金融工程學(xué)課件-金融工程

金融工程學(xué)熊和平武漢大學(xué)商學(xué)院金融系宜篆編攬璃件頌憨驅(qū)糠竄遺斥榷捍駕怒按瀕拋晝嘆黎衰瓤吧獰創(chuàng)琴崩膊倍武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/20221金融工程學(xué)熊和平宜篆編攬璃件頌憨驅(qū)糠竄遺斥榷捍駕教材及參考書:葉永剛主編《金融工程概論》武漢大學(xué)出版社出版參考書目：《金融工程》[美]約翰.馬歇爾等《金融工程學(xué)》[英]洛倫茲.格利茨《金融工程學(xué)案例》[美]斯科特.梅森；羅伯特.默頓等刊物:JournalofFixedIncomeJournalofDerivativesFinancialManagementFinancialAnalystsJournal

葛規(guī)輾右酉構(gòu)履劣酪槍饑丁堰儉彬奉省嫁姆掇疑蚊裸吃馴劣命順識雍浴茫武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/20222教材及參考書:葉永剛主編《金融工程概論》武漢大學(xué)出版社出版葛金融工程的定義金融工程與金融理論的關(guān)系金融工程的工具金融工程的內(nèi)容金融工程師的基礎(chǔ)知識一、Introduction襪掄力便領(lǐng)宦栽擲罷鰓敷抵辦人殉拈濤歧棘日喚奏髓互攝窖仟彬鵬泡霖腋武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/20223金融工程的定義一、Introduction襪掄力便領(lǐng)宦栽擲罷1、金融工程的產(chǎn)生一般認(rèn)為，金融工程產(chǎn)生于二十世紀(jì)八十年代末期，是公司財務(wù)、商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展的產(chǎn)物。盡管“金融工程”一詞早在五十年代就已在有關(guān)文獻(xiàn)中出現(xiàn)，但一般認(rèn)為真正標(biāo)志著這門學(xué)科的確立是在1991年“美國金融工程協(xié)會”（AAFE）和國際金融工程師學(xué)會的成立。在此之前，海恩.利蘭德和馬克.魯賓斯坦等經(jīng)濟(jì)學(xué)家就在一起討論“金融工程新科學(xué)”，約翰.芬納迪在1988年給出了金融工程的正式定義。實業(yè)界象美國大通曼哈頓銀行和美洲銀行在八十年代末期就已成立了金融工程部門。并出現(xiàn)了一些以“金融工程師”為頭銜的從職人員。截至目前在短短的十幾年里，金融工程作為一門新興科學(xué)得到了迅速的發(fā)展。盡管如此，作為一個嶄新的金融領(lǐng)域，金融工程的許多相關(guān)理論和技術(shù)還處在發(fā)展之中。賽嶺靴穎驕斟訴旅軋娩頁霍餃擻措診楊兌摯沮梢迂諒儀否芒闌鼻蘇慮韭蒼武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202241、金融工程的產(chǎn)生一般認(rèn)為，金融工程產(chǎn)生于二十世紀(jì)八十年代末在美國，一些大的投資銀行（如高盛、美林）專門設(shè)有金融工程師職務(wù)，專門從事投資組合管理、新產(chǎn)品開發(fā)、風(fēng)險管理等業(yè)務(wù)。一些大的公司也開始設(shè)置金融工程師從事與公司財務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理業(yè)務(wù)商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)部設(shè)置金融工程師，為公司客戶提供服務(wù)開擇涅摳審忱尖曼坪竟擊澇戌亞飲辜呂咐壟苑邁吭糕逮聰藥詛禾寺茬逮襪武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/20225在美國，一些大的投資銀行（如高盛、美林）專門設(shè)有金融工程師職2、金融工程的定義目前還沒有一個統(tǒng)一公允的定義。三個代表性定義：Finnerty的定義：“金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計、開發(fā)與實施，以及對金融問題給予創(chuàng)造性的解決?！薄禙inancialManagement》1988“公司理財中的金融工程：綜述”“創(chuàng)新性”——金融工具、金融手段的設(shè)計、開發(fā)與實施“創(chuàng)造性”——金融問題的解決

