貨幣金融學(xué)貨幣供給

貨幣金融學(xué)貨幣供給2022/11/142第14章貨幣供給第一節(jié)存款創(chuàng)造原理第二節(jié)基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)第三節(jié)對貨幣乘數(shù)的進一步探討：

銀行及非銀行公眾的行為第四節(jié)基礎(chǔ)貨幣的決定2022/11/143第一節(jié)存款創(chuàng)造原理一、存款創(chuàng)造的條件二、多倍存款擴張：最簡單的情形三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察2022/11/144一、存款創(chuàng)造的條件1、部分準(zhǔn)備金制度是指商業(yè)銀行將吸收的存款的一部分保留用作支付準(zhǔn)備金。這種做法最早見于1842年美國的路易斯安納州銀行法，而將存款準(zhǔn)備金集中于中央銀行則最早始于英國，以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行必須向中央銀行上交準(zhǔn)備金并規(guī)定法定準(zhǔn)備金率是1913年通過的美國《聯(lián)邦儲備法》予以確立的。1935年美聯(lián)儲首次獲得了改變法定存款準(zhǔn)備率的權(quán)利。2022/11/145美國的準(zhǔn)備金種類度量標(biāo)準(zhǔn)定義準(zhǔn)備金存款機構(gòu)的準(zhǔn)備金非借入準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金減去從聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的借款（法定、超額）超額準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金減去法定準(zhǔn)備金（含借入）自由準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金減去從聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的借款2022/11/146一、存款創(chuàng)造的條件2、部分現(xiàn)金提取是指存款者只變現(xiàn)支票存款的一部分。3、初始存款的增加原始存款：是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對商業(yè)銀行的貸款所形成的存款；派生存款：是指商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放貸款而形成的超出原始存款的那一部分存款。2022/11/147二、多倍存款擴張：最簡單的情形

一）假定前提條件設(shè)支票存款的法定準(zhǔn)備金率20%，此外；1、假定銀行不持有任何超額準(zhǔn)備金。2、假定沒有現(xiàn)金從銀行系統(tǒng)中漏出。3、假定沒有從支票存款向定期存款或儲蓄存款的轉(zhuǎn)化。2022/11/148二）例子：多倍存款創(chuàng)造過程1、某人將向中央銀行出售政府債券所得的1000元現(xiàn)金以支票存款形式存入A銀行，則A銀行T形賬戶表示為：

A銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金+1000支票存款+1000

由于法定準(zhǔn)備金率為20%，且無超額準(zhǔn)備金。假定A銀行發(fā)放800元貸款則：

A銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金+200支票存款+1000

貸款+8002022/11/149二）例子：多倍存款創(chuàng)造過程2、如果借款者將這800元購買產(chǎn)品，而產(chǎn)品出售者又將這800元存入B銀行，則B銀行的T形賬戶表示為：

B銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金+800支票存款+800

根據(jù)20%的法定準(zhǔn)備金率，且無超額準(zhǔn)備金的假設(shè)，則B銀行T形賬戶可表示為：

B銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金+160支票存款+800

貸款+6402022/11/1410二）例子：多倍存款創(chuàng)造過程3、假定B銀行貸放出去的640元最終被以支票存款的形式存入C銀行，則C銀行的T形賬戶為：

C銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金+640支票存款+640

同樣，C銀行也可以把多余的準(zhǔn)備金貸方出去。這一過程可以一直繼續(xù)下去。2022/11/1411二）例子：多倍存款創(chuàng)造過程中相應(yīng)的中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債政府債券+1000A銀行存款+（1000）200B銀行存款+（800）160C銀行存款+（640）128D……E…………

共+10002022/11/1412三）總結(jié)

