國際企業(yè)管理：國際直接投資理論

1、1國際直接投資理論2內(nèi)容國際化與國際直接投資國際直接投資的定義和方式世界經(jīng)濟(jì)中國際直接投資的狀況國際直接投資理論國際直接投資的收益和成本政府政策和國際直接投資對管理者的啟示3企業(yè)國際化企業(yè)國際化國際化是使各企業(yè)逐漸意識到國際經(jīng)濟(jì)活動對他們前景的影響力，并與其他國家的企業(yè)建立和進(jìn)行交易的過程。 Paul W. Beamish4國際化的分類國際化可分為外向型國際化內(nèi)向型國際化外向型國際化出口產(chǎn)品向外國公司頒發(fā)許可證在國外與外國企業(yè)建立合資企業(yè)在國外建立或收購全資企業(yè)什么是內(nèi)向型的國際化？國際直接投資5內(nèi)向型國際化進(jìn)口/尋找資源：寶鋼從外國公司取得許可證：沈陽機(jī)床OEM在國內(nèi)與外國公司建立合資企業(yè)：

2、沈陽機(jī)床和萬向成為一家外國企業(yè)的全資子公司6內(nèi)容國際化與國際直接投資國際直接投資的定義和方式世界經(jīng)濟(jì)中國際直接投資的狀況國際直接投資理論國際直接投資的收益和成本政府政策和國際直接投資對管理者的啟示7外國直接投資定義外國直接投資 Foreign Direct Investment (FDI) FDI是指在投資人以外的國家所經(jīng)營的企業(yè)擁有持續(xù)利益的一種投資，其目的在于對該企業(yè)的經(jīng)營管理具有發(fā)言權(quán)-國際貨幣基金組織（IMF）當(dāng)一家企業(yè)在外國直接投資與生產(chǎn)或銷售一種產(chǎn)品的設(shè)施時就形成了國際直接投資（FDI）-Charles W. L. Hill只要一個美國居民、組織或附屬機(jī)構(gòu)在一家外國的經(jīng)濟(jì)實(shí)體持有1

3、0%或者更多股權(quán)，就形成了國際直接投資-美國商務(wù)部凡境內(nèi)投資主體在境外企業(yè)中擁有或控制10%或以上的投票權(quán)(對公司型企業(yè))或其他等價利益(對非公司型企業(yè))的投資，均計(jì)入對外直接投資統(tǒng)計(jì)。 -中國商務(wù)部FDI（國際直接投資）企業(yè)國際化的主要形式之一。 8國際直接投資的方式（進(jìn)入模式）新設(shè)投資/綠地投資（greenfield investment）并購東道國（host country）企業(yè).收購少數(shù)股權(quán)(10%-49%)絕對控股（50%-99%）收購全部股份（100%）9內(nèi)容國際化與國際直接投資國際直接投資的定義和方式世界經(jīng)濟(jì)中國際直接投資的狀況國際直接投資理論國際直接投資的收益和成本政府政策和國

4、際直接投資對管理者的啟示10世界經(jīng)濟(jì)中的國際直接投資國際直接投資的趨勢國際直接投資的方向國際直接投資的來源國際直接投資的方式向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)變11國際直接投資的趨勢國際直接投資的流量（flow of FDI）是指在一段時期里（通常是一年）發(fā)生的國際直接投資額數(shù)量。國際直接投資的存量（stock of FDI）則是指在某個時點(diǎn)上外國持有的資產(chǎn)的累積總量。一國國際直接投資的流出稱為對外直接投資（outflows of FDI）,而國際直接投資的流入稱為外國直接投資(inflows of FDI).131995-2011在世界范圍內(nèi)，F(xiàn)DI inflows總體呈現(xiàn)上升的趨勢增長的趨勢隨年份變化出現(xiàn)兩次高

5、峰，以及下跌，為什么？發(fā)達(dá)國家的FDI inflows最多，然后發(fā)展中國家次之，最少的是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家。15國際直接投資的方式并購綠地投資2011年，跨境并購增長53%，達(dá)5,260億美元。增長的主要原因是大宗交易(價值超過30億美元的交易)量增多，從2010年的44宗升至2011年的62 宗。這既反映出股票市場資產(chǎn)價值升高，也反映出買家實(shí)施并購運(yùn)作的資金能力有所提升。綠地投資項(xiàng)目額已連續(xù)兩年下滑，于2011年穩(wěn)定在9,040億美元。2011年，發(fā)展中和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的綠地投資價值仍超過總額的三分之二。盡管2011年全球直接外資流量的增長大部分是由跨境并購?fù)苿拥?，綠地投資項(xiàng)目的總值仍大大高于跨境并

