湖北興發(fā)集團財務報表分析

1、湖北興發(fā)集團財務報表分析報報告參考公司:江蘇蘇澄星磷化工工股份有限公公司姓 名： 班 級：學 號：指導老師： 二零一三年十二二月二十二日目 錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc376451411 第一部分 行業(yè)背景景及公司基本本情況簡介 PAGEREF _Toc376451411 h 1 HYPERLINK l _Toc376451412 一、行業(yè)背景景 PAGEREF _Toc376451412 h 1 HYPERLINK l _Toc376451413 二、公司基本資資料 PAGEREF _Toc376451413 h 2 HYPERLINK l _Toc37

2、6451414 第二部分 杜邦分析析法的基本原原理 PAGEREF _Toc376451414 h 4 HYPERLINK l _Toc376451415 一、杜邦分析原原理介紹 PAGEREF _Toc376451415 h 4 HYPERLINK l _Toc376451416 二、杜邦分析原原理圖示 PAGEREF _Toc376451416 h 4 HYPERLINK l _Toc376451417 第三部分 公司年年報分析 PAGEREF _Toc376451417 h 5 HYPERLINK l _Toc376451418 （一）公司主要要財務數(shù)據(jù)分分析 PAGEREF _Toc3

3、76451418 h 5 HYPERLINK l _Toc376451419 1營業(yè)收入 PAGEREF _Toc376451419 h 5 HYPERLINK l _Toc376451420 2凈利潤 PAGEREF _Toc376451420 h 66 HYPERLINK l _Toc376451421 3總資產(chǎn) PAGEREF _Toc376451421 h 66 HYPERLINK l _Toc376451422 4凈資產(chǎn) PAGEREF _Toc376451422 h 77 HYPERLINK l _Toc376451423 （二）核心指標標分析 PAGEREF _Toc376451

4、423 h 7 HYPERLINK l _Toc376451424 1凈資產(chǎn)收益益率 PAGEREF _Toc376451424 h 7 HYPERLINK l _Toc376451425 2銷售凈利率率 PAGEREF _Toc376451425 h 9 HYPERLINK l _Toc376451426 3總資產(chǎn)周轉轉率 PAGEREF _Toc376451426 h 10 HYPERLINK l _Toc376451427 4權益乘數(shù) PAGEREF _Toc376451427 h 11 HYPERLINK l _Toc376451428 （三）盈利能力力分析 PAGEREF _Toc3

5、76451428 h 13 HYPERLINK l _Toc376451429 1營業(yè)毛利率率 PAGEREF _Toc376451429 h 13 HYPERLINK l _Toc376451430 2營業(yè)利潤比比重 PAGEREF _Toc376451430 h 14 HYPERLINK l _Toc376451431 3期間費用占占銷售收入比比重 PAGEREF _Toc376451431 h 15 HYPERLINK l _Toc376451432 （四）資產(chǎn)效率率分析 PAGEREF _Toc376451432 h 18 HYPERLINK l _Toc376451433 1應收賬款

6、周周轉率 PAGEREF _Toc376451433 h 18 HYPERLINK l _Toc376451434 2存貨周轉率率 PAGEREF _Toc376451434 h 19 HYPERLINK l _Toc376451435 3存貨分析 PAGEREF _Toc376451435 h 20 HYPERLINK l _TToc37664514336 4總資產(chǎn)報報酬率 PAGEREF _Toc376451436 h 21 HYPERLINK l _Toc376451437 （五）償債能力力分析 PAGEREF _Toc376451437 h 23 HYPERLINK l _Toc376

7、451438 1流動比率 PAGEREF _Toc376451438 h 23 HYPERLINK l _Toc376451439 2速動比率 PAGEREF _Toc376451439 h 24 HYPERLINK l _Toc376451440 3資產(chǎn)負債率率 PAGEREF _Toc376451440 h 25 HYPERLINK l _Toc376451441 第四部分 綜合評價 PAGEREF _Toc376451441 h 27 HYPERLINK l _Toc376451442 （一）公司存在在問題 PAGEREF _Toc376451442 h 27 HYPERLINK l _

8、Toc376451443 （二）可提供的的建議 PAGEREF _Toc376451443 h 28 HYPERLINK l _Toc376451444 湖北興發(fā)集團資資產(chǎn)負債表 PAGEREF _Toc376451444 h 31 HYPERLINK l _Toc376451445 湖北興發(fā)集團資資產(chǎn)負債表 PAGEREF _Toc376451445 h 32 HYPERLINK l _Tooc37644514466 湖北興發(fā)集集團資產(chǎn)負債債表 PAGEREF _Toc376451446 h 33 HYPERLINK l _Toc376451447 湖北興發(fā)集團資資產(chǎn)利潤表 PAGEREF

9、_Toc376451447 h 34 HYPERLINK l _Toc376451448 江蘇澄星磷化工工股份有限公公司資產(chǎn)負債債表 PAGEREF _Toc376451448 h 35 HYPERLINK l _Toc376451449 江蘇澄星磷磷化工股份有有限公司資產(chǎn)產(chǎn)負債表 PAGEREF _Toc376451449 h 36 HYPERLINK l _Toc376451450 江蘇澄星磷化工工股份有限公公司資產(chǎn)利潤潤表 PAGEREF _Toc376451450 h 37- PAGE 67 -第一部分 行業(yè)背景景及公司基本本情況簡介行業(yè)背景目前我國磷化工工企業(yè)總數(shù)在在500家以以上（

