大宗商品市場數(shù)據(jù)監(jiān)測控股公司生產(chǎn)運(yùn)營與資本運(yùn)營

1、泓域/大宗商品市場數(shù)據(jù)監(jiān)測控股公司生產(chǎn)運(yùn)營與資本運(yùn)營大宗商品市場數(shù)據(jù)監(jiān)測控股公司生產(chǎn)運(yùn)營與資本運(yùn)營xxx集團(tuán)有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113138475 一、 項(xiàng)目概況 PAGEREF _Toc113138475 h 3 HYPERLINK l _Toc113138476 二、 我國企業(yè)集團(tuán)規(guī)范發(fā)展的對策研究 PAGEREF _Toc113138476 h 4 HYPERLINK l _Toc113138477 三、 我國企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展及其主要形式 PAGEREF _Toc113138477 h 8 HYPERLINK l _Toc11313

2、8478 四、 企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展及類型 PAGEREF _Toc113138478 h 11 HYPERLINK l _Toc113138479 五、 企業(yè)集團(tuán)的概念與特征 PAGEREF _Toc113138479 h 17 HYPERLINK l _Toc113138480 六、 控股公司的含義及類型 PAGEREF _Toc113138480 h 19 HYPERLINK l _Toc113138481 七、 控股公司的生產(chǎn)運(yùn)營與資本運(yùn)營 PAGEREF _Toc113138481 h 23 HYPERLINK l _Toc113138482 八、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc1

3、13138482 h 25 HYPERLINK l _Toc113138483 九、 行業(yè)進(jìn)入壁壘 PAGEREF _Toc113138483 h 29 HYPERLINK l _Toc113138484 十、 必要性分析 PAGEREF _Toc113138484 h 31 HYPERLINK l _Toc113138485 十一、 法人治理 PAGEREF _Toc113138485 h 31 HYPERLINK l _Toc113138486 發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc113138486 h 42 HYPERLINK l _Toc113138487 （一）公司發(fā)展規(guī)劃 PAGER

4、EF _Toc113138487 h 42 HYPERLINK l _Toc113138488 根據(jù)公司的發(fā)展規(guī)劃，未來幾年內(nèi)公司的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模、人員規(guī)模、資金運(yùn)用規(guī)模都將有較大幅度的增長。隨著業(yè)務(wù)和規(guī)模的快速發(fā)展，公司的管理水平將面臨較大的考驗(yàn)，尤其在公司迅速擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模后，公司的組織結(jié)構(gòu)和管理體系將進(jìn)一步復(fù)雜化，在戰(zhàn)略規(guī)劃、組織設(shè)計(jì)、資源配置、營銷策略、資金管理和內(nèi)部控制等問題上都將面對新的挑戰(zhàn)。另外，公司未來的迅速擴(kuò)張將對高級(jí)管理人才、營銷人才、服務(wù)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)提出更高要求，公司需進(jìn)一步提高管理應(yīng)對能力，才能保持持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)。 PAGEREF _Toc113138

5、488 h 42項(xiàng)目概況（一）項(xiàng)目基本情況1、承辦單位名稱：xxx集團(tuán)有限公司2、項(xiàng)目性質(zhì)：新建3、項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)：xxx（待定）4、項(xiàng)目聯(lián)系人：龍xx（二）項(xiàng)目選址項(xiàng)目選址位于xxx（待定）。（三）項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資10321.38萬元，其中：建設(shè)投資8163.63萬元，占項(xiàng)目總投資的79.09%；建設(shè)期利息194.32萬元，占項(xiàng)目總投資的1.88%；流動(dòng)資金1963.43萬元，占項(xiàng)目總投資的19.02%。（四）項(xiàng)目資本金籌措方案項(xiàng)目總投資10321.38萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx集團(tuán)有限公司計(jì)劃自籌資金（資本金）

6、6355.68萬元。（五）申請銀行借款方案根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，本期工程項(xiàng)目申請銀行借款總額3965.70萬元。（六）項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：20700.00萬元。2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：16039.16萬元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤（NP）：3412.70萬元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：25.41%。5、全部投資回收期（Pt）：5.50年（含建設(shè)期24個(gè)月）。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：7369.55萬元（產(chǎn)值）。我國企業(yè)集團(tuán)規(guī)范發(fā)展的對策研究通過我國與西方國家的企業(yè)集團(tuán)的比較可以看出，由于我國企業(yè)集團(tuán)剛剛組建，又受到傳統(tǒng)體制的制約，因而存在著結(jié)構(gòu)

7、松散、穩(wěn)定性差、規(guī)模小等問題。為了使我國的企業(yè)集團(tuán)能夠順利地發(fā)展，并對國有經(jīng)濟(jì)的整體改革起到積極的推動(dòng)作用，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真解決以下問題：1、要加快國有企業(yè)的公司制改革，這是理順國有經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)關(guān)系和建立企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)權(quán)聯(lián)結(jié)紐帶的先決條件。從西方國家企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，無論是日本的環(huán)形持股的六大集團(tuán)、美國垂直持股的家族財(cái)團(tuán)，還是德國的康采恩，無一例外都是以股份制經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的?？梢哉f，股份制是企業(yè)集團(tuán)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，企業(yè)集團(tuán)是股份制發(fā)展的必然趨勢。而我國目前國有企業(yè)的股份制改革還在試驗(yàn)過程之中，有許多難題（如國家股上市、國有股權(quán)代表選派、國家股收益與配股出資等）都沒有解決，股份制改革的試點(diǎn)范圍也很小。在這種情況下

8、組建企業(yè)集團(tuán)，出現(xiàn)上述問題也就不足為奇了。當(dāng)前，企業(yè)集團(tuán)的試點(diǎn)要堅(jiān)決地搞下去，但更重要的是，要堅(jiān)定不移地加快股份制改革，下決心大刀闊斧地解決政資不分、政企不分的問題。如果試圖繞過國有企業(yè)公司制改革這一棘手的難題組建企業(yè)集團(tuán)，必定是徒勞的。同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)利用創(chuàng)建企業(yè)集團(tuán)的機(jī)會(huì)，重塑國有資產(chǎn)的管理體制，理順和明晰國有經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。2、要加快企業(yè)集團(tuán)的法規(guī)建設(shè)，使企業(yè)集團(tuán)的組建和管理有法可依、規(guī)范發(fā)展。按照發(fā)達(dá)國家有關(guān)企業(yè)集團(tuán)的規(guī)定，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)是由多個(gè)法人組成的多元結(jié)構(gòu)，其主要成員應(yīng)當(dāng)是企業(yè)法人，少數(shù)科研單位、大專院校等事業(yè)單位也可以成為其成員，但政府機(jī)關(guān)不應(yīng)成為集團(tuán)成員。企業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)有實(shí)力較強(qiáng)的核

9、心企業(yè)，有能夠影響整個(gè)集團(tuán)的緊密層，還應(yīng)當(dāng)有外圍的半緊密層和松散層。核心企業(yè)與緊密層應(yīng)以股權(quán)聯(lián)結(jié)為紐帶，這涉及控股、參股與環(huán)形持股等產(chǎn)權(quán)關(guān)系，需要通過法律條文確定下來。例如，一般的控股關(guān)系是指集團(tuán)公司（母公司）對被，控股企業(yè)（子公司）持股比例超過51%；母公司對子公司應(yīng)擁有控制權(quán)，包括經(jīng)營決策權(quán)、人事任免權(quán)等；集團(tuán)內(nèi)部可以實(shí)行多層的控股關(guān)系，國際上的一些大公司已形成了六七級(jí)的分層控股關(guān)系；持股比例達(dá)不到51%的不應(yīng)成為控股關(guān)系，集團(tuán)公司只能以大股東的身份參與被投資企業(yè)的經(jīng)營決策活動(dòng)。3、要加強(qiáng)政府對企業(yè)集團(tuán)的宏觀管理和調(diào)控，協(xié)調(diào)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展過程中可能出現(xiàn)的各種矛盾和問題。從發(fā)達(dá)國家企業(yè)集團(tuán)的發(fā)