6、購，自金融危機(jī)以來一直如此。2011年并購增長但綠地投資仍占主導(dǎo)18中國FDI方面的最新情況 第一，F(xiàn)DI流入流出方面的基本情況和排名中國2011年FDI流入量增長8%，達(dá)到1240億美元，世界排名第二，僅次于美國（2 269億美元）FDI流出量降低5%，至651億美元，世界排名第九，居于美國、日本、英國、法國、中國香港、比利時、瑞士和俄羅斯之后截至2011年底，中國內(nèi)向FDI存量估計(jì)約為7120億美元，外向FDI存量約為3660億美元 第二，中國仍然是對FDI最具吸引力的經(jīng)濟(jì)體貿(mào)發(fā)組織2012年進(jìn)行的世界投資前景年度調(diào)查報(bào)告顯示，在由跨國公司評選出來的最受歡迎的東道國排名中，中國排名第一，領(lǐng)

7、先于排名第二的美國和排名第三的印度。中國在此項(xiàng)調(diào)查中一直排名首位，顯示中國仍然是對FDI最具吸引力的經(jīng)濟(jì)體。值得注意的是，印尼和泰國的排名顯著提高，顯示東南亞國家在吸引外資方面的競爭力增強(qiáng)。 20第三，中國吸引FDI的結(jié)構(gòu)開始向服務(wù)業(yè)傾斜由于流入服務(wù)領(lǐng)域的FDI 增加，流入制造業(yè)的FDI減緩，進(jìn)入服務(wù)業(yè)的FDI首次超過了制造業(yè)在服務(wù)業(yè)中，房地產(chǎn)、貿(mào)易和商業(yè)服務(wù)一直是吸引外資的重要行業(yè)隨著中國繼續(xù)開放金融市場，外國金融機(jī)構(gòu)通過并購和內(nèi)生增長擴(kuò)大市場份額，流入中國金融業(yè)的FDI有望增長。 21 第四，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的困難和不確定性為中國吸引外資和對外投資帶來了挑戰(zhàn)。2011年中國FDI流入量雖然保持

8、增長，但增速（8%）低于全球水平（16%）和發(fā)展中國家的整體水平（11%）。對外投資方面，2011年中國FDI流出量減少5%，這是2003年以來的首次下降；中國的全球排名也從2010年的第6位降到2011年的第9位。在鼓勵企業(yè)“走出去 ”的政策背景下，這樣的下降值得重視和思考。近年來投資保護(hù)主義的興起可能是阻礙中國企業(yè)“走出去”的原因之一。 22 第五，歐美經(jīng)濟(jì)的困境也為中國企業(yè)“走出去 ”提供了機(jī)遇中國企業(yè)應(yīng)抓住歐美經(jīng)濟(jì)和債務(wù)危機(jī)的機(jī)會擴(kuò)大海外投資的力度。在海外投資過程中，中國企業(yè)應(yīng)特別注意實(shí)施嚴(yán)格的企業(yè)社會責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)，在投資東道國樹立良好的“企業(yè)公民 ”形象，從而為企業(yè)國際化打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

9、23魏家福代表中遠(yuǎn)榮獲過美國眾議院頒發(fā)的“民間大使”稱號 榮獲了美、英、比利時等國政府或者國王頒發(fā)的“美國工人守護(hù)者”、“美國警察四星級榮譽(yù)警長”、“世界海運(yùn)終身成就獎”、“萊奧波德二世國王統(tǒng)帥勛章”等諸多至高榮譽(yù)。截至2011年底，中國有13500多家境內(nèi)投資者在國外設(shè)立對外直接投資企業(yè)1.8萬家，分布全球177個國家和地區(qū)，累計(jì)存量4247.8億美元。境外企業(yè)資產(chǎn)總額盡2萬億美元。中國國有商業(yè)銀行共在美國、日本、英國等32個國家和地區(qū)設(shè)有62家分行、32家附屬機(jī)構(gòu)，就業(yè)人數(shù)3.3萬，其中雇傭外方人員3.2萬人。25非金融類境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入10448億美元，境內(nèi)投資者通過境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)進(jìn)出

