財務(wù)管理學(xué)全套電子課件完整版ppt整本書電子教案最全教學(xué)教程整套課件

1、財務(wù)管理財務(wù)管理學(xué)特點(diǎn)Finacial Managemen)財務(wù)管理對學(xué)生的要求與期望 : 事先預(yù)習(xí)并做必要的準(zhǔn)備積極參與課堂討論與提問按時完成并遞交作業(yè)遵守考勤紀(jì)律與考試紀(jì)律財務(wù)管理教材與參考書公司財務(wù)管理道格拉斯愛默瑞等 中國人民大學(xué)出版社財務(wù)成本管理 財政部注冊會計師考試委員會 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 財務(wù)管理學(xué)荊新、王化成、劉俊彥 中國人民大學(xué)出版社 企業(yè)財務(wù)管理湯谷良 浙江人民出版社 公司理財基礎(chǔ)（美）斯蒂芬.羅斯等 東北財經(jīng)大學(xué)出版社 財務(wù)管理實(shí)務(wù)（美）威廉R.拉舍 機(jī)械工業(yè)出版社 公司財務(wù)理論（美）威廉.L.麥金森 東北財經(jīng)大學(xué)出版社 第一章財務(wù)管理概論財務(wù)管理財務(wù)管理第一節(jié) 財務(wù)管理的

2、概念第二節(jié) 企業(yè)組織形式及其財務(wù)特征第三節(jié) 財務(wù)管理的目標(biāo)第四節(jié) 財務(wù)管理的原則第一章財務(wù)管理概論財務(wù)管理一、什么是財務(wù)？1.1 財務(wù)管理的概念企業(yè)營運(yùn)的核心合同開發(fā)設(shè)計生產(chǎn)計劃采購制造存貨管理運(yùn)輸開具發(fā)票售后服務(wù)知名度客戶談判現(xiàn)金流財務(wù)管理（一）財務(wù)活動C+V W？1.1 財務(wù)管理的概念財務(wù)活動 C+V W客戶供應(yīng)商人才市場資本市場財務(wù)管理資產(chǎn)負(fù)債表 流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 長期投資 長期負(fù)債 固定資產(chǎn) 所有者權(quán)益 其它長期資產(chǎn) 資產(chǎn)總計 負(fù)債與權(quán)益總計1.1 財務(wù)管理的概念財務(wù)管理財務(wù)活動包括什么活動？1.1 財務(wù)管理的概念（二）財務(wù)關(guān)系 C+V W客戶供應(yīng)商人才市場資本市場財務(wù)管理（二）財務(wù)

3、關(guān)系 1、企業(yè)-國家2、企業(yè)- 所有者3、企業(yè)-其他經(jīng)濟(jì)單位（包括債權(quán)人、債務(wù)人、供應(yīng)商、客戶） 4、企業(yè)-內(nèi)部各部門（含職工）1.1 財務(wù)管理的概念財務(wù)管理什么是財務(wù)？1.1 財務(wù)管理的概念財務(wù)管理二、財務(wù)管理概念財務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)（財務(wù)活動、財務(wù)關(guān)系）而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。1.1 財務(wù)管理的概念財務(wù)管理三、財務(wù)管理循環(huán)財務(wù)預(yù)測 財務(wù)決策 財務(wù)計劃 財務(wù)控制 財務(wù)分析 1.1 財務(wù)管理的概念財務(wù)管理財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)測是根據(jù)財務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對企業(yè)未來的財務(wù)活動和財務(wù)成果作出科學(xué)的預(yù)計和測算。1.1 財務(wù)管

4、理的概念財務(wù)管理財務(wù)決策財務(wù)決策是指財務(wù)人員在財務(wù)目標(biāo)的總體要求下，通過專門的方法從各種備選方案中篩選出最佳方案。1.1 財務(wù)管理的概念財務(wù)管理財務(wù)決策-投資決策做什么？投資方向做多少？投資數(shù)量何時做？投資時機(jī)怎樣做？資產(chǎn)形式與資產(chǎn)構(gòu)成1.1 財務(wù)管理的概念財務(wù)管理財務(wù)決策-籌資決策 股權(quán)籌資還是債權(quán)籌資？ 股權(quán)與債權(quán)的比例？ 長期資金還是短期資金？ 長期資金與短期資金的比例 以何種形式、渠道籌資？ 籌資的時機(jī)1.1 財務(wù)管理的概念財務(wù)管理財務(wù)計劃財務(wù)計劃是指運(yùn)用科學(xué)的技術(shù)手段和數(shù)量方法，對目標(biāo)進(jìn)行綜合平衡，制訂主要的計劃指標(biāo)，擬定增產(chǎn)節(jié)約措施，協(xié)調(diào)各項(xiàng)計劃指標(biāo)。1.1 財務(wù)管理的概念財務(wù)管理

5、財務(wù)控制是在財務(wù)管理的過程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)財務(wù)活動施加影響或調(diào)節(jié)，以便實(shí)現(xiàn)預(yù)算指標(biāo)。步驟：1、制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任2、實(shí)施追蹤控制，及時調(diào)整誤差財務(wù)控制1.1 財務(wù)管理的概念財務(wù)管理財務(wù)分析是指根據(jù)有關(guān)信息資料，運(yùn)用特定方法對企業(yè)財務(wù)活動過程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評價的一項(xiàng)工作。財務(wù)分析1.1 財務(wù)管理的概念財務(wù)管理財務(wù)管理的內(nèi)容1.1 財務(wù)管理的概念財務(wù)管理資產(chǎn)負(fù)債表 流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 長期投資 長期負(fù)債 固定資產(chǎn) 所有者權(quán)益 其它長期資產(chǎn) 資產(chǎn)總計 負(fù)債與權(quán)益總計1.1 財務(wù)管理的概念Chunying_zhang財務(wù)管理財務(wù)管理第二節(jié) 企業(yè)組織形式及其財務(wù)特征一、個人

6、獨(dú)資企業(yè)(sole proprietorships)概念：指依法設(shè)立，由一個自然人投資，財產(chǎn)為投資人個人所有，投資人以其個人財產(chǎn)對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營實(shí)體。特征一人投資無限責(zé)任機(jī)構(gòu)設(shè)置簡單，經(jīng)營管理方式靈活非法人企業(yè)財務(wù)上的優(yōu)勢與劣勢財務(wù)優(yōu)勢：法律管理比較松，設(shè)立條件低，程序簡單、方便所有權(quán)自由轉(zhuǎn)讓所有者與經(jīng)營者合為一體，經(jīng)營靈活，財務(wù)決策迅速財務(wù)劣勢籌資較困難企業(yè)存續(xù)期短抵御財務(wù)經(jīng)營風(fēng)險的能力低下。二、合伙企業(yè)(partnerships)概念：指依法設(shè)立，由各合伙人訂立合同協(xié)議共同出資，合伙經(jīng)營，共享收益，共擔(dān)風(fēng)險，并對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營利組織。特征由各合伙人組成以合法協(xié)

