財(cái)務(wù)管理的環(huán)境與目標(biāo)

1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.第二節(jié) 財(cái)務(wù)管管理的環(huán)環(huán)境一、財(cái)務(wù)管管理環(huán)境境的含義義財(cái)務(wù)管理環(huán)環(huán)境是指指對(duì)企業(yè)業(yè)組織財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)動(dòng)和處理理財(cái)務(wù)關(guān)關(guān)系產(chǎn)生生影響的的企業(yè)內(nèi)內(nèi)外部各各種條件件的統(tǒng)稱稱。【例題單單選題】財(cái)財(cái)務(wù)管理理環(huán)境是是指對(duì)企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)和和財(cái)務(wù)管管理產(chǎn)生生影響作作用的( )。 A.企業(yè)各各種外部部條件的的統(tǒng)稱。 B.企業(yè)各各種內(nèi)部部條件的的統(tǒng)稱C.企業(yè)各各種金融融條件的的統(tǒng)稱D.企業(yè)內(nèi)內(nèi)外各種種條件的的統(tǒng)稱【答案】DD【解析】財(cái)財(cái)務(wù)管理理環(huán)境又又稱理財(cái)財(cái)環(huán)境，是是指對(duì)企企業(yè)

2、財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)和和財(cái)務(wù)管管理產(chǎn)生生影響作作用的企企業(yè)內(nèi)外外各種條條件的統(tǒng)統(tǒng)稱。二、金融環(huán)環(huán)境1、金融工工具的含含義及特特點(diǎn)含義金融工具是是指在信信用活動(dòng)動(dòng)中產(chǎn)生生的、能能夠證明明債權(quán)債債務(wù)關(guān)系系或所有有權(quán)關(guān)系系并據(jù)以以進(jìn)行貨貨幣資金金交易的的合法憑憑證，它它對(duì)于交交易雙方方所應(yīng)承承擔(dān)的義義務(wù)與享享有的權(quán)權(quán)利均具具有法律律效力。特點(diǎn)金融工具對(duì)對(duì)于持有有者來(lái)說說是金融融資產(chǎn)，而對(duì)于發(fā)行者來(lái)說則是他們的負(fù)債。 流動(dòng)性性：它是是指金融融性資產(chǎn)產(chǎn)能夠在在短期內(nèi)內(nèi)不受損損失地變變?yōu)楝F(xiàn)金金的屬性性。 收益性性：它是是指某項(xiàng)項(xiàng)金融資資產(chǎn)投資資的收益益率高低低。 風(fēng)險(xiǎn)性性：它是是指某種種金融資資產(chǎn)不能能恢復(fù)其其原投

3、資資價(jià)格的的可能性性。金融融資產(chǎn)的的風(fēng)險(xiǎn)主主要有違違約風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和市場(chǎng)場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。三者關(guān)系：流動(dòng)性性與收益益性呈反反比，收收益性與與風(fēng)險(xiǎn)性性呈正比比，三者者互相作作用，互互相聯(lián)系系。【例題單單選題】一般來(lái)講，流動(dòng)性高的金融資產(chǎn)具有的特點(diǎn)是（ ）。（1998年） A.收益率率高B.市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)小C.違約風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)大D.變變現(xiàn)力風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)大【答案】BB【解析】本本題考點(diǎn)點(diǎn)：金融融性資產(chǎn)產(chǎn)特點(diǎn)。一一般來(lái)說說，金融融資產(chǎn)的的流動(dòng)性性和收益益性成反反比，收收益性與與風(fēng)險(xiǎn)性性成正比比，則流流動(dòng)性與與風(fēng)險(xiǎn)性性成反比比。故流流動(dòng)性高高的金融融資產(chǎn)其其市場(chǎng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)小。2.金融市市場(chǎng)的分分類與特特點(diǎn)分類依據(jù)分類特點(diǎn)按期限劃分分短期

