財務(wù)報表分析概述

1、主講教師： 江少華財 務(wù) 報 表 分 析本課程教學(xué)的幾點說明：1、本課程在專業(yè)課程體系中的地位及作用2、本課程的特點 本課程以已經(jīng)編成的財務(wù)報表為基礎(chǔ)，圍繞財務(wù)報表的分析利用展開。本課程不講報表的編制，以便和財務(wù)會計分清界限，也不講財務(wù)報表以外的分析問題，以便和財務(wù)管理等其他課程分清界限。財務(wù)報表分析作為管理的分析工具可以廣泛用于財務(wù)管理、投資管理和企業(yè)管理，本門課課程的重點是方法和能力的培養(yǎng)，而非各項管理本身。 3教材的使用、處理及課時安排4學(xué)好本課程的幾點要求 正確認(rèn)識本課程的特點； 要注意本課程和其他課程內(nèi)容的聯(lián)系; 要做好預(yù)習(xí),認(rèn)真聽課和復(fù)習(xí); 聯(lián)系實際多做練習(xí)與案例分析。 5、本課程

2、考試的有關(guān)說明引導(dǎo)案例: 光明公司是一家大型零售企業(yè)，以往年度經(jīng)營虧損，2002年扭虧為盈，根據(jù)其披露2002年的財務(wù)會計報告，大家對該公司的業(yè)績評價眾說不一：該公司經(jīng)理認(rèn)為，企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果很好，因為利潤表表明，當(dāng)年凈利潤為300萬元，且資產(chǎn)負(fù)債表表明貨幣資金有90萬元；該公司的債權(quán)人(貸款銀行)認(rèn)為，這個企業(yè)很危險，雖然有利潤，但企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)85，較以往年度有較大增長，現(xiàn)金流量表的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，表明商業(yè)信用不佳；企業(yè)投資人認(rèn)為，該公司當(dāng)年生產(chǎn)經(jīng)營尚可，能夠扭虧為盈實屬不易，但300萬元的凈利潤與2個億的資產(chǎn)總額相比，凈資產(chǎn)收益率僅為15，生產(chǎn)經(jīng)營差強(qiáng)人意；稅

3、務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為，該公司屬于“常虧不倒”類型的企業(yè)，2002年一舉扭虧為盈，需要進(jìn)一步對其財務(wù)報表和實際情況進(jìn)行診斷和監(jiān)控。1總論 財務(wù)報表分析的內(nèi)涵 財務(wù)報表分析的基本方法 財務(wù)報表分析的原則、程序和資料(依據(jù))1.1財務(wù)報表分析的內(nèi)涵財務(wù)報表分析的含義 財務(wù)報表分析的主體與目的財務(wù)報表分析的內(nèi)容 1.1.1財務(wù)報表分析的含義 P1 財務(wù)報表分析是以企業(yè)的財務(wù)報表和其他資料為基本依據(jù)，采用專門的分析工具和方法，從財務(wù)報表中尋找有用的信息，有效地尋找企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況變化的原因，從而對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行綜合評價的過程。經(jīng)管人員政府部門投資人債權(quán)人其 他財務(wù) 報表分析 主體（職工等

4、）（決策、分析）（管理、監(jiān)督）（獲利能力）（償債能力。長短）1.1.2財務(wù)報表分析的主體與目的1、投資人（權(quán)益投資人） 投資人是指公司的權(quán)益投資人即普通股東。 普通股東投資于公司的目的是擴(kuò)大自己的財富。他們主要關(guān)注企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險水平。 分析目的：評價企業(yè)業(yè)績，以決策是否投資以及是否轉(zhuǎn)讓已經(jīng)持有的股權(quán)，考核經(jīng)營者業(yè)績，以決策是否更換主要管理者等。 進(jìn)行財務(wù)報表分析，是為了回答以下幾方面的問題： （1）公司當(dāng)前和長期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大變動的影響； （2）目前的財務(wù)狀況如何，公司資本結(jié)構(gòu)決定的風(fēng)險和報酬如何； （3）與其他競爭者相比，公司處于何種地位。 2、債權(quán)人 債權(quán)

