新能源汽車(chē)維持高景氣度風(fēng)光長(zhǎng)期持續(xù)向好

行業(yè)基本信息電源及電網(wǎng)信息19電基建投額為314億，比速到91，速較上月略下降對(duì)比去四年同均呈負(fù)增情況，今保持增說(shuō)明電網(wǎng)資建政策好，四季投資仍維樂(lè)觀預(yù)期利好網(wǎng)設(shè)產(chǎn)鏈業(yè)。19月源本設(shè)資成額為926億元較同期長(zhǎng)251，增速持續(xù)高，類(lèi)電裝機(jī)中，陽(yáng)能火電核電電源設(shè)為增，增速分別為332%、474%、135%，風(fēng)電、水電的投資同比分別下降268238三太陽(yáng)新裝量經(jīng)到526W增速達(dá)到058風(fēng)電水新增機(jī)924W5W同增71、1072，電核新裝機(jī)負(fù)。圖1電網(wǎng)基本建設(shè)投資額 圖2電源基本建設(shè)投資額累計(jì)同比電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額:累計(jì)值（億元）累計(jì)同比電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額:累計(jì)值（億元）1,00.00 -.00%0.0 -0.00%2000%1500%1000%5.0%0.0%6,00.005,00.004,00.003,00.002,00.00同比增速電源基本建設(shè)投資完成額:累計(jì)值（億元）600%500%400%300%200%100%0.%-0.0%-0.0%-0.0%6,00.005,00.004,00.003,00.002,00.001,00.000.0資料源國(guó)能局紅證券 資料源國(guó)能局紅證券2022年19月，逆變器出口金額為3322億元，同比增速達(dá)到7223速在續(xù)升其口蘭191億人幣其是巴西393元德（242元美（044元。.63.80圖3逆變器出口金額 圖42022年19月逆變器出國(guó)（億元人民幣）.63.8045.008000%40.007000%荷蘭.1035.006000%巴西30.0025.0020.0015.005000%4000%3000%德國(guó)美意大印度.32.44.05.2610.0050000.0出口金額（元人民幣）同比增速2000%1000%0.0%澳大南黎巴日本波蘭韓國(guó)阿聯(lián)加拿智利.39.31.88.05.15.00.65.17資料源中?？?，塔券 資料源中海總，塔券新能源汽車(chē)終端需求情況產(chǎn)銷(xiāo)量情況產(chǎn)量產(chǎn)量據(jù)汽據(jù)9全新源產(chǎn)量55比長(zhǎng)136以動(dòng)類(lèi)電578同比長(zhǎng)987%插式PV177輛同長(zhǎng)838。表19月全國(guó)分類(lèi)型新能源車(chē)產(chǎn)量（輛）當(dāng)月量當(dāng)月累計(jì)量累計(jì)比新能汽車(chē)754,6313.4%4,715,0218.0%EV577,9798.67%3,686,18105.14%PHV176,53183.89%1,026,09183.47%CV18318.06%2,375181.40%資料源Wn，塔券以車(chē)乘車(chē)721輛比長(zhǎng)139用車(chē)客車(chē)1047當(dāng)月量當(dāng)月比累計(jì)量累計(jì)比乘用車(chē)720,9013.5%4,502,9819.8%客車(chē)10,48756.80%60,58424.84%貨車(chē)23,246142.17%152,20142.05%輛，長(zhǎng)當(dāng)月量當(dāng)月比累計(jì)量累計(jì)比乘用車(chē)720,9013.5%4,502,9819.8%客車(chē)10,48756.80%60,58424.84%貨車(chē)23,246142.17%152,20142.05%資料源Wn，塔券銷(xiāo)量銷(xiāo)量據(jù)汽據(jù)9全新源量08比長(zhǎng)972%新源透率71%其力類(lèi)分純汽（V39輛增長(zhǎng)164%插式（HV69輛，同比長(zhǎng)775%。