公司信貸借款需求分析課件

1、第五章 借款需求分析前言：本章的內(nèi)容結(jié)構(gòu)及考點(diǎn)分布一、本章的內(nèi)容結(jié)構(gòu) 本章包括三節(jié)內(nèi)容，第一節(jié)是概述，主要介紹借款需求的含義、借款需求分析的意義以及借款需求的影響因素。第二節(jié)是借款需求分析的內(nèi)容，包括銷售變化引起的需求、資產(chǎn)變化引起的需求、負(fù)債和分紅變化引起的需求和其他變化引起的需求。第三節(jié)主要分析借款需求和負(fù)債結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。 第五章 借款需求分析二、本章的考點(diǎn)分布從考試的角度講本章主要考點(diǎn)如下：（1）借款需求的含義及影響因素；（2）借款需求分析的內(nèi)容；（3）借款需求與負(fù)債結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。其中：借款需求分析的內(nèi)容（包括銷售變化引起的需求、資產(chǎn)變化引起的需求、負(fù)債和分紅變化引起的需求和其他變化

2、引起的需求）是本章的重點(diǎn)內(nèi)容，需要認(rèn)真把握。另外，應(yīng)特別提醒考生注意的是：本章第二節(jié)中涉及到許多財(cái)務(wù)指標(biāo)和計(jì)算公式，屬于難點(diǎn)內(nèi)容，也是歷屆的考試重點(diǎn)，需要在認(rèn)真理解的基礎(chǔ)上準(zhǔn)確把握相關(guān)內(nèi)容。 第五章 借款需求分析（一）借款需求的含義及與借款目的的區(qū)別1、借款需求的含義 借款需求是指公司由于各種原因造成了資金的短缺，即公司對(duì)現(xiàn)金的需求超過了公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，從而需要借款。第一節(jié) 概 述2、借款需求與借款目的的區(qū)別 借款需求與借款目的是兩個(gè)緊密聯(lián)系，但又相互區(qū)別的概念。借款需求指的是公司為什么會(huì)出現(xiàn)資金短缺并需要借款。借款需求的原因可能是由于長(zhǎng)期性資本支出以及季節(jié)性存貨和應(yīng)收賬款增加等導(dǎo)致的現(xiàn)金短缺

3、。因此，公司的借款需求可能是多方面的。而借款目的主要是指借款用途，一般來說，長(zhǎng)期貸款用于長(zhǎng)期融資，短期貸款用于短期融資。第一節(jié) 概 述（二）借款需求分析的意義 借款需求與還款能力和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估緊密相連，是決定貸款期限、利率等要素的重要因素。通過了解借款企業(yè)在資本運(yùn)作過程中導(dǎo)致資金短缺的關(guān)鍵因素和事件，銀行能夠更有效地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，更合理地確定貸款期限，并幫助企業(yè)提供融資結(jié)構(gòu)方面的建議。第一節(jié) 概 述具體講，借款需求分析對(duì)貸款銀行的意義表現(xiàn)在以下方面：1、通過借款需求分析有利于銀行把握公司借款需求的本質(zhì)，從而作出合理的貸款決策；2、通過借款需求的分析有利于銀行為公司提供融資方面的合理建議，進(jìn)而有利于公司

4、的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)；3、通過借款需求分析有利于銀行進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，進(jìn)而有利于銀行降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。第一節(jié) 概 述（三）借款需求的影響因素 企業(yè)的三大財(cái)務(wù)報(bào)表：現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，是公司借款需求分析的基礎(chǔ)和主要依據(jù)，通過這些財(cái)務(wù)報(bào)表的分析銀行可以了解公司借款的原因。 借款需求的主要影響因素包括季節(jié)性銷售增長(zhǎng)、長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)、資產(chǎn)效率下降、固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張、長(zhǎng)期投資、商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)、利潤(rùn)率下降、紅利支付、一次性或非期望性支出等。第一節(jié) 概 述現(xiàn)金流量表是在資產(chǎn)負(fù)債表和損益表基礎(chǔ)上構(gòu)建的，現(xiàn)金流量表將現(xiàn)金的使用和需求分為資產(chǎn)的增加、債務(wù)的減少和與現(xiàn)金使用相關(guān)聯(lián)的因素三類。其中，與