10、口額1845億美元，其中進(jìn)口總值1257億美元，出口總值588億美元。在非金融類的對外直投流量中，國企僅占55.1%。與投資金額相比，中國企業(yè)海外直接投資的效益更值得關(guān)注。2011年中國的境外企業(yè)有22.4%虧損，近2000家境外央企虧損比例為27.3%。 28問題Why？企業(yè)為什么要進(jìn)行國際直接投資？When？什么時候企業(yè)進(jìn)行國際直接投資？Where？投在哪里?下面的理論解釋了這些問題了么？29國際直接投資理論國際資本利率理論戰(zhàn)略行為理論壟斷優(yōu)勢理論產(chǎn)品生命周期理論內(nèi)部化理論折衷理論301.國際資本利率理論產(chǎn)生時間：20世紀(jì)60年代之前內(nèi)容：決定國際間資本流動是由各國利率的差異造成的。在自由

11、競爭的市場條件下，資本存量豐富的國家利率比較低，而資本比較匱乏的國家利率比較高，資本從低利率國家向高利率國家流動。311.國際資本利率理論局限性新古典國際資本利率理論僅以利率為基點(diǎn)，來分析借貸資本或證券資本的國際流動并不能解釋跨國公司對外直接投資的動機(jī)和行為322.戰(zhàn)略行為理論產(chǎn)生F.T.尼克博克，1973分析了戰(zhàn)后美國187家巨型跨國公司進(jìn)入國外市場的資料，發(fā)現(xiàn)大企業(yè)對外直接投資呈現(xiàn)出“追隨潮流”效應(yīng)(Bandwagon effect)，表現(xiàn)為一旦有一個企業(yè)向國外市場擴(kuò)張，同行業(yè)的其他企業(yè)為了確保國內(nèi)外的市場地位，也競相向國外擴(kuò)張。主要內(nèi)容世界市場上企業(yè)相互競爭的戰(zhàn)略決定企業(yè)的國際直接投資。

12、33主要研究寡頭壟斷行業(yè)寡頭壟斷行業(yè)：四家企業(yè)控制了80%的國內(nèi)市場的行業(yè)幾家大公司之間互相依賴，一家公司的行為主要會影響到主要的競爭對手,迫使其作出反應(yīng)?？煽诳蓸吩谀硣顿Y后不久，百事可樂隨后跟進(jìn)。并且在集中程度越高的行業(yè)，追隨潮流現(xiàn)象越明顯。尼克博克把這種現(xiàn)象稱為“寡占反應(yīng)”。這種現(xiàn)象不僅僅是美國巨型公司的現(xiàn)象，其他國家跨國公司的對外投資中也明顯呈現(xiàn)出這一特征。1987年，因卡內(nèi)遜(Encarnation)在關(guān)于半導(dǎo)體工業(yè)的順序進(jìn)入模式的研究報(bào)告中，揭示了日本企業(yè)追隨潮流現(xiàn)象：繼日本重要的生產(chǎn)廠家NEC于1978年在美國進(jìn)行了首次直接投資后，日立和富士通在1979年，東芝在1980年，三菱

13、在1983年分別跟進(jìn)，相繼在美國投資設(shè)廠。 日本各大汽車公司對美國投資過程也呈現(xiàn)這一特征。1984年4月，豐田汽車公司宣布與美國的通用汽車公司共同興辦合資企業(yè)。一個月后，日產(chǎn)汽車公司就發(fā)布了在美國市場生產(chǎn)該公司微型汽車的計(jì)劃，而隨后馬自達(dá)汽車公司也公布了在美國的設(shè)廠計(jì)劃。 沃特森(Watson)在1982年發(fā)表了一份研究報(bào)告，列舉了國際商用機(jī)器公司(IBM)和Texas儀器公司，它們早期分別在日本的計(jì)算機(jī)主機(jī)和半導(dǎo)體工業(yè)建立了生產(chǎn)設(shè)施，以避免日本制造商壟斷其國內(nèi)市場的局面，結(jié)果導(dǎo)致了日本公司，如富士通、日立、NEC等向美國擴(kuò)張，以增加其經(jīng)濟(jì)規(guī)模，并與IBM在日本市場上抗衡的行動。 凱夫斯(Ca

