金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)課件-第四章-外匯市場(chǎng)

1、第四章 外匯市場(chǎng)第四章 外匯市場(chǎng)學(xué)習(xí)目標(biāo) After studying this chapter, you should be able to:1、理解理解外匯動(dòng)態(tài)和靜態(tài)含義；理解直接標(biāo)價(jià)和間接標(biāo)價(jià)的含義；了解外匯分類。2、理解外匯市場(chǎng)廣義和狹義的含義；理解外匯參與者的目的和作用；理解外匯市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制3、理解外匯市場(chǎng)的即期交易、遠(yuǎn)期交易、掉期交易及套利活動(dòng)，并熟練運(yùn)用。4、理解匯率變動(dòng)的影響因素和匯率的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響；理解一價(jià)定律理論。2 of 28LEARNING OBJECTIVES金融市場(chǎng)學(xué)學(xué)習(xí)目標(biāo) After studying thi案例導(dǎo)入海因茨先生的外幣風(fēng)險(xiǎn)管理3 of 28金融

2、市場(chǎng)學(xué)案例導(dǎo)入3 of 28金融市場(chǎng)學(xué)本章內(nèi)容第一節(jié) 外匯與匯率第二節(jié) 外匯市場(chǎng)第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式第四節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果4 of 28金融市場(chǎng)學(xué)本章內(nèi)容第一節(jié) 外匯與匯率4 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第一節(jié) 外匯與匯率5 of 28一、外匯的定義二、匯率的定義和標(biāo)價(jià)方法三、匯率的種類金融市場(chǎng)學(xué)第一節(jié) 外匯與匯率5 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第一節(jié) 外匯與匯率一、外匯的定義外匯（Foreign Exchange）是“國(guó)際匯兌”的簡(jiǎn)稱，有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩種含義。動(dòng)態(tài)含義指的是把一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣，借以清償國(guó)際間債券和債務(wù)關(guān)系的一種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。靜態(tài)的外匯含義是指外國(guó)貨幣或以外幣表示的能用來

3、國(guó)際結(jié)算的資產(chǎn)。國(guó)際貨幣基金組織的解釋為：“外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織和財(cái)政部）以銀行存款、財(cái)政部國(guó)庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府債券等形式持有的、在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)”。按照我國(guó)1997年1月修正頒布的外匯管理?xiàng)l例規(guī)定：外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；其他外匯資產(chǎn)。6 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第一節(jié) 外匯與匯率一、外匯的定義6 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第一節(jié) 外匯與匯率二、匯率的定義和標(biāo)價(jià)方法

4、匯率也稱為匯價(jià)，是兩種不同貨幣之間的比價(jià)，即以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格。在匯兌過程中，不同的貨幣可以相互表示對(duì)方的價(jià)格，由此產(chǎn)生了兩種基本的匯率標(biāo)價(jià)方法：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。1直接標(biāo)價(jià)法（Direct Quotations）。是指以一固定單位（1或100）的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算折合多少單位的本國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。例如2009年2月20日中國(guó)公布的人民幣對(duì)美元的基準(zhǔn)匯率是USD100= CNY683.52 。包括中國(guó)在內(nèi)的絕大多數(shù)國(guó)家采用的是直接標(biāo)價(jià)法。2間接標(biāo)價(jià)法（Indirect Quotations）。以一固定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算折合若干單位的外國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)法。目前世界上采

5、用這種標(biāo)價(jià)方法的國(guó)家有美國(guó)、原英聯(lián)邦國(guó)家及歐元區(qū)國(guó)家，但是在美國(guó)美元對(duì)英鎊的標(biāo)價(jià)方法是直接標(biāo)價(jià)法。例如上面的直接標(biāo)價(jià)法轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接標(biāo)價(jià)法：CNY100=USD14.637 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第一節(jié) 外匯與匯率二、匯率的定義和標(biāo)價(jià)方法7 of 28金融第一節(jié) 外匯與匯率三、匯率的種類1基本匯率和套算匯率基本匯率（Basic Rate）是指本國(guó)貨幣與關(guān)鍵匯率之間的比價(jià)。與本國(guó)有的關(guān)貨幣有多種，沒必要逐一制定匯率。套算匯率（Cross Rate）又稱為交叉匯率，是指兩種貨幣都通過各自對(duì)第三國(guó)貨幣的匯率算出來的匯率。世界外匯市場(chǎng)只公布按美元標(biāo)價(jià)計(jì)算的外匯匯率，不能直接反映其他外幣之間的匯率，要換算出其

