情況來(lái)了解公司的現(xiàn)金到底花去哪了；有了現(xiàn)金流量表，我們能夠把現(xiàn)金流量表當(dāng)作去目錄去查看，就能夠更快

48、定位現(xiàn)金增減在哪里）。另外，現(xiàn)金流量表涉及較多計(jì)算過(guò)程，假如編制者不細(xì)致還容易會(huì)算錯(cuò)，再之現(xiàn)金流量表有些項(xiàng)目是列示”總額“依舊”凈額“編報(bào)表的人也專門(mén)容易出錯(cuò)，看報(bào)表的人自然就會(huì)不太確信或信任。因此，現(xiàn)金流量表在我看來(lái)，僅僅是一個(gè)承擔(dān)一個(gè)現(xiàn)金流量的”目錄“的角色，而且還要小心它到底有沒(méi)有計(jì)算對(duì)。（補(bǔ)充：有些財(cái)經(jīng)媒體現(xiàn)金流量表是另我費(fèi)解的，比如理財(cái)周報(bào)上這篇：萬(wàn)福生科如何造假，倒數(shù)第二段講到現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表存在的邏輯矛盾。我沒(méi)有認(rèn)真看萬(wàn)福生科的財(cái)報(bào)，但分析方式是有問(wèn)題的：其一，現(xiàn)金流量表是倒算出來(lái)的，有邏輯錯(cuò)誤只能講明他計(jì)算不對(duì)，財(cái)報(bào)質(zhì)量有嚴(yán)峻問(wèn)題，跟造假還不能產(chǎn)生直接聯(lián)系，造假本身可不能

49、導(dǎo)致會(huì)計(jì)邏輯錯(cuò)誤，最多只會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)看起來(lái)不符合商業(yè)邏輯；其二，購(gòu)建固定資產(chǎn)預(yù)付款屬于非流淌資產(chǎn)，本來(lái)可不能在預(yù)付賬款反映。）（5）財(cái)報(bào)中我會(huì)忽略不看的東西：（1）稅項(xiàng)：稅務(wù)是最復(fù)雜的會(huì)計(jì)處理內(nèi)容之一。但可能我比較另類，我?guī)缀鯊膩?lái)不看；因?yàn)樯鲜泄鞠鄬?duì)守法，只要按規(guī)定交稅，假如你了解稅法，那它是如何樣確實(shí)是如何樣了，無(wú)關(guān)一個(gè)企業(yè)的盈利和成長(zhǎng)能力；（2）非經(jīng)常性損益：非經(jīng)常性損益無(wú)關(guān)一個(gè)公司的核心能力，它所產(chǎn)生的一次性后果差不多反映在資產(chǎn)負(fù)債表了（比如政府給公司補(bǔ)償發(fā)了100萬(wàn)元，這100萬(wàn)元差不多變成現(xiàn)金體現(xiàn)中公司的現(xiàn)有價(jià)值上了，在利潤(rùn)表上我會(huì)當(dāng)他沒(méi)發(fā)生過(guò)）；對(duì)重大非經(jīng)常性損益我才會(huì)去看，比如像

50、A股上賣鍋的愛(ài)仕達(dá)，因?yàn)檎鞯匮a(bǔ)償了上億的現(xiàn)金，那我會(huì)猜想，這公司拿到大筆鈔票后會(huì)如何花，能否促進(jìn)創(chuàng)新和研發(fā)。（3）其他不重大的財(cái)表項(xiàng)目，比如假如其他應(yīng)收款金額一直都不重大，我就完全不看他了。（4）大多數(shù)會(huì)計(jì)政策：財(cái)報(bào)中會(huì)有會(huì)計(jì)政策的長(zhǎng)篇幅，我只會(huì)選擇性看個(gè)不獨(dú)特的東西，比如制造業(yè)中的折舊政策，收入成本專門(mén)難劃分的公司采納的確認(rèn)方法，其他大多數(shù)完全忽略。（6）將財(cái)報(bào)掃瞄完后，就差不多大體上了解公司的資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)狀況，包括利潤(rùn)率是多高，是輕資產(chǎn)依舊重資產(chǎn)等等，然而假如不是業(yè)內(nèi)人士，專門(mén)難推斷經(jīng)營(yíng)收支是否符合商業(yè)邏輯（比如最近有人質(zhì)疑中銀絨業(yè)的存貨高到讓人難以置信），這就需要盡可能需要查找業(yè)務(wù)