5、現(xiàn)金使用相關(guān)聯(lián)的因素又包括營(yíng)業(yè)支出、投資支出和融資支出。第一節(jié) 概 述從資產(chǎn)負(fù)債表看，季節(jié)性銷售增長(zhǎng)、長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)、資產(chǎn)效率下降可能導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)增加；商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)可能導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債的減少。固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張、長(zhǎng)期投資可能導(dǎo)致長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加；紅利支付可能導(dǎo)致資本凈值的減少。從損益表來看，一次性或非預(yù)期的支出、利潤(rùn)率的下降都可能對(duì)企業(yè)的收入支出產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到企業(yè)的借款需求。 第一節(jié) 概 述【例題】（2009年真題）從資產(chǎn)負(fù)債表看可能導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)增加的借款需求影響因素是（ ）。A紅利支付 B . 債務(wù)重構(gòu)C季節(jié)性銷售增長(zhǎng) D . 商業(yè)信用的改變第一節(jié) 概 述【答案】C；【解析】

6、；從資產(chǎn)負(fù)債表看，季節(jié)性銷售增長(zhǎng)、長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)、資產(chǎn)效率下降可能導(dǎo)致流動(dòng)性資產(chǎn)增加；商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)可能導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債的減少。固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張、長(zhǎng)期投資可能導(dǎo)致長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加；紅利支付可能導(dǎo)致資本凈值的減少。故答案C 第一節(jié) 概 述【例題】（2009年真題）從資產(chǎn)負(fù)債表看可能導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)增加的借款需求影響因素是（ ）。A紅利支付 B . 債務(wù)重構(gòu)C季節(jié)性銷售增長(zhǎng) D . 商業(yè)信用的改變 第一節(jié) 概 述【答案】C；【解析】；從資產(chǎn)負(fù)債表看，季節(jié)性銷售增長(zhǎng)、長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)、資產(chǎn)效率下降可能導(dǎo)致流動(dòng)性資產(chǎn)增加；商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)可能導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債的減少。固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張、長(zhǎng)期

7、投資可能導(dǎo)致長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加；紅利支付可能導(dǎo)致資本凈值的減少。故答案C 第一節(jié) 概 述（一）銷售變化引起的借款需求1季節(jié)性銷售增長(zhǎng)季節(jié)性銷售增長(zhǎng)引起的季節(jié)性借款需求有如下三個(gè)主要融資渠道：(1)季節(jié)性負(fù)債增加，包括應(yīng)付賬款和應(yīng)計(jì)費(fèi)用（增加）；(2)內(nèi)部融資，來自公司內(nèi)部的現(xiàn)金和有價(jià)證券；(3)銀行貸款。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容銀行通過季節(jié)性借款需求的分析，即通過對(duì)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)以及月度或季度的營(yíng)運(yùn)資本投資、銷售和現(xiàn)金水平等的分析，銀行可以獲得如下信息：(1)季節(jié)性銷售模式是否足以使公司產(chǎn)生季節(jié)性借款需求；(2)評(píng)估營(yíng)運(yùn)資本投資需求的時(shí)間和金額；(3)決定合適的季節(jié)性貸款結(jié)構(gòu)及償還時(shí)間表。第二節(jié)