14、ves)于1982年的一份研究報(bào)告認(rèn)為，歐洲跨國公司于20世紀(jì)70年代后期在美國建立諸多分、子公司，完全是對前期美國在歐洲投資的回應(yīng)。 363.壟斷優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢理論是最早研究對外直接投資的獨(dú)立理論MIT教授斯蒂芬海默在其博士論文國內(nèi)企業(yè)的國際經(jīng)營：對外直接投資的研究中首先提出的.后經(jīng)過其導(dǎo)師金德爾伯格進(jìn)一步的發(fā)展和補(bǔ)充完善以后，成為研究國際直接投資最早的、最有影響的壟斷優(yōu)勢理論。西方學(xué)者常常將金德爾伯格與海默并列為壟斷優(yōu)勢理論的創(chuàng)建者，并將他們的理論稱為“海默-金德爾伯格傳統(tǒng)”37以往理論的缺陷海默指出，傳統(tǒng)的國際資本利率理論并不能解釋企業(yè)跨國界從事的價值鏈增值活動。海默認(rèn)為對外直接投資活

15、動除資本轉(zhuǎn)移外還包括了一系列資源的轉(zhuǎn)移，例如技術(shù)、管理技能和企業(yè)家精神等。企業(yè)希望從跨越國界的資源利用及生產(chǎn)安排中獲取收益。傳統(tǒng)的國際投資理論都假定市場是完全競爭的，而在現(xiàn)實(shí)中存在較多的是不完全競爭。38壟斷優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢理論的核心內(nèi)容壟斷優(yōu)勢是外國直接投資的決定因素。什么是壟斷優(yōu)勢？39壟斷優(yōu)勢海默借鑒了英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝恩（1956）的論述，將跨國公司所擁有的壟斷優(yōu)勢劃分為三類在要素市場上，專利、技術(shù)保護(hù)、特殊的管理技能以及資本市場的優(yōu)勢條件可能導(dǎo)致不完全競爭，給企業(yè)帶來壟斷優(yōu)勢。商標(biāo)、公司商譽(yù)、對優(yōu)勢產(chǎn)品設(shè)計(jì)的控制產(chǎn)生的產(chǎn)品差異以及價格聯(lián)盟會在產(chǎn)品市場上產(chǎn)生不完全競爭，給企業(yè)帶來壟斷優(yōu)勢。

16、大廠商可能存在的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢會給企業(yè)帶來壟斷優(yōu)勢。40壟斷優(yōu)勢的根本來源壟斷優(yōu)勢的來源是不完全競爭。完全競爭市場條件下，企業(yè)不具有支配市場的力量，它們生產(chǎn)相同的產(chǎn)品，有獲得一切生產(chǎn)要素的平等權(quán)利。在這樣的情況下，因?yàn)橥顿Y企業(yè)沒有任何優(yōu)勢獲得，所以不會發(fā)生對外直接投資。當(dāng)一國和國際市場存在市場不完全性時，跨國企業(yè)才有可能在國內(nèi)獲得壟斷優(yōu)勢，并利用國際生產(chǎn)在國外進(jìn)行利用，從而產(chǎn)生對外直接投資現(xiàn)象。41完全競爭產(chǎn)生的條件市場上有許多生產(chǎn)者和消費(fèi)者。 他們都只是價格的接受者，競爭地位平等。 生產(chǎn)者提供的產(chǎn)品是同質(zhì)的（無區(qū)別的）。 資源自由流動。 市場信息暢通。42不完全競爭市場上有幾個或者一個生產(chǎn)者。

17、 生產(chǎn)者對價格有很大影響力。 生產(chǎn)者提供的產(chǎn)品是差異化的資源不能自由流動。 市場信息不暢通，存在信息不對稱。43雀巢對惠氏的收購壟斷優(yōu)勢理論奶粉市場是一個不完全競爭的市場 截至 2010 年 7 月，我國奶粉市場上，多美滋、美贊臣、雀巢、雅培、 惠氏的占比分別為 16.76%、12.06%、10.58%、7.29%和 4.72% 不同品牌奶粉是差異化的443.壟斷優(yōu)勢理論評價海默是第一位利用產(chǎn)業(yè)組織理論而非金融理論研究跨國直接投資行為的經(jīng)濟(jì)學(xué)家 (Rugman, 1978)。壟斷優(yōu)勢理論突破了傳統(tǒng)理論分析的框架。海默的理論以不完全競爭和壟斷優(yōu)勢為前提，提出了不完全競爭是國際直接投資的根本原因，