6、他各種貨幣的匯率，就要用各種貨幣對(duì)美元匯率進(jìn)行套算。一個(gè)國(guó)家制訂出基本匯率后，對(duì)其他國(guó)家貨幣的匯率，可以按基本匯率計(jì)算出來。8 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第一節(jié) 外匯與匯率三、匯率的種類8 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第一節(jié) 外匯與匯率三、匯率的種類2. 固定匯率和浮動(dòng)匯率固定匯率（Fixed Exchange Rate）是政府用行政或法律手段選擇基本參照物，并確定、公布和維持本國(guó)貨幣與該單位參照物之間的固定比價(jià)。充當(dāng)參照物的東西可以是黃金，也可以是某一種或某一組貨幣。當(dāng)一國(guó)政府把本國(guó)貨幣固定在某一組貨幣上時(shí)，我們就稱該貨幣盯住一籃子貨幣浮動(dòng)匯率制（Float Exchange Rate）是指匯率水平完全由

7、市場(chǎng)的供求決定，政府不加任何干預(yù)的匯率制度9 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第一節(jié) 外匯與匯率三、匯率的種類9 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第一節(jié) 外匯與匯率三、匯率的種類3單一匯率和復(fù)匯率單一匯率（Single Exchange Rate）指一國(guó)政府對(duì)本國(guó)貨幣與另一國(guó)貨幣的兌換只規(guī)定一種兌換率。在實(shí)行單一匯率的國(guó)家，貿(mào)易、非貿(mào)易外匯收付均按一種匯率結(jié)算。復(fù)匯率（Multiple Exchange Rate）又稱“多元匯率”，是與“單一匯率”相對(duì)的。一國(guó)在外匯管制情況下，對(duì)同一外國(guó)貨幣，因其目的不同，而規(guī)定不同的匯率。4即期匯率和遠(yuǎn)期匯率即期匯率（Spot Exchange Rate）也稱為現(xiàn)匯，是外匯現(xiàn)貨交易

8、時(shí)所采用的匯率。遠(yuǎn)期匯率（Forward Exchange Rate）是交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議，約定在將來某段時(shí)間進(jìn)行外匯實(shí)際交割是所采用的匯率。10 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第一節(jié) 外匯與匯率三、匯率的種類10 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第一節(jié) 外匯與匯率三、匯率的種類5買入外匯和賣出外匯買入外匯（Buying Rate）也稱買入價(jià)，外匯銀行向同業(yè)或客戶買入外匯是所使用的匯率。賣出外匯（Selling Rate）也稱為賣出價(jià)，是銀行向同業(yè)或客戶賣出的外匯時(shí)使用的匯率。6實(shí)際匯率和有效匯率實(shí)際匯率和有效匯率是相對(duì)于名義匯率而言的。名義匯率是外匯銀行的機(jī)構(gòu)公布的匯率。政府為鼓勵(lì)出口和限制進(jìn)口時(shí)，往往對(duì)出

9、口商品進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼或減免稅收，而對(duì)進(jìn)口品則征收各種附加稅。實(shí)際匯率便是名義匯率與這些補(bǔ)貼和稅收的和或差。有效匯率是一種加權(quán)平均匯率，通常以對(duì)外貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)。11 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第一節(jié) 外匯與匯率三、匯率的種類11 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第二節(jié) 外匯市場(chǎng)一、外匯市場(chǎng)的定義二、外匯市場(chǎng)的形成三、外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)四、外匯市場(chǎng)的作用五、外匯市場(chǎng)的參與者六、外匯市場(chǎng)的構(gòu)成七、外匯市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制12 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第二節(jié) 外匯市場(chǎng)一、外匯市場(chǎng)的定義12 of 28金融市場(chǎng)第二節(jié) 外匯市場(chǎng)一、外匯市場(chǎng)的定義外匯市場(chǎng)（Foreign Exchange Markets）是一個(gè)從事外匯買賣的系統(tǒng)。包括外

