學(xué)生用國際金融(3節(jié)外匯市場)

1、 第2章 外匯、匯率與外匯市場 Chapter 2 Foreign Exchange、Exchange Rate and Foreign Exchange Market Section 3 foreign exchange markets 外匯市場 目錄一、Concept of the Foreign Exchange Markets 外匯市場的概念二、Constitute of Foreign Exchange Markets 外匯市場的構(gòu)成三、Categories of Foreign Exchange Markets 外匯市場的分類四、Characteristic and Meaning

2、s of Foreign Exchange Markets 外匯市場的特征和意義附：外匯行情解讀附：外匯交易室與外匯交易通信系統(tǒng)附：路透社20052006年最佳照片 一、Concept of the Foreign Exchange Markets 外匯市場的概念 Foreign exchange markets ：the markets where foreign exchange is traded . This includes both spot markets and future markets . there is no one place for this market ，wh

3、ich operates via compute and telephone connection . The total turnover of world foreign exchange markets is enormous ：it is many times total international trade in goods and services . 二、Constitute of Foreign Exchange Markets 外匯市場的構(gòu)成 1. Foreign Exchange Banks 外匯銀行按資本市值額排名截止到2006年7月 2. Foreign Exchan

4、ge Brokers 外匯經(jīng)紀(jì)人 A person or company who does not trade as a principal ，but puts buyers and sellers in touch with one another . Foreign exchange brokers do this for FX . Brokers are able to charge commission（傭金） for this service because of their specialized knowledge of the markets . commission 傭金：

5、A payment for the services of an agent or intermediary in a transaction . This payment is usually an increasing function of the value of the transaction . Commission may be payable by thebuyer ，the seller ，or both . 客戶經(jīng)紀(jì)人銀行經(jīng)紀(jì)人銀行 3. Central Banks 中央銀行 A bank which controls a countrys money supply and

6、 monetary policy . It acts as a banker to other banks ， and a lender of last resort . lender of last resort ：最后貸款人 The function of providing liquidity for the banking system at times of crisis . 外匯銀行中央銀行外匯銀行 4. Transnational Company 跨國公司 A firm conduction business in more than one country ，through b

7、ranches or subsidiary companies . 跨國公司外匯銀行跨國公司 5. Importers and Exporters 進(jìn)出口商 進(jìn)口商外匯銀行出口商 6. Others 其他交易者 以倫敦外匯市場為例。 在倫敦外匯市場上，參與外匯買賣的除了英格蘭銀行外，外匯銀行有600多家，經(jīng)紀(jì)商近百家。外匯銀行包括：本國的清算銀行、商人銀行、其他商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司和外國銀行，世界上前100家大商業(yè)銀行在倫敦均設(shè)立是分行。 再以紐約外匯市場為例。 在紐約外匯市場上，參與外匯買賣的主要是美國大商業(yè)銀行、外國銀行設(shè)在紐約的分支行、外匯經(jīng)紀(jì)人。其中以商業(yè)銀行為主體，約200家，占全美1

8、5000家銀行的1%多一點(diǎn)，其中約有50家銀行是外匯市場的領(lǐng)導(dǎo)者，他們交易活動頻繁，交易量大。其他50家銀行主要為客戶服務(wù)。在紐約外匯市場上還活躍著200多家外國銀行的分支機(jī)構(gòu)、代理行和辦事處。 外匯最初供應(yīng)者 外匯最終需求者 出口商銀行經(jīng)紀(jì)人銀行 進(jìn)口商 銀行經(jīng)紀(jì)人銀行 經(jīng)紀(jì)人銀行 經(jīng)濟(jì)學(xué)家談?wù)摰馁Q(mào)易和資本流動如同流水，從一個國家流入另一個國家。我們可以說外匯市場就是一條國際水管（international water-pipe）。外匯市場就是由私人銀行、外匯交易商和經(jīng)紀(jì)人以及中央銀行構(gòu)成的一個體系。家庭、企業(yè)和政府部門通過這個體系可以進(jìn)行外匯的買賣。 （美）約瑟夫. P.丹尼爾斯.國際貨幣

9、與金融經(jīng)濟(jì)學(xué).p21 三、Categories of Foreign Exchange Markets 外匯市場的分類 1. The Wholesale Markets 批發(fā)市場 wholesale ：selling of the currencies esp in large quantities. 出口商銀行經(jīng)紀(jì)人銀行 進(jìn)口商 the wholesale markets 2. The Retail Markets 零售市場 retail ：selling of the currencies in small quantities to the customers . 出口商銀行經(jīng)紀(jì)人銀行