10、不計磷磷肥，含磷農農藥企業(yè)，含含部份磷化物物及有機磷產(chǎn)產(chǎn)品企業(yè)），磷磷化工產(chǎn)品生生產(chǎn)能力在7700萬噸/年以上，年年產(chǎn)量約4000多萬噸。生生產(chǎn)品種800多個，1000多個規(guī)格格型號。從產(chǎn)產(chǎn)能和產(chǎn)量上上看我國已是是列為世界第第二的磷酸鹽鹽大國，個別別產(chǎn)品能力和和產(chǎn)量位居世世界第一。但但我國還不是是磷化工的強強國，許多精精細磷化工產(chǎn)產(chǎn)品、專用磷磷化工產(chǎn)品與與國外相比還還差距10年年以上。高科科技磷化工產(chǎn)產(chǎn)品還是空白白，行業(yè)的總總體科技水平平與國外相比比還相差10020年。由由于我國有相相對豐富的磷磷礦資源，水水電資源給我我國發(fā)展以黃黃磷為基礎的的精細磷化工工創(chuàng)造了較好好的條件。在在未來幾年中中世

11、界磷化工工格局將發(fā)生生變化，重心心將向中國轉轉移。全世界界現(xiàn)有黃磷生生產(chǎn)能力約1150多萬噸噸，中國就占占75%，而而云、貴、川川、鄂四省黃黃磷產(chǎn)量之和和2003年年已超過全國國黃磷總產(chǎn)量量的90%。未未來3-5年年四省黃磷產(chǎn)產(chǎn)量將會占到到世界黃磷產(chǎn)產(chǎn)量的75%以上。這是是我國發(fā)展磷磷精細化工的的基礎和優(yōu)勢勢,是在與國外外磷精細化工工產(chǎn)品市場競競爭中的重要要手段。目前我國磷化工工產(chǎn)品仍以基基礎產(chǎn)品為主主，主要為黃黃磷、熱法磷磷酸、三聚磷磷酸鈉、飼料料磷酸氫鈣，前前三種產(chǎn)品產(chǎn)產(chǎn)量已居世界界第一。而精精細磷化工產(chǎn)產(chǎn)品只占4%，我國磷化化工產(chǎn)品結構構不合理致使使以初級磷化化工產(chǎn)品低價價出口，而其其它

12、行業(yè)，特特別是高科技技行業(yè)所需精精細磷化工產(chǎn)產(chǎn)品又從國外外進口，加上上我國磷化工工行業(yè)多為中中小企業(yè)，小小而分散，缺缺乏自主開發(fā)發(fā)能力，都等等大專院校，科科研院所導前前開發(fā)再尋求求合作伙伴進進行工業(yè)化轉轉化，而轉化化速度又非常常緩慢,甚至由于企企業(yè)在研發(fā)前前期未介入,對成果的特特點不了解,后期又派不不熟悉專業(yè)和和管理的人員員參與管理,往往使成果果轉化緩慢,甚至失敗.我國雖然有有較好的發(fā)展展精細磷化工工的條件,但全行業(yè)不不認真研究,仍然無序、重重復、分散、低低水平發(fā)展,讓原料黃磷磷高價買進制制成低價產(chǎn)品品售出,我國國的磷化工行行業(yè)將陷于崩崩潰。二、公司基本資資料（一）湖北興發(fā)發(fā)集團概況1公司簡稱

13、： 興發(fā)發(fā)集團2股票代碼： 60001413公司全稱： 湖北北興發(fā)化工集集團股份有限限公司4公司英文名名稱：Hubeii Xinggfa Chhemicaals Grroup CCo., LLtd.5曾用名： 興發(fā)發(fā)集團、G興興發(fā)、興發(fā)集集團6成立日期： 19994-088-177所屬行業(yè)： 通用化工品品8所屬概念： 參股股金融、出口口退稅、金融融參股、融資資融券、稀缺缺資源9所屬地域： 湖北北10法定代表表人：李國璋11獨立董事事： 胡亞亞益、陳澄海海、高朗、杜杜哲興、汪家家乾12公司簡介介： 公司系系由興山縣化化工總廠、興興山縣水電專專業(yè)公司和湖湖北雙環(huán)化工工集團公司作為發(fā)起人人，以定向募

14、募集方式于11994年88月17日設設立的股份有有限公司。公司設立時總股股本為45000萬股，其其中發(fā)起人分分別以部分經(jīng)經(jīng)營性凈資產(chǎn)產(chǎn)及現(xiàn)投入折為國家股44364萬股股， 向中國國出口商品基基地建設湖北北公司等四家家單位向募集法人股1336萬股。經(jīng)經(jīng)1996年年、19977年發(fā)起人進進行增資擴股股和19999年月13日發(fā)行公眾眾股40000萬股后，公公司總股本達達160000萬股。13經(jīng)營范圍圍： 公司主主要進行磷化化工系列產(chǎn)品品、化工原料料及化工產(chǎn)品品生產(chǎn)、銷售售、進出口；磷礦石的開開采、銷售；化學肥料（含含復混肥料）的的生產(chǎn)、銷售售；承辦中外外合資經(jīng)營合合作生產(chǎn)及“三來一補”業(yè)務；水力力發(fā)

15、電、供電電；汽車貨運運、汽車配件件銷售；機電電設備安裝；房屋租賃；物業(yè)管理服服務；技術咨咨詢服務；食食品添加劑及及飼料添加劑劑生產(chǎn)及銷售售。（二）江蘇澄星星磷化工股份份有限公司概概況1公司簡稱： 澄星股股份2股票代碼： 60000783公司全稱： 江蘇澄澄星磷化工股股份有限公司司4公司英文名名稱： Jianggsu Chhengxiing Phhosph-chemiicals Co., Ltd.5曾用名： 鼎球球實業(yè)、澄星星股份、G澄澄星、澄星股股份6成立日期： 19994-06-087所屬行業(yè)： 通用化化工品8所屬概念： 出口退退稅、融資融融券、循環(huán)經(jīng)經(jīng)濟9所屬地域： 江蘇10法定代表表人：