10、匯銀行之間的同業(yè)拆借市場(chǎng)（或稱為外匯批發(fā)市場(chǎng)）和外匯銀行和顧客之間的外匯零售市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)不像商品市場(chǎng)和其他的金融市場(chǎng)那樣，一定有具體的交易場(chǎng)所。無數(shù)從事外匯業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)（銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和客戶等）通常是通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)來進(jìn)行外匯的報(bào)價(jià)、詢價(jià)、買進(jìn)、賣出、交割和清算的。因?yàn)檫@些先進(jìn)的外匯交易網(wǎng)絡(luò)，各地匯率在不停地變化和趨同。13 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第二節(jié) 外匯市場(chǎng)一、外匯市場(chǎng)的定義13 of 28金融市場(chǎng)第二節(jié) 外匯市場(chǎng)二、外匯市場(chǎng)的形成三、外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)（一）外匯市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況反映極為敏感（二）國(guó)際性外匯大市場(chǎng)（三）外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩不安（四）政府對(duì)外匯市場(chǎng)的聯(lián)合干預(yù)日趨加強(qiáng) （五）保證金交易，

11、成交量巨大（六）零和游戲（七）雙向交易14 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第二節(jié) 外匯市場(chǎng)二、外匯市場(chǎng)的形成14 of 28金融市場(chǎng)第二節(jié) 外匯市場(chǎng)四、外匯市場(chǎng)的作用（一）實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移。 （二）提供資金融通。（三）提供外匯保值和投機(jī)的機(jī)制。 （四）價(jià)格及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)職能15 of 28第二節(jié) 外匯市場(chǎng)四、外匯市場(chǎng)的作用15 of 28第二節(jié) 外匯市場(chǎng)五、外匯市場(chǎng)的參與者（一）外匯銀行（二）外匯經(jīng)紀(jì)人（三）外匯銀行的客戶（四）中央銀行16 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第二節(jié) 外匯市場(chǎng)五、外匯市場(chǎng)的參與者16 of 28金融市第二節(jié) 外匯市場(chǎng)六、外匯市場(chǎng)的類型（一）按市場(chǎng)的不同組織方式劃分，外匯市場(chǎng)可分為交易所

12、市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)（二）按外匯市場(chǎng)的參與者不同可以分為批發(fā)市場(chǎng)和零售市場(chǎng)（三）按交割期不同，外匯市場(chǎng)可以分為外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)和外匯期貨市場(chǎng)（四）按照外匯市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)范圍的不同，外匯市場(chǎng)可分為國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)和國(guó)際外匯市場(chǎng)。17 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第二節(jié) 外匯市場(chǎng)六、外匯市場(chǎng)的類型17 of 28金融市場(chǎng)第二節(jié) 外匯市場(chǎng)七、外匯市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制（一）供求機(jī)制（Mechanism of supply and demand）（二）匯率機(jī)制（Exchange rate mechanism）（三）效率機(jī)制（Efficient mechanism）（四）風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制（Risk mechanism）18 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第

13、二節(jié) 外匯市場(chǎng)七、外匯市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制18 of 28金融第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式一、外匯報(bào)價(jià)表二、即期外匯交易三、遠(yuǎn)期外匯交易四、掉期交易五、套匯交易19 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式一、外匯報(bào)價(jià)表19 of 28金融第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式一、外匯報(bào)價(jià)表（Currencies Quotations）外匯市場(chǎng)上交易者最關(guān)注的是就是匯率，匯率的變動(dòng)意味著其持有財(cái)富的增減。表4-1是一份摘自2009年2月20日華爾街日?qǐng)?bào)網(wǎng)站上實(shí)時(shí)外匯同業(yè)匯率。見課本。20 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式一、外匯報(bào)價(jià)表（Currencie第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式二、即期外匯交

14、易（一）即期外匯交易定義即期外匯交易（Spot Exchange Transaction），又稱現(xiàn)匯買賣，是交易雙方以當(dāng)時(shí)外匯市場(chǎng)的價(jià)格成交，并在成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理有關(guān)貨幣收付交割的外匯交易。21 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式二、即期外匯交易21 of 28金第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式二、即期外匯交易（二）交易程序1自報(bào)家門：詢價(jià)者必須首先說明自己的單位名稱，以便讓報(bào)價(jià)者知道交易對(duì)方是誰(shuí)，并決定交易對(duì)策。2詢價(jià)：詢價(jià)內(nèi)容一般包括交易貨幣、起息日和交易金額。3報(bào)價(jià)：一般只報(bào)匯率的最后兩位數(shù)，并同時(shí)報(bào)出買價(jià)和賣價(jià)。4成交：詢價(jià)銀行首先表示買或賣的金額，然后由報(bào)價(jià)銀行承諾。5