10、展看，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也出現(xiàn)了一些新的問題。比如，日本環(huán)形持股的企業(yè)集團(tuán)加強(qiáng)了經(jīng)理階層對集團(tuán)的控制而削弱了股東的權(quán)益，美國財(cái)團(tuán)實(shí)力的減弱和股權(quán)的日益分散化導(dǎo)致了“經(jīng)理革命”，而且企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展還必然形成對市場的壟斷，等等。我國正處于制度轉(zhuǎn)軌時(shí)期，企業(yè)集團(tuán)的組建可能導(dǎo)致更多矛盾的產(chǎn)生，更需要加強(qiáng)政府對企業(yè)集團(tuán)的宏觀控制。這就要求各級(jí)政府部門充分認(rèn)識(shí)組建企業(yè)集團(tuán)的目的、意義、原則和條件，增強(qiáng)自覺性，避免盲目性，切忌“一哄而上”。對于已經(jīng)組建多年而且基礎(chǔ)較好的企業(yè)集團(tuán)，可以通過優(yōu)惠政策予以重點(diǎn)扶持，如允許其成立財(cái)務(wù)公司，賦予其必要的外經(jīng)外貿(mào)權(quán)和外事審批權(quán)，通過政府對核心企業(yè)的授權(quán)經(jīng)營實(shí)現(xiàn)對緊密

11、層的控股，鼓勵(lì)國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨地區(qū)、跨部門的橫向聯(lián)合等。此外，各級(jí)政府還要加強(qiáng)對企業(yè)集團(tuán)的管理和監(jiān)督，使企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展符合社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策，處理好創(chuàng)造規(guī)模經(jīng)濟(jì)與防止市場壟斷之間的關(guān)系等?？傊块T一定要統(tǒng)籌規(guī)劃，去弊存利，促進(jìn)我國企業(yè)集團(tuán)健康有序的發(fā)展。4、通過兼并、合并、授權(quán)持股和貸款等方式，增強(qiáng)重點(diǎn)發(fā)展的企業(yè)集團(tuán)的實(shí)力，使之成為具有國際影響的大型企業(yè)集團(tuán)或集團(tuán)公司。與發(fā)達(dá)國家相比，我國的企業(yè)集團(tuán)總體上規(guī)模太小，有的實(shí)際上只能算是人家的一個(gè)小小的分廠。例如，美國通用汽車公司和北京輕型汽車公司都叫“企業(yè)”，但二者根本無法相提并論。如按90年代初人民幣與美元1：5.77的匯率計(jì)算，美

12、國通用汽車公司的銷售額、資產(chǎn)額分別為10688億元、15056億元，而北京輕型汽車公司分別只有9億元和7億元，兩者相差1000倍以上。又如，1993年，我國500家最大國有企業(yè)銷售總額為10233億元，與通用汽車公司一家不相上下。我國最大的17家汽車公司的銷售總額只有119億元，僅相當(dāng)于德國大眾汽車公司的40%。過去我們常說，社會(huì)主義的優(yōu)越性在于可以集中人力、物力做大事情，但實(shí)際上，由于“條塊分割”，使這一優(yōu)越性沒有發(fā)揮出來，眾多的分散的中小企業(yè)反而成了國有經(jīng)濟(jì)的特征。所以，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、增強(qiáng)國有企業(yè)的國際競爭力，也是組建企業(yè)集團(tuán)的目的之一。擴(kuò)大國有企業(yè)規(guī)模的途徑有多種，如兼并、合并、聯(lián)營等，

13、但這里想強(qiáng)調(diào)的是授權(quán)經(jīng)營（嚴(yán)格地說，應(yīng)稱為授權(quán)持股）。國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營是于1990年1月第一次全國國有資產(chǎn)管理會(huì)議上提出來的，選定二汽集團(tuán)等4家公司進(jìn)行試點(diǎn)。主要做法是將緊密層企業(yè)的國有資產(chǎn)授權(quán)給核心企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營，并且賦予股權(quán)代表資格，建立起母子公司關(guān)系，強(qiáng)化資產(chǎn)聯(lián)結(jié)紐帶。這種做法在國務(wù)院國發(fā)199171號(hào)文件關(guān)于選擇一批大型企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行試點(diǎn)的請示中得以進(jìn)一步明確。但是，從幾年的實(shí)踐情況看，地方、部門分割的格局并未根除。比如；二汽集團(tuán)的核心企業(yè)東風(fēng)汽車集團(tuán)公司，應(yīng)對其緊密層的云南、柳州、新疆三個(gè)汽車廠實(shí)現(xiàn)控股關(guān)系。但在實(shí)際運(yùn)作中，這幾家企業(yè)的財(cái)務(wù)隸屬關(guān)系在財(cái)政部計(jì)劃單列，只是由二汽集團(tuán)實(shí)行承包

14、經(jīng)營，所以這并不是真正的控股關(guān)系。而如果讓二汽集團(tuán)出資去購買三家汽車廠的股份，又是難以做到的，因?yàn)槎瘓F(tuán)無法籌集這么多的資金。而且，它們都是國有企業(yè)，資產(chǎn)都是國家的，從道理上說，國家也沒有必要自己出資去購買自己的股份?？墒?，不采取產(chǎn)權(quán)交易的辦法，又會(huì)損害三家企業(yè)所在地的地方政府的利益?？傊?，應(yīng)將授權(quán)經(jīng)營改為授權(quán)持股，以強(qiáng)化集團(tuán)內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)紐帶。但這又涉及如何協(xié)調(diào)集團(tuán)與地方政府利益關(guān)系的棘手問題，還有待中央政府制定統(tǒng)一的政策予以解決。我國企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展及其主要形式與“條塊分割”的傳統(tǒng)體制相適應(yīng)，“大而全”、“小而全”已成為我國企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的主要特征。為改變這種狀況，國務(wù)院于1986年3月做出了關(guān)

15、于橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合若干問題的規(guī)定，確定了橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的原則和目標(biāo)，提倡以大中型國有企業(yè)為骨干，以優(yōu)質(zhì)名牌產(chǎn)品為龍頭進(jìn)行聯(lián)合。企業(yè)之間的聯(lián)合要在自愿的基礎(chǔ)上，不受部門、行業(yè)、所有制的限制，可采取緊密型、半緊密型和松散型等多種形式。此后，各種經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體在全國陸續(xù)出現(xiàn)。經(jīng)過一段企業(yè)橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的實(shí)踐，人們認(rèn)識(shí)到，橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合是提高經(jīng)濟(jì)效益的有效途徑。1987年12月，國家體改委和原國家經(jīng)委聯(lián)合頒發(fā)了關(guān)于組建和發(fā)展企業(yè)集團(tuán)的幾點(diǎn)意見，對企業(yè)集團(tuán)的概念做出了明確規(guī)定，提出了企業(yè)集團(tuán)的組建原則、內(nèi)外部條件及內(nèi)部管理方法。一時(shí)間，在全國掀起了“集團(tuán)熱”，但絕大多數(shù)集團(tuán)都是倉促上馬，存在著“十個(gè)集團(tuán)九個(gè)空”的問題

16、。1989年底，國家體改委在深圳召開了企業(yè)集團(tuán)組建和管理座談會(huì)，草擬了企業(yè)集團(tuán)組織與管理暫行辦法和集團(tuán)公司審批登記暫行辦法等文件，從而使企業(yè)集團(tuán)有了較為規(guī)范的發(fā)展。在前一段企業(yè)集團(tuán)大發(fā)展的基礎(chǔ)上，為了使我國的企業(yè)集團(tuán)能夠按照國際慣例更加成熟地發(fā)展，我國從1991年起加強(qiáng)了對企業(yè)集團(tuán)的宏觀導(dǎo)向和管理。原國家計(jì)委和國務(wù)院生產(chǎn)辦公室提出了關(guān)于促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的意見，并挑選55家大型企業(yè)集團(tuán)在計(jì)劃單列的基礎(chǔ)上進(jìn)行試點(diǎn)，在計(jì)劃、財(cái)政、金融、外貿(mào)等方面輔以優(yōu)惠政策支持。這些政策包括：試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)在國家或省級(jí)計(jì)劃中實(shí)行單列；核心企業(yè)對緊密層成員實(shí)行“六統(tǒng)一”；對試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行國有資產(chǎn)）授權(quán)經(jīng)營改革試點(diǎn)；允

