培訓(xùn)票據(jù)與票據(jù)理財市場

1、票據(jù)與票據(jù)理財市場上海希逸資產(chǎn)管理集團2015年6月目錄 1. 票據(jù) 2. 票據(jù)的投融資運作 3. 國內(nèi)票據(jù)市場的發(fā)展 4. 產(chǎn)品講解及答疑 5. 國內(nèi)理財市場簡析1、票據(jù) 廣義上的票據(jù)包括各種有價證券和憑證，如股票、國庫券、企業(yè)債券、發(fā)票、提單等； 狹義上的票據(jù)則僅指票據(jù)法上規(guī)定的票據(jù)，僅指以支付金錢為目的的有價證劵。1、票據(jù) 我國的票據(jù)分為匯票、本票和支票三類，其中匯票又可以分為銀行匯票和商業(yè)匯票。由于本票、支票及銀行匯票的功能僅限于支付結(jié)算，并不具有融資功能。 所以一般所說的票據(jù)業(yè)務(wù)是指商業(yè)匯票業(yè)務(wù)，我國票據(jù)市場交易的基礎(chǔ)產(chǎn)品也主要是商業(yè)匯票。按承兌人的不同，商業(yè)匯票可以分為銀行承兌匯票

2、和商業(yè)承兌匯票。1、票據(jù)承兌付款人承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)行為。銀行承兌銀行承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)行為。商業(yè)承兌企業(yè)承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)行為。銀行票據(jù)由銀行簽發(fā)或由銀行承擔(dān)付款義務(wù)的憑證，“出票人為銀行”。商業(yè)票據(jù)由企業(yè)簽發(fā)，無條件約定自己或要求他人支付一定金額的憑證，“出票人為企業(yè)”。問題：國內(nèi)一般票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)中的票據(jù)，是商業(yè)票據(jù)還是銀行票據(jù)？銀行承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶行申請并經(jīng)開戶銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。紙質(zhì)銀行承兌匯票印鈔廠專門印制銀行以紙張方式簽發(fā)的銀行承兌匯票。電

3、子銀行承兌匯票銀行電腦系統(tǒng)以數(shù)據(jù)電文形式制作簽發(fā)的的銀行承兌匯票。問題：哪種票據(jù)的安全性更強？答： 電子票據(jù)1、票據(jù)電子票據(jù)紙質(zhì)票據(jù)1、票據(jù)票據(jù)行為票據(jù)行為是以票據(jù)權(quán)利義務(wù)的設(shè)立及變更為目的的法律行為廣義的票據(jù)行為指票據(jù)權(quán)利義務(wù)的創(chuàng)設(shè)、轉(zhuǎn)讓和解除等行為，包括票據(jù)的簽發(fā)、背書、承兌、保證、參加承兌付款、參加付款、追索等行為在內(nèi)。狹義的票據(jù)行為指以設(shè)立票據(jù)債務(wù)為目的的行為,只包括票據(jù)簽發(fā)、背書、承兌、保證、參加承兌等，不包括解除票據(jù)債務(wù)的付款、參加付款、追索等。問題：票據(jù)行為的重要性？答： 法律行為，改變權(quán)利義務(wù)1、票據(jù)票據(jù)轉(zhuǎn)讓票據(jù)轉(zhuǎn)讓是指持票人將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人或者將一定的票據(jù)權(quán)利授予他人行使

4、的行為。票據(jù)的轉(zhuǎn)讓必須背書。票據(jù)背書指在票據(jù)背面或者粘單上記載有關(guān)事項并簽章的票據(jù)行為。1、票據(jù)1、票據(jù)票據(jù)轉(zhuǎn)讓與背書國商行：工、農(nóng)、中、建、郵儲股商行：交通、光大、中信、華夏、深發(fā)、廣發(fā)、浦發(fā)、 招商、興業(yè)、民生、恒豐，共13家城商行：北京、上海、南京、寧波、平安、江蘇、吉林、 長安、龍江、華融湘江、湖北等，共138家農(nóng)商銀行：北京、上海、重慶、天津、深圳等，共120多家城市信用社：未改制信用社農(nóng)村信用社：未改制信用社政策性銀行：進出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、國家開發(fā)銀行票據(jù)市場參與銀行分類1、票據(jù)1、票據(jù)互動討論：目錄 1. 票據(jù) 2. 票據(jù)的投融資運作 3. 國內(nèi)票據(jù)市場的發(fā)展 4. 產(chǎn)品講