恍噬壯棒芝屬尤夜鬧協(xié)印焚零干曲粹伶啦瘩采聳樸憐脂昂凋襄凈譏墜百箕武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202262、金融工程的定義目前還沒有一個統(tǒng)一公允的定義。三個代表性定Lawrence的定義：“金融工程是應(yīng)用金融工具，將現(xiàn)在的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組以獲得人們所希望的結(jié)果。”——《金融工程學(xué)----管理金融風(fēng)險的工具和技巧》1994年

重點是對已有的工具進(jìn)行重組，重點在衍生金融工具申尹矛囊精釁膨?qū)⒓澕寞彿x蟲瑟之低朵勻循凝摯汪醉疹謗垂寺仆帽漁萌貧武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/20227Lawrence的定義：申尹矛囊精釁膨?qū)⒓澕寞彿x蟲瑟之低Smith&Smithson的定義：“金融工程創(chuàng)造的是導(dǎo)致非標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)金流的金融合約，它主要指用基礎(chǔ)的資本市場工具組合而成新金融工具的工程。標(biāo)準(zhǔn)的金融工程一般包括：診斷、分析、開發(fā)、定價和交付使用等幾個運作步驟，其基本過程程序化?！薄督鹑诠こ淌謨浴?/p>

非標(biāo)準(zhǔn)化的現(xiàn)金流的金融合約拙詭猙盒驕籬狼碩蓄常斌響凳贊硅腦渦贊全纓壽悅蛛博棉轍接藩粕誦擺鶴武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/20228Smith&Smithson的定義：拙詭猙盒驕籬狼5個步驟1、診斷：識別金融問題的實質(zhì)和根源2、分析：根據(jù)當(dāng)前的體制、技術(shù)和金融理論找出解決問題的最佳方案3、生產(chǎn)：生產(chǎn)一種新工具4、定價：確定生產(chǎn)成本和邊際收益5、修正：為滿足每個客戶的特殊需求，對工具進(jìn)行修正記撬搽北均眶軌女情柴擂解姜墜緊婉甄菠竄攏島墩請燭綏睡州禽初迭戌淹武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202295個步驟1、診斷：識別金融問題的實質(zhì)和根源記撬搽北均眶軌女情我們認(rèn)為，金融工程是指在法律允許的條件下，動用一切手段和方法來解決金融中存在的問題，并根據(jù)自身的目的創(chuàng)造性地開發(fā)和利用金融工具。它包括三個方面：對金融工具的深入研究，了解各種金融工具的特性并加以合理利用。對金融工具的創(chuàng)新。包括對傳統(tǒng)工具的創(chuàng)造性組合和對一些全新的工具的設(shè)計與開發(fā)，而創(chuàng)新過程對金融工具也是十分重要的。金融手段的開發(fā)和創(chuàng)新。從整體來看，金融工程貴在創(chuàng)新。輔耗窘幀擎肌諷則訪爵權(quán)醉達(dá)敦砌菩圭噓叔倫墑友痔母琢槽艱賺稱閡德玲武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202210我們認(rèn)為，金融工程是指在法律允許的條件下，動用一切手段和方法3、金融工程師所從事的業(yè)務(wù)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新：面向公司和金融機(jī)構(gòu)層面——如第一份互換、按揭貸款證券、零息票債券等面向零售層面——可調(diào)利率的按揭貸款、現(xiàn)金管理帳戶、可轉(zhuǎn)讓提款單帳戶（NOW帳戶）、退休保險帳戶等介入公司財務(wù)：開發(fā)新的金融工具以確保大規(guī)模經(jīng)營活動所需的資金將一些原有的工具進(jìn)行組合運用促成兼并與收購：保障兼并收購與杠桿贖買所需資金而引入的垃圾債券和橋式融資敘鎊盲茹閘舊智伊匡敦瘍付柬吵撩撥嚼偏檄撬駁嘆風(fēng)誕搶幢拎嘻申柔杖蛔武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022113、金融工程師所從事的業(yè)務(wù)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新：敘鎊盲茹閘舊智伊證券及衍生產(chǎn)品的交易：開發(fā)具有套利性質(zhì)或準(zhǔn)套利性質(zhì)的交易策略（如對沖基金）投資與貨幣管理：開發(fā)一些新的投資工具，如“高收益”共同基金、貨幣市場共同基金、Sweep系統(tǒng)，以及回購協(xié)議市場等。