17、許試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)逐步建立財(cái)務(wù)公司；逐步賦予試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)自營進(jìn)出口權(quán)及相應(yīng)的外事審批權(quán)。這些宏觀政策的出臺(tái)與實(shí)施，促進(jìn)了我國企業(yè)集團(tuán)的改造和發(fā)展。目前，我國的企業(yè)集團(tuán)按照內(nèi)部構(gòu)成特點(diǎn)劃分，可以分為以下三類：1、縱向型企業(yè)集團(tuán)。這類企業(yè)集團(tuán)以開發(fā)和生產(chǎn)某種主導(dǎo)產(chǎn)品為中心，把原材料供應(yīng)、科研、技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品制造、銷售等企業(yè)結(jié)合在一起，形成企業(yè)集團(tuán)。如1988年成立的廣州萬寶集團(tuán)，其主體是原廣州三輕系統(tǒng)的萬寶電器工業(yè)公司等國有企業(yè)，聯(lián)合其他相關(guān)電子企業(yè)及科研機(jī)關(guān)、高校、金融、商業(yè)等43個(gè)單位共同組建而成，集團(tuán)以生產(chǎn)萬寶家用電器為主，提高了整體的生產(chǎn)能力和經(jīng)濟(jì)效益。2、橫向型企業(yè)集團(tuán)。這些企業(yè)集團(tuán)由一批生

18、產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)等橫向聯(lián)合而構(gòu)成。如常州金獅集團(tuán)（以生產(chǎn)自行車為主業(yè)）、上海廣播電視集團(tuán)（以生產(chǎn)電視機(jī)等電子產(chǎn)品為主業(yè)）、北方有色金屬聯(lián)營公司（簡稱黃金集團(tuán)）等。其中以黃金集團(tuán)規(guī)模最大，它有28家成員，跨越吉林、遼寧、江蘇、浙江、河南、四川、陜西、內(nèi)蒙古等8個(gè)省、自治區(qū)，以沈陽冶煉廠為依托，聯(lián)合有色礦山、冶煉、加工及延伸產(chǎn)品的企業(yè)，形成中國北方銅、鋁、鋅、鉛、鎂、黃金、白銀等綜合開發(fā)中心和生產(chǎn)經(jīng)營基地。同時(shí)，黃金集團(tuán)還與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合，在集團(tuán)內(nèi)成立了自己的金融機(jī)構(gòu)。3、混合型企業(yè)集團(tuán)。這類企業(yè)集團(tuán)是以縱向聯(lián)合為主的多層次的企業(yè)集團(tuán)，東風(fēng)汽車工業(yè)聯(lián)合公司即“二汽”就屬于這種集團(tuán)。二汽集團(tuán)

19、成立于1981年4月，經(jīng)過十多年的發(fā)展，現(xiàn)已遍及28個(gè)省、市、自治區(qū)，跨越14個(gè)產(chǎn)業(yè)部門，各種聯(lián)合形式的成員企業(yè)達(dá)297家。其中，與“二汽”實(shí)行資產(chǎn)一體化的有原航空工業(yè)部3015廠和杭州汽車廠；與“二汽”實(shí)現(xiàn)緊密聯(lián)合、在國家計(jì)劃單列的有云南汽車廠、柳州汽車廠、新疆汽車廠、南京東風(fēng)專用汽車制造廠和漢陽特種汽車制造廠；合資和半緊密聯(lián)合企業(yè)有30家；松散聯(lián)合企業(yè)有251家，初步走出了一條以大型企業(yè)為依托、企業(yè)之間縱橫聯(lián)合、優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和推動(dòng)專業(yè)化生產(chǎn)的集約經(jīng)營之路?！岸蹦壳笆俏覈囆袠I(yè)中最大的，也是各方面發(fā)育比較完備的、試驗(yàn)比較成功的企業(yè)集團(tuán)。企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展及類型19世紀(jì)末至20世紀(jì)初，西

20、方各國出現(xiàn)了各種壟斷組織，如卡特爾、辛迪加、托拉斯和康采恩，康采恩就是企業(yè)集團(tuán)的雛形。康采恩由不同經(jīng)濟(jì)部門的許多企業(yè)聯(lián)合組成，包括工業(yè)、貿(mào)易、運(yùn)輸、金融等行業(yè)，目的是通過壟斷市場以獲取壟斷利潤。參加康采恩的一些中小企業(yè)在形式上保持著獨(dú)立的法律地位，但實(shí)際上集團(tuán)中占核心地位的大公司通過參與制對它們進(jìn)行著控制。當(dāng)康采恩發(fā)展日益成熟，內(nèi)部的資本紐帶日益鞏固，并出現(xiàn)了類似于共同投資基金、綜合商社這樣的內(nèi)部金融組織之后，就演化為現(xiàn)代的企業(yè)集團(tuán)。第二次世界大戰(zhàn)后，新技術(shù)革命的發(fā)展和國際市場競爭的加劇，促使企業(yè)集團(tuán)迅速發(fā)展。到1953年，康采恩在聯(lián)邦德國煤炭、鋼鐵和金融部門的股份資本總額中所占比重分別為75

21、%、77%和65%。日本也是康采恩發(fā)展比較迅速的國家，第二次世界大戰(zhàn)前已有20多個(gè)康采恩，第二次世界大戰(zhàn)后通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，確立了重化工業(yè)的中心地位，并以金融資本為核心，重新組建了六大企業(yè)集團(tuán)。如芙蓉集團(tuán)有30家成員企業(yè)，每個(gè)企業(yè)屬下又有許多子公司、關(guān)聯(lián)公司，經(jīng)營范圍涉及銀行、紡織、食品、鋼鐵、建筑、鐵路等。由于各個(gè)國家和地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景不同，它們的企業(yè)集團(tuán)的組織形式也有一些差別。下面分國別和地區(qū)做一簡要的介紹和比較。（一）日本的企業(yè)集團(tuán)日本的企業(yè)集團(tuán)基本有兩種類型，一類是傳統(tǒng)的六大企業(yè)集團(tuán)；如前所述，以環(huán)形持股的資金紐帶為其最主要的特征，稱為環(huán)形持股式企業(yè)集團(tuán)；另一類是新型的獨(dú)立的企業(yè)集團(tuán)

22、，以松下、豐田、日產(chǎn)、新日鐵、索尼、東芝等為代表，稱為放射持股式企業(yè)集團(tuán)。這類企業(yè)集團(tuán)有如下一些特點(diǎn)：（1）它們以一個(gè)大型企業(yè)為核心，這個(gè)核心企業(yè)既是生產(chǎn)經(jīng)營性公司，又是對下屬企業(yè)控股的控股公司；（2）在集團(tuán)內(nèi)部基本成員之間以相互持股為紐帶，但都是射線式持股，而非環(huán)形持股，核心企業(yè)對子公司實(shí)行垂直控制，所以又可以叫做錐形企業(yè)集團(tuán)；（3）企業(yè)集團(tuán)由核心企業(yè)的董事會(huì)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，不設(shè)類似于經(jīng)理會(huì)那樣的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)；（4）集團(tuán)內(nèi)設(shè)有統(tǒng)一的銷售機(jī)構(gòu)和科研機(jī)構(gòu)，甚至還有金融機(jī)構(gòu)，基本上是在一業(yè)為主的條件下實(shí)行多種經(jīng)營；（5）核心企業(yè)對松散層的協(xié)作企業(yè)也非常重視，把它們按地區(qū)和工種分別組織起來，成立受集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)的協(xié)

23、會(huì)，對它們進(jìn)行指導(dǎo)和扶持。（二）美國財(cái)團(tuán)型企業(yè)集團(tuán)美國的企業(yè)集團(tuán)基本上是在富足的家族財(cái)團(tuán)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，但隨著時(shí)間的推移，已出現(xiàn)了一些新的特點(diǎn)：（1）集團(tuán)的資本主要來自家族財(cái)團(tuán)和一些金融機(jī)構(gòu)，它們通過控股公司，對財(cái)團(tuán)所屬企業(yè)進(jìn)行垂直控制。美國的財(cái)團(tuán)在建立之初，幾乎全是家族控制，但隨著歷史的發(fā)展與財(cái)團(tuán)家族的繁衍擴(kuò)大，財(cái)富日益分散，家族對財(cái)團(tuán)的控制逐步削弱，而一些商業(yè)銀行、投資基金等金融機(jī)構(gòu)對財(cái)團(tuán)的控制則有不斷加強(qiáng)的趨勢。（2）財(cái)團(tuán)所屬企業(yè)以一業(yè)為主，并逐步向多元化經(jīng)營發(fā)展。（3）美國的財(cái)團(tuán)不像日本企業(yè)集團(tuán)那樣界限分明，大財(cái)團(tuán)之間資本相互滲透的情況日益發(fā)展。據(jù)70年代的統(tǒng)計(jì)，美國100家最大的

