肖星老師《財(cái)務(wù)分析與決策》學(xué)習(xí)筆記

1、肖星老師財(cái)務(wù)分析與決策學(xué)習(xí)筆記企業(yè)三張報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表(balance sheet) 利潤(rùn)表(income statement) 現(xiàn)金流量表(cash flow statement)企業(yè)三項(xiàng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)款投資活動(dòng)融資活動(dòng)(Operating)采購原材料、生產(chǎn)產(chǎn)品、銷售產(chǎn)品、回收貨 (Investing經(jīng)營(yíng)活動(dòng)款投資活動(dòng)融資活動(dòng)(Financing)債權(quán)融資(貸款借款)、股權(quán)融資三項(xiàng)活動(dòng)如何發(fā)生企業(yè)基本活動(dòng)：注冊(cè)成立公司第一筆現(xiàn)金)T開設(shè)工廠、購買機(jī)器設(shè)備、招募員工t采購原材料、生產(chǎn)產(chǎn)品t銷售產(chǎn)品t收回貨款(現(xiàn)金) 企業(yè)活動(dòng)的抽象：從現(xiàn)金到現(xiàn)金的循環(huán)往復(fù)中發(fā)生經(jīng)營(yíng)、投資、融資 企業(yè)活動(dòng)的目的：保本

2、、增值但在增值前首要考慮到問題是保本保本：投入的本金變成了什么樣的價(jià)值形態(tài)一一資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)的概念資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)二負(fù)債+所有者權(quán)益左上流動(dòng)資產(chǎn)(Current Assets)貨幣資金(Cash)最重要資產(chǎn)應(yīng)收賬款(Accout Receivable)對(duì)客戶基于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生的未來收款權(quán)利維持客戶關(guān)系或應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)延遲收款并承擔(dān)可能無法回收的風(fēng)險(xiǎn)其他應(yīng)收賬款(Other Receivables)中國(guó)特色非基于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生的未來收款權(quán)利常見原因：關(guān)聯(lián)資金拆借、員工出差備用金關(guān)聯(lián)方的“借”實(shí)質(zhì)上可能是“拿”：資金占用預(yù)付賬款(Prepaid Accounts)對(duì)供應(yīng)商預(yù)付供應(yīng)商的定金或進(jìn)度款獲取市場(chǎng)

3、緊俏資源產(chǎn)生向供應(yīng)商收取貨物的權(quán)利存貨(Inventory)對(duì)自身原材料半成品/在產(chǎn)品庫存成品待攤費(fèi)用(Deferred Expenses)資產(chǎn)與費(fèi)用：都會(huì)花一筆錢出去換來其他有用資源的叫資產(chǎn)，花出去無法換來有用資源的叫費(fèi)用例證：花一筆錢買一段時(shí)間內(nèi)使用的辦公用品花出去的錢，買來未來有用的辦公用品，為資產(chǎn)但隨著時(shí)間推移，辦公用品消耗，資產(chǎn)減少，變?yōu)檗k公費(fèi)用其他例證：預(yù)付租金、預(yù)付廣告費(fèi)、企業(yè)開辦費(fèi)(長(zhǎng)期待攤費(fèi)用)與預(yù)付款：預(yù)付款有未來收益權(quán)利，待攤費(fèi)用則用之少之左下非流動(dòng)資產(chǎn)(Non-Current Assets)區(qū)分流動(dòng)與非流動(dòng)價(jià)值：流動(dòng)資產(chǎn)一次循環(huán)即可變現(xiàn)，如存貨中的原材料生產(chǎn)出產(chǎn)品后銷售

