眾籌融資的風(fēng)險與防范研究

1、畢業(yè)設(shè)計計（論文文）獨創(chuàng)創(chuàng)性聲明明本人所呈呈交的畢畢業(yè)論文文是在指指導(dǎo)教師師指導(dǎo)下下進行的的工作及及取得的的成果。除文中中已經(jīng)注注明的內(nèi)內(nèi)容外，本論文文不包含含其他個個人已經(jīng)經(jīng)發(fā)表或或撰寫過過的研究究成果。對本文文的研究究做出重重要貢獻獻的個人人和集體體，均已已在文中中作了明明確說明明并表示示謝意。作者簽名名： 日期： 年年 月月 日上海第二工業(yè)大學(xué)本科畢業(yè)論文 上海第二工業(yè)大學(xué)本科畢業(yè)論文 2眾籌融資資的風(fēng)險險與防范范研究摘 要近兩年互互聯(lián)網(wǎng)金金融在全全球掀起起一股熱熱潮，儼儼然成為為時下熱熱門詞語語?；ヂ?lián)聯(lián)網(wǎng)金融融是傳統(tǒng)統(tǒng)金融行行業(yè)與互互聯(lián)網(wǎng)精精神相結(jié)結(jié)合的新新興領(lǐng)域域。與傳傳統(tǒng)金融融相比

2、，互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)金融開開展的業(yè)業(yè)務(wù)所采采用媒介介不同，相比傳傳統(tǒng)金融融業(yè)有著著更高的的透明度度、更強強的協(xié)作作性和更更便利的的操作性性。而眾眾籌，即即大眾籌籌資，作作為新型型的互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)金融融模式，逐漸受受到人們們的關(guān)注注。眾籌籌融資是是指利用用網(wǎng)絡(luò)良良好的傳傳播性，向網(wǎng)絡(luò)絡(luò)投資人人募集資資金的金金融模式式。項目目發(fā)起人人通過社社區(qū)平臺臺向支持持者籌集集資金，以項目目發(fā)布機機制為起起點，以以市場營營銷機制制為動力力，以資資金流轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)機制為為核心，以利益益回報機機制為保保障，以以社區(qū)交交流機制制為協(xié)調(diào)調(diào)。作為為一種新新生事物物，眾籌籌融資由由于準入入門檻低低、渠道道廣泛等等特點，眾籌融融資的風(fēng)風(fēng)險也逐逐步

3、顯現(xiàn)現(xiàn)。本文文從眾籌籌融資的的基本情情況入手手，詳細細分析了了眾籌融融資蘊藏藏著法律律風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)風(fēng)險、信信用風(fēng)險險和管理理風(fēng)險。并從法法律方面面、信用用監(jiān)控方方面、技技術(shù)層面面、內(nèi)部部管理方方面提出出了相應(yīng)應(yīng)的防范范措施，以期能能夠促進進我國眾眾籌融資資的健康康有序發(fā)發(fā)展。關(guān)鍵詞：眾籌;眾籌融融資;風(fēng)險;監(jiān)管 3Studdy oon tthe rissk aand preevenntioon oof tthe conngreegattionn too raaisee fiinanncinngAbsttracctIn rreceent yeaars thee Innterrnett fiina

4、nnciaal sset offf a booom iin tthe worrld, haas bbecoome a ppopuularr woord. Innterrnett baankiing is a nnew fieeld of traadittionnal finnancciall inndusstryy annd tthe Intternnet commbinned witth tthe spiiritt. CComppareed wwithh thhe ttradditiionaal ffinaanciial meddia, thhe IInteerneet ffinaancii

5、al bussineess is diffferrentt, ccomppareed wwithh thhe ttradditiionaal ffinaanciial secctorr haas aa coollaaborratiion of morre ttrannspaarenncy, moore andd moore connvenniennt tto ooperratee. AAnd to raiise thee puubliic, thaat ppubllic finnanccingg, aas aa neew ffinaanciial moddel of thee Innterrn

6、ett, ppeopple graaduaallyy paay aatteentiion to. Coongrregaatioon tto rraisse ffinaanciing refferss too thhe uuse of thee neetwoork sprreadd goood, too thhe nnetwworkk off innvesstorrs tto rraisse ffundds oof ffinaanciial moddel. Thhe pprojjectt spponssorss too raaisee fuundss too suuppoort thee coo

7、mmuunitty pplattforrm, as a sstarrtinng ppoinnt tto tthe proojecct rreleeasee meechaanissm, marrkettingg meechaanissm aas tthe driivinng fforcce, thee meechaanissm oof ttrannsfeer oof ffundds aas tthe corre, to thee innterrestts oof tthe retturnn meechaanissm ffor seccuriity, coommuunitty eexchhangg

8、e mmechhaniism forr cooorddinaatioon. As a nnew thiing, thhe cconggreggatiion to raiise finnanccingg beecauuse of thee loow bbarrrierrs tto eentrry, widde cchannnells, finnanccingg riisk is graaduaallyy reeveaaledd. IIn tthiss paaperr, tthe bassic sittuattionn off thhe hherdd too raaisee fiinanncinn

9、g, a ddetaaileed aanallysiis oof tthe conngreegattionn too raaisee fiinanncinng bbearrs tthe leggal rissk, tecchnoologgy rriskk, ccreddit rissk aand mannageemennt rriskk. AAnd thee coorreespoondiing preevenntivve mmeassurees aare putt foorwaard froom tthe asppectts oof llaw, crrediit mmoniitorringg,

10、 ttechhniccal levvel, innterrnall maanaggemeent, inn orrderr too prromoote thee orrderrly devveloopmeent of ourr coongrregaatioon rraissed thee heealtth ffinaanciing.Keywwordds:cconggreggatiion, thhe cconggreggatiion to raiise finnanccingg, rriskk, ssupeerviisioon眾籌融資的風(fēng)險與防范研究 5 目 錄一、前言言1（一）研研究背景景1（二

11、）研研究目的的和意義義1（三）研研究思路路和方法法2 (四）國內(nèi)外外文獻綜綜述3二、關(guān)于于眾籌的的有關(guān)概概念鑒定定5（一）眾眾籌概念念5（二）眾眾籌融資資概念及及其類型型7三、國內(nèi)內(nèi)外眾籌籌融資的的發(fā)展現(xiàn)現(xiàn)狀8（一）國國內(nèi)外眾眾籌融資資的發(fā)展展 8（二）國國內(nèi)外眾眾籌融資資存在的的問題99四、國內(nèi)內(nèi)眾籌融融資存在在的風(fēng)險險100（一）法法律風(fēng)險險 10（二）信信用風(fēng)險險11（三）技技術(shù)風(fēng)險險 11（四）管管理風(fēng)險險12五、國內(nèi)內(nèi)眾籌融融資的風(fēng)風(fēng)險因素素分析133（一）外外部環(huán)境境未成熟熟13（二）信信用制度度不健全全13（三）投投資習(xí)慣慣不適用用13（四）管管理制度度不完善善13六、國內(nèi)內(nèi)眾籌