4、金融市市場(chǎng)（貨貨幣市場(chǎng)）交易期限短短；交易易目的是是滿足短短期資金金周轉(zhuǎn)的的需要；所交易易的金融融工具具具有較強(qiáng)強(qiáng)的貨幣幣性。長(zhǎng)期金融市市場(chǎng)（資資本市場(chǎng)場(chǎng)）交易的主要要目的是是滿足長(zhǎng)長(zhǎng)期投資資性資金金的供求求需要；收益性性較高而而流動(dòng)性性差；資資金借貸貸量大；價(jià)格變變動(dòng)幅度度大。按證券交易易的方式式和次數(shù)數(shù)分初級(jí)市場(chǎng)（發(fā)發(fā)行市場(chǎng)場(chǎng)或一級(jí)級(jí)市場(chǎng)）新發(fā)證券的的市場(chǎng)，這這類市場(chǎng)場(chǎng)使預(yù)先先存在的的資產(chǎn)交交易成為為可能；可以理理解為“新貨市市場(chǎng)”次級(jí)市場(chǎng)（二二級(jí)市場(chǎng)場(chǎng)或流通通市場(chǎng)）是現(xiàn)有金融融資產(chǎn)的的交易所所；可以以理解為為“舊貨市市場(chǎng)”。其他分類按金融工具具的屬性性分基礎(chǔ)性金融融市場(chǎng)以基礎(chǔ)性金金融工具

5、具為交易易對(duì)象（如如商業(yè)票票據(jù)、股股票、債債券交易易市場(chǎng)）。金融衍生品品市場(chǎng)以金融衍生生產(chǎn)品為為交易對(duì)對(duì)象。（如如期貨、期期權(quán)、遠(yuǎn)遠(yuǎn)期、掉掉期市場(chǎng)場(chǎng)等）。按成交與定定價(jià)方式式分公開市場(chǎng)、店店頭市場(chǎng)場(chǎng)、第三三市場(chǎng)和和第四市市場(chǎng)按交易的直直接對(duì)象象分同業(yè)拆借市市場(chǎng)、國(guó)國(guó)債市場(chǎng)場(chǎng)、企業(yè)業(yè)債券市市場(chǎng)、股股票市場(chǎng)場(chǎng)、金融融期貨市市場(chǎng)、外外匯市場(chǎng)場(chǎng)、黃金金市場(chǎng)等等按交易雙方方在地理理上的距距離分地方性的、全全國(guó)性的的、區(qū)域域性的金金融市場(chǎng)場(chǎng)和國(guó)際際金融市市場(chǎng)?！纠}多多選題】下列有關(guān)貨幣市場(chǎng)表述正確的是（ ）A.貨幣市市場(chǎng)也稱稱為短期期金融市市場(chǎng)，它它交易的的對(duì)象具具有較強(qiáng)強(qiáng)的貨幣幣性B.也稱為為資本市市

6、場(chǎng)，其其收益較較高而流流動(dòng)性較較差C.資金借借貸量大大D.交易的的目的主主要是滿滿足短期期資金周周轉(zhuǎn)的需需要【答案】AAD【解析】選選項(xiàng)B、CC屬于長(zhǎng)長(zhǎng)期金融融市場(chǎng)的的特點(diǎn)。3、金融市市場(chǎng)上利利息率的的含義、分分類及決決定因素素（1）含義義：從資資金的借借貸關(guān)系系看，利利率是一一定時(shí)期期運(yùn)用資資金的交交易價(jià)格格。（2）分類類：按利率間變變動(dòng)關(guān)系系：基準(zhǔn)準(zhǔn)利率、套套算利率率按與市場(chǎng)資資金供求求情況的的關(guān)系：固定利利率、浮浮動(dòng)利率率按利率形成成的機(jī)制制：市場(chǎng)場(chǎng)利率、法法定利率率【例題單選題題】依照照利率之之間的變變動(dòng)關(guān)系系，利率率可分為為（ ）。（職職稱考試試19999年）A.固定利利率和浮浮動(dòng)利