5、人是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的人。債權(quán)人可以分為短期債權(quán)人和長期債權(quán)人。 債權(quán)人關(guān)心企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力。 短期債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況，流動資產(chǎn)的流動性和周轉(zhuǎn)率。 長期債權(quán)人主要關(guān)心長期收益能力和資本結(jié)構(gòu)。 債權(quán)人的主要決策是決定是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)。 進(jìn)行財務(wù)報表分析是為了回答以下幾方面的問題： （1）公司為什么需要額外籌集資金； （2）公司還本付息所需資金的可能來源是什么； （3）公司對于以前的短期和長期借款是否按期償還； （4）公司將來在哪些方面還需要借款。3、經(jīng)理人員經(jīng)理人員是指被所有者聘用的、對公司資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行管理的人。 經(jīng)理人員關(guān)心公

6、司的財務(wù)狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力。經(jīng)理人員可以獲取外部使用人無法得到的內(nèi)部信息。他們分析報表的主要目的是改善報表。 4、政府機(jī)構(gòu)有關(guān)人士政府機(jī)構(gòu)包括稅務(wù)部門、國有企業(yè)的管理部門、證券管理機(jī)構(gòu)、會計監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會保障部門等。他們使用財務(wù)報表是為了履行自己的監(jiān)督管理職責(zé)。5、其他人士： 如職工、中介機(jī)構(gòu)（審計人員、咨詢?nèi)藛T）等。審計人員通過財務(wù)分析可以確定審計的重點.1.1.3財務(wù)報表分析的內(nèi)容 短期償債能力分析 長期償債能力分析主要內(nèi)容： 資產(chǎn)運(yùn)用效率分析 獲利能力分析 投資報酬分析 現(xiàn)金流動分析 1、短期償債能力分析 短期償債能力是指公司以流動資產(chǎn)支付流動負(fù)債的能力，一般又稱為支付能力。

7、它主要取決于流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比例關(guān)系，以及流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。 2、長期償債能力分析 長期償債能力是指公司償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力，一般又稱財務(wù)能力。它既與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，也與公司的收益能力有關(guān)。 3、資產(chǎn)運(yùn)用效率分析 資產(chǎn)運(yùn)用效率是指公司單位資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的能力。它主要取決于收入對資產(chǎn)的比例關(guān)系。資產(chǎn)運(yùn)用的效率既影響償債能力，又影響收益能力。 4、獲利能力分析 獲利能力是指運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤的能力。它主要取決于利潤與獲取利潤的資產(chǎn)或銷售收入的比例關(guān)系。 5、投資報酬分析 是從股東角度評價公司的收益能力。股東投資報酬的高低，不僅取決于資產(chǎn)的獲利能力，還受資本結(jié)構(gòu)的影響。 6、現(xiàn)金流動

8、分析 通過現(xiàn)金流動狀況的分析，可以了解一項業(yè)務(wù)（生產(chǎn)經(jīng)營、投資或籌資）產(chǎn)生或消耗現(xiàn)金的程度，并且對利潤的質(zhì)量做出判斷。 上述六個方面是相互聯(lián)系的。一個公司償債能力很差，收益能力也不會好；收益能力很差，償債能力也不會好。提高資產(chǎn)運(yùn)用效率有利于改善償債能力和收益能力。償債能力和收益能力下降，必然表現(xiàn)為現(xiàn)金流動狀況惡化。 1.2財務(wù)報表分析的基本方法 P11-15 比較分析法 定量分析法 比率分析法財務(wù)分析 因素分析法 方法 趨勢分析法 定性分析法1.2.1比較分析法 1.含義:是指將實際達(dá)到的數(shù)據(jù)同特定的各種標(biāo)準(zhǔn)相比較，從數(shù)量上確定其差異，并進(jìn)行差異分析或趨勢分析的一種分析方法。 2.比較數(shù)據(jù) 可

9、以是絕對額，也可以是相對額。 （1）絕對數(shù)比較 即利用財務(wù)報表中兩個或兩個以上的絕對數(shù)進(jìn)行比較,以揭示其數(shù)量差異. （2）相對數(shù)比較 即利用財務(wù)報表中有相關(guān)關(guān)系的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比,以揭示相對數(shù)之間的差異. 3.比較標(biāo)準(zhǔn)(比較的對象和誰比 “ 參照物” ) 歷史標(biāo)準(zhǔn)(與本企業(yè)歷史比) 同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)(與同類企業(yè)比) 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)（與計劃預(yù)算比） （1）歷史標(biāo)準(zhǔn) (與本企業(yè)歷史比) 歷史比較是分析期與前期或連續(xù)數(shù)期項目金額的對比。 歷史比較,揭示變化的趨勢 ，所以亦稱趨勢分析. (2）同業(yè)標(biāo)準(zhǔn) (與同類企業(yè)比) 與同類企業(yè)進(jìn)行橫向比較,可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平. （3）預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)(與計劃預(yù)算比) 即實