12、融融資的風(fēng)風(fēng)險防范范措施155（一）法法律法規(guī)規(guī)方面16（二）信信用監(jiān)控控方面17（三）技技術(shù)支持持方面17（四）內(nèi)內(nèi)部管理理方面18七、結(jié)論論與展望望199致謝21參考文獻獻22眾籌融資的風(fēng)險與防范研究 1一、前言言（一）研研究背景景 我國改改革開放放快速發(fā)發(fā)展的338年，各種所所有制制制度的完完善，催催生了大大量的中中小企業(yè)業(yè)，目前前根據(jù)工工商總局局20114年的的數(shù)據(jù)顯顯示，目目前我國國約有445644多萬家家中小企企業(yè)，占占企業(yè)總總數(shù)的999.33%，占占GDPP的555.6%，創(chuàng)造造的最終終產(chǎn)品和和服務(wù)價價值相當(dāng)當(dāng)于國內(nèi)內(nèi)生產(chǎn)總總值的660%左左右，上上繳的稅稅收約為為國家稅稅收總額

13、額的466.2%。在我我國發(fā)揮揮著重要要的作用用。然而而，中小小企業(yè)發(fā)發(fā)展過程程中所需需的資金金來源卻卻是極其其有限的的，融資資難一直直制約著著中小企企業(yè)的發(fā)發(fā)展。就就中小企企業(yè)本身身來說，其規(guī)模模小、抗抗風(fēng)險能能力弱、資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)狀況況存在的的劣勢、對外信信息披露露不足造造成的道道德風(fēng)險險高等不不足直接接影響銀銀行對其其的準確確評估，因而無無法提供供貸款；從銀行行來說，抓大放放小政策策的偏重重、對于于中小企企業(yè)的融融資管理理成本較較高、金金融機構(gòu)構(gòu)發(fā)展不不均衡、利率上上浮較高高、信貸貸產(chǎn)品結(jié)結(jié)構(gòu)單一一等因素素造成銀銀行未能能充分考考慮到中中小企業(yè)業(yè)發(fā)展的的需要；從政府府管理來來說，制制度建設(shè)設(shè)

14、、法律律建設(shè)、擔(dān)保體體系、資資本市場場體系的的不完善善，支持持中小企企業(yè)融資資的機構(gòu)構(gòu)建設(shè)不不足、中中介機構(gòu)構(gòu)發(fā)展緩緩慢等原原因也從從制度上上無法保保證中小小企業(yè)的的資金需需求。與與此同時時隨著互互聯(lián)網(wǎng)的的不斷發(fā)發(fā)展，各各個行業(yè)業(yè)結(jié)合互互聯(lián)網(wǎng)技技術(shù)產(chǎn)生生了深刻刻的變革革。20013年年，互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)金融融得到迅迅猛發(fā)展展，形成成了P22P網(wǎng)貸貸、大數(shù)數(shù)據(jù)金融融、第三三方支付付、眾籌籌融資等等豐富多多彩的新新形式，在為傳傳統(tǒng)金融融帶來活活力的同同時，也也帶來了了巨大的的挑戰(zhàn)。（二）研研究目的的和意義義眾籌融資資模式開開拓了民民間資本本與實體體經(jīng)濟的的對接通通道，利利用眾籌籌平臺可可以連結(jié)結(jié)眾多的的民

15、間投投資者，同時作作為一種種創(chuàng)投領(lǐng)領(lǐng)域的金金融創(chuàng)新新，被很很多業(yè)內(nèi)內(nèi)人士看看好。眾眾籌融資資的發(fā)展展對互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)沖擊擊下的創(chuàng)創(chuàng)投行業(yè)業(yè)、融資資困難的的創(chuàng)業(yè)者者和小微微企業(yè)、缺少投投資渠道道的普通通民眾都都有重要要的意義義。然而而，從發(fā)發(fā)展階段段來說，眾籌融融資才剛剛剛起步步，存在在盈利模模式不清清、法律律定位模模糊、融融資風(fēng)險險大等各各種問題題，有關(guān)關(guān)眾籌融融資的爭爭議也越越來越大大。究竟竟眾籌融融資是引引領(lǐng)互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)金融融的第三三次浪潮潮，還是是規(guī)避法法律法規(guī)規(guī)的非法法集資，眾籌融融資是否否能改變變創(chuàng)投行行業(yè)的現(xiàn)現(xiàn)有格局局、打通通民間資資本的流流通渠道道，還是是止步于于預(yù)售和和募捐的的形式，淪為

16、制制造噱頭頭的營銷銷手段，這是本本文關(guān)心心的主要要問題。從理論論上來看看，眾籌籌對于推推動社會會創(chuàng)新、資源整整合，有有著積極極意義。眾籌應(yīng)應(yīng)當(dāng)成為為籌資者者尋找資資金的渠渠道，并并以更加加商業(yè)化化的模式式成為一一種融資資方式。然而實實際上，外部環(huán)環(huán)境的先先天不足足和內(nèi)部部機制的的本土化化滯后，給中國國眾籌融融資的未未來發(fā)展展帶來更更多未知知因素，首先眾眾籌融資資活動缺缺乏制度度管制，游離于于正規(guī)金金融體制制外，處處于合法法的邊緣緣，面臨臨各種風(fēng)風(fēng)險。因因此，我我們必須須加強對對眾籌的的規(guī)范指指導(dǎo)和合合規(guī)建設(shè)設(shè)，最大大限度激激發(fā)眾籌籌模式的的巨大潛潛能。在在此前提提下，我我們應(yīng)該該加強眾眾籌模式

17、式的風(fēng)險險管控，并建構(gòu)構(gòu)一套風(fēng)風(fēng)險防范范機制來來對其進進行規(guī)范范管理，通過制制度優(yōu)勢勢來克服服眾籌模模式的負負面效應(yīng)應(yīng)，以期期能揚長長避短，充分發(fā)發(fā)揮它的的積極作作用。最最后，中中小企業(yè)業(yè)融資難難一直是是各國學(xué)學(xué)者研究究的難題題，眾籌籌融資作作為一種種新的融融資方式式，其前前景非常常廣闊，在新的的環(huán)境下下對緩解解中小企企業(yè)融資資難起到到一定作作用，本本文對眾眾籌融資資的研究究能給相相關(guān)政策策的制定定者及研研究人一一定的啟啟示。這這正是本本文撰寫寫的主要要目的。（三）研研究思路路和方法法為了使研研究更有有針對性性，本文文主要闡闡述了眾眾籌融資資的風(fēng)險險與防范范，通過過分析國國內(nèi)外眾眾籌融資資發(fā)展

18、現(xiàn)現(xiàn)狀，反反映我國國眾籌融融資的不不足和存存在的風(fēng)風(fēng)險，主主要通過過理論分分析與實實際相結(jié)結(jié)合的方方法解決決實際問問題。采采用提出出問題分析問問題解決問問題的思思路進行行相關(guān)的的闡述與與說明。主要研究究方法如如下：1、運用用對比分分析的方方法。通通過對比比分析國國內(nèi)外眾眾籌融資資的現(xiàn)狀狀，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)國內(nèi)眾眾籌融資資存在的的風(fēng)險，提出優(yōu)優(yōu)化策略略。2、文獻獻綜述法法。以眾眾籌融資資的相關(guān)關(guān)理論和和收集的的文獻、相關(guān)的的眾籌資資料，對對我國眾眾籌的發(fā)發(fā)展提出出優(yōu)化策策略。3、技術(shù)術(shù)指標法法。用相相關(guān)的技技術(shù)指標標進行眾眾籌融資資的風(fēng)險險防范研研究，更更貼切。（四）國國內(nèi)外文文獻綜述述 無論是是在國內(nèi)內(nèi)