10、進(jìn)口商 the retail markets the retail markets 批發(fā)市場與零售市場的區(qū)別除了交易對象和交易量不同外，交易的價格也不同。零售市場的買賣差價要比批發(fā)市場的差價大。 四、Characteristic and Meanings of Foreign Exchange Markets 外匯市場的特征和意義 外匯市場的特征： 1.外匯市場基本上是一個無形市場。 2.外匯市場主要分布于各國國際金融中心城市。 3.外匯市場是一個高度一體化的市場。 4.外匯市場上交易的幣種相對集中。 外匯市場的意義： 1.實(shí)現(xiàn)了購買力在國際間的轉(zhuǎn)移。 2.為資金融通提供了便利。 3.避免或減

11、少了外匯風(fēng)險。 4.實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)距離的支付。 附：外匯行情解讀倫敦金融時報外匯行情表 EURO SPOT FORWARD AGAINST THE EURO Jul 10 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 倫敦金融時報外匯行情表（續(xù)） EURO SPOT FORWARD AGAINST THE EURO Jul 10 . . . . . . . . . . . . . . . . .

12、. Europe Sweden（SKr） . . . . .Russia （Rouble） . . . . .Americas USA（） . . . . . Pacific/Middle East/AfricaAustralia （A） . . . . .Hong Kong （HK） . . . . .Japan （Y） . . . . .South Arabia（AR） . . . . .倫敦金融時報外匯行情表（續(xù)） EURO SPOT FORWARD AGAINST THE EURO Jul 10 Closing Change Bid/offer Days mid mid-point o

13、n day spread high lowEurope Sweden（SKr） . . . . . Russia （Rouble） Closing mid-point ：該日收市時的中間價 Americas Change on day ： 該日上漲或下跌的幅度USA（） Bid/offer spread ：歐元對其他貨幣的買入價 Pacific/Middle East/Africa 和賣出價 Australia （A） Days mid high low ：該日的最高價和最 Japan （Y ） 低價 Taiwan （T） . . . . .倫敦金融時報外匯行情表（續(xù)）EURO SPOT FO

14、RWARD AGAINST THE EURO Jul 10 Closing Change Bid/offer Days mid mid-point on day spread high lowEurope Swede（SKr） 8.0628 - 0.0150 592 /665 8.0820 8.0385 下跌0.0150點(diǎn) （省略方式）倫敦金融時報外匯行情表（續(xù)） EURO SPOT FORWARD AGAINST THE EURO Jul 10 One month Three months One year Rate %PA Rate %PA Rate %PA Europe One mont

15、h Rate ： 一月期的遠(yuǎn)期匯率Sweden（SKr） Three months Rate ：三月期遠(yuǎn)期匯率Russia （Rouble ） One year ： 一年期的遠(yuǎn)期匯率 Americas One month %PA ：標(biāo)價貨幣相對于歐元USA（ ） 一月期的年匯水率Pacific/Middle East/AfricaAustralia （A） Hong Kong （HK） . . . . .Japan （Y） . . . . .Taiwan （T） . . . . .倫敦金融時報外匯行情表（續(xù)）EURO SPOT FORWARD AGAINST THE EURO Jul 10 O

16、ne month Three months One year Rate %PA Rate %PA Rate %PA Europe Swede（SKr） 8.0753 - 1.9 8.0976 - 1.7 8.19 - 1.6 瑞士法郎的年貼水率1.9%. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . % PA 年匯水率： 一種貨幣對另一種貨幣是貼水還是升水，可以用具體數(shù)字表示，但具體數(shù)字沒有直接指明其高于或低于即期匯率的幅度，不便于比較，故可以折成年率，即用相對數(shù)年貼水（升水）率表示。這樣比較起來更方便。 基礎(chǔ)貨幣的年匯水率計算： 貼水（升水）額/即期匯率

17、12/月數(shù)100% 計算結(jié)果 - 為貼水率，+為升水率 舉例： 12月8日，英鎊對美元的即期匯率為 1.8632 英鎊三月期的遠(yuǎn)期匯率為 1.8586 英鎊對美元的年貼（升）水率為： 1.8686 1.8632/1.8632 12/3 100%= - 0.99% 即按照英鎊對美元三月期的這個匯率，英鎊對美元一年將貼水0.99%。附：外匯交易室與外匯交易通信系統(tǒng) 1. 外匯交易室（Foreign Exchange Dealing Room） 目前，世界各大外匯交易市場每天交易總額極為巨大（達(dá)2萬億美元），其中90%的外匯買賣不是直接的商業(yè)交易，而是世界各大銀行間相互的買賣，這些銀行間的外匯買賣是