8、借款需求分析的內(nèi)容2長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng) ( 1 )資產(chǎn)增長(zhǎng)的模式源自長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)的核心流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)必須由長(zhǎng)期融資來實(shí)現(xiàn)，具體包括核心流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)或營(yíng)運(yùn)資本投資的增加。（2）銀行判斷公司長(zhǎng)期銷售收入增長(zhǎng)是否產(chǎn)生借款需求的方法一般有以下三種：第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容 快速簡(jiǎn)單的方法是判斷持續(xù)的銷售增長(zhǎng)率是否足夠高，比如年增長(zhǎng)率超過10。然而在很多情況下，這種粗略的估計(jì)方法并不能準(zhǔn)確地判斷實(shí)際情況。售增長(zhǎng)率明顯高于可持續(xù)增長(zhǎng)率的話，長(zhǎng)期銷售收人增長(zhǎng)將產(chǎn)生借款需求。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容 更為準(zhǔn)確的方法是確定是否存在以下三種情況：銷售收人保持穩(wěn)定、快速的增長(zhǎng)；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不足以滿足營(yíng)運(yùn)資本投資和資本支

9、出的增長(zhǎng)；資產(chǎn)效率相對(duì)穩(wěn)定，表明資產(chǎn)增長(zhǎng)是由銷售收入增加而不是效率的下降引起的。 確定若干年的“可持續(xù)增長(zhǎng)率”并將其同實(shí)際銷售增長(zhǎng)率相比較。如果實(shí)際銷售增長(zhǎng)率明顯高于可持續(xù)增長(zhǎng)率的話，長(zhǎng)期銷售收人增長(zhǎng)將產(chǎn)生借款需求。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容（3）可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算 可持續(xù)增長(zhǎng)率是公司在沒有增加財(cái)務(wù)杠桿情況下可以實(shí)現(xiàn)的長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)率，亦即主要依靠?jī)?nèi)部融資即可實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)率。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容可持續(xù)增長(zhǎng)率的假設(shè)條件有如下五個(gè)：公司的資產(chǎn)使用效率將維持當(dāng)前水平；公司的銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋負(fù)債的利息；公司保持持續(xù)不變的紅利發(fā)放政策；公司的財(cái)務(wù)杠桿不變；公司未增發(fā)股票，增加負(fù)債

10、是其唯一的外部融資來源。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容一個(gè)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率取決于以下四個(gè)變量：利潤(rùn)率：利率越高，銷售增長(zhǎng)越快； 留存利潤(rùn)：用于分紅的利潤(rùn)越少，銷售增長(zhǎng)越快；資產(chǎn)使用效率：效率越高，銷售增長(zhǎng)越快；杠桿：杠桿越高，銷售增長(zhǎng)越快。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式如下： 其中：SGR表示可持續(xù)增長(zhǎng)率；ROE為資本回報(bào)率,即凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的比率；RR為留存比率，RR=1一紅利支付率。上述公式(51)中的ROE可以分解為如下三個(gè)組成因子：第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容利潤(rùn)率，即凈利潤(rùn)與銷售收入的比率；資產(chǎn)使用效率，即銷售收入與總資產(chǎn)的比率；財(cái)務(wù)杠桿，即總資產(chǎn)與所有者權(quán)益的比率

11、或1+負(fù)債所有者權(quán)益。由此，可以得到如下表達(dá)式：ROE=利潤(rùn)率資產(chǎn)使用效率財(cái)務(wù)杠桿第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容（兩個(gè)案例分析省略，可參考教材）銀行通過對(duì)實(shí)際增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率的趨勢(shì)比較，可作出如下合理的貸款決策：如果實(shí)際增長(zhǎng)率顯著超過可持續(xù)增長(zhǎng)率，那么，這時(shí)公司確實(shí)需要貸款；如果實(shí)際增長(zhǎng)率低于可持續(xù)增長(zhǎng)率，那么，公司目前未能充分利用內(nèi)部資源，銀行不予受理貸款申請(qǐng)。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容【例題】一個(gè)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率取決于（ ）。（2010年真題）A利潤(rùn)率 B . 留存利潤(rùn)C(jī)利率 D . 資產(chǎn)使用率E杠桿【答案】ABDE;【解析】一個(gè)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率取決于以下四個(gè)變量：利潤(rùn)率、留存利潤(rùn)、資