7、議為法律基礎(chǔ)內(nèi)部關(guān)系屬于合伙關(guān)系無限連帶責(zé)任財務(wù)優(yōu)勢與財務(wù)劣勢財務(wù)優(yōu)勢：決策水平和管理水平較高籌資能力增強(qiáng)合伙企業(yè)的信譽(yù)較高財務(wù)劣勢：合伙企業(yè)財務(wù)不穩(wěn)定性比較大合伙企業(yè)投資風(fēng)險大財務(wù)管理機(jī)制難以適應(yīng)快速多變的社會的要求三、公司制企業(yè)(corporations)概念：指依照公司法組建并登記的以營利為目的的企業(yè)法人。特征：依法設(shè)立的社會經(jīng)濟(jì)組織以營利為目的企業(yè)法人以公司股東的投資行為為基礎(chǔ)有限責(zé)任公司股份有限公司種類設(shè)立方式股東人數(shù)出資證明形式股權(quán)轉(zhuǎn)讓注冊資本組織機(jī)構(gòu)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離程度信息披露 財務(wù)優(yōu)勢與財務(wù)劣勢財務(wù)優(yōu)勢：企業(yè)規(guī)模大、競爭能力強(qiáng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓容易股東風(fēng)險較小財務(wù)劣勢：存在代理難題稅賦

8、較重(corporate income taxes and personal income taxes)第三節(jié) 財務(wù)管理目標(biāo)概念：是企業(yè)財務(wù)活動所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的標(biāo)準(zhǔn)。特征：整體性具有多元性具有層次性階段性定量性一、企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo) 企業(yè)的目標(biāo)生存條件以收抵支到期償債對財務(wù)管理的要求力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險，使企業(yè)能夠長期穩(wěn)定地生存下去。發(fā)展集中表現(xiàn)為擴(kuò)大收入，對財務(wù)管理的要求籌集企業(yè)發(fā)展所需資金獲利對財務(wù)管理的要求 通過合理、有效的使用資金使企業(yè)獲利。企業(yè)的目標(biāo)及其對財務(wù)管理的要求產(chǎn)值最大化利潤最大化投資報酬率最大化股東財富最大化企業(yè)

9、價值最大化缺點(diǎn)：（1）只講產(chǎn)值，不講效益（2）只講數(shù)量，不求質(zhì)量。（3）只抓生產(chǎn)，不抓銷售。（4）只重投入，不重挖潛。財務(wù)管理的整體目標(biāo)缺點(diǎn)：（1）沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)的時間-資金時間價值的影響。（2）沒有有效地考慮風(fēng)險問題-高風(fēng)險往往伴隨高風(fēng)收益。（3）片面追求利潤最大化導(dǎo)致企業(yè)短期行為。（4）不能反映利潤與投入資本之間的關(guān)系。 缺點(diǎn)：（1）不能具體反映出股東預(yù)期收益的時間性與連續(xù)性-資金的時間價值。（2）沒有考慮到未來各年收益的風(fēng)險性。（3）沒有考慮到企業(yè)的股利方針對股票市價的影響。也不能避免企業(yè)的短期行缺點(diǎn)：（1）股票價格變動（2）現(xiàn)代企業(yè)中，有不少環(huán)形持股的，在中國目前情況下，“法人股”對

10、市價的敏感性很低。（3）非股票上市公司評估企業(yè)價值很難。財務(wù)管理具體目標(biāo)籌資管理目標(biāo)投資管理目標(biāo)營運(yùn)資金管理目標(biāo)利潤分配管理目標(biāo)影響財務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素投資報酬率風(fēng)險投資項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)股利政策財務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的矛盾與協(xié)調(diào)(Agency Problems)股東和經(jīng)營者之間的矛盾所有者與債權(quán)人的矛盾企業(yè)目標(biāo)與社會責(zé)任經(jīng)營者的目標(biāo)?經(jīng)營者的目標(biāo)增加報酬-工資獎金、榮譽(yù)和社會地位。增加閑暇時間-減少工作時間、降低勞動強(qiáng)度。避免風(fēng)險。經(jīng)營者背離股東的利益主要表現(xiàn)道德風(fēng)險-是指代理人（經(jīng)營者）利用自己的信息優(yōu)勢，通過減少自己的要素投入或采用其他機(jī)會主義行為，來損害所有者的利益，滿足自己的需求目標(biāo)。表現(xiàn)：他

11、們不愿承擔(dān)風(fēng)險；不做什么錯事；不十分買力；也不構(gòu)成法律和行政責(zé)任問題。逆向選擇-是指所有者（委托人）無法識別經(jīng)營者（代理人）的真實(shí)稟賦而導(dǎo)致條件低劣的經(jīng)營者占據(jù)了經(jīng)營者崗位。表現(xiàn)：他們追求豪華的辦公條件；亂花股東的錢；蓄意壓低股票的價格以利于自己回購；防范辦法解聘-對經(jīng)營者實(shí)施監(jiān)督；達(dá)不到目標(biāo)的予以解聘。因?yàn)楣蓶|分散和遠(yuǎn)離經(jīng)營者信息閉塞；沒有管理優(yōu)勢；對經(jīng)營者全面監(jiān)管的代價是高昂的；也是行不通的；不能全部解決問題。接收-經(jīng)營者因公司被兼并而被解聘。激勵-將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤，采用激勵報酬計劃鼓勵經(jīng)營者采取符合企業(yè)價值最大化利益的行動。 防范辦法據(jù)福布斯雜志披露美國上市公司高級管理人員的新

12、酬結(jié)構(gòu)中（1997）約有28%來自于股票期權(quán)。股票期權(quán)是公司給予高級管理人員的一種權(quán)利。持有這重權(quán)利的高級管理人員可以在規(guī)定的時期內(nèi)以股票期權(quán)的行權(quán)價格購買公司股票（這個過程稱為行權(quán)）。美國國內(nèi)稅法法則規(guī)定了期權(quán)的行權(quán)條件。中國近幾年正在研究經(jīng)營者的收入分配制度。其中，年新制、股票期權(quán)制設(shè)計是兩種首選方法。決策方法監(jiān)督成本、激勵成本和依舊存在“偏離股東目標(biāo)”的損失三項(xiàng)之和(agency cost)最小的解決辦法。所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)矛盾方式防范債權(quán)人在借出資金時考慮的因素：1、公司現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險2、預(yù)計新添資產(chǎn)的風(fēng)險3、公司現(xiàn)有的負(fù)債比率4、公司未來的資本結(jié)構(gòu)等股東傷害債權(quán)人利益通常采用

13、的方法1股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)計風(fēng)險要高的項(xiàng)目。2股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人的同意而迫使管理當(dāng) 局發(fā)行新債，致使就債券的價值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。所有者通過經(jīng)營者為自身利益而傷害債權(quán)人的利益所有者通過經(jīng)營者為自身利益而傷害債權(quán)人利益的方法有：股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險要高的新項(xiàng)目。股東不經(jīng)債權(quán)人的同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債權(quán)人蒙受損失。債權(quán)人的防范措施在借款合同中加入限制性條款。收回借款或不再借款。其他企業(yè)內(nèi)部委托代理矛盾與協(xié)調(diào)企業(yè)與社會的矛盾與協(xié)調(diào) Chunying_zhang第四節(jié) 財務(wù)管理原則一、財務(wù)管理原則的意義概念：是組織企業(yè)

14、財務(wù)活動、處理財關(guān)系的行動指南。是人們對財務(wù)活動的共同的理性的認(rèn)識。意義：1、是財務(wù)管理規(guī)律的揭示與科學(xué)表達(dá)，也是理論聯(lián)系實(shí)踐的橋梁。2、是財務(wù)工作者的行為指南，是規(guī)范化理財?shù)挠行侄巍?、有利于處理各方面的財務(wù)關(guān)系，調(diào)動經(jīng)營者的積極性。二、理財原則道格拉斯R愛默瑞 公司理財：財務(wù)管理的原則 有關(guān)競爭環(huán)境的原則自利行為原則雙方交易原則信號傳遞原則引導(dǎo)原則委托代理理論機(jī)會成本理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)商業(yè)交易至少有兩方、交易是零和博弈、各方都是自利的要考慮雙方的反映當(dāng)所有的方法都失敗時應(yīng)用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)自由跟莊有關(guān)創(chuàng)造價值的原則有價值的創(chuàng)意原則比較優(yōu)勢原則期權(quán)原則凈增效益原則應(yīng)用直接投資項(xiàng)目經(jīng)營和銷售活動依據(jù)分

