財(cái)務(wù)報(bào)表的應(yīng)用與分析

1、第2講 財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表的應(yīng)用用與分析2.1 財(cái)務(wù)管管理的工具(財(cái)會四表)請參閱本章Caase 2.1 及 Casee 2.2。大部份的年報(bào)中中，有那四種種報(bào)表？資產(chǎn)負(fù)債表、損損益表、保留留盈余表及現(xiàn)現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表(BBalancce Sheeet)是表表示公司在某某一時(shí)點(diǎn)的財(cái)財(cái)務(wù)狀況，舉舉例來說，22000年12月31日。它顯顯示出每一個(gè)個(gè)會計(jì)帳戶在在特定始點(diǎn)的的余額，例如如2000年12月31日資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表上的現(xiàn)現(xiàn)金帳戶即代代表公司手中中及銀行帳戶戶的現(xiàn)金金額額。損益表(Inccome SStatemment oor Proofit & Lostt Accoount)是是報(bào)導(dǎo)公司在在某一段

2、期間間的營運(yùn)狀況況，舉例來說說，過去的112個(gè)月。它它記錄了公司司在這段期間間的收入與支支出，例如損損益表上記載載的銷貨數(shù)字字，代表公司司在20000年1月1日至20000年12月31日的銷貨貨額，而非單單指20000年12月31日當(dāng)日的的銷貨額。2.2 常用的的財(cái)務(wù)分析方方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析首首先是計(jì)算一一組財(cái)務(wù)比率率，將這些比比率與同一產(chǎn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的公司司比較，以顯顯示公司的優(yōu)優(yōu)、弱點(diǎn)，同同時(shí)也可顯示示公司的狀況況是否增進(jìn)或或是衰退。比比較其它公司司時(shí)基準(zhǔn)化是是很重要的原原則 (基準(zhǔn)化是是將某一公司司與一組基準(zhǔn)準(zhǔn)公司相比較較)。1. 比較性財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表將各年度的財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表相互比比較，以觀其其消長變化

3、與與潛在發(fā)展。2趨勢分析以第一年為基期期，分析各年年的變動(dòng)趨勢勢，又稱為橫橫的分析(HHorizoontal Analyysis)。趨勢分析很重要要，因?yàn)樗苣茱@示公司的的比率是增進(jìn)進(jìn)或是衰退。3共同比財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表于財(cái)務(wù)報(bào)表中，以以百分比表示示(附于各金額額之后)，以顯示各各 項(xiàng)目之間的的相對重要性性，又稱為縱縱的分析(VVerticcal Annalysiis)或結(jié)構(gòu)構(gòu)分析(Sttructuural aanaIyssis) 。4. 比率分析析應(yīng)用最廣的分析析，比率乃表表示在特定的的時(shí)點(diǎn)或某特特定期間中， 財(cái)務(wù)報(bào)表上，各項(xiàng)目之間的相對關(guān)系，并說明其所代表的某些含意。2.3 常用的的財(cái)務(wù)比例分分析

4、2.3.1 流流動(dòng)性(Liiquidiity)比率率: 測試公司短期債債務(wù)應(yīng)急的能能力償還能力力(Solvvency)流動(dòng)性比率表示示：公司流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)動(dòng)負(fù)債間的關(guān)關(guān)系。因此也也顯示公司清清償?shù)狡趥鶆?wù)務(wù)的能力，兩兩項(xiàng)常用的流流動(dòng)性比率為為流動(dòng)比率與與速動(dòng)比率。(1) 流動(dòng)比比率(Currrent ratioo)流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債債用以衡量每1元元的流動(dòng)負(fù)債債，有多少流流動(dòng)資產(chǎn)(流動(dòng)資金)可以用來償償還(此比率以2倍為宜)。 (2).速動(dòng)比比率(Quiick raatio):又稱為酸性性測驗(yàn)比率(Acid test ratioo)速動(dòng)比率 = (流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn) 存貨 預(yù)付費(fèi)費(fèi)用