10、際執(zhí)行結(jié)果與預(yù)算(計劃)指標(biāo)比較, 說明預(yù)算(計劃)的完成情況 。 實例:某公司2013年的利潤計劃完成情況對比如下:項目計劃數(shù)實際數(shù)差異金額百分比凈利潤500 000600 000100 00020% 分析:從上表可以看出該公司凈利潤實際比計劃增加100 000元,超額完成20%. 注意:在實際與預(yù)算比較時，如果超計劃或完不成計劃的差異很大,若沒有特殊原因則說明預(yù)算的質(zhì)量不高,與這樣的預(yù)算對比意義不大。 4.比較方法 具體方法: 水平分析法 垂直分析法 （1）水平分析法（又稱橫向比較法） 是指將實際達(dá)到的結(jié)果同某一標(biāo)準(zhǔn)，包括某一期或數(shù)期財務(wù)報表中相同項目的實際數(shù)據(jù)作比較. 實例:某企業(yè)簡易比

11、較利潤表如下表所示：項目2013年2012年 增加(減少) 金額百分比營業(yè)收入20000150005 00033%減：營業(yè)成本190007 00012 000171%毛利1 0008 0007 00088%思考:從以上表中，可以看出什么問題?分析: 從上表可以看出：該企業(yè)2013年營業(yè)收入比上年增長33%，但由于營業(yè)成本在2013年出現(xiàn)了過多的上漲(171%)，導(dǎo)致毛利大幅度下降。說明該企業(yè)營業(yè)利潤波動很大，可以通過對營業(yè)成本的專門分析找出營業(yè)成本上漲的原因，提出解決問題的方案。 實例: P12（2）垂直分析法（又稱縱向比較法） 是以財務(wù)報表中的某一關(guān)鍵項目為基數(shù)(100%) ，而將其余項目的

12、金額分別計算出各占關(guān)鍵項目金額的百分比，這個百分比則表示各項目的比重，通過比重對各項目作出判斷和評價. 注意:共同比財務(wù)報表中不表示金額,僅用百分比. 共同比利潤表 以營業(yè)收入總額為基數(shù)(100%)，再將利潤表各項目的絕對數(shù)逐一除以營業(yè)收入,求得各項的百分比率。 實例: P13 (P 107) 實例:某企業(yè)與同行業(yè)平均水平相比的有關(guān)資料如下: 共同比利潤表（結(jié)構(gòu)百分比的比較）項目本企業(yè)（%）同行業(yè)平均水平（%）差異（%）營業(yè)收入100100減：營業(yè)成本607010毛利403010減：期間費用301020營業(yè)利潤102010思考該企業(yè)與同行業(yè)平均水平比，能說明什么問題? 分析 從上表可以看出：該

13、企業(yè)營業(yè)成本低于同行業(yè)平均水平，使該企業(yè)毛利比同行業(yè)平均水平高10。但由于該企業(yè)的期間費用高于同行業(yè)平均水平，導(dǎo)致該企業(yè)營業(yè)利潤反而比同行業(yè)平均水平低10。因此，可以從降低期間費用入手提高該企業(yè)的營業(yè)利潤。共同比資產(chǎn)負(fù)債表 以資產(chǎn)總額為基數(shù)(100% ),再將資產(chǎn)負(fù)債表各項目的絕對數(shù)逐一除以資產(chǎn)總額,求得各項的百分比率。 實例:81-83 5.運(yùn)用比較分析法應(yīng)注意的問題 可比性。即: (1)指標(biāo)內(nèi)容、范圍和計算方法的一致性。 (2)會計計量標(biāo)準(zhǔn)、會計政策和會計處理方法的一致性。 (3)時間單位和長度的一致性。 (4)企業(yè)類型、經(jīng)營規(guī)模和財務(wù)規(guī)模以及目標(biāo)大體一致。1.2.2比率分析法 含義:比率

