家電行業(yè)龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯

1、家電行業(yè)：龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯(家電英才網(wǎng))25 20 倍，歷史均值為倍，而歷史底部為1716國(guó)內(nèi)家電需求穩(wěn)定1、國(guó)內(nèi)家電零售依然景氣。26%;3月家電零售同比增長(zhǎng)26%;4月家電 零售同比增長(zhǎng)28%;5月家電零售同比增長(zhǎng)152月和5月家電零售增長(zhǎng)率不高，主要原因是國(guó)內(nèi)家電節(jié)日消費(fèi)屬性逐 漸減弱。根據(jù)中怡康發(fā)布的家電行業(yè)景氣指數(shù)和信心指數(shù)，二季度家電行 118，較一季度有所回升，預(yù)期二季度的家電數(shù)據(jù)將好于一季度。2、農(nóng)村市場(chǎng)增長(zhǎng)引人注目。家電需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為中國(guó)家電市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的焦點(diǎn)。2011年15月家電下鄉(xiāng)累計(jì)銷(xiāo)售額 1047億元，同比增長(zhǎng)93%。3月由于第三批家電下鄉(xiāng)標(biāo)識(shí)卡到期，導(dǎo)致部分經(jīng)

2、銷(xiāo)商提前申報(bào)補(bǔ)貼，當(dāng)月銷(xiāo)售規(guī)模虛增至345億元，同時(shí)對(duì)4月和5月有所影響。35月合計(jì)銷(xiāo)售規(guī)模585元，同比增長(zhǎng)67%，真實(shí)反映農(nóng)村需求的快速增長(zhǎng)。3、城市換新需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，空調(diào)增長(zhǎng)最快。截至2011年527日，以舊換新自實(shí)施以來(lái)已經(jīng)累計(jì)銷(xiāo)售1910億元。2011年累計(jì)銷(xiāo)售699(2010年812月)增長(zhǎng)約40%。從換新產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，空調(diào)是增長(zhǎng)最快的產(chǎn)品。2009年以舊換新政策執(zhí)行時(shí)，空調(diào)銷(xiāo)量占比僅1324洗衣機(jī)、彩電銷(xiāo)量占比都有所下滑。4、適婚人口基數(shù)增長(zhǎng)明顯，房地產(chǎn)銷(xiāo)售調(diào)整短期無(wú)影響。2009年歲人口相比2529歲人口增長(zhǎng)16于明顯的上升階段。需求有更快影響的二手房銷(xiāo)售，實(shí)際銷(xiāo)量占比不足15%

3、，影響有限。商品房銷(xiāo)售的減少進(jìn)而影響商品房竣工速度，再影響到新房裝修對(duì)家電的需求預(yù)計(jì)要滯后12彌補(bǔ)商品房竣工的減少。5、高能效空調(diào)補(bǔ)貼退出短期有影響，但調(diào)整時(shí)間有限。自2011年61級(jí)和2級(jí)定頻空調(diào)將不再享受1502502010年6導(dǎo)致當(dāng)月空調(diào)銷(xiāo)量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但7月開(kāi)始很快就恢復(fù)正常。我們預(yù)計(jì)高能效空調(diào)補(bǔ)貼完全退出后影響有限。由于部分消費(fèi)者受商 12個(gè)月的50由于定頻空調(diào)補(bǔ)貼取消導(dǎo)致變頻空調(diào)和定頻空調(diào)差價(jià)減少，反而有利于變 頻空調(diào)銷(xiāo)售。其次，農(nóng)村市場(chǎng)不受影響。家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼和高能效空調(diào)補(bǔ)貼 不能同時(shí)銷(xiāo)售，農(nóng)村高能效補(bǔ)貼機(jī)型不多。第三，市場(chǎng)定頻空調(diào)售價(jià)的實(shí) 際影響基本會(huì)被以舊換新補(bǔ)貼抵消。以舊換新和高能效空調(diào)補(bǔ)貼不能同時(shí) 10%的補(bǔ)貼，這彌補(bǔ)了高能效空調(diào)補(bǔ)貼的退出。6、LED 之后是3D，彩電依然故事不斷。2011年彩電市場(chǎng)依然精彩紛呈，LED3D2011年6LED50%銷(xiāo)售額占比提升至6024%以上，銷(xiāo)售額占比提升至30%以上;3D10%以上，銷(xiāo)售額占比提升至20%以上。LED3D級(jí)的主旋律。由于偏光式3D3D降至同普通電視1.2:1的范圍以?xún)?nèi)是可行的，這也為迅速普及奠定價(jià)格基礎(chǔ)。LED4維持得較好;53月末降幅并不大。目前，5原材料成本壓力逐漸釋放率將逐漸回升。5年冷軋、銅、鋁價(jià)格走勢(shì)基本呈現(xiàn)上漲態(tài)呈現(xiàn)逐步上漲趨勢(shì)，也驗(yàn)證了家電企業(yè)