5、) / 流動(dòng)負(fù)債因?yàn)榇尕洝㈩A(yù)付付費(fèi)用的流動(dòng)動(dòng)性較差，故故予以減除，此此比率以1倍為宜。2.3.2資資產(chǎn)管理比率率(經(jīng)營效能比比率): 資產(chǎn)應(yīng)用(Asssets Utiliizatioon)與業(yè)務(wù)務(wù)活動(dòng)(Buusinesss Acttivitiies)之效效率測定某一資產(chǎn)或或一群資產(chǎn)的的營運(yùn)效率資產(chǎn)管理比率衡衡量公司是否否有效地管理理其資產(chǎn)，資資產(chǎn)管理比率率包括存貨周周轉(zhuǎn)、銷售流流通天數(shù)、固固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)與總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)。(1) 存貨周周轉(zhuǎn)率 (IInventtory TTurnovver)存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷貨成本本 / 存貨用以測度存貨透透過銷貨，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)成應(yīng)收帳款款的速度，此此比率越高，表表示存貨

6、周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的速度越快快，所積壓之之存貨越少，即即存貨之管理理效率越高，但但亦可能表示示存貨太少，則則此時(shí)會喪失失某些訂單，因因此，此比率率的大小，尚尚應(yīng)視該產(chǎn)業(yè)業(yè)的特性與公公司的狀況而而定。 (2) 平均銷銷貨期間 (Averaage Saales PPeriodd)平均銷貨期間 = 存貨 / 平均每每日銷貨成本本 = 存貨 3365 / 每年銷貨成成本= 365 / 存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率表示在購入原料料，制成產(chǎn)品品，到商品出出售之前，所所必須等待的的平均日數(shù)，又又稱為存貨轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換期間。 (3) 應(yīng)收帳帳款周轉(zhuǎn)率 (Accoount RReceivvable Turnoover) 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率率 = 銷貨

7、收收入 / 應(yīng)收帳帳款用以測度應(yīng)收帳帳款與銷貨水水準(zhǔn)的關(guān)系，及及應(yīng)收帳款的的管理效率。(4) 平均收收現(xiàn)期間 (Averaage Coollecttion PPeriodd，ACP) 又稱為銷售售流通天數(shù)平均收現(xiàn)期間 = 平均應(yīng)應(yīng)收帳款 / 平均每日日銷貨凈額 = 應(yīng)收帳款 3655 / 每年年銷貨收入 = 3655 / 應(yīng)收收帳款周轉(zhuǎn)率率表示在銷貨之后后到收現(xiàn)之前前，必須等待待的平均日數(shù)數(shù)，又稱為應(yīng)應(yīng)收帳款收現(xiàn)現(xiàn)天數(shù)、欠款款天數(shù)或應(yīng)收收帳款轉(zhuǎn)換期期間。 (5) 固定資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (Fixeed Assset Tuurnoveer)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率 = 銷貨收收入 / 固定資資產(chǎn)用以測度每元固

8、固定資產(chǎn)之投投資所能產(chǎn)生生的業(yè)績，此此比率越高，表表示固定資產(chǎn)產(chǎn)的運(yùn)用效率率越高。 (6) 總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (Totall Asseet Turrnoverr)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷貨收入入 / 資產(chǎn)總總額用以測度總資產(chǎn)產(chǎn)之運(yùn)用效率率，而因各產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的資本密密集度不同，適適當(dāng)?shù)闹苻D(zhuǎn)率率需視各產(chǎn)業(yè)業(yè)而定。2.3.3 財(cái)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率率 (負(fù)債管理理比率): 分析公司的長期期償債能力 (Solvvency)、資金結(jié)構(gòu)構(gòu)(Capiital SStructture)與與財(cái)務(wù)杠桿(Leverrage/GGearinng)的衡量量。負(fù)債管理比率顯顯示:(1)公司使用負(fù)負(fù)債融資的程程度;(2)無力償還債債務(wù)的可能性