24、企業(yè)中，有1/3以上是由兩個(gè)以上的財(cái)團(tuán)控制的。（4）財(cái)團(tuán)所屬企業(yè)也存在相互持股的情況，但都是射線式持股，而且持股不限于財(cái)團(tuán)成員企業(yè)。（5）美國的銀行設(shè)有資產(chǎn)信托部，代管富豪和各種基金會(huì)的資產(chǎn)。根據(jù)信托法的規(guī)定，銀行可以決定受托資產(chǎn)的投資方向，這使得商業(yè)銀行能夠控制工商企業(yè)的股權(quán)；而商業(yè)銀行又是屬于財(cái)團(tuán)的，這就使財(cái)團(tuán)的組織進(jìn)一步呈現(xiàn)界限不清的狀態(tài)。（6）由于上述原因，財(cái)團(tuán)除核心企業(yè)外，其緊密層、半緊密層也處于錯(cuò)綜復(fù)雜的狀況，不像日本企業(yè)集團(tuán)那樣有界限清晰的組織結(jié)構(gòu)。（三）德國康采恩的特點(diǎn)德國的康采恩與美國的財(cái)團(tuán)有相似之處，即都是以一個(gè)大企業(yè)為核心，通過控股、持股而控制一批子公司、關(guān)聯(lián)公司。但德國

25、的康采恩也有自己的一些特點(diǎn)：（1）按照德國的康采恩法，控股公司要對子公司控股3/4以上，并可以對子公司直接下達(dá)指令，同時(shí)對其指令要承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)營責(zé)任。（2）康采恩內(nèi)部實(shí)行垂直控制，核心企業(yè)通過監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)向集團(tuán)成員派遣監(jiān)事、董事，控制整個(gè)集團(tuán)。德國的監(jiān)事會(huì)與其他國家不同，它由股東會(huì)選舉和企業(yè)職工推選產(chǎn)生，負(fù)責(zé)任命董事和進(jìn)行重大決策，是比其他國家董事會(huì)權(quán)力更大的特殊機(jī)構(gòu)。（3）大部分的康采恩主要在一個(gè)特定的行業(yè)內(nèi)經(jīng)營，而很少跨行業(yè)經(jīng)營。如法本康采恩主要經(jīng)營化學(xué)工業(yè)，蒂森康采恩主要經(jīng)營鋼鐵，西門子康采恩主要經(jīng)營電子電器等。（4）德國特大城市銀行對工商業(yè)康采恩有很大影響，它們實(shí)際上是金融康采恩。德

26、國的股票是無記名的，股東把股票寄存在銀行里，銀行就擁有了寄存股票的投票權(quán)，這是銀行對工商企業(yè)加強(qiáng)控制的一個(gè)重要因素。（四）意大利國家參與制企業(yè)集團(tuán)的特點(diǎn)所謂國家參與制企業(yè)集團(tuán)，是指國家以其直接控制的控股公司對其他企業(yè)進(jìn)行直接或間接控股，從而形成了以國有經(jīng)濟(jì)為主體的企業(yè)集團(tuán)，主要有伊里集團(tuán)、埃尼集團(tuán)和埃菲姆集團(tuán)三家。意大利國家參與制企業(yè)集團(tuán)的主要特征是：（1）以單純性控股公司為核心。每一個(gè)國家參與制企業(yè)集團(tuán)都有一個(gè)國家直接控制的控股公司，如伊里集團(tuán)的伊里公司、埃尼集團(tuán)的埃尼公司，都處于集團(tuán)金字，塔的頂端。它們都是國家獨(dú)資的純粹型控股公司，主要進(jìn)行國有資產(chǎn)的管理和產(chǎn)權(quán)經(jīng)營，不從事直接的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)

27、。（2）有多個(gè)層次。國家參與制企業(yè)集團(tuán)除了一級(jí)控股公司外，還有眾多的次級(jí)控股公司和直接生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)。凡納入企業(yè)集團(tuán)的企業(yè)，其股份至少有51%以上歸本集團(tuán)有關(guān)公司直接占有。（3）垂直控制。這與歐美其他國家相似，但不同之處在于控股的是國家，而不是私人。（4）三權(quán)分立。集團(tuán)內(nèi)部實(shí)行決策權(quán)、監(jiān)督權(quán)、執(zhí)行權(quán)分立?？毓晒緦?shí)際上是集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)，設(shè)董事會(huì)、執(zhí)行委員會(huì)（董事會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)）、審計(jì)委員會(huì)和總經(jīng)理。（5）投資決策權(quán)集中。集團(tuán)的重大投資的決策權(quán)集中在政府，如購買或創(chuàng)辦新企業(yè)、出售已有的企業(yè)，都要通過政府批準(zhǔn)。一般的投資決策權(quán)在控股公司。（6）股份制與非股份制相結(jié)合。一級(jí)控股公司不是股份制企業(yè)，而是國

28、家獨(dú)資公司，集團(tuán)中其他企業(yè)則全部是股份公司，這樣有利于吸收大量私人資本。（7）多樣化與專業(yè)化相結(jié)合。每一個(gè)國家參與制企業(yè)集團(tuán)都是多元化經(jīng)營的集團(tuán)，涉及多個(gè)領(lǐng)域，而每個(gè)集團(tuán)中的次級(jí)控股公司則都有一定的專項(xiàng)分工?？梢哉f，意大利的國家參與制的構(gòu)想和實(shí)踐，對于我國國有經(jīng)濟(jì)改革具有重大的參考價(jià)值。（五）香港企業(yè)集團(tuán)的特點(diǎn)在香港，工業(yè)、貿(mào)易、金融、運(yùn)輸、通信、房地產(chǎn)、航空等重要的經(jīng)濟(jì)部門，幾乎全被企業(yè)集團(tuán)所壟斷和控制。從我們掌握的文獻(xiàn)看，香港的企業(yè)集團(tuán)有以下一些特點(diǎn)：（1）從資金來源看，企業(yè)集團(tuán)可分為中資、港資和外資三大類。外資集團(tuán)主要來自英國，它們形成較早，實(shí)力雄厚，如香港上海匯豐銀行。港資和中資集團(tuán)形

29、成較晚，分別在70年代和80年代，實(shí)力也較弱。（2）在香港多稱集團(tuán)公司，而很少稱企業(yè)集團(tuán)，但其組織結(jié)構(gòu)與我們所說的企業(yè)集團(tuán)相似。從產(chǎn)權(quán)關(guān)系看，具有股份制和縱向持股的特點(diǎn)，與歐美國家類似。（3）從經(jīng)營范圍看，具有多元化經(jīng)營和國際化經(jīng)營的特點(diǎn)。（4）從融資的情況看，具有產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的特點(diǎn)，集團(tuán)公司的一個(gè)顯著特征是負(fù)債經(jīng)營，資產(chǎn)負(fù)債率較，高。（5）從集團(tuán)公司與子公司的關(guān)系看，雙方之間主要是股東與企業(yè)的關(guān)系，盡管在對外經(jīng)營上集團(tuán)公司和子公司被視為一個(gè)整體，但它們都是法人實(shí)體，子公司的獨(dú)立自主權(quán)較大?？傊鲊?、各地區(qū)由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景和發(fā)展?fàn)顩r不同，它們的企業(yè)集團(tuán)的組建形式也有很大不同，而且

30、在短期內(nèi)尚難統(tǒng)一。這也是理論界目前產(chǎn)生各種分歧意見的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。我國在發(fā)展企業(yè)集團(tuán)的過程中，應(yīng)從實(shí)際出發(fā)，既不能照搬某種模式，也要充分比較各種模式的利弊。企業(yè)集團(tuán)的概念與特征企業(yè)集團(tuán)是由若干個(gè)企業(yè)按照一定的目的和一定的形式組合而成的企業(yè)群體。企業(yè)集團(tuán)是市場經(jīng)濟(jì)和社會(huì)化大生產(chǎn)高度發(fā)展的產(chǎn)物，它可以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，更好地參與國內(nèi)外的市場競爭。企業(yè)集團(tuán)的概念最先出現(xiàn)于20世紀(jì)50年代的日本，并很快向世界范圍傳播。但理論界對企業(yè)集團(tuán)的界定并不統(tǒng)一，大致有廣義、狹義和中等含義三種說法。日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家山田一郎在企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營論一書中指出：“所謂企業(yè)集團(tuán)，是以各成員企業(yè)在技術(shù)或其他經(jīng)營方面相互補(bǔ)充為目的的，以成