4、非流動(dòng)資產(chǎn)短期內(nèi)通常無法變現(xiàn)，通常需要多次循環(huán)后方能變現(xiàn)，如機(jī)器設(shè)備通常長(zhǎng)期使用而不會(huì)賣掉流動(dòng)資產(chǎn)中的各項(xiàng)，也是按照變現(xiàn)速度快慢與周期長(zhǎng)短進(jìn)行排列的長(zhǎng)期投資(Long-term Investment)性質(zhì)：擬長(zhǎng)期持有而不是短期變現(xiàn)類型：股權(quán)類長(zhǎng)期投資、債權(quán)類長(zhǎng)期投資例證：參股其他公司、組建子公司、長(zhǎng)期債券固定資產(chǎn)(Fixed Assets)特征：使用時(shí)間長(zhǎng)、價(jià)值較高(200。元以上)例證：機(jī)器設(shè)備、廠房、汽車、電腦等價(jià)值損耗的會(huì)計(jì)處理：折舊無形資產(chǎn)(Intangible Assets)主要：專利權(quán)、專有技術(shù)、版權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)、采礦權(quán)、探礦權(quán)等中國(guó)特色：土地使用權(quán)(企業(yè)個(gè)人不擁有土地所有權(quán)、國(guó)

5、外可擁有土地所有權(quán)的則為固定資產(chǎn)，且不計(jì)提折舊)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)占比看企業(yè)性質(zhì)一一重資產(chǎn)or輕資產(chǎn)固定資產(chǎn)較多一一資金密集型企業(yè)、制造業(yè)企業(yè)無形資產(chǎn)較多一一勞動(dòng)密集型企業(yè)、服務(wù)業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款較多一一市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈人力/腦力：不屬于企業(yè)資產(chǎn)，人的所有權(quán)不歸企業(yè)所有例外：俱樂部球員(待攤費(fèi)用)生物資產(chǎn)(Biological Asset)：情形：動(dòng)物、植物實(shí)例：養(yǎng)雞場(chǎng)的雞公雞/肉雞：存貨母雞/蛋雞：固定資產(chǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的意義除了金融行業(yè)外所有的行業(yè)企業(yè)報(bào)表格式完全一樣每一項(xiàng)不同的資產(chǎn)項(xiàng)組成一個(gè)個(gè)不同的企業(yè)體現(xiàn)具體企業(yè)的狀態(tài)、特征資產(chǎn)價(jià)值的確定按購買成本(Cost of Acquisiti

6、on)看上去客觀反映資產(chǎn)的價(jià)值但很多資產(chǎn)價(jià)值隨著時(shí)間變化而變化實(shí)例：十年前購買的一塊土地使用權(quán)(50萬t5億)按市場(chǎng)售價(jià)(Market Price)市場(chǎng)售價(jià)較能反映資產(chǎn)價(jià)值但并非所有的資產(chǎn)都能在市場(chǎng)上找到其售價(jià)實(shí)例：一臺(tái)使用5年的機(jī)器設(shè)備，市場(chǎng)上無可比同類機(jī)器國(guó)際同行做法歷史成本(Historical Cost)市場(chǎng)價(jià)格更能反映資產(chǎn)價(jià)值，但難以確定價(jià)格從而退而求其次選擇歷史成本作為資產(chǎn)計(jì)價(jià)體系歷史成本：按照當(dāng)時(shí)購買資產(chǎn)所支付的金額定價(jià)會(huì)計(jì)處理：忽略升值、記錄減值資產(chǎn)價(jià)值二歷史成本-資產(chǎn)減值例外情形一一針對(duì)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)客觀的資產(chǎn)金融資產(chǎn)(Financial Asset，如上市公司股票、企業(yè)債券)

7、、投資性房地產(chǎn)(Real Estate for Investment，以出租或出售為目的)具有活躍的市場(chǎng)，市場(chǎng)價(jià)格容易達(dá)成共識(shí)且非常客觀不選擇歷史成本計(jì)價(jià)，而選擇當(dāng)前是市場(chǎng)價(jià)格一一公允價(jià)值(Fair Value)進(jìn)行計(jì)價(jià)除此之外的大多數(shù)資產(chǎn)均按歷史成本計(jì)價(jià)并扣除減值(中國(guó)采用IFRS,美 國(guó)采用GAAP，但總體來說差異不大)歷史成本的意義：實(shí)例一：收購一家林漿紙一體化造紙公司，主要資產(chǎn)為其他資產(chǎn)(土地+ 林苗)，計(jì)價(jià)6億，其實(shí)土地是劃撥，真實(shí)資產(chǎn)為3000萬林苗，5.7 億為虛增資產(chǎn)實(shí)例二：一家上市公司將一項(xiàng)資產(chǎn)出售，一周后又買回來意義：在歷史成本原則下，只要資產(chǎn)不出售，它在報(bào)表上的價(jià)值永遠(yuǎn)是