16、 李興11獨立董事事： 沈曉軍軍、馬麗英、盧盧青12：公司簡介介： 公司系系由宜興市絹絹麻紡織印染染實業(yè)總公司司等三家單位位共同發(fā)起設設立，以其凈凈交資產(chǎn)及現(xiàn)現(xiàn)金投入折為為發(fā)起人股66768.771萬股，并并定向募集職職工股5133萬股，經(jīng)11997年55月發(fā)行后，上上市時總股本本達107881.71萬萬股，其職工工股182.04萬股將將于公眾股33500萬股股于19977年6月277日上市交易易后期滿三年年后上市流通通。13：經(jīng)營范圍圍： 公司主主要進行食品品添加劑的生生產(chǎn)，危險化化學品的生產(chǎn)產(chǎn)、批發(fā)；一一般經(jīng)營項目目：化工原料料及化工產(chǎn)品品制造、銷售售，本企業(yè)自自產(chǎn)的化工原原料及化工產(chǎn)產(chǎn)品

17、出口，電電子產(chǎn)品制造造、銷售，金金屬材料、建建筑材料、農農副產(chǎn)品銷售售，技術咨詢詢服務。第二部分 杜邦分析析法的基本原原理一、杜邦分析原原理介紹杜邦分析法，又又稱杜邦財務務分析體系，簡簡稱杜邦體系系，是利用各各主要財務比比率指標間的的內在聯(lián)系，對對企業(yè)財務狀狀況及經(jīng)濟利利益進行綜合合系統(tǒng)分析評評價的方法。該該體系以凈資資產(chǎn)收益率為為龍頭，以資資產(chǎn)凈利率和和權益乘數(shù)為為核心，重點點揭示企業(yè)獲獲利能力，資資產(chǎn)投資收益益能力及權益益乘數(shù)對凈資資產(chǎn)收益率的的影響，以及及各相關指標標間的相互影影響作用關系系。杜邦分析法中涉涉及的幾種主主要財務指標標關系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率率*權益乘數(shù)數(shù)資產(chǎn)凈利率

18、=銷銷售凈利率*資產(chǎn)周轉率率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率率*資產(chǎn)周轉轉率*權益乘乘數(shù)二、杜邦分析原原理圖示第三部分 公司年年報分析注:以下指標的的計算均是以以萬元為單位，可可能會存在誤誤差，但計算算方法均是按按照規(guī)定計算算的。（一）公司主要要財務數(shù)據(jù)分分析1營業(yè)收入年份20082009201020112012興發(fā)集團267567.64 304439.06 467804.31 656851.31 961203.89 澄星股份305317.83 254592.47 249999.38 254196.06 266149.46 企業(yè)設立的目的的就是盈利，收收入是企業(yè)的的利潤來源。從從上面的圖表表可以看出，

19、興興發(fā)集團的營營業(yè)收入連續(xù)續(xù)5年都呈上上升的趨勢，且且增長速度越越來越快，從從08年稍落落后于澄星股股份到09年年趕超，直到到12年約為為澄星股份的的3.5倍。而而澄星股份在在09年有明明顯的下降趨趨勢，而后幾幾年保持較為為平穩(wěn)的狀態(tài)態(tài)。2凈利潤年份20082009201020112012興發(fā)集團30972.228 14007.446 18730.228 23338.666 31964.882 澄星股份17472.224 6496.822 7236.933 6761.499 4953.333 從以上圖標中可可以看出，兩兩家公司在009年凈利潤潤較低，原因因為08年金金融危機對化化工企業(yè)影響響較

20、大，致使使兩家公司凈凈利潤有明顯顯的下降。而而09年以后后興發(fā)集團凈凈利潤又呈現(xiàn)現(xiàn)上升趨勢，說說明該企業(yè)在在金融危機之之后采取了適適當方案，使使公司利潤回回升。相比興興發(fā)集團，澄澄星股份則保保持低迷的狀狀態(tài)，凈利潤潤相比08年年相差較大。3總資產(chǎn)年份20082009201020112012興發(fā)集團303293.69 363962.80 619157.94 824904.36 13801022.95 澄星股份516292.93 561093.72 607776.25 684060.94 580414.78 總資產(chǎn)顯示企業(yè)業(yè)規(guī)模的大小小，從以上圖圖表可以看出出，興發(fā)集團團在近5年總總資產(chǎn)在不斷斷增

21、加，尤其其是20122年增幅最大大，原因是公公司營銷模式式好，營業(yè)收收入增加；澄澄星股份在前前4年也呈上上升趨勢，但但是幅度不大大，在12年年略微下降。4凈資產(chǎn)年份20082009201020112012興發(fā)集團117906.02 128188.40 196953.37 250927.76 455000.15 澄星股份159479.98 162218.39 167897.35 185506.50 186160.27 興發(fā)集團近5年年凈資產(chǎn)呈逐逐步上升趨勢勢，并且在22012年有有明顯的上升升，主要因為為該企業(yè)在112年的營業(yè)業(yè)收入增長較較快。而澄星星股份相比興興發(fā)集團則增增長速度緩慢慢，并且，

22、凈凈資產(chǎn)在099年之前多于于興發(fā)集團，而而從10年開開始被興發(fā)集集團逐漸趕超超。（二）核心指標標分析1凈資產(chǎn)收益益率100興發(fā)集團凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率時間200720082009201020112012凈利潤30972.22814007.44618730.22823338.66631964.882所有者權益88911.226117906.02128188.4196953.37250927.76455000.15平均所有者權益益103408.64123047.21162570.89 223940.57 352963.96 凈資產(chǎn)收益率29.95%11.38%11.52%10.42%9.06%澄星股份凈