表39月全國(guó)分類(lèi)型新能源車(chē)銷(xiāo)量（輛）當(dāng)月量當(dāng)月比累計(jì)量累計(jì)比新能汽車(chē)707,5997.92%4,558,5412.2%EV538,5781.64%3,571,18101.16%PHV168,70177.53%984,65168.67%CV20216.76%2,091138.70%資料源Wn，塔券以車(chē)乘車(chē)675輛比長(zhǎng)977用車(chē)車(chē)1028輛，長(zhǎng)475，車(chē)2261輛同增長(zhǎng)4304。表49月全國(guó)分用途新能源車(chē)銷(xiāo)量（輛）當(dāng)月量當(dāng)月比累計(jì)量累計(jì)比乘用車(chē)674,8097.77%4,356,0814.0%客車(chē)10,02844.75%57,47417.32%貨車(chē)22,661143.04%144,92133.18%資料源Wn，塔券00%5000%50%00%50%00%.%.%資料源Wn，塔券0000000101030000000000000009月能汽市仍保持高長(zhǎng)同比翻番但速去年高基數(shù)影響較上有所下滑另外本月能源汽車(chē)量增顯高于銷(xiāo)量速，要是近年末銷(xiāo)旺季終端充庫(kù)存所，也味車(chē)企及經(jīng)商對(duì)后續(xù)末銷(xiāo)售情比較信心預(yù)計(jì)全年量增將持在00以。滲透率方，隨著能汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)持續(xù)保高速，全國(guó)車(chē)銷(xiāo)中，新能源汽車(chē)滲透率小幅降低，今年前三季度累計(jì)銷(xiāo)量滲透率已達(dá)到2342。重點(diǎn)企業(yè)情況9月能汽產(chǎn)與月接，企波較：亞持續(xù)持增，當(dāng)銷(xiāo)環(huán)增長(zhǎng)16，不刷公月銷(xiāo)紀(jì)；斯在7月成升級(jí)8恢正生月能一步釋?zhuān)攘坷m(xù)長(zhǎng)，造月量錄；勢(shì)中想量月大下后本恢1萬(wàn)以上與此前本平而鵬進(jìn)步至848。圖6車(chē)企當(dāng)月市占率 圖7車(chē)企年內(nèi)累計(jì)市占率吉利長(zhǎng)城吉利長(zhǎng)城奇瑞比亞迪長(zhǎng)安廣汽上汽%理想哪吒特斯拉中其他小鵬蔚來(lái)上汽通用菱大眾% 比亞迪廣汽%長(zhǎng)安上汽吉利長(zhǎng)奇瑞%理想 哪吒特斯拉中蔚來(lái)小鵬其他大眾 上汽通用五% 菱資料源：klin，塔券 資料源：klin，塔券動(dòng)力電池整體情況價(jià)格跟蹤由于游材價(jià)上本動(dòng)電池芯出現(xiàn)漲P已達(dá)到前三則低于季高。磷酸鐵鋰三元.21.8.6磷酸鐵鋰三元.21.8.6.4.20000000000000000010200000000000裝機(jī)量情況2022年9共車(chē)力池2663W同增達(dá)到71，三元99W比長(zhǎng)38，酸鋰65W同增長(zhǎng)99。.0.0..0.0.0.0.000-資料源：，紅塔券00300000300000000001000000000006233。圖0動(dòng)力電池分技術(shù)路裝量（W） 圖1當(dāng)月技術(shù)路徑份額000%0%0%0%三元 磷酸鐵鋰 其他其他三元5%磷酸鐵3%資料源：，紅塔券 資料源：，紅塔券9月力池場(chǎng)名本穩(wěn)LG化裝量月回明份為429時(shí)壓比迪月額所回但238仍然穩(wěn)居并與年前平水相無(wú)。