9、性。負(fù)債管理理比率包括負(fù)負(fù)債比率、利利息賺得倍數(shù)數(shù)及固定費(fèi)用用涵蓋比率。(1) 負(fù)債比比率(Debbit raatio)負(fù)債比率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額額用以測定公司資資產(chǎn)中，有多多少來自于舉舉債，此比率率越低，對于于債權(quán)人越有有保障。 (2) 負(fù)債對對凈值比率(財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比比率)負(fù)債對凈值比率率 = 負(fù)債總總額 / 凈值 (股東權(quán)益益)此比率以1倍為為宜。(3) 利息保保障倍數(shù) (TIE) 又稱之為為利息賺得倍倍增TIE =稅前前盈利(EBBIT) /利息費(fèi)用用以衡量公司的的營業(yè)利益(或稅前息前前純益EBIIT)中，可可以保障利息息費(fèi)用之支付付的能力。TTIE越高，對對債權(quán)人每期期的利息收

10、入入越有保障，主主要在評估公公司是否可以以再增加負(fù)債債融資，以提提高純益率。2.3.4獲獲利能力比率率: 利潤(Proofitabbilityy)評估公司經(jīng)理人人的業(yè)績，有有助于投資人人 (股東) 了解該公公司的投資報(bào)報(bào)酬率。獲利利能力比率表表示:變現(xiàn)、資產(chǎn)產(chǎn)管理、負(fù)債債管理等策略略對營運(yùn)結(jié)果果的綜合影響響，獲利能力力比率包括銷銷貨利潤邊際際、基本獲利利率、總資產(chǎn)產(chǎn)報(bào)酬與普通通股權(quán)益報(bào)酬酬。(1) 銷貨毛毛利率 (GGross Profiit Marrgin)銷貨毛利率 = 銷貨毛利利 (EBIITDA)/ 銷貨收入入用以測度生產(chǎn)管管理、行銷管管理上的效率率。(2) 純益率率(Net Prof

11、iit Marrgin) 又稱之為銷貨貨利潤邊際(Profiit Marrgin oon Salles)純益率 (銷貨貨利潤邊際) = 稅后后純益 / 銷貨收入用以衡量每一元元銷貨對稅后后純益(可供普通股股股東分配的的凈利)之貢獻(xiàn)，其其大小應(yīng)與同同業(yè)作比較。(3) 基本獲獲利率(Baasic EEarninng Powwer, BBEP)BEP = 息息前稅前盈余余(EBITT) / 資資產(chǎn)總額這個(gè)比率顯示公公司資產(chǎn)的基基本獲利力，也也就是不考慮慮稅賦與財(cái)務(wù)務(wù)杠桿的獲利利能力，因此此可用來比較較具不同稅率率與財(cái)務(wù)杠桿桿公司的獲利利。(4) 總資產(chǎn)產(chǎn)報(bào)酬率(RReturnn of TTotal

12、Assett，ROA)資產(chǎn)報(bào)酬率 = (稅后純純益 + 利息費(fèi)費(fèi)用) (1-稅率率) / 資產(chǎn)產(chǎn)總額或 = 可分配配給股東的凈凈利 / 資產(chǎn)總總額(5) 普通股股權(quán)益報(bào)酬率率 (Retturn oof Equuity，ROE)權(quán)益報(bào)酬率 = 可分配給給股東的凈利利 /普通股權(quán)權(quán)益 或 = (稅后后純益 特別股股利利) / 普通通股權(quán)益權(quán)益報(bào)酬率雖重重要，但它沒沒有考慮到投投資規(guī)模與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。(補(bǔ)充) 經(jīng)濟(jì)濟(jì)附加價(jià)值(EVA)則則能夠?qū)⑦@些些因素加入分分析過程。 (概念性指指針)EVA= 普通通股權(quán)益(ROE - 權(quán)益資資金成本) 或 = EBBIT (11-t) 資本總額WACC(6) 普通股股

