電化學(xué)冶金陰極公司企業(yè)投融資決策及重組

1、泓域/電化學(xué)冶金陰極公司企業(yè)投融資決策及重組電化學(xué)冶金陰極公司企業(yè)投融資決策及重組目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112323854 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112323854 h 1 HYPERLINK l _Toc112323855 二、 行業(yè)市場(chǎng)需求情況及市場(chǎng)規(guī)模分析 PAGEREF _Toc112323855 h 3 HYPERLINK l _Toc112323856 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc112323856 h 4 HYPERLINK l _Toc112323857 四、 并購(gòu)重組方式及效應(yīng) PAGEREF

2、 _Toc112323857 h 5 HYPERLINK l _Toc112323858 五、 并購(gòu)重組動(dòng)因 PAGEREF _Toc112323858 h 13 HYPERLINK l _Toc112323859 六、 貨幣的時(shí)間價(jià)值觀念 PAGEREF _Toc112323859 h 14 HYPERLINK l _Toc112323860 七、 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念 PAGEREF _Toc112323860 h 16 HYPERLINK l _Toc112323861 八、 項(xiàng)目概況 PAGEREF _Toc112323861 h 18 HYPERLINK l _Toc112323862 九、

3、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc112323862 h 21 HYPERLINK l _Toc112323863 發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc112323863 h 33 HYPERLINK l _Toc112323864 （一）公司發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc112323864 h 33 HYPERLINK l _Toc112323865 1、戰(zhàn)略目標(biāo)與發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc112323865 h 33 HYPERLINK l _Toc112323866 公司致力于為多產(chǎn)業(yè)的多領(lǐng)域客戶(hù)提供高質(zhì)量產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)與整體解決方案，為成為百億級(jí)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)而努力奮斗。

4、 PAGEREF _Toc112323866 h 33產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析“十三五”時(shí)期，國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境顯著變化。世界經(jīng)濟(jì)在深度調(diào)整中曲折復(fù)蘇，國(guó)際環(huán)境復(fù)雜多變。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，呈現(xiàn)速度變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)力轉(zhuǎn)換三大特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享等五大理念，為適應(yīng)引領(lǐng)新常態(tài)指明了方向。“十三五”時(shí)期，是武漢率先全面建成小康社會(huì)決勝階段，是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)總量“萬(wàn)億倍增”、建設(shè)國(guó)家中心城市的關(guān)鍵階段。一些結(jié)構(gòu)性矛盾、功能性缺陷、體制性障礙、周期性問(wèn)題與外部環(huán)境的不確定不穩(wěn)定因素相互交織并集

5、中體現(xiàn)，呈現(xiàn)爬坡過(guò)坎、滾石上坡的階段性特征。經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式亟待轉(zhuǎn)變；交通擁堵、環(huán)境污染、空間擁擠等“城市病”加劇，城市發(fā)展方式亟待轉(zhuǎn)變；社會(huì)不穩(wěn)定因素和風(fēng)險(xiǎn)增多，社會(huì)治理方式亟待轉(zhuǎn)變。適應(yīng)國(guó)家中心城市建設(shè)的交通樞紐功能、產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)功能、要素聚集功能和綜合服務(wù)管理創(chuàng)新功能亟待增強(qiáng)。尚存在著產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力不足、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不夠、居民收入水平不高的問(wèn)題，公共服務(wù)和產(chǎn)品依然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺，弱勢(shì)群體和困難群體數(shù)量規(guī)模還較大，補(bǔ)短板、兜底線任務(wù)仍較繁重?！笆濉睍r(shí)期，多重國(guó)家戰(zhàn)略機(jī)遇疊加，保持持續(xù)較快發(fā)展的支撐條件沒(méi)有變：一是長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略賦予武漢建設(shè)長(zhǎng)江中游航運(yùn)中心和引領(lǐng)長(zhǎng)江中游城市群發(fā)展

6、的重任，有利于加快高端要素集聚，提升輻射帶動(dòng)功能，在推動(dòng)形成區(qū)域協(xié)同發(fā)展增長(zhǎng)極中發(fā)揮更大作用。二是全面創(chuàng)新改革試驗(yàn)和國(guó)家創(chuàng)新型城市建設(shè)，有利于強(qiáng)化體制創(chuàng)新和有效供給，加快改造傳統(tǒng)增長(zhǎng)引擎，促進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，超前布局支撐城市未來(lái)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系和創(chuàng)新體系。三是國(guó)家新型城鎮(zhèn)化綜合試點(diǎn)、武漢城市圈科技金融改革創(chuàng)新等國(guó)家戰(zhàn)略推進(jìn)實(shí)施，有利于發(fā)揮內(nèi)需前沿陣地優(yōu)勢(shì)，拓展新的消費(fèi)、投資空間，是武漢率先全面建成小康社會(huì)、打造創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)的重要支撐。行業(yè)市場(chǎng)需求情況及市場(chǎng)規(guī)模分析冶金電極是電化學(xué)冶金工藝的核心部件，其市場(chǎng)需求主要來(lái)源于下游企業(yè)新建冶煉項(xiàng)目、下游企業(yè)已有冶煉項(xiàng)目中舊電極的更換、下游企業(yè)已有生

7、產(chǎn)線的技術(shù)升級(jí)改造等層面。因此，電化學(xué)冶金技術(shù)運(yùn)用范圍的擴(kuò)大、下游客戶(hù)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張均導(dǎo)致冶金電極材料及產(chǎn)品的需求增加。1、電化學(xué)冶煉技術(shù)的廣泛運(yùn)用產(chǎn)生較大的冶金電極需求電化學(xué)冶煉工藝目前已經(jīng)廣泛的應(yīng)用于多種金屬的冶煉和提純過(guò)程中，是鋅、銅、錳等重要有色金屬冶煉的主要方法。隨著全球高品位金屬礦資源日益減少和環(huán)境保護(hù)日益受到重視，電化學(xué)冶煉技術(shù)因其反應(yīng)速度快、有價(jià)金屬浸出率高、復(fù)雜礦利用率高、環(huán)境友好等特點(diǎn)，在處理低品位礦、復(fù)雜共生礦和二次物料的處理方面極具優(yōu)勢(shì)，未來(lái)在冶金行業(yè)特別是有色金屬冶煉領(lǐng)域的運(yùn)用范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。作為電化學(xué)冶煉工藝的核心部件，冶金電極的市場(chǎng)需求也將進(jìn)一步增長(zhǎng)。2、有色金