7、率率 BB.市場(chǎng)場(chǎng)利率和和法定利利率C.名義利利率和實(shí)實(shí)際利率率 D.基準(zhǔn)準(zhǔn)利率和和套算利利率【答案】【解析】本本題考點(diǎn)點(diǎn)是利率率的分類類?！纠}單單選題】在在多種利利率并存存的條件件下起決決定作用用的利率率稱為（ ）。A.法定利利率B.基準(zhǔn)利利率C.套算利利率D.市場(chǎng)利利率【答案】BB【解析】在在多種利利率并存存的條件件下起決決定作用用的利率率稱為基基準(zhǔn)利率率。（3）利率率的決定定因素基本公式利率 = 純利率率+通貨膨膨脹補(bǔ)償償率+風(fēng)險(xiǎn)回回報(bào)率【提示】無(wú)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收收益率純利率率+通貨膨膨脹補(bǔ)償償率利率構(gòu)成純利率純利率是指指無(wú)通貨貨膨脹、無(wú)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情情況下的的平均利利率。純純利率的的高低受受平均利

8、利潤(rùn)率、資資金供求求關(guān)系和和國(guó)家調(diào)調(diào)節(jié)的影影響。純純利率的的最高限限不超過過平均利利潤(rùn)率，最最低限要要大于00。通貨膨脹補(bǔ)補(bǔ)償率由于通貨膨膨脹使貨貨幣貶值值，投資資者的真真實(shí)報(bào)酬酬下降，他他們?cè)诎寻奄Y金交交給借款款人時(shí)，他他們會(huì)在在純粹利利息率的的水平上上再加上上通貨膨膨脹補(bǔ)償償率，以以彌補(bǔ)通通貨膨脹脹造成的的購(gòu)買力力損失。風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率率風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率率是投資資者要求求的除了了純利率率和通貨貨膨脹之之外的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償償。掌握的要點(diǎn)點(diǎn):(1)純利利率的含含義、影影響因素素【例題單單選題】在沒有通貨膨脹的條件下，純利率是指（）。（職稱考試2005年）A.投資期期望收益益率 BB.銀行行貸款基基準(zhǔn)利率率C.

9、社會(huì)實(shí)實(shí)際平均均收益率率 D.沒沒有風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的平均均利潤(rùn)率率【答案】DD【解析】純純利率是是指沒有有風(fēng)險(xiǎn)、沒沒有通貨貨膨脹情情況下的的平均利利潤(rùn)率。 【例題題多選題題】下列列各項(xiàng)因因素中，能能夠影響響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬率率的有（ ）。（2006年） A.平均資資金利潤(rùn)潤(rùn)率 B.資金供供求關(guān)系系 C.國(guó)家宏宏觀調(diào)控控 D.預(yù)期通通貨膨脹脹率【答案案】ABBCD【解析析】本題題的主要要考核點(diǎn)點(diǎn)是影響響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬率率的因素素。由于于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬率率=純利率率+通貨膨膨脹附加加率，而而平均資資金利潤(rùn)潤(rùn)率、資資金供求求關(guān)系和和國(guó)家宏宏觀調(diào)控控影響純純利率，進(jìn)進(jìn)而影響響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬率率，所以以，A、B、C和D選

10、項(xiàng)均均正確。（2）利率率之間的的關(guān)系 【例題單單選題】已知短期國(guó)庫(kù)券利率為4%，純利率為2.5%，市場(chǎng)利率為7%，則風(fēng)險(xiǎn)收益率和通貨膨脹補(bǔ)償率分別為（ ）。 A.3%和1.5%B.1.55%和4.5%C.-1%和6.5%D.4%和和1.55【答案】AA【解析】國(guó)國(guó)債利率率為無(wú)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)收益益率，市市場(chǎng)利率率=無(wú)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)收益益率+風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)收益益率，所所以風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)收益=7-4=3；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)收益率率=純利利率+通通貨膨脹脹補(bǔ)償率率，所以以通貨膨膨脹補(bǔ)償償率=44-22.5%=1.5%第三節(jié) 財(cái)務(wù)管管理的目目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)標(biāo)三種表表述的優(yōu)優(yōu)缺點(diǎn)比比較觀點(diǎn)關(guān)鍵指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)利潤(rùn)最大化化利潤(rùn)可以直接反反映企業(yè)業(yè)