其他力神億緯鋰能欣旺達(dá)中航鋰電國(guó)軒高科LG化學(xué) 孚能科技寧德時(shí)代比亞迪蜂巢能源多氟多其他力神億緯鋰能欣旺達(dá)中航鋰電國(guó)軒高科LG化學(xué) 孚能科技寧德時(shí)代比亞迪蜂巢能源多氟多00%0%0%0%0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-比亞迪比亞迪寧德時(shí)國(guó)軒高科中航鋰技LG化%力神其他% 多氟蜂巢能源孚能科資料源：，紅塔券 資料源：，紅塔券鋰電池主要材料價(jià)格跟蹤鋰產(chǎn)品相關(guān)價(jià)格跟蹤本月鋰源格出現(xiàn)顯漲，已突年初高，且上漲趨仍有續(xù)跡主原包LS最預(yù)賣(mài)格700美元鋰量成本破3元成力加；游求盛采購(gòu)情。具體來(lái)說(shuō)國(guó)內(nèi)青地后續(xù)受天氣影響產(chǎn)不飽和；西有區(qū)停產(chǎn)檢，以疫情響導(dǎo)致的通運(yùn)受阻目前固定戶(hù)受響小，但市上的通現(xiàn)較少，供端持緊缺另一方面年末常汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)峰期廠家貨需求增，導(dǎo)需求旺季更旺進(jìn)一加了供應(yīng)的面?？嫉?0月8日PS新價(jià)為100美，算成破53萬(wàn)元，形成力支，而給端尚無(wú)產(chǎn)跡，而游需求仍旺盛預(yù)未來(lái)源格有定行空。氫氧化鋰碳酸鋰0000000氫氧化鋰碳酸鋰0000000000000000000000000000000000010200000000000正極材料相關(guān)價(jià)格跟蹤本月正極材料價(jià)格在上游鋰價(jià)再次上漲的背景下也隨之上漲，其中LP接二度位三元略于位格但考到鎳元料氫氧化鋰價(jià)開(kāi)略晚碳酸鋰，漲價(jià)果尚完全反應(yīng)正極料，預(yù)計(jì)元極料續(xù)漲可性漲較P大各極料價(jià)趨勢(shì)將上鋰價(jià)漲價(jià)況定。三元三元三元00000000三元三元三元00000000000806040200000000資料源百盈，塔券 資料源百盈，塔券0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--0--本月碳負(fù)價(jià)格有降，主要原在于下電廠及車(chē)企價(jià)能較強(qiáng)帶來(lái)壓價(jià)因此原材料價(jià)穩(wěn)定情況，導(dǎo)致了極材利端被壓縮情況以及墨化代加費(fèi)用降低后續(xù)根據(jù)分企反現(xiàn)階段不輕易署長(zhǎng)訂單，價(jià)方面時(shí)還穩(wěn)定，具情況持了解蹤。圖7碳負(fù)極平均價(jià)格（元噸）60402000806040資料源百盈，塔券電解液相關(guān)價(jià)格跟蹤本月電解價(jià)格小上，主要原是原料價(jià)加的成本力，中主要是氟磷鋰價(jià)上漲且有續(xù)上的預(yù)。后續(xù)隨原料漲勢(shì)的持續(xù)電解價(jià)格有上行空，但于下較為濃厚壓價(jià)緒上調(diào)間大。圖8電解液市場(chǎng)價(jià)格（元噸）400200000000000000資料源百盈，塔券隔膜相關(guān)價(jià)格跟蹤本月隔膜格保持定由于供應(yīng)有缺口因長(zhǎng)期來(lái)看膜價(jià)仍有升間但動(dòng)度預(yù)較。圖9隔膜市場(chǎng)價(jià)格（元平米）隔膜濕法市場(chǎng)均隔膜濕法市場(chǎng)均價(jià)元平方)隔膜干法市場(chǎng)均元平方米).6.4.21.8.6.4.20資料源百盈，塔券光伏行業(yè)在需據(jù)家局公的222年9月我光新裝機(jī)到813W長(zhǎng)1162比升20621到9累新增機(jī)520W長(zhǎng)1579。圖02022年1到9月我國(guó)光新增裝機(jī)同比增速（同比增速（）右軸年年