15、工理論期權(quán)是指不附帶義務(wù)的權(quán)利應(yīng)用差額分析法沉沒成本應(yīng)用人盡其才物盡其用優(yōu)勢互補(bǔ)有關(guān)財務(wù)交易的原則風(fēng)險-報酬權(quán)衡原則投資分散化原則資本市場有效原則貨幣時間價值原則要求理財時重視市場對企業(yè)的估價和慎重使用金融工具。應(yīng)用現(xiàn)值概念早收晚付概念Chunying_zhang財務(wù)管理financial environment 第二章 理財環(huán)境第一節(jié) 理財環(huán)境概述第二節(jié) 宏觀理財環(huán)境第三節(jié) 微觀理財環(huán)境財務(wù)管理一、財務(wù)管理環(huán)境的概念對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種因素的總稱。如：國家的政治經(jīng)濟(jì)形勢、經(jīng)濟(jì)法規(guī)的完善程度、市場供求狀況、生產(chǎn)條件企業(yè)財務(wù)

16、活動賴以存在和發(fā)展的各種因素的集合。包括宏觀和微觀環(huán)境。財務(wù)管理第一節(jié) 理財環(huán)境概述不同觀點(diǎn)二、財務(wù)管理環(huán)境的作用財務(wù)管理制約作用提供機(jī)會三、財務(wù)管理環(huán)境的特征綜合性動態(tài)性不確定性差異性財務(wù)管理按理財環(huán)境的性質(zhì)不同按理財環(huán)境范圍大小不同按理財環(huán)境作用對象不同按理財環(huán)境穩(wěn)定程度不同按理財環(huán)境可否控制政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、技術(shù)環(huán)境和地理、自然、社會環(huán)境等。四、企業(yè)理財環(huán)境的分類宏觀理財環(huán)境和微觀理財環(huán)境籌資環(huán)境、投資環(huán)境、成本環(huán)境和收入分配環(huán)境靜態(tài)理財環(huán)境和動態(tài)理財環(huán)境可控制理財環(huán)境和不可控制理財環(huán)境政治環(huán)境是指有關(guān)國家治理的條件、氛圍主要包括社會制度、政治形勢、方針政策、政府機(jī)構(gòu)的設(shè)置及

17、其與企業(yè)的關(guān)系、政府機(jī)構(gòu)的管理水平及其辦事效率等內(nèi)容。財務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指特定時空內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動的總體狀況及其態(tài)勢主要包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、市場供求狀況、經(jīng)濟(jì)周期等。財務(wù)管理法律環(huán)境是指對企業(yè)理財活動產(chǎn)生影響的各種法律因素主要包括立法與司法狀況、法律意識等。財務(wù)管理地理、自然、社會環(huán)境是指企業(yè)所處的地理位置、氣候特征、人口狀況、生活習(xí)慣等。財務(wù)管理宏觀理財環(huán)境又稱外部環(huán)境，是指對企業(yè)理財活動產(chǎn)生影響的外部因素的總和。主要包括國家政治經(jīng)濟(jì)形勢、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融市場狀況等。宏觀理財環(huán)境的變化，一般說來，對各類企業(yè)的理財活動均產(chǎn)生影響。財務(wù)管理微觀理財環(huán)境又稱內(nèi)部理財環(huán)境，是指對企業(yè)理財活動產(chǎn)生影響

18、的內(nèi)部因素的總和。主要包括企業(yè)組織形式、生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)、機(jī)構(gòu)設(shè)置及人員素質(zhì)、技術(shù)裝備情況、企業(yè)產(chǎn)品的市場銷售情況、資源供應(yīng)情況、財務(wù)管理的基礎(chǔ)工作等。財務(wù)管理靜態(tài)理財環(huán)境是指那些處于相對穩(wěn)定狀態(tài)的理財環(huán)境。通常包括那些容易預(yù)見、變化不大、對企業(yè)理財活動的影響程度也是相對穩(wěn)定的因素，如經(jīng)濟(jì)體制、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、法律制度等。財務(wù)管理動態(tài)理財環(huán)境是指那些處于不斷變動狀態(tài)的理財環(huán)境。通常包括那些預(yù)見性較差、變動性較強(qiáng)的因素，如在市場經(jīng)濟(jì)條件下的商品銷售數(shù)量及銷售價格、資金供求狀況、利率的高低等。財務(wù)管理第二節(jié) 宏觀理財環(huán)境一、法律環(huán)境二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境三、金融環(huán)境財務(wù)管理一、法律環(huán)境-是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時所

19、應(yīng)遵循的各種法律、法規(guī)、規(guī)章。企業(yè)組織法律規(guī)范稅務(wù)法律規(guī)范證券法規(guī)財務(wù)法規(guī)規(guī)范財務(wù)管理二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境-是指特定時空內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動的總體狀況及其態(tài)勢，主要包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、市場供求狀況、經(jīng)濟(jì)周期等。1、經(jīng)濟(jì)體制（economic systems）-經(jīng)濟(jì)體制實(shí)際上是市場機(jī)制和市場交易制度或交換制度的統(tǒng)一體。2、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)-有廣義和狹義兩種界說。廣義的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是指生產(chǎn)方式的結(jié)構(gòu)，包括生產(chǎn)力結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)關(guān)系結(jié)構(gòu)兩個方面；狹義的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，或者是單指生產(chǎn)力結(jié)構(gòu)，或者是單指生產(chǎn)關(guān)系結(jié)構(gòu)。3、經(jīng)濟(jì)周期-復(fù)蘇繁榮衰退蕭條財務(wù)管理1949年中華人民共和國成立之前 新中國成立后的前30年，中國政府一直推行計劃經(jīng)濟(jì)體制，

20、由國家專門機(jī)構(gòu)“計劃委員會”來規(guī)劃和制定經(jīng)濟(jì)發(fā)展各個領(lǐng)域的目標(biāo)。 1978年，改革率先在農(nóng)村展開 1984年，經(jīng)濟(jì)體制改革由農(nóng)村轉(zhuǎn)移到城市 1992年，經(jīng)過十幾年改革開放的嘗試，中國政府有了更加明確的改革方向，此便是建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制。 1997年，中國政府進(jìn)一步提出非公有制經(jīng)濟(jì)是中國社會主義經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，鼓勵資本、技術(shù)等生產(chǎn)要素參與收益分配，使經(jīng)濟(jì)體制改革邁出更大步伐。 到2002年，各項(xiàng)改革有序推進(jìn)，成效明顯。 4、經(jīng)濟(jì)政策國家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段。如國家產(chǎn)業(yè)政策、金融政策、財稅政策。5、市場競爭企業(yè)所處的市場環(huán)境通常包括以下四種：完全壟斷市場、寡頭壟斷市場、不完全競爭市