8、屬冶金工業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)銷(xiāo)缺口長(zhǎng)期存在等因素催生可觀市場(chǎng)容量精煉鋅、精煉銅等通過(guò)電化學(xué)冶金工藝生產(chǎn)的有色金屬產(chǎn)能在國(guó)內(nèi)外均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，精煉銅、精煉鋅近年來(lái)在國(guó)內(nèi)均出現(xiàn)較為明顯的供給缺口。2020年一季度后，鋅、銅及相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格均出現(xiàn)較大增幅，而2021年是實(shí)施“十四五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，政府將持續(xù)推動(dòng)擴(kuò)大內(nèi)需、支持創(chuàng)新發(fā)展、改善營(yíng)商環(huán)境，加上低基數(shù)因素，經(jīng)濟(jì)增速可能恢復(fù)至正常增長(zhǎng)水平以上，預(yù)計(jì)銅、鋅等有色金屬價(jià)格在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)都將保持在高位震蕩。因此，精煉銅、精煉鋅將迎來(lái)新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張。2020年下半年以來(lái)，隨著“六穩(wěn)”、“六?！?、穩(wěn)健貨幣、積極財(cái)政等一系列政策措施的加快落地，以及政府工

9、作報(bào)告提出的“兩新一重”的逐步落實(shí)，鋼鐵行業(yè)將呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，電解錳的需求量將隨之增加。必要性分析1、提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流動(dòng)資金將為公司未來(lái)成為國(guó)際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支持，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。并購(gòu)重組方式及效應(yīng)（一）收購(gòu)與兼并1、企業(yè)收購(gòu)與企業(yè)兼并的含義收購(gòu)和兼并是企業(yè)實(shí)施加速擴(kuò)張戰(zhàn)略的主要形式，二者統(tǒng)稱(chēng)為并購(gòu)。企業(yè)收購(gòu)是指一個(gè)企業(yè)用現(xiàn)金、有價(jià)證券等方式購(gòu)買(mǎi)另一家企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得對(duì)該企業(yè)控制權(quán)的一種經(jīng)濟(jì)

10、行為。企業(yè)兼并是指一個(gè)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經(jīng)濟(jì)行為。狹義兼并也稱(chēng)吸收合并，吸收合并與新設(shè)合并統(tǒng)稱(chēng)為合并。根據(jù)我國(guó)公司法第一百七十二條規(guī)定，公司合并可以采取吸收合并或者新設(shè)合并。一個(gè)公司吸收其他公司為吸收合并，被吸收的公司解散。兩個(gè)以上公司合并設(shè)立一個(gè)新的公司為新設(shè)合并，合并各方解散。2、企業(yè)并購(gòu)的類(lèi)型企業(yè)并購(gòu)的類(lèi)型繁多，按照不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)可以進(jìn)行不同的分類(lèi)（1）按雙方的業(yè)務(wù)性質(zhì)來(lái)劃分，企業(yè)并購(gòu)可分為縱向并購(gòu)、橫向并購(gòu)、混合并購(gòu)三種?？v向并購(gòu)，即處于同類(lèi)產(chǎn)品且不同產(chǎn)銷(xiāo)階段的兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)所進(jìn)行的并購(gòu)。橫向并購(gòu)即處于同一行業(yè)的兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)所進(jìn)行的并購(gòu)?；旌喜①?gòu)即

11、處于不相關(guān)行業(yè)的企業(yè)所進(jìn)行的并購(gòu)。（2）按雙方是否友好協(xié)商來(lái)劃分，企業(yè)并購(gòu)可分為善意并購(gòu)、故意并購(gòu)兩種。善意并購(gòu)，即并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)雙方通過(guò)友好協(xié)商來(lái)確定相關(guān)事宜的并購(gòu)。敵意并購(gòu)；即在友好協(xié)商遭到拒絕時(shí)，并購(gòu)企業(yè)不顧被并購(gòu)企業(yè)的意愿而采取非協(xié)商性并購(gòu)的手段，強(qiáng)行并購(gòu)被并購(gòu)企業(yè)的并購(gòu)。（3）按并購(gòu)的支付方式來(lái)劃分，企業(yè)并購(gòu)可分為承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)、現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)、股權(quán)交易式并購(gòu)三種。承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)，即在被并購(gòu)企業(yè)資不抵債或資產(chǎn)與債務(wù)相等的情況下，并購(gòu)企業(yè)以承擔(dān)被并購(gòu)企業(yè)全部或部分債務(wù)為條件，取得被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。采用這種并購(gòu)方式，可以減少并購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)中的現(xiàn)金支出，但有可能影響并購(gòu)

12、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)，即并購(gòu)企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)（股票），采用這種并購(gòu)方式，將會(huì)加大并購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)中的現(xiàn)金支出，但不會(huì)稀釋并購(gòu)企業(yè)大股東股權(quán)。股權(quán)交易式并購(gòu)，即并購(gòu)企業(yè)用其股權(quán)換取被并購(gòu)企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)。其中，以股權(quán)交換股權(quán)是指并購(gòu)企業(yè)向被并購(gòu)企業(yè)的股東發(fā)行其股票，以換取被并購(gòu)企業(yè)的大部分或全部股票，以達(dá)到控制被并購(gòu)企業(yè)的目的；以股權(quán)交換資產(chǎn)是指并購(gòu)企業(yè)向被并購(gòu)企業(yè)股東發(fā)行其股票，以換取被并貶企業(yè)的資產(chǎn)，并在有選擇的情況下承擔(dān)被并購(gòu)企業(yè)的全部或部分債務(wù)。采用股權(quán)交易式并購(gòu)雖然可以減少并購(gòu)企業(yè)的現(xiàn)金支出，但會(huì)稀釋并購(gòu)企業(yè)的大股東股權(quán)。（4）按涉及被并購(gòu)企業(yè)的范圍來(lái)劃分，

13、企業(yè)并購(gòu)可分為整體并購(gòu)、部分并購(gòu)兩種。整體并購(gòu)，是將被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)整體轉(zhuǎn)讓的并購(gòu)。采用這種并購(gòu)方式，有利于加快資源集中的速度，迅速提高規(guī)模水平和規(guī)模效益。部分并購(gòu)，是將被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)分割成若干部分進(jìn)行交易而實(shí)現(xiàn)的并購(gòu)。采用部分并購(gòu)，有利于擴(kuò)大企業(yè)的并購(gòu)范圍，彌補(bǔ)大規(guī)模整體并購(gòu)的巨額資金流出；有利于企業(yè)設(shè)備更新?lián)Q代，被并購(gòu)企業(yè)將不需要的廠房設(shè)備轉(zhuǎn)讓給其他并購(gòu)者，更容易調(diào)整和盤(pán)活存量資產(chǎn)（5）按是否利用被并購(gòu)企業(yè)本身資產(chǎn)來(lái)支付并購(gòu)資金劃分，企業(yè)并購(gòu)可分為杠桿并購(gòu)、非杠桿并購(gòu)兩種。杠桿并購(gòu)，即并購(gòu)企業(yè)利用被并購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收入，來(lái)支付并購(gòu)價(jià)款或作為此種支付的擔(dān)保的并購(gòu)方式。在這種并