19、還是國國外，許許多專家家學(xué)者對對眾籌融融資這一一問題都都有較多多的研究究和探索索，以下下內(nèi)容只只是這其其中的一一個小小小的部分分：國外：11、Ghhataak在他他的文章章Thhankks ffor notthinng?NNotforr-prrofiits andd mootivvateed aagennts中提及及，眾籌籌即大眾眾籌資或或群眾籌籌資，是是利用團團購+預(yù)預(yù)購的形形式，向向網(wǎng)友募募集項目目資金的的模式。讓小企企業(yè)、藝藝術(shù)家或或個人對對公眾展展示他們們的創(chuàng)意意，爭取取大家的的關(guān)注和和支持，進而獲獲得所需需要的資資金援助助。有發(fā)發(fā)起人、支持者者、平臺臺三部分分構(gòu)成。 2、 Waard

20、和和Rammachhanddrann在他的的文章Miccroffunddingg Onnlinne EExpeerieencee Gooodss中提提及：眾眾籌融資資（Crrowdd Fuundiing）是指通通過網(wǎng)絡(luò)絡(luò)平臺為為項目發(fā)發(fā)起人籌籌集從事事某項創(chuàng)創(chuàng)業(yè)或活活動的小小額資金金，并由由項目發(fā)發(fā)起人向向投資人人提供一一定回報報的融資資模式。眾籌融融資模式式存在著著明顯的的融資欺欺詐風(fēng)險險。因為為靠投資資者自己己防止被被欺詐存存在著較較大缺陷陷。因此此，需要要通過相相關(guān)法律律對眾籌籌融資進進行監(jiān)管管，從而而加強市市場穩(wěn)定定性、降降低系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)險險。 3、MMarttinBBalaanciin

21、g在在他的文文章 Funndammenttal Seccuriitiees LLaw Priinciiplees wwithh thhe DDemaandss off thhe CCrowwd中中提及：眾籌融融資模式式存在著著種種風(fēng)風(fēng)險，但但其對于于國家經(jīng)經(jīng)濟的發(fā)發(fā)現(xiàn)、增增加就業(yè)業(yè)等問題題有著積積極的作作用。因因此，對對企業(yè)參參與眾籌籌融資的的資格要要求過嚴嚴或者過過松都是是不合理理的。因因此，需需要在這這中間找找到平衡衡。雖然然，眾籌籌融資模模式也有有可能帶帶來一定定的風(fēng)險險，但是是要想獲獲得利益益、增加加就業(yè)就就必須承承擔(dān)一定定風(fēng)險。只有通通過一定定時間的的檢驗我我們才能能知道JJobss

22、法案是是成功還還是失敗敗，但現(xiàn)現(xiàn)在它已已經(jīng)正在在實施，人們就就應(yīng)該把把重點放放在如何何用好它它。 國內(nèi)：1、眾眾籌又譯譯為大眾眾集資、眾募或或眾融，意為創(chuàng)創(chuàng)意者或或小微企企業(yè)等項項目發(fā)起起人在通通過眾籌籌平臺身身份審核核后，在在眾籌平平臺的網(wǎng)網(wǎng)站上建建立屬于于自己的的頁面，用來向向公眾介介紹項目目情況，并向公公眾募集集小額資資金或?qū)で笃渌镔|(zhì)支支持。即即人們將將資金聯(lián)聯(lián)絡(luò)聚集集在一起起來投資資或支持持其他人人或組織織發(fā)起的的活動，并且這這種行為為通常是是通過互互聯(lián)網(wǎng)發(fā)發(fā)生的。徐迪在在其我我國股權(quán)權(quán)眾籌的的發(fā)展及及風(fēng)險揭揭示中中提出。徐韶華華、何日日貴、在在眾籌籌網(wǎng)絡(luò)融融資風(fēng)險險與監(jiān)管管研究

23、也有類類似的觀觀點。 2、眾眾籌融資資是一種種新型的的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)商業(yè)模模式，項項目發(fā)起起人通過過眾籌社社區(qū)平臺臺向支持持者籌集集資金，以項目目發(fā)布機機制為起起點，以以市場營營銷機制制為動力力，以資資金流轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)機制為為核心，以利益益回報機機制為保保障，以以社區(qū)交交流機制制為協(xié)調(diào)調(diào)。并成成為民間間個人創(chuàng)創(chuàng)業(yè)者及及小微企企業(yè)的融融資新途途徑。劉劉經(jīng)緯在在其淺淺析眾籌籌融資的的發(fā)展和和對中小小企業(yè)的的意義中提出出尚繼權(quán)權(quán)、王俏俏茹在其其眾籌籌模式信信用風(fēng)險險的識別別與度量量研究也有類類似的觀觀點。侯侯蘭蘭在在淺談?wù)勎覈姳娀I融資資模式中也提提出。 3、 隨著著互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)金融的的發(fā)展，眾籌融融資這一一新興互互

24、聯(lián)網(wǎng)金金融發(fā)展展模式得得到了蓬蓬勃發(fā)展展，同時時，作為為新興金金融融資資模式，蘊藏著著法律風(fēng)風(fēng)險、技技術(shù)風(fēng)險險、信用用風(fēng)險和和管理風(fēng)風(fēng)險。應(yīng)應(yīng)該從政政策、管管理等多多個角度度共同規(guī)規(guī)范，降降低眾籌籌融資的的風(fēng)險，推進眾眾籌融資資的健康康發(fā)展。王阿娜娜在其眾籌融融資運營營模式及及風(fēng)險分分析中中提出，李雪靜靜在眾眾籌融資資模式的的發(fā)展探探析，也有類類似的觀觀點。二、關(guān)于于眾籌有有關(guān)概念念鑒定（一）眾眾籌概念念眾籌，翻翻譯自國國外crrowddfunndinng一詞詞，即大大眾籌資資或群眾眾籌資，香港譯譯作群群眾集資資，臺臺灣譯作作群眾眾募資。是指指用團購購+預(yù)購購的形式式，向網(wǎng)網(wǎng)友募集集項目資資金

25、的模模式。眾眾籌利用用互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)和SNNS傳播播的特性性，讓小小企業(yè)、藝術(shù)家家或個人人對公眾眾展示他他們的創(chuàng)創(chuàng)意，爭爭取大家家的關(guān)注注和支持持，進而而獲得所所需要的的資金援援助。現(xiàn)現(xiàn)代眾籌籌指通過過互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)方式發(fā)發(fā)布籌款款項目并并募集資資金。相相對于傳傳統(tǒng)的融融資方式式，眾籌籌更為開開放，能能否獲得得資金也也不再是是由項目目的商業(yè)業(yè)價值作作為唯一一標準。只要是是網(wǎng)友喜喜歡的項項目，都都可以通通過眾籌籌方式獲獲得項目目啟動的的第一筆筆資金，為更多多小本經(jīng)經(jīng)營或創(chuàng)創(chuàng)作的人人提供了了無限的的可能。首先有有創(chuàng)造能能力但缺缺乏一定定資金的的發(fā)起人人發(fā)起項項目，并并將自己己的創(chuàng)意意和策劃劃發(fā)到互互聯(lián)網(wǎng)終終端