15、證實(shí)：交易雙方互相證實(shí)買或賣的匯率、金額、交割日期以及資金結(jié)算。22 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式二、即期外匯交易22 of 28金第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式二、即期外匯交易（三）即期外匯交易的方式1電匯2信匯3票匯隨著計(jì)算機(jī)的廣泛應(yīng)用和國(guó)際通訊的電腦化，郵期也就大為縮短，幾種匯款方式之間的差別正在逐漸消除。目前，電匯匯率已成為外匯市場(chǎng)的基本匯率，其他匯率都以電匯匯率作為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。23 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式二、即期外匯交易23 of 28金第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式二、即期外匯交易（四）交叉匯率的計(jì)算1.如果兩種貨幣的匯率都是以美元作為單位貨幣。2如

16、果兩個(gè)貨幣匯率都以美元作為計(jì)價(jià)單位，交叉匯率算法同樣是交叉相除。3如果一種貨幣以美元作為標(biāo)價(jià)貨幣，另一種貨幣以美元為單位貨幣，那么，兩種貨幣的交叉匯率的計(jì)算應(yīng)該是同邊相乘。24 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式二、即期外匯交易24 of 28金第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式三、遠(yuǎn)期外匯交易（一）遠(yuǎn)期外匯交易的概念遠(yuǎn)期外匯交易（Forward Transaction），又稱期匯交易，是指買賣外匯雙方先簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的數(shù)量、匯率、交割時(shí)間和地點(diǎn)等，在規(guī)定的到期日交割標(biāo)的貨幣的外匯交易。（二）遠(yuǎn)期外匯交易的目的1進(jìn)出口商和外幣資金借貸者為避免商業(yè)或金融交易遭受匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行期

17、匯買賣。2外匯銀行為平衡其遠(yuǎn)期外匯頭寸而進(jìn)行期匯買賣。 3外匯投機(jī)者為謀取投機(jī)利潤(rùn)而進(jìn)行期匯買賣。25 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式三、遠(yuǎn)期外匯交易25 of 28金第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式四、掉期交易掉期交易（Swap）是指同時(shí)買進(jìn)和賣出相同金額的某種外匯但買與賣的交割期限不同的一種外匯交易。掉期交易的特點(diǎn)是：(1)買與賣是有意識(shí)地同時(shí)進(jìn)行的。 (2)買與賣的貨幣種類相同，金額相等。(3)買賣交割期限不相同。26 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式四、掉期交易26 of 28金融市第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式五、套匯交易（一）直接套匯利用兩個(gè)外匯市場(chǎng)之間某種貨幣

18、匯率的差異進(jìn)行的套匯，稱為直接套匯，也叫兩點(diǎn)套匯或兩地套匯。（二）間接套匯間接套匯又稱三點(diǎn)套匯或三角套匯，是指套匯者利用三個(gè)不同外匯市場(chǎng)中三種不同貨幣之間交叉匯率的差異，同時(shí)在這三個(gè)外匯市場(chǎng)上賤買貴賣，從中賺取匯率差額的一種套匯交易。27 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第三節(jié) 外匯市場(chǎng)的交易方式五、套匯交易27 of 28金融市第四節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果一、匯率的決定基礎(chǔ)二、影響匯率變動(dòng)的因素三、匯率決定理論28 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第四節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果一、匯率的決定基礎(chǔ)28 第四節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果一、匯率的決定基礎(chǔ)匯率的決定基礎(chǔ)是兩國(guó)貨幣各自所具有的或所代表的價(jià)

19、值之比。在不同的貨幣制度下，匯率的決定基礎(chǔ)有所不同。在金本位制度下，兩國(guó)貨幣的價(jià)值量之比表現(xiàn)為含金量之比，稱為鑄幣平價(jià)，它構(gòu)成金本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)。在紙幣流通條件下，紙幣是價(jià)值的符號(hào)，因此，兩國(guó)紙幣所代表的實(shí)際價(jià)值量之比決定了兩國(guó)紙幣間的匯率。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，由于各國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率的差異，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來的日益密切和金融市場(chǎng)的一體化，由于信息傳遞技術(shù)的現(xiàn)代化等等因素，使紙幣本位制下的貨幣匯率決定受到多種因素影響。29 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第四節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果一、匯率的決定基礎(chǔ)第四節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果二、影響匯率變動(dòng)的因素（一）國(guó)際收支（二）國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（三）