14、購(gòu)中，并購(gòu)企業(yè)不必?fù)碛芯揞~資金，只需要準(zhǔn)備少量現(xiàn)金（用以支付并購(gòu)過(guò)程聘用必需的律師、會(huì)計(jì)師等費(fèi)用），加上被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)及營(yíng)運(yùn)所得作為融資擔(dān)保和還貸資金，便可并購(gòu)任何規(guī)模的企業(yè)。非杠桿并購(gòu)，即并購(gòu)企業(yè)不用被并購(gòu)企業(yè)自有資金及營(yíng)運(yùn)所得來(lái)支付或擔(dān)保支付并購(gòu)價(jià)格的并購(gòu)方式。但是，采用這種并購(gòu)方式并不意味著并購(gòu)企業(yè)不用舉債即可承擔(dān)并購(gòu)價(jià)格。在實(shí)踐中，幾乎所有的并購(gòu)都是利用貸款來(lái)完成的，只是借款數(shù)額的多少、貸款抵押的對(duì)象不同而已。（6）按并購(gòu)的實(shí)現(xiàn)方式來(lái)劃分，企業(yè)并購(gòu)可分為協(xié)議并購(gòu)、要約并購(gòu)、二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)三種。協(xié)議并購(gòu)是指買(mǎi)賣(mài)雙方經(jīng)過(guò)一系列談判后達(dá)成共識(shí)，通過(guò)簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓、受讓協(xié)議實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的方式。要約并

15、購(gòu)是買(mǎi)方向目標(biāo)公司的股東就收購(gòu)股票的數(shù)量、價(jià)格、期限、支付方式等發(fā)布公開(kāi)要約，以實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)公司的并購(gòu)方式。二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)是指買(mǎi)方通過(guò)股票二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)目標(biāo)公司的股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)公司的并購(gòu)方式。3、并購(gòu)效應(yīng)并購(gòu)的效應(yīng)主要有以下四點(diǎn)。（1）實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，包括管理協(xié)同、經(jīng)營(yíng)協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同。（2）實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)。企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)相關(guān)程度較低的不同行業(yè)可以分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收入來(lái)源、增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的安全性。當(dāng)企業(yè)面臨變化的環(huán)境而調(diào)整戰(zhàn)略時(shí)，并購(gòu)可以使企業(yè)低成本地迅速進(jìn)入被并購(gòu)企業(yè)所在的增長(zhǎng)相對(duì)較快的行業(yè)，并在很大程度上保持被并購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)份額以及現(xiàn)有的各種資源，從而保證企業(yè)持續(xù)不斷的盈利能力。（

16、3）獲得特殊資產(chǎn)和渠道，包括土地，優(yōu)秀管理隊(duì)伍、優(yōu)秀研究人員或?qū)ｉT(mén)人才以及專(zhuān)有技術(shù)、商標(biāo)、品牌等無(wú)形資產(chǎn)，國(guó)外市場(chǎng)和技術(shù)。（4）降低代理成本。在企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的情況下，經(jīng)理是決策或控制的代理人，而所有者作為委托人成為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，由此造成的代理成本包括契約成本、監(jiān)督成本和剩余損失。通過(guò)企業(yè)內(nèi)部組織機(jī)制安排可以在一定程度上緩解代理問(wèn)題，降低代理成本。但當(dāng)這些機(jī)制均不足以控制代理問(wèn)題時(shí)，并購(gòu)機(jī)制使得接管的威脅始終存在。通過(guò)公開(kāi)并購(gòu)或代理權(quán)爭(zhēng)奪而造成的接管，將會(huì)改選現(xiàn)任經(jīng)理和董事會(huì)成員，從而作為最后的外部控制機(jī)制解決代理問(wèn)題，降低代理成本。（二）分立分立是一種收縮策略。一個(gè)公司通過(guò)分立那些

17、不適合公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略、沒(méi)有成長(zhǎng)潛力或影響公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展的子公司、部門(mén)或產(chǎn)品生產(chǎn)線，可以更集中精力發(fā)展公司的某些經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)，提高公司的資產(chǎn)質(zhì)量和資本的市場(chǎng)價(jià)值。1、公司分立的含義及種類(lèi)與公司合并相對(duì)應(yīng)的行為是公司分立，即一家公司依照法律規(guī)定、行政命令或公司自行決策，分解為兩家或兩家以上的相互獨(dú)立的新公司，或?qū)⒐灸巢块T(mén)資產(chǎn)或子公司的股權(quán)出售的行為。公司分立主要有標(biāo)準(zhǔn)分立、出售和分拆三種形式。（1）標(biāo)準(zhǔn)分立。標(biāo)準(zhǔn)分立是指一個(gè)母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司的經(jīng)營(yíng)中分離出去。這會(huì)形成一個(gè)與母公司有著相

18、同股東和持股結(jié)構(gòu)的新公司。在分立過(guò)程中，不存在股權(quán)和控制權(quán)向母公司及其股東之外第三者轉(zhuǎn)移的情況，因?yàn)楝F(xiàn)有股東對(duì)母公司和分立出來(lái)的子公司同樣保持著他們的權(quán)利。（2）出售。出售是指將公司的某一部分股權(quán)或資產(chǎn)出售給其他企業(yè)，表現(xiàn)為減持或全部出售掉某一公司的股權(quán)或公司的資產(chǎn)，伴隨著資產(chǎn)剝離過(guò)程。（3）分拆。分拆也稱(chēng)持股分立，是將公司的一部分分立為一個(gè)獨(dú)立的新公司的同時(shí)，以新公司的名義對(duì)外發(fā)行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。分立與分拆的不同之處在于：在分立時(shí)，分立后的公司相互之間完全獨(dú)立，可能有共同的股東，但公司間沒(méi)有控股和持股關(guān)系；而持股分立后的新公司雖然也是獨(dú)立的法人單位，但同時(shí)原公司又是新公