11、創(chuàng)造剩剩余產(chǎn)品的的多少，從從一定程程度上反反映出企企業(yè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益的的高低和和對(duì)社會(huì)會(huì)的貢獻(xiàn)獻(xiàn)大小未考慮時(shí)間間價(jià)值未反映利潤(rùn)潤(rùn)與投入入資本之之間的關(guān)關(guān)系，不不利于比比較未考慮風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素易導(dǎo)致短期期行為資本利潤(rùn)率率最大化化或每股股收益最最大化資本利潤(rùn)率率每股收收益反映了利潤(rùn)潤(rùn)與投入入資本之之間的關(guān)關(guān)系，利利于與其其他不同同資本規(guī)規(guī)模企業(yè)業(yè)或同企企業(yè)不同同時(shí)期比比較未考慮時(shí)間間價(jià)值未考慮風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素不能避免短短期行為為股東財(cái)富最最大股東權(quán)益的的市場(chǎng)價(jià)價(jià)值股股東投資資資本增加股東財(cái)財(cái)富是財(cái)財(cái)務(wù)管理理目標(biāo)，這這也是本本書觀點(diǎn)點(diǎn)。它考考慮時(shí)間間因素、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素素和投入入產(chǎn)出的的比較。較難確定【提示】（1）假

12、假設(shè)股東東投資資資本不變變，股價(jià)價(jià)最大化化與增加加股東財(cái)財(cái)富有同同等意義義。（2）假設(shè)設(shè)股東投投資資本本不變和和利息率率不變，企企業(yè)價(jià)值值最大化化與增加加股東財(cái)財(cái)富具有有相同的的意義?！纠}單單選題】每每股利潤(rùn)潤(rùn)最大化化作為財(cái)財(cái)務(wù)管理理目標(biāo)，其其優(yōu)點(diǎn)是是（ ）。（職職稱考試試20003年）A.考慮了了資金的的時(shí)間價(jià)價(jià)值B.考慮了了投資的的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)價(jià)值C.有利于于企業(yè)克克服短期期行為D.反映了了投入資資本與收收益的對(duì)對(duì)比關(guān)系系【答案】DD【解析】本本題的考考點(diǎn)是財(cái)財(cái)務(wù)管理理目標(biāo)相相關(guān)表述述優(yōu)缺點(diǎn)點(diǎn)的比較較。因?yàn)闉槊抗墒帐找娴扔谟诙惡髢魞衾c投投入股份份數(shù)的對(duì)對(duì)比，是是相對(duì)數(shù)數(shù)指標(biāo)，所所以每股股收益

13、最最大化較較之利潤(rùn)潤(rùn)最大化的的優(yōu)點(diǎn)在在于它反反映了創(chuàng)創(chuàng)造利潤(rùn)潤(rùn)與投入入資本的的關(guān)系。【例題單單選題】 在股東投資資本不變的前提下,下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最能夠反映上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的是（ ）。(2005年) A.扣除非非經(jīng)常性性損益后后的每股股收益 B.每股凈凈資產(chǎn) C.每股市市價(jià) D.每股股股利【答案案】C【解析析】在股股東投資資資本不不變的前前提下，股股價(jià)最大大化和增增加股東東財(cái)富具具有同等等意義，這這時(shí)財(cái)務(wù)務(wù)管理目目標(biāo)可以以被表述述為股價(jià)價(jià)最大化化?！纠}單單選題】下列有關(guān)增加股東財(cái)富的表述中，正確的是（ ）。（2008年）A.收入是是增加股股東財(cái)富富的因素素，成本本費(fèi)用是是減少