13、權(quán)益倍數(shù) (權(quán)益乘數(shù)數(shù), Equuity MMultipplier)權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn)總額 / 普通股權(quán)權(quán)益乘數(shù) = 1 時(shí) 表示 0 舉債，數(shù)數(shù)值越大表示示舉債比例越越高。2.3.5市市場價(jià)值比率率: (Vaaluatiion)市場價(jià)值比率將將公司的股價(jià)價(jià)與盈余、現(xiàn)現(xiàn)金流量、每每股帳面價(jià)值值連結(jié)在一起起，投資人可可用以了解公公司過去的表表現(xiàn)和預(yù)測未未來潛力，市市場價(jià)值比率率包括本益比比、市價(jià)現(xiàn)金金流量比、市市價(jià)帳面價(jià)值值比。(1) 普通股股每股盈余(EPS: Earniing Peer Shaare off Commmon Sttock)EPS = (稅后純益 特別股股股利 ) / 發(fā)行在外

14、外普通股股數(shù)數(shù)用以測度每一普普通股之獲利利能力 (2) 本益比比(Pricce Earrning Ratioo，P/E rratio)P/ E = 每股市價(jià) / 每股盈余余此為投資者于投投資股票時(shí)，常常用的比率，表表示每獲得一一元之盈余，所所須付出的價(jià)價(jià)錢。而投資資人希望以較較低的價(jià)格投投資，以獲取取較高的增值值，故P/EE較低者，具具有吸引力，但但成長快的公公司，股價(jià)較較高，故P/E亦較高，因因此其大小亦亦應(yīng)與同業(yè)作作比較。 (3) 每股現(xiàn)現(xiàn)金流量 (Cash flow per sshare)每股現(xiàn)金流量 = 現(xiàn)金流流量 / 發(fā)行在在外普通股股股數(shù)(現(xiàn)金流量 =稅后純益+ 折舊與攤銷銷)(4

15、) 市價(jià)對對現(xiàn)金流量比比 (Priice/Caash Fllow raatio)市價(jià)對現(xiàn)金流量量比 = 市價(jià) / 每股現(xiàn)現(xiàn)金流量若比率偏低則顯顯示公司前景景不佳或投資資風(fēng)險(xiǎn)較大(5) 每股帳帳面價(jià)值 (Book valuee per sharee)每股帳面價(jià)值 = 普通股股權(quán)益 /發(fā)行在外外普通股股數(shù)數(shù)(6) 市價(jià)對對帳面價(jià)值比比 (Priice/Boook Vaalue rratio)市價(jià)對帳面價(jià)值值比 = 每股市市價(jià) / 每股帳帳面價(jià)值(7) 公司上上市掛牌附加加價(jià)值 (MMarkett Valuue Addded, MMVA)MVA = (每股股價(jià))(發(fā)行在外普普通股股數(shù)) - 普通通股

16、權(quán)益2.3.6 杜杜邦體系(TThe Duu Pontt Systtem)杜邦方程式 (Du Poont Eqquatioon)ROA = (銷貨利潤邊邊際) (銷貨收收入) =(凈利 / 銷貨收收入) (銷貨收收入 / 資產(chǎn)總總額)= 凈利 /資資產(chǎn)總額ROE = (ROA) (權(quán)益倍數(shù)數(shù)) = (凈利 / 資產(chǎn)總總額) (資產(chǎn)總總額 / 普通股股權(quán)益) = 凈利 / 普通股權(quán)益益杜邦體系圖杜邦圖是設(shè)計(jì)用用來解釋:銷貨利潤邊邊際、資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)比率與融融資等之互動(dòng)動(dòng)以決定業(yè)主主權(quán)益報(bào)酬率率，管理者可可利用杜邦圖圖分析出改進(jìn)進(jìn)公司績效的的方法。2.3.7 財(cái)財(cái)務(wù)比率分析析之限制:財(cái)務(wù)比率必須與與公