23、資產(chǎn)產(chǎn)收益率時間200720082009201020112012凈利潤17472.2246496.8227236.9336761.4994953.333所有者權益133216.8159479.98162218.39167897.35185506.5186160.27平均所有者權益益146348.39160849.19 165057.87 176701.93 185833.39 凈資產(chǎn)收益率11.94%4.04%4.38%3.83%2.67%時間20082009201020112012興發(fā)集團29.95%11.38%11.52%10.42%9.06%澄星股份11.94%4.04%4.38%3.8

24、3%2.67%凈資產(chǎn)受益率反反映企業(yè)所有有者權益的獲獲利能力。兩兩家公司在009年都呈現(xiàn)現(xiàn)急劇下降的的趨勢，而后后幾年略微下下降。09年年的大幅下降降主要是由于于08年金融融危機的影響響，化工企業(yè)業(yè)遭受嚴重影影響。而興發(fā)發(fā)集團的凈資資產(chǎn)收益率一一直高于澄星星股份，主要要原因在于興興發(fā)集團每年年的凈利潤都都高于澄星股股份。兩公司司都下降的原原因主要在于于兩家公司的的所有者權益益的增長速度度都沒有凈利利潤的增長速速度快。2銷售凈利率率100興發(fā)集團銷售凈凈利率時間20082009201020112012凈利潤30972.22814007.44618730.22823338.66631964.882

25、營業(yè)收入267567.64304439.06467804.31656851.31961203.89銷售利潤率11.58%4.60%4.00%3.55%3.33%澄星股份銷售凈凈利率時間20082009201020112012凈利潤17472.2246496.8227236.9336761.4994953.333營業(yè)收入305317.83254592.47249999.38254196.06266149.46銷售利潤率5.72%2.55%2.89%2.66%1.86%時間20082009201020112012興發(fā)股份10.17%2.99%2.85%2.43%3.33%澄星股份5.72%2.55

26、%2.89%2.66%1.86%銷售凈利率反映映企業(yè)銷售收收入的獲利能能力。從上述述圖表中可以以看出，兩家家企業(yè)的銷售售凈利率在009年都大幅幅下降，主要要原因為當年年磷化工市場場持續(xù)低迷，主主要產(chǎn)品價格格大幅下降，對對企業(yè)的經(jīng)營營業(yè)績遭受巨巨大壓力，并并且受到金融融危機的影響響，出口形式式日益嚴峻，外外部需求嚴重重不足。099到11年，兩兩家企業(yè)的銷銷售凈利率相相差不大，且且平穩(wěn)發(fā)展。112年興發(fā)集集團略高于澄澄星股份。3總資產(chǎn)周轉轉率興發(fā)集團總資產(chǎn)產(chǎn)周轉率時間200720082009201020112012營業(yè)收入267567.64304439.06467804.31656851.3196

27、1203.89資產(chǎn)總額282064.23303293.69363962.80619157.94824904.3613801022.95總資產(chǎn)平均余額額292678.96333628.25 491560.37 722031.15 11025033.66 總資產(chǎn)周轉率0.91 0.91 0.95 0.91 0.87 澄星股份總資產(chǎn)產(chǎn)周轉率時間200720082009201020112012營業(yè)收入305317.83254592.47249999.38254196.06266149.46資產(chǎn)總額460131.88516292.93561093.72607776.25684060.94580414.7

28、8總資產(chǎn)平均余額額488212.41 538693.33 584434.99 645918.60 632237.86 總資產(chǎn)周轉率0.63 0.47 0.43 0.39 0.42 時間20082009201020112012興發(fā)集團0.910.910.950.910.87澄星股份0.630.470.430.390.42總資產(chǎn)周轉率反反映總資產(chǎn)的的利用效率。興發(fā)集團的總資產(chǎn)周轉率保持在0.9上下，而澄星股份在近幾年的總資產(chǎn)周轉率都呈現(xiàn)下降的趨勢，且明顯低于興發(fā)集團，說明興發(fā)集團的總資產(chǎn)利用效率一直要好于澄星股份。4權益乘數(shù)權益乘數(shù)興發(fā)集團權益乘乘數(shù)時間20082009201020112012資產(chǎn)

29、總額303293.69363962.8619157.94824904.3613801022.95所有者權益117906.02128188.4196953.37250927.76455000.15權益乘數(shù)2.57 2.84 3.14 3.29 3.03 澄星股份權益乘乘數(shù)時間20082009201020112012資產(chǎn)總額516292.93561093.72607776.25684060.94580414.78所有者權益159479.98162218.39167897.35185506.5186160.27權益乘數(shù)3.24 3.46 3.62 3.69 3.12 時間20082009201020

30、112012興發(fā)集團2.57 2.84 3.14 3.29 3.03 澄星股份3.24 3.46 3.62 3.69 3.12 權益乘數(shù)反映企企業(yè)總資產(chǎn)是是所有者權益益的多少倍數(shù)數(shù)。從上述圖圖表中可以看看出，兩家企企業(yè)的權益乘乘數(shù)大致同步步發(fā)展前4年年都呈現(xiàn)上升升趨勢，在112年略微下下降。但總體體興發(fā)集團的的權益乘數(shù)要要低于澄星股股份。核心指標分析結結論：興發(fā)集團和澄星星股份兩家公公司近幾年的的凈資產(chǎn)收益益率都呈現(xiàn)下下降趨勢，尤其表現(xiàn)在在09年，出出現(xiàn)急劇下降降的態(tài)勢。說說明在金融危危機過后，整整體化工企業(yè)業(yè)的市場整體體低迷，市場場需求不大，到到時磷化工產(chǎn)產(chǎn)品價格偏低低，且行業(yè)競競爭壓力大。