19、司的主要股東之，原公司與新公司之間存在著持股甚至控股關(guān)系，新老公司形成一個(gè)有股權(quán)聯(lián)結(jié)的企業(yè)2、公司分立的效應(yīng)公司分立是最成熟的收縮性運(yùn)作。公司分立的效應(yīng)主要包括以下五點(diǎn)。（1）適應(yīng)戰(zhàn)略調(diào)整。由于公司戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)移，會(huì)使某項(xiàng)業(yè)務(wù)或資產(chǎn)不適應(yīng)新戰(zhàn)略重點(diǎn)需要，需將其出售。（2）減輕負(fù)擔(dān)。當(dāng)公司出現(xiàn)下列四種情況時(shí)，公司會(huì)出于減輕負(fù)擔(dān)的考慮，實(shí)施分立：（3）籌集資金?；I集資金可以為公司應(yīng)付財(cái)務(wù)危機(jī)、實(shí)施并購(gòu)提供所需資金。（4）清晰主業(yè)。當(dāng)管理層對(duì)公司進(jìn)行了機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)的分析后，認(rèn)為在公司的多項(xiàng)業(yè)務(wù)中，只有某一項(xiàng)才是公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所在時(shí)，公司將非核心或不具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)分離出去或者賣(mài)掉，會(huì)有利于清

20、晰主業(yè)，打造公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。（5）化解內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)性沖突。如當(dāng)公司某一項(xiàng)業(yè)務(wù)的存在和發(fā)展影響到公司另一項(xiàng)業(yè)務(wù)的客戶(hù)時(shí)，選擇某種分立方式可化解內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)性沖突。（三）資產(chǎn)注入與資產(chǎn)置按資產(chǎn)注入與資產(chǎn)置換是狹義資產(chǎn)重組的主要方式，往往發(fā)生在關(guān)聯(lián)公司或即將成為關(guān)聯(lián)公司的公司之間。資產(chǎn)注入是指交易雙方中的一方將公司賬面上的資產(chǎn)，可以是流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、股權(quán)中的某一項(xiàng)或某幾項(xiàng)，按評(píng)估價(jià)或協(xié)議價(jià)注入對(duì)方公司。如果對(duì)方支付現(xiàn)金，則意味著資產(chǎn)注人方的資產(chǎn)變現(xiàn)；如果對(duì)方出讓股權(quán)，則意味著資產(chǎn)注入方以資產(chǎn)出資進(jìn)行投資或并購(gòu)。資產(chǎn)置換是指交易者雙方（有時(shí)可由多方）按某種約定價(jià)格（如談判價(jià)格、評(píng)估價(jià)格等），在某

21、一時(shí)期內(nèi)相互交換資產(chǎn)的交易。資產(chǎn)置換的雙方均出資產(chǎn)，通常意味著業(yè)務(wù)的互換。資產(chǎn)置換意味著集團(tuán)內(nèi)部戰(zhàn)略目標(biāo)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及各公司戰(zhàn)略地位的調(diào)整。（四）債轉(zhuǎn)股與以股抵債債轉(zhuǎn)股是指公司債權(quán)人將其對(duì)公司享有的合法債權(quán)轉(zhuǎn)為出資（認(rèn)購(gòu)股份），增加公司注冊(cè)資本的行為。債轉(zhuǎn)股帶來(lái)的變化是公司的債務(wù)資本轉(zhuǎn)成權(quán)益資本、該出資者身份由債權(quán)人身份轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓶|身份。債轉(zhuǎn)股的積極效應(yīng)體現(xiàn)在：能夠使被投資公司降低債務(wù)負(fù)擔(dān)；能夠使債權(quán)人獲得通過(guò)債務(wù)企業(yè)上市、股權(quán)交易或股票回購(gòu)方式收回全部投資的機(jī)會(huì)。以股抵債是指?jìng)鶆?wù)人以其持有的股權(quán)抵償其所欠債務(wù)的行為。如果債務(wù)人A以其持有的B公司的股權(quán)抵償對(duì)C公司的債務(wù)，則原由A公司持有

22、的B公司的股權(quán)變?yōu)橛蒀公司持有，如果該部分股權(quán)代表對(duì)C公司的控股權(quán)，則意味著B(niǎo)公司“易主”。如果債務(wù)人A以其持有的B公司的股權(quán)抵償對(duì)B公司的債務(wù)，則意味著B(niǎo)公司以債權(quán)資產(chǎn)作為對(duì)價(jià)定向回購(gòu)債務(wù)人A持有的B公司股權(quán)，回購(gòu)的股份應(yīng)依法注銷(xiāo)。以股抵債為缺乏現(xiàn)金清償能力的股東償還公司債務(wù)提供了途徑。以股抵債的積極效應(yīng)主要體現(xiàn)在能有效提升債權(quán)公司的資產(chǎn)質(zhì)量，使每股收益和凈資產(chǎn)收益率水平提高。并購(gòu)重組動(dòng)因企業(yè)重組是指企業(yè)以資本保值增值為目標(biāo)，運(yùn)用資產(chǎn)重組、負(fù)債重組和產(chǎn)權(quán)重組方式，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，以充分利用現(xiàn)有資源，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。并購(gòu)重組動(dòng)因是多方面的，綜合起來(lái)包括以下兩點(diǎn)。（1）客

23、觀動(dòng)因。客觀動(dòng)因是指從企業(yè)發(fā)展本身出發(fā)考慮的動(dòng)因，包括謀求更長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、多元化經(jīng)營(yíng)、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)、減少競(jìng)爭(zhēng)、縮短投入產(chǎn)出時(shí)間、確保原材料和半成品供應(yīng)、提高生產(chǎn)能力、提高科研水平、獲得科技優(yōu)勢(shì)、提高市場(chǎng)占有率、并發(fā)新市場(chǎng)、提高資金利用效率、減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、降低經(jīng)營(yíng)及投資風(fēng)險(xiǎn)、獲得專(zhuān)門(mén)資產(chǎn)、高價(jià)出售資產(chǎn)、低價(jià)收購(gòu)資產(chǎn)、上市、享受優(yōu)惠政策、避稅和減稅等。（2）主觀動(dòng)因。主觀動(dòng)因是指企業(yè)所有者、管理者和目標(biāo)公司管理者從各自利益出發(fā)考慮的動(dòng)因，包括擴(kuò)大管理者職權(quán)、以并購(gòu)業(yè)績(jī)保障經(jīng)理職位及自我實(shí)現(xiàn)層次需要等。貨幣的時(shí)間價(jià)值觀念（一）貨幣的時(shí)間價(jià)值概念貨幣的時(shí)間價(jià)值又稱(chēng)資金的時(shí)間價(jià)值，是指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)