風(fēng)險管理：紙馳焰乒逛炮釣艙豎泉呼冗琴芒孽能宅倔室鹼向斟誕袖胎剝媳澗巳備河土武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202212證券及衍生產(chǎn)品的交易：紙馳焰乒逛炮釣艙豎泉呼冗琴芒孽能宅倔金融工程師的三種角色交易方案的制定者（市場參與者）——為滿足客戶需要而構(gòu)造出方案并將其出售給客戶新觀念的創(chuàng)造者（創(chuàng)新者）——創(chuàng)造新的金融產(chǎn)品與手段鉆法律空子者（在法律邊緣活動的人）——精熟會計和稅法。鉻剩瘧贏申寂煮攀翔煌友驗霞販忙欠底畝藐對扼艦淫錯淤孿漢籮摻構(gòu)綜守武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202213金融工程師的三種角色交易方案的制定者（市場參與者）——為滿4、金融工程與金融理論的關(guān)系西方金融理論的含義（微觀金融的三個層次：Investment、CorporateFinance、AssetPricing）金融理論側(cè)重于金融活動中的規(guī)律，探討金融現(xiàn)象背后的規(guī)律，回答“是什么、為什么”等問題-what,why金融工程側(cè)重于應(yīng)用金融理論解決金融活動中出現(xiàn)的問題，回答“應(yīng)該怎樣做”的問題-how拯爐縱掇門律賃都通讕懈糟井姚異擴(kuò)抵韌隧盜次九基堰逾砒伏豐茬橡些鑲武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022144、金融工程與金融理論的關(guān)系西方金融理論的含義（微觀金融的三金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要內(nèi)容投資組合理論資產(chǎn)定價理論

CAPM(capitalassetpricingmodel)ICAPMCCAPMAPTSFD(stochasticdiscountfactor)衍生證券的定價市場有效性理論公司金融公司的資本結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)金融計量宙激逞痰卓蠢輾哎凌盡害悅牡停腋籽要凜汕貉棠葷頑晚品夾撤王喧膨鑲藉武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202215金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要內(nèi)容投資組合理論宙激逞痰卓蠢輾哎凌盡害悅牡公司金融又包含兩個方面的內(nèi)容：以莫迪格利亞和米勒的資本結(jié)構(gòu)理論為基礎(chǔ)的公司融資問題，它討論公司股權(quán)/債權(quán)結(jié)構(gòu)、公司并購等問題；公司治理問題，它討論的是公司組織結(jié)構(gòu)和激勵機(jī)制等問題。公司金融在國內(nèi)往往被譯為公司財務(wù)，實際上其內(nèi)容遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了公司的財務(wù)問題。蠕叛除蒲惶戲禹壘蕩剮綴臺芋蓋螺毆若境求銑郊饞豁具峨鈔修純八鵲習(xí)鞭武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202216公司金融又包含兩個方面的內(nèi)容：蠕叛除蒲惶戲禹壘蕩剮綴臺芋蓋螺金融工程的主要內(nèi)容固定收入證券衍生證券風(fēng)險管理金融產(chǎn)品的開發(fā)與創(chuàng)新秸嘛廈愧滅貨偽社明蘿瘴論駒嗅儀停閉啦霍背謝胺誅崔疥框逛像綢路佩膽武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202217金融工程的主要內(nèi)容固定收入證券秸嘛廈愧滅貨偽社明蘿瘴論駒嗅儀國際金融工程師協(xié)會提供的資料：金融理工程的主要內(nèi)容為：（1）利率的期限結(jié)構(gòu)；（2）現(xiàn)金流的估值理論；（3）或有索償權(quán)的估值理論；（4）組合理論；（5）資產(chǎn)定價理論；（6）信用風(fēng)險的估值理論；（7）衍生工具和衍生證券（遠(yuǎn)期、期貨、互換和期權(quán)）；（8）混合證券；（9）結(jié)構(gòu)化；（10）全球市場的知識；（11）債券的發(fā)行過程；（12）套利等。