PPP項目物有所值及財政承受能力評價報告

ppp項目物有所值及財政承受能力評價報告（正文）導讀：目財政承受能力論證指引》（財金[2015]21號）第十七條：“年度折現(xiàn)率應考慮財，結(jié)合本項目實際，本項目折現(xiàn)率選定為4%,4、利潤率選擇：依據(jù)財政部《政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引》（財金I，根據(jù)項目實際，經(jīng)測試選定項目投資合理利潤率為8%,（詳細參見附件九：項目財務(wù)方案分析篩選說明），5、項目周期設(shè)定：根據(jù)上述折現(xiàn)系數(shù)為4%,經(jīng)對項目財務(wù)現(xiàn)金流量測算分析，項目在25年周期的凈現(xiàn)值目財政承受能力論證指引》（財金[2015]21號）第十七條：“年度折現(xiàn)率應考慮財政補貼支出發(fā)生年份，并參照同期地方政府債券收益率合理確定”，結(jié)合本項目實際，折現(xiàn)系數(shù)參考國債收益率確定，經(jīng)網(wǎng)上查詢，2015年3月27日中國國債收益率：20年期收盤價格為4.017%,30年期的收盤價格為4.19%，綜合平均按4.1%，考慮市場因素和經(jīng)濟增長因素，結(jié)合市政公用行業(yè)情況，本項目折現(xiàn)率選定為4%；4、 利潤率選擇：依據(jù)財政部《政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引》（財金[2015]21號）第十八條“合理利潤率應以商業(yè)銀行中長期貸款利率水平為基準，充分考慮可用性付費、使用量付費、績效付費的不同情景，結(jié)合風險等因素確定'，我國現(xiàn)階段商業(yè)銀行長期貸款利率約為8.19%（=基準利率5.65%*[（下限0.9+上限2）/2]=5.65%*1.45=8.19%），根據(jù)項目實際，分別按7%、8%、9%三個投資收益率方案的進行現(xiàn)金流量對比分析，經(jīng)測試選定項目投資合理利潤率為8%。（詳細參見附件九：項目財務(wù)方案分析篩選說明）。5、 項目周期設(shè)定：根據(jù)上述折現(xiàn)系數(shù)為4%,利潤率為8%設(shè)定，經(jīng)對項目財務(wù)現(xiàn)金流量測算分析，項目在25年周期的凈現(xiàn)值為1233.10萬元，靜態(tài)投資回收期18.9年，動態(tài)投資回收期20.8年，內(nèi)部收益率為5.47%，與銀行貸款基準利率基本持平，方案具有一定吸引力，可行性強，故項目生命周期方案為25年較為合適；如果項目周期為20年，運營期18年，則項目財務(wù)凈現(xiàn)值為-197.42萬元，內(nèi)部收益率（FIRR）為3.68%，低于銀行貸款基準利率，方案不具有吸引力和融資可行，故20年期限不可取。以上參見附件六：項目財務(wù)現(xiàn)金流量分析表（利潤率=8%）以及附件九：項目財務(wù)分析方案篩選說明。6、 政府自留風險承擔成本包括政府按比例承擔的法律、政策等所支出的成本。3.2.3計算初始PSC值初始PSC值=（建設(shè)成本-資本性收益）+（運營成本-第三方收入）+其他成本（1） 建設(shè)成本：本項目未完投資8000萬元，計劃分兩年投入。（2） 資本性收益：項目運營末年的折舊殘值，參照會計折舊規(guī)定，項目殘值為投資金額的5%。本項目估算實際投資10506萬元，政府已經(jīng)形成的投資不作為資本性投資，社會資本投資8000萬元按照100%固定資產(chǎn)形成率測算，資本性收益為400萬元，因項目到期后設(shè)施全部無償移交給政府，收益資本性收益應歸政府收益；（3） 運營成本：項目運營期內(nèi)的管理費用、檢測維護費用等。項目運營成本參考《河南省噸污水處理運營費用參考指標》以及其他同類項目，并根據(jù)本項目自身情況確定費用取值，經(jīng)測算，本項目年運營成本285.65萬元（詳見附件一：項目運營成本測算分析表以及附件十：項目運營成本測算說明）。（4） 第三方收入：政府按照測算核定價格（或最終競爭價格）付給項目公司的服務(wù)費收入。本項目為完全政府付費項目，第三方收入全部屬于社會資本方收入，由于政府承擔全部付費責任，為便于分析，將政府付費金額作為政府第三方收入為負值計算。（5） 其他成本：本項目不存在其他成本。