51、接近的公司財(cái)報(bào)來(lái)做比較，這也應(yīng)該是所有財(cái)報(bào)使用者幸免不了要做的事?？磫我还镜呢?cái)報(bào)只能看到單一的事實(shí)，而缺乏一個(gè)衡量比較的基準(zhǔn)容易會(huì)使人缺乏方向感，假如能做到縱觀同行業(yè)、相近行業(yè)和不同行業(yè)的財(cái)報(bào)，看財(cái)報(bào)就能在內(nèi)心有所比較，內(nèi)心更有底，因此，到底依舊得多看。而關(guān)于估值，專業(yè)投資或分析人員會(huì)將多年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)排列出來(lái)，采現(xiàn)金流量折現(xiàn)等方法進(jìn)行估值（在人大經(jīng)濟(jì)論壇能夠找到一些可參考的模版），估值涉及假設(shè)過(guò)多從而難以量化準(zhǔn)確，但依舊有重大參考意義；關(guān)于時(shí)刻有限的業(yè)余人士，拿最近幾年的利潤(rùn)和凈資產(chǎn)做一個(gè)粗略的估值計(jì)算，在考慮股票流淌性產(chǎn)生的財(cái)寶放大效應(yīng)的基礎(chǔ)上，與市值做比較，也多少能夠讓自己內(nèi)心有些底。三、

52、做空者角度最近幾年出現(xiàn)一些中概股做空事件。做空者看財(cái)報(bào)目的是找茬，分析不符合會(huì)計(jì)邏輯或商業(yè)邏輯的地點(diǎn)，然后進(jìn)行調(diào)查取證和合理性分析。因?yàn)樽隹照咄⒉皇切袃?nèi)人士，我猜他們應(yīng)該是從對(duì)比同行業(yè)企業(yè)的財(cái)報(bào)開(kāi)始，來(lái)定位不合理之處。只是調(diào)查取證則相當(dāng)困難，可參考在中國(guó)挖掘公司內(nèi)幕的高昂代價(jià)披露的信息。另外，我猜也可能選擇一些容易涉假的企業(yè)來(lái)調(diào)查分析，比如大經(jīng)銷商占收入比重高且集中，而賣的又是消費(fèi)品產(chǎn)品的企業(yè)，可能會(huì)更易于將貨品提早存放到經(jīng)銷商制造虛假銷售收入和應(yīng)收賬款而審計(jì)者可能無(wú)能為力；又比如一些重資產(chǎn)的農(nóng)業(yè)企業(yè)，經(jīng)常專門(mén)難算清晰農(nóng)業(yè)資產(chǎn)的數(shù)量和價(jià)值，假如是境外上市以IFRS列報(bào)，以估值來(lái)確認(rèn)資產(chǎn)價(jià)值

53、也專門(mén)容易出問(wèn)題，如嘉漢林業(yè)；企業(yè)掌門(mén)人文化水平低的，也可能有更多的涉假傾向，如萬(wàn)福生科。文/dreamerealist財(cái)務(wù)應(yīng)掌握的幾個(gè)成本操縱關(guān)鍵數(shù)字作者：brooke 整理2015-02-04來(lái)源：未知打印分享到治理者行軍，除了熟悉地圖地形，還要熟悉你的武器輜重、糧草彈藥，再抓住幾個(gè)差不多而重要的數(shù)字，你就萬(wàn)無(wú)一失了。1.現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流是企業(yè)的生命之泉，咬住現(xiàn)金不放松，每天緊盯著現(xiàn)金，是珍惜企業(yè)生命的表現(xiàn)。2.損益平衡點(diǎn)。專門(mén)多時(shí)候，每個(gè)月你都必須等到財(cái)務(wù)報(bào)表出來(lái)以后，才明白公司最近表現(xiàn)如何樣，但那個(gè)時(shí)刻的落差專門(mén)可能阻礙你的決策速度。假如你能夠請(qǐng)財(cái)務(wù)人員提供公司的損益平衡分析，也確實(shí)是講