24、生的增值。例如，存入銀行100元（本金），在約定年利率為10%的情況下，一年后就是110元（本利和），其中的差額10元，就是100元本金在這一年內(nèi)的時(shí)間價(jià)值。貨幣的時(shí)間價(jià)值是客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇，任何企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)都是在特定的時(shí)空中進(jìn)行的。離開(kāi)了時(shí)間價(jià)值因素，就不能正確計(jì)算不同時(shí)期的財(cái)務(wù)收支。貨幣的時(shí)間價(jià)值原理正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上的資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。貨幣的時(shí)間價(jià)值有兩種表現(xiàn)形式：一是相對(duì)數(shù)，即時(shí)間價(jià)值率，是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹因素后的平均資金利潤(rùn)率或平均報(bào)酬率；二是絕對(duì)數(shù)，即時(shí)間價(jià)值額，是定數(shù)額的資金與時(shí)間價(jià)值率的乘積。一般情況下，可以用利率和利息代表貨幣的時(shí)間價(jià)值。（二

25、）貨幣的時(shí)間價(jià)值計(jì)算在貨幣資金可以再投資的假設(shè)基礎(chǔ)上，貨幣的時(shí)間價(jià)值通常是按復(fù)利計(jì)算的。下面分一次性收付款項(xiàng)和年金兩種情況，分別介紹貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算。1、一次性收付款項(xiàng)的復(fù)利終值與現(xiàn)值（1）一次性收付款項(xiàng)的復(fù)利終值。在某一特定時(shí)點(diǎn)上一次性支付（或收?。?，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后再相應(yīng)地一次性收取（或支付）的款項(xiàng)，即為一次性收付款項(xiàng)。終值又稱(chēng)將來(lái)值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，也稱(chēng)本利和。（2）一次性收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值。復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的對(duì)稱(chēng)概念，是指將來(lái)一定時(shí)間點(diǎn)發(fā)生的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，也可以說(shuō)是為取得將來(lái)一定的本利和現(xiàn)在所需要的本金。2、年金終值與現(xiàn)值年金是指每隔一定相等時(shí)

26、間，收到或支付的相同數(shù)量的系列款項(xiàng)，是一種資金收付方式。例如，某企業(yè)融資租賃一臺(tái)設(shè)備，約定租期3年，每年支付2萬(wàn)元租金，這3年3筆2萬(wàn)元的支付款項(xiàng)就是年金形式。定期繳納保險(xiǎn)費(fèi)、用直線法提取的固定資產(chǎn)折舊、等額支付貸款等都是年金問(wèn)題。年金按其每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可分為后付年金、先付年金、遞延年金、永續(xù)年金等幾種。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念企業(yè)的財(cái)務(wù)決策都是在一定的風(fēng)險(xiǎn)情況下做出的，因此必須充分考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬原理做出正確的財(cái)務(wù)決策。（一）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的相關(guān)概念風(fēng)險(xiǎn)是事件本身的不確定性。從財(cái)務(wù)管理角度來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)是指由于未來(lái)影響因素的不確定性而導(dǎo)致其財(cái)務(wù)成果的不確定性。投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)

27、投資可以得到額外的報(bào)酬-風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值又稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)收益、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有兩種表示方法：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。在財(cái)務(wù)管理中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用相對(duì)數(shù)-風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來(lái)計(jì)量。在不考慮通貨膨脹的情況下，投資必要報(bào)酬率包括兩部分：一是資金的時(shí)間價(jià)值，它是不考慮投資風(fēng)險(xiǎn)而得到的價(jià)值，即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；二是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。一般情況下，可以將購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的收益率看成無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低與風(fēng)險(xiǎn)大小有關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大。（二）單項(xiàng)資產(chǎn)（或單項(xiàng)投資項(xiàng)目）的風(fēng)險(xiǎn)衡量風(fēng)險(xiǎn)的衡量與概率相關(guān)，并由此同期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率等相關(guān)。對(duì)單

28、項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量通常有以下四個(gè)環(huán)節(jié)。（1）確定概率分布。概率是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來(lái)表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性及出現(xiàn)某種結(jié)果可能性大小的數(shù)值。將隨機(jī)事件各種可能的結(jié)果按一定的規(guī)則進(jìn)行排列，同時(shí)列出各種結(jié)果出現(xiàn)的相應(yīng)概率，這一完整的描述稱(chēng)為概率分布。（2）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差。一個(gè)隨機(jī)事件的實(shí)際結(jié)果可能會(huì)偏離或嚴(yán)重偏離其期望值。標(biāo)準(zhǔn)離差簡(jiǎn)稱(chēng)標(biāo)準(zhǔn)差，是反映概率分布中各種可能結(jié)果對(duì)期望值的偏離或離散程度的一個(gè)數(shù)值。（3）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率。標(biāo)準(zhǔn)離差是一個(gè)絕對(duì)值，它只能比較期望報(bào)酬率相同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，而不能用來(lái)比較不同期望報(bào)酬率的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。因此，需進(jìn)一步引入標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)對(duì)比不同期望報(bào)酬率的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程

29、度。標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率的比值。在期望報(bào)酬率不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。（三）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬估計(jì)上文介紹了如何計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)反映投資方案風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，但標(biāo)準(zhǔn)離差率不是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。因此，在標(biāo)準(zhǔn)離差率的基礎(chǔ)上，需引入一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)來(lái)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。項(xiàng)目概況（一）項(xiàng)目基本情況1、承辦單位名稱(chēng)：xx集團(tuán)有限公司2、項(xiàng)目性質(zhì)：新建3、項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)：xx（以最終選址方案為準(zhǔn)）4、項(xiàng)目聯(lián)系人：武xx（二）主辦單位基本情況公司秉承“誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念，將“誠(chéng)信為本、合規(guī)經(jīng)營(yíng)”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。公司

30、不斷建設(shè)和完善企業(yè)信息化服務(wù)平臺(tái)，實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，推廣適合企業(yè)需求的信息化產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理各個(gè)環(huán)節(jié)中的應(yīng)用，業(yè)通過(guò)信息化提高效率和效益。搭建信息化服務(wù)平臺(tái)，培育產(chǎn)業(yè)鏈，打造創(chuàng)新鏈，提升價(jià)值鏈，促進(jìn)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜。從國(guó)際看，世界經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整、復(fù)蘇乏力，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，中小企業(yè)外貿(mào)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，出口增長(zhǎng)放緩。從國(guó)內(nèi)看，發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變使經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速?gòu)母咚僭鲩L(zhǎng)轉(zhuǎn)向中高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式從規(guī)模速度型粗放增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力從物質(zhì)要素投入為主轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主