18、企業(yè)的壟斷優(yōu)勢/所有權(quán)優(yōu)勢（Ownership advantages of firms）是從事跨國經(jīng)營的必要條件。開創(chuàng)了真正意義上的跨國公司研究，對后續(xù)國際直接投資理論和實(shí)踐的發(fā)展具有非常重要的意義。453.壟斷優(yōu)勢理論局限性以發(fā)達(dá)國家大型跨國公司特別是美國制造業(yè)為研究對象，而對于其他發(fā)達(dá)國家、其他行業(yè)的跨國投資行為，以及20世紀(jì)70年代以來許多發(fā)達(dá)國家的中小企業(yè)、廣大的發(fā)展中國家企業(yè)的對外直接投資現(xiàn)象，不能進(jìn)行很好的解釋。其次，該理論在進(jìn)行論述時，只運(yùn)用了經(jīng)驗(yàn)描述，沒有進(jìn)行充足的實(shí)證分析，因此其結(jié)論缺乏有效驗(yàn)證和普遍意義。該理論對于企業(yè)選擇對外直接投資而非技術(shù)轉(zhuǎn)讓或出口來獲取潛在的收益未能給

19、出足夠的科學(xué)解釋。464.產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)生時間和人物：1966 ，弗農(nóng)內(nèi)容：弗農(nóng)1966年的論文中將產(chǎn)品生命周期分為三個階段，來探討不同階段的貿(mào)易和對外直接投資模式。產(chǎn)品創(chuàng)新階段(new product development)產(chǎn)品成熟階段(product maturation)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段(product standardization)47在產(chǎn)品創(chuàng)新階段，美國企業(yè)通過出口來滿足國外市場的需求；在產(chǎn)品成熟階段，美國企業(yè)考慮并進(jìn)行對西歐等發(fā)達(dá)國家直接投資；在標(biāo)準(zhǔn)化階段，美國企業(yè)開始對發(fā)展中國家進(jìn)行直接投資。484.產(chǎn)品生命周期理論理論貢獻(xiàn)產(chǎn)品生命周期理論能夠較好地解釋了二戰(zhàn)后美國對外直接

20、投資的動機(jī)、時機(jī)和區(qū)位選擇。這一理論把國際貿(mào)易和生產(chǎn)置于動態(tài)的分析之中，從動態(tài)的區(qū)位優(yōu)勢來分析跨國公司的對外直接投資行為。另外，它提出了一些比較新穎的概念和觀點(diǎn)（需求刺激、技術(shù)差距，信息和通訊成本等），為以后的國際生產(chǎn)和交換提供了有用的工具。局限性在本質(zhì)上，產(chǎn)品生命周期理論是對要素稟賦空間分布理論的一個擴(kuò)展，研究在壟斷競爭的市場上，企業(yè)是如何對這些稟賦做出反應(yīng)。但是，產(chǎn)品生命周期理論把企業(yè)的競爭優(yōu)勢看成是某一國家所特有的，而沒有關(guān)注企業(yè)會在國際化的進(jìn)程中獲得怎樣的優(yōu)勢。因此，該理論并沒有把組織層面的因素考慮進(jìn)來。不能解釋已經(jīng)實(shí)現(xiàn)跨國經(jīng)營的企業(yè)的全球投資戰(zhàn)略，也不能解釋沒有明顯生產(chǎn)周期的產(chǎn)品的對

21、外投資行為。特別是20世紀(jì)70年代以來，美國和西歐、日本的差距逐漸縮小，許多產(chǎn)品的創(chuàng)新階段就轉(zhuǎn)到國外進(jìn)行生產(chǎn)，與產(chǎn)品生命周期理論的基本觀點(diǎn)相悖，更加顯示了這一理論的局限性。505.內(nèi)部化理論 （1）產(chǎn)生時間和發(fā)展內(nèi)部化理論(internalization theory)是由英國學(xué)者巴克萊(Buckley)和卡森(Casson)在1976年出版的跨國公司的未來一書中首先提出的。內(nèi)部化理論用經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法研究跨國企業(yè)的形成和運(yùn)行。它的基本思想可以追溯到高斯(Coase)1937年關(guān)于交易費(fèi)用的論述，所以又可以看成是跨國公司的交易成本理論。后來的學(xué)者蒂斯(Teece)，亨納特(Hennart)，魯

22、格曼(Rugman)和威廉姆森(Williason)對這一學(xué)術(shù)流派進(jìn)行總結(jié)和發(fā)展。51（2）內(nèi)部化理論的基本內(nèi)容跨國公司之所以選擇直接對外投資，是由外部市場中的不完全競爭，特別是中間產(chǎn)品市場的不完全性，造成的。中間產(chǎn)品市場的不完全性52中間產(chǎn)品和市場不完全中間產(chǎn)品包括半成品、特別是技術(shù)、信息、營銷技巧、管理方式和經(jīng)驗(yàn)等無形資產(chǎn)。市場不完全市場上有幾個或者一個生產(chǎn)者生產(chǎn)者對價格有很大影響力生產(chǎn)者提供的產(chǎn)品是差異化的資源不能由流動市場信息不暢通，存在信息不對稱53市場的不完全性與FDI：基本邏輯一方面，市場的不完全性會導(dǎo)致許多交易無法通過外部市場來實(shí)現(xiàn)，即使實(shí)現(xiàn)，企業(yè)也要承擔(dān)較高的交易成本，這促使