5、解及答疑 5. 國內(nèi)理財市場簡析票據(jù)管理實施辦法，1997年10月1日起施行。中華人華共和國票據(jù)法，1996年1月1日起施行支付結(jié)算辦法，1997年12月1日起施行商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法，1997年5月22日起施行。最高人民法院關(guān)于審理票據(jù)糾紛案件若干問題的規(guī)定，2000年11月21日起施行。電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)管理辦法，2009年10月16日起施行。2、票據(jù)投融資運作相關(guān)的票據(jù)法律建立完善2、票據(jù)投融資運作商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法第二條內(nèi)容2、票據(jù)投融資運作 票據(jù)法未將貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)作為票據(jù)行為，但屬于背書轉(zhuǎn)讓的一種1、貼現(xiàn)企業(yè)將未到期的銀行承兌匯票或其他票據(jù)

6、轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行扣除貼息后支付余款的票據(jù)行為。（簡稱直貼）2、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)商業(yè)銀行將貼現(xiàn)來的未到期銀行承兌匯票或其他票據(jù)轉(zhuǎn)讓給另一家商業(yè)銀行，受讓行扣除貼息后支付余款的票據(jù)行為。（簡稱轉(zhuǎn)貼）3、再貼現(xiàn)商業(yè)銀行將貼現(xiàn)來的未到期銀行承兌匯票或其他票據(jù)轉(zhuǎn)讓給中央銀行，中央銀行扣除貼息后支付余款的票據(jù)行為。（簡稱再貼現(xiàn)）辦理貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)時，需要進行背書。2、票據(jù)投融資運作2、票據(jù)投融資運作 2004 年 7 月，中國光大銀行與福建聯(lián)華國際信托投資公司合作推出了國內(nèi)首個票據(jù)理財信托計劃。其募集資金用于受讓光大銀行提供的銀行承兌匯票，銷售對象為個人客戶，投資申購起點為 30 萬元，預(yù)期年收益為 3.16

7、%（同期銀行定期存款稅后收益為1.58%） ，期限為 1 年，預(yù)計總規(guī)模為 1 1.5 億元。此項信托產(chǎn)品開辟了個人借助信托公司平臺進入銀行票據(jù)市場的渠道。（下圖1所示）銀行系2、票據(jù)投融資運作模式一：票據(jù)質(zhì)押融資 融資企業(yè)把持有的票據(jù)質(zhì)押給互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺指定的銀行或第三方，由其托管，投資人通過互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺把資金借給融資企業(yè)；企業(yè)按期還款后接押票據(jù)，企業(yè)違約互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺有權(quán)利通過票據(jù)托管人，持所質(zhì)押票據(jù)找開票銀行承兌，最終完成投資人還款。模式二：委托貿(mào)易付款 融資企業(yè)把票據(jù)質(zhì)押給平臺，平臺委托銀行或第三方托管，投資人通過平臺把資金借給融資企業(yè)；同時，平臺與融資企業(yè)約定平臺有處置

8、票據(jù)的權(quán)利，平臺再通過其線下的貿(mào)易結(jié)算資源，用所質(zhì)押票據(jù)開展貿(mào)易代付業(yè)務(wù)，并賺取代付手續(xù)費?；ヂ?lián)網(wǎng)系2、票據(jù)投融資運作模式三：信用證循環(huán)回款 融資企業(yè)把票據(jù)質(zhì)押給平臺，平臺委托銀行或第三方托管，投資人通過平臺把資金借給融資企業(yè)；平臺與融資企業(yè)約定，在項目期間，平臺有處置票據(jù)的權(quán)利，但項目到期票據(jù)必須歸位，解押后并由融資企業(yè)贖回?；ヂ?lián)網(wǎng)系 依托商業(yè)銀行的票據(jù)托管平臺與第三方支付平臺開展業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)模式是以銀行承兌匯票作為質(zhì)押擔(dān)保，通過平臺向投資者募集資金，依托風(fēng)控體系、網(wǎng)絡(luò)安保體系、法律保障體系，讓更多的用戶參與票據(jù)理財。如崇安資本、金銀貓、投儲在線、銀票網(wǎng)。民生銀行。民生銀行于2014年7月1