31、員的自主權(quán)為前提，在平等互利原則下結(jié)成長久的經(jīng)營聯(lián)合體，是一種經(jīng)營合作體制。”這可以說是一種廣義的企業(yè)集團(tuán)的定義，它幾乎涵蓋了國際上各種形式的壟斷組織。狹義的企業(yè)集團(tuán)概念的界定范圍則要狹窄得多?，F(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)事典的表述是：“企業(yè)集團(tuán)不是企業(yè)的簡單聚合，而是特殊形式的大企業(yè)結(jié)合形態(tài)?！彼牧鶄€(gè)標(biāo)志是：（1）相互持股，即集團(tuán)成員之間呈相互環(huán)形持股狀態(tài)；（2）組成經(jīng)理會(huì)，即由集團(tuán)成員企業(yè)的經(jīng)理組成經(jīng)理會(huì)，類似股東大會(huì)的性質(zhì)；（3）由集團(tuán)成員出資建立聯(lián)合投資公司，使集團(tuán)成員之間建立同心同德的關(guān)系；（4）大城市銀行成員是企業(yè)集團(tuán)的中心，它們聯(lián)合其他金融機(jī)構(gòu)，對集團(tuán)成員進(jìn)行系列貸款；（5）綜合商社作為集團(tuán)的

32、交易媒介，并對集團(tuán)成員發(fā)放商社貸款等；（6）配套的行業(yè)組成，集團(tuán)的組成以重化工業(yè)行業(yè)為中心，成員分布于各產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。在日本，大體符合以上標(biāo)志的，目前只有三菱、三井、住友、芙蓉、第一勸業(yè)銀行、三和銀行等六個(gè)企業(yè)集團(tuán)，而新日鐵、松下、索尼、豐田等大公司都被排除在外。我國是從80年代開始使用企業(yè)集團(tuán)的概念的。1987年12月，原國家體改委、原國家經(jīng)委頒布的關(guān)于組建和發(fā)展企業(yè)集團(tuán)的幾點(diǎn)意見提出：企業(yè)集團(tuán)是為適應(yīng)社會(huì)主義有計(jì)劃商品經(jīng)濟(jì)和社會(huì)化大生產(chǎn)的客觀需要而出現(xiàn)的一種具有多層次組織結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)組織。它的核心是自主經(jīng)營、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、照章納稅、能夠承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任、具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。按照我國一些經(jīng)濟(jì)

33、學(xué)家的解釋，企業(yè)集團(tuán)是企業(yè)之間橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的產(chǎn)物，是由獨(dú)立企業(yè)組成的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體，包括緊密層、半緊密層和松散層等多個(gè)層次。這可以算是居于廣義與狹義之間的中等含義的概念，我們也基本上從這種定義出發(fā)進(jìn)行研究。基于這種界定，我們認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)具有以下特征：（1）企業(yè)集團(tuán)不是一般的大企業(yè)，也不是獨(dú)立法人，而是包括大企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)聯(lián)合體。集團(tuán)內(nèi)各成員都是獨(dú)立的法人實(shí)體，相互之間是平等的法人關(guān)系。（2）企業(yè)集團(tuán)的核心必須是一個(gè)或幾個(gè)具有較強(qiáng)實(shí)力的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，而不能是行政機(jī)構(gòu)或社會(huì)團(tuán)體，否則，企業(yè)集團(tuán)將失去經(jīng)濟(jì)組織的性質(zhì)。（3）企業(yè)集團(tuán)是一種特殊的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體，突出表現(xiàn)在資產(chǎn)的聯(lián)合上，如控股、持股和相互參股關(guān)系

34、，并有一個(gè)對其他成員有控制和影響能力的核心。僅僅以經(jīng)濟(jì)契約或生產(chǎn)經(jīng)營合作伙伴關(guān)系為基礎(chǔ)的集團(tuán)，不應(yīng)算作典型的企業(yè)集團(tuán)。（4）在一些企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部一般要設(shè)立共同投資基金或綜合商社等金融組織，承擔(dān)對成員企業(yè)的貸款，以增強(qiáng)集團(tuán)的凝聚力。（5）企業(yè)298集團(tuán)與集團(tuán)公司也不能混同，前者是指企業(yè)集團(tuán)的整體；后者是指企業(yè)集團(tuán)的核心，它是實(shí)力雄厚的獨(dú)立的大公司，是獨(dú)立的法人實(shí)體。控股公司的含義及類型（一）控股公司的含義控股公司是指持有另一個(gè)或幾個(gè)公司一定數(shù)量的股份，從而對其他公司進(jìn)行控制的公司?？毓晒就ǔＲ卜Q為母公司，被控股公司稱為子公司，這說明，二者是控制與被控制的關(guān)系。但嚴(yán)格地說，控股公司與母公司的含義也

35、有所差別，一般將積極參與被控股公司業(yè)務(wù)活動(dòng)的混合型控股公司叫做母公司；而一些對被控股公司的具體業(yè)務(wù)干預(yù)不多的單純型控股公司，習(xí)慣上不能叫做母公司。但這種差別只是習(xí)慣用語上的差別，并無嚴(yán)格的法律規(guī)定，所以，將所有的控股公司都叫做母公司也未嘗不可。從理論上說，控股公司要達(dá)到對其他公司的完全控制，必須持有被控股公司的絕對多數(shù)份額的股份，例如在51%以上；嚴(yán)格地說，應(yīng)在2/3或3/4以上，這樣才能保證控股公司（母公司）在被控股公司（子公司）的股東大會(huì)表決時(shí)處于絕對支配地位，保證符合母公司意愿的提案（包括一般決議和特別決議）都能順利通過。但由于股權(quán)分散化、社會(huì)化的發(fā)展，實(shí)際上控股公司對子公司的持股份額不

36、必這樣高，一般持股比例達(dá)到30%40%，甚至更低，就可以達(dá)到控股的目的。目前，世界各國對控股公司的規(guī)定不盡相同。例如，美國1985年的公共，事業(yè)控股法規(guī)定，任何公司已發(fā)行的有表決權(quán)的股票中，如果有10%或更多的數(shù)量為另一公司所掌握時(shí)，該公司即為另一公司的子公司，另一公司即為該公司的母公司。這是因?yàn)?，美國的公司以股?quán)的高度分散化為特征，因而控股權(quán)的份額就很低。法國1985年的股份有限公司法規(guī)定，如果一公司掌握另一公司一半以上的股本，則后者是前者的子公司；前者是后者的母公司。英國1948年公司法第154條對控股公司和子公司的關(guān)系所作出的規(guī)定主要是：（1）A公司是B公司的在冊股東，并實(shí)際控制B公司的

37、董事會(huì)；（2）A公司擁有B公司一半以上的股本；（3）B公司是A公司的孫女公司，（即子公司的子公司）。凡符合其中任何一種情況的，則A公司是B公司的控股公司。意大利的公司法對控股公司的描述與英國相仿，凡是某一公司可以對另一公司的股東會(huì)進(jìn)行控制，或?qū)ζ錁I(yè)務(wù)活動(dòng)有決定性影響，或持有多數(shù)的股份，則可成為控股公司?？梢姡瑢毓晒镜囊?guī)定是比較復(fù)雜的，除了持有一定份額股份的規(guī)定比較明確外，至于什么叫做“控制董事會(huì)”、“控制股東會(huì)”，或“對業(yè)務(wù)有決定影響”，就比較難以界定了。（二）控股公司的類型控股公司的類型，一般可分為純粹的控股公司和混合的控股公司。純粹的控股公司是單純?yōu)榱丝刂破渌镜慕?jīng)營和管理，本身不再

