中國鐵路產(chǎn)融資本融合研究 金融學(xué)專業(yè)

1、（中國鐵路產(chǎn)融資本融合研究）目 錄摘要( = 1 * ROMAN I )第1章 緒論( 1 )1.1 研究背景、意義與目的( 1 )1.2 研究內(nèi)容( 1 )第2章 我國鐵路產(chǎn)融資本融合的理論分析( 3 )2.1 鐵路產(chǎn)融資本融合的動因與意義分析( 3 )2.1.1我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展對鐵路的需求( 3 )2.1.2我國鐵路產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)( 3 )2.1.3我國鐵路發(fā)展的資本制約( 3 )2.1.4我國鐵路產(chǎn)融資本融合的意義( 4 )2.2 鐵路產(chǎn)融資本融合的目標(biāo)與現(xiàn)實基礎(chǔ)( 4 )2.2.1我國鐵路產(chǎn)融資本融合的目標(biāo)( 4 )2.2.2我國鐵路產(chǎn)融資本融合的現(xiàn)實基礎(chǔ)( 4 )第3章 鐵路產(chǎn)融

2、資本融合的功能分析( 5 )3.1功能:效益型融資機(jī)制的構(gòu)建( 5 )3.2功能:資金集中管理與調(diào)控( 5 )第4章 鐵路產(chǎn)融資本融合的組織形式( 7 )4.1鐵路產(chǎn)融資本融合的初級組織( 7 )4.2鐵路產(chǎn)融資本融合的高級組織( 7 )結(jié) 束 語( 9 )致 謝( 10 )參考文獻(xiàn)( 11 )摘 要作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，鐵路在協(xié)調(diào)發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)中具有長遠(yuǎn)、顯著的外部效應(yīng)，是國民經(jīng)濟(jì)其他部門發(fā)展的一個重要基礎(chǔ)?，F(xiàn)階段，我國的鐵路發(fā)展仍處于大發(fā)展階段，需要巨額的建設(shè)資金，而資本融資渠道的狹隘，加劇了鐵路財務(wù)狀況惡化進(jìn)程。加強(qiáng)鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，既可促進(jìn)前者的有效流動，產(chǎn)生巨大效益于國民

3、經(jīng)濟(jì)，又可使金融資本利潤為有源之水而增值，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)資源優(yōu)化配置。二者的結(jié)合將構(gòu)成現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中鐵路與金融兩類產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展的有效途徑。本文選取了鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合作為研究的主體，以產(chǎn)融結(jié)合理論、資本收益理論為理論基礎(chǔ)，首先從理論上我國鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的動因、融合后所可能具有的功能以及融合的具體形式;其次，在理論分析的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建相應(yīng)的模型，比較了鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本不同融合方式下，鐵路部門的運營狀況、融資成本、收益狀況。本文主要做了以下幾方面的工作：系統(tǒng)性的研究了鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合問題；對鐵路產(chǎn)融資本融合進(jìn)行功能分析；在國內(nèi)外相關(guān)理論研究的基礎(chǔ)上，提出了鐵路產(chǎn)

4、融資本融合的具體組織形式。關(guān)鍵詞：鐵路產(chǎn)業(yè)；融資；產(chǎn)融結(jié)合第1章 緒論1.1 研究背景、意義與目的綜觀近20年來中國鐵路產(chǎn)業(yè)資本的擴(kuò)張過程，其資本結(jié)構(gòu)從單一的政府撥款轉(zhuǎn)變?yōu)楦鞣N方式的組合，資本規(guī)?？偭垦杆僭黾樱ＷC了鐵路建設(shè)迅速發(fā)展的需要，取得了很大的成績。但是，一也應(yīng)看到中國鐵路產(chǎn)業(yè)資本擴(kuò)張，目前實際仍然是政府主導(dǎo)型的融資體制。 如何改革現(xiàn)行鐵路融資方式，建立產(chǎn)融資本融合模式，在不斷進(jìn)行資源存量的優(yōu)化調(diào)整、產(chǎn)業(yè)重組優(yōu)化結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，以資本市場融資為主、政府援助為輔、適度利用國外資本，適應(yīng)今后鐵路產(chǎn)業(yè)資本在競爭中生存和發(fā)展的迫切需要，這不僅可以在理論上完善鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的研究，而且