9、5日正式運營P2P平臺“民生易貸”，并發(fā)行了首款票據(jù)理財產(chǎn)品“E票通”。阿里。2014年4月，阿里集團的關(guān)聯(lián)公司小微金融服務(wù)集團新打造的定期理財產(chǎn)品平臺“招財寶”登陸淘寶理財頻道，并首批上線“票據(jù)貸”等理財產(chǎn)品。專業(yè)平臺系互聯(lián)網(wǎng)系銀行系2、票據(jù)投融資運作三類平臺對比1、票據(jù)源自銀行承兌匯票 2、從業(yè)人員專業(yè)素質(zhì)高3、產(chǎn)品收益率收益高 4、嚴格風(fēng)險控制體系5、完善的法律保障 6、便捷的用戶體驗專業(yè)平臺系2、票據(jù)投融資運作專業(yè)平臺2、票據(jù)投融資運作互動討論：目錄 1. 票據(jù) 2. 票據(jù)的投融資運作 3. 國內(nèi)票據(jù)市場的發(fā)展 4. 產(chǎn)品講解及答疑 5. 國內(nèi)理財市場簡析3、國內(nèi)票據(jù)市場的發(fā)展 200

10、1年以來，我國的票據(jù)市場保持了較快的增長速度。2001年至2013年間，全年票據(jù)承兌量由1.27萬億元增長到20.3萬億元，增幅達15倍，年均增幅26%；全年票據(jù)貼現(xiàn)量由1.76萬億元增加到45.7萬億元，增幅達25倍，年均增幅31.2%。2014年上半年，全國金融機構(gòu)累計貼現(xiàn)25.6萬億元，同比增長14.7%。 1995-2013年全國票據(jù)市場承兌與貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量情況3、國內(nèi)票據(jù)市場的發(fā)展 2014年第二季度和第三季度，票據(jù)融資規(guī)模分別增加3192億元和4957億元，當(dāng)季月平均增速分別為5.37%和7.04%。截至11月末，票據(jù)貼現(xiàn)余額3.06萬億元，分別比上年末增加了1.1萬億元或56%，比9

11、月末增加了3595億元或13.32%（見圖下）。貼現(xiàn)余額先降后升，3月后票據(jù)融資規(guī)模持續(xù)增長3、國內(nèi)票據(jù)市場的發(fā)展貼現(xiàn)替代短期流動性貸款較為明顯，貼現(xiàn)貸款比小幅上升 2014年前11個月，金融機構(gòu)短期貸款和票據(jù)貼現(xiàn)分別增加了2.32億元和1.1萬億元，分別增長了7.98%和56%，新增票據(jù)貼現(xiàn)在新增短期貸款中的占比高達47.4%，11月末金融機構(gòu)貼現(xiàn)余額在各項貸款中占比3.78%，比上年末提升了1.05個百分點，在短期貸款中的占比9.75%，比上年末提升了3.4個百分點，新增票據(jù)融資規(guī)模在全部新增貸款中的占比達到12.08%（見上圖）。3、國內(nèi)票據(jù)市場的發(fā)展未來經(jīng)濟金融新常態(tài)的發(fā)展對票據(jù)市場的

12、影響將更加深入，經(jīng)濟中高速增長仍為銀行承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展提供了巨大的市場空間。 我國經(jīng)濟高速增長推動了銀行承兌匯票及其貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的快速增長，2012年，全國商業(yè)匯票累計承兌量17.9萬億元，比1999年的5076億元增長了34倍，年平均增長率達到27%。十八大后，經(jīng)濟增速逐步步入換擋期，經(jīng)濟增速由高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L，企業(yè)一般性票據(jù)融資需求減少，但也并不表明票據(jù)融資需求絕對量的減少，而只是增速放緩。2013年GDP同比增長7.7%，商業(yè)匯票累計簽發(fā)量20.3萬億元，同比增長13.3%，2014年前三季度GDP同比增長7.4%，企業(yè)累計簽發(fā)商業(yè)匯票16.2萬億元，同比增長6.9%。3、國內(nèi)票據(jù)市