23、企業(yè)創(chuàng)造其內(nèi)部市場進(jìn)行交易，從而使企業(yè)獲得了擴(kuò)張。處于壟斷地位的買賣雙方，不能很好地在市場上對知識產(chǎn)品進(jìn)行交易。買方在購買這種產(chǎn)品時，面臨很大的不確定性；賣方很難對其進(jìn)行定價，更不能實(shí)行最優(yōu)的價格歧視政策。銀行的海外擴(kuò)張國際金融服務(wù)市場是不完全的中間產(chǎn)品：知識、技術(shù)及與客戶的良好關(guān)系等市場的不完全造成了中間產(chǎn)品交易的低效率 關(guān)于客戶的信息流不可能在公開市場上獲得一個公平的價格，所以跨國銀行只有通過內(nèi)部化來利用他們獲益 銀行在海外建立分支機(jī)構(gòu)就是內(nèi)部化信息流（銀行和客戶關(guān)系）的過程跨國銀行便為這種不完全性的內(nèi)部化充當(dāng)載體，通過內(nèi)部交易，銀行可以降低交易成本，保護(hù)無形資產(chǎn)的價值55中間產(chǎn)品、市場不

24、完全和FDI：基本邏輯另一方面，中間產(chǎn)品由于其自身的特殊性，在市場上交易時難以定價并且存在著泄密的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)通過內(nèi)部交易機(jī)制，將中間產(chǎn)品的配置和使用統(tǒng)一在公司內(nèi)部，將從外部市場獲得中間產(chǎn)品的過程納入企業(yè)經(jīng)營的范圍之內(nèi)，從而降低了企業(yè)的市場交易成本。這一內(nèi)部化過程如果跨越了國界就是對外直接投資。56微軟在中國目前在上海、廣州、成都、南京、沈陽、武漢、深圳、福州、青島、杭州、重 慶、西安等地均設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)覆蓋全國 已擁有微軟中國研究開發(fā)集團(tuán)和微軟大中華區(qū)全球技術(shù)支持中心等研發(fā)與 技術(shù)支持服務(wù)機(jī)構(gòu)微軟在中國擁有自己的科研機(jī)構(gòu)，擁有自己的銷售機(jī)構(gòu)，而且大多 數(shù)都是微軟擁有完全控制權(quán)的公司或

25、機(jī)構(gòu)微軟對技術(shù)的保護(hù)和輸出都有嚴(yán)格的規(guī)定，始終依靠自己的技術(shù)壟斷優(yōu)勢來獲得最大的競爭優(yōu)勢，取得最大 化的利潤 57交易成本理論的觀點(diǎn)市場的不完全或壟斷因素的存在會導(dǎo)致企業(yè)參加市場交易的成本上升。為了降低生產(chǎn)運(yùn)作的成本，企業(yè)就會創(chuàng)造內(nèi)部市場，將以前在市場上進(jìn)行的經(jīng)營活動納入企業(yè)內(nèi)部，免去市場交易的談判協(xié)商等成本。58交易成本交易成本指達(dá)成一筆交易所要花費(fèi)的成本，也指買賣過程中所花費(fèi)的全部時間和貨幣成本。包括傳播信息、廣告、與市場有關(guān)的運(yùn)輸以及談判、協(xié)商、簽約、合約執(zhí)行的監(jiān)督等活動所費(fèi)的成本。595.內(nèi)部化理論內(nèi)部化也是有成本的，包括資源成本、通訊成本、國際風(fēng)險(xiǎn)成本和管理費(fèi)用成本。只有當(dāng)內(nèi)部化的收