26、的眾眾籌平臺臺，通過過眾籌平平臺的展展示，吸吸引更多多感興趣趣并且有有能力支支持的人人。眾籌籌具有四四個特征征1、低低門檻：無論身身份、地地位、職職業(yè)、年年齡、性性別，只只要有想想法有創(chuàng)創(chuàng)造能力力都可以以發(fā)起項項目。22、多樣樣性：眾眾籌的方方向具有有多樣性性，在國國內(nèi)的眾眾籌網(wǎng)站站上的項項目類別別包括設(shè)設(shè)計、科科技、音音樂、影影視、食食品、漫漫畫、出出版、游游戲、攝攝影等。3、依依靠大眾眾力量：支持者者通常是是普通的的草根民民眾，而而非公司司、企業(yè)業(yè)或是風(fēng)風(fēng)險投資資人。44、注重重創(chuàng)意：發(fā)起人人必須先先將自己己的創(chuàng)意意（設(shè)計計圖、成成品、策策劃等）達到可可展示的的程度，才能通通過平臺臺的審核

27、核，而不不單單是是一個概概念或者者一個點點子。 眾籌一一詞起源源于美國國，20012年年4月55日，JJOBSS法案進進一步放放松對私私募資本本市場的的管制，法案允允許項目目在眾籌籌融資平平臺上進進行 HYPERLINK t 眾籌籌融資，不在局局限于實實物回報報，同時時法案也也作出了了一些保保護投資資者利益益的規(guī)定定。法案案規(guī)定每每個項目目融資的的規(guī)模在在12月月內(nèi)不能能超過1100萬萬美元;同時也也限制了了每一個個特定投投資人的的融資規(guī)規(guī)模不可可超過年年收入的的5%。JOSSP法案案的出臺臺使美國國眾籌有有了合法法生存的的法律依依據(jù)，特特別是對對股權(quán)眾眾籌的發(fā)發(fā)展有著著極大的的促進作作用。但

28、是是在中國國，法律律不支持持以股權(quán)權(quán)、債卷卷、分紅紅、利息息形式作作為回報報，否則則有非法法集資的的嫌疑，如果不不突破法法律這個個紅線，股權(quán)眾眾籌的發(fā)發(fā)展會很很緩慢。在未經(jīng)經(jīng)監(jiān)管部部門審批批向非特特定對象象公開發(fā)發(fā)行股票票，或者者超過2200個個特定對對象發(fā)行行股票，都是屬屬于公開開發(fā)行股股票。如如果按照照現(xiàn)行的的法律規(guī)規(guī)定，股股權(quán)眾籌籌平臺很很容易觸觸碰法律律的紅線線。在此此情況下下， HYPERLINK t 股權(quán)權(quán)眾籌只只能線下下進行，就發(fā)揮揮不了眾眾籌的效效果。因此此在中國國目前的的法律環(huán)環(huán)境，債債券眾籌籌、股權(quán)權(quán)眾籌、還存在在諸多的的限制和和法律的的紅線，如果放放開創(chuàng)新新很容易易觸碰法

29、法律，保保守呢就就不利于于創(chuàng)新，缺乏吸吸引力。加上中中國社會會對眾籌籌的認知知不足，從中存存在著諸諸多的誤誤解。中中國各地地之前出出現(xiàn)的民民間借貸貸引發(fā)的的跑路現(xiàn)現(xiàn)象和對對一些非非法集資資詐騙案案件的處處罰，使使社會普普遍把眾眾籌與非非法集資資聯(lián)系起起來，一一聽到眾眾籌立即即想到非非法集資資。總體體上來看看，中國國眾籌最最的問題題就是法法律政策策風(fēng)險問問題。無無論是眾眾籌從業(yè)業(yè)者還是是投資人人，他們們擔(dān)心的的問題都都是眾籌籌在中國國是否合合法。只只有解決決眾籌在在國內(nèi)的的存在合合法性問問題，眾眾籌才能能獲得更更好的發(fā)發(fā)展。（二）眾眾籌融資資概念及及其類型型眾籌融資資內(nèi)涵眾眾籌融資資概念源源于英

30、文文“Croowdffunddingg”一詞，由美國國學(xué)者MMichhaell Suulliivann在20006年年首次提提出。眾眾籌融資資的運作作則始于于國際金金融危機機后，以以20009年美美國Kiicksstarrterr眾籌平平臺的正正式出現(xiàn)現(xiàn)為標志志；我國國在借鑒鑒其運作作模式的的基礎(chǔ)上上，于220111年上線線首個眾眾籌平臺臺點名名時間。眾籌融融資在發(fā)發(fā)展不到到5年的的時間內(nèi)內(nèi)，規(guī)模模上呈現(xiàn)現(xiàn)驚人的的增長速速度。mmasssoluutioon研究究報告顯顯示，220099年全球球眾籌融融資總額額為5.3億美美元，220122年上升升至288億美元元，到220133年達551億美美

31、元。220144年更是是突破220000億大關(guān)關(guān)。眾籌籌融資是是互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)金融的的一種重重要形式式，是指指個人或或者企業(yè)業(yè)法人利利用互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)傳播播的特點點，通過過網(wǎng)絡(luò)平平臺面向向公眾進進行資金金籌集的的融資模模式。眾眾籌融資資利用網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)線上上平臺進進行融資資，所有有的操作作都是通通過互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)進行行，相比比傳統(tǒng)融融資的線線下操作作，突破破了地域域與時間間的局限限性，更更加快捷捷、便利利；同時時眾籌融融資面向向網(wǎng)民公公眾進行行融資，籌資對對象更加加廣泛，相比傳傳統(tǒng)金融融機構(gòu)，公眾平平均分攤攤的金額額更小，風(fēng)險更更低，更更能促進進籌資成成功。 眾籌融融資類型型在眾籌籌融資過過程中，根據(jù)籌籌資者對對公眾

32、提提供的回回報不同同，可分分為捐贈贈式眾籌籌融資、獎勵式式眾籌融融資、股股權(quán)式眾眾籌融資資、債權(quán)權(quán)式眾籌籌融資四四種類型型。捐贈贈式眾籌籌融資指指籌資者者通過眾眾籌平臺臺向公眾眾進行籌籌資且不不設(shè)置任任何形式式的回報報，公眾眾以無償償捐贈的的方式支支持項目目。捐贈贈式眾籌籌融資主主要以社社會公益益性活動動為主，NGOO利用網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)傳播播的優(yōu)勢勢，吸引引更多人人支持公公益事業(yè)業(yè)。公益益性眾籌籌由于其其公益性性較強及及個人支支持金額額較小，籌資成成功率較較高。獎獎勵式眾眾籌融資資指籌資資者通過過眾籌平平臺向公公眾進行行籌資并并承諾以以實物或或服務(wù)等等形式作作為回報報。預(yù)售售是獎勵勵式眾籌籌融資最最主

33、要的的形式，籌資者者承諾未未來以產(chǎn)產(chǎn)品的形形式回報報公眾，不包括括任何現(xiàn)現(xiàn)金或股股權(quán)，可可以規(guī)避避非法集集資的潛潛在問題題。目前前，全球球眾籌融融資規(guī)模模中獎勵勵式眾籌籌融資占占比最大大，達到到49%。股權(quán)權(quán)式眾籌籌融資指指籌資者者通過眾眾籌平臺臺向公眾眾進行籌籌資并以以公司股股權(quán)的形形式作為為回報，相當(dāng)于于公眾以以購買股股權(quán)的方方式投資資項目。股權(quán)式式眾籌融融資對公公眾來說說是一種種投資活活動，其其高風(fēng)險險與高收收益極大大地吸引引了投資資者的積積極性。自20014年年美國JJOBSS法案承承認股權(quán)權(quán)眾籌融融資的法法律地位位以來，其在美美國已經(jīng)經(jīng)取得快快速發(fā)展展。目前前我國也也正式著著手開展展