21、場和完全競爭市場。6、通貨膨脹一般認(rèn)為，在產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量沒有明顯改善的情況下，價格的持續(xù)提高就是通貨膨脹。7、利息率的變動財務(wù)管理財務(wù)管理三、金融環(huán)境金融環(huán)境是企業(yè)實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資本融通，辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的總稱。金融市場(financal markets)的基本結(jié)構(gòu)和功能金融市場的職能金融市場的基本要素金融市場的分類金融市場的職能 金融市場，簡單的說，就是進(jìn)行資金融通的場所，在這里實(shí)現(xiàn)借貸資金的集中和分配，并有資金供給與資金需求的對比形成該市場的價格利率。金融市場的基本要素市場必須具備交易對象、交易主體、交易工具及交易價格這四個要素，金融市場也不例外。金融工具-金融市場上的交易對

22、象，也稱金融性資產(chǎn)。一般具有下列特點(diǎn)：流動性收益性風(fēng)險性即金融性資產(chǎn)是一種特殊商品。財務(wù)管理金融市場的分類按照金融交易時間長短不同，可以將金融市場分為貨幣市場和資本市場。1.貨幣市場（1）短期存貸市場主要是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)吸收短期存 款，然后進(jìn)行短期貸款的市場。（2）銀行同業(yè)拆借市場則是商業(yè)銀行之間為了彌補(bǔ)寸頭的 不足，互相之間進(jìn)行的短期借貸市場。（3）貼現(xiàn)市場是指企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)將未到期的票據(jù)以一定 的折扣向有關(guān)金融機(jī)構(gòu)兌取現(xiàn)金的市場。2.資本市場（1）一級市場組織實(shí)現(xiàn)證券發(fā)行業(yè)務(wù)的市場（2）二級市場買賣已上市證券的市場金融機(jī)構(gòu) 中央銀行商業(yè)銀行投資銀行其他金融機(jī)構(gòu)中央銀行當(dāng)今世界上大多數(shù)國

23、家都實(shí)行中央銀行制度，各國的中央銀行或者發(fā)揮中央銀行職能的金融管理機(jī)構(gòu)均處于金融體系的核心地位。主要職能有：1.發(fā)行的銀行。2. 銀行的銀行。（1）集中存款準(zhǔn)備金（2）最終貸款人（3）組織全國的清算3. 國家的銀行（1）代理國庫（2）給政府以信貸支持（3）保管外匯和黃金儲備（4）制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)商業(yè)銀行商業(yè)銀行是現(xiàn)代金融體系中最主要的金融媒介。其業(yè)務(wù)主要有：.負(fù)債業(yè)務(wù).資產(chǎn)業(yè)務(wù).其他業(yè)務(wù)投資銀行投資銀行是專門為工商企業(yè)辦理投資和長期信貸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。其主要業(yè)務(wù)有：.證券承銷.企業(yè)兼并收購咨詢.證券交易.金融咨詢其他金融機(jī)構(gòu)在金融市場上，還有許多其他金融機(jī)構(gòu)。1保險公司2投資基金

24、3信托投資公司4財務(wù)公司國際金融市場國際金融市場的特殊性國際資本市場金融衍生產(chǎn)品市場金融全球化趨勢國際金融市場的特殊性企業(yè)的財務(wù)管理和國際金融市場的聯(lián)系緊密，但國際金融市場與國內(nèi)金融市場相比，有其特殊之處：（1）國際金融市場存在劇烈的匯率風(fēng)險。（2）國際金融市場受國際政治、經(jīng)濟(jì)等因素 的影響，具有較強(qiáng)的波動性。（3）國際金融市場的廣度和深度常常遠(yuǎn)大于 國內(nèi)金融市場。國際資本市場國際信貸市場國際股票市場國際債券市場金融衍生產(chǎn)品市場金融衍生產(chǎn)品是國際金融市場的重要組成部分。其主要有：期貨市場期權(quán)市場金融全球化趨勢 金融全球化是20世紀(jì)90年代以來的重要趨勢，也是國際經(jīng)濟(jì)一體化的突出表現(xiàn)。金融全球化

25、的主要特征表現(xiàn)為：（1）跨國融資、投資活動日益頻繁，國際金融市場的規(guī)模不斷擴(kuò)大 （2）大型金融機(jī)構(gòu)紛紛在國外設(shè)立分支機(jī)構(gòu) （3）國際金融市場上各種價格波動對各國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響越來越大，其影響速度也越來越快。公司財務(wù)決策與金融市場的直接聯(lián)系.公司的財務(wù)決策往往要通過金融市場來實(shí) 施。.金融市場上的各種動向影響公司的財務(wù)決 策。.公司的財務(wù)決策對金融市場也會產(chǎn)生反作 用。財務(wù)管理第三節(jié) 微觀理財環(huán)境微觀理財環(huán)境一、企業(yè)組織形式二、生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)三、機(jī)構(gòu)設(shè)置及人員素質(zhì)四、財務(wù)管理的基礎(chǔ)工作二、生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)條件產(chǎn)品的品種結(jié)構(gòu)及內(nèi)在結(jié)構(gòu)三、機(jī)構(gòu)設(shè)置及人員素質(zhì)公司治理結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)各國

26、實(shí)踐國外，尤其是西方國家，由于公司制出現(xiàn)的較早，對公司治理結(jié)構(gòu)的研究比較多，在一次次改革中得到了完善 。每個國家的公司治理都因其特有的文化、制度、地理、人口等因素而與其他國家或地區(qū)不同。 以美國為代表的單邊治理模式-股東至上主義的單邊公司治理結(jié)構(gòu)美國企業(yè)的單邊治理模式的特點(diǎn)是：股東根據(jù)公司股票價值的變動，通過股票買賣的方式實(shí)現(xiàn)其對公司的影響；公司控制權(quán)主要由經(jīng)營者掌握，一般股東對公司經(jīng)營者形成間接的而非直接的監(jiān)控，由此對經(jīng)營者的約束是通過外部監(jiān)控機(jī)制，即資本市場、經(jīng)理市場和產(chǎn)品市場及其相互作用實(shí)現(xiàn)。公司治理的形式表現(xiàn)在：股東選舉董事會，不設(shè)監(jiān)事會，由董事會任命總經(jīng)理，總經(jīng)理管理若干高級經(jīng)理，高

27、級經(jīng)理管理雇員并制定企業(yè)戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營。這種模式表明企業(yè)運(yùn)營的核心是股東。以德、日為代表的共同治理模式德國和日本是內(nèi)治型結(jié)構(gòu)的典型代表。內(nèi)治型結(jié)構(gòu)是以股權(quán)集中為股權(quán)結(jié)構(gòu)特征，一般是由少數(shù)幾個大股東控制著公司的股權(quán)。共同治理模式隨著時代的發(fā)展和公司治理方略的不斷成熟，共同治理成為公司治理中極其重要的內(nèi)容。共同治理也就是企業(yè)的利益相關(guān)者共同治理，企業(yè)利益相關(guān)者包括股東、經(jīng)營者、債權(quán)人、消費(fèi)者、供應(yīng)商、雇員、政府及其他有關(guān)利益主體。公司治理需要全體利益相關(guān)者參與，形成一種共同治理的機(jī)制。共同治理模式主要有兩種：一是以德國為代表的歐洲共同決定模式（它是一種雙邊治理模式）二是日本經(jīng)理協(xié)調(diào)模式（它是一