54、，你的產(chǎn)品一個(gè)月要銷售多少才能平衡，心中隨時(shí)有那個(gè)數(shù)字，你趕忙能夠推斷這段時(shí)刻究竟是賺鈔票依舊賠鈔票。3.銀行對(duì)賬單。每個(gè)月銀行會(huì)寄給你對(duì)賬單，不以為會(huì)計(jì)人員一定會(huì)去核對(duì)。事實(shí)上，每個(gè)人每天忙著做專門(mén)多情況，全然沒(méi)有人注意這件重要的工作。你明白嗎，專門(mén)可能你的公司運(yùn)營(yíng)差不多有好幾年，沒(méi)有人查對(duì)過(guò)公司戶頭了。4.積壓的訂單。有些訂單進(jìn)來(lái)了，卻一直沒(méi)有處理，以致耽擱了交期。只要你看看那些積壓的訂單，就能夠明白公司是否有問(wèn)題，問(wèn)題有多嚴(yán)峻。5.產(chǎn)品的庫(kù)存。庫(kù)存的多少合適有一個(gè)嚴(yán)格的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，讓你的財(cái)務(wù)人員去算吧，但你要隨時(shí)清晰，公司的庫(kù)存是否適當(dāng)。6.退貨記錄。假如退貨的數(shù)量增加，表示內(nèi)部質(zhì)量治理有

55、問(wèn)題。因此，掌握退貨數(shù)量是關(guān)鍵，可不能到問(wèn)題不可收拾時(shí)才著手處理。7.職員人數(shù)。每個(gè)月算算職員有多少人。隨著業(yè)務(wù)增加，公司雇用的職員人數(shù)可能不知不覺(jué)地增長(zhǎng)，甚至當(dāng)業(yè)務(wù)沒(méi)有增長(zhǎng)時(shí)，職員人數(shù)仍然無(wú)聲無(wú)息地增加。要求部屬每個(gè)月給你一張統(tǒng)計(jì)表，讓你掌握職員人數(shù)以及增長(zhǎng)曲線。了解一下，公司是否用人無(wú)度。8.產(chǎn)品銷售量。假如你平日只看營(yíng)收?qǐng)?bào)表，這中間可能潛藏專門(mén)多陷阱。例如，有家公司盡管營(yíng)業(yè)額不斷提高，但銷售量卻在下跌，市場(chǎng)占有率在萎縮。營(yíng)收之因此成長(zhǎng)，是因?yàn)楫a(chǎn)品調(diào)價(jià)的關(guān)系。因此，企業(yè)家還要定期追蹤銷售量，才能清晰掌握公司業(yè)務(wù)狀況。手把手教你面試必問(wèn)問(wèn)題：財(cái)務(wù)分析與公司估值作者：brooke 整理2015

56、-02-02來(lái)源：未知打印分享到估值一家公司，首先需要預(yù)備的是：5年以來(lái)這家公司的年報(bào)（假如數(shù)據(jù)不足5年，能拿到幾年是幾年，如我舉例的長(zhǎng)城汽車A股，2011年上市，因此我只預(yù)備了2年的年報(bào)）這家公司最近一年的3份季報(bào)。和它同行業(yè)的其他幾家具有代表性的公司最近的年報(bào)。然后，通過(guò)歷史數(shù)據(jù)的分析，看清選定公司“現(xiàn)金”、“收益”、“成長(zhǎng)” 和 “財(cái)務(wù)健康狀況”這四個(gè)方面的真實(shí)情況。最后，通過(guò)同行公司之間的比較，確認(rèn)選定公司的行業(yè)位置。需要明白的一點(diǎn)是：歷史數(shù)據(jù)怎么講只是歷史，它并不代表全部，緣故專門(mén)簡(jiǎn)單：現(xiàn)在已然腐朽者，今后可能重放異彩；現(xiàn)在倍受青睞者，今后卻可能日漸衰落。（出自本杰明格雷厄姆證券分析