3.2.4競爭性中立調(diào)整值競爭性中立調(diào)整值是為了消除政府傳統(tǒng)采購模式下公共部門相對社會資本所具有的競爭優(yōu)勢，主要包括政府比社會資本少支出的土地費用、行政審批費用、所得稅等有關(guān)稅費。本項目是政府付費的市政公用設(shè)施在建項目，競爭性中立調(diào)整值主要為營業(yè)稅金和所得稅，傳統(tǒng)模式下，政府撥付項目運營費用，不產(chǎn)生營業(yè)稅金和企業(yè)所得稅，采用PPP模式項目公司取得收入應按照稅法規(guī)定繳納營業(yè)稅金及附加、產(chǎn)生利潤要繳納所得稅。稅金及附加=項目生產(chǎn)量*付費單價*稅率=3650萬噸X0.2599元/噸x3.36%=31.87萬元；所得稅=（項目收入-運營成本-稅金及附加）X所得稅率=（3650萬噸X0.2599元/噸-285.65萬元-31.87萬元）x25%=157.78萬元競爭性中立調(diào)整值=稅金及附加+所得稅=31.87+157.78=189.65萬元3.2.5風險承擔成本由于項目的風險概率和風險后果值難以預測，因此風險承擔成本結(jié)合本項目實際，按照可轉(zhuǎn)移風險、可分擔風險以及不可轉(zhuǎn)移分擔風險進行分類，采用分類比例法進行測算。第一類可轉(zhuǎn)移風險包括：項目建設(shè)期間可能發(fā)生的組織機構(gòu)、施工技術(shù)、工程、投資估算、資金、市場、財務(wù)等風險，項目公司通過參加商業(yè)保險后，大部分風險可以有效轉(zhuǎn)移，風險承擔成本按項目建設(shè)成本的5%考慮，即400萬元，其中自留風險占20%為80萬元，可轉(zhuǎn)移風險占80%為320萬元。第二類可分擔風險包括：項目建設(shè)和運營期間可能發(fā)生的法規(guī)政治風險、自然災害等不可抗力風險等，需要政府和項目公司共擔的風險，按照項目建設(shè)投資的1%考慮為80萬元，項目公司和政府各分擔50%；第三類不可轉(zhuǎn)移風險包括：主要項目運營期間受消費物價指數(shù)、勞動力市場指數(shù)等影響可能發(fā)生的價格調(diào)整和利潤率對運營補貼支出風險責任，不可轉(zhuǎn)移和分擔，由政府承擔風險支出。按照項目運營成本5%考慮，經(jīng)測算為14.28萬元，鑒于本項目運營維護簡單的特點，項目運營期內(nèi)不再考慮每年增長變化因素進行調(diào)價，影響成本增長超過5%時，可以按照程序申請調(diào)整服務(wù)費價格，具體調(diào)價方式在項目管理合同中雙方協(xié)商確定。3.2.6折現(xiàn)率參照市政公用行業(yè)實際情況，經(jīng)分析選定為4%。3.2.7測算結(jié)果經(jīng)測算，本項目初始PSC值、PSC值和PSC現(xiàn)值如下：（詳見附表二:項目PSC值測算分析表），經(jīng)測算本項目PPPs值和PPP現(xiàn)值如下：，（詳見附件三：項目PPPs值測算分析表），計算得到項目全生，3.5物有所值評價結(jié)論，根據(jù)物有所值評價要求，當物有所值評價量值和指數(shù)為，說明項目適宜采用PPP模式，本項目為全額政府付費項目，金流支撐能力，四、財政承受能力論證，本項目是東區(qū)污水廠升級改造的配套工程,項目可行性研究報告已經(jīng)安陽市發(fā)改委（安發(fā)改城市［20初始PSC值=14,169.95萬元；PSC值=20,860.44萬元；PSC現(xiàn)值=15,393.64萬元。（詳見附表二:項目PSC值測算分析表）。3.3PPPs值計算經(jīng)測算本項目PPPs值和PPP現(xiàn)值如下：PPPs值=18,341.77萬元PPP現(xiàn)值=11,031.50萬元（詳見附件三：項目PPPs值測算分析表）。3.4計算結(jié)果綜合上述PSC值和PPPs值的分析，計算得到項目全生命周期PSC值和PPPs值，并進行分析比較。具體計算結(jié)果見下表：物有所值指標分析表3.5物有所值評價結(jié)論根據(jù)物有所值評價要求，當物有所值評價量值和指數(shù)為正的，說明項目適宜采用PPP模式，否則不宜采用PPP模式。物有所值量值和指數(shù)越大，說明PPP模式替代傳統(tǒng)采購模式實現(xiàn)的價值越大。本項目為全額政府付費項目，費價機制透明合理、有現(xiàn)金流支撐能力，物有所值量值和指數(shù)均為正，適宜采用PPP模式。