財務管理第六課時 證券投資習題

第六章證券投資一、單項選擇題1.某股票為固定成長股，其成長率為3％，預期第一年后股利為4元，假定目前國庫券收益率13％，平均風險股票必要收益率為18％，而該股票的貝他系數(shù)為1.2，那么該股票的價值為（）元。(A)

25

(B)

23

(C)

20

(D)

4.82.對于購買力風險，下列說法正確的是（）(A)

投資者由于證券發(fā)行人無法按期還本付息帶來的風險

(B)

投資者由于利息率的變動而引起證券價格變動帶來的風險。

(C)

由于通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金購買力下降的風險。

(D)

投資者需要將有價證券變現(xiàn)而證券不能立即出售的風險。3.某公司發(fā)行的股票，預期報酬率為20％，最近剛支付的為每股2元，估計股利年增長率為10％，則該種股票的價值為（）元。(A)

23

(B)

24

(C)

22

(D)

184.投資一筆國債，5年期，平價發(fā)行，票面利率12.22％，單利計息，到期收取本金和利息，則該債券的投資收益率是（）。(A)

9％(B)

11％

(C)

10％

(D)

12％5.估算股票價值時的折現(xiàn)率，不能使用（）。(A)

股票市場的平均收益率

(B)

債券收益率加適當?shù)娘L險報酬率

(C)

國債的利息率

(D)

投資人要求的必要報酬率6.某人以40元的價格購入一張股票，該股票目前的股利為每股1元，股利增長率為2％，一年后以50元的價格出售，則該股票的投資收益率應為（）。(A)

2％

(B)

20％

(C)

21％

(D)

27.55％7.某股票的未來股利不變，當股票市價低于股票價值時，則股票的投資收益率比投資人要求的最低報酬率（）。(A)

高

(B)

低

(C)

相等

(D)

可能高于也可能低于8.債券投資者購買證券時，可以接受的最高價格是（）(A)

出賣市價

(B)

到期價值

(C)

投資價值

(D)

票面價值9.當市場利率上升時，長期固定利率債券價格的下降幅度（）短期債券的下降幅度。(A)

大于

(B)

小于

(C)

等于

(D)

不確定10.新華公司股票的β系數(shù)為1.2，無風險收益率為5％，市場上所有股票的平均收益率為9％，則該公司股票的必要收益率應為（）。(A)

9％

(B)

9.8％

(C)

10.5%

(D)

11.2％11.在投資人想出售有價證券獲取現(xiàn)金時，證券不能立即出售的風險是（）。(A)

流動性風險

(B)

期限性風險

(C)

違約風險

(D)

購買力風險12.如某投資組合由收益呈完全負相關(guān)的兩只股票構(gòu)成，則（）。(A)

該組合不能抵銷任何非系統(tǒng)風險

(B)

該組合的風險收益為零

(C)

該組合的非系統(tǒng)性風險能完全抵銷

(D)

該組合的投資收益為50％13.A公司欲投資購買某上市公司股票，預計持有期限3年。該股票預計年股利為8元／股，3年后市價可望漲至80元，企業(yè)報酬率為10％，則該股票現(xiàn)在可用最多（）元購買。(A)

59元

(B)

80元

(C)

75元

(D)

86元14.由于通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金的購買力降低的風險屬于（）。(A)

購買力風險

(B)

期限性風險

(C)

流動性風險

(D)

利息率風險15.企業(yè)把資金投資于國庫券，可不必考慮的風險是（）(A)

再投資風險

(B)

違約風險

(C)

購買力風險

(D)

利率風險16.下列哪種投資組合策略必須具備豐富的投資經(jīng)驗（）。(A)

保守型策略

(B)

冒險型策略

(C)

適中型策略

(D)

投資型策略17.投資風險中，非系統(tǒng)風險的特征是（）。(A)

不能被投資多樣化所稀釋

(B)

不能消除而只能回避

(C)

通過投資組合可以稀釋

(D)

對各個投資者的影響程度相同18.股票投資與債券投資相比（）(A)

風險高

(B)

收益小

(C)

價格波動小

(D)

體現(xiàn)能力差19.下列說法中正確的是（）。(A)

國庫券沒有利率風險

(B)

公司債券只有違約風險

(C)

國庫券和公司債券均有違約風險

(D)

國庫券沒有違約風險，但有利率風險20.如果組合中包括了全部股票，則投資人（）。(A)

只承擔市場風險

(B)

只承擔特有風險

(C)

只承擔非系統(tǒng)風險

(D)

不承擔特有風險21.當市場利率低于票面利率時，一次還本付息不計復利的債券的發(fā)行價格會（）。(A)

低于面值

(B)

等于面值

(C)

高于面值

(D)

不一定22.當股票投資期望收益率等于無風險投資收益率時，β系數(shù)應（）。(A)

大于1

(B)

等于1

(C)

小于1

(D)