8、它當(dāng)時(shí)購 買的價(jià)格只能計(jì)提減值而讓資產(chǎn)價(jià)值減少而不能增加增加資產(chǎn)價(jià)值的唯一途徑：重新發(fā)生一個(gè)新的交易(實(shí)例二)認(rèn)識(shí)負(fù)債右上負(fù)債(Liability)流動(dòng)負(fù)債(Current Liabilities)一年之內(nèi)需要支付短期借款(Short-term Borrowing)一年期以內(nèi)銀行貸款、民間借貸應(yīng)付賬款(Accounts Payable)對(duì)供應(yīng)商的付款義務(wù)其他應(yīng)付款(Other Payables)非因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生的應(yīng)付款項(xiàng)預(yù)收賬款(Deposit Received)對(duì)客戶的發(fā)貨義務(wù)其他負(fù)債(Other Liabilities)對(duì)員工的應(yīng)付工資(Accrued Payroll)、對(duì)稅務(wù)局的應(yīng)交稅金

9、(Unpaid Taxes)長(zhǎng)期負(fù)債(Non-Current Liabilities)一年之后需要支付長(zhǎng)期借款(Long-term Loans Payable)一年期以上銀行貸款、民間借貸應(yīng)付債券(Bond Payable)在中國(guó)大部分公司應(yīng)付債券為O (較少發(fā)行企業(yè)債券)長(zhǎng)期應(yīng)付款(Long-term Payable)融資性租賃的租金經(jīng)營(yíng)性租賃(Operating Lease):期限短、金額小一一確實(shí)的租賃業(yè)務(wù) 支付租金融資性租賃(Capital Lease):期限長(zhǎng)、金額大一一視為分期付款購買 資產(chǎn)一一支付分期付款股東權(quán)益右下股東權(quán)益(Shareholders Equity)注冊(cè)資本/股本

10、(Capital Stock)有限責(zé)任公司：全體股東所認(rèn)繳的注冊(cè)資本股份有限公司：對(duì)外發(fā)行的全部股本資本公積(Additional Paid-in Capital)公司法第117條：股份有限公司以超過股票票面金額的發(fā)行價(jià)格發(fā) 行股份所得的溢價(jià)款以及國(guó)務(wù)院財(cái)政部門規(guī)定列入資本公積金的其他 收入，應(yīng)當(dāng)列為公司資本公積金。實(shí)例一：發(fā)行1億股，每股票面價(jià)值1元，每股認(rèn)購價(jià)格20元，資本 公積二發(fā)行股份所得認(rèn)購款20億元-發(fā)行股份1億元二19億元實(shí)例二：投資人投資有限公司，投資500萬獲取50%股權(quán)，但原股東投 資額為100萬元，因此，總注冊(cè)資本設(shè)為200萬元，剩余500萬 -100 萬=400萬元計(jì)入

11、資本公積盈余公積(Surplus Reserve)法定公積一一法律規(guī)定不允許分配的利潤(rùn)(中國(guó)特色)公司法第116條第1款：公司分配當(dāng)年稅后利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)提取利潤(rùn) 的百分之十列入公司法定公積金公司法定公積金累計(jì)額為公司注冊(cè)資 本的百分之五十以上的，可以不再提取。公司法第116條第2款：公司的法定公積金不足以彌補(bǔ)以前年度虧 損的，在依照前款規(guī)定提取法定公積金之前，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤(rùn)彌補(bǔ)虧 損。實(shí)例：當(dāng)年利潤(rùn)1000萬，必須留存100萬作為盈余公積，這部分利潤(rùn) 不得分配未分配利潤(rùn)（Retained Earnings）任意公積一一股東自愿決定不分配的利潤(rùn)公司法第116條第3款：公司從稅后利潤(rùn)中提取法定公積

