中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)介紹課件

1、中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作介紹 信貸部 楊婷目錄1 概述（概念、歷程）2參與主體3操作工具1 概述在多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家，公開(kāi)市場(chǎng)操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性的主要貨幣政策工具，通過(guò)中央銀行與市場(chǎng)交易對(duì)手進(jìn)行有價(jià)證券和外匯交易，實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。中國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。外匯公開(kāi)市場(chǎng)操作1994年3月啟動(dòng)，人民幣公開(kāi)市場(chǎng)操作1998年5月26日恢復(fù)交易， 規(guī)模逐步擴(kuò)大。1999年以來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)操作發(fā)展較快，目前已成為中國(guó)人民銀行貨幣政策日常操作的主要工具之一，對(duì)于調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性水平、引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)、促進(jìn)貨幣供應(yīng)量合理增長(zhǎng)發(fā)揮了積極的作用。2參與主體中國(guó)人

2、民銀行從1998年開(kāi)始建立公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商制度，選擇了一批能夠承擔(dān)大額債券交易的商業(yè)銀行作為公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的交易對(duì)象。近年來(lái)，公 開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商制度不斷完善，先后建立了一級(jí)交易商考評(píng)調(diào)整機(jī)制、信息報(bào)告制度等相關(guān)管理制度，一級(jí)交易商的機(jī)構(gòu)類(lèi)別也從商業(yè)銀行擴(kuò)展至證券公司等 其它金融機(jī)構(gòu)。這些交易商可以運(yùn)用國(guó)債、政策性金融債等作為交易工具與人行開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。關(guān)于公布2015年度公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商名單的通知各公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商、全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成員： 根據(jù)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商考評(píng)調(diào)整機(jī)制（公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)公告2004第2號(hào)），中國(guó)人民銀行對(duì)2014年度公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商及其他

3、全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成員進(jìn)行了考評(píng)。根據(jù)考評(píng)結(jié)果，現(xiàn)將2015年度公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商名單公布如下：附件：2015年度公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商名單 中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室 二一五年二月二十八日3操作工具從交易品種看，中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易主要包括回購(gòu)交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)三種。（1）回購(gòu)交易分為正回購(gòu)和逆回購(gòu)兩種，A正回購(gòu)為中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商賣(mài)出有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期買(mǎi)回有價(jià)證券的交易行為，正回購(gòu)為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作，正回購(gòu)到期則為央行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作；B逆回購(gòu)為中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣(mài)給一級(jí)交易商

4、的交易行為，逆回購(gòu)為央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作，逆回購(gòu)到期則為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告 2015第26號(hào)文章來(lái)源：貨幣政策司2015-07-07 09:46:16人民銀行于本周二（7月7日）以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了逆回購(gòu)操作。具體情況如下： 逆回購(gòu)操作情況 中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室 二一五年七月七日期限交易量中標(biāo)利率7天500億元 2.50%(3)中央銀行票據(jù)即中國(guó)人民銀行發(fā)行的短期債券，央行通過(guò)發(fā)行央行票據(jù)可以回籠基礎(chǔ)貨幣，央行票據(jù)到期則體現(xiàn)為投放基礎(chǔ)貨幣。中央銀行票據(jù)(Central Bank Bill)是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債

5、務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券，之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(diǎn)（從已發(fā)行的央行票據(jù)來(lái)看，期限最短的3個(gè)月，最長(zhǎng)的也只有3年），其發(fā)行的對(duì)象是公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商，作用主要是為市場(chǎng)提供基準(zhǔn)利率，以及推動(dòng)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展。中央銀行票據(jù)發(fā)行公告 2013第11號(hào)文章來(lái)源：貨幣政策司2013-06-19 17:47:26為保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長(zhǎng)和貨幣市場(chǎng)利率基本穩(wěn)定，2013年6月20日（周四）中國(guó)人民銀行將發(fā)行2013年第十一期中央銀行票據(jù)。第十一期中央銀行票據(jù)期限3個(gè)月(91天)，發(fā)行量20億元，繳款日為2013年6月21日，起息日為2013年6月21日，到期日為2013年9月20日

6、。本期中央銀行票據(jù)以貼現(xiàn)方式發(fā)行，向全部公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商進(jìn)行價(jià)格招標(biāo)，到期按面值100元兌付，到期日遇節(jié)假日順延。特別提示，第十一期中央銀行票據(jù)繳款要素如下，收款人戶(hù)名：人總行-中央銀行票據(jù)（1301011），賬號(hào)：210400003，支付行號(hào)：001100001509。 中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室 二一三年六月十九日3操作工具(4)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（超短期的逆回購(gòu)，七天以?xún)?nèi)或者隔夜等超短品種）根據(jù)貨幣調(diào)控需要，近年來(lái)中國(guó)人民銀行不斷開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)工具創(chuàng)新。2013年1月，立足現(xiàn)有貨幣政策操作框架并借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)人民銀行創(chuàng)設(shè) 了“短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（Short-term Li

7、quidity Operations, SLO）”，作為公開(kāi)市場(chǎng)常規(guī)操作的必要補(bǔ)充，在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用。這一工具的及時(shí)創(chuàng)設(shè)，既有利于央行有效調(diào)節(jié)市場(chǎng)短期資金供給， 熨平突發(fā)性、臨時(shí)性因素導(dǎo)致的市場(chǎng)資金供求大幅波動(dòng)，促進(jìn)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，也有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期和有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。該工具原則上在公開(kāi)市場(chǎng)常規(guī)操作的間歇期使用，操作對(duì)象為公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商中具有系統(tǒng)重要性、資產(chǎn)狀況良好、政策傳導(dǎo)能力強(qiáng)的部分金融機(jī)構(gòu)，操作結(jié)果滯后一個(gè)月通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告對(duì)外披露。2015年中國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)操作情況/zt/gksc/2015/week28.shtml附注利率招標(biāo)發(fā)行的債券或國(guó)債，定下年限后，利率由投標(biāo)人定。比如國(guó)家要發(fā)行某一期央票， 發(fā)行總規(guī)模確定，比如要發(fā)500億，央行會(huì)根據(jù)市場(chǎng)利率水平定一個(gè)范圍，比如是2%-4%，那么在銀行間市場(chǎng)（里面都是銀行、保險(xiǎn)、基金公司、券商等大機(jī) 構(gòu)），各家機(jī)構(gòu)都去做投標(biāo)。比如，我是中國(guó)銀行，我給央行報(bào)價(jià)，如果利率是4%，我購(gòu)買(mǎi)50億，如果3%，我買(mǎi)30億，等等。每家機(jī)構(gòu)