17、司過去年年度的比率相相比。有些比率無同業(yè)業(yè)平均水準(zhǔn)相相互比較，無無法顯示任何何意義。 許多大公司作多多角化經(jīng)營，跨跨越數(shù)個(gè)行業(yè)業(yè)，與同業(yè)水水準(zhǔn)作比較，失失去意義。 通貨膨脹會嚴(yán)重重扭曲財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表。 季節(jié)性因素會扭扭曲比率分析析。 公司會運(yùn)用wiindow dresssing來美美化財(cái)務(wù)報(bào)表表。 公司的營運(yùn)方式式與會計(jì)處理理方法之不同同，無法客觀觀的比較各種種財(cái)務(wù)比率。會計(jì)人員將實(shí)質(zhì)質(zhì)數(shù)量轉(zhuǎn)換為為財(cái)務(wù)報(bào)表上上面的數(shù)字，資資產(chǎn)負(fù)債表上上的這些數(shù)字字代表歷史成成本，當(dāng)我們們在檢查財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表時(shí)，我我們必須小心心的是這些數(shù)數(shù)字背后的實(shí)實(shí)質(zhì)資產(chǎn)，而而這些數(shù)字和和實(shí)質(zhì)資產(chǎn)間間事實(shí)上是有有相當(dāng)大的差差距的。雖

18、然比率分析有有其限制，但但若能審慎判判斷，則是非非常有用的。2.3.8 關(guān)關(guān)心財(cái)務(wù)報(bào)表表的人士公司股東(現(xiàn)有有與潛在)公司債權(quán)人: 現(xiàn)有與放款款核準(zhǔn)中之銀銀行(金融機(jī)構(gòu))稅捐單位公司之管理階層層公司之相關(guān)幕僚僚與人員供貨商協(xié)力工廠廠(現(xiàn)有與潛在在)公司之行銷業(yè)務(wù)務(wù)人員與業(yè)務(wù)務(wù)代理商(CCommisssion Bargaainingg)同業(yè)競爭者(或或有興趣加入入同業(yè)之企業(yè)業(yè))潛與在之收購兼兼并者(或有意爭奪奪經(jīng)營權(quán)之企企業(yè)與人士)2.4觀察財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表數(shù)字以以外的玄機(jī)了解財(cái)務(wù)報(bào)表以以及了解如何何詮釋會計(jì)信信息可以幫助助要做企業(yè)決決策、評估績績效與預(yù)測未未來狀況時(shí)，這這些重要且基基礎(chǔ)的技巧是是很重

19、要的。了了解與解釋財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表相當(dāng)當(dāng)重要，但財(cái)財(cái)務(wù)分析并不不僅止于計(jì)算算與解釋數(shù)字字。在評估一一家公司(包括自己的的公司)時(shí)，應(yīng)該要要找出應(yīng)考慮慮的性質(zhì)因素素。這些因素素摘要整理如如下:公司收益是否來來自單一主要要客戶?如果是，則則該客戶消失失時(shí)，該公司司的收益將劇劇烈下降。相相反地，如果果公司的客戶戶很廣泛，則則該公司的銷銷售量會較穩(wěn)穩(wěn)定。公司收益是否來來自單一產(chǎn)品品?公司依賴單單一產(chǎn)品可以以更集中更有有效率，但也也會降低風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分散的能力力。如果公司司擁有較多種種產(chǎn)品，則整整體的底線較較不會因單一一產(chǎn)品需求下下降所影響。公司是否依靠單單一供貨商?依靠單一供供應(yīng)廠商可能能導(dǎo)致不可預(yù)預(yù)料的貨源短短

20、缺，投資人人與債權(quán)人應(yīng)應(yīng)注意的。公司在海外事業(yè)業(yè)的多少百分分比:公司在海外外有較高百分分比的事業(yè)通通常會有較高高的獲利邊際際與成長。但但公司也會發(fā)發(fā)現(xiàn)他們的營營運(yùn)價(jià)值深受受當(dāng)?shù)刎泿艃r(jià)價(jià)值的影響。所所以對擁有許許多海外事業(yè)業(yè)的公司而言言，貨幣市場場的波動(dòng)性帶帶來額外的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)競爭:增加加競爭會降低低價(jià)格與獲利利邊際。所以以對現(xiàn)在競爭爭者的可能行行動(dòng)，與未來來的潛在競爭爭者均需加以以考慮。未來前景與潛力力:公司是否大大量投資在研研發(fā)工作?如果是，則則公司未來的的遠(yuǎn)景大幅倚倚賴試驗(yàn)中的的新產(chǎn)品成功功與否。例如如市場對計(jì)算算機(jī)的需求決決定于未來幾幾年產(chǎn)品的可可能走向。同同樣地，投資資在制藥業(yè)的的投