14、股股東財(cái)富富的因素素B.股東財(cái)財(cái)富的增增加可以以用股東東權(quán)益的的市場(chǎng)價(jià)價(jià)值來(lái)衡衡量C.多余現(xiàn)現(xiàn)金用于于再投資資有利于于增加股股東財(cái)富富D.提高股股利支付付率，有有助于增增加股東東財(cái)富【答案】AA【解析】股股東價(jià)值值的創(chuàng)造造，是由由企業(yè)長(zhǎng)長(zhǎng)期的現(xiàn)現(xiàn)金創(chuàng)造造能力決決定的。創(chuàng)創(chuàng)造現(xiàn)金金的最基基本途徑徑，一是是提高經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金流量，二二是降低低資本成成本。經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金對(duì)對(duì)于價(jià)值值創(chuàng)造有有決定意意義，從從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)來(lái)看經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金是企企業(yè)盈利利的基礎(chǔ)礎(chǔ)。經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金取決決于銷售售收入和和成本費(fèi)費(fèi)用兩個(gè)個(gè)因素，收收入是增增加股東東財(cái)富的的因素，成成本費(fèi)用用是減少少股東財(cái)財(cái)富

15、的因因素，兩兩者的差差額是利利潤(rùn)，選選項(xiàng)A正正確。股股東財(cái)富富的增加加可以用用股東權(quán)權(quán)益的市市場(chǎng)價(jià)值值與股東東投資資資本的差差額來(lái)衡衡量,所所以B不不對(duì); 現(xiàn)金用用于再投投資,如如果它有有助于增增加收入入、降低低成本或或減少營(yíng)營(yíng)運(yùn)資金金，才能能增加股股東財(cái)富富，否則則會(huì)減少少股東財(cái)財(cái)富，所所以C前前提不清清也不對(duì)對(duì)；分派派股利時(shí)時(shí)，股價(jià)價(jià)會(huì)下跌跌，但不不影響股股東財(cái)富富，所以以D不對(duì)對(duì)。二、財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)標(biāo)的協(xié)調(diào)調(diào)利益集團(tuán)目標(biāo)與股東沖突突的表現(xiàn)現(xiàn)協(xié)調(diào)辦法經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬、閑暇暇、避免免風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)、逆逆向選擇擇監(jiān)督、激勵(lì)勵(lì)債權(quán)人本利求償權(quán)權(quán)違約、投資資于高風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目目契約限制、終終止合作作社會(huì)公眾可

16、持續(xù)發(fā)展展環(huán)境、產(chǎn)品品安全、質(zhì)質(zhì)量、勞勞動(dòng)保險(xiǎn)險(xiǎn)法律、社會(huì)會(huì)、新聞聞、道德德約束【例題多多選題】為為確保企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)目標(biāo)的的實(shí)現(xiàn)，下下列各項(xiàng)項(xiàng)中，可可用于協(xié)協(xié)調(diào)所有有者與經(jīng)經(jīng)營(yíng)者矛矛盾的措措施有（ ）。（職職稱考試試20004年）A.所有者者解聘經(jīng)經(jīng)營(yíng)者 BB.所有有者向企企業(yè)派遣遣財(cái)務(wù)總總監(jiān)C.所有者者給經(jīng)營(yíng)營(yíng)者以“績(jī)效股股”D.所所有者給給經(jīng)營(yíng)者者以“股票期期權(quán)”【答案】AABCDD【解析】選選項(xiàng)A、BB屬于監(jiān)監(jiān)督措施施的應(yīng)用用，選項(xiàng)項(xiàng)C、DD屬于激激勵(lì)措施施的運(yùn)用用?！纠}多多選題】下列各項(xiàng)中，可用來(lái)協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（ ）。 A.規(guī)定借借款用途途 B.規(guī)定定借款的的信用

