《投資規(guī)劃》課件

1、投資規(guī)劃PPT課件投資規(guī)劃PPT課件大綱投資與投資規(guī)劃投資工具概覽 家庭資產(chǎn)配置四套組合應對股市大綱投資與投資規(guī)劃一.投資與投資規(guī)劃一.投資與投資規(guī)劃 1.投資人為什么要投資當前收入：工資，貸款，分紅，遺產(chǎn)，饋贈當前消費投資將來消費投在何處？（選擇）何時投？（時機）如何投？（策略）證券分析投資組合管理資本市場有效性 1.投資人為什么要投資當前收入：當前消費投資將來消費投在何2 .投資類別：債券、股票、期權、期貨等證券投資Securities物權投資Property：房地產(chǎn)、黃金、藝術品、古董等直接投資Direct：直接購買股票、房地產(chǎn)、古董等間接投資Indirect：購買共同基金或其他投資組合

2、低風險投資Low-risk：投資國債、存放銀行等高風險投資High-risk：投資衍生品、垃圾債等或投機債權投資Debt：國庫券、中長期國債、公司債等股權投資Equity：普通股、優(yōu)先股等衍生品投資Derivatives：期權、期貨、互換、遠期等長期投資Long-term：1年以上，如股票、定存等短期投資Short-term：1年以下，如國庫券、活存等國內(nèi)投資Domestic：投資國內(nèi)金融產(chǎn)品、財產(chǎn)等國外投資Foreign：投資國外金融產(chǎn)品、財產(chǎn)等2 .投資類別：債券、股票、期證券投資物權投資：房地產(chǎn)、黃金3 .投資過程(Investment Process)投資人風險承擔能力投資期限稅賦狀況

3、效用函數(shù)相關稅法風險和收益:風險測定能力分散投資效果市場有效性： 是否能擊敗市場？交易系統(tǒng)：交易過程是否影響價格？風險定價模型：CAPM資產(chǎn)配置股票債券實物資產(chǎn)資產(chǎn)類別國內(nèi)國際證券選擇哪只股票？哪個債券？哪項實物資產(chǎn)？投資執(zhí)行交易時間？交易次數(shù)？每次交易量？是否使用衍生工具避險？對市場的判斷對通脹，利率，增長率的判斷定價模型：現(xiàn)金流，基本分析，技術分析交易成本：傭金，價差，流動性獨有信息交易速度投資者的工作：業(yè)績評估風險承擔多大？收益率多少？高于或低于平均水平？擇時能力選股能力國別3 .投資過程(Investment Process)投資人4. 投資規(guī)劃步驟制定投資策略實施投資策略監(jiān)督反饋監(jiān)督

4、反饋對投資人特征的分析對投資工具的分析4. 投資規(guī)劃步驟制定投資策略實施投資策略監(jiān)督監(jiān)督對投資人特投資規(guī)劃步驟第一步：為衣食住行醫(yī)娛等預留充足的資金第二步：分析客戶特征，為他設定恰當?shù)耐顿Y目標第三步：初步撰寫投資計劃書：目標、資金、時間、風險第四步：評估投資工具的風險與收益第五步：根據(jù)客戶風險收益選擇合適的投資工具第六步：建立分散化的投資組合使風險收益最優(yōu)化第七步：管理投資組合，評估實際業(yè)績與預期業(yè)績差異，適時調(diào)整投資組合投資規(guī)劃步驟第一步：為衣食住第二步：分析客戶特第三步：初步撰投資目標的設立積累退休資金：積累型增加當前收益：收入型為重大支出積累資金：增長型住房、汽車、教育為緊急需要準備：流

5、動型醫(yī)療日常開支需要：安全型衣食住行娛投資目標的設立積累退休資金：積累型生命周期與投資目標增長導向青年：2045歲 （累積階段）維持導向中年：4560歲（鞏固階段）收入導向退休：60 （支付階段）積累退休資金增加當前收益為重大支出積累資金為緊急需要準備日常開支需要積累退休資金增加當前收益為緊急需要準備日常開支需要增加當前收益為緊急需要準備日常開支需要生命周期與投資目標增長導向維持導向收入導向5. 經(jīng)濟環(huán)境與投資規(guī)劃波谷波峰復蘇衰退繁榮蕭條波谷一般地，在擴張階段地產(chǎn)、汽車等周期性行業(yè)的股權類產(chǎn)品表現(xiàn)良好，而在收縮階段債券或非周期性行業(yè)股票比較穩(wěn)定。收縮階段擴張階段5. 經(jīng)濟環(huán)境與投資規(guī)劃波谷波峰