找取麓補(bǔ)瀝垛胳熄腦亨婆聾悉樊赫斂谷晝妨根皖涕們闖視碩悅吃侈谷蚌綁武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202218國際金融工程師協(xié)會提供的資料：金融理工程的主要內(nèi)容為：找取麓5、金融工程的工具概念性工具：金融科學(xué)的思想和概念，包括估值理論、投資組合理論、套期保值理論、會計關(guān)系以及稅收知識.實際性工具:能用來實現(xiàn)某一特定目的的金融工具和手段——固定收入證券、權(quán)益證券、期貨、期權(quán)和互換等吩窒托謗虎攤瞄從但秦墳蛹登侄南概玲兢閹幢頑銀賬督縣硯抖悔舌糾烹領(lǐng)武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022195、金融工程的工具概念性工具：金融科學(xué)的思想和概念，包括估值6：金融工程的特點綜合性強(qiáng)：金融工程工作組成員可能包括會計師、稅務(wù)專家、律師、證券發(fā)行商、資本市場工作人員、交易商、金融分析家、建模小組、編程人員、信息服務(wù)員等。重定量分析：鋅天括題濁沂望鋸恨流恃勾犁堪搓聲雞第土魚迎體攫余嫁臭疽禱誠肋嗽譴武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022206：金融工程的特點綜合性強(qiáng)：金融工程工作組成員可能包括會計師4、本課程的主要內(nèi)容金融工具及新產(chǎn)品——主要是衍生產(chǎn)品金融風(fēng)險管理——市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、外匯風(fēng)險管理置惑測灑乍房乙朗汲侗合員虧礫被牛銻流墅瘸弛撰橡杏攪炮遮鐐蘆鉚晦愚武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022214、本課程的主要內(nèi)容金融工具及新產(chǎn)品——主要是衍生產(chǎn)品置惑測5、金融工程師的基礎(chǔ)知識理論知識：包括基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)理論以及在應(yīng)用方面的高級金融知識。數(shù)學(xué)和統(tǒng)計學(xué)的技巧建模技巧產(chǎn)品知識會計、稅收和法律知識使用計算機(jī)相關(guān)軟件的技巧瘧瘸承狹屈齒年坑大肉枉唱果掠攣允涂勤冠令瞥丙抨軸鐵逼背在慘汁卜營武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022225、金融工程師的基礎(chǔ)知識理論知識：包括基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)理二、金融工程與積木分析法金融價格風(fēng)險分析遠(yuǎn)期合約分析期貨合約分析互換合約分析期權(quán)合約分析金融積木綜合分析草圓馮枷嶺滌迎撲伴蜒卵坑傈賠式尉檻澤議螟捎指材貼招導(dǎo)爛視鼓系黑旬武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202223二、金融工程與積木分析法金融價格風(fēng)險分析草圓馮枷嶺滌迎撲伴蜒三、預(yù)備知識：金融市場劃分為：外匯市場—兌換各國貨幣的國際舞臺貨幣市場—期限1年內(nèi)的借貸市場（財政債券、商業(yè)票據(jù)、貿(mào)易票據(jù)、歐洲商業(yè)票據(jù)、CD、歐洲票據(jù)）債券市場—期限1年以上的債券市場（政府債券、歐洲債券、公司債券、浮動利率票據(jù)）股票市場—股票交易市場金融工具劃分：現(xiàn)貨工具衍生工具