12、金后，經(jīng) 股東會(huì)或者股東大會(huì)決議，還可以從稅后利潤(rùn)中提取任意公積金實(shí)例：當(dāng)年利潤(rùn)1000萬，留存100萬作為盈余公積后剩余900萬，股東可以決定再留存一部分作為任意公積金資產(chǎn)負(fù)債表總結(jié)左邊資產(chǎn)欄：錢用到哪里去？右邊負(fù)債欄：錢是從哪來的？會(huì)計(jì)恒等式資產(chǎn)（Assets）=負(fù)債（Liabilities）+ 股東權(quán)益（Equity）權(quán)益二資產(chǎn)-負(fù)債（剩余求償權(quán)：股東才是公司最終風(fēng)險(xiǎn)和收益的承擔(dān)著）負(fù)債二資產(chǎn)-權(quán)益，數(shù)學(xué)上成立，但經(jīng)濟(jì)上并不成立資產(chǎn)負(fù)債表的意義投入公司的原始資金/資產(chǎn)因?yàn)樯a(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要不得不變成各其他資產(chǎn)類型投入到公司的資本本金價(jià)值有無保證（是否保本）告訴報(bào)表使用者在某個(gè)時(shí)點(diǎn)公司的家底（財(cái)

13、務(wù)狀況）概念澄清資產(chǎn)財(cái)產(chǎn)物資財(cái)產(chǎn)物資有實(shí)體形式存在，但不是每項(xiàng)資產(chǎn)都有實(shí)體形態(tài)實(shí)例一：應(yīng)收款、預(yù)付款是資產(chǎn)，但不是財(cái)產(chǎn)物資實(shí)例二：經(jīng)營(yíng)性租用房產(chǎn)有實(shí)體形態(tài)，但卻不屬于公司資產(chǎn)項(xiàng)實(shí)例三：代理銷售的產(chǎn)品有實(shí)體形態(tài)，但卻不屬于公司資產(chǎn)項(xiàng)資產(chǎn)與成本費(fèi)用待攤費(fèi)用折舊今天的資產(chǎn)就是未來的成本費(fèi)用認(rèn)識(shí)利潤(rùn)表+營(yíng)業(yè)收入(Operating Income)賣出產(chǎn)品所得收益減去營(yíng)業(yè)成本二毛利-營(yíng)業(yè)成本(Operating Cost)賣出的產(chǎn)品工人工資生產(chǎn)車間折舊二毛利(Gross Profit)-營(yíng)業(yè)稅金及附加(Business Tax and Surcharges)中國(guó)特色流轉(zhuǎn)稅(Turnover Tax)的一

14、種，另一種為增值稅(Value-add Tax)營(yíng)業(yè)稅為價(jià)內(nèi)稅(丁。乂 Included in the Price 包含在支付價(jià)格內(nèi)，經(jīng)營(yíng)者承擔(dān)的稅收成本增值稅為價(jià)外稅(丁。乂 Excluded in the Price)未包含在支付價(jià)格 內(nèi)，消費(fèi)者承擔(dān)的稅收成本增值稅由消費(fèi)者承擔(dān)，由經(jīng)營(yíng)者代收代繳至稅務(wù)局，增值稅部分是需要交到稅務(wù)局的負(fù)債(應(yīng)交稅金)因此，需要經(jīng)營(yíng)者承擔(dān)的營(yíng)業(yè)稅需體現(xiàn)在利潤(rùn)表的成本中，而非由經(jīng)營(yíng)者 承擔(dān)的增值稅則不體現(xiàn)-營(yíng)業(yè)費(fèi)用(Operating Expenses)與營(yíng)業(yè)(生產(chǎn)、銷售)相關(guān)的費(fèi)用實(shí)例：廣告費(fèi)(Advertisement Cost)、運(yùn)費(fèi)(Transporta