26、益大于成本，內(nèi)部化才有可能發(fā)生。朗訊、華為和三星的海外擴(kuò)張朗訊三星華為主要產(chǎn)品通訊設(shè)備通訊設(shè)備、家用電子產(chǎn)品通訊設(shè)備主要國際市場歐洲、亞洲亞洲、歐洲、美洲亞洲、非洲、南美、歐洲產(chǎn)品價格高中高低新興市場開拓能力低高很高技術(shù)創(chuàng)新能力強(qiáng)中強(qiáng)中主要銷售渠道直銷，代理商直銷，代理商直銷為主開發(fā)新的海外市場考慮的主要因素市場開發(fā)潛力開發(fā)成本可用代理商市場開發(fā)潛力開發(fā)成本可用代理商市場開發(fā)潛力開發(fā)成本可用代理商進(jìn)入新的市場時是否考慮使用代理商是是是海外銷售人員的來源外派和本土化外派和本土化外派6162當(dāng)海外某一特定市場沒有合適的代理商，或者內(nèi)部化成本比使用代理商的成本低時，到海外建立自己的銷售渠道或子公司當(dāng)

27、潛在的市場回報(bào)低于內(nèi)部化成本，企業(yè)可能會放棄這一市場同樣的市場，對朗訊、三星和華為，采取了不同的戰(zhàn)略選擇，根本原因在于內(nèi)部化過程中的差異635.內(nèi)部化理論符合國際生產(chǎn)的實(shí)際，解釋了跨國公司對外投資的形式。它既可以解釋發(fā)達(dá)國家的對外投資行為，又可以解釋發(fā)展中國家的對外直接投資行為。因此被稱為對外直接投資的“一般理論”。645.內(nèi)部化理論主要局限性第一，它單純從跨國企業(yè)的主觀方面尋找其從事海外投資的動因和基礎(chǔ)，忽視了國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對跨國經(jīng)營的影響；第二，它只能部分解釋縱向一體化的跨國經(jīng)營，而不能解釋不相關(guān)多元化的得跨國經(jīng)營；656.國際生產(chǎn)折衷理論（1）產(chǎn)生在1976于瑞士首都斯德哥爾摩舉行的

28、有關(guān)“經(jīng)濟(jì)活動的國際分配”（The International Allocation of Economic Activity）座談會上，英國國際商務(wù)學(xué)教授約翰鄧寧（John H. Dunning）首次提出了“國際生產(chǎn)折衷理論”（eclectic paradigm of international production）的概念（Dunning, 1988）。80年代初，鄧寧出版了國際生產(chǎn)和跨國企業(yè)一書 (Dunning, 1981)，系統(tǒng)地闡述了其折衷理論，形成了目前關(guān)于國際企業(yè)和對外直接投資影響最大的理論框架。66（2）基本內(nèi)容折衷理論認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行國際生產(chǎn)的傾向和不同模式取決于三個決定因素

29、或三種不同優(yōu)勢的組合：所有權(quán)優(yōu)勢（Ownership advantage）內(nèi)部化優(yōu)勢 (Internalization advantage) 區(qū)位特定優(yōu)勢 (Location advantage)675.國際生產(chǎn)折衷理論所有權(quán)優(yōu)勢 （Ownership advantage）所有權(quán)優(yōu)勢，又稱為競爭優(yōu)勢或壟斷優(yōu)勢，是指一國企業(yè)擁有或能夠得到別國企業(yè)沒有或難以得到的生產(chǎn)要素稟賦（自然資源、資金、技術(shù)、勞動力等）、生產(chǎn)工藝、研發(fā)和創(chuàng)新能力、品牌、專利、商譽(yù)、運(yùn)營和管理能力等。外國公司若想在一國與當(dāng)?shù)毓镜母偁幹腥?，擁有自身特定的異質(zhì)資產(chǎn)優(yōu)勢是首要條件。同時，這種優(yōu)勢必須足以彌補(bǔ)在外投資設(shè)廠和運(yùn)營所帶

30、來的成本，才能使企業(yè)盈利。68內(nèi)部化優(yōu)勢 (Internalization) 國際生產(chǎn)的第二個條件是企業(yè)具有內(nèi)部化優(yōu)勢。什么情況下企業(yè)內(nèi)部化具有優(yōu)勢？不內(nèi)部化技術(shù)可能泄露企業(yè)需要掌握控制權(quán)管理能力、制造能力、知識難以轉(zhuǎn)移簽訂和執(zhí)行合同需要較高費(fèi)用技術(shù)出售價值不確定69區(qū)位優(yōu)勢 (Location Advantage)指某個特定國家能為外國廠商在本國投資設(shè)廠提供更為有利的條件。如果利用企業(yè)特殊資產(chǎn)優(yōu)勢的“區(qū)位優(yōu)勢”不在企業(yè)所在國，而在企業(yè)所在地以外的國家，使得利用這種特殊資產(chǎn)的投資活動只能跨國發(fā)生，這就構(gòu)成了跨國投資的充分必要條件，導(dǎo)致了國際生產(chǎn)和跨國公司這一特定組織形式的出現(xiàn)。具體的區(qū)位因素包