31、再再加上外需不不足和貿易保保護，使得磷磷化工企業(yè)的的盈利能力有有較大水平的的下降。從銷售凈利率指指標看，興發(fā)發(fā)集團近幾年年營業(yè)收入都都有較大程度度的增長，但但凈利潤與營營業(yè)收入的增增長速度大致致相同，使得得后幾年一直直保持了較穩(wěn)穩(wěn)定的水平。而而澄星股份沒沒有拜托金融融危機的影響響，營業(yè)收入入增長緩慢且且凈利潤增長長也不大，受受市場的影響響很明顯。兩兩家企業(yè)在009年仍呈現(xiàn)現(xiàn)大幅下降，說說明金融危機機給化工企業(yè)業(yè)造成了巨大大沖擊，并使使得一些企業(yè)業(yè)一直沒能擺擺脫其影響，從總資產(chǎn)周轉率率來看，興發(fā)發(fā)集團持續(xù)保保持在0.99，而澄星股股份則呈現(xiàn)緩緩慢下降的態(tài)態(tài)勢。說明興興發(fā)集團在近近幾年總資產(chǎn)產(chǎn)的大

32、幅上漲漲的同時，保保持著總資產(chǎn)產(chǎn)周轉率的較較高水平。而而澄星股份近近幾年總資產(chǎn)產(chǎn)增長速度緩緩慢，且營業(yè)業(yè)收入增長速速度也較為緩緩慢，使得總總資產(chǎn)周轉率率呈現(xiàn)較低水水平且有下降降趨勢，該公公司的邊際效效益在下降。從從兩者比較來來看興發(fā)集團團的資產(chǎn)利用用率較高，能能夠促進企業(yè)業(yè)的盈利。興發(fā)集團的權益益乘數(shù)較澄星星股份小，顯顯示其負債經(jīng)經(jīng)營的比率小小于澄星股份份，但兩者的差差距正在逐步步縮小，說明明興發(fā)集團的的經(jīng)營策略有有所調整。以上幾個指標顯顯示，兩個公公司的凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率和銷銷售凈利率在在09年急劇劇下降的原因因是多樣的，下下面將對上述述指標分解，作作進一步分析析。（三）盈利能力力分析1營業(yè)毛利

33、率率100興發(fā)集團營業(yè)毛毛利率時間20082009201020112012銷售毛利41877.44714588.77428709.88933078.55539571.773營業(yè)收入凈額267567.64304439.06467804.31656851.31961203.89營業(yè)毛利率15.65%4.79%6.14%5.04%4.12%澄星股份營業(yè)毛毛利率時間20082009201020112012銷售毛利18326.1174195.96355.2667600.3554032.2營業(yè)收入凈額305317.83254592.47249999.38254196.06266149.46營業(yè)毛利率6.0

34、0%1.65%2.54%2.99%1.51%時間20082009201020112012興發(fā)集團15.65%4.79%6.14%5.04%4.12%澄星股份6.00%1.65%2.54%2.99%1.51%營業(yè)毛利率是銷銷售利潤率的的基礎組成，從從而也是企業(yè)業(yè)獲利能力的的基礎。營業(yè)業(yè)毛利率的高高低可以反映映企業(yè)銷售獲獲利能力的高高低。興發(fā)集集團和澄星股股份在09年年都呈現(xiàn)大幅幅下降的趨勢勢，說明在009年金融危危機的影響下下，市場需求求嚴重不足。而而后幾年都在在起伏波動，該該段時期兩個公司司的經(jīng)營業(yè)務務能力狀況有有所起伏。但但總體來看，興興發(fā)集團的營營業(yè)毛利率總總體要高于澄澄星股份，說說明興發(fā)

35、集團團的盈利能力力要高于澄星星股份，兩個個公司經(jīng)營業(yè)業(yè)務的獲利能能力狀況動蕩蕩起伏。2營業(yè)利潤比比重興發(fā)集團營業(yè)利利潤比重時間20082009201020112012營業(yè)利潤41877.44714588.77428709.88933078.55539571.773利潤總額37327.66215889.33423858.33330645.44339183.777營業(yè)利潤比重1.12 0.92 1.20 1.08 1.01 澄星股份營業(yè)利利潤比重時間20082009201020112012營業(yè)利潤18326.1174195.96355.2667600.3554032.2利潤總額18635.4458

36、114.8887256.6668231.3006384.366營業(yè)利潤比重0.98 0.52 0.88 0.92 0.63 時間20082009201020112012興發(fā)集團1.120.921.201.081.01澄星股份0.980.520.880.920.63營業(yè)利潤占利潤潤總額的比重重反映企業(yè)營營業(yè)利潤對利利潤總額貢獻獻大小。從上上述圖表可以以看出，興發(fā)發(fā)集團的營業(yè)業(yè)利潤比重一一直高于澄星星股份的營業(yè)業(yè)利潤比重，說說明興發(fā)集團團的營業(yè)收入對企業(yè)的的利潤做出了了巨大貢獻。從連續(xù)5年的情況看，兩者的營業(yè)利潤比重呈波動不穩(wěn)定的狀況，說明兩家公司的營業(yè)戰(zhàn)略在不斷調整之中。相對而言，興發(fā)集團營業(yè)利

37、潤所占比重比較穩(wěn)定，說明公司的業(yè)務的調整要小于澄星股份。3期間費用占占銷售收入比比重興發(fā)集團期間費費用占銷售收收入比重營業(yè)費用11843.660 11061.002 12530.111 13965.557 17456.779 管理費用8936.066 8222.555 10629.993 17462.668 23549.667 財務費用11943.669 9817.288 13979.559 18227.558 36438.998 銷售收入凈額267567.64304439.06467804.31656851.31961203.89營業(yè)費用占銷售售收入比重4.43%3.63%2.68%2.13