34、股權(quán)式式眾籌融融資合法法性調(diào)查查。債權(quán)權(quán)式眾籌籌融資指指籌資者者通過眾眾籌平臺臺向公眾眾進行籌籌資并以以公司債債權(quán)的形形式作為為回報，相當(dāng)于于公眾以以購買債債權(quán)的方方式投資資項目。對投資資者而言言，債權(quán)權(quán)式眾籌籌融資相相比于股股權(quán)式眾眾籌融資資風(fēng)險小小、收益益穩(wěn)定。債權(quán)眾眾籌融資資與P22P網(wǎng)貸貸相類似似，是廣廣義的PP2P網(wǎng)網(wǎng)貸。截截至20013年年底，我我國P22P網(wǎng)貸貸平臺成成交額規(guī)規(guī)模達到到8977.1億億元，同同比增長長2922.4%。圖1-11眾籌融融資的流流程圖三、國內(nèi)內(nèi)外眾籌籌融資的的發(fā)展現(xiàn)現(xiàn)狀近年來伴伴隨著互互聯(lián)網(wǎng)金金融行業(yè)業(yè)的發(fā)展展，讓更更多的人人加入到到理財大大軍，不不僅

35、讓更更多的人人有了實實現(xiàn)夢想想的機會會，同時時也有更更多的人人能夠成成為投資資者。相相對于傳傳統(tǒng)的融融資模式式，互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)眾籌籌融資模模式無疑疑能夠吸吸引更多多的關(guān)注注和支持持，使得得資金回回報不再再成為投投資者的的唯一標標準，無無疑給創(chuàng)創(chuàng)業(yè)者提提供了更更多的機機會。（一）國國內(nèi)外眾眾籌融資資的發(fā)展展眾籌融資資平臺的的發(fā)展在在國內(nèi)外外非常明明顯，以以FunnderrsCllub、人人投投為首的的眾籌融融資平臺臺正快速速的發(fā)展展。據(jù)資資料顯示示，20014年年全球眾眾籌融資資平臺中中成功融融資的項項目達1150萬萬個，總總金額突突破677億美元元。國外外的 HYPERLINK 眾籌籌融資平平臺Fu

36、undeersCClubb，截止止目前為為止已經(jīng)經(jīng)吸納了了34000名投投資者，約有3340人人進行了了真正的的投資，如果每每個人平平均投資資25000美元元，一家家公司110萬美美元的融融資在448小時時就能完完成。而國國內(nèi)，根根據(jù)公開開網(wǎng)頁數(shù)數(shù)據(jù)顯示示，人人人投平臺臺上線以以來，目目前總共共發(fā)起333個融融資項目目，參加加人數(shù)已已達80000人人，共計計籌集資資金超過過6000多萬元元。以線線下吃喝喝玩樂實實體店鋪鋪為主的的融資平平臺模式式受到了了各界人人士的關(guān)關(guān)注。并且為了了吸引更更多的投投資者，國外的的一些眾眾籌融資資平臺會會邀請一一些知名名人物為為產(chǎn)品背背書。而而國內(nèi)的的推廣看看起來

37、更更加的形形式，僅僅在線上上做一些些視頻文文字的包包裝。圖2-11中國眾眾籌融資資平臺累累計數(shù)量量走勢（二）國國內(nèi)外眾眾籌融資資存在的的問題 以美國國為例，眾籌融融資功能能還沒有有合法化化。在美美國JOOBS法法案出臺臺之前，作為眾眾籌融資資的標的的物缺少少法律上上的支持持，JOOBS法法案要求求美國證證監(jiān)會制制定眾籌籌的監(jiān)管管細則，但迄今今為止并并沒有出出臺最終終文件，因此目目前眾籌籌融資并并不是合合法的。而且投投資者保保護措施施還不完完善。以以眾籌平平臺Kiicksstarrterr為例，缺乏對對融資者者欺詐行行為的有有效約束束機制。雖然融融資平臺臺會對項項目進行行評估，并向公公眾展示示，

38、但仍仍然有一一些融資資者在創(chuàng)創(chuàng)意項目目中造假假。 在國內(nèi)內(nèi)，眾籌籌融資平平臺卻與與問題相相伴相生生。目前前國內(nèi)并并沒有眾眾籌融資資的相關(guān)關(guān)政策。公司司法規(guī)規(guī)定，股股份有限限公司的的股東人人數(shù)不能能超過2200人人，成立立有限合合伙制的的股東人人數(shù)不能能超過550人。如若不不然，眾眾籌融資資平臺就就會很容容易觸碰碰到法律律的界限限。四、國內(nèi)內(nèi)眾籌融融資存在在的風(fēng)險險雖然我國國眾籌融融資起步步較晚，但發(fā)展展卻很快快，特別別是隨著著互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)金融的的快速發(fā)發(fā)展，眾眾籌融資資有了新新的突破破。但是是，由于于準入門門檻低、渠道廣廣泛等特特點，眾眾籌融資資的風(fēng)險險也相伴伴而生。其中有有以下幾幾個方面面：（一

39、）法法律風(fēng)險險 1、公公開發(fā)行行證券或或非法集集資風(fēng)險險 20110年112月我我國頒布布的最最高人民民法院關(guān)關(guān)于審理理非法集集資刑事事案件具具體應(yīng)用用法律若若干問題題的解釋釋的第第6條規(guī)規(guī)定：“未經(jīng)國國家有關(guān)關(guān)主管部部門批準準，向社社會不特特定對象象發(fā)行、以轉(zhuǎn)讓讓股權(quán)等等方式變變相發(fā)行行股票或或者公司司、企業(yè)業(yè)債券，或者向向特定對對象發(fā)行行、變相相發(fā)行股股票或者者公司、企業(yè)債債券累計計超過2200人人的，應(yīng)應(yīng)當(dāng)認定定為擅自自發(fā)行股股票、公公司、企企業(yè)債券券罪”。按照照現(xiàn)階段段眾籌的的融資方方式很容容易觸及及非法集集資這一一法律紅紅線。同同時，按按照證券券法第十十條規(guī)定定，向不不特定對對象發(fā)行

40、行證券的的、向特特定對象象發(fā)行證證券累計計超過2200人人的，均均屬于公公開發(fā)行行證券。而公開開發(fā)行證證券就需需要通過過證監(jiān)會會或國務(wù)務(wù)院授權(quán)權(quán)的部門門核準，需要在在交易所所遵循一一系列規(guī)規(guī)則去交交易。因因此一旦旦在出資資人人數(shù)數(shù)上沒有有明確限限定，也也會涉及及公開發(fā)發(fā)行證券券的法律律問題。 2、投投資欺詐詐風(fēng)險 為促進進眾籌融融資的發(fā)發(fā)展，讓讓更多的的投資者者融入到到新興的的融資模模式中來來，目前前我國多多數(shù)的眾眾籌平臺臺采用的的是“領(lǐng)投、跟投”的融資資模式。即有專專業(yè)投資資人作為為領(lǐng)投人人，普通通投資人人按照領(lǐng)領(lǐng)投人所所選中的的項目進進項投資資。這完完全是“跟投人人”對“領(lǐng)投人人”投資能能