5、在實踐中對鐵路產(chǎn)業(yè)融資模式的拓展與完善具有極其重要的現(xiàn)實意義。 列舉鐵路產(chǎn)融資本融合研究的具體目的有三：1.明確鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的聯(lián)系機(jī)理，以及對鐵路產(chǎn)業(yè)資本擴(kuò)張的功能屬性；2.構(gòu)建完整的鐵路產(chǎn)融資本融合理論，支持鐵路改革與發(fā)展。在我國鐵路飛速發(fā)展、改革中，除了實施產(chǎn)業(yè)重組，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)外，還要充分調(diào)動地方政府及境內(nèi)外企業(yè)法人的投資積極性，大力發(fā)展各種形式的合資鐵路，形成以公有制為主體，各種所有制企業(yè)相互促進(jìn)、共同發(fā)展的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，這就需要建立多元投資主體的現(xiàn)代企業(yè)制度，建立并完善市場化的鐵路投融資機(jī)制，構(gòu)建指導(dǎo)這種機(jī)制運行的鐵路產(chǎn)融資本融合理論；3.結(jié)合我國鐵路的現(xiàn)狀與特點，開拓鐵路產(chǎn)業(yè)

6、重組中的資本運營理論研究。1.2研究內(nèi)容全文共分四章的內(nèi)容，各章將要分析的內(nèi)容如下：第一章為“緒論”，主要介紹本文的選題背景與意義; 對全文的體系結(jié)構(gòu)進(jìn)行了大致的說明。第二章為“我國鐵路產(chǎn)融資本融合的理論分析”。從理論上對鐵路產(chǎn)融資本的融合進(jìn)行了深入的分析。分析研究已有的與產(chǎn)融資本融合相關(guān)的概念內(nèi)容，從其比較評價中抽象界定鐵路產(chǎn)融資本融合基本概念，研究其產(chǎn)生動因與作用，確定基本研究范圍，以明確研究內(nèi)容的邊界和具體涵義。 第三章為“鐵路產(chǎn)融資本融合的功能分析”。對鐵路產(chǎn)融資本融合進(jìn)行分析，包括效益型融資機(jī)制構(gòu)建、資金集中管理與調(diào)控中心兩部分內(nèi)容。前一部分分析鐵路產(chǎn)融資本融合創(chuàng)建效益型融資機(jī)制的作

7、用機(jī)理等;后一部分分析鐵路產(chǎn)融資本融合的資金集中結(jié)算與調(diào)控、鐵路產(chǎn)業(yè)重組與資本運營的資金運作等內(nèi)容。第四章為“鐵路產(chǎn)融資本融合的組織形式”分析了現(xiàn)有的產(chǎn)融資本融合的幾種具體的形式;然后根據(jù)鐵路產(chǎn)業(yè)的特點分析了現(xiàn)有的鐵路產(chǎn)業(yè)產(chǎn)融結(jié)合形式的不足，提出了構(gòu)建中鐵財務(wù)公司和鐵路金融服務(wù)集團(tuán)的建議。第五章為“結(jié)論”。這一章作為全文的總結(jié)，主要是對全文進(jìn)行的分析和研究進(jìn)行歸納總結(jié)。第2章 我國鐵路產(chǎn)融資本融合的理論分析本章主要從理論上分析鐵路產(chǎn)融資本融合的必要性、動因以及產(chǎn)融結(jié)合所要達(dá)到的目標(biāo)等問題。2.1鐵路產(chǎn)融資本融合的動因與意義分析近幾年來，我國鐵路實現(xiàn)了歷史性的大發(fā)展，鐵路改革與發(fā)展的快速推進(jìn)，其

8、資金支撐的結(jié)構(gòu)已發(fā)生很大的變化，銀行貸款、利用外資、發(fā)行債券所占比重提高很快，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的聯(lián)系進(jìn)一步加強(qiáng)，且有更加擴(kuò)展之勢。在此背景下，有必要從我國鐵路產(chǎn)業(yè)的特殊地位、未來發(fā)展的資本制約及改革思路等方面認(rèn)真探索鐵路產(chǎn)融資本融合的動因，以論證其存在的必要性和合理性。2.1.1 我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展對鐵路的需求中國要在2030年以前完成工業(yè)化中后期的發(fā)展任務(wù)，需要對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行巨大的優(yōu)化調(diào)整、加快城市化進(jìn)程，這將大大增加對鐵路運輸能力的需求。中國國土遼闊，人口眾多，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展很不平衡，互補(bǔ)性強(qiáng)，導(dǎo)致更適合發(fā)展鐵路，以適應(yīng)中長途運輸?shù)男枰龠M(jìn)區(qū)際專業(yè)化分工。未來鐵路產(chǎn)業(yè)的加快發(fā)展，對鐵路產(chǎn)