38、%1.82%管理費用占銷售售收入比重3.34%2.70%2.27%2.66%2.45%財務費用占銷售售收入比重4.46%3.22%2.99%2.77%3.79%期間費用占銷售售收入比重12.23%9.56%7.94%7.56%8.06%興發(fā)集團的銷售售費用雖然在在逐年增加，但但是其占銷售售收入的比重重卻明顯下降降，這與公司的銷銷售策略有關關，管理費用用在5年中也也逐漸增加，尤尤其是11和和12這兩年年，導致這兩兩年管理費用用占銷售收入入的比重也在在增加，原因在于009年金融危危機爆發(fā)后，為為減輕其影響響，興發(fā)集團團加大了科研研力度，增加加技術開發(fā)費費用致力于提提高資源的利利用效率。財財務費用前

39、四四年連續(xù)遞減減，而在12年年有明顯的上上漲主要原因因是：前四年年企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營較好，且且未采用票據(jù)據(jù)結算的方式式，而12年年為了擴大企企業(yè)的生產(chǎn)與與銷售，興發(fā)發(fā)集團大幅增增加了銀行貸貸款，且采用用票據(jù)支付的的方式，使得得興發(fā)集團的的財務費用較較上年有較大大幅度的增長長。澄星股份期間費費用占銷售收收入比重銷售費用13448.118 15614.333 12608.229 9923.466 7532.344 管理費用6366.511 7985.833 6615.244 9390.899 7704.877 財務費用15226.669 11190.778 12353.999 18271.996 23

40、368.550 銷售收入凈額305317.83254592.47249999.38254196.06266149.46營業(yè)費用占銷售售收入比重4.40%6.13%5.04%3.90%2.83%管理費用占銷售售收入比重2.09%3.14%2.65%3.69%2.89%財務費用占銷售售收入比重4.99%4.40%4.94%7.19%8.78%期間費用占銷售售收入比重11.48%13.67%12.63%14.79%14.51%澄星股份營業(yè)費費用呈現(xiàn)逐年年遞減，主要要原因在于該該企業(yè)的銷售售量在逐年下下降，且銷售售利潤也在下下降；公司管管理費用則呈呈現(xiàn)波動起伏伏的狀態(tài)，說說明該公司管管理水平下降降；財

41、務費用用第2年一直直呈上升趨勢，主主要原因是公公司負債規(guī)模模有所增加。期期間費用占銷銷售收入比重重比較時間20082009201020112012興發(fā)集團12.23%9.56%7.94%7.56%8.06%澄星股份11.48%13.67%12.63%14.79%14.51%期間費用是利潤潤的抵減項目目，20088年興發(fā)集團團的期間費用用占銷售收入入比重略高于于澄星股份，但但2009年年以后興發(fā)集集團明顯低于于澄星股份，且且有一直下降降的趨勢。而而澄星股份的的期間費用所所占的比重呈呈現(xiàn)波動上升升的趨勢，從從09年開始始一直明顯高高于興發(fā)集團團，且所占用用的比重較大大，對企業(yè)的的利潤造成了了較大影

42、響。盈利能力分析結結論：從營業(yè)收入來看看，興發(fā)集團團一直處于快快速增長的階階段，而澄星星股份則出現(xiàn)現(xiàn)低迷狀態(tài)，55年來營業(yè)收收入都保持較較低水平。說說明在磷化工工市場上，興興發(fā)集團的市市場占有量明明顯要高于澄澄星股份。營業(yè)毛利率興發(fā)發(fā)集團一直高高于澄星股份份，主要原因因在于興發(fā)集集團在擴大生生產(chǎn)之后，其其規(guī)模效益逐逐漸凸顯。而而澄星股份因因幾年的收益益平平且總資資產(chǎn)增長緩慢慢，營業(yè)毛利利率也就顯得得較低。兩家家企業(yè)在099年大幅下降降主要還是受受金融危機的的影響。從總總體上看，興興發(fā)集團的技技術優(yōu)勢使得得其盈利空間間要明顯大于于澄星股份。興發(fā)集團和澄星星股份的營業(yè)業(yè)利潤占利潤潤總額比重在在近5

43、年都呈呈現(xiàn)波動起伏伏的態(tài)勢，而而總體上看興興發(fā)集團的比比重較高，這這反映了興發(fā)發(fā)集團營業(yè)利利潤對利潤總總額貢獻較澄澄星股份大興發(fā)集團與澄星星股份的期間費用都都呈現(xiàn)上升趨趨勢。但興發(fā)集團的的期間費用所所占比率較小小。顯示興發(fā)發(fā)集團經(jīng)過長長期的經(jīng)營運運作，期間費費用控制已經(jīng)經(jīng)達到較高水水平。而澄星星股份期間費費用所占比重重相對較高，企企業(yè)應該加強強對管理費用用的監(jiān)管，降降低其比率。 （四）資產(chǎn)效率率分析1應收賬款周周轉率興發(fā)集團應收賬賬款周轉率時間2007 2008 2009 2010 2011 2012 應收票據(jù)471.48 465.59 2767.322 15672.776 11930.336

44、 37490.775 應收賬款12951.447 20070.990 17955.883 27476.998 20129.331 41187.887 應收賬款平均余余額16979.772 20629.882 31936.445 37604.770 55369.114 營業(yè)收入267567.64304439.06467804.31656851.31961203.89應收賬款周轉率率15.8 14.8 14.6 17.5 17.4 澄星股份應收賬賬款周轉率時間2007 2008 2009 2010 2011 2012 應收票據(jù)65057.33817105.44824346.66617085.550