6、復蘇衰退繁榮蕭條波谷一般地中國GDP增長率（1993-2007）GDP增長率199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007 修訂數(shù)據(jù)(%)14.013.1 10.910.09.37.87.68.48.39.110.010.19.910.511.4中國GDP增長率（1993-2007）GDP增長率199316. 我國投資者的特點 傳統(tǒng)文化和習俗的影響節(jié)儉而愛儲蓄，有著很高的儲蓄率受封建小農(nóng)意識的影響，社會信用意識不強喜歡實業(yè)投資，而不喜歡將錢交給別人使用在財富型態(tài)上，偏愛硬資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、珠寶等重教育傳統(tǒng)社會制度的影響長期

7、以來產(chǎn)權得不到嚴格的保護，降低了人們通過持之以恒的努力創(chuàng)造財富的愿望對外人充滿戒心，不愿露財，不愿意交給專門的理財顧問進行管理 現(xiàn)階段經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的影響醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)和住房等福利制度的轉(zhuǎn)型使得投資者必須留出足夠的錢來應付這些方面的需求，從而增加對保險、儲蓄投資和房地產(chǎn)的需求。6. 我國投資者的特點 傳統(tǒng)文化和習俗的影響二.投資工具概覽二.投資工具概覽2.1投資工具及特點 類型投資工具特點現(xiàn)金及其等價物短期存款、國庫券、貨幣市場基金、CD存單、短期融資券、央行票據(jù)、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)等風險低，流動性強，通常用于滿足緊急需要、日常開支周轉(zhuǎn)和一定當期收益需要固定收益證券中長期存款、政府債券和機構債券、

8、金融債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、可贖回債券風險適中，流動性較強，通常用于滿足當期收入和資金積累需要股權類證券普通股(A股、B股、 H股、N股、S股)、優(yōu)先股、存托憑證等風險高，流動性較強，用于資金積累、資本增值需要基金類投資工具單位投資信托、開放式基金、封閉式基金、指數(shù)基金、ETF和LOF專家理財，集合投資，分散風險，流動性較強，風險適中，適用于獲取平均收益的投資者衍生金融工具期權、期貨、遠期、互換等風險高，個人參與度相對較低實物及其它投資工具房地產(chǎn)和房地產(chǎn)投資信托(REIT)、黃金、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、黃金、藝術品、古董等具有行業(yè)和專業(yè)特征（房產(chǎn)投資在房產(chǎn)規(guī)劃中講解）實業(yè)投資生產(chǎn)型企業(yè), 礦山等

9、產(chǎn)生社會財富2.1投資工具及特點 類型投資工具特點短期存款、國庫券、貨幣2.2 我國的投資工具類別（1）銀行存款 債券投資 政府債券金融債券企業(yè)債券 短期融資券央行票據(jù)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品2.2 我國的投資工具類別（1）銀行存款 返還性。債務人有義務按規(guī)定的償還期限向債權人支付利息并償還本金。這與股票的非返還性形成了鮮明對比。流動性。債券可在二級市場上流通。債券的流動性一般要比銀行存款高。安全性。債券的安全性受價格下跌和違約風險影響。一般來說，具有高流動性的債券其安全性也較高。國債和政府債有國家和地方政府的信譽擔保，一般不存在信用（違約）風險，安全性最高，公司債券的安全性較低，但由于債券發(fā)行時有一套