20、相對(duì)利率（四）宏觀經(jīng)濟(jì)政策（五）相對(duì)通貨膨脹率（六）心理預(yù)期（七）國(guó)際儲(chǔ)備30 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第四節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果二、影響匯率變動(dòng)的因素3第四節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果三、匯率決定理論購(gòu)買力平價(jià)說（Theory of Purchasing Power Parity,簡(jiǎn)稱PPP） 購(gòu)買力平價(jià)理論是西方國(guó)家匯率理論中最具有影響力的一個(gè)理論。該理論的基本思想是：本國(guó)人之所以需要外國(guó)貨幣或外國(guó)人需要本國(guó)貨幣，是因?yàn)檫@兩種貨幣在各發(fā)行國(guó)均具有對(duì)商品的購(gòu)買力。以本國(guó)貨幣交換外國(guó)貨幣，其實(shí)質(zhì)就是以本國(guó)的購(gòu)買力去交換外國(guó)的購(gòu)買力。因此，兩國(guó)貨幣購(gòu)買力之比就是決定匯率的基礎(chǔ)，而匯率的

21、變化也是由兩國(guó)購(gòu)買力之比的變化而引起的。購(gòu)買力平價(jià)又表現(xiàn)為兩種形式，即絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)。31 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第四節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果三、匯率決定理論31 o第四節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果（一）絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)這是指一定時(shí)點(diǎn)上兩國(guó)貨幣的均衡匯率是兩國(guó)物價(jià)水平之比。設(shè)R0為該時(shí)點(diǎn)的均衡匯率, 則R0=Pa/Pb 。式中Pa和Pb分別為A國(guó)和B國(guó)的一般物價(jià)水平。絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)說是以一價(jià)定律為基礎(chǔ)的。（二）相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)學(xué)說將匯率在一段時(shí)期內(nèi)的變動(dòng)歸因于兩個(gè)國(guó)家在這段時(shí)期中的物價(jià)或貨幣購(gòu)買力的變動(dòng)。 式中R1和R0分別代表計(jì)算期和基期的均衡匯率，Pa1

22、和Pa0分別代表A國(guó)計(jì)算期和基期的物價(jià)水平，Pb1和Pb0分別代表B國(guó)計(jì)算期和基期的物價(jià)水平。32 of 2800010011/)(/)(RPPPPPPRbbbaaa-=金融市場(chǎng)學(xué)第四節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果（一）絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)32第四節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果四、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。（一）本幣貶值和物價(jià)水平（二）本幣貶值對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響（三）匯率貶值與資本流動(dòng)33 of 28金融市場(chǎng)學(xué)第四節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果四、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)民經(jīng)本章小結(jié)1.外匯就是國(guó)際匯兌，有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)之分，動(dòng)態(tài)的外匯就是兩國(guó)之間的貨幣的兌換，靜態(tài)的匯率是指可用于國(guó)際結(jié)算的資產(chǎn)。匯率是兩種貨幣之間的相對(duì)價(jià)格，標(biāo)價(jià)的方式有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。匯率按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以進(jìn)行不同的分類。2.外匯市場(chǎng)是一個(gè)從事外匯買賣的系統(tǒng)。有廣義和狹義之分，狹義外匯市場(chǎng)是指外匯銀行同業(yè)間的市場(chǎng)，廣義市場(chǎng)是指狹義市場(chǎng)和外匯銀行與客戶間的零售市場(chǎng)之和。是國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的產(chǎn)物。3.外匯銀行的參與者：外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、客戶、各國(guó)中央銀行。根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，可以將外匯市場(chǎng)分為：場(chǎng)外交易和場(chǎng)內(nèi)交易、批發(fā)交易和零售交易、現(xiàn)匯市場(chǎng)和期匯市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制有：供求機(jī)制、匯率機(jī)制、效率機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，外匯市場(chǎng)的這四種機(jī)制相互聯(lián)系，相互作用。34