等于023.若某種股票的貝他系數(shù)為零，則說明（）。(A)

該股票沒有任何風險

(B)

該股票沒有非系統(tǒng)性風險

(C)

該股票沒有系統(tǒng)性風險

(D)

該股票的風險與整個證券市場的風險一致二、多項選擇題1.投資基金的特點有（）(A)

具有專家理財優(yōu)勢

(B)

能獲得很高的投資收益

(C)

資金規(guī)模較大(D)

無風險

2.進行證券投資，應考慮的風險有（）。(A)

違約風險

(B)

利息率風險

(C)

購買力風險

(D)

流動性風險

(E)

期限性風險

3.按照投資的風險分散理論，以等量資金投資于A、B兩項目。(A)

若A、B項目完全負相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風險完全抵銷

(B)

若A、B項目完全負相關(guān)，組合非系統(tǒng)風險不擴大也不會減少

(C)

若A、B項目完全正相關(guān)，組合非系統(tǒng)風險完全抵銷

(D)

若A、B項目完全正相關(guān)，組合非系統(tǒng)風險不擴大也不減少

(E)

實際上A、B項目的投資組合可以降低非系統(tǒng)風險，但難以完全消除非系統(tǒng)風險

4.我國曾于1996年10月發(fā)行10年期、利率為11.83%的可上市流通的國債，決定其票面利率的主要因素有（）(A)

純粹利率

(B)

通貨膨脹附加率

(C)

變現(xiàn)風險附加率

(D)

到期風險附加率

5.債券投資與股票投資相比（）(A)

收益穩(wěn)定性強，收益較高

(B)

投資風險較小

(C)

購買力風險低

(D)

沒有經(jīng)營控制權(quán)

6.股票預期報酬率包括（）(A)

預期股利收益率

(B)

預期股利增長率

(C)

預期資本利得收益率

(D)

預期資本利息增長率

7.下列有關(guān)封閉型證券投資基金的表達正確的有（）(A)

封閉型證券投資基金，不允許證券持有人在基金的存續(xù)時間內(nèi)贖回基金證券

(B)

封閉型證券投資基金的證券持有人只能通過證券交易所買賣證券

(C)

股權(quán)型投資基金一般要求采用封閉型投資基金

(D)

公司型的封閉投資基金，其經(jīng)營業(yè)績對基金股東尤為重要

8.下列證券中屬于固定收益的是（）(A)

公司債券

(B)

金融債券

(C)

優(yōu)先股股票

(D)

普通股股票

9.下列哪些情況會引起證券價格下跌（）(A)

銀行利率上升

(B)

通貨膨脹持續(xù)降低

(C)

銀行利率下降(D)

通貨膨脹持續(xù)增長時

10.下列（）種情況不可能造成違約風險。(A)

自然原因如火災引起的非常破壞事件

(B)

利息率變動引起證券變動而使投資人遭受損失

(C)

企業(yè)財務管理失誤，不能及時清償債務

(D)

投資人想出售有價證券但不能立即出售

11.股票投資具有以下優(yōu)點（）。(A)

擁有經(jīng)營控制權(quán)

(B)

投資收益比較高

(C)

普通股購買力風險比較高

(D)

投資風險比較大

12.證券投資組合的非系統(tǒng)風險包括（）。(A)

貨幣政策的變動

(B)

利率政策的變動

(C)

產(chǎn)品價格降低

(D)

企業(yè)經(jīng)營管理水平低

13.與股票內(nèi)在價值呈反方向變化的因素有（）。(A)

股利年增長率

(B)

年股利

(C)

預期的報酬率

(D)

β系數(shù)

14.購買五年期國庫券和三年期國庫券，其（）。(A)

期限性風險相同

(B)

違約風險相同

(C)

利息率風險相同

(D)

購買力風險相同

(E)

變現(xiàn)力風險相同

15.下列說法中正確的是（）(A)

國庫券沒有違約風險和利率風險

(B)

債券到期時間越長，利率風險越小

(C)

債券的質(zhì)量越高，違約風險越小

(D)

購買預期報酬率上升的資產(chǎn)可以抵補通貨膨脹帶來的損失

16.證券的β系數(shù)是衡量風險大小的重要指標，下列表述正確的有（）。(A)

β越大，說明該股票的風險越大

(B)

某股票的β＝0，說明此證券無風險

(C)

某股票的β＝1，說明該股票的市場風險等于股票市場的平均風險

(D)

某股票的β大于1，說明該股票的市場風險大于股票市場的平均風險

17.投資基金與債券相比（）。(A)

發(fā)行的主體不同

(B)

體現(xiàn)的權(quán)利關(guān)系不同

(C)

風險和收益較小

(D)

存續(xù)時間不同

18.股票投資能夠給投資人帶來的現(xiàn)金流入量是（）。(A)

資本利得

(B)

股利

(C)

利息

(D)

出售價格

19.證券投資的收益包括（）。(A)