31、括：70區(qū)位因素 包括生產(chǎn)要素方面的地區(qū)優(yōu)勢。低廉的勞動成本或豐富的原材料供給會成為企業(yè)在選擇跨國投資地點(diǎn)時的重要因素。市場因素或技術(shù)支持。當(dāng)東道國存在巨大的市場潛力或優(yōu)越的技術(shù)、研發(fā)環(huán)境時，會吸引更多跨國企業(yè)的直接投資。硅谷？貿(mào)易壁壘和政府政策。當(dāng)國際間的貿(mào)易活動受到某國關(guān)稅與非關(guān)稅壁壘限制的時，跨國直接投資會成為企業(yè)國際經(jīng)營的最好選擇。同樣，東道國和母國的相關(guān)政策以及東道國的投資環(huán)境直接影響到國際投資的成本和風(fēng)險(xiǎn)，成為企業(yè)考慮的主要因素。折衷理論所有權(quán)優(yōu)勢（壟斷優(yōu)勢）內(nèi)部化優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢技術(shù)轉(zhuǎn)讓 *出口*外國直接投資*72ECCO的國際化經(jīng)營所有權(quán)優(yōu)勢（1）技術(shù)優(yōu)勢。ECCO公司的技術(shù)優(yōu)勢主

32、要表現(xiàn)在產(chǎn)品開發(fā)及生產(chǎn)手段的高科技化上，工業(yè)機(jī)器人在生產(chǎn)上的運(yùn)用（2）規(guī)模優(yōu)勢。 隨著ECCO公司生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,單位產(chǎn)品成本的不斷遞減,公司逐步地取得了成本優(yōu)勢73（3）組織和管理優(yōu)勢。ECCO公司在組織和管理上的優(yōu)勢，最明顯的體現(xiàn)在它能在全球范圍內(nèi)很好地組織生產(chǎn)和銷售兩大網(wǎng)絡(luò)。（4）資金和貨幣優(yōu)勢。隨著 ECCO公司國內(nèi)生產(chǎn)和出口的不斷擴(kuò)大，它的實(shí)力不斷增強(qiáng)，資金擁有量也不斷增加。而隨著 ECCO品牌知名度的不斷擴(kuò)大，它從銀行及其它渠道籌措資金的能力也不斷增加。74內(nèi)部化優(yōu)勢ECCO通過對外直接投資,把所有權(quán)優(yōu)勢轉(zhuǎn)移到其國外子公司和分支機(jī)構(gòu)中使用，使得公司所有權(quán)優(yōu)勢內(nèi)部化避免了外部市場

33、的不完全競爭對企業(yè)資源配置和經(jīng)營的不利影響也使得公司能夠用自己控制的程序來配置資源從而使公司擁有的壟斷優(yōu)勢得到了最大程度的發(fā)揮75區(qū)位優(yōu)勢1974年在自然資源豐富、勞動力成本較低的南美國家巴西投資建廠1984年，ECCO公司又在文化、習(xí)俗與其接近，但勞動力成本較低、進(jìn)入較易的南歐國家葡萄牙投資建廠九十年代以后，把眼光轉(zhuǎn)移到了自然資源豐富、勞動力成本更為低廉的亞洲國家，相繼在印度尼西亞，印度，泰國和中國設(shè)廠761982年，ECCO公司同日本一家公司簽訂了許可協(xié)議，在日本生產(chǎn)ECCO品牌的鞋子。之所以選擇日本，其原因有二：第一，日本對進(jìn)口產(chǎn)品限制較嚴(yán)，通過該方法可繞過貿(mào)易壁壘，避免通過出口打開市場；第二，ECCO需要一個高收入、信息發(fā)達(dá)的市場，而日本正符合該條件。77評價它吸收了過去30年中出現(xiàn)的各種對外直接投資理論的特點(diǎn)；它能系統(tǒng)的解釋企業(yè)進(jìn)行國際經(jīng)營活動的主要形式，即出口貿(mào)易，技術(shù)轉(zhuǎn)讓和直接投資。鄧寧將生產(chǎn)要素稟賦論、壟斷優(yōu)勢論、內(nèi)部化理論以及區(qū)位理論用折衷方法有機(jī)地結(jié)合起來。78國際直接投資的收益和成本東道國的收益東道國的成本母國的收益母國的成本79國際直接投資的收