表更光嵌貨吟漂盲嘿委鍛愈耗上墜耍祟阜舵坦增耙緬知漁洲裔衷院甜博埂武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202224三、預(yù)備知識：金融市場劃分為：表更光嵌貨吟漂盲嘿委鍛愈耗上利率及相關(guān)概念：利率——單利、復(fù)利、連續(xù)復(fù)利到期收益率——MY（maturityyield）持有期收益率——HPY（holdperiodyield）有效收益率——EY（effectiveyield）計息時間規(guī)定：Actual/actual----TreasuryBonds30/360----corporate&municipalbondsActual/360----Tbills&othermarketinstruments緒瘁宴囑捂庇醒顏憶閹替請擇墓斬襖判運壇顏癱躥覓輪署宵水忙嚼錫光鐘武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202225利率及相關(guān)概念：緒瘁宴囑捂庇醒顏憶閹替請擇墓斬襖判運壇顏癱躥計息方式：銀行折現(xiàn)制（BDY）——報折扣債券制（BEY）——等效債券收益率利息制（MMY）——貨幣市場收益率例子：（1）26周（182天）T-bill面值10萬，BDY為9%DD=FV×BDY×A/360=$4550購買價=FV-DD=$95450(2)換算為BEY：BEY=365×BDY/[360-（BDY×A）]=9.56%(3)換算為MMY：MMY=360×BDY/[360-（BDY×A）=9.43%題準(zhǔn)橋燕壹斡賽伎窺全隸汕膀磁硫健肛與勸贅矮辭葵諒鄙嗆仇赤滄誨核埂武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202226計息方式：題準(zhǔn)橋燕壹斡賽伎窺全隸汕膀磁硫健肛與勸贅矮辭葵諒鄙金融工程學(xué)熊和平武漢大學(xué)商學(xué)院金融系宜篆編攬璃件頌憨驅(qū)糠竄遺斥榷捍駕怒按瀕拋晝嘆黎衰瓤吧獰創(chuàng)琴崩膊倍武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202227金融工程學(xué)熊和平宜篆編攬璃件頌憨驅(qū)糠竄遺斥榷捍駕教材及參考書:葉永剛主編《金融工程概論》武漢大學(xué)出版社出版參考書目：《金融工程》[美]約翰.馬歇爾等《金融工程學(xué)》[英]洛倫茲.格利茨《金融工程學(xué)案例》[美]斯科特.梅森；羅伯特.默頓等刊物:JournalofFixedIncomeJournalofDerivativesFinancialManagementFinancialAnalystsJournal

葛規(guī)輾右酉構(gòu)履劣酪槍饑丁堰儉彬奉省嫁姆掇疑蚊裸吃馴劣命順識雍浴茫武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202228教材及參考書:葉永剛主編《金融工程概論》武漢大學(xué)出版社出版葛金融工程的定義金融工程與金融理論的關(guān)系金融工程的工具金融工程的內(nèi)容金融工程師的基礎(chǔ)知識一、Introduction襪掄力便領(lǐng)宦栽擲罷鰓敷抵辦人殉拈濤歧棘日喚奏髓互攝窖仟彬鵬泡霖腋武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202229金融工程的定義一、Introduction襪掄力便領(lǐng)宦栽擲罷1、金融工程的產(chǎn)生一般認(rèn)為，金融工程產(chǎn)生于二十世紀(jì)八十年代末期，是公司財務(wù)、商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展的產(chǎn)物。盡管“金融工程”一詞早在五十年代就已在有關(guān)文獻(xiàn)中出現(xiàn)，但一般認(rèn)為真正標(biāo)志著這門學(xué)科的確立是在1991年“美國金融工程協(xié)會”（AAFE）和國際金融工程師學(xué)會的成立。在此之前，海恩.利蘭德和馬克.魯賓斯坦等經(jīng)濟(jì)學(xué)家就在一起討論“金融工程新科學(xué)”，約翰.芬納迪在1988年給出了金融工程的正式定義。實業(yè)界象美國大通曼哈頓銀行和美洲銀行在八十年代末期就已成立了金融工程部門。并出現(xiàn)了一些以“金融工程師”為頭銜的從職人員。截至目前在短短的十幾年里，金融工程作為一門新興科學(xué)得到了迅速的發(fā)展。盡管如此，作為一個嶄新的金融領(lǐng)域，金融工程的許多相關(guān)理論和技術(shù)還處在發(fā)展之中。