17、條條件 C.要求提提供借款款擔(dān)保 D.收回借借款或不不再借款款【答案案】ABBCD【解析】本本題的考考點(diǎn)是財(cái)財(cái)務(wù)管理理目標(biāo)的的協(xié)調(diào)。協(xié)協(xié)調(diào)公司司債權(quán)人人與所有有者矛盾盾的方法法有限制制性借債債（即AA、B、C）和收收回借款款或不再再借款（即即D）。第四節(jié) 財(cái)務(wù)管管理的假假設(shè)和原原則一、財(cái)務(wù)管管理的假假設(shè)(一)含義義財(cái)務(wù)管理的的基本假假設(shè)是指指對(duì)財(cái)務(wù)務(wù)管理領(lǐng)領(lǐng)域中存存在的尚尚未確知知或無(wú)法法論證的的事物按按照客觀觀事物的的發(fā)展規(guī)規(guī)律所做做的合乎乎邏輯的的推理或或判斷。它有兩層含含意：一是指無(wú)需需證明的的“當(dāng)然”之理，可作為為邏輯推推理的出出發(fā)點(diǎn)；二是指人們們?cè)谝延杏兄R(shí)的的基礎(chǔ)上上，對(duì)觀察察到的

18、一一些新現(xiàn)現(xiàn)象做出出理論上上的初步步說明的的思維形形式，是有待待于繼續(xù)續(xù)證明的的命題。(二)種類類假設(shè)含義1有效資資本市場(chǎng)場(chǎng)假設(shè)指財(cái)務(wù)管理理所依據(jù)據(jù)的資金金市場(chǎng)是是健全和和有效的的。只有有在有效效市場(chǎng)上上，財(cái)務(wù)務(wù)管理才才能正常常進(jìn)行，理理論體系系才能建建立。美國(guó)學(xué)者法法瑪(FFamaa)將有有效市場(chǎng)場(chǎng)劃分為為三類:一是弱式有有效市場(chǎng)場(chǎng)。即當(dāng)當(dāng)前的證證券價(jià)格格完全地地反映了了已蘊(yùn)含含在證券券歷史價(jià)價(jià)格中的的全部信信息。其其含義是是，任何何投資者者僅僅根根據(jù)歷史史的信息息進(jìn)行交交易，均均不會(huì)獲獲得額外外盈利。二是半強(qiáng)式式有效市市場(chǎng)。即即證券價(jià)價(jià)格完全全反映所所有公開開的可用用信息。這這樣，根根據(jù)一

19、切切公開的的信息如如公司的的年度報(bào)報(bào)告、投投資咨詢?cè)儓?bào)告、董董事會(huì)公公告等，都都不能獲獲得額外外的盈利利。三是強(qiáng)式有有效市場(chǎng)場(chǎng)。即價(jià)價(jià)格完全全地反映映一切公公開的和和非公開開的信息息。投資資者即使使掌握內(nèi)內(nèi)幕信息息也無(wú)法法獲得額額外盈利利。2理財(cái)主主體假設(shè)設(shè)理財(cái)主體是是指財(cái)務(wù)務(wù)管理為為之服務(wù)務(wù)的特定定單位，通通常是指指具有獨(dú)獨(dú)立或相相對(duì)獨(dú)立立的物質(zhì)質(zhì)利益的的經(jīng)濟(jì)實(shí)實(shí)體。財(cái)務(wù)主體體具有獨(dú)獨(dú)立性: 這主主要體現(xiàn)現(xiàn)在兩個(gè)個(gè)方面:第一，財(cái)財(cái)務(wù)主體體有自己己所能控控制的資資金。第二，財(cái)財(cái)務(wù)主體體能夠自自主地進(jìn)進(jìn)行融資資、投資資、分配配等一系系列財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)，財(cái)財(cái)務(wù)主體體的決策策始終立立足于自自身的實(shí)實(shí)際情