41、力的信信任?？煽墒窃趯崒嶋H操作作中，由由于一些些股權(quán)眾眾籌平臺臺缺少對對“專業(yè)領(lǐng)領(lǐng)投人”的身份份和領(lǐng)投投方式的的長效監(jiān)監(jiān)管機制制，再加加上投資資者面對對的信息息不對稱稱，“領(lǐng)投人人”角色的的專業(yè)化化身份很很難界定定。在當(dāng)當(dāng)今股權(quán)權(quán)眾籌監(jiān)監(jiān)管真空空的情況況下，“領(lǐng)投人人”可能會會與融資資人串通通成利益益關(guān)系，在不提提示“跟投人人”投資風(fēng)風(fēng)險的情情況下，憑借其其投資名名氣惡意意領(lǐng)投推推薦，致致使眾多多投資人人盲目跟跟風(fēng)，結(jié)結(jié)果當(dāng)融融資人獲獲取大量量融資款款后便攜攜款潛逃逃或以投投資失敗敗等借口口讓投資資者慘遭遭欺詐。（二）信信用風(fēng)險險 1、虛虛假信息息風(fēng)險（項目發(fā)發(fā)起者） 眾籌融融資平臺臺沒有對對

42、項目發(fā)發(fā)起者的的資格進進行全面面審核以以及籌資資者在成成功籌集集資金后后沒有實實現(xiàn)其承承諾的風(fēng)風(fēng)險。對對于普通通投資者者來說，由于他他們對項項目的信信息并不不完全熟熟悉，缺缺乏對投投資風(fēng)險險的專業(yè)業(yè)預(yù)估，增加了了風(fēng)險。目前任任何自然然人、法法人都可可以在眾眾籌平臺臺上發(fā)布布融資項項目。在在現(xiàn)實中中也確實實如此，眾籌融融資平臺臺對發(fā)起起者的資資格并沒沒有硬性性要求。因此會會產(chǎn)生依依靠虛假假身份發(fā)發(fā)起項目目的信用用風(fēng)險問問題。一一旦該項項目成功功籌集資資金，眾眾籌平臺臺通常會會將款項項一次性性劃撥到到籌資者者的賬戶戶，之后后，對眾眾籌融資資項目再再不負有有監(jiān)督的的義務(wù)，缺乏監(jiān)監(jiān)督會導(dǎo)導(dǎo)致投資資者可

43、能能無法與與籌資者者進行聯(lián)聯(lián)絡(luò)，更更無法獲獲得應(yīng)有有回報。 2、資資金托管管風(fēng)險（眾籌平平臺） 眾籌融融資平臺臺在資金金托管上上也存在在信用風(fēng)風(fēng)險。當(dāng)當(dāng)前眾籌籌融資平平臺僅是是互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)線上的的普通平平臺。但但在實際際操作中中，投資資者將資資金打到到眾籌融融資平臺臺的賬戶戶，項目目成功后后，融資資平臺再再將資金金劃撥到到籌資者者賬戶中中，眾籌籌融資平平臺在其其中扮演演了支付付中介的的角色。整個過過程并沒沒有資金金監(jiān)管部部門。眾眾籌融資資平臺完完全憑著著信用運運營著龐龐大的資資金。在在此期間間，眾籌籌融資平平臺如果果出現(xiàn)信信用危機機，投資資者的資資金難以以追回。此外，從項目目開始到到結(jié)束的的一段時

44、時間內(nèi)，被托管管的資金金是會產(chǎn)產(chǎn)生收益益的，而而資金在在托管期期間所產(chǎn)產(chǎn)生的收收益應(yīng)該該如何分分配也尚尚無法律律做出明明確規(guī)定定。3、投資資回報風(fēng)風(fēng)險 眾籌籌融資平平臺，很很難對籌籌資者資資金運用用情況進進行后續(xù)續(xù)跟蹤，而且并并沒有明明確的制制度規(guī)定定要求融融資公司司對資金金運用和和公司盈盈利的相相關(guān)情況況進行披披露，投投資者很很難追蹤蹤投資動動態(tài)，更更無法保保障自身身的投資資收益情情況。一一旦出現(xiàn)現(xiàn)目標公公司融資資成功后后攜款潛潛逃、宣宣告公司司破產(chǎn)或或者不將將資金運運用于公公司業(yè)務(wù)務(wù)發(fā)展等等情況，投資者者的權(quán)益益無法得得到保障障，更別別說獲取取投資收收益了，這時投投資者將將面臨巨巨大虧損損

45、。（三）技技術(shù)風(fēng)險險 1、產(chǎn)產(chǎn)品技術(shù)術(shù)風(fēng)險 眾籌融融資項目目和眾籌籌融資產(chǎn)產(chǎn)品是兩兩個不同同的概念念，眾籌籌融資項項目相當(dāng)當(dāng)于還未未產(chǎn)出的的產(chǎn)品，正處于于技術(shù)開開發(fā)或者者試驗階階段，如如果產(chǎn)成成品沒有有達到預(yù)預(yù)期效果果，或者者缺陷較較多，質(zhì)質(zhì)量不合合格則會會讓項目目的投資資者承受受損失。如國外外著名眾眾籌網(wǎng)站站Inddieggogoo 上的的一款智智能手表表不僅比比原定時時間晚了了九個月月發(fā)貨，而且許許多承諾諾的功能能都無法法實現(xiàn)，并關(guān)閉閉了退款款通道，對網(wǎng)站站造成了了很大的的負面影影響。同同時產(chǎn)品品技術(shù)還還存在技技術(shù)壽命命不確定定問題，當(dāng)今社社會知識識更新加加快，技技術(shù)發(fā)展展日新月月異，一一

46、項技術(shù)術(shù)或產(chǎn)品品被另一一項新的的技術(shù)或或產(chǎn)品所所替代的的時間是是難以確確定的，投資者者也有隨隨時面臨臨損失的的風(fēng)險。 2、非非標準化化風(fēng)險雖然各家家眾籌融融資網(wǎng)站站基本已已建立起起各自模模式化的的流程和和標準，來進行行融資項項目的申申請和審審核，但但融資項項目能否否上線最最終還是是憑借團團隊的經(jīng)經(jīng)驗。融融資項目目的風(fēng)險險、金額額設(shè)定、信用評評級也由由平臺方方?jīng)Q定，彈性空空間較大大。而不不同團隊隊能力參參差各異異，對風(fēng)風(fēng)控、操操作的控控制也不不同，如如果融資資項目屬屬于前沿沿性的高高科技產(chǎn)產(chǎn)品，還還會碰到到缺乏鑒鑒定標準準的非標標準化風(fēng)風(fēng)險。（四）管管理風(fēng)險險1、項目目發(fā)起人人的素質(zhì)質(zhì)風(fēng)險融資項