28、種多邊治理模式）。 以德國為代表的雙邊治理模式。在歐洲共同模式下，董事會（監(jiān)事會）的成員有兩類人：一類是出資者或股東，另一類是勞動者或雇員，股東代表和雇員代表共同形成董事會（監(jiān)事會）。德國的有關(guān)企業(yè)法規(guī)定，企業(yè)的董事會或監(jiān)事會至少要有1/3的人員是企業(yè)雇員代表。這種模式表明，在董事會里起重要作用的既有出資者，又有勞動者，企業(yè)由這兩方進(jìn)行共同治理。在德國，監(jiān)事會是最主要的權(quán)力機(jī)構(gòu)和決策機(jī)構(gòu)，而不是監(jiān)督機(jī)構(gòu)，所以也有人稱之為雙重董事會，董事會雖然也是決策機(jī)構(gòu)，但相對于監(jiān)事會來說，它則是對不太重要的事項(xiàng)作決策。顯然，這種模式不是只有股東或只有雇員的單邊治理，而是一種雙邊治理。它要求企業(yè)的雙重董事會負(fù)

29、責(zé)聘任總經(jīng)理，總經(jīng)理負(fù)責(zé)聘任高級經(jīng)理并制定企業(yè)戰(zhàn)略，高級經(jīng)理管理雇員形成企業(yè)運(yùn)營。經(jīng)理協(xié)調(diào)模式是日本的公司治理結(jié)構(gòu)模式。在這種模式下，董事會成員是由企業(yè)法人股東、個人股東和主銀行三方共同選舉產(chǎn)生的。在日本，股東有法人股東和個人股東之分，法人股東是安全性股東，個人股東是活躍性股東。這兩類股東在企業(yè)決策過程中考慮問題的思路和角度不太一樣，應(yīng)予以區(qū)別對待。主銀行也是日本的一個特殊現(xiàn)象，在日本，每一家大企業(yè)背后都有一家大銀行支持它，這一銀行被稱為主銀行，它在很大程度上要參與企業(yè)的財務(wù)決策和經(jīng)營決策，所以這種主銀行會派駐代表進(jìn)入企業(yè)的董事會，甚至監(jiān)事會，監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營行為。此外，員工也在一定程度上參與企

30、業(yè)的治理，其原因是日本企業(yè)在選拔總經(jīng)理和高級經(jīng)理人員的過程中不僅僅是由董事會來做決策，還要征求雇員的意見，在企業(yè)高級經(jīng)理人員的任用方面，雇員有一定的發(fā)言權(quán)。日本企業(yè)的高級經(jīng)理一般是從員工中層層選拔出來的，而企業(yè)的董事會里又有很大一部分是由經(jīng)理人員構(gòu)成的，雖然日本法律不像德國規(guī)定雇員要進(jìn)入董事會，但日本企業(yè)的雇員在公司治理中扮演著重要的角色。因此可以說，董事會里既有股東代表，又有銀行代表和員工代表。這些充分表明，日本的經(jīng)理協(xié)調(diào)模式實(shí)際上是一種由股東、銀行、員工共同參與治理的多邊治理模式。以日本為代表的多邊治理模式公司治理-公司管理 公司治理公司管理公司治理結(jié)構(gòu)模式圖股東大會董事會經(jīng)理監(jiān)事會巨人的

31、身體在人體這個系統(tǒng)中頭、胳膊、腿、腳、手指等都是子系統(tǒng)。什么樣是最優(yōu)化的人?最優(yōu)化的人最優(yōu)化的人將是聰明、健康和美觀的。美來自于協(xié)調(diào)汽車在汽車這個系統(tǒng)中發(fā)動機(jī)、變速器、差速器、車輪和剎車是部件或子系統(tǒng)。什么樣是最優(yōu)化的汽車?最優(yōu)化的汽車最優(yōu)化的汽車是性能優(yōu)良、可靠、舒適和美觀的。公司在公司這個系統(tǒng)中市場、財務(wù)、人才和運(yùn)營是主要的子系統(tǒng)。最優(yōu)公司的標(biāo)志是什么?最優(yōu)公司高利潤、大的市場份額、低成本和高素質(zhì)的員工、高效率的運(yùn)營體制都將是一個最優(yōu)公司的標(biāo)志企業(yè)組織結(jié)構(gòu)直線職能制事業(yè)部制控股制矩陣型總裁市場經(jīng)理研發(fā)經(jīng)理采購經(jīng)理生產(chǎn)經(jīng)理人事資源經(jīng)理財務(wù)經(jīng)理維護(hù)制造包裝ADCB 華潤公司直接管理25個利潤中

32、心， 在以下6個方面的問題上有決定權(quán)： 1、 公司戰(zhàn)略； 2、 人事任命； 3、資金安排； 4、評價、預(yù)算； 5、整體協(xié)調(diào)； 6、統(tǒng)一形象。 股東大會 董事會 監(jiān)事會中國石化股份公司 總裁班子發(fā)展戰(zhàn)略委員會薪酬管理委員會審計委員會油田勘探開發(fā)事業(yè)部化工事業(yè) 部煉油事業(yè)部銷售公司投資決策中心利潤中心子公司與參股公司19家，分公司51家，6家研究院成本中心四、財務(wù)管理的基礎(chǔ)工作定額管理計量驗(yàn)收制度物資收發(fā)制度原始記錄內(nèi)部計劃價格制度例：健全完善的定額管理可以為編制財務(wù)計劃、進(jìn)行日常控制和考核分析提供可靠的依據(jù)；健全的原始記錄可以及進(jìn)為財務(wù)預(yù)測、決策、計劃、控制、分析提供信息資料總結(jié)現(xiàn)代財務(wù)管理必須

33、關(guān)注不斷變化、錯綜復(fù)雜的理財環(huán)境，注重提高適應(yīng)理財環(huán)境的能力，這就要在良好的財務(wù)狀況的基礎(chǔ)之上，認(rèn)識理財環(huán)境現(xiàn)狀，預(yù)見環(huán)境變化并分析對財務(wù)活動影響的程度與方向，采取相應(yīng)的財務(wù)對策。Chunying_zhang財務(wù)管理第三章 會計報表、現(xiàn)金流量與財務(wù)分析 第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)財務(wù)分析的基本指標(biāo)第三節(jié)財務(wù)綜合分析財務(wù)管理循環(huán)財務(wù)分析財務(wù)控制財務(wù)預(yù)測財務(wù)決策財務(wù)計劃財務(wù)管理第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的目的評價過去衡量現(xiàn)在預(yù)測未來的經(jīng)營業(yè)績的財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢企業(yè)的利益相關(guān)人債權(quán)人管理者投資者供應(yīng)商政府員工客戶競爭對手 債務(wù)本息償還保障管理業(yè)績和效率獲取收益二、財務(wù)分析的基礎(chǔ)運(yùn)行財務(wù)分析所依據(jù)

34、的主要資料是企業(yè)的財務(wù)報告。其主要有： 1.會計報表主表及附表 2.會計報表附注財務(wù)分析的對象流動資產(chǎn)速動資產(chǎn)非速動資產(chǎn)現(xiàn)金類資產(chǎn)應(yīng)收帳款存貨類資產(chǎn)待攤費(fèi)用長期資產(chǎn)對外投資對內(nèi)投資長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延及其他資產(chǎn)負(fù)債流動負(fù)債長期負(fù)債短期借款短期應(yīng)付長期借款長期應(yīng)付所有者權(quán)益注冊資本內(nèi)部積累實(shí)收資本資本公積未分配利潤一、產(chǎn)品銷售收入 減：產(chǎn)品銷售成本 減：產(chǎn)品銷售費(fèi)用 減：流轉(zhuǎn)稅金及附加二、銷售利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤 減：管理費(fèi)用 減：財務(wù)費(fèi)用三、營業(yè)利潤 加：投資收益 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出四、利潤總額 減：所得稅五、凈利潤一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入小計 現(xiàn)金流出小計