45、46381.77925767.339應收賬款12951.44727592.22815839.99621197.44211753.7788459.511應收賬款平均余余額61353.33142442.11939234.77748209.22546181.224營業(yè)收入305317.83254592.47249999.38254196.06266149.46應收賬款周轉率率5.0 6.0 6.4 5.3 5.8 時間20082009201020112012興發(fā)集團15.814.814.617.517.4澄星股份566.45.35.8應收賬款周轉率率反映企業(yè)應應收賬款的周周轉速度。從從以上圖表可可以

46、看出興發(fā)發(fā)集團與澄星星股份的應收收賬款周轉率率在這5年之之中變化不太太明顯，上下下波動。但總總體來看，興興發(fā)集團的應應收賬款周轉轉率要明顯高高于澄星股份份。2存貨周轉率率存貨周轉率興發(fā)集團存貨周周轉率時間200720082009201020112012營業(yè)成本11843.6611061.00212530.11113965.55717456.779存貨20503.66523560.88735096.55645921.22356235.66388410.554存貨平均凈額22032.22629328.772 40508.990 51078.443 72323.009 存貨周轉率0.54 0.38

47、0.31 0.27 0.24 澄星股份存貨周周轉率時間200720082009201020112012營業(yè)成本13448.11815614.33312608.2299923.4667532.344存貨62421.331102245.2157519.00286872.77688957.88698671.887存貨平均凈額82333.22679882.111572195.88987915.33193814.887 存貨周轉率0.16 0.20 0.17 0.11 0.08 時間20082009201020112012興發(fā)集團0.540.380.310.270.24澄星股份0.160.20.170.

48、110.08存貨周轉率反映映了企業(yè)存貨貨的周轉速度度。從以上圖圖表可以看出出，興發(fā)集團團與澄星股份份兩家公司的的存貨周轉率率都有持續(xù)下下降的趨勢。主主要原因在于于金融危機后后兩家公司的磷磷化市場出現(xiàn)現(xiàn)低迷狀態(tài)，使使得兩家公司司的存貨增長長都比較明顯顯，尤其是澄澄星股份，生生產(chǎn)減少，而而存貨繼續(xù)增增多。3存貨分析時間20082009201020112012興發(fā)集團23560.88735096.55645921.22356235.66388410.554澄星股份102245.2157519.00286872.77688957.88698671.887隨著企業(yè)規(guī)模和和銷售收入增增長，存貨顯顯示增長狀

49、態(tài)態(tài)是屬于正常常的，興發(fā)集集團近5年的的存貨數(shù)量在在不斷增加。澄澄星股份099年的存貨數(shù)數(shù)量突然減少少，原因主要要在于受金融融危機影響，企企業(yè)大幅減少少生產(chǎn)。4總資產(chǎn)報酬酬率為了便于分析，將將總資產(chǎn)收益益率調整為以以凈利潤計算算的結果。興發(fā)集團總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率時間200720082009201020112012凈利潤30972.228 14007.446 18730.228 23338.666 31964.882 資產(chǎn)總額282064.23303293.69363962.80619157.94824904.3613801022.95平均資產(chǎn)總額292678.96333628.25 491560.

50、37 722031.15 11025033.66 總資產(chǎn)報酬率10.58%4.20%3.81%3.23%2.90%澄星股份總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率時間200720082009201020112012凈利潤17472.224 6496.822 7236.933 6761.499 4953.333 資產(chǎn)總額460131.88516292.93561093.72607776.25684060.94580414.78平均資產(chǎn)總額488212.41 538693.33 584434.99 645918.60 632237.86 總資產(chǎn)報酬率3.58%1.21%1.24%1.05%0.78% 時間200820092

51、01020112012興發(fā)集團10.58%4.20%3.81%3.23%2.90%澄星股份3.58%1.21%1.24%1.05%0.78%總資產(chǎn)報酬率反反映企業(yè)全部部資產(chǎn)的獲利利能力，體現(xiàn)現(xiàn)了企業(yè)對資資產(chǎn)的運用效效率。興發(fā)集集團與澄星股份的總總資產(chǎn)報酬率率在09年大幅下降后，后后4年中略微下下降。其中興興發(fā)集團099年下降7個個百分點，下下降明顯，澄澄星股份099年下降2個個百分點。 資產(chǎn)效率分析結結論：2008年世界界性金融危機機對磷化工企企業(yè)影響較大大，沖擊了各各個企業(yè)的銷銷售能力，并并且隨著市場場競爭的激烈烈和市場環(huán)境境發(fā)生了重大大變化，受國國家宏觀調控控政策的影響響，以及外部部需求減

52、少和和國際貿易保保護的影響，鋼材需求增幅放緩，導致存貨增加，企業(yè)存貨運用效率降低，存貨占用資金較多，盈利能力下降。連續(xù)幾年總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率下降降主要原因是是市場需求不不足，且凈利利潤增加速度度不及總資產(chǎn)產(chǎn)增加速度。（五）償債能力力分析1流動比率興發(fā)集團流動比比率時間20082009201020112012流動資產(chǎn)67755.771 75368.228 122875.96 146496.13 390017.30 流動負債87231.227 97286.116 113300.75 279399.94 475274.14 流動比率0.78 0.77 1.08 0.52 0.82 澄星股份流動比比率時間

53、20082009201020112012流動資產(chǎn)268719.68 305915.28 332192.06 407540.18 335502.31 流動負債318534.64 356848.30 365688.02 449455.35 376374.27 流動比率0.84 0.86 0.91 0.91 0.89 時間20082009201020112012興發(fā)集團0.780.771.080.520.82澄星股份0.840.860.910.910.89流動比率是短期期償債能力分分析的核心指指標。從表中中我們可以看看出，興發(fā)集集團近五年來來流動比率大大致保持在00.8的水平平，說明興發(fā)發(fā)集團的資金