57、）（注：本總結(jié)中的數(shù)據(jù)出自長(zhǎng)城汽車2011-2012年年報(bào)，長(zhǎng)城汽車2012年Q1-Q3財(cái)報(bào)，以及上汽集團(tuán)、江淮汽車、比亞迪和江鈴汽車2012年年報(bào)。）現(xiàn)金為王自由現(xiàn)金流（FCF）指的是一家公司能夠每年提取但不致?lián)p害核心業(yè)務(wù)的資金。假如一家公司的FCF在營(yíng)收的5%或者更多，你就找到印鈔機(jī)了。專門(mén)多在快速擴(kuò)張初期的公司，F(xiàn)CF為負(fù)數(shù)（如星巴克、家得寶的進(jìn)展初期）。那個(gè)時(shí)候你要從各個(gè)信息來(lái)源不斷地確認(rèn)：這家公司是不是把每一分賺來(lái)的鈔票又拿去賺鈔票而不是干不的了。數(shù)據(jù)分析通過(guò)比較，我們看到其他幾家質(zhì)地不同的車企的FCF并不是負(fù)數(shù)，因此能夠得出結(jié)論：FCF在汽車行業(yè)并不差不多上負(fù)值。究其緣故，一方面是

58、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流有2.51%的降低，另一方面，資本支出（購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金）又有18.24%的增加。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的方面，深入“合并現(xiàn)金流量表”查看各項(xiàng)內(nèi)容，均屬正常增減范圍。資本支出方面，在年報(bào)中，我們能夠看到公司在購(gòu)置新的設(shè)備、土地、廠房，預(yù)備擴(kuò)建。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（OFC）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流指的是“直接進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)、商品銷售或勞務(wù)提供的活動(dòng)”產(chǎn)生的現(xiàn)金流。個(gè)人認(rèn)為FCF為負(fù)數(shù)還情有可原，然而OFC為負(fù)數(shù)就比較苦惱了。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)的公司，最終將不得不通過(guò)發(fā)行債券或股票的方式尋求另外的融資。如此做，不僅增加了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，還稀釋了股東權(quán)益。關(guān)于OFC為負(fù)數(shù)的公司，要檢查其應(yīng)收賬款

59、是否大幅增加。如應(yīng)收款大幅增加，甚至超過(guò)銷售的增長(zhǎng)了，公司專門(mén)可能陷入了入不敷出的被動(dòng)狀態(tài)，警惕其資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)分析通過(guò)比較，我們能夠看到，汽車行業(yè)的OFC增減并不穩(wěn)定，長(zhǎng)城2.51%的同比下降完全在合理范圍里。深入“合并現(xiàn)金流量表”查看OFC具體內(nèi)容，發(fā)覺(jué)“薪資”和“各項(xiàng)稅費(fèi)”是同比增長(zhǎng)幅度較大的兩個(gè)方面。更多的職員和稅賦支撐更高的銷售業(yè)績(jī)，情理之中。市現(xiàn)率（PCF）= 股價(jià) / 每股現(xiàn)金流市現(xiàn)率可用于評(píng)價(jià)股票的價(jià)格水平和風(fēng)險(xiǎn)水平。市現(xiàn)率越小，表明上市公司的每股現(xiàn)金增加額越多，經(jīng)營(yíng)壓力越小。高的市現(xiàn)率意味著一家公司正在以一個(gè)高的價(jià)格交易，然而它并沒(méi)有產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流去支撐它的高股價(jià)。

60、相反的，小的市現(xiàn)率證明這家公司正在產(chǎn)生著充足的現(xiàn)金，但這些現(xiàn)金還沒(méi)有反映到它的股價(jià)上。數(shù)據(jù)分析通過(guò)比較，我們能夠看到，長(zhǎng)城的市現(xiàn)率并不樂(lè)觀，但這關(guān)于一個(gè)在高速擴(kuò)張的企業(yè)，我認(rèn)為是合理的。現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期（CCC）用來(lái)測(cè)量一家公司多快能將手中的現(xiàn)金變成更多的現(xiàn)金。計(jì)算的細(xì)節(jié)較為繁瑣，我差不多在“分享知識(shí)：現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期（CCC）”的帖子中列舉了。假如為負(fù)數(shù)，講明存貨和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)都專門(mén)短，而應(yīng)付賬款遞延天數(shù)專門(mén)長(zhǎng)，公司能夠?qū)I(yíng)運(yùn)資金數(shù)額操縱到最小。常用于同行業(yè)公司作比較。數(shù)據(jù)分析由于長(zhǎng)城2011年的年報(bào)中并沒(méi)有提及2010年的期初數(shù)據(jù)，因此我只列出了兩年的CCC。通過(guò)比較，我們能夠看出，汽車行業(yè)的