9、融資本融合創(chuàng)造了有利的機(jī)遇并提出更高要求。故此，需要迫切解決鐵路產(chǎn)業(yè)發(fā)展與股權(quán)資本總量供應(yīng)不足的矛盾，加大市場化融資的力度，建立與鐵路建設(shè)和體制改革相適應(yīng)的投融資機(jī)制，盤活現(xiàn)有鐵路產(chǎn)業(yè)的存量資源，增加有效資本投入，提高資金使用效率，為鐵路產(chǎn)業(yè)適當(dāng)超前發(fā)展提供很好的資本投入與結(jié)構(gòu)調(diào)整支撐。2.1.2 我國鐵路產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)我國鐵路產(chǎn)業(yè)發(fā)展所面臨的條件主要包括三點：1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求迫切需要鐵路增強(qiáng)運能；2、我國鐵路建設(shè)規(guī)模巨大；3、我國鐵路產(chǎn)業(yè)籌資規(guī)模巨大。2.1.3 我國鐵路發(fā)展的資本制約要加快鐵路行業(yè)的發(fā)展，使之與我國快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)，需要從多方面入手，如政策方面、技術(shù)方面、管理方面、

10、融資方面等。從資本角度而言，就要盡可能對鐵路增加有效投入然而我國鐵路的發(fā)展卻存在資本制約，比如：未來鐵路新線建設(shè)股本性資金供給尚存在較大缺口；現(xiàn)行鐵路融資體制的不足；鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合力度不夠等等。2.14我國鐵路產(chǎn)融資本融合的意義我國鐵路產(chǎn)融資本融合的意義主要包括：1、鐵路產(chǎn)業(yè)資本走金融擴(kuò)張之路，是一種有效發(fā)展方式；2、產(chǎn)融結(jié)合可以加快鐵路建設(shè)速度，提高結(jié)構(gòu)調(diào)整力度。3、產(chǎn)融資本融合可以為鐵路產(chǎn)業(yè)資本擴(kuò)張?zhí)峁┢渌Y本所不具備的獨特性貢獻(xiàn)。2.2鐵路產(chǎn)融資本融合的目標(biāo)與現(xiàn)實基礎(chǔ)22.1鐵路產(chǎn)融資本融合的目標(biāo)鐵路產(chǎn)融資本結(jié)合的目標(biāo)，無疑是根據(jù)當(dāng)前及未來一段時期鐵路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢而定。要從

11、實現(xiàn)鐵路跨越式發(fā)展所需資金出發(fā)、從盤活現(xiàn)有存量資產(chǎn)提高經(jīng)濟(jì)效益出發(fā)。它以鐵路產(chǎn)業(yè)資本為依托，充分運用其金融性功能，參與鐵路產(chǎn)業(yè)資本的大循環(huán)中，促進(jìn)資本加速周轉(zhuǎn)，提高資本增值能力。2.2.2鐵路產(chǎn)融資本融合的現(xiàn)實基礎(chǔ)現(xiàn)階段，鐵路產(chǎn)融資本融合已經(jīng)具備了政策環(huán)境、資本市場、貨幣市場逐步走向成熟以及鐵路產(chǎn)業(yè)資本業(yè)務(wù)發(fā)展的成功經(jīng)驗等多方面的條件。第3章 鐵路產(chǎn)融資本融合的功能分析本章將深入分析鐵路產(chǎn)融資本融合后的功能。第一個功能是構(gòu)建效益型融資機(jī)制，這可以優(yōu)化現(xiàn)階段鐵路融資機(jī)制，拓寬鐵路部門的融資渠道，降低融資成本，最終達(dá)到增強(qiáng)鐵路產(chǎn)業(yè)資本擴(kuò)張的可能力;第二個功能是資金集中管理與調(diào)控。通過對鐵路產(chǎn)業(yè)資金