四、財政承受能力論證本項目是東區(qū)污水廠升級改造的配套工程，采用人工濕地技術(shù)，建設(shè)濕地面積約為43公頃，主要建設(shè)內(nèi)容為提升泵站1座、輸配水管線6.87公里、濕地工程、植物種植、河道修復、河道清淤、綠化景觀、橡皮壩及其他配套設(shè)施。建設(shè)地址位于安陽市東區(qū)污水處理廠排水口，沿茶店坡溝河道兩側(cè)規(guī)劃綠化用地向東至文白棉路，全長約6.5公里。采用潛流人工濕地+表流人工濕地組合工藝，項目可行性研究報告已經(jīng)安陽市發(fā)改委（安發(fā)改城市[2013]15號）復批，工藝技術(shù)方案可行性。項目于2013年9月開工建設(shè)，已累計完成投資約3400萬元。項目投資估算1.28億元，市住建局爭取環(huán)保部“三河、三湖”海河流域水污染治理專項資金2500萬元已經(jīng)到位，地方配套資金未落實，根據(jù)工程建設(shè)實際，項目實際投資10500萬元，其中：未完工程估算約8000萬元。為加快和推進項目建設(shè)，擬采用BOT模式完成建設(shè)并運營，通過公開招標方式選擇社會投資者進行特許經(jīng)營權(quán)合作，由社會投資者成立項目公司負責籌集資金完成建設(shè)并負責項目的整體運營與管理。本項目PPP的實施機構(gòu)為安陽市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局，2015年5月24日作為安陽市PPP項目正式對外發(fā)布推介；項目物有所值評估已經(jīng)完成，為了科學評估項目實施對當前及今后年度財政收支平衡狀況的影響，并為PPP項目財政預算管理提供依據(jù)，需要對項目的各項財政支出責任能夠清晰識別和測算。4.1責任識別在PPP項目全生命周期的不同階段，對應政府承擔不同的義務(wù)，財政支出責任主要包括股權(quán)投資、運營補貼、風險承擔、配套投入。4.1.1股權(quán)投資支出股權(quán)投資支出責任是指在政府與社會資本共同組建項目公司的情況下，政府承擔的股權(quán)投資責任。本項目采取社會資本全資方式組建項目公司，因此，項目不存在政府股權(quán)投資支出。4.1.2政府承擔運營補貼支出運營補貼支出責任是指在項目運營期間，政府承擔的直接付費責任。不同付費模式下，政府承擔的運營補貼支出責任不同。本項目采用政府付費模式，項目運營期間，政府承擔全部直接付費責任，政府每年直接付費數(shù)額包括：社會資本方承擔的年均建設(shè)成本（折算成各年度現(xiàn)值）、年度運營成本和合理利潤。4.1.3風險承擔支出風險承擔支出責任是指由政府承擔風險帶來的財政或有支出責任。本項目由社會資本成立項目公司運作，因此政府不需要按照所出資比例承擔項目風險。由于項目的風險概率和風險后果值難以預測，因此風險承擔成本結(jié)合本項目實際，按照可轉(zhuǎn)移風險、可分擔風險以及不可轉(zhuǎn)移分擔風險進行分類，采用分類比例法進行測算。第一類可轉(zhuǎn)移風險包括：項目建設(shè)期間可能發(fā)生的組織機構(gòu)、施工技術(shù)、工程、投資估算、資金、市場、財務(wù)等風險，項目公司通過參加商業(yè)保險后，大部分風險可以有效轉(zhuǎn)移，風險承擔成本按項目建設(shè)成本的5%考慮，即400萬元，其中自留風險占20%為80萬元，可轉(zhuǎn)移風險占80%為320萬元。第二類可分擔風險包括：項目建設(shè)和運營期間可能發(fā)生的法規(guī)政治風險、自然災害等不可抗力風險等，需要政府和項目公司共擔的風險，按照項目建設(shè)投資的1%考慮為80萬元，項目公司和政府各分擔50%；第三類不可轉(zhuǎn)移風險包括：主要項目運營期間受消費物價指數(shù)、勞動力市場指數(shù)等影響可能發(fā)生的價格調(diào)整和利潤按照項目運營成本5%考慮，鑒于本項目運營維護簡單的特點，項目運營期內(nèi)不再考慮每年增長變化因素進行調(diào)價，具體調(diào)價方式在項目管理合同中雙方協(xié)商確定，包括土地征收和整理、建設(shè)部分項目配套設(shè)施、完成項目與現(xiàn)有相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)的，本項目配套投入支出責任主要指建設(shè)用土地實物投入和已完工程投資，為降低項目運營成本支出，減少財政負擔，不作為項目資本，項目占地采用無償劃撥方式，項目建成完工后，依據(jù)審定結(jié)果率對運營補貼支出風險責任，不可轉(zhuǎn)移和分擔，由政府承擔風險支出。