35、現(xiàn)金流量凈額二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量四、匯率變動對現(xiàn)金的影響額五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額補(bǔ)充資料 現(xiàn)金流入小計 現(xiàn)金流出小計 現(xiàn)金流量凈額 現(xiàn)金流入小計 現(xiàn)金流出小計 現(xiàn)金流量凈額資產(chǎn)負(fù)債表財務(wù)狀況怎么樣？利潤表賺錢了嗎？現(xiàn)金流量表有沒有錢用？盈余公積三、財務(wù)分析的方法趨勢分析法趨勢分析法是將兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相關(guān)指標(biāo)或比率進(jìn)行對比，求出它們增減變動的方向、數(shù)額和幅度的一種方法。趨勢分析法又稱水平分析法運(yùn)用趨勢分析法主要進(jìn)行以下三類的比較：（1）重要財務(wù)指標(biāo)的比較（2）會計報表金額的比較（3）會計報表構(gòu)成的比較（一）重要財務(wù)指標(biāo)比較1.定基動態(tài)比率 是以某

36、一時期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式如下：例如：以2005年為固定基期，分析2006年、2007年利潤增長比率，假設(shè)某企業(yè)2005年的凈利潤為100萬元，2006年的凈利潤為120萬元，2007年的凈利潤為150萬元。則：2006年的定基動態(tài)比率120100100%120%2007年的定基動態(tài)比率150100100%150%2.環(huán)比動態(tài)比率 是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式如下：仍以上例資料舉例，則：2006年的環(huán)比動態(tài)比率120100120%2007年的環(huán)比動態(tài)比率150120125%（二）會計報表的比較這是指將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金

37、額并列起來，比較其相同指標(biāo)的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。例如：某企業(yè)利潤表中反映2005年的凈利潤為50萬元，2006年的凈利潤為100萬元，2007年的凈利潤為160萬元。增減變動額分析：2006年較2005年相比，凈利潤增長了1005050（萬元）；2007年較2006年相比，凈利潤增長了16010060（萬元）。增減變動率分析：2006年較2005年相比凈利潤增長率為：（10050）50100%100%；2007年較2006年相比凈利潤增長率為：（160100）100100%60%。（三）會計報表項(xiàng)目構(gòu)成的比較這種方法是在會計報表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展

38、而來的，是以會計報表中的某個總體指標(biāo)作為100%，再計算出其各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比，從而比較各個項(xiàng)目百分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。采用趨勢分析法時，必須注意以下問題：第一，用于進(jìn)行對比的各個時期的指標(biāo)，在計算口徑上必須一致；第二，剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況；第三，應(yīng)運(yùn)用例外原則，對某項(xiàng)有顯著變動的指標(biāo)作重點(diǎn)分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。比率分析法 比率分析法是指通過計算經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的比率來確定和分析經(jīng)濟(jì)活動變動程度的一種分析方法。 比率指標(biāo)主要有以下三類：（1）構(gòu)成比率（2）效率比率（3）相關(guān)比率（一）構(gòu)成比率構(gòu)成比率

39、又稱結(jié)構(gòu)比率，它是某項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。例如，流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比率等。（二）效率比率效率比率是某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動中所費(fèi)與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。一般而言，涉及利潤的有關(guān)比率指標(biāo)基本上均為效率比率，如營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率等。（三）相關(guān)比率相關(guān)比率是以某個項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。例如，流動比率等。采用比率分析法時應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：1.對比項(xiàng)目的相關(guān)性（比率指標(biāo)的分子分母必須具有相關(guān)性）。2.對比口徑的一致性（分子分母的口徑一致）。3.衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性?？茖W(xué)合理的對比標(biāo)準(zhǔn)有：（1）預(yù)定目

40、標(biāo)（2）歷史標(biāo)準(zhǔn)（3）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（4）公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)【例題】下列指標(biāo)中，屬于效率比率指標(biāo)的是（）。 A.流動比率 B.成本費(fèi)用利潤率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重【答案】B【解析】效率比率是所得與所費(fèi)的比率，通常利潤與收入、成本或資本對比的比率屬于效率比率。三、因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系。從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法具體有兩種，一為連環(huán)替代法；二為差額分析法。其中連環(huán)替代法為其基本方法，差額分析法為簡化方法?！具B環(huán)替代法的原理分析】設(shè)某一財務(wù)指標(biāo)N是由相互聯(lián)系的A、B、C三個因素組成，計劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo)和實(shí)際指標(biāo)的公式是：計劃

41、（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo)實(shí)際指標(biāo)計劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo) （1）第一次替代 （2）第二次替代 （3）第三次替代實(shí)際指標(biāo) （4）據(jù)此測定的結(jié)果：（2）（1） 為A因素變動的影響（3）（2） 為B因素變動的影響（4）（3） 為C因素變動的影響三因素影響合計： 【差額分析法的基本公式】A因素變動的影響B(tài)因素變動的影響C因素變動的影響【提示】差額分析法公式的記憶：計算某一個因素的影響時，必須把公式中的該因素替換為實(shí)際與計劃（或標(biāo)準(zhǔn)）之差。在括號前的因素為實(shí)際值，在括號后的因素為計劃值?！纠磕称髽I(yè)2007年3月某種原材料費(fèi)用的實(shí)際數(shù)是4620元，而其計劃數(shù)是4000元。實(shí)際比計劃增加620元。由于原材料費(fèi)用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、

42、單位產(chǎn)品材料消耗用量和材料單價三個因素的乘積構(gòu)成的，因此，就可以把材料費(fèi)用這一總指標(biāo)分解為三個因素，然后逐個來分析它們對材料費(fèi)用總額的影響程度。 項(xiàng)目 單位 計劃數(shù) 實(shí)際數(shù) 產(chǎn)品 產(chǎn)量件 100 110單位產(chǎn)品材料消耗量 千克 8 7材料單價 元 5 6材料費(fèi)用總額 元 4000 4620連環(huán)替代法運(yùn)用運(yùn)用連環(huán)替代法，可以計算各因素變動對材料費(fèi)用總額的影響程度如下：計劃指標(biāo)： 100854000（元）第一次替代：110854400（元）第二次替代：110753850（元）第三次替代：110764620（元）（實(shí)際指標(biāo)）44004000400（元）產(chǎn)量增加的影響38504400550（元）材料節(jié)

43、約的影響46203850770（元）價格提高的影響400550770620（元）全部因素的影響差額分析法運(yùn)用【例】仍以上例中數(shù)據(jù)，可采用差額分析法計算確定各因素變動對材料費(fèi)用的影響。（1）由于產(chǎn)量增加對材料費(fèi)用的影響為：（110100）85400（元）（2）由于材料消耗節(jié)約對材料費(fèi)用的影響為：110（7-8）5550（元）（3）由于價格提高對材料費(fèi)用的影響為：1107（6-5）770（元）應(yīng)注意的問題1.因素分解的關(guān)聯(lián)性（指標(biāo)與因素存在因果關(guān)系）2.因素替代的順序性。替代因素時，必須按照各因素的依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結(jié)果。3.順序替代的連