15、tionExpense)、倉儲(chǔ)費(fèi)(Warehouse Fees)、銷售部門人員工資、銷售門店所付租金、銷售門店折舊-管理費(fèi)用(Administration Expenses)與管理環(huán)節(jié)相關(guān)的費(fèi)用實(shí)例：管理部門人員工資、行政開支、辦公樓折舊-財(cái)務(wù)費(fèi)用(Financial Expenses)為融資活動(dòng)而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用實(shí)例：貸款利息-存款利息的差額、匯兌差額、委托擔(dān)保費(fèi)用等通常而言為正數(shù)(因?yàn)榇婵罾⒖偸切∮谫J款利息)特殊情況下為負(fù)數(shù)(如籌集資金獲得大量利息收入、股權(quán)融資獲得資金)，此時(shí)雖然為費(fèi)用但是增加了利潤(rùn)-資產(chǎn)減值損失(Impairment Loss of Asset)按照歷史計(jì)價(jià)的資產(chǎn)發(fā)生減

16、值時(shí)，要扣除減值一旦資產(chǎn)發(fā)生減值，利潤(rùn)會(huì)相應(yīng)受到影響+/-公允價(jià)值變動(dòng)的收益或損失(Gains or Loss on the Changes in theFair Value)按照公允價(jià)值計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)和投資性房地產(chǎn)按公允價(jià)值計(jì)價(jià)公允價(jià)值發(fā)生變動(dòng)會(huì)引起資產(chǎn)的收益或損失，進(jìn)而影響利潤(rùn)+投資收益(Investment Income)雖然為投資活動(dòng)所得(而非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得)但可視為以設(shè)立子公司的形式來進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)二營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(Operating Profit)+營(yíng)業(yè)外收入(Non-operating Revenue)存貨盤盈(Excess Inventory)出售固定資產(chǎn)所得(一般而言經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不會(huì)出售

17、固定資產(chǎn))政府獎(jiǎng)勵(lì)所得額外賠償所得營(yíng)業(yè)外支出(Non-operating Expenses)存貨盤虧(Shortage on Inventroy)罰款額外損失營(yíng)業(yè)外收入與營(yíng)業(yè)外支出與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無關(guān)偶發(fā)性，沒有持續(xù)性單獨(dú)列示營(yíng)業(yè)外收入及營(yíng)業(yè)外支出可以看出一個(gè)公司利潤(rùn)點(diǎn)是否具有持續(xù) 性+補(bǔ)貼收入(Subsidy Income)政府財(cái)政補(bǔ)貼收入，中國(guó)特色項(xiàng)目不列入營(yíng)業(yè)外收入，單獨(dú)作為一項(xiàng)列示+/-匯兌損益(Exchange Gains and Losses)對(duì)外貿(mào)易情形下發(fā)生本外幣匯兌所產(chǎn)生的匯率收益或損失二利潤(rùn)總額(Total Profit)-所得稅(Income Tax)應(yīng)稅所得的25% (以稅法為基礎(chǔ)計(jì)算)而非利潤(rùn)總額的25% (以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為基礎(chǔ)計(jì)算)實(shí)例：廣告支出(200。萬)超過營(yíng)業(yè)收入(1億元)2%的，不得在稅前作為費(fèi)用列支按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則：2000萬全部計(jì)入營(yíng)業(yè)費(fèi)用按稅法規(guī)定：僅有200萬計(jì)入營(yíng)業(yè)費(fèi)用應(yīng)稅所得比利潤(rùn)總額多出1800萬，也要按25%繳納所得稅二凈利潤(rùn)利潤(rùn)表總結(jié)利潤(rùn)表像一個(gè)漏斗進(jìn)來的是收入，出去的是利潤(rùn)，一般而言，利潤(rùn)總是小于收入收入-成本二毛利毛利-費(fèi)用二稅前利潤(rùn)稅前利潤(rùn)-所得稅=凈利潤(rùn)利潤(rùn)表基本邏輯利潤(rùn)表不同于資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)點(diǎn)概念，為時(shí)段概念利潤(rùn)表：收入（Revenue）-所有成本費(fèi)用（Expense）二利