38、從事其他業(yè)務(wù)活動(dòng)的公司；混合的控股公司則除了控制其他公司的運(yùn)作外，本身還要經(jīng)營其他業(yè)務(wù)。在現(xiàn)實(shí)生活中，絕大多數(shù)控股公司屬于混合的控股公司，純粹的控股公司很少?？毓晒驹?0世紀(jì)初開始出現(xiàn)于美國，隨后在其他資本主義國家也得到廣泛的發(fā)展?？毓晒究梢酝ㄟ^組建新的子公司實(shí)現(xiàn)控股，也可以通過購買其他公司的股份實(shí)現(xiàn)控股?？毓晒具€可以實(shí)現(xiàn)多級(jí)的控股，如一個(gè)“母公司”控制若干個(gè)“子公司”，而每個(gè)“子公司”又控制多個(gè)的“孫公司”，“孫公司”：又控制“孫孫公司”，等等。由此可見，控股公司實(shí)際上也就是前面所說的企業(yè)集團(tuán)中的集團(tuán)公司，被控股的子公司、孫公司都屬于集團(tuán)的緊密層。建立控股公司的作用是：（1）用控股公司

39、的辦法控制其他公司，比用合并、兼并或收購其他公司的辦法更簡便、更節(jié)省資金。（2）控股公司可以利用自己的聲譽(yù)提高子公司的資本效率，增加本公司市場占有率，同時(shí)母公司又不必對子公司的債務(wù)承擔(dān)更多的責(zé)任。（3）某些國家不允許國外企業(yè)建立獨(dú)資公司，采取控，股公司的形式就可以避開這種限制，甚至可以享受到一些優(yōu)惠政策。但也應(yīng)看到控股公司制度存在的一些缺陷。例如，由于控股關(guān)系比較復(fù)雜，會(huì)影響資本的經(jīng)營效率；維持各個(gè)獨(dú)立“子公司”所繳納的稅款，要比聯(lián)合成一個(gè)公司繳的多；可能遇到法律上的種種限制，如各國的公司法都有對母子公司關(guān)聯(lián)交易的限制條款?？毓晒镜纳a(chǎn)運(yùn)營與資本運(yùn)營隨著控股公司的出現(xiàn)，也就發(fā)生了生產(chǎn)運(yùn)營與資

40、本運(yùn)營的新的分工。生產(chǎn)運(yùn)營是指傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，其直接的產(chǎn)品就是企業(yè)向社會(huì)提供的商品和勞務(wù)。其基本特征是：（1）生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)是物化資本，其中生產(chǎn)產(chǎn)品的工藝技術(shù)裝備具有重要意義；（2）現(xiàn)有的物化資本在運(yùn)營中一般是非交換對象；（3）生產(chǎn)經(jīng)營的核心問題是根據(jù)市場需求及其變化趨勢決定生產(chǎn)什么、生產(chǎn)多少以及如何生產(chǎn)；（4）投資活動(dòng)主要圍繞強(qiáng)化物化資本和產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)行，如從量和質(zhì)的提高出發(fā)進(jìn)行固定資產(chǎn)的更新、改造、新建等；（5）生產(chǎn)經(jīng)營的收益主要來自向市場提供產(chǎn)品和勞務(wù)所取得的利潤，并以此實(shí)現(xiàn)原有資本的保值、增值；（6）資本循環(huán)，一般要依次經(jīng)過購買、生產(chǎn)、銷售三個(gè)階段，順序地采取貨幣資本、生產(chǎn)資本和商品

41、資本三種職能狀態(tài)。資本運(yùn)營作為嶄新的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，90年代才在中國被提出。對于資本運(yùn)營概念的界定，目前在經(jīng)濟(jì)理論界觀點(diǎn)不一。有人認(rèn)為，資本運(yùn)營是按照資本一般，規(guī)律來經(jīng)營并優(yōu)化配置企業(yè)全部資本和生產(chǎn)要素的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；有人認(rèn)為，資本運(yùn)營是高層次的、以資本的虛擬形式為對象的資本經(jīng)營活動(dòng)，即資本的運(yùn)作。我們同意后一種看法。因?yàn)?，在我國的?jīng)濟(jì)改革實(shí)踐中，資本運(yùn)營是作為與生產(chǎn)經(jīng)營相對應(yīng)的概念提出并加以利用的。因此，我們通常所說的資本運(yùn)營，是一個(gè)狹義的概念；主要指可以獨(dú)立于生產(chǎn)經(jīng)營而存在的，以價(jià)值化、證券化了的資本或可以按價(jià)值化、證券化操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置達(dá)到資本價(jià)值增值的經(jīng)濟(jì)行為及經(jīng)營活動(dòng)。所謂

42、資本運(yùn)營，是指把企業(yè)所擁有的各種類型的存量資本變?yōu)榭稍鲋档馁Y本，通過流動(dòng)、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營，以最大限度地實(shí)現(xiàn)增值。這實(shí)際上是控股公司發(fā)展到一定規(guī)模和階段時(shí)必定要采取的戰(zhàn)略選擇?，F(xiàn)代大型的控股公司必須充分利用資本市場，改變資本結(jié)構(gòu)，吸納外部資源，剝離不良資產(chǎn)，進(jìn)行組織和制度創(chuàng)新，從而延長企業(yè)的生命周期，達(dá)到低成本、高效益的目的?？梢哉f，現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)意義上的資本運(yùn)營是以利潤最大化和資本增值為目的，以價(jià)值管理為特征，通過生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，對企業(yè)的全部資產(chǎn)（包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等）進(jìn)行綜合、有效經(jīng)營的一種經(jīng)營方式。資本運(yùn)營與生產(chǎn)經(jīng)營有所不同。

43、它能跳過產(chǎn)品這一中介，以資本直接運(yùn)作的方式實(shí)現(xiàn)資本增值，或是以資本的直接運(yùn)作為先導(dǎo)，通過物化資本的優(yōu)化組合提高其運(yùn)行效率。資本運(yùn)營有以下特點(diǎn)：1、資本運(yùn)營的主要對象不是產(chǎn)品本身，而是價(jià)值化、證券化了的物化資本，或者說是可以按價(jià)值化、證券化操作的物化資本。資本運(yùn)營雖然極為關(guān)心資產(chǎn)的具體形態(tài)及配置，但更為關(guān)心資本的收益和市場價(jià)值，以及相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)權(quán)利。2、資本運(yùn)營的核心問題是如何通過優(yōu)化配置提高資產(chǎn)的運(yùn)營效率，以確保資本不斷增值。因此，其運(yùn)營方式主要采取兩種形式：一是轉(zhuǎn)讓權(quán)的運(yùn)作，二是收益權(quán)和控制權(quán)的運(yùn)作。3、資本運(yùn)營的收益主要來自于生產(chǎn)要素優(yōu)化組合后生產(chǎn)效率提高所帶來的經(jīng)濟(jì)收益增量，或生產(chǎn)效率提高

44、后資本值的增加。從根本上講，資本運(yùn)營收益是產(chǎn)業(yè)利潤的一部分，一般表現(xiàn)為較高的投資收益與較低的投資收益之間的差額。4、資本運(yùn)營一般要求企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)資本化，并以獲得較高的資本收益率為目的進(jìn)行運(yùn)作，因此，資本運(yùn)營中的資本循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營中的資本循環(huán)不同。例如：它可以表現(xiàn)為貨幣資本和虛擬資本兩種形態(tài)，有時(shí)也可以表現(xiàn)為生產(chǎn)資本、貨幣資本、虛擬資本三種形態(tài)。盡管資本運(yùn)營有其明確的內(nèi)涵邊界和不同于生產(chǎn)經(jīng)營的若干特點(diǎn)，但是，資本運(yùn)營仍然屬于企業(yè)經(jīng)營的范疇，因此，資本運(yùn)營與生產(chǎn)運(yùn)營有著不可分割的聯(lián)系。否則，資本運(yùn)營將成為空中樓閣，有可能促成一種“泡沫經(jīng)濟(jì)”。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析“十三五”時(shí)期長沙經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的總體目標(biāo)是：