資本利得

(B)

股利

(C)

出售售價

(D)

債券利息

20.下列哪種情況引起的風險屬于可分散風險（）。(A)

銀行調(diào)整利率水平

(B)

公司勞資關(guān)系緊張

(C)

公司訴訟失敗

(D)

市場呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象

21.下列哪些因素會影響債券的投資收益率（）。(A)

票面價值與票面利率

(B)

市場利率

(C)

持有期限

(D)

購買價格

22.按照資本資產(chǎn)價模式，影響特定股票預期收益率的因素有（）。(A)

無風險的收益率

(B)

平均風險股票的必要收益率

(C)

特定股票的貝他系數(shù)

(D)

杠桿系數(shù)

三、判斷題1.一種10年期的債券，票面利率為10％；另一種5年期債券，票面利率亦為10％。兩種債券的其它方面沒有區(qū)別。在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多。（）2.投資者可以根據(jù)經(jīng)濟價值與當前證券市場價格的比較決定是否進行證券投資（）3.從統(tǒng)計學上可以證明，幾種商品的利潤率和風險是獨立的或是不完全相關(guān)的。在這種情況下，企業(yè)的總利潤率的風險并不能夠因多種經(jīng)營而減少。（）4.與保守型策略相對應的證券組合方法為把風險大．風險中等．風險小的證券放在一起進行組合。（）5.優(yōu)先股的等級一般會高于同一個企業(yè)發(fā)行的債券的級別。（）6.一般而言，隨著通貨膨脹的發(fā)生，固定收益證券要比變動收益證券能更好地避免購買力風險。（）7.可分散風險通?？梢杂忙孪禂?shù)來衡量。（）8.影響證券投資的主要因素是安全性。（）9.國庫券既沒有違約風險，又沒有利率風險。（）10.B級以下的債券的本金和利息不能償付的風險比較大，具有投機性。（）11.一般而言，長期證券投資與短期證券投資相比，短期證券的風險較小，收益率相對較低。（）12.違約風險和購買力風險都可以通過投資于優(yōu)質(zhì)債券的辦法來避免。（）13.債券的持有時間與違約風險成正相關(guān)，與利率風險成負相關(guān)。（）14.長期債券與短期債券相比，其投資風險和融資風險均很大。（）15.一般而言，利率下降，證券價格下降，利率上升，證券價格上升。（）16.債權(quán)性證券與所有權(quán)證券相比，由于債權(quán)證券在企業(yè)破產(chǎn)時，其清償權(quán)先于所有權(quán)證券，因此，債權(quán)性證券承擔的相對于所有權(quán)證券，其風險較小。（）17.如果一項資產(chǎn)能在短期內(nèi)按市價大量出售，則該種資產(chǎn)的流動性較好。（）18.與股權(quán)式投資基金相比，證券投資基金的流動性和變現(xiàn)能力較強，可以采用開放型投資基金。（）四、計算題1.甲企業(yè)計劃利用一筆長期資金投資購買股票?，F(xiàn)有A公司股票和B公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準備投資一家公司股票。已知A公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，上年每股股利為0.15元，預計以后每年以6％的增長率增長，B公司股票現(xiàn)行市價每股7元，上年每股股利為0.60元，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8％。要求：(1)利用股票估價模型，分別計算A、B公司股票價值。(2)代甲企業(yè)作出股票投資決策。2.資料：某公司以每股12元的價格購入某種股票，預計該股票的年每股股利為0.4元，并且將一直保持穩(wěn)定，若打算持有5年后再出售，預計5年后股票價格可以翻番，則投資該股票的投資收益率為多少。

3.A公司欲在市場上購買B公司曾在1999年1月1日平價發(fā)行的債券，每張面值1000元，票面利率10％，5年到期，每年12月31日付息。（計算過程中至少保留小數(shù)點后4位，計算結(jié)果取整）

要求：（1）假定2003年1月1日的市場利率下降到8％，若A在此時欲購買B債券，則債券的價格為多少時才可購買？（2）假定2003年1月1日的B的市價為900元，此時A公司購買該債券持有到到期時的投資收益率是多少？（3）假定2001年1月1日的市場利率為12％，此時債券市價為950元，你是否購買該債券？4.某上市公司本年度的凈利潤為20000萬元，每股支付股利2元。預計該公司未來三年進入成長期，凈收益第1、2年增長各14％，第3年增長8％。第4年及以后保持與第三年的凈利潤水平一致。該公司一直采用固定股利比例政策（即每年按固定的比例從凈利潤中支付股利），并打算今后繼續(xù)實行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。要求：（1）假設(shè)投資人要求的報酬率為10％，并打算長期持有該股票，計算股票的價值（精確到0.01元）；（2）如果股票的價格為24.89元，計算股票的投資收益率（精確到1％）。5.大華公司購買面值10萬元，票面利率5％，期限10年的債券。每年12月31日付息，當時市場利率為