54、金流動性較差差，償債能力力較差。澄星星股份的流動動比率在近55年保持平穩(wěn)穩(wěn)狀態(tài)，總體體略高于興發(fā)發(fā)集團。2速動比率興發(fā)集團流動比比率時間20082009201020112012流動資產(chǎn)67755.77175368.228122875.96146496.13390017.3存貨23560.88735096.55645921.22356235.66388410.554速動資產(chǎn)44194.884 40271.772 76954.773 90260.550 301606.76 流動負債87231.22797286.116113300.75279399.94475274.14速動比率0.51 0.41

55、0.68 0.32 0.63 澄星股份速動比比率時間20082009201020112012流動資產(chǎn)268719.68305915.28332192.06407540.18335502.31存貨102245.2157519.00286872.77688957.88698671.887速動資產(chǎn)166474.47248396.26245319.3318582.32236830.44流動負債318534.64356848.3365688.02449455.35376374.27速動比率0.52 0.70 0.67 0.71 0.63 時間20082009201020112012興發(fā)集團0.510.4

56、10.680.320.63澄星股份0.520.700.670.710.63速動比率是速動動資產(chǎn)與流動動負債的比值值，該指標衡衡量企業(yè)的短短期償債能力力，是流動比比率的一個重重要輔助指標標，用于評價價企業(yè)流動資資產(chǎn)變現(xiàn)能力力的強弱。從從表中我們可可以看出，興興發(fā)集團近五五年的速動比比率在0.55水平線起伏伏較大，說明興發(fā)集團團的資金流動動性一般，償償債能力也一一般。澄星股股份的速動比比率較興發(fā)集集團高，短期期償債能力略略高于興發(fā)集集團。3資產(chǎn)負債率率興發(fā)集團資產(chǎn)負負債率時間20082009201020112012資產(chǎn)總額303293.69363962.80619157.94824904.3613

57、801022.95負債總額185387.66 235774.40 422204.57 573976.60 925102.80 資產(chǎn)負債率0.61 0.65 0.68 0.70 0.67 澄星股份資產(chǎn)負負債率時間20082009201020112012資產(chǎn)總額516292.93561093.72607776.25684060.94580414.78負債總額356812.94 398875.33 439878.90 498554.44 394254.52 資產(chǎn)負債率0.69 0.71 0.72 0.73 0.68 時間20082009201020112012興發(fā)集團0.610.650.680.70

58、0.67澄星股份0.690.710.720.730.68資產(chǎn)負債率是長長期償債能力力分析的核心心指標。從圖圖表中可以看看出，興發(fā)集集團與澄星股股份的資產(chǎn)負負債率在前4年都呈現(xiàn)現(xiàn)上升的趨勢勢，說明這兩兩個公司的負負債籌資能力力提高。但在在2012年年，兩家企業(yè)業(yè)的資產(chǎn)負債債率都略微下下降。興發(fā)集集團主要是負負債增加幅度度小于資產(chǎn)增增加。而澄星星股份則是減減少了非流動動負債所致。但但總體上澄星星股份的資產(chǎn)產(chǎn)負債率要高高于興發(fā)股份份，說明澄星星股份的長期期償債能力要要較好一些。償債能力分析結結論：兩家公司的流動動比率、速動動比率均屬正正常，澄星股份的水水平高于興發(fā)發(fā)集團，這與與兩家公司的的負債經(jīng)營策

59、策略有較大關關系。磷化工企業(yè)的償償債能力都較較為一般，兩兩家公司在同同行業(yè)也處于于一般水平。第四部分 綜合評價（一）公司存在在問題經(jīng)過上述財務指指標的分析后后,我對該公公司有了一定定程度的了解解,總體來說說興發(fā)集團整整體經(jīng)營情況況和財務狀況況還不錯,每年凈利潤潤以及總資產(chǎn)產(chǎn)都在不斷增增加。但是公公司仍然面臨臨著許多問題題需要解決,主要表現(xiàn)在在：1主要產(chǎn)品及及原材料價格格波動公司主要產(chǎn)品既既包括磷化工工產(chǎn)業(yè)鏈上游游的磷礦石、黃黃磷等，也包包括下游的三三聚磷酸鈉、六六偏磷酸鈉、次次磷酸鈉等精精細磷化工產(chǎn)產(chǎn)品，因此能能夠較為靈活活地根據(jù)產(chǎn)業(yè)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)產(chǎn)品的相對價價格變化而調調節(jié)其各自的的產(chǎn)量和銷量

60、量，由此平滑滑公司的整體體盈利水平，從從而使公司具具有較強的抗抗風險能力。但但是磷化工作作為周期性行行業(yè)，主要產(chǎn)產(chǎn)品以及原材材料的價格會會受多種因素素影響，會產(chǎn)產(chǎn)生較大波動動或持續(xù)處于于低位，將對對公司的經(jīng)營營業(yè)績帶來波波動或不利影影響。2企業(yè)生產(chǎn)安安全環(huán)保問題題公司屬化工生產(chǎn)產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)產(chǎn)的部分產(chǎn)品品具有腐蝕性性和毒性，部部分生產(chǎn)工序序在高溫、高高壓環(huán)境進行行，生產(chǎn)過程程中可能發(fā)生生人員中毒、火火災、爆炸等等安全事故。公公司的地下礦礦山開采存在在著安全生產(chǎn)產(chǎn)的風險。公公司主要生產(chǎn)產(chǎn)磷化工產(chǎn)品品，環(huán)保壓力力較大。由于于生產(chǎn)裝置設設有環(huán)保監(jiān)測測設施，歷年年來公司環(huán)保保監(jiān)測均已達達到國家標準準。但