賽嶺靴穎驕斟訴旅軋娩頁霍餃擻措診楊兌摯沮梢迂諒儀否芒闌鼻蘇慮韭蒼武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022301、金融工程的產(chǎn)生一般認(rèn)為，金融工程產(chǎn)生于二十世紀(jì)八十年代末在美國，一些大的投資銀行（如高盛、美林）專門設(shè)有金融工程師職務(wù)，專門從事投資組合管理、新產(chǎn)品開發(fā)、風(fēng)險管理等業(yè)務(wù)。一些大的公司也開始設(shè)置金融工程師從事與公司財務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理業(yè)務(wù)商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)部設(shè)置金融工程師，為公司客戶提供服務(wù)開擇涅摳審忱尖曼坪竟擊澇戌亞飲辜呂咐壟苑邁吭糕逮聰藥詛禾寺茬逮襪武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202231在美國，一些大的投資銀行（如高盛、美林）專門設(shè)有金融工程師職2、金融工程的定義目前還沒有一個統(tǒng)一公允的定義。三個代表性定義：Finnerty的定義：“金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計、開發(fā)與實施，以及對金融問題給予創(chuàng)造性的解決?！薄禙inancialManagement》1988“公司理財中的金融工程：綜述”“創(chuàng)新性”——金融工具、金融手段的設(shè)計、開發(fā)與實施“創(chuàng)造性”——金融問題的解決

恍噬壯棒芝屬尤夜鬧協(xié)印焚零干曲粹伶啦瘩采聳樸憐脂昂凋襄凈譏墜百箕武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022322、金融工程的定義目前還沒有一個統(tǒng)一公允的定義。三個代表性定Lawrence的定義：“金融工程是應(yīng)用金融工具，將現(xiàn)在的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組以獲得人們所希望的結(jié)果?！薄督鹑诠こ虒W(xué)----管理金融風(fēng)險的工具和技巧》1994年

重點是對已有的工具進(jìn)行重組，重點在衍生金融工具申尹矛囊精釁膨?qū)⒓澕寞彿x蟲瑟之低朵勻循凝摯汪醉疹謗垂寺仆帽漁萌貧武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202233Lawrence的定義：申尹矛囊精釁膨?qū)⒓澕寞彿x蟲瑟之低Smith&Smithson的定義：“金融工程創(chuàng)造的是導(dǎo)致非標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)金流的金融合約，它主要指用基礎(chǔ)的資本市場工具組合而成新金融工具的工程。標(biāo)準(zhǔn)的金融工程一般包括：診斷、分析、開發(fā)、定價和交付使用等幾個運作步驟，其基本過程程序化?！薄督鹑诠こ淌謨浴?/p>

非標(biāo)準(zhǔn)化的現(xiàn)金流的金融合約拙詭猙盒驕籬狼碩蓄常斌響凳贊硅腦渦贊全纓壽悅蛛博棉轍接藩粕誦擺鶴武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202234Smith&Smithson的定義：拙詭猙盒驕籬狼5個步驟1、診斷：識別金融問題的實質(zhì)和根源2、分析：根據(jù)當(dāng)前的體制、技術(shù)和金融理論找出解決問題的最佳方案3、生產(chǎn)：生產(chǎn)一種新工具4、定價：確定生產(chǎn)成本和邊際收益5、修正：為滿足每個客戶的特殊需求，對工具進(jìn)行修正記撬搽北均眶軌女情柴擂解姜墜緊婉甄菠竄攏島墩請燭綏睡州禽初迭戌淹武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022355個步驟1、診斷：識別金融問題的實質(zhì)和根源記撬搽北均眶軌女情我們認(rèn)為，金融工程是指在法律允許的條件下，動用一切手段和方法來解決金融中存在的問題，并根據(jù)自身的目的創(chuàng)造性地開發(fā)和利用金融工具。它包括三個方面：對金融工具的深入研究，了解各種金融工具的特性并加以合理利用。對金融工具的創(chuàng)新。