13、場的發(fā)展互動討論：目錄 1. 票據(jù) 2. 票據(jù)的投融資運作 3. 國內(nèi)票據(jù)市場的發(fā)展 4. 產(chǎn)品講解及答疑 5. 國內(nèi)理財市場簡析國泰穩(wěn)盈利票據(jù)基金1號產(chǎn)品管理人：浙江崇安資產(chǎn)管理基金要素表概覽基金要素表概覽（續(xù)）例如：客戶張先生選擇購買我們國泰穩(wěn)盈利票據(jù)基金100萬，半年期，則：張先生到期能拿到的投資收益為：100萬12%612=6萬銀行間承兌匯票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)套利國泰君安證券托管國泰穩(wěn)盈利票據(jù)基金投資者央企中煤龍源本息擔(dān)保崇安資本到期無條件本息回購?fù)顿Y投資投資擔(dān)保收益回購收益收益國泰穩(wěn)盈利票據(jù)基金投資者基金交易結(jié)構(gòu)基金風(fēng)險控制措施（一）銀行承兌匯票最終由銀行無條件進行承兌。銀票的承兌、真?zhèn)舞b別、貼

14、現(xiàn)、轉(zhuǎn)帖現(xiàn)、保管和托收都是由專業(yè)的銀行參與其中，整個流程風(fēng)險可控。銀行承兌匯票市場規(guī)模較大，銀票的流動性好。市場優(yōu)勢銀行參與風(fēng)險控制銀行信用保證交易對手方 銀行承兌匯票貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)帖現(xiàn)套利業(yè)務(wù)的交易者都是專業(yè)的銀行。偽假、變造票據(jù)風(fēng)險是指有些企業(yè)將票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓后，惡意向付款人和法院申請掛失止付及公示催告，聲稱票據(jù)丟失或被騙，導(dǎo)致持票人與公示催告申請人之間產(chǎn)生票據(jù)糾紛。其他業(yè)務(wù)流程涉及到的法律法規(guī)風(fēng)險市場風(fēng)險標(biāo)題一般指票據(jù)市場利率上漲導(dǎo)致票據(jù)價格下降，有可能面臨投資損失的風(fēng)險。信用風(fēng)險一般指票據(jù)到期后票據(jù)的付款人或其他債務(wù)人拒絕或延遲付款法律風(fēng)險是指紙質(zhì)票據(jù)未經(jīng)嚴格審驗，詐騙分子通過轉(zhuǎn)讓偽假或變造票

15、據(jù)從平臺獲得資金從而造成投資者損失的風(fēng)險。票據(jù)基風(fēng)險提示基金風(fēng)險控制措施（二）1、 基礎(chǔ)資產(chǎn)為合法持有的國泰穩(wěn)盈利票據(jù)基金1號基金份額。2、 國泰君安證券公司聯(lián)合出票銀行對基礎(chǔ)資產(chǎn)進行托管。3、中國建設(shè)銀行對投資資金進行三方托管，保證資金安全。3、 浙江崇安資產(chǎn)管理將以自有資金按約定對持有人承擔(dān)回購責(zé)任。4、中煤龍源煤炭銷售為本次投資收益權(quán)產(chǎn)品的投資人的本息提供保證擔(dān)保。5、本次投資收益權(quán)產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)所對應(yīng)的票據(jù)由收票銀行提供查詢、驗票并出具查詢驗證結(jié)果。 PPP模式即PublicPrivatePartnership的字母縮寫，是指政府與私人組織之間，為了合作建設(shè)城市基礎(chǔ)設(shè)施項目，或是為了提供某種公共物品和服務(wù)，以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，彼此之間形成一種伙伴式的合作關(guān)系，并通過簽署合同來明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以確保合作的順利完成，