44、環(huán)性（每次替代是在上一次的基礎(chǔ)上進(jìn)行的）4.計算結(jié)果的假定性。分析時力求使這種假定是合乎邏輯的假定，是具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義的假定，這樣，計算結(jié)果的假定性，才不至于妨礙分析的有效性。第二節(jié) 財務(wù)分析基本指標(biāo)一、企業(yè)償債能力分析指標(biāo)分析和評價企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，包括短期償債能力和長期償債能力。（一）短期償債能力分析也叫資產(chǎn)變現(xiàn)能力分析。指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力。它取決于企業(yè)在近期可轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。短期償債能力分析指標(biāo)1、流動比率流動資產(chǎn)貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨長期資產(chǎn)流動負(fù)債短期借款應(yīng)付賬款資產(chǎn)負(fù)債表年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)17101980流動負(fù)債9001000流動比率1.91.981

45、、流動比率（1）一般來說，流動比率越高越好流動比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)；反之，則越差。（2）不宜過高過高，可能意味著有過多閑置資金，導(dǎo)致機(jī)會成本增加，獲利能力下降（3）流動比率的理論經(jīng)驗(yàn)值：2 部分行業(yè)上市公司的流動比率公司行業(yè)流動比率2005年度行業(yè)排名行業(yè)平均值行業(yè)最高值行業(yè)最低值渤海工程機(jī)械儀器1.414661.5484.86貴州茅臺釀酒行業(yè)2.07972.24616.8050.471煙臺萬華化工0.859481.45615.0820.254中集集團(tuán)機(jī)械儀器1.782321.5484.86中興通訊信息技術(shù)1.79261.7298.730.09青島海爾家電5.32711.325

46、.3270.211云南白藥醫(yī)藥1.853261.88916.980.175長春百貨百貨0.385800.9734.306資料來源：證券之星2、速動比率流動資產(chǎn)貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨待攤費(fèi)用待處理資產(chǎn)凈損失長期資產(chǎn)流動負(fù)債短期借款應(yīng)付賬款資產(chǎn)負(fù)債表速動資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)17101980 貨幣資金 340 490 短期投資 30 80 應(yīng)收款項(xiàng) 699 717 待攤費(fèi)用 23 1 待處理流動資產(chǎn)凈損失 38 2 存貨 580 690流動負(fù)債9001000速動資產(chǎn)=1710-580=1130=1980-690=1290速動比率1.251.292、速動比率1）速動比率比流動比率可以更可靠、

47、準(zhǔn)確地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期債務(wù)的能力。2）速動比率的理論經(jīng)驗(yàn)值：13）存在行業(yè)差別。例：大量現(xiàn)銷、無賒銷、沒有應(yīng)收賬款的企業(yè)，則速動比率低于1是正常的。4）速動比率剔除存貨的原因存貨變現(xiàn)速度最慢存貨中可能有部分已經(jīng)損失、報廢，尚未處理部分存貨可能已經(jīng)抵押存貨估價與合理市場價格可能相差懸殊6）保守的速動比率年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)17101980 貨幣資金 340 490 短期投資 30 80 應(yīng)收款項(xiàng) 699 717 存貨 580 690 待攤費(fèi)用 23 1 待處理資產(chǎn)凈損失 38 2流動負(fù)債9001000保守的速動比率1.191.28710671287變現(xiàn)能力弱于存貨3、現(xiàn)金比率資產(chǎn)

48、負(fù)債表流動資產(chǎn)貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨長期資產(chǎn)流動負(fù)債短期借款應(yīng)付賬款現(xiàn)金比率反映企業(yè)的直接支付能力現(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，和債務(wù)償付保障比率過高，可能意味著企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效利用，現(xiàn)金類資產(chǎn)占用過多。年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)17101980 貨幣資金 340 490 短期投資 30 80 應(yīng)收款項(xiàng) 699 717 存貨 580 690 待攤費(fèi)用 23 1 待處理流動資產(chǎn)凈損失 38 2流動負(fù)債9001000現(xiàn)金比率0.410.573705704、現(xiàn)金流量比率反映企業(yè)本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以償付流動負(fù)債的倍數(shù)?，F(xiàn)金流量表經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 1320資產(chǎn)負(fù)債表流動負(fù)

49、債 10005、到期債務(wù)本息償付比率反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是本期到期債務(wù)本息的倍數(shù)。5、到期債務(wù)本息償付比率現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 1320償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 330分配股利或償付利息支付的現(xiàn)金 273利潤分配表應(yīng)付股利 150比率越高，反映企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流對本期到期債務(wù)本息的償付保障程度越高，企業(yè)償債能力越強(qiáng)。小結(jié)(二)長期償債能力分析確定企業(yè)償還全部債務(wù)本金、支付債務(wù)利息的能力。長期償債能力分析指標(biāo)1、資產(chǎn)負(fù)債率流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)資產(chǎn)合計流動負(fù)債長期負(fù)債負(fù)債合計股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益合計資產(chǎn)負(fù)債表450020701、資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人提供的

50、資本占全部資本的比例，也叫負(fù)債比率或負(fù)債經(jīng)營比率。1）債權(quán)人：關(guān)注債權(quán)安全，越低越好；2）股東：關(guān)注投資收益。資本利潤率借款利率時，可獲得財務(wù)杠桿效應(yīng)，越高越好3）經(jīng)理人：權(quán)衡利弊，合理決策2、股東權(quán)益比率流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)資產(chǎn)合計流動負(fù)債長期負(fù)債負(fù)債合計股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益合計資產(chǎn)負(fù)債表45002430資產(chǎn)負(fù)債率+股東權(quán)益比率=13、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率=1反映資產(chǎn)總額是股東投入的多少倍。權(quán)益乘數(shù)越大，說明股東投入越少4、產(chǎn)權(quán)比率流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)資產(chǎn)合計流動負(fù)債長期負(fù)債負(fù)債合計股東權(quán)益合計負(fù)債及股東權(quán)益合計資產(chǎn)負(fù)債表207024304、產(chǎn)權(quán)比率該指標(biāo)反映了債權(quán)人所提供資金與股東所提供

51、的資金的對比關(guān)系。該指標(biāo)的作用揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險反映股東投入對債務(wù)的保障程度產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的資本結(jié)構(gòu)；反之，是低風(fēng)險、低報酬的資本結(jié)構(gòu)。5、有形凈值債務(wù)率流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)資產(chǎn)合計流動負(fù)債長期負(fù)債負(fù)債合計股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益合計資產(chǎn)負(fù)債表32243020705、有形凈值債務(wù)率是產(chǎn)權(quán)指標(biāo)的延伸，不考慮無形資產(chǎn)對償債的保障，更為謹(jǐn)慎、保守的反映股東權(quán)益對債權(quán)人投入資本的保障程度。該指標(biāo)越低，財務(wù)風(fēng)險越小6、利息保障倍數(shù)利潤總額+利息費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用+固定資產(chǎn)資本化利息6、利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)應(yīng)用經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。倍數(shù)足夠大，意味著企業(yè)有

52、充足的償債能力；倍數(shù)比較小，說明企業(yè)的經(jīng)營所得難以保障本期債務(wù)利息的償付。利息保障倍數(shù)17、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)是企業(yè)一定時期經(jīng)營所得的現(xiàn)金對利息支出的倍數(shù)。相比較于利息保障倍數(shù),更明確的反映了企業(yè)實(shí)際償付利息支出的能力。8、償債保障比率反映了企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償還企業(yè)全部債務(wù)所需的時間。也叫債務(wù)償還期。一般認(rèn)為，該比率越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。（三）影響企業(yè)償債能力的其他因素1）或有項(xiàng)目2）擔(dān)保責(zé)任3）租賃活動4）可動用的銀行貸款指標(biāo)二、企業(yè)營運(yùn)能力分析企業(yè)營運(yùn)能力分析可以了解企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力和周轉(zhuǎn)效率，進(jìn)而反映企業(yè)管理層的經(jīng)營管理水平和管理效率。涉及供、產(chǎn)、銷各個經(jīng)營環(huán)節(jié)。（一）