20、況況，滿足足于自身身的需要要。財(cái)務(wù)主體體具有目目的性。財(cái)財(cái)務(wù)主體體從事財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)動(dòng)都有自自己的目目標(biāo)，根根據(jù)目標(biāo)標(biāo)來(lái)規(guī)劃劃自己的的行動(dòng)。財(cái)務(wù)主體體主要運(yùn)運(yùn)用價(jià)值值手段進(jìn)進(jìn)行活動(dòng)動(dòng)。3持續(xù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)假設(shè)設(shè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假假設(shè)可以以派生出出理財(cái)分分期假設(shè)設(shè)。4理性理理財(cái)假設(shè)設(shè)理性理財(cái)?shù)牡牡谝粋€(gè)個(gè)表現(xiàn)就就是理財(cái)財(cái)是一種種有目的的的行為為。理性理財(cái)?shù)牡牡诙€(gè)個(gè)表現(xiàn)是是，理財(cái)人人員會(huì)在在眾多方方案中選選擇一個(gè)個(gè)最佳方方案.理性理財(cái)?shù)牡牡谌齻€(gè)個(gè)表現(xiàn)是是，當(dāng)理財(cái)財(cái)人員發(fā)發(fā)現(xiàn)正在在執(zhí)行的的方案是是錯(cuò)誤的的方案時(shí)時(shí)，會(huì)及及時(shí)采取取措施進(jìn)進(jìn)行糾正正，以便便使損失失降至最最低。5資金時(shí)時(shí)間價(jià)值值假設(shè)資金時(shí)間價(jià)價(jià)值假設(shè)設(shè)的首要

21、要應(yīng)用是是現(xiàn)值概概念。資金時(shí)間價(jià)價(jià)值假設(shè)設(shè)的另一一個(gè)重要要應(yīng)用是是“早收晚晚付”觀念。6籌資與與投資分分離假設(shè)設(shè)擁有良好投投資機(jī)會(huì)會(huì)的企業(yè)業(yè)或個(gè)人人在決策策時(shí)，只只要投資資項(xiàng)目的的收益率率高于或或等于市市場(chǎng)利率率，就可可以接受受該項(xiàng)目目，并且且只要內(nèi)內(nèi)部資金金不足就就可以從從資本市市場(chǎng)籌資資。借款款人在決決策時(shí)，只只要求其其投資回回報(bào)率高高于市場(chǎng)場(chǎng)利率，而而無(wú)須考考慮個(gè)別別投資者者的具體體消費(fèi)偏偏好。提示事事實(shí)上，世世界上眾眾多小型型企業(yè)所所面臨的的最大問問題就是是它們無(wú)無(wú)法將投投資和籌籌資截然然分開?！纠}多多選題】假設(shè)市場(chǎng)是完全有效的，基于市場(chǎng)有效假設(shè)可以得出的結(jié)論有（ ）。（2002年）

22、 A.在證券券市場(chǎng)上上，購(gòu)買買和出售售金融工工具的交交易的凈凈現(xiàn)值等等于零 B.股票的的市價(jià)等等于股票票的內(nèi)在在價(jià)值 C.賬面利利潤(rùn)始終終決定著著公司股股票價(jià)格格 D.財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)標(biāo)是股東東財(cái)富最最大化【答案案】ABB【解析析】在完完全有效效的資本本市場(chǎng)中中，購(gòu)買買或出售售金融工工具的交交易的凈凈現(xiàn)值為為零，所所以，AA正確；由于股股票的內(nèi)內(nèi)在價(jià)值值是其未未來(lái)現(xiàn)金金流入的的現(xiàn)值，股股票價(jià)格格為投資資購(gòu)買股股票的現(xiàn)現(xiàn)金流出出，由于于購(gòu)買或或出售金金融工具具的交易易的凈現(xiàn)現(xiàn)值為零零即表明明未來(lái)現(xiàn)現(xiàn)金流入入現(xiàn)值等等于現(xiàn)金金流出現(xiàn)現(xiàn)值，所所以B為正確確；股票票價(jià)格受受多種因因素影響響，不是是由賬面面利潤(rùn)決決定的