47、目目發(fā)起人人因為對對項目管管理不當(dāng)當(dāng)而給投投資者造造成損失失的風(fēng)險險，如融融資項目目發(fā)起人人作為領(lǐng)領(lǐng)頭人，應(yīng)具有有敏銳的的洞察力力、高超超的組織織能力，然而目目前眾籌籌融資項項目發(fā)起起人大多多是都是是技術(shù)出出身，具具備技術(shù)術(shù)能力，欠缺領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)才能能。眾籌籌融資模模式管理理的不規(guī)規(guī)范，降降低了公公眾對眾眾籌融資資模式的的信任度度。 2、組組織風(fēng)險險通過眾籌籌融資網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)，在在短時間間內(nèi)獲得得大量訂訂單，這這需要迅迅速組建建團隊、建立內(nèi)內(nèi)部管理理制度來來處理這這些訂單單，并且且與支持持者保持持良好的的關(guān)系。一些項項目發(fā)起起人反映映，通過過眾籌發(fā)發(fā)布項目目后，他他們被許許多額外外的事情情困擾，包括回回復(fù)

48、電子子郵件，以及為為資助者者制作紀紀念T恤恤，這導(dǎo)導(dǎo)致他們們沒有時時間專心心研發(fā)技技術(shù)，最最終導(dǎo)致致融資項項目失敗敗。如果果融資項項目沒有有一個合合理的組組織結(jié)構(gòu)構(gòu)，沒有有一個優(yōu)優(yōu)秀的團團隊，沒沒有一個個有效的的激勵和和約束機機制，技技術(shù)開發(fā)發(fā)有可能能受阻，融資項項目有可可能失敗敗。五、國內(nèi)內(nèi)眾籌融融資的風(fēng)風(fēng)險因素素分析我國眾籌籌融資面面臨很多多困難和和挑戰(zhàn)，不成熟熟的外部部環(huán)境使使得眾籌籌融資缺缺乏生長長的土壤壤；而內(nèi)內(nèi)部機制制創(chuàng)新不不足也使使得眾籌籌融資缺缺乏內(nèi)生生動力。（一）外外部環(huán)境境未成熟熟 目前關(guān)關(guān)于眾籌籌融資的的法律法法規(guī)不完完善，眾眾籌融資資在頭頂頂“互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)金融創(chuàng)創(chuàng)新力量量”

49、桂冠的的同時, 還要要極力撇撇清自己己與“非法集集資”的關(guān)系系，這是是一種何何等尷尬尬的處境境。我國國刑法第第一百七七十六條條“非法吸吸收公眾眾存款罪罪”限制了了民間的的集資行行為，股股權(quán)眾籌籌的項目目如果沒沒有得到到有關(guān)部部門的審審核批準準，很有有可能被被界定為為非法集集資。另另一方面面，對于于籌資人人及其項項目來說說，知識識產(chǎn)權(quán)法法律保護護的缺失失也阻礙礙了眾籌籌融資的的發(fā)展。（二）信信用制度度不健全全我國眾籌籌融資雖雖已運營營3年，但仍缺缺乏完善善的規(guī)范范和標準準,投資資者的的的利益沒沒有法律律保證, 籌集集資金完完全憑借借籌資者者的自覺覺與良心心。缺乏乏相應(yīng)的的審查機機制，同同時征信信

50、體系也也不完善善，由于于眾籌融融資平臺臺徘徊于于央行征征信系統(tǒng)統(tǒng)之外，并且缺缺乏明確確的監(jiān)管管主體，難以被被納入央央行征信信系統(tǒng)。因此目目前大多多數(shù)眾籌籌融資平平臺是自自建征信信數(shù)據(jù)庫庫規(guī)避違違約風(fēng)險險。缺乏乏用戶征征信大數(shù)數(shù)據(jù)在線線支持，眾籌融融資平臺臺只能依依靠有限限的人力力、手段段來調(diào)查查項目籌籌資者的的資信能能力，導(dǎo)導(dǎo)致這種種風(fēng)險防防范模式式成本高高、效果果差。（三）投投資習(xí)慣慣不適應(yīng)應(yīng) 目前國國內(nèi)民間間集資引引發(fā)的跑跑路現(xiàn)象象和對一一些集資資詐騙案案件的處處罰，使使人們普普遍把眾眾籌融資資與非法法集資聯(lián)聯(lián)系起來來，一聽聽到眾籌籌融資立立就想到到非法集集資。而而且目前前中國社社會誠信信

51、體系尚尚未建立立，大眾眾普遍缺缺少信任任感，這這些因素素都阻礙礙了眾籌籌融資的的發(fā)展，目前中中國式眾眾籌融資資現(xiàn)狀是是，除了了越來越越膨脹的的P2PP之外，股權(quán)式式眾籌融融資謹小小慎微，步履蹣蹣跚。只只有回報報式眾籌籌融資依依靠“創(chuàng)意和和文藝”艱難生生存，33W咖啡啡館只是是在出賣賣圈子，逐漸陷陷入危機機。難免免一些專專業(yè)人士士認為：“國內(nèi)眾眾籌融資資已經(jīng)變變味了，逐漸成成為一個個廣告投投放平臺臺”。（四）管管理制度度不完善善 目前，項目發(fā)發(fā)起人混混淆了管管理者與與技術(shù)開開發(fā)者的的職能，沒有結(jié)結(jié)合相關(guān)關(guān)人員的的技能，來進行行人員分分配、績績效測評評與實施施計劃。缺乏較較為明確確的發(fā)展展戰(zhàn)略。使

52、團隊隊整體素素質(zhì)不高高，效率率降低。 同時時項目發(fā)發(fā)起人團團隊資源源匱乏，缺少出出色的原原創(chuàng)產(chǎn)品品和高級級開發(fā)人人才。在在一定程程度上，也制約約了融資資產(chǎn)品的的功能。同時導(dǎo)導(dǎo)致項目目總體質(zhì)質(zhì)量不高高, 出出資人也也不愿意意為雷同同的設(shè)計計埋單。并且項項目產(chǎn)品品的長效效機制、收益分分析和風(fēng)風(fēng)險評估估機制還還沒有建建立，項項目質(zhì)量量沒有科科學(xué)的考考核標準準。六、國內(nèi)內(nèi)眾籌融融資的風(fēng)風(fēng)險防范范措施（一）法法律法規(guī)規(guī)方面首先，我我國相關(guān)關(guān)部門應(yīng)應(yīng)盡快完完善有關(guān)關(guān)眾籌融融資的法法律制度度。對于于眾籌融融資概念念、融資資標準與與非法集集資的區(qū)區(qū)別給予予明確的的條文規(guī)規(guī)定，為為眾籌融融資在中中國的發(fā)發(fā)展奠定

53、定相關(guān)的的制度基基礎(chǔ)，保保證其發(fā)發(fā)展的合合法性、有序性性。由于于現(xiàn)階段段我國對對于眾籌籌融資這這一概念念沒有明明確的定定義或法法律規(guī)定定，使其其極易與與“非法集集資”相混淆淆，眾融融資平臺臺為避免免觸犯法法律，便便根據(jù)相相應(yīng)法律律條文對對投資行行為做出出了某些些限制，這樣的的限制削削弱了眾眾籌融資資作用的的有效發(fā)發(fā)揮，也也阻礙了了眾籌融融資的快快速發(fā)展展。其次次，融資資平臺方方面。應(yīng)應(yīng)該推進進身份認認證和電電子簽名名等網(wǎng)絡(luò)絡(luò)信任服服務(wù)，努努力打造造一個信信譽度高高、值得得依賴、安全的的網(wǎng)絡(luò)社社區(qū)平臺臺。最后后，相關(guān)關(guān)政府部部門應(yīng)增增強對知知識產(chǎn)權(quán)權(quán)的保護護力度，為眾籌籌融資平平臺的開開放運行行