53、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率賒銷收入凈額=銷售收入-銷售退回、銷售折扣或折讓應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款余額)/2利潤表主營業(yè)務(wù)收入 8520資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)收賬款期初數(shù)650期末數(shù)670（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度即年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的平均次數(shù)。反映企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率。高低企業(yè)賬款催收速度較快，可以減少壞賬損失，提高資產(chǎn)流動性，加強(qiáng)企業(yè)短期償債能力周轉(zhuǎn)率過高，可能意味著較嚴(yán)格的信用政策企業(yè)賬款催收效率較低企業(yè)信用政策過于寬松影響企業(yè)資金利用效率和資金的正常周轉(zhuǎn)（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需要的時間。平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度越快。否則，企業(yè)營

54、運(yùn)資金將會過多的滯留在應(yīng)收賬款上，影響資金的正常周轉(zhuǎn)。（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率影響該指標(biāo)正確計算的因素有：季節(jié)性生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)；大量使用分期付款結(jié)算方式的企業(yè)；大量使用現(xiàn)金結(jié)算銷售的企業(yè)；年末銷售大幅度上升或銷售大幅度下降的企業(yè)。（二）存貨周轉(zhuǎn)率利潤表主營業(yè)務(wù)成本 4190.4資產(chǎn)負(fù)債表存貨期初數(shù)580期末數(shù)690（二）存貨周轉(zhuǎn)率衡量和評價企業(yè)購、產(chǎn)、銷等環(huán)節(jié)存貨管理狀況的綜合性指標(biāo)。找出存貨管理中的問題保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)性盡可能降低資金占用提高資金的使用效率提高企業(yè)管理水平存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強(qiáng)。該指標(biāo)可以說明企業(yè)管理和營運(yùn)存貨的綜合狀況,卻不能說明企業(yè)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的存

55、貨營運(yùn)能力和管理效率.流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率利潤表主營業(yè)務(wù)收入 8520期初數(shù)期末數(shù)流動資產(chǎn)17101980固定資產(chǎn)19502300資產(chǎn)38004500反映各種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度越快，表明資產(chǎn)利用效果越好，管理水平越高。周轉(zhuǎn)速度快,會相對節(jié)約資產(chǎn)的資金占用，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投放，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補(bǔ)充資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。小結(jié)三、企業(yè)盈利能力分析盈利能力即企業(yè)賺取利潤的能力。是各方利益相關(guān)人日益重視和關(guān)心的能力。自利原則對利潤的追求是企業(yè)資金運(yùn)動的動力源泉和直接目的。在進(jìn)行盈利能力分析時，應(yīng)排除非正常營業(yè)狀況，只涉及正常的營業(yè)狀況。（一

56、）資產(chǎn)報酬率（資產(chǎn)凈利率）用于衡量企業(yè)利用資產(chǎn)賺取利潤的能力和效率。指標(biāo)越高，說明資產(chǎn)的利用效率越高，企業(yè)在增加利潤和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。否則相反。主要影響因素：單價、成本、產(chǎn)銷量，資金占用量等。（二）股東權(quán)益報酬率又稱凈資產(chǎn)收益率、凈值報酬率。站在股東角度，評價企業(yè)獲利能力與水平，能夠反映財務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。以該指標(biāo)為核心可將各種財務(wù)比率聯(lián)系在一起，構(gòu)成富有邏輯的杜邦體系。（三）銷售毛利率和銷售凈利率表示每一元銷售收入帶來的毛利（凈利潤）。分析其變動，可促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。（四）成本費(fèi)用凈利率反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的

57、收益之間的關(guān)系。比率越高，說明企業(yè)為獲利付出代價越小，獲利能力越強(qiáng)。項(xiàng) 目本年累計數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收入8520減：主營業(yè)務(wù)成本4190.40主營業(yè)務(wù)稅金及附加676二、主營業(yè)務(wù)利潤（虧損以“-”號填列）3653.60加：其他業(yè)務(wù)利潤（虧損以“-”號填列）851.40減：營業(yè)費(fèi)用1370管理費(fèi)用1050財務(wù)費(fèi)用325三、營業(yè)利潤（虧損以“-”號填列）1760加：投資收益（損失以“-”號填列）63補(bǔ)貼收入營業(yè)外收入8.5減：營業(yè)外支出15.5四、利潤總額（虧損以“-”號填列）1816減：所得稅556五、凈利潤（凈虧損以“-”號填列）1260成本費(fèi)用總額=8167.40成本費(fèi)用構(gòu)成上述盈利能力比率均可

58、與企業(yè)本期計劃、企業(yè)歷史水平、同行業(yè)平均水平、同行業(yè)先進(jìn)水平比較，尋找差距，改進(jìn)不足。上市公司的財務(wù)比率 1每股利潤2市盈率3每股股利4股利支付率5每股賬面價值6留存盈利比率每股收益（EPS）是上市公司盈利能力最重要的財務(wù)指標(biāo)反映普通股的獲利水平橫向比較，可以評價公司的相對盈利能力趨勢比較，可以了解公司盈利能力的變化趨勢差異分析，可以掌握公司的管理能力使用每股收益分析盈利性要注意的問題每股收益不能反映股票的風(fēng)險。每股收益多，不一定意味著分紅多，還要看公司股利政策。不同股票的每一股在經(jīng)濟(jì)上不等量，限制了每股收益的公司間比較。每股股利和股利支付率每股股利的高低，不僅取決于公司獲利能力的高低，還取決

59、于股利政策。反映公司的股利分配政策和支付股利的能力留存盈利比率留存盈利比率=(凈利潤-全部股利)/凈利潤100%留存盈利比率的高低，反映企業(yè)的理財方針。市盈率(倍數(shù))反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，反映市場對公司的共同期望指標(biāo)市盈率越高,表明市場對公司的未來越看好，獲得社會信賴,具有良好的前景，如高科技公司。是投資者作出投資決策的重要參考因素之一。但過高，則意味著這種股票有較高的風(fēng)險。由于一般的期望報酬率為5%20%,所以正常的市盈率為520。使用市盈率應(yīng)注意的問題1、不同行業(yè)公司市盈率不具可比性充滿擴(kuò)展機(jī)會的新興行業(yè)市盈率普遍較高,成熟工業(yè)的市盈率普遍較低這并不說明后者的股票沒有投資價

60、值。2、在每股收益很小或虧損時，市價不會降至零，很高的市盈率往往不說明任何問題。3、市盈率高低受凈利潤的影響，而凈利潤受可選擇的會計政策的影響，從而使得公司間比較受到限制。每股凈資產(chǎn)也稱為每股賬面價值或每股權(quán)益。反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)的成本，即賬面權(quán)益。在理論上提供了股票的最低價值。如果公司的股票價格低于凈資產(chǎn)的成本，成本又接近變現(xiàn)價值，說明公司已無存在價值，清算是股東最好的選擇。把每股凈資產(chǎn)和每股市價聯(lián)系起來，可以說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價。反映每股市價和每股凈資產(chǎn)關(guān)系的比率，稱為市凈率：市凈率(倍數(shù))=每股市價/每股凈資產(chǎn)市凈率可用于投資分析。每股凈資產(chǎn)是股票的賬面價值，