10、嚴格的資信審查制度并須發(fā)行人提供擔?；虻盅海虼斯緜陌踩砸膊粫?。收益性。債券的收益率通常比銀行存款高，且比股票的收益率要穩(wěn)定。債券的返還性、流動性、安全性與收益性之間存在著一定的轉(zhuǎn)換關系。如果某種債券流動性強，安全性高，在市場上供不應求，價格會上漲，其收益率也就隨之降低;反之，如果某種債券風險大，流動性差，供過于求，價格必然下降，其收益率隨之上升。返還性。債務人有義務按規(guī)定的償還期限向債權人支付利息并償還本我國債券市場從1981年恢復發(fā)行國債開始至今，經(jīng)歷了曲折的探索階段和快速的發(fā)展階段。目前，我國債券市場形成了銀行間債券市場、交易所債券市場和商業(yè)銀行債券柜臺市場三個子市場。 我國

11、債券市場從1981年恢復發(fā)行國債開始至今，經(jīng)歷了曲折的探2.2 我國的投資工具類別（2）股票投資 1990年11月26日，上海證券交易所成立。 1990年12月1日 ，深圳證券交易所成立。1991年開始發(fā)行B股。1993年后又出現(xiàn)了H股和N股等境外上市外資股。到2007年12月20日，境內(nèi)上市公司(A、B股)共有1525家，總市值306535億元，流通市值86396億元。2.2 我國的投資工具類別（2）股票投資 2.2 我國的投資工具類別（3）基金1998年3月，金泰、開元證券投資基金的設立，標志著規(guī)范的證券投資基金開始成為中國基金業(yè)的主導方向。截至2007年6月30日，共有347只證券投資基

12、金正式運作，資產(chǎn)凈值合計17990.73億元，份額規(guī)模合計12584.60億份。其中，40只封閉式基金資產(chǎn)凈值合計2018.89億元，占全部基金資產(chǎn)凈值的11.22%，份額規(guī)模合計732億份，占全部基金份額規(guī)模的5.82%；307只開放式基金資產(chǎn)凈值合計15971.84億元，占全部基金資產(chǎn)凈值的88.78%，份額規(guī)模合計11852.60億份，占全部基金份額規(guī)模的94.18%。2.2 我國的投資工具類別（3）基金 2.2 我國的投資工具類別（4）期貨 大連期貨交易所，主要交易品種是玉米、大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、聚乙烯；上海期貨交易所，主要交易品種是天然橡膠、銅、鋁、鋅、燃料油、黃金；鄭州期貨交

13、易所，主要交易品種是小麥、棉花、白砂糖、綠豆、PTA、菜籽油；截止至2007年11月底，三大商品期貨交易所共成交35.7萬億元，同比增長了87%；另外，中國金融期貨交易所正在積極籌劃推出股票指數(shù)期貨。外匯過去，外匯管制，不能購買國外股票，而只能將其存于銀行獲得存款利息收入或者通過不同貨幣的交易來賺取差價。近來，開通了外幣交易、遠期外匯交易和外匯掉期交易。 2.2 我國的投資工具類別（4）期貨 2.2 我國的投資工具類別（5）房地產(chǎn) 黃金 2002年10月30日上海黃金交易所正式投入運行。2006年，上海黃金交易所累計成交黃金1130.72噸，成交金額1759.01億元。 對個人投資者來說，投資

14、黃金主要有實物黃金（金條、金幣）、紙黃金（黃金帳戶、黃金存折和黃金憑證）、黃金股票以及黃金期貨等方式。藝術品、古玩、郵票和錢幣等 2.2 我國的投資工具類別（5）房地產(chǎn) 三.家庭資產(chǎn)配置與投資組合的選擇 三.家庭資產(chǎn)配置與投資組合的選擇 英國國蘭開夏郡布萊克本市71歲男子托馬斯休斯頓在上世紀60年代往銀行中存入了120英鎊現(xiàn)金，可托馬斯后來卻將這筆存款忘得一干二凈。直到最近，托馬斯的前妻才在家中抽屜底部發(fā)現(xiàn)了3張42年前的銀行存折。據(jù)一名銀行專家稱，通過42年的“利滾利”，托馬斯當年的120英鎊存款，如今已經(jīng)翻了58倍，變成了大約7000英鎊。不過對于托馬斯來說，這筆120英鎊的存款在銀行中存