按照項目運營成本5%考慮，經(jīng)測算為14.28萬元，鑒于本項目運營維護簡單的特點，項目運營期內(nèi)不再考慮每年增長變化因素進行調(diào)價，影響成本增長超過5%時，可以按照程序申請調(diào)整服務(wù)費價格，具體調(diào)價方式在項目管理合同中雙方協(xié)商確定。4.1.4配套投入支出配套投入支出責任是指政府承諾將提供的配套工程等其他投入責任，包括土地征收和整理、建設(shè)部分項目配套設(shè)施、完成項目與現(xiàn)有相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)的對接、投資補助、貸款貼息。本項目配套投入支出責任主要指建設(shè)用土地實物投入和已完工程投資，由于采用對工程未完部分實施BOT建設(shè)完成并整體運營，為降低項目運營成本支出，減少財政負擔，已經(jīng)到位的中央專項資金和政府配套土地投入，不作為項目資本，故不考慮配套投入支出責任。項目占地采用無償劃撥方式，項目建成完工后，由政府審計部門進行投資審定，依據(jù)審定結(jié)果編制項目財務(wù)竣工決算報告和完整的項目資產(chǎn)清單（含土地數(shù)量及手續(xù)），作為合同附件，用于界定社會資本實際完成投資額和項目資產(chǎn)運營、維護、管理的依據(jù)，合同期滿后項目公司將項目資產(chǎn)及相關(guān)權(quán)利等完整無償移交給政府或政府指定機構(gòu)。4.2支出測算4.2.1股權(quán)投資支出本項目由社會資本成立項目公司運作，政府不在項目公司占有股權(quán)，故政府股權(quán)投資支出為零。4.2.2風險承擔支出由于項目風險支出數(shù)額和概率難以準確測算，按照項目的全部建設(shè)成本和全生命周期內(nèi)的運營成本的一定比例確定風險承擔支出。（1） 可轉(zhuǎn)移風險成本=項目建設(shè)投資X風險比例X自留風險比例X政府股權(quán)比例=8000x5%x20%x0=0，即由項目公司全部承擔；（2） 分擔風險成本=項目建設(shè)投資X風險比例X政府分擔比例=8000x1%x50%=40萬元（3） 不可分擔轉(zhuǎn)移風險=運營成本x風險比例=285.65x5%=14.28萬元，由政府風險承擔成本=承擔的可轉(zhuǎn)移風險成本+分擔風險成本+不可分擔轉(zhuǎn)移風險成本=0+40+14.28=54.28萬元（年均）。423測算結(jié)果（1） 政府支出在項目分析生命周期25年內(nèi)，經(jīng)測算政府共需支出19,600.80萬元，考慮到在全生命周期內(nèi)發(fā)生的具體時間，采用4%的折現(xiàn)率，政府累計支出現(xiàn)值為11,951.34萬元。（具體計算結(jié)果見附表四：項目財政支付能力測算分析表）；（2） 當年運營補貼支出數(shù)（不含風險支出）={[8000x（1+8%）x（1+4%）n]/23}+年度運營成本x（1+8%）=14305.81/23+308.5=621.99+308.50=930.49萬元（平均值）。經(jīng)測算，項目運營期23年內(nèi)各年度運營補貼支出現(xiàn)值合計21,401.36萬元，平均每年930.49萬元（具體每年運營補貼支出現(xiàn)值情況，參見附表五：運營補貼支出測算分析表）。(3)價格調(diào)整機制對政府補貼支出的影響主要指價格調(diào)整和利潤率對運營補貼支出責任影響，受消費物價指數(shù)、勞動力市場指數(shù)等因素影響，按照項目運營成本5%考慮測算為14.28萬元，由政府承擔風險支出，鑒于本項目運營維護簡單的特點，項目運營期內(nèi)不再考慮每年增長變化因素進行調(diào)價。如果運營期內(nèi)受消費物價指數(shù)、勞動力市場指數(shù)等因素影響成本增長超過5%時，可以按照程序申請調(diào)整服務(wù)費價格，具體調(diào)價方式在項目管理合同中雙方協(xié)商確定。4.3財政支出基數(shù)安陽市市本級財政預算收支測算分析表單位：(億元)該項目屬于市政公用基礎(chǔ)設(shè)施，是公共服務(wù)領(lǐng)域的PPP項目，而目前安陽市僅在污水處理設(shè)施項目采用