54、提供良良好的法法制環(huán)境境?，F(xiàn)階階段我國國眾籌平平臺的開開放運行行無法完完全避免免創(chuàng)意被被抄襲的的風(fēng)險，而項目目發(fā)起人人難以保保護自己己的智力力成果，導(dǎo)致項項目很難難進入執(zhí)執(zhí)行階段段；因此此，我國國應(yīng)當(dāng)加加強對知知識產(chǎn)權(quán)權(quán)的保護護力度，完善相相關(guān)法律律。案例：今今年1月月份，人人人投與與諾米多多簽署委托融融資服務(wù)務(wù)協(xié)議，后者者委托人人人投融融資888萬元，用于設(shè)設(shè)立有限限合伙企企業(yè)開辦辦餐廳。其間有有86位位投資者者出資認認購了總總額700.4萬萬元股權(quán)權(quán)融資，資金也也已經(jīng)到到位第三三方資金金托管賬賬戶。但但在店鋪鋪臨近開開業(yè)時，雙方出出現(xiàn)糾紛紛，人人人投拒絕絕向項目目方撥付付資金。人人投投的解

55、釋釋是融后后部門發(fā)發(fā)現(xiàn)項目目方的店店面租賃賃合同中中價格超超出了市市場平均均水平。在實地地調(diào)研后后發(fā)現(xiàn)資資金使用用存在問問題，但但項目方方并未能能給出合合理的解解釋。而而諾米多多方面則則認為，“平臺在在未與項項目方達達到一致致的前提提下，把把所有質(zhì)質(zhì)疑拋給給股東，致使項項目流產(chǎn)產(chǎn)”，并認認為866名投資資人違反反了設(shè)立立有限合合伙企業(yè)業(yè)不能超超過500人的上上限。至至此，雙雙方均認認為對方方合同違違約并應(yīng)應(yīng)承擔(dān)違違約金。諾米多多公司因因而訴至至法院，請求確確認委托托協(xié)議解解除。另外，根根據(jù)人人人投的規(guī)規(guī)則，項項目方需需要自己己出資融融資額的的至少220%。該案件件所對應(yīng)應(yīng)的這筆筆17.6萬元元

56、的資金金，已由由諾米多多按約定定給付至至第三方方賬戶。諾米多多同時要要求平臺臺方返還還這筆資資金及相相應(yīng)利息息，并賠賠償損失失。而就就在4月月30日日時，人人人投剛剛剛發(fā)布布了第四四輪融資資的消息息，擬出出讓100%的股股權(quán)，眾眾籌1億億元人民民幣。截截至5月月9日，人人投投通過在在自己的的平臺發(fā)發(fā)布“人人投投股權(quán)認認購項目目”，已完完成6期期共53355萬萬元的融融資額度度。從以上案案例可以以，眾籌籌融資規(guī)規(guī)則未明明邊界，阻礙了了眾籌融融資在中中國的發(fā)發(fā)展。我我國相關(guān)關(guān)部門應(yīng)應(yīng)盡快完完善有關(guān)關(guān)眾籌融融資的法法律法規(guī)規(guī)，新證證券法草草案第十十三條規(guī)規(guī)定：通通過證券券經(jīng)營機機構(gòu)或者者國務(wù)院院證券

57、監(jiān)監(jiān)督管理理機構(gòu)認認可的其其他機構(gòu)構(gòu)，以互互聯(lián)網(wǎng)眾眾籌融資資方式公公開發(fā)行行證券，發(fā)行人人和投資資者符合合國務(wù)院院證券監(jiān)監(jiān)督管理理機構(gòu)規(guī)規(guī)定的條條件的，可以豁豁免注冊冊或者核核準。此此次證券券法修訂訂，在法法律的層層面確立立了眾籌籌的合法法性，今今后有望望出臺更更進一步步的政策策性文件件，這將將促進整整個眾籌籌行業(yè)的的健康發(fā)發(fā)展，眾眾籌融資資有望迎迎來行業(yè)業(yè)的春天天。（二）信信用監(jiān)控控方面 改善國國內(nèi)信用用環(huán)境。由于眾眾籌融資資模式的的發(fā)展主主要依賴賴互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)，因此此欺詐等等網(wǎng)絡(luò)犯犯罪屢有有發(fā)生。由于缺缺少監(jiān)督督機制和和信用監(jiān)監(jiān)控機制制，項目目發(fā)起人人常常將將募集到到的款項項移作他他用，出出資

58、人無無法得到到應(yīng)得的的報酬，致使公公眾對于于眾籌融融資平臺臺、眾籌籌融資模模式缺乏乏信心。組建專專業(yè)性的的融資項項目評選選團隊，鑒別項項目的真真實性、合法性性。評估估每一個個籌資項項目的風(fēng)風(fēng)險源和和風(fēng)險程程度，設(shè)設(shè)定不同同的風(fēng)險險等級。明確融融資的流流程，發(fā)發(fā)布明確確的融資資警示信信息，并并嚴格監(jiān)監(jiān)管融資資流程，降低支支持者的的投資風(fēng)風(fēng)險，保保證投資資人和融融資者的的互利雙雙贏。跟跟蹤項目目進展，督促發(fā)發(fā)起人定定期發(fā)布布進展情情況。引引入第三三方資金金監(jiān)管機機構(gòu)對于于募集資資金的管管理，將將資金管管理與眾眾籌平臺臺管理相相分離，是比較較安全可可行的做做法。（三）技技術(shù)支持持層面一是支持持者，了

59、了解眾籌籌融資模模式的運運作，清清楚行業(yè)業(yè)目前的的發(fā)展階階段以及及潛在的的風(fēng)險。對于選選定的融融資項目目要仔細細閱讀項項目說明明書，評評估融資資的風(fēng)險險，以及及自身的的風(fēng)險承承受能力力。二是融資資項目發(fā)發(fā)起人，客觀展展示融資資項目的的全貌，做好融融資項目目預(yù)算，確定合合理的籌籌資額。合理規(guī)規(guī)劃融資資項目進進展，定定期發(fā)布布融資項項目實施施情況。定期與與支持者者展開交交流，有有選擇性性地汲取取大眾的的意見。確定切切實可行行的售后后服務(wù)，為下一一步的籌籌資作鋪鋪墊。 三是評評分模型型方面，通過對對融資人人的經(jīng)營營現(xiàn)狀，組織水水平，管管理水平平，信用用狀況，技術(shù)水水平等五五個因素素，來進進行技術(shù)術(shù)評

60、分，判斷融融資項目目的風(fēng)險險、信用用評級改改善項目目的非標標準化風(fēng)風(fēng)險?？煽梢圆捎糜迷u分卡卡模型sscorre=來來進行眾眾籌融資資的研究究。Xii是第ii個特定定變量的的得分，主要針針對融資資人的針針經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)狀，組組織水平平，管理理水平，信用狀狀況，技技術(shù)水平平，等五五個一級級因素進進行評分分，按因因素重要要程度增增加的順順序分為為1，22，3，4，55五個等等級，評評分過程程完全獨獨立互不不干擾，對于某某項因素素，Wii 是該該變量的的權(quán)重，N是變變量的個個數(shù)，sscorre為該該信用評評分卡模模型對眾眾籌項目目最終得得分。對對于某項項因素得得出各專專家的評評分，記記為Xii，對所得得的X