15、了42年顯然不是最好的投資。英國國蘭開夏郡布萊克本市71歲男子托馬斯休斯頓在上世紀60據(jù)英國巴克萊銀行一名房產(chǎn)抵押專家稱，如果當年托馬斯用這筆120英鎊的存款進行抵押貸款購房，那么他擁有的房子現(xiàn)在已經(jīng)價值18萬英鎊，也就是說房價翻了大約600倍。而如果他在1964年花120英鎊購買一箱皮特拉斯城堡葡萄酒，擱到今天這箱葡萄酒的價值也已升到14400英鎊，相當于翻了120倍。因此一個家庭如何搭理自己的財產(chǎn)，最終的結果將會有巨大的差異。據(jù)英國巴克萊銀行一名房產(chǎn)抵押專家稱，如果當年托馬斯用這筆121. 資產(chǎn)配置的重要性什么是資產(chǎn)配置？ 資產(chǎn)配置，即決定投資于資產(chǎn)組合的各種主要資產(chǎn)類型的比例和數(shù)額。資產(chǎn)

16、配置： 第一步：資產(chǎn)品種與投資數(shù)量的選擇； 第二步：時機的選擇 ；第三步：具體證券的選擇。1. 資產(chǎn)配置的重要性什么是資產(chǎn)配置？ 國外的有關研究表明，在資產(chǎn)配置中，8595的全部投資收益來自第一步中對長期資產(chǎn)分配的決策；第二、第三步?jīng)Q策的貢獻非常小。 有的研究甚至得出擇時、選擇具體證券實際上減少平均收益，同時增加了收益的波動性。與之相對的被動式的購買股票指數(shù)的投資策略反而可獲得高于上述策略的收益率。 國外的有關研究表明，在資產(chǎn)配置中，資產(chǎn)組合的選擇1.投資者風險承受能力的影響因素投資者本人的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性；投資者配偶的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性；投資者及其家庭的其他收入來源；任

17、何可能的繼承財產(chǎn)；投資者年齡、健康、家庭情況及其負擔情況；任何對投資本金的支出計劃，如教育支出、退休支出或任何其他的大宗支出計劃；生活費用支出對投資收益的依賴程度；投資者對風險的主觀偏好。資產(chǎn)組合的選擇1.投資者風險承受能力的影響因素風險承受能力(Risk Capacity)風險承受能力，可依年齡、就業(yè)狀況、家庭負擔、置產(chǎn)狀況、投資經(jīng)驗與知識估算出?？啥x影響風險承受能力的因素如下:A.年齡-總分50分，25歲以下者50分，每多一歲少1分，75歲以上者0分B.其它因素: 總分50分 風險承受能力(Risk Capacity)風險承受能力，可依風險承受能力評分表分數(shù)10分8分6分4分2分就業(yè)狀況

18、公教人員上班族傭金收入者自營事業(yè)者失業(yè)家庭負擔未婚雙薪無子女雙薪有子女單薪有子女單薪養(yǎng)三代置產(chǎn)狀況投資不動產(chǎn)自用住宅無房貸房貸50%無自宅投資經(jīng)驗10年以上6-10年2-5年1年以內(nèi)無投資知識有專業(yè)證照財經(jīng)專業(yè)畢業(yè)自修有心得懂一些一片空白風險承受能力評分表分數(shù)10分8分6分4分2分就業(yè)狀況公教人員2.影響投資風險承受度的因素年齡越大，所能夠承受的投資風險愈低。資金需要動用的時間離現(xiàn)在越遠，愈能承擔高風險理財目標的彈性愈大，可負擔的風險也越高。每個人天生的冒險性格就有高低不同，可以承受風險的程度也不一樣。2.影響投資風險承受度的因素年齡越大，所能夠承受的投資風險愈風險承受態(tài)度(Risk Atti

19、tude)風險承受態(tài)度，可以依投資者對本金損失可容忍的損失幅度及其它心理測驗估算出來。可定義影響風險承受態(tài)度的因素如下:A. 對本金損失的容忍程度:可承受虧損的百分比(以一年的時間為基準)總分50分，不能容忍任何損失為0分，每增加一個百分點加2分，可容忍25%以上損失者為滿分50分。B. 其它心理因素:總分50分風險承受態(tài)度(Risk Attitude)風險承受態(tài)度，可以風險承受態(tài)度評分表分數(shù)10分8分6分4分2分首要考慮因素短期價差長期利得年現(xiàn)金收益抗通膨保值保本保息過去投資績效只賺不賠賺多賠少損益兩平賺少賠多只賠不賺賠錢心理狀態(tài)學習經(jīng)驗照常過日子影響情緒小影響情緒大難以成寐目前主要投資期貨