包括對傳統(tǒng)工具的創(chuàng)造性組合和對一些全新的工具的設(shè)計與開發(fā)，而創(chuàng)新過程對金融工具也是十分重要的。金融手段的開發(fā)和創(chuàng)新。從整體來看，金融工程貴在創(chuàng)新。輔耗窘幀擎肌諷則訪爵權(quán)醉達(dá)敦砌菩圭噓叔倫墑友痔母琢槽艱賺稱閡德玲武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202236我們認(rèn)為，金融工程是指在法律允許的條件下，動用一切手段和方法3、金融工程師所從事的業(yè)務(wù)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新：面向公司和金融機(jī)構(gòu)層面——如第一份互換、按揭貸款證券、零息票債券等面向零售層面——可調(diào)利率的按揭貸款、現(xiàn)金管理帳戶、可轉(zhuǎn)讓提款單帳戶（NOW帳戶）、退休保險帳戶等介入公司財務(wù)：開發(fā)新的金融工具以確保大規(guī)模經(jīng)營活動所需的資金將一些原有的工具進(jìn)行組合運用促成兼并與收購：保障兼并收購與杠桿贖買所需資金而引入的垃圾債券和橋式融資敘鎊盲茹閘舊智伊匡敦瘍付柬吵撩撥嚼偏檄撬駁嘆風(fēng)誕搶幢拎嘻申柔杖蛔武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022373、金融工程師所從事的業(yè)務(wù)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新：敘鎊盲茹閘舊智伊證券及衍生產(chǎn)品的交易：開發(fā)具有套利性質(zhì)或準(zhǔn)套利性質(zhì)的交易策略（如對沖基金）投資與貨幣管理：開發(fā)一些新的投資工具，如“高收益”共同基金、貨幣市場共同基金、Sweep系統(tǒng)，以及回購協(xié)議市場等。風(fēng)險管理：紙馳焰乒逛炮釣艙豎泉呼冗琴芒孽能宅倔室鹼向斟誕袖胎剝媳澗巳備河土武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202238證券及衍生產(chǎn)品的交易：紙馳焰乒逛炮釣艙豎泉呼冗琴芒孽能宅倔金融工程師的三種角色交易方案的制定者（市場參與者）——為滿足客戶需要而構(gòu)造出方案并將其出售給客戶新觀念的創(chuàng)造者（創(chuàng)新者）——創(chuàng)造新的金融產(chǎn)品與手段鉆法律空子者（在法律邊緣活動的人）——精熟會計和稅法。鉻剩瘧贏申寂煮攀翔煌友驗霞販忙欠底畝藐對扼艦淫錯淤孿漢籮摻構(gòu)綜守武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202239金融工程師的三種角色交易方案的制定者（市場參與者）——為滿4、金融工程與金融理論的關(guān)系西方金融理論的含義（微觀金融的三個層次：Investment、CorporateFinance、AssetPricing）金融理論側(cè)重于金融活動中的規(guī)律，探討金融現(xiàn)象背后的規(guī)律，回答“是什么、為什么”等問題-what,why金融工程側(cè)重于應(yīng)用金融理論解決金融活動中出現(xiàn)的問題，回答“應(yīng)該怎樣做”的問題-how拯爐縱掇門律賃都通讕懈糟井姚異擴(kuò)抵韌隧盜次九基堰逾砒伏豐茬橡些鑲武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022404、金融工程與金融理論的關(guān)系西方金融理論的含義（微觀金融的三金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要內(nèi)容投資組合理論資產(chǎn)定價理論

