互聯(lián)網(wǎng)公司估值框架

1、互聯(lián)網(wǎng)公司估值框架互聯(lián)網(wǎng)公司估值框架互聯(lián)網(wǎng)公司估值框架xxx公司互聯(lián)網(wǎng)公司估值框架文件編號： 文件日期： 修訂次數(shù)：第 1.0 次更改 批 準(zhǔn)審 核制 定方案設(shè)計，管理制度一、 國泰君安互聯(lián)網(wǎng)公司估值框架根據(jù)上面的討論，我們可以得出一個互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值的框架。即其中，V是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值；K是變現(xiàn)因子、P是溢價率系數(shù)（取決于企業(yè)在行業(yè)中的地位）、N是網(wǎng)絡(luò)的用戶數(shù)、R是網(wǎng)絡(luò)節(jié)點之間的距離。我們承認(rèn)這是一個非常簡單的模型，但其對我們理解互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值有較大的幫助。 基于此，我們可以得到以下的結(jié)論：1. K增加，V增加：變現(xiàn)能力加強，企業(yè)價值增加2. P增加，V增加：市場占有率提升，企業(yè)價值增加3.

2、 N增加，V增加：用戶數(shù)量提升，企業(yè)價值加速提升4. R減少，V增加：網(wǎng)絡(luò)節(jié)點距離下降，企業(yè)價值加速提升因此，我們認(rèn)為用戶數(shù)是最大的影響因子。現(xiàn)在我們可以很清晰地理解為什么許多投資者在還看不到變現(xiàn)前景的情況下，愿意為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)支付那么多錢。這是因為除了變現(xiàn)的因子K外，網(wǎng)絡(luò)還可能因為其他三個因素而變得極為有價值： 第一，從N的角度看，其可能有很多的用戶數(shù)或潛在用戶數(shù)；第二，從R的角度看，網(wǎng)絡(luò)上的質(zhì)量可能較高或具有較多的高質(zhì)量節(jié)點（名人、大型企業(yè)等）導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)節(jié)點距離很短；第三，從P的角度看，其目前正處在細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)前端（或宣稱將要、愿意進(jìn)行并購以成為行業(yè)領(lǐng)先者），而互聯(lián)網(wǎng)的贏者通吃的確支持企業(yè)的

3、想法，因為如果不這樣做，企業(yè)可能就很快死掉。 HYPERLINK t _blank 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估指標(biāo) 1、衡量客戶基礎(chǔ)的指標(biāo) 獨特訪問者 表示一時間內(nèi)網(wǎng)站的非重復(fù)訪問者，一般是以一天來計算。 滯留時間 指訪問者在網(wǎng)站上儀時間的長，滯留時間越長，結(jié)網(wǎng)站帶來的收入就可能越高。測站的商業(yè)價值越高。 頁面訪問量 是指對網(wǎng)站某一頁面的下載，訪問者應(yīng)能看到完整的頁面。 注冊用戶 通過提供個人信息登錄來獲得網(wǎng)站提供的某種服務(wù)的用戶數(shù)量。通常是指每月至少訪問網(wǎng)站一次的用戶數(shù)量。 到達(dá)串 指在一定時間內(nèi)到達(dá)同站的人數(shù)占總上網(wǎng)人數(shù)的比例，它描述了一家網(wǎng)站的影響力。 市值唯一訪問者用戶 該指標(biāo)代表了一家網(wǎng)站的

4、唯一訪問者或用戶的商業(yè)價值，其意義是，網(wǎng)站的價值體現(xiàn)為用戶的價值。該指標(biāo)是估值時常用的指標(biāo)。 2、衡量經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo) 市收率 市價與收入的比值，是對比衡量網(wǎng)絡(luò)類上市公司的基本指標(biāo)。市收率的意義與股市中常用的市盈率指標(biāo)相似，只不過網(wǎng)絡(luò)公司大多沒有盈利，因此收入就是其最重要的業(yè)績指標(biāo)。 收入增長率 收入增長率是考察公司價值的一個重要指標(biāo)。收入的快速增長可使公司盡快實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，從而獲得盈利的增長。 邊際成本事 表示每一單位新增銷售收入所花費的成本。該指標(biāo)是公司經(jīng)營業(yè)績的先行指標(biāo)。 3、其他指標(biāo) 產(chǎn)品線的寬寬和深度 產(chǎn)品線寬度強調(diào)不相關(guān)產(chǎn)品種類的豐富程度；而產(chǎn)品線深度強調(diào)的是互補產(chǎn)品種類的齊全程度。

5、 多元化收入 收入來源的多元化指一個企業(yè)在其原有的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)之外增加收入來源的能力。收入來源的多元化是互聯(lián)網(wǎng)時代取勝的重要條件。 品牌 在互聯(lián)網(wǎng)時代，創(chuàng)建良好的品牌是戰(zhàn)勝競爭對手的有力武器。 先行優(yōu)勢 由于率先進(jìn)入市場而取得的優(yōu)勢。由于這種優(yōu)勢有利于企業(yè)吸引注意力、創(chuàng)建品牌或提高盈利能力，所以對于產(chǎn)品區(qū)別不大的企業(yè)間的競爭尤其重要。 先達(dá)到柳股的優(yōu)勢?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)比傳統(tǒng)企業(yè)要明顯得多。誰能率先達(dá)到規(guī)模，就意味著誰能最先占領(lǐng)市場和實現(xiàn)盈利，進(jìn)而步入良性循環(huán)，使企業(yè)不斷發(fā)展壯大。 可擴展性 可擴展性是用以衡量公司業(yè)務(wù)拓展空間的一個重要指標(biāo)。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的魅力在于其高成長性，而可擴展性是高成長性的基礎(chǔ)，一項可擴展生差的業(yè)務(wù)即使短期內(nèi)保持高成長，也不可能持久。 管理團(tuán)隊 包括對公司管理層素質(zhì)和實施