12、產(chǎn)使用率、杠桿。故正確答案為ABDE第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容（二）資產(chǎn)變化引起的借款需求1資產(chǎn)效率的下降引起的借款需求 如果公司的現(xiàn)金需求超過了現(xiàn)金供給，那么資產(chǎn)效率下降可能成為公司貸款的原因。 通常，資產(chǎn)效率下降可通過三個(gè)指標(biāo)來判斷：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（延長(zhǎng)）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（延長(zhǎng)）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（延長(zhǎng)） （案例分析省略，可參考教材)第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容2固定資產(chǎn)的重置和擴(kuò)張引起的借款需求（1）固定資產(chǎn)重置 如果一個(gè)公司在運(yùn)營(yíng)中需要大量的固定資產(chǎn)，并且固定資產(chǎn)已近乎完全折舊，這就需要重置一些固定資產(chǎn)，可以采用“固定資產(chǎn)使用率”指標(biāo)來評(píng)估重置固定資產(chǎn)的潛在需求；結(jié)合固定資產(chǎn)使用率，銀行可對(duì)

13、剩余的固定資產(chǎn)壽命作出粗略估計(jì)，進(jìn)而推測(cè)未來固定資產(chǎn)的重置需求?！肮潭ㄙY產(chǎn)剩余壽命”指標(biāo)用以衡量公司全部固定資產(chǎn)的平均剩余壽命：第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容（2）固定資產(chǎn)擴(kuò)張 與銷售收入線性增長(zhǎng)模式不同，固定資產(chǎn)增長(zhǎng)模式通常呈階梯形發(fā)展，每隔幾年才需要一次較大的資本支出。因此，影響固定資產(chǎn)使用率和剩余壽命的因素，同樣會(huì)對(duì)固定資產(chǎn)擴(kuò)張產(chǎn)生影響。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容 通過分析銷售和凈固定資產(chǎn)的發(fā)展趨勢(shì)，銀行可以初步了解公司的未來發(fā)展計(jì)劃和設(shè)備擴(kuò)張需求之間的關(guān)系，這時(shí)，銷售收入凈固定資產(chǎn)比率是一個(gè)相當(dāng)有用的指標(biāo)。 通常來講，如果該比率較高或不斷增長(zhǎng)，則說明固定資產(chǎn)的使用效率較高。 第二節(jié) 借款需

14、求分析的內(nèi)容3股權(quán)投資 最常見的長(zhǎng)期投資資金需求是收購子公司的股份或者對(duì)其他公司的相似投資。長(zhǎng)期投資屬于一種戰(zhàn)略投資，其風(fēng)險(xiǎn)較大，因此，最適當(dāng)?shù)娜谫Y方式是股權(quán)性融資。在發(fā)達(dá)國(guó)家，銀行會(huì)有選擇性地為公司并購或股權(quán)收購等提供債務(wù)融資，其選擇的主要標(biāo)準(zhǔn)是收購的股權(quán)能夠提供控制權(quán)收益，從而形成借款公司部分主營(yíng)業(yè)務(wù)。 第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容 然而，在股權(quán)投資的融資借款中，如果相關(guān)法律制度不健全，放貸后銀行對(duì)交易控制權(quán)較小，自身利益保護(hù)不足，則要謹(jǐn)慎發(fā)放用于股權(quán)收購和公司并購的貸款。因?yàn)橐坏┙杩罟窘杩詈鬀]有將資金投資在事先約定的項(xiàng)目上，而是用于購買其他公司的股權(quán)，對(duì)銀行來說將產(chǎn)生很大的風(fēng)險(xiǎn)。所以，銀