45、率先建成全面小康加快實(shí)現(xiàn)基本現(xiàn)代化。進(jìn)一步提升全面小康的總體水平，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)更加繁榮、社會(huì)更加和諧、公共服務(wù)更加優(yōu)質(zhì)、民主法治更加健全、生態(tài)環(huán)境更加良好、人民生活更有品質(zhì)、區(qū)域發(fā)展更為均衡，到2017年，率先建成全面小康社會(huì)、率先打贏扶貧開發(fā)攻堅(jiān)戰(zhàn)。在此基礎(chǔ)上用五年時(shí)間進(jìn)行探索實(shí)踐，到2022年，實(shí)現(xiàn)基本現(xiàn)代化階段性目標(biāo)，向更高水平的現(xiàn)代化邁進(jìn)。1、建設(shè)能量更大的長沙做大經(jīng)濟(jì)總量。地區(qū)生產(chǎn)總值年均增長9%，2020年經(jīng)濟(jì)總量達(dá)13000億元左右，人均地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)16萬元；固定資產(chǎn)投資年均增長12%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額年均增長10.5%；財(cái)政總收入年均增長10%，經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力位居全國省會(huì)城市前列

46、。做大城市容量。進(jìn)一步提升公共設(shè)施容量、公共服務(wù)容量和人居環(huán)境容量，構(gòu)建500萬人以上特大型城市格局，加快建設(shè)具有國際品質(zhì)和湖湘文化標(biāo)識(shí)的現(xiàn)代化大都市。做大開放格局。構(gòu)建全方位開放體制機(jī)制，增創(chuàng)對內(nèi)對外開放新優(yōu)勢，實(shí)際利用外資年均增長8%，進(jìn)出口總額年均增長10%，實(shí)現(xiàn)開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展新提升。2、建設(shè)實(shí)力更強(qiáng)的長沙提升自主創(chuàng)新力。主要?jiǎng)?chuàng)新指標(biāo)達(dá)到創(chuàng)新型城市中等以上水平，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值比重達(dá)35%，研究與試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出(R&D)占地區(qū)生產(chǎn)總值比重達(dá)2.8%。提升產(chǎn)業(yè)競爭力。推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向中高端邁進(jìn)，打造具有國際競爭力的先進(jìn)制造業(yè)基地、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基地、全國文化創(chuàng)意中心?！笆濉?/p>

47、期間，規(guī)模工業(yè)增加值年均增長9%；到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值比重達(dá)20%。提升城鄉(xiāng)承載力。城市空間結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，綜合服務(wù)功能明顯增強(qiáng)，以人為核心的新型城鎮(zhèn)化取得明顯成效。到2020年，常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)81%，戶籍人口城鎮(zhèn)化率達(dá)50%以上。提升政府服務(wù)力。發(fā)展環(huán)境和服務(wù)效能進(jìn)一步優(yōu)化，治理體系和治理能力現(xiàn)代化邁出重大步伐，社會(huì)誠信體系日益健全，政府的公信力和執(zhí)行力大幅提高。3、建設(shè)城鄉(xiāng)更美的長沙自然生態(tài)更加秀美。嚴(yán)格控制能源消費(fèi)總量，單位地區(qū)生產(chǎn)總值能耗和二氧化碳排放強(qiáng)度持續(xù)降低，主要污染物排放總量繼續(xù)減少。到2020年，城市污水處理率達(dá)98%，城市生活垃圾無害化處理率達(dá)

48、100%，城市空氣質(zhì)量優(yōu)良率保持80%(新標(biāo)準(zhǔn))以上。城鄉(xiāng)環(huán)境更加精美。城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)達(dá)到基本現(xiàn)代化水平，城鄉(xiāng)管理常態(tài)化，形成“暢凈寧綠亮美”的良好環(huán)境。到2020年，新改建農(nóng)村公路6000公里，農(nóng)村自來水普及率達(dá)85%，農(nóng)村集鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理率達(dá)90%。城市風(fēng)貌更加優(yōu)美。著力構(gòu)建天藍(lán)、水碧、空氣清新的生態(tài)環(huán)境，彰顯城在林中、路在綠中、人在景中的獨(dú)特景致。到2020年，集中式飲用水源水質(zhì)達(dá)標(biāo)率達(dá)100%，建成區(qū)綠化覆蓋率達(dá)41%，森林覆蓋率達(dá)55%。4、建設(shè)民生更爽的長沙增強(qiáng)民生殷實(shí)感。居民收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，收入差距縮小，就業(yè)更加充分，率先實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)脫貧，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新蔚成風(fēng)氣。

49、城鄉(xiāng)居民人均可支配收入年均增長9%，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4%以內(nèi)。增強(qiáng)民生舒適感。社會(huì)保障制度更加公平更可持續(xù)，基本實(shí)現(xiàn)法定人員社會(huì)保障全覆蓋。居民享有現(xiàn)代化的教育、醫(yī)療、衛(wèi)生、文化、養(yǎng)老、住房、健身、公共交通等服務(wù)體系，“健康長沙”基本建成。增強(qiáng)民生安全感。依法治市成效明顯，法治政府、法治社會(huì)、法治城市基本建成，公共安全水平明顯提高，社會(huì)公平正義得到有效維護(hù)，社會(huì)治安公眾滿意度達(dá)90%。增強(qiáng)民生愉悅感。中國夢和社會(huì)主義核心價(jià)值觀更加深入人心，向上向善、互信互助的社會(huì)風(fēng)尚更加濃厚，人民群眾思想道德素質(zhì)、科學(xué)文化素質(zhì)明顯提高。行業(yè)進(jìn)入壁壘1、品牌及認(rèn)可度壁壘良好的企業(yè)品牌依賴于大宗商品信息服務(wù)企

50、業(yè)長期不間斷的提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)，并得到客戶的認(rèn)可。大宗商品信息服務(wù)企業(yè)需要持續(xù)投入大量人力、物力來強(qiáng)化信息采集的深度和廣度，提高信息分析和發(fā)布的及時(shí)性和準(zhǔn)確性，為客戶提供高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，滿足客戶對信息服務(wù)的需求。由于大宗商品信息服務(wù)行業(yè)對產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量要求較高，原有企業(yè)憑借自身的產(chǎn)品優(yōu)勢和多年積累的客戶渠道，已建立了較大的品牌優(yōu)勢。行業(yè)新進(jìn)入者在短期內(nèi)難以與原有市場參與者競爭。2、數(shù)據(jù)儲(chǔ)備壁壘經(jīng)過多年的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的大宗商品信息服務(wù)企業(yè)已積累了大量的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，建立和完善了專業(yè)的數(shù)據(jù)庫群，并以此建立了大數(shù)據(jù)分析模型和方法。專業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的儲(chǔ)備在一定程度上代表了企業(yè)的綜合實(shí)力，行業(yè)新進(jìn)入

51、者難以在短期扭轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)儲(chǔ)備上的劣勢。3、客戶規(guī)模壁壘大宗商品信息服務(wù)行業(yè)單客戶平均收費(fèi)水平不高，客戶規(guī)模是信息服務(wù)企業(yè)正常運(yùn)營的基本要求，只有突破客戶規(guī)模的臨界點(diǎn)，才能夠取得良好的盈利能力，從而可以投入較多資源用于提升服務(wù)水平和創(chuàng)新能力并實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。要形成較大的客戶規(guī)模，需要長時(shí)間的經(jīng)營運(yùn)作及客戶口碑積累，行業(yè)新進(jìn)入者無法短期突破客戶規(guī)模壁壘。同時(shí)，企業(yè)只有具備較大的客戶規(guī)模，才能形成較強(qiáng)的業(yè)務(wù)聚集效應(yīng)，降低新產(chǎn)品研發(fā)、營銷、服務(wù)等疊加的邊際成本。4、人才壁壘大宗商品信息服務(wù)行業(yè)屬于知識(shí)密集、技術(shù)密集、人才密集型行業(yè)，對專業(yè)知識(shí)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品研發(fā)、數(shù)據(jù)挖掘、市場營銷、客戶服務(wù)等人才的

52、要求較高，行業(yè)內(nèi)具備豐富經(jīng)驗(yàn)的分析師、技術(shù)人員、營銷人員和管理人員緊缺。隨著大宗商品信息服務(wù)行業(yè)的不斷發(fā)展，人才的缺乏已成為制約行業(yè)內(nèi)公司發(fā)展的另一主要原因。目前，行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的大宗商品信息服務(wù)企業(yè)已具有了一定的專業(yè)人才儲(chǔ)備，行業(yè)新進(jìn)入者難以在短期突破人才壁壘，建立一支具有足夠規(guī)模、經(jīng)驗(yàn)豐富、穩(wěn)定的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。5、經(jīng)營資質(zhì)壁壘根據(jù)中華人民共和國電信條例（國務(wù)院令第291號(hào)），國家對電信業(yè)務(wù)經(jīng)營按照業(yè)務(wù)分類，實(shí)行許可制度。企業(yè)經(jīng)營增值電信業(yè)務(wù)，需要滿足一系列基礎(chǔ)條件，并經(jīng)電信管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)，取得增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)管理辦法，企業(yè)從事經(jīng)營性互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)，除應(yīng)當(dāng)符合中華人民共和