18、在世界各地的外匯交易室里進(jìn)行的。因此，外匯交易室在整個銀行外匯交易中有著特殊的地位。外匯交易室是銀行和金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系外匯市場以及客戶的紐帶。 外匯交易室組織結(jié)構(gòu)包括首席交易員或外匯部經(jīng)理、高級交易員、交易員、低級交易員、實(shí)習(xí)生和頭寸管理員。交易員在相應(yīng)的交易桌邊進(jìn)行交易。交易員在交易桌旁的位置稱為交易位（Dealing Position） 。每張交易桌上均放有先進(jìn)的通訊設(shè)備、報價系統(tǒng)、計算機(jī)等外匯交易所必備的設(shè)備。交易員可以用電話同顧客、外匯經(jīng)紀(jì)人及其他銀行進(jìn)行交易。交易室內(nèi)至少擁有美聯(lián)社和路透社兩家最為重要的外匯報價信息系統(tǒng)。 交易室內(nèi)交易人員的主要職責(zé)如下： 首席交易員或外匯部經(jīng)理對整個交易

19、做整體負(fù)責(zé)，包括編制和監(jiān)督交易室的贏利計劃，是交易室 的政策制定者。 高級交易員及交易員具體負(fù)責(zé)大宗交易。高級交易員在首席交易員的指揮下，具體貫徹交易戰(zhàn)略，管理貨幣頭寸并對其分管的交易員進(jìn)行監(jiān)督和管理。同時，高級交易員直接向其他銀行和客戶報價。 交易員和低級交易員直接負(fù)責(zé)掌握頭寸，分管數(shù)量較少的貨幣，并在交易額度內(nèi)支持高級交易員。 2. 外匯交易通訊工具 。主要有以下幾 種方式： 一是路透交易系統(tǒng)。由路透通信系統(tǒng)提供的供外匯交易員使用的通信工具。路透社終端機(jī)的操作簡單方便，其主要設(shè)備包括控制器、鍵盤和打印機(jī)等，即相當(dāng)于一套帶打印機(jī)和顯示器交易機(jī)。聯(lián)網(wǎng)后，交易員只需啟動機(jī)器，通過鍵盤輸入自己的終

20、端密碼，即可通過熒光屏與對方銀行聯(lián)系。交易雙方的議價全部顯示在熒光 屏幕上。交易完成后打印機(jī)會自動打印出來，作為雙方交易的依據(jù)。 二是電話和多聲道話音記錄儀。在外匯交易中，經(jīng)紀(jì)人與銀行間的交易、眾多銀行間的交易和銀行與客戶間的交易通常是利用電話進(jìn)行的。但是電話只有聲音，成交后容易發(fā)生爭執(zhí)和出現(xiàn)糾紛。因此，許多銀行配備了多聲道話音記錄儀，它可以將交易的談話內(nèi)容原原本本地記錄下來，還可以準(zhǔn)確地記錄下來交易時的時間是發(fā)生在幾點(diǎn)、幾分、幾秒，以備日后查詢。 “多聲道”意味著可以同時錄下多個電話錄音，一般有16聲道、32聲道或更多。它與一般的錄音機(jī)相比優(yōu)點(diǎn)是，談話一結(jié)束，錄音儀會立刻停止工作，以避免浪費(fèi)

21、磁帶。 三是電傳。十幾年前，電傳是交易的常用工具，然而，由于線路繁忙、運(yùn)行速度慢，容易坐失良機(jī)，加之其他通訊手段的改進(jìn)，使得電傳這種交易工具逐漸失去了使用價值，被路透交易系統(tǒng)和電話所取代。 3.外匯交易的資訊工具 一是路透系統(tǒng)（Reuters）。由路透通訊社創(chuàng)立，是目前全世界應(yīng)用最廣泛的通信系統(tǒng)。它是由地面線路和衛(wèi)星傳輸相結(jié)合的強(qiáng)大的信息收集網(wǎng)絡(luò)，為全球160多個國家和地區(qū)的5000多家銀行和金融機(jī)構(gòu)、200多家交易所、40多萬終端用戶提供服務(wù)。 路透系統(tǒng)已于上世紀(jì)80年代進(jìn)入中國。 路透終端提供的服務(wù)主要包括： 1. 即時信息服務(wù)。遍布全球的路透社記者將即時的政治、財金、商品等各種新聞匯集到路透社編輯中心，然后再輸送到各地的終端。 2. 即時匯率行情。為交易員即時顯示世界各大銀行外匯買賣的參考數(shù)據(jù)。 3. 趨勢分析。路透系統(tǒng)中，有許多高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家、銀行家、金融專家和分析專家負(fù)責(zé)每天撰寫匯市評論和走勢分析，然后輸入路透電腦中心。用戶可以作為參考。 4. 技術(shù)圖表分析。路透社為用戶提供圖表終端機(jī)，利用圖表終端可以繪出各種技術(shù)圖表，以幫助用戶進(jìn)行技術(shù)分