31、。新常態(tài)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)新挑戰(zhàn)，企業(yè)遇到的困難和問(wèn)題尤為突出。面對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新環(huán)境，公司依然面臨著較大的經(jīng)營(yíng)壓力，資本、土地等要素成本持續(xù)維持高位。公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時(shí)，也面臨著重大機(jī)遇。隨著改革的深化，新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進(jìn)，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”、中國(guó)制造2025、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一路”等重大戰(zhàn)略舉措的加速實(shí)施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢(shì)頭更加鞏固。公司將把握國(guó)內(nèi)外發(fā)展形勢(shì)，利用好國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，抓住發(fā)展機(jī)遇，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量，依靠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新開(kāi)辟發(fā)展新路徑，贏得發(fā)展主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展新突破。本公司秉承“顧客至上，銳意進(jìn)取”的經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持“

32、客戶(hù)第一”的原則為廣大客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。公司堅(jiān)持“責(zé)任+愛(ài)心”的服務(wù)理念，將誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、誠(chéng)信服務(wù)作為企業(yè)立世之本，在服務(wù)社會(huì)、方便大眾中贏得信譽(yù)、贏得市場(chǎng)。“滿(mǎn)足社會(huì)和業(yè)主的需要，是我們不懈的追求”的企業(yè)觀念，面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入快車(chē)道的良好機(jī)遇，正以高昂的熱情投身于建設(shè)宏偉大業(yè)。（三）項(xiàng)目建設(shè)選址及用地規(guī)模本期項(xiàng)目選址位于xx（以最終選址方案為準(zhǔn)），占地面積約32.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。（四）項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資12174.19萬(wàn)

33、元，其中：建設(shè)投資9941.57萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的81.66%；建設(shè)期利息231.92萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的1.91%；流動(dòng)資金2000.70萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的16.43%。（五）項(xiàng)目資本金籌措方案項(xiàng)目總投資12174.19萬(wàn)元，根據(jù)資金籌措方案，xx集團(tuán)有限公司計(jì)劃自籌資金（資本金）7441.15萬(wàn)元。（六）申請(qǐng)銀行借款方案根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額4733.04萬(wàn)元。（七）項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入（SP）：23200.00萬(wàn)元。2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：19342.33萬(wàn)元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤(rùn)（NP）：2817.92萬(wàn)元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收

34、益率（FIRR）：16.48%。5、全部投資回收期（Pt）：6.45年（含建設(shè)期24個(gè)月）。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：9773.34萬(wàn)元（產(chǎn)值）。（八）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃項(xiàng)目計(jì)劃從可行性研究報(bào)告的編制到工程竣工驗(yàn)收、投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)共需24個(gè)月的時(shí)間。法人治理結(jié)構(gòu)（一）股東權(quán)利及義務(wù)1、公司建立股東名冊(cè)，股東名冊(cè)是證明股東持有公司股份的充分證據(jù)。股東按其所持有股份的種類(lèi)享有權(quán)利，承擔(dān)義務(wù)；持有同一種類(lèi)股份的股東，享有同等權(quán)利，承擔(dān)同種義務(wù)。2、公司在召開(kāi)股東大會(huì)、分配股利、清算及從事其他需要確認(rèn)股東身份的行為時(shí)，由董事會(huì)決定某一日為股權(quán)登記日。3、公司股東享有下列權(quán)利：（1）依照其所持有的股份份額

35、獲得股利和其他形式的利益分配；（2）依法請(qǐng)求、召集、主持、參加或者委派股東代理人參加股東大會(huì)，并行使相應(yīng)的表決權(quán)；（3）對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督，提出建議或者質(zhì)詢(xún)；（4）依照法律、行政法規(guī)及本章程的規(guī)定轉(zhuǎn)讓、贈(zèng)與或質(zhì)押其所持有的股份；（5）查閱本章程、股東名冊(cè)、公司債券存根、股東大會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；（6）公司終止或者清算時(shí)，按其所持有的股份份額參加公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配；（7）對(duì)股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議的股東，要求公司收購(gòu)其股份；（8）法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章或本章程規(guī)定的其他權(quán)利。4、股東提出查閱前條所述有關(guān)信息或者索取資料的，應(yīng)當(dāng)向公司提供證明

36、其持有公司股份的種類(lèi)以及持股數(shù)量的書(shū)面文件，公司經(jīng)核實(shí)股東身份后按照股東的要求予以提供。股東從公司獲得的相關(guān)信息或者索取的資料，公司尚未對(duì)外披露時(shí)，股東應(yīng)負(fù)有保密的義務(wù)，股東違反保密義務(wù)給公司造成損失時(shí)，股東應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。5、公司股東大會(huì)、董事會(huì)決議內(nèi)容違反法律、行政法規(guī)的，股東有權(quán)請(qǐng)求人民法院認(rèn)定無(wú)效。股東大會(huì)、董事會(huì)的會(huì)議召集程序、表決方式違反法律、行政法規(guī)或者本章程，或者決議內(nèi)容違反本章程的，股東有權(quán)自決議作出之日起60日內(nèi)，請(qǐng)求人民法院撤銷(xiāo)。6、董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定，給公司造成損失的，連續(xù)180日以上單獨(dú)或合并持有公司1%以上股份的股東

37、有權(quán)書(shū)面請(qǐng)求監(jiān)事會(huì)向人民法院提起訴訟；監(jiān)事執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定，給公司造成損失的，前述股東可以書(shū)面請(qǐng)求董事會(huì)向人民法院提起訴訟。監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)收到前款規(guī)定的股東書(shū)面請(qǐng)求后拒絕提起訴訟，或者自收到請(qǐng)求之日起30日內(nèi)未提起訴訟，或者情況緊急、不立即提起訴訟將會(huì)使公司利益受到難以彌補(bǔ)的損害的，前款規(guī)定的股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。他人侵犯公司合法權(quán)益，給公司造成損失的，本條第一款規(guī)定的股東可以依照前兩款的規(guī)定向人民法院提起訴訟。7、董事、高級(jí)管理人員違反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定，損害股東利益的，股東可以向人民法院提起訴訟。8、公司股東承