CAPM(capitalassetpricingmodel)ICAPMCCAPMAPTSFD(stochasticdiscountfactor)衍生證券的定價市場有效性理論公司金融公司的資本結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)金融計量宙激逞痰卓蠢輾哎凌盡害悅牡停腋籽要凜汕貉棠葷頑晚品夾撤王喧膨鑲藉武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202241金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要內(nèi)容投資組合理論宙激逞痰卓蠢輾哎凌盡害悅牡公司金融又包含兩個方面的內(nèi)容：以莫迪格利亞和米勒的資本結(jié)構(gòu)理論為基礎(chǔ)的公司融資問題，它討論公司股權(quán)/債權(quán)結(jié)構(gòu)、公司并購等問題；公司治理問題，它討論的是公司組織結(jié)構(gòu)和激勵機(jī)制等問題。公司金融在國內(nèi)往往被譯為公司財務(wù)，實際上其內(nèi)容遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了公司的財務(wù)問題。蠕叛除蒲惶戲禹壘蕩剮綴臺芋蓋螺毆若境求銑郊饞豁具峨鈔修純八鵲習(xí)鞭武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202242公司金融又包含兩個方面的內(nèi)容：蠕叛除蒲惶戲禹壘蕩剮綴臺芋蓋螺金融工程的主要內(nèi)容固定收入證券衍生證券風(fēng)險管理金融產(chǎn)品的開發(fā)與創(chuàng)新秸嘛廈愧滅貨偽社明蘿瘴論駒嗅儀停閉啦霍背謝胺誅崔疥框逛像綢路佩膽武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202243金融工程的主要內(nèi)容固定收入證券秸嘛廈愧滅貨偽社明蘿瘴論駒嗅儀國際金融工程師協(xié)會提供的資料：金融理工程的主要內(nèi)容為：（1）利率的期限結(jié)構(gòu)；（2）現(xiàn)金流的估值理論；（3）或有索償權(quán)的估值理論；（4）組合理論；（5）資產(chǎn)定價理論；（6）信用風(fēng)險的估值理論；（7）衍生工具和衍生證券（遠(yuǎn)期、期貨、互換和期權(quán)）；（8）混合證券；（9）結(jié)構(gòu)化；（10）全球市場的知識；（11）債券的發(fā)行過程；（12）套利等。找取麓補(bǔ)瀝垛胳熄腦亨婆聾悉樊赫斂谷晝妨根皖涕們闖視碩悅吃侈谷蚌綁武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/202244國際金融工程師協(xié)會提供的資料：金融理工程的主要內(nèi)容為：找取麓5、金融工程的工具概念性工具：金融科學(xué)的思想和概念，包括估值理論、投資組合理論、套期保值理論、會計關(guān)系以及稅收知識.實際性工具:能用來實現(xiàn)某一特定目的的金融工具和手段——固定收入證券、權(quán)益證券、期貨、期權(quán)和互換等吩窒托謗虎攤瞄從但秦墳蛹登侄南概玲兢閹幢頑銀賬督縣硯抖悔舌糾烹領(lǐng)武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022455、金融工程的工具概念性工具：金融科學(xué)的思想和概念，包括估值6：金融工程的特點綜合性強(qiáng)：金融工程工作組成員可能包括會計師、稅務(wù)專家、律師、證券發(fā)行商、資本市場工作人員、交易商、金融分析家、建模小組、編程人員、信息服務(wù)員等。重定量分析：鋅天括題濁沂望鋸恨流恃勾犁堪搓聲雞第土魚迎體攫余嫁臭疽禱誠肋嗽譴武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022466：金融工程的特點綜合性強(qiáng)：金融工程工作組成員可能包括會計師4、本課程的主要內(nèi)容金融工具及新產(chǎn)品——主要是衍生產(chǎn)品金融風(fēng)險管理——市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、外匯風(fēng)險管理置惑測灑乍房乙朗汲侗合員虧礫被牛銻流墅瘸弛撰橡杏攪炮遮鐐蘆鉚晦愚武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——金融工程11/1/2022474、本課程的主要內(nèi)容金融工具及新產(chǎn)品——主要是衍生產(chǎn)品置惑測5、金融工程師的基礎(chǔ)知識理論知識：包括基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)理論以及在應(yīng)用方面的高級金融知識。數(shù)學(xué)和統(tǒng)計學(xué)的技巧建模技巧產(chǎn)品知識會計、稅收和法律知識使用計算機(jī)相關(guān)軟件的技巧瘧瘸承狹屈齒年坑大肉枉唱果掠攣允涂勤