12、的集中結(jié)算，既可以有效地動員產(chǎn)業(yè)資金存量，又能以自身的增量資金投入，促進(jìn)鐵路產(chǎn)業(yè)存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。第三產(chǎn)融資本從根本解決鐵路發(fā)展資本問題。3.1 功能:效益型融資機(jī)制的構(gòu)建效益型融資機(jī)制是指鐵路產(chǎn)業(yè)資本借助金融性工具，在完成儲蓄向投資轉(zhuǎn)化過程中合理處理各要素部門的關(guān)系，構(gòu)建以資本市場融資、鐵路建設(shè)基金、銀行貸款為主，政府直接投資、引進(jìn)外資為輔的鐵路資本結(jié)構(gòu)，并以高效率、低成本為基本特征的工作系統(tǒng)，包括為支持這一系統(tǒng)運轉(zhuǎn)的一切方法、手段和環(huán)節(jié)的總和。構(gòu)建這一新型的融資機(jī)制，是基于現(xiàn)階段我國鐵路產(chǎn)業(yè)融資機(jī)制、融資效率方面的考慮。目前，我國鐵路仍然實行政府主導(dǎo)型融資機(jī)制，這與鐵路作為企業(yè)運行的要求

13、不相適應(yīng)，且無法滿足鐵路產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展所需要的資金，因此需要構(gòu)建效益型融資機(jī)制，從資本市場上直接融資。并且我國實施效益型融資的經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境己基本具備。鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有效結(jié)合在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中能夠發(fā)揮重要的作用，一方面，它可充分發(fā)揮虛擬經(jīng)濟(jì)形式的優(yōu)勢，為鐵路產(chǎn)業(yè)實體經(jīng)濟(jì)動員儲蓄，提供融資支持;可分散鐵路產(chǎn)業(yè)實體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營風(fēng)險，降低交易成本;更好地揭示和傳遞鐵路產(chǎn)業(yè)實體經(jīng)濟(jì)信息，提高實體經(jīng)濟(jì)運營效率。另一方面，由于其對鐵路產(chǎn)業(yè)實體經(jīng)濟(jì)的依托性，始終圍繞鐵路產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金服務(wù)，增加鐵路產(chǎn)業(yè)實體經(jīng)濟(jì)的資金投入，降低其運行的不確定性和風(fēng)險，并與鐵路產(chǎn)業(yè)實體經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展和共擔(dān)風(fēng)險，這將能有效地控制其

14、過度膨脹，使其對實體經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響降至最低點。這正是鐵路產(chǎn)融資本能夠創(chuàng)建效益型融資機(jī)制的一個基本作用機(jī)理。3.2 功能:資金集中管理與調(diào)控鐵路資金集中結(jié)算是指鐵路企業(yè)之間及與鐵路產(chǎn)業(yè)外部相關(guān)企業(yè)、單位發(fā)生商品交易、勞務(wù)服務(wù)、資金往來等經(jīng)濟(jì)事項，通過資金結(jié)算中心辦理資金清算和劃轉(zhuǎn)的行為過程。它通過對鐵路產(chǎn)業(yè)資金的集中結(jié)算，實施集約化管理，加快資金周轉(zhuǎn)與循環(huán)，有效地動員產(chǎn)業(yè)資金存量，構(gòu)成了鐵路產(chǎn)業(yè)內(nèi)不同行業(yè)、企業(yè)資金流的連接中心，比較適應(yīng)點多線長的鐵路網(wǎng)絡(luò)型產(chǎn)業(yè)資金管理的需要。其次，通過鐵路產(chǎn)融資本的集中結(jié)算和有效動員資金機(jī)制，推行資產(chǎn)證券化、投資銀行業(yè)務(wù)，可溝通鐵路產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)重組、資本運

15、營與資本市場的聯(lián)系，并以自身有效的增量資金投入，促進(jìn)鐵路資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)存量的優(yōu)化調(diào)整。第4章 鐵路產(chǎn)融資本融合的組織形式無論是從中國鐵路產(chǎn)業(yè)獨特的資金運動規(guī)律和大規(guī)模的鐵路建設(shè)投融資出發(fā)，還是從中國鐵路改革的未來走向考慮，都需要盡快組建與鐵路產(chǎn)業(yè)發(fā)展休戚相關(guān)的產(chǎn)融資本結(jié)合的機(jī)構(gòu)。因此，本文認(rèn)為應(yīng)逐步組建中鐵財務(wù)公司與鐵路金融服務(wù)集團(tuán)。4.1鐵路產(chǎn)融資本融合的初級組織中鐵財務(wù)公司作為鐵路產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)之一，在經(jīng)營管理上要以鐵路產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為依據(jù)，為鐵路產(chǎn)業(yè)服務(wù)。同時，它作為鐵路產(chǎn)業(yè)內(nèi)唯一的金融機(jī)構(gòu)，通過資金經(jīng)營，以鐵路企業(yè)為服務(wù)對象，具有特定的業(yè)務(wù)范圍、管理方式和內(nèi)容。具體而言，它接受鐵道部的領(lǐng)導(dǎo)