38、擔(dān)下列義務(wù)：（1）遵守法律、行政法規(guī)和本章程；（2）依其所認(rèn)購(gòu)的股份和入股方式繳納股金；（3）除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外，不得退股；（4）不得濫用股東權(quán)利損害公司或者其他股東的利益；不得濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任損害公司債權(quán)人的利益；公司股東濫用股東權(quán)利給公司或者其他股東造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。公司股東濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任，逃避債務(wù)，嚴(yán)重?fù)p害公司債權(quán)人利益的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。（5）法律、行政法規(guī)及本章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其他義務(wù)。9、持有公司5%以上有表決權(quán)股份的股東，將其持有的股份進(jìn)行質(zhì)押的，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生當(dāng)日，向公司作出書(shū)面報(bào)告。10、公司的控股股東

39、、實(shí)際控制人不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益。違反規(guī)定的，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。公司控股股東及實(shí)際控制人對(duì)公司和公司其他股東負(fù)有誠(chéng)信義務(wù)?？毓晒蓶|應(yīng)嚴(yán)格依法行使出資人的權(quán)利，控股股東不得利用利潤(rùn)分配、對(duì)外投資、資金占用、借款擔(dān)保等方式損害公司和其他股東的合法權(quán)益，不得利用其控制地位損害公司和其他股東的利益。公司應(yīng)防止控股股東及關(guān)聯(lián)方通過(guò)各種方式直接或間接占用公司的資金和資源，不得以下列方式將資金直接或間接地提供給控股股東及關(guān)聯(lián)方使用：（1）有償或無(wú)償?shù)夭鸾韫镜馁Y金給控股股東及關(guān)聯(lián)方使用；（2）通過(guò)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)向控股股東及關(guān)聯(lián)方提供委托貸款；（3）委托控股股東及關(guān)聯(lián)方進(jìn)行投

40、資活動(dòng)；（4）為控股股東及關(guān)聯(lián)方開(kāi)具沒(méi)有真實(shí)交易背景的商業(yè)承兌匯票；（5）代控股股東及關(guān)聯(lián)方償還債務(wù)；（6）以其他方式占用公司的資金和資源。公司財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)分別定期檢查公司與控股股東及關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)情況，杜絕控股股東及關(guān)聯(lián)方的非經(jīng)營(yíng)性資金占用情況的發(fā)生。在審議年度報(bào)告的董事會(huì)會(huì)議上，財(cái)務(wù)總監(jiān)應(yīng)向董事會(huì)報(bào)告控股股東及關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用和公司對(duì)外擔(dān)保情況。股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)制定防止大股東、實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)方占用公司資金的具體管理制度。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員有義務(wù)維護(hù)公司資金不被控股股東占用。公司董事、高級(jí)管理人員協(xié)助、縱容控股股東及其附屬企業(yè)侵占公司資產(chǎn)時(shí)，公司董事會(huì)應(yīng)視情節(jié)輕重對(duì)

41、直接責(zé)任人給予處分和對(duì)負(fù)有嚴(yán)重責(zé)任的董事予以罷免。發(fā)生公司股東及其關(guān)聯(lián)方以包括但不限于占用或轉(zhuǎn)移公司資金、資產(chǎn)及其他資源的方式侵犯公司利益的情況，公司董事會(huì)應(yīng)立即以公司的名義向人民法院申請(qǐng)對(duì)股東所侵占的公司資產(chǎn)及所持有的公司股份進(jìn)行司法凍結(jié)。凡股東不能對(duì)所侵占公司資產(chǎn)恢復(fù)原狀或現(xiàn)金清償或現(xiàn)金賠償?shù)?，公司有?quán)按照有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章的規(guī)定及程序，通過(guò)變現(xiàn)控股股東所持公司股份償還所侵占公司資產(chǎn)。（二）董事1、公司董事為自然人，有下列情形之一的，不能擔(dān)任公司的董事：（1）無(wú)民事行為能力或者限制民事行為能力；（2）因貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，被判處刑罰，執(zhí)行期滿(mǎn)未逾5

42、年，或者因犯罪被剝奪政治權(quán)利，執(zhí)行期滿(mǎn)未逾5年；（3）擔(dān)任破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或者廠長(zhǎng)、經(jīng)理，對(duì)該公司、企業(yè)的破產(chǎn)負(fù)有個(gè)人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算完結(jié)之日起未逾3年；（4）擔(dān)任因違法被吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉的公司、企業(yè)的法定代表人，并負(fù)有個(gè)人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)被吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起未逾3年；（5）個(gè)人所負(fù)數(shù)額較大的債務(wù)到期未清償；（6）法律、行政法規(guī)或部門(mén)規(guī)章規(guī)定的其他內(nèi)容。違反本條規(guī)定選舉、委派董事的，該選舉、委派或者聘任無(wú)效。董事在任職期間出現(xiàn)本條情形的，公司解除其職務(wù)。2、董事由股東大會(huì)選舉或更換，任期三年。董事任期屆滿(mǎn)，可連選連任。董事在任期屆滿(mǎn)以前，股東大會(huì)不能無(wú)故解除

43、其職務(wù)。董事任期從就任之日起計(jì)算，至本屆董事會(huì)任期屆滿(mǎn)時(shí)為止。董事任期屆滿(mǎn)未及時(shí)改選，在改選出的董事就任前，原董事仍應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章和本章程的規(guī)定，履行董事職務(wù)。董事可以由總經(jīng)理或者其他高級(jí)管理人員兼任，但兼任總經(jīng)理或者其他高級(jí)管理人員職務(wù)的董事，總計(jì)不得超過(guò)公司董事總數(shù)的1/2。本公司董事會(huì)不可以由職工代表?yè)?dān)任董事。3、董事應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和本章程，對(duì)公司負(fù)有下列忠實(shí)義務(wù)：（1）不得利用職權(quán)收受賄賂或者其他非法收入，不得侵占公司的財(cái)產(chǎn)；（2）不得挪用公司資金；（3）不得將公司資產(chǎn)或者資金以其個(gè)人名義或者其他個(gè)人名義開(kāi)立賬戶(hù)存儲(chǔ)；（4）不得違反本章程的規(guī)定，未經(jīng)股東大會(huì)或