20、股票房地產(chǎn)債券存款未來希望避免投資的工具無期貨股票房地產(chǎn)債券風險承受態(tài)度評分表分數(shù)10分8分6分4分2分首要考慮因素短期風險矩陣對照投資組合表風險承受工具低能力20中低能力20-39中等能力40-59中高能力60-79高能力80-100低態(tài)度20貨幣債券股票預期報酬率標準差70%20%10%3.4%4.2%50%40%10%4.0%5.5%40%40%20%4.8%8.2%20%50%30%5.9%11.7%0%50% 50%7.5%17.5%中低態(tài)度20-39貨幣債券股票預期報酬率標準差50%40%10%4.0%5.5%40%40%20%4.8%8.2%20%50%30%5.9%11.7%0

21、%50%50%7.5%17.5%0%40%60%8.0%20.0%中等態(tài)度40-59貨幣債券股票預期報酬率標準差40%40%20%4.8%8.2%20%50%30%5.9%11.7%0%50%50%7.5%17.5%0%40%60%8.0%20.0% 0%30% 70%8.5%22.4%中高態(tài)度60-79貨幣債券股票預期報酬率標準差20%30%50%5.9%11.7%0%50%50%7.5%17.5%0% 40%60%8.0%20.0%0%30%70%8.5%22.4% 0%20%80%9.0%24.9%高態(tài)度80-100貨幣債券股票預期報酬率標準差0%50%50%7.5%17.5%0%40%

22、60%8.0%20.0%0%30%70%8.5%22.4%0%20%80%9.0%24.9%0%10%90%9.5%27.5%風險矩陣對照投資組合表風險承受工具低能力中低能力中等能力中高風險承受度簡易量化分析年齡與投資股票比例:以100-年齡來計算。如30歲可以投資股票70%，存款30%。50歲可以投資股票50%，存款50%冒險型投資者可以依照年齡算出的股票比率再加上20%積極型投資者可以依照年齡算出的股票比率再加上10%，保守投資者可以依照年齡算出的股票比率再減去10%消極型投資者可以依照年齡算出的股票比率再減去20%穩(wěn)健者則維持依照年齡算出的股票比率。如20歲的積極投資者可以90%投資股票

23、，80歲的保守投資者資產(chǎn)應該100%放存款。風險習性可以問卷或客戶自己表明來確定?？梢援嫵瞿挲g與適當?shù)墓善蓖顿Y比例圖如下: 40歲的積極投資者，應當投資股票=(100%-40*1%)+10%=70%風險承受度簡易量化分析年齡與投資股票比例:以100-年齡來計四.四套組合應對股市資產(chǎn)配置是根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進行分配.股票、基金和債券。也就是通常所說的將資產(chǎn)在低風險低收益證券與高風險高收益證券之間進行分配。四.四套組合應對股市資產(chǎn)配置是根據(jù)投資需求將投資資金在不同資1.投資組合之一激進組合龍頭行業(yè)選龍頭 把所以雞蛋放在一只籃子里，然后看好它 適宜人群：激進型投資者預期收益：每年25以上出擊方向：金融、地產(chǎn)、消費概念、機械制造等選擇龍頭板塊的龍頭股金融行業(yè)的中信證券、中國人壽、招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行，地產(chǎn)行業(yè)的萬科A、保利地產(chǎn)、三G行業(yè)的中國聯(lián)通、中興通訊，機械行業(yè)的振華港機、三一重工，鋼鐵行業(yè)的寶鋼股份、鞍鋼股份，電力行業(yè)的長江電力，消費行業(yè)的貴州茅臺、五糧液，煤炭行業(yè)的神火股份、西山煤電，港口行業(yè)的上港集團、天津港、中集集團，石化行業(yè)的中國石化等1.投資組合之一激進組合龍頭行業(yè)選龍頭 把所二種組合供參考股票名稱 持倉比例 中信證券 25