5%GW0 0%GW5 5%0 0%5 0%0至月 月 月

月

月

月資料源國(guó)能局紅證券

在出方根海署的022年9我國(guó)伏口額為3760億元同長(zhǎng)390，222年1到9累計(jì)口額為36546億元同長(zhǎng)841。圖12022年1到9月中國(guó)光及電池出口金額年年年同比增速（)右軸50月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月

4%2%0%0%0%0%0%資料源?？?，塔券

在供端硅的產(chǎn)升較。產(chǎn)鏈上下游9份國(guó)硅料硅、池、件的量別為762、31W72W、2656W比長(zhǎng)3、18、28%1394。國(guó)內(nèi)硅料量的大提，主要源相關(guān)企產(chǎn)的恢復(fù)和加。方面隨著電的束以部分檢修家的產(chǎn)，有產(chǎn)能得恢復(fù)對(duì)量的增加成一支撐另一方面新建能的產(chǎn)和產(chǎn)量爬坡來(lái)新的量例協(xié)顆硅，蒙特青麗等。表5硅料和硅片的價(jià)格

從價(jià)格來(lái)，硅料格體保持穩(wěn)，略微比升。從具的企來(lái)看，面硅料高價(jià)，為了壓成本薄片成為一個(gè)徑之。如通最的池價(jià)當(dāng)1m1821m單晶EC電池格為131元W13元W133元W與上報(bào)持但是中1m和2m電池厚由5m至10。產(chǎn)品硅料（/）硅片（/片）單晶復(fù)投單晶致密單晶菜花單晶166m單晶182m單晶210m第一周30.7230.4930.266.247.519.91第二周30.7330.4930.266.247.519.91第三周31.0630.8830.676.247.519.91第四周31.0630.8830.676.247.519.919月均價(jià)30.930.6930.476.247.519.918月均價(jià)30.5130.2730.036.247.499.89環(huán)比0.390.420.4400.020.02資料源北星能紅證券

在招方，9月的標(biāo)量現(xiàn)幅升，伏新裝量增長(zhǎng)奠定基。根北極儲(chǔ)能網(wǎng)的計(jì)，年前季度光伏件招總模超14W超201全年標(biāo)近3預(yù)計(jì)02年突破150W5月國(guó)組件場(chǎng)體現(xiàn)需旺的勢(shì)但著業(yè)鏈上供不衡來(lái)原材連組招從月開(kāi)逐放9月組件標(biāo)為58W較前3個(gè)大增環(huán)比長(zhǎng)56%。圖22022年1到9月中國(guó)光的招標(biāo)情況（）50月 月 月 月 月 月 月 月 月資料源北星能，塔券