21、資人對公公司是否發(fā)展展出可銷售的的突破性藥物物會很感興趣趣。 法律與規(guī)章:法法律與規(guī)章的的變化對許多多產(chǎn)業(yè)都很重重要。例如投投資在煙草業(yè)業(yè)上，則法規(guī)規(guī)與可能的法法律訴訟之影影響是分析的的重要因素。同同樣地，投資資在銀行、通通訊業(yè)與發(fā)電電設(shè)備上，預(yù)預(yù)測這些產(chǎn)業(yè)業(yè)未來的相關(guān)關(guān)法規(guī)與產(chǎn)業(yè)業(yè)因應(yīng)法規(guī)變變化的能力也也相當(dāng)重要。Case 2-1 亞洲食食品公司資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表及損損益表亞洲食品公司資資產(chǎn)負(fù)債表 (截截至20000年12月31日止)資產(chǎn)(單位:百萬元元)2000年1999年負(fù)債及權(quán)益(單位:百萬元元)2000年1999年現(xiàn)金$10$80應(yīng)付帳款$60$30應(yīng)收帳款375315應(yīng)付票據(jù)11060存

22、貨615415應(yīng)付費(fèi)用140130流動(dòng)資產(chǎn)小計(jì)$1,000$810流動(dòng)資產(chǎn)小計(jì)$310$220長期負(fù)債754580負(fù)債總額$1,064$800固定資產(chǎn)1,000870特別股股本4040普通股股本130130保留盈余766710權(quán)益小計(jì)$936880資產(chǎn)總額$2,000$1,680負(fù)債及權(quán)益合計(jì)計(jì)$2,000$1,680備注:在外流流通特別股股股數(shù)為4000,000股股；在外流通通普通股股數(shù)數(shù)50,0000,0000股普通股每股股價(jià)價(jià)為$23 (end/2000)，$26 (end/11999)2000年 亞亞洲食品公司司損益表(單位:百萬元元)2000年1999年銷貨收入(營業(yè)業(yè)額)$3,00

23、0.0$2850.00減 未含折舊與與攤銷之營運(yùn)運(yùn)費(fèi)用2,616.222,497.00息前稅前折舊與與攤銷前盈余余(EBITTDA)$383.8$353.0折舊100.090.0攤銷0.00.0折舊與攤銷$100.090.0息前稅前盈余(EBIT)$283.8$263.0減 利息費(fèi)用88.060.0稅前盈余(EBBT)$195.8203.0減 應(yīng)付公司稅稅(40%)78.381.2特別股股利前的的凈利$117.5$121.8支付特別股股利利4.04.0可供普通股股東東分配的凈利利$113.5$117.8請依照下列表格格填寫計(jì)算結(jié)結(jié)果比率分析公式 (Hinnts)計(jì)算比率同業(yè)評比A. 流動(dòng)性比比

24、率(1) 流動(dòng)比比率CA/CL4.2X(2) 速動(dòng)比比率(CA-Invv)/CL2.1XB. 資產(chǎn)管理理比率(3) 存貨周周轉(zhuǎn)率Cost / Inv7.0X(4) 存貨轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換期間Inv / (Cost/Dys)51天(5) 應(yīng)收帳帳款周轉(zhuǎn)率Sales/AAR10X(6) 平均收收現(xiàn)期間AR/(Salles/Dyys)36天(7) 固定資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Sales/FFA3.0X(8) 總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Sales/TTA1.8XC. 負(fù)債管理理比率(9) 負(fù)債比比率TL / TAA (D/AA)40.0%(10) 負(fù)債債對凈值比率率TL /TE (D/E)0.67X(11) 賺得得利息倍數(shù)EBIT / I6.0XD. 獲利能力力比率(12) 銷貨貨毛利率EBITDA/Saless15.2%(13) 銷貨貨利潤邊際NI或EAITT/Salees5.0%(14) 基本本獲利率EBIT / TA17.2