16、，利用金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勢在管理上為鐵道部提供信息咨詢，可接受鐵道部委托代行某些部門職能，但其本身不具備行政管理職能，只能通過資金這一特殊的經(jīng)濟(jì)紐帶，協(xié)調(diào)與鐵路產(chǎn)業(yè)內(nèi)各企業(yè)間關(guān)系，落實鐵路產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。作為鐵路產(chǎn)業(yè)內(nèi)唯一的非銀行金融機(jī)構(gòu)，中鐵財務(wù)公司接受中國人民銀行的領(lǐng)導(dǎo)，按規(guī)定向人民銀行繳存存款準(zhǔn)備金，定期報送有關(guān)報表，接受人民銀行的檢查和稽核。它不能代替商業(yè)銀行，而是其作用的一種補(bǔ)充。在金融市場上，中鐵財務(wù)公司可進(jìn)行同業(yè)拆借，與其他金融機(jī)構(gòu)是資金借貸伙伴。4.2鐵路產(chǎn)融資本融合的高級組織一般意義上講，金融集團(tuán)是指由處于共同控制之下的兩個或兩個以上法律實體組成的至少從事兩種以上金融業(yè)務(wù)(銀行、保險、

17、證券)的企業(yè)集團(tuán)。金融服務(wù)集團(tuán)是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的高級形態(tài)和有效形式。以鐵路產(chǎn)業(yè)資本為依托，運用金融性功能為鐵路產(chǎn)業(yè)服務(wù)，以此為基礎(chǔ)構(gòu)建鐵路金融服務(wù)集團(tuán)，是其與一般金融服務(wù)集團(tuán)的主要差別所在。鐵路產(chǎn)業(yè)的多元化經(jīng)營對鐵路產(chǎn)業(yè)資本提出了金融服務(wù)一體化的要求，促進(jìn)其與金融市場的關(guān)聯(lián)度越來越高;鐵路產(chǎn)業(yè)的網(wǎng)絡(luò)型經(jīng)濟(jì)特性為鐵路金融服務(wù)集團(tuán)發(fā)揮其管理的協(xié)同效應(yīng)提供了廣闊的空間;鐵路產(chǎn)業(yè)的巨額存量資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要鐵路金融服務(wù)集團(tuán)提出包括股權(quán)證券化和資產(chǎn)高流動化的全方位、全過程的配套金融服務(wù);鐵路產(chǎn)業(yè)建設(shè)項目大額融資對鐵路金融服務(wù)集團(tuán)運用綜合化的融資功能提出更高要求。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的大容量、廣空間

18、的相互滲透和融合，將構(gòu)成鐵路金融服務(wù)集團(tuán)構(gòu)建的現(xiàn)實基礎(chǔ)。鐵路金融服務(wù)集團(tuán)產(chǎn)生的內(nèi)在動因主要在于突破單一金融業(yè)務(wù)的局限，以“一站式”的金融服務(wù)來發(fā)展壯大我國急待迅速擴(kuò)張的鐵路產(chǎn)業(yè)資本規(guī)模，加快鐵路產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高鐵路產(chǎn)業(yè)的盈利水平。結(jié)束語鐵路產(chǎn)業(yè)是一個國家或地區(qū)發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的先導(dǎo)作用。我國國民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展也對鐵路建設(shè)提出了越來越高的要求。在現(xiàn)有的融資體制下，融資渠道較為單一，沒有根好的利用資本市場進(jìn)行融資，這也導(dǎo)致了較高的融資成本、較低的融資效率以及無法利用資本市場改善企業(yè)的治理效率。因此，改變舊的融資體制、建立新的、能充分利用資本市場的融資體制成為鐵路業(yè)發(fā)展中迫在眉睫的工作。本文從鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的角度出發(fā)，探討了我國鐵路產(chǎn)融資本融合的方式和方法，對我國鐵路產(chǎn)業(yè)的融資給予借鑒。參考文獻(xiàn)張磊.產(chǎn)業(yè)融合與互聯(lián)網(wǎng)管制.上海:上海財經(jīng)出版社，2001 謝杭生.產(chǎn)融結(jié)合研究.北京:中國金融出版社，2000趙海培、武劍虹