14、分析法是利用會計報表中兩項相關(guān)數(shù)值的比率來反映和揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。 比率分析法是以相對數(shù)形式表現(xiàn)財務(wù)指標(biāo)，排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起可比性。 比率指標(biāo) 類型：構(gòu)成比率效率比率相關(guān)比率 （1）構(gòu)成比率（結(jié)構(gòu)比率） 構(gòu)成比率是某項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)各個組成部分與總體的比重，反映部分與總體的關(guān)系。 如某類商品銷售額占企業(yè)總銷售額的比重，流動資產(chǎn)（或無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)）占總資產(chǎn)的比重等等。 （2）效率比率 效率比率是某項經(jīng)濟(jì)活動中所費與所得的比值，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。 如成本利潤率、總資產(chǎn)報酬率等等。 （3）相關(guān)比率 相關(guān)比率是以某個項目與其相關(guān)但又不同的加以對比所得的比率

15、，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。 如將速動資產(chǎn)、流動資產(chǎn)分別與流動負(fù)債對比，求得速動比率和流動比率,反映出比對比前各項目更為深入的經(jīng)濟(jì)意義短期償債能力 。 再比如分別將凈利潤同銷售收入、總資產(chǎn)和所有者權(quán)益對比，分別求出銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)報酬率等指標(biāo)，從不同的側(cè)面來揭示企業(yè)盈利能力狀況。 運(yùn)用比率分析法應(yīng)該注意問題： (1)對比項目的相關(guān)性。 若相比較的兩個項目不相關(guān)或相關(guān)性不大，這個比率則毫無意義。如資產(chǎn)負(fù)債表中的流動資產(chǎn)與盈余公積之比是毫無意義的. (2)對比口徑的一致性。計算比率的子項與母項必須在計算時間、范圍等方面保持一致。 （3）各種比率計算出來以后要和本企業(yè)歷史、同類企業(yè)

16、相比才更有意義。 例如，銷售凈利率為10，往往沒有什么更深刻的意義，但它如果和歷史相比則能反映企業(yè)獲利是否有所提高，與同類企業(yè)相比說明該企業(yè)是否具有先進(jìn)性。 1.2.3因素分析法 含義:是指確定影響因素，測量其影響程度，查明指標(biāo)變動原因的一種分析方法。 因素分析的方法具體又分為：財務(wù)比率因素分解法和差異因素分解法。 1.比率因素分解法 （指標(biāo)分解法）含義:是指把一個財務(wù)比率分解為若干個影響因素的方法。 例如:資產(chǎn)利潤率，可分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率兩個比率的乘積。 資產(chǎn)利潤率=利潤總額/平均資產(chǎn)總額 =銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.差異因素分解法（連環(huán)替代法）： 含義:是指利用幾個相互聯(lián)系的因素

17、通過逐個進(jìn)行替換，以測算出各個因素對分析對象影響程度的一種分析方法。 連環(huán)替代法 連環(huán)替代法的簡化方法：差額分析法 實例: 例1.A企業(yè)本年與上年產(chǎn)品銷售情況表如下： 項目本年上年差異產(chǎn)品銷售額 (萬元)270240+30銷售數(shù)量 (臺)600480+120銷售單價 （萬元）0.450.50-0.05要求:運(yùn)用差異因素分析法分析該企業(yè)產(chǎn)品銷售額的變動原因?A企業(yè)本年與上年產(chǎn)品銷售情況表分析: 采用差異因素分析法（連環(huán)替代法）（1）計算總體差異銷售數(shù)量銷售單價=銷售收入本年度比上年度變動:6000.454800.50=30（萬元）（2）計算各個因素變動對本年銷售額的影響:影響銷售額的因素:銷售量

18、、單價。需要進(jìn)行兩次替代：上年產(chǎn)品銷售收入4800.50=240（萬元） （1）第一次替代：以本年銷售數(shù)量替代：產(chǎn)品銷售收入6000.50=300（萬元） （2）第二次替代：以本年銷售單價替代：產(chǎn)品銷售收入6000.45=270（萬元） （3）銷售量變動對銷售額的影響額=（2）-（1） 300-24060（萬元）銷售單價變動對銷售額的影響額=（3）-（2） 270-300= -30（萬元）匯總各因素變動對銷售額的影響數(shù)=銷售量變動的影響數(shù)銷售單價變動的影響數(shù)60（-30）=30（萬元） 分析：本年產(chǎn)品銷售收入比上年產(chǎn)品銷售收入增加30萬元，主要是本年比上年多銷120臺，本來應(yīng)增加60萬元（12