53、國電信條例規(guī)定的要求外，還應(yīng)當(dāng)具備一系列嚴(yán)格的技術(shù)條件。中華人民共和國工業(yè)和信息化部于2017年7月3日頒布的電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可管理辦法也對電信及增值業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證的申請、審批、使用、變更、注銷和年檢事宜作出詳細(xì)的規(guī)定。行業(yè)新進(jìn)入者需要滿足上述規(guī)范性條件，并獲得相關(guān)許可證后，方可對外正式開展業(yè)務(wù)。必要性分析1、提升公司核心競爭力項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流動(dòng)資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支持，提高公司核心競爭力。法人治理（一

54、）股東權(quán)利及義務(wù)1、公司股東享有下列權(quán)利：（1）依照其所持有的股份份額獲得股利和其他形式的利益分配；（2）依法請求、召集、主持、參加或者委派股東代理人參加股東大會(huì)，并行使相應(yīng)的表決權(quán)；（3）對公司的經(jīng)營進(jìn)行監(jiān)督，提出建議或者質(zhì)詢；（4）依照法律、行政法規(guī)及本章程的規(guī)定轉(zhuǎn)讓、贈(zèng)與或質(zhì)押其所持有的股份；（5）查閱本章程、股東名冊、公司債券存根、股東大會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；（6）公司終止或者清算時(shí)，按其所持有的股份份額參加公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配；（7）對股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議的股東，要求公司收購其股份；（8）法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章或本章程規(guī)定的其他權(quán)

55、利。2、公司股東大會(huì)、董事會(huì)決議內(nèi)容違反法律、行政法規(guī)的，股東有權(quán)請求人民法院認(rèn)定無效。股東大會(huì)、董事會(huì)的會(huì)議召集程序、表決方式違反法律、行政法規(guī)或者本章程，或者決議內(nèi)容違反本章程的，股東有權(quán)自決議作出之日起60日內(nèi)，請求人民法院撤銷。監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)收到前款規(guī)定的股東書面請求后拒絕提起訴訟，或者自收到請求之日起30日內(nèi)未提起訴訟，或者情況緊急、不立即提起訴訟將會(huì)使公司利益受到難以彌補(bǔ)的損害的，前款規(guī)定的股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。他人侵犯公司合法權(quán)益，給公司造成損失的，本條第一款規(guī)定的股東可以依照前兩款的規(guī)定向人民法院提起訴訟。3、董事、高級(jí)管理人員違反法律、行政

56、法規(guī)或者本章程的規(guī)定，損害股東利益的，股東可以向人民法院提起訴訟。4、公司股東承擔(dān)下列義務(wù)：（1）遵守法律、行政法規(guī)和本章程；（2）依其所認(rèn)購的股份和入股方式繳納股金；（3）除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外，不得退股；5、持有公司5%以上有表決權(quán)股份的股東，將其持有的股份進(jìn)行質(zhì)押的，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生當(dāng)日，向公司作出書面報(bào)告。6、公司的控股股東、實(shí)際控制人員不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益。違反規(guī)定的，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。（二）董事1、公司設(shè)董事會(huì)，對股東大會(huì)負(fù)責(zé)。董事會(huì)由5名董事組成。公司不設(shè)獨(dú)立董事，設(shè)董事長1名，由董事會(huì)選舉產(chǎn)生。2、董事會(huì)行使下列職權(quán)：（1）召集股東大會(huì)，并向股東大

57、會(huì)報(bào)告工作；（2）執(zhí)行股東大會(huì)的決議；（3）決定公司的經(jīng)營計(jì)劃和投資方案；（4）制訂公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案；（5）制訂公司的利潤分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；（6）決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置；（7）根據(jù)董事長的提名，聘任或者解聘公司總經(jīng)理、董事會(huì)秘書，根據(jù)總經(jīng)理的提名，聘任或者解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等高級(jí)管理人員，并決定其報(bào)酬事項(xiàng)和獎(jiǎng)懲事項(xiàng)；（8）制訂公司的基本管理制度；（9）制訂本章程的修改方案；（10）管理公司信息披露事項(xiàng)；3、董事會(huì)應(yīng)當(dāng)就注冊會(huì)計(jì)師對公司財(cái)務(wù)報(bào)告出具的非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見向股東大會(huì)作出說明。董事會(huì)須及時(shí)對公司治理機(jī)制是否給所有的股東提供合適的保護(hù)和平等權(quán)利，以及公司治理

58、結(jié)構(gòu)是否合理、有效等情況進(jìn)行討論、評(píng)估，并在其年度工作報(bào)告中作出說明。4、董事會(huì)制定董事會(huì)議事規(guī)則，以確保董事會(huì)落實(shí)股東大會(huì)決議，提高工作效率，保證科學(xué)決策。董事會(huì)議事規(guī)則作為本章程的附件，由董事會(huì)擬定，股東大會(huì)批準(zhǔn)。5、董事長和副董事長由董事會(huì)以全體董事的過半數(shù)選舉產(chǎn)生。6、董事長行使下列職權(quán)：（1）主持股東大會(huì)和召集、主持董事會(huì)會(huì)議；（2）督促、檢查董事會(huì)決議的執(zhí)行；（3）簽署董事會(huì)重要文件和其他應(yīng)由公司法定代表人簽署的文件；（4）行使法定代表人的職權(quán)；（5）在發(fā)生特大自然災(zāi)害等不可抗力的緊急情況下，對公司事務(wù)行使符合法律法規(guī)規(guī)定和公司利益的特別處置權(quán)，并在事后向公司董事會(huì)或股東大會(huì)報(bào)告；

59、（6）董事會(huì)授予的其他職權(quán)。7、董事會(huì)可以授權(quán)董事長在董事會(huì)閉會(huì)期間行使董事會(huì)的其他職權(quán)，該授權(quán)需經(jīng)由全體董事的二分之一以上同意，并以董事會(huì)決議的形式作出。董事會(huì)對董事長的授權(quán)內(nèi)容應(yīng)明確、具體。除非董事會(huì)對董事長的授權(quán)有明確期限或董事會(huì)再次授權(quán)，該授權(quán)至該董事會(huì)任期屆滿或董事長不能履行職責(zé)時(shí)應(yīng)自動(dòng)終止。董事長應(yīng)及時(shí)將執(zhí)行授權(quán)的情況向董事會(huì)匯報(bào)。8、公司副董事長協(xié)助董事長工作，董事長不能履行職務(wù)或者不履行職務(wù)的，由副董事長履行職務(wù)；副董事長不能履行職務(wù)或者不履行職務(wù)的,由半數(shù)以上董事共同推舉一名董事履行職務(wù)。9、董事會(huì)每年至少召開兩次會(huì)議，由董事長召集，于會(huì)議召開10日以前書面通知全體董事和監(jiān)事

60、。10、代表1/10以上表決權(quán)的股東、1/3以上董事或者監(jiān)事會(huì)，可以提議召開董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議。董事長應(yīng)當(dāng)自接到提議后10日內(nèi)，召集和主持董事會(huì)會(huì)議。11、召開臨時(shí)董事會(huì)會(huì)議，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開3日前以電話通知或以專人送出、郵遞、傳真、電子郵件或本章程規(guī)定的其他方式通知全體董事和監(jiān)事。12、董事會(huì)會(huì)議通知包括以下內(nèi)容：（1）會(huì)議日期和地點(diǎn)；（2）會(huì)議期限；（3）事由及議題；（4）發(fā)出通知的日期。13、董事會(huì)會(huì)議應(yīng)有過半數(shù)的董事出席方可舉行。董事會(huì)作出決議，必須經(jīng)全體董事的過半數(shù)通過。董事會(huì)決議的表決，實(shí)行1人1票。14、董事與董事會(huì)會(huì)議決議事項(xiàng)所涉及的企業(yè)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的,不得對該項(xiàng)決議行使表決權(quán)，