44、董事會(huì)同意，將公司資金借貸給他人或者以公司財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保；（5）不得違反本章程的規(guī)定或未經(jīng)股東大會(huì)同意，與本公司訂立合同或者進(jìn)行交易；（6）未經(jīng)股東大會(huì)同意，不得利用職務(wù)便利，為自己或他人謀取本應(yīng)屬于公司的商業(yè)機(jī)會(huì)，自營(yíng)或者為他人經(jīng)營(yíng)與本公司同類(lèi)的業(yè)務(wù)；（7）不得接受與公司交易的傭金歸為己有；（8）不得擅自披露公司秘密；（9）不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益；（10）法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章及本章程規(guī)定的其他忠實(shí)義務(wù)。（11）董事違反本條規(guī)定所得的收入，應(yīng)當(dāng)歸公司所有；給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。4、董事應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和本章程，對(duì)公司負(fù)有下列勤勉義務(wù)：（1）應(yīng)謹(jǐn)慎、認(rèn)真、勤勉

45、地行使公司賦予的權(quán)利，以保證公司的商業(yè)行為符合國(guó)家法律、行政法規(guī)以及國(guó)家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策的要求，商業(yè)活動(dòng)不超過(guò)營(yíng)業(yè)執(zhí)照規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍；（2）應(yīng)公平對(duì)待所有股東；（3）及時(shí)了解公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理狀況；（4）應(yīng)當(dāng)對(duì)公司定期報(bào)告簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)。保證公司所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整；（5）應(yīng)當(dāng)如實(shí)向監(jiān)事會(huì)提供有關(guān)情況和資料，不得妨礙監(jiān)事會(huì)或者監(jiān)事行使職權(quán)；（6）法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章及本章程規(guī)定的其他勤勉義務(wù)。5、董事連續(xù)兩次未能親自出席，也不委托其他董事出席董事會(huì)會(huì)議，視為不能履行職責(zé)，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)建議股東大會(huì)予以撤換。6、董事可以在任期屆滿(mǎn)以前提出辭職。董事辭職應(yīng)向董事會(huì)提交書(shū)面辭職報(bào)告。董事會(huì)將在2

46、日內(nèi)披露有關(guān)情況。如因董事的辭職導(dǎo)致公司董事會(huì)低于法定最低人數(shù)時(shí)，在改選出的董事就任前，原董事仍應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章和本章程規(guī)定，履行董事職務(wù)。除前款所列情形外，董事辭職自辭職報(bào)告送達(dá)董事會(huì)時(shí)生效。7、董事辭職生效或者任期屆滿(mǎn)，應(yīng)向董事會(huì)辦妥所有移交手續(xù)，其對(duì)公司和股東承擔(dān)的忠實(shí)義務(wù)，在任期結(jié)束后并不當(dāng)然解除，其對(duì)公司和股東承擔(dān)的忠實(shí)義務(wù)在其辭職或任期屆滿(mǎn)后三年之內(nèi)仍然有效。8、未經(jīng)本章程規(guī)定或者董事會(huì)的合法授權(quán)，任何董事不得以個(gè)人名義代表公司或者董事會(huì)行事。董事以其個(gè)人名義行事時(shí)，在第三方會(huì)合理地認(rèn)為該董事在代表公司或者董事會(huì)行事的情況下，該董事應(yīng)當(dāng)事先聲明其立場(chǎng)和身份。9、董事

47、執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章或本章程的規(guī)定，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。10、獨(dú)立董事應(yīng)按照法律、行政法規(guī)及部門(mén)規(guī)章的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。（三）高級(jí)管理人員1、公司設(shè)總經(jīng)理1名，由董事會(huì)聘任或解聘。公司可設(shè)副總經(jīng)理，由董事會(huì)聘任或解聘。公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)和董事會(huì)秘書(shū)為公司高級(jí)管理人員。董事可受聘兼任總經(jīng)理、副總經(jīng)理或者其他高級(jí)管理人員。財(cái)務(wù)總監(jiān)是公司的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。董事會(huì)秘書(shū)負(fù)責(zé)信息披露事務(wù)，是公司的信息披露負(fù)責(zé)人。2、本章程關(guān)于不得擔(dān)任董事的情形、同時(shí)適用于高級(jí)管理人員。財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人作為高級(jí)管理人員，除符合前款規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)具備會(huì)計(jì)師以上專(zhuān)業(yè)技術(shù)職務(wù)資格，或者具有會(huì)計(jì)

48、專(zhuān)業(yè)知識(shí)背景并從事會(huì)計(jì)工作三年以上。本章程關(guān)于勤勉義務(wù)的規(guī)定，同時(shí)適用于高級(jí)管理人員。3、在公司控股股東、實(shí)際控制人單位擔(dān)任除董事以外其他職務(wù)的人員，不得擔(dān)任公司的高級(jí)管理人員。4、總經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員每屆任期3年，連聘可以連任。5、總經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，行使下列職權(quán)：（1）主持公司的經(jīng)營(yíng)管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)決議，并向董事會(huì)報(bào)告工作；（2）組織實(shí)施公司年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案；（3）擬訂公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案；（4）擬訂公司的基本管理制度；（5）制定公司的具體規(guī)章；（6）提請(qǐng)董事會(huì)聘任或者解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)；（7）決定聘任或者解聘除應(yīng)由董事會(huì)決定聘任或者解聘以外的負(fù)責(zé)管理人員；（

49、8）擬定公司職工的工資、福利、獎(jiǎng)懲，決定公司職工的聘用和解聘；（9）本章程或董事會(huì)授予的其他職權(quán)。6、總經(jīng)理應(yīng)當(dāng)列席董事會(huì)會(huì)議。非董事總經(jīng)理在董事會(huì)上沒(méi)有表決權(quán)。7、總經(jīng)理應(yīng)當(dāng)制定總經(jīng)理工作細(xì)則，報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。8、總經(jīng)理工作細(xì)則包括下列內(nèi)容：（1）總經(jīng)理會(huì)議召開(kāi)的條件、程序和參加的人員；（2）總經(jīng)理及其他高級(jí)管理人員各自具體的職責(zé)及其分工；（3）公司資金、資產(chǎn)運(yùn)用，簽訂重大合同的權(quán)限，以及向董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的報(bào)告制度；（4）董事會(huì)認(rèn)為必要的其他事項(xiàng)。9、總經(jīng)理可以在任期屆滿(mǎn)以前提出辭職。有關(guān)總經(jīng)理辭職的具體程序和辦法由總經(jīng)理與公司之間的勞動(dòng)合同規(guī)定。10、公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)由總經(jīng)理提名，董事會(huì)聘任，副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)，向其匯報(bào)工作，并根據(jù)分派業(yè)務(wù)范圍履行相關(guān)職責(zé)。11、總經(jīng)理及其他高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章或本章程的規(guī)定，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。（四）監(jiān)事1、監(jiān)事由股東代表和公司職工代表?yè)?dān)任。公