15、行在受理公司的貸款申請(qǐng)后，應(yīng)當(dāng)調(diào)查公司是否有這樣的投資計(jì)劃或戰(zhàn)略安排。如果銀行向一個(gè)處于并購過程中的公司提供可展期的短期貸款，就一定要特別關(guān)注借款公司是否會(huì)將銀行借款用于并購活動(dòng)，以防范貸款風(fēng)險(xiǎn)。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容【例題】如果一個(gè)公司的固定資產(chǎn)使用率大于70%，則意味著投資和借款需求很快將會(huì)上升，具體由（ ）決定?！?010年真題】A . 折舊率 B . 設(shè)備使用年限C固定資產(chǎn)凈殘值 D . 行業(yè)技術(shù)變化比率第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容【答案】：D【解析】：“固定資產(chǎn)使用率”對(duì)理解公司資本支出的管理計(jì)劃是非常有意義的。如果一個(gè)公司的固定資產(chǎn)使用率大于60%或70%，這就意味著投資和借款需

16、求很快就會(huì)上升，具體由行業(yè)技術(shù)變化比率決定。故答案為D第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容（三）負(fù)債和分紅變化引起的需求1商業(yè)信用的減少和改變 當(dāng)公司出現(xiàn)現(xiàn)金短缺時(shí)，通常會(huì)向供應(yīng)商請(qǐng)求延期支付應(yīng)付賬款。但如果公司經(jīng)常無法按時(shí)支付貨款，商業(yè)信用就會(huì)大幅減少，供貨商就會(huì)要求公司交貨付款。那么公司將不得不利用后到期的應(yīng)付賬款償還已經(jīng)到期的應(yīng)付賬款，從而減少在其他方面的支出，這就可能造成公司的現(xiàn)金短缺，從而形成借款需求。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容2債務(wù)重構(gòu)在某些情況下，如：(1)對(duì)現(xiàn)在的銀行不滿意；(2)想要降低目前的融資利率；(3)想與更多的銀行建立合作關(guān)系，增加公司的融資渠道；(4)為了規(guī)避債務(wù)協(xié)議的種種限

17、制，想要?dú)w還現(xiàn)有的借款。在上述情況下，公司會(huì)產(chǎn)生新的貸款需求。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容3紅利的變化銀行可以通過以下方面來衡量公司發(fā)放紅利是否為合理的借款需求：(1)在公司申請(qǐng)借款時(shí)，銀行要判斷紅利發(fā)放的必要性大?。蝗绻镜墓上l(fā)放壓力并不是很大，那么紅利就不能成為合理的借款需求原因。(2)通過營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量分析來判斷公司的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流是否仍為正的，并且能夠滿足償還債務(wù)、資本支出和預(yù)期紅利發(fā)放的需要。如果能夠滿足，則不能作為合理的借款需求原因。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容（3）對(duì)于定期支付紅利的公司來說，應(yīng)判斷其紅利支付率和發(fā)展趨勢(shì)。若公司未來的發(fā)展速度已經(jīng)無法滿足現(xiàn)在的紅利支付水平，那么紅利發(fā)放

18、就不能成為合理的借款需求原因。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容（四）其他變化引起的需求 1利潤(rùn)率下降 公司如果連續(xù)幾年利潤(rùn)較低或幾乎沒有利潤(rùn)，就會(huì)有可能引起借款需求。這時(shí)，銀行可以通過分析公司的損益表和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量表來評(píng)估公司盈利能力下降所產(chǎn)生的影響。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量表可以把商品成本和經(jīng)營(yíng)成本對(duì)現(xiàn)金流的影響量轉(zhuǎn)化為銷售百分比的形式。銷售百分比即銷售收入與銷售成本的比率（案例分析省略，可參考教材) 第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容 在實(shí)際借款需求分析中，公司的盈利趨勢(shì)也是非常重要的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)具有波動(dòng)性，單獨(dú)一年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)不能全面衡量盈利變化對(duì)現(xiàn)金流狀況和借款需求的長(zhǎng)期影響。此外，在分析公司的借款需求中，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析等也是非常重要的。第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容2非預(yù)期性支出 公司可能會(huì)遇到意外的非預(yù)期性支出，比如保險(xiǎn)之外的損失、設(shè)備安裝、與公司重組和員工解雇相關(guān)的費(fèi)用、法律訴訟費(fèi)等，一旦這些費(fèi)用超過了公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，就會(huì)導(dǎo)致