價(jià)格面根蓋咨的統(tǒng)止222年9末C承中標(biāo)單為424元環(huán)上月降12。件，至222年9大型央企集中采購(gòu)組件中標(biāo)單價(jià)54056W雙面件為197197W分式件標(biāo)價(jià)54W玻組主價(jià)為191199元面站件標(biāo)價(jià)54W玻組為18元W。進(jìn)入四季，隨著料量的增加項(xiàng)目開(kāi)有加速。據(jù)極星陽(yáng)能伏不全計(jì)9月已有6規(guī)超208W項(xiàng)開(kāi)工。此四度伏有望持氣。風(fēng)電行業(yè)裝機(jī)數(shù)據(jù)方面，222年19月份，全國(guó)新增風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量1924W計(jì)網(wǎng)容量4767W總裝例149月新增機(jī)30W增加222環(huán)增加526019全國(guó)發(fā)設(shè)累平用2799小風(fēng)電166時(shí)比年期少小時(shí)。圖3風(fēng)電近三年單月裝情（單位：）00 01 02987654350資料源國(guó)能局注：00年數(shù)統(tǒng)口為00千瓦以電廠電機(jī)紅證券招標(biāo)據(jù)面202年19月根中風(fēng)新網(wǎng)統(tǒng)，內(nèi)新增風(fēng)招規(guī)在692W架標(biāo)，裝機(jī)景仍期。個(gè)股情況電網(wǎng)及電源設(shè)備在已布績(jī)重企中陽(yáng)光電源光能業(yè)大增，前三度收達(dá)到22224億元同增幅為445，歸凈利潤(rùn)201億元同增為369，銷(xiāo)毛率上末升31百點(diǎn)期間費(fèi)率降14思源電氣收增現(xiàn)前季入702億元同增147母凈潤(rùn)76元下降16利率水平上末體降46個(gè)分期費(fèi)控制好降306個(gè)點(diǎn)平高電氣三度入619元同增32利潤(rùn)178億比增089司報(bào)顯著司點(diǎn)項(xiàng)陸履交，收入穩(wěn)步長(zhǎng)，時(shí)公立足技術(shù)新和理效提升，降增效果顯著錦浪科技三度是營(yíng)雙分為417億73元速分到8093司三度網(wǎng)能逆器出量經(jīng)超過(guò)年年禾邁股份營(yíng)收936億同增85母利潤(rùn)703億元同增98，的毛率顯優(yōu)，達(dá)到50以，來(lái)公司在能布上四度開(kāi)逐出，3銷(xiāo)售。風(fēng)電行業(yè)前三度電機(jī)疫影響風(fēng)產(chǎn)鏈數(shù)司的季業(yè)承壓?？?9月標(biāo)據(jù)合分司在訂單中情都為飽滿(mǎn)我認(rèn)風(fēng)明裝機(jī)期行長(zhǎng)景不改。金風(fēng)科技MM出貨比大幅增加待執(zhí)訂較為飽滿(mǎn)022年19月公司實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷(xiāo)售容量7029.1W，SPM機(jī)組銷(xiāo)售容量298606W比24。截至2022年9月30日，司部執(zhí)行訂單為196281W司部標(biāo)簽為60499W司在手部單計(jì)557780W中外單為30677W外，公司有部單954W。明陽(yáng)智能：新能源電站業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，在手訂單較為可觀。1、年19月電業(yè)體持穩(wěn)發(fā)態(tài)，業(yè)增招量超去全年水平，司在訂單加及公司機(jī)交規(guī)模升導(dǎo)致公營(yíng)業(yè)入有所增、222年19月公新源站務(wù)步發(fā)，建站模有所加電項(xiàng)轉(zhuǎn)的規(guī)和益上同有所長(zhǎng)。運(yùn)達(dá)股份：在手訂飽，大型化趨勢(shì)明顯比。02年19公司增單660W止02年9月0日計(jì)在單502W，包括已簽合同尚未執(zhí)行的項(xiàng)目和中標(biāo)尚未簽訂合同的項(xiàng)目，其中2W-3W含3W機(jī)組45W3W（不含4W電機(jī)組2755W4WW含W組2604W5W-6W（不含6W）風(fēng)電機(jī)組878.6W，6W及以上的風(fēng)電機(jī)組43274W。表6三季報(bào)業(yè)績(jī)情況（位億元，）證券簡(jiǎn)稱(chēng)三行2021年業(yè)收入同比增速2021年歸母凈利潤(rùn)同比增速2022三報(bào)業(yè)績(jī)金風(fēng)技風(fēng)整5511.2%3.71.5%營(yíng)業(yè)收入216億元，同比下降2.5母利潤(rùn)365億元同比降70%。明陽(yáng)能風(fēng)整2182.3%3.1159%營(yíng)業(yè)收入1.4億元，同比增長(zhǎng)1.7，母利為365億，同比長(zhǎng)6.5。運(yùn)達(dá)份風(fēng)整1013.5%490133%營(yíng)業(yè)收入0.2億元，同比增長(zhǎng)1.%歸凈潤(rùn)為46億元同增長(zhǎng)2.6。金雷份風(fēng)零件1.11.0%49649%營(yíng)業(yè)收入1.2億元，同比下降39%歸凈為.5億同比降23%。天順能風(fēng)零件8.208%1.02.6%營(yíng)業(yè)收入3.1億元，同比下降2.8歸凈潤(rùn)為34同比降27%。天能工風(fēng)零件4.11.6%39575%營(yíng)業(yè)收入61億元，同比增長(zhǎng)1.3歸凈潤(rùn)為19同比