19、00.5），但由于銷售單價本年比上年降低0.05萬元，因而使銷售收入減少30萬元。由于產(chǎn)品提價比較困難，因此增加市場銷售量應(yīng)是今后努力的方向。 采用差異因素分析法(差額分析法)上例:銷售數(shù)量變動對銷售額的影響額（在上年的基礎(chǔ)上） 銷售量變動對銷售額的影響額 =（600480）0.50=60（萬元）單價變動對銷售額的影響金額（在第一次替代的基礎(chǔ)上） 單價變動對銷售額的影響額 =600（0.45-0.50）= -30（萬元） 匯總各因素變動對銷售額的影響數(shù)=銷售量變動對銷售額的影響額+單價變動對銷售額的影響額 =60+（30） =30（萬元） 例：教材P14-15運(yùn)用因素分析方法應(yīng)注意的問題 (1

20、)因素分解的相關(guān)性問題。 所謂因素分解的相關(guān)性，是指分析指標(biāo)與其影響因素之間必須真正相關(guān)，即有實際經(jīng)濟(jì)意義,各影響因素的變動確實能說明分析指標(biāo)差異產(chǎn)生的原因。 例如，將影響材料費用的因素分解為下面兩個等式從數(shù)學(xué)上都是成立的： 材料費用產(chǎn)品產(chǎn)量單位產(chǎn)品材料費用 材料費用工人人數(shù)每人消耗材料費用 但是從經(jīng)濟(jì)意義上說只有前一個因素分解式是正確的，后一因素分解式在經(jīng)濟(jì)上沒有任何意義。 (2)分析前提的假定性。 所謂分析前提的假定性是指分析某一因素對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)差異的影響時，必須假定其他因素不變，否則就不能分清各單一因素對分析對象的影響程度。 (3)因素替代的順序性。 傳統(tǒng)的方法是依據(jù)數(shù)量指標(biāo)在前，質(zhì)量指標(biāo)

21、在后的原則進(jìn)行排列；現(xiàn)在也有人提出依據(jù)重要性原則排列，即主要的影響因素排在前面，次要因素排在后面。但是無論何種排列方法，都缺少堅實的理論基礎(chǔ)。 (4)順序替代的連環(huán)性。 連環(huán)性是指在確定各因素變動對分析對象影響時，都是將某因素替代后的結(jié)果與該因素替代前的結(jié)果對比，一環(huán)套一環(huán)。這樣才既能保證各因素對分析對象影響結(jié)果的可分性，又便于檢驗分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。1.2.4趨勢分析法 趨勢分析是指通過觀察企業(yè)連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表，在運(yùn)用一定的方法比較各期有關(guān)項目金額的基礎(chǔ)上，確定各項目的增減變動及發(fā)展趨勢，并對各項目在未來可能出現(xiàn)的結(jié)果作出預(yù)測的一種分析方法。 （1）定比： 分析期數(shù)額與固定基期數(shù)額比較 （2

22、）環(huán)比: 分析期數(shù)額與前期數(shù)額比較 注意問題: (1)對基年的選擇要有代表性. （2）當(dāng)絕對數(shù)很小情況下,要同時列出絕對數(shù)和百分比。 因為小的絕對數(shù)的變化會使百分比的值變化很大,容易給出人造成錯覺。 例如:一個小商店去年利潤是1元,今年上升到100元,在絕對數(shù)只增加了99元,但如果用相對數(shù)反映,增加的幅度為9900%。 實例:某公司20112013年連續(xù)三年的銷售額及凈利潤的資料如下： 單位：萬元項目2011年2012年2013年銷售額500051006000凈利潤400430620要求: （1）對該公司三年的經(jīng)營趨勢作出分析. （環(huán)比） （2）說明基年選擇應(yīng)注意的問題.解析:（1）項目2011年2012年2013年金額金額增減額變動金額增減額變動銷售額500051001002600090017.65凈利潤400430307.562019044.19 分析: （1）從上表可以看到三年銷售額和凈利潤都穩(wěn)步增長,且發(fā)展勢頭良好,更難能可貴的是凈利潤增長幅度大于同期銷售額的增長幅度,這樣該公司的銷售利潤率逐年增長,有相當(dāng)好的發(fā)展前景. （2）對基年的選擇要有代表性,如果基年選擇不當(dāng),情