1、總的存款創(chuàng)造過程

存款創(chuàng)造銀行支票存款貸款準(zhǔn)備金增加額增加額增加額

A1000800200B800640160C640512128…………2022/11/14132、整個銀行系統(tǒng)的支票存款增加額為2022/11/14143、各行貸款增加額800+640+512+…=1000+800+640+512+…-1000=各行支票存款增加額-1000=5000–1000=40002022/11/14154、各行準(zhǔn)備金增加總額2022/11/1416數(shù)學(xué)分析2022/11/1417四）多倍存款收縮

反過來，在相同的條件下，銀行的準(zhǔn)備金初始減少1000元，經(jīng)過一系列連鎖反應(yīng)后，整個銀行系統(tǒng)的支票存款額將減少5000元。這就是多倍存款收縮。2022/11/1418A銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如果是A銀行的一個儲戶從央行購買的債權(quán)的話，那么，A銀行的資產(chǎn)負(fù)債表為：

資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金-1000支票存款-1000

資產(chǎn)負(fù)債貸款-800

準(zhǔn)備金+8002022/11/1419B銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如果A銀行的貸款客戶的款項來自于另一家商業(yè)銀行B，則B的資產(chǎn)負(fù)債表為：資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金-800支票存款-800資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金-160支票存款-800貸款-6402022/11/1420A銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如果是A銀行購買的債券的話，則銀行的資產(chǎn)負(fù)債表為：資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金-1000債券+1000

為了彌補準(zhǔn)備金的不足，A銀行必須收回貸款1000元，資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金+1000貸款-10002022/11/1421B銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如果A銀行的貸款客戶的款項來自于另一家商業(yè)銀行B，則B的資產(chǎn)負(fù)債表為：資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金-1000支票存款-1000資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金-200支票存款-1000貸款-8002022/11/1422C銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如果B銀行的貸款客戶的款項來自于另一家商業(yè)銀行C，則C的資產(chǎn)負(fù)債表為：資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金-800支票存款-800資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金-160支票存款-800貸款-6402022/11/1423相應(yīng)的中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表（情形一）資產(chǎn)負(fù)債政府債券-1000A銀行存款（-1000+800）-200B銀行存款（-800+640）-160C銀行存款（-640+512）-128D……E…………

共-10002022/11/1424相應(yīng)的中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表（情形二）資產(chǎn)負(fù)債政府債券-1000B銀行存款（-1000+800）-200C銀行存款（-800+640）-160D銀行存款（-640+512）-128E……F…………

共-10002022/11/1425三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察1、假定銀行都持有一個固定比例（相對于支票存款）的超額準(zhǔn)備金；設(shè)為E,且E/D=e，e稱為超額準(zhǔn)備金率

通過觀察我們會發(fā)現(xiàn)這部分超額準(zhǔn)備金在存款創(chuàng)造過程中所起的作用和法定準(zhǔn)備金是完全一樣的。2022/11/1426三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察2、假定在支票存款增加的同時有部分支票存款將被以現(xiàn)金的形式提取出來，C為現(xiàn)金，且C/D=c，c稱為現(xiàn)金漏損率；例子：原始存款=1000支票存款的法定準(zhǔn)備金率=20%再假定銀行系統(tǒng)中支票存款同現(xiàn)金保持9：1的比例（則支票存款/原始存款=90%，

現(xiàn)金/原始存款=10%）；超額準(zhǔn)備金率設(shè)為5%。2022/11/1427三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察1）A銀行當(dāng)A銀行收到1000元原始存款時A銀行實際的貸款為:1000-(1000×10%+1000×90%×25%)=1000×[1-(10%+90%×25%)]=675其中的漏出是現(xiàn)金（1000×10%）及支票存款的法定準(zhǔn)備金（1000×90%×20%）和超額準(zhǔn)備金（1000×90%×5%）。2022/11/1428三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察2）B銀行B銀行得到的存款即675元；其中的支票存款為675×90%=1000×[1-(10%+90%×25%)]×90%；B銀行的漏出為：675×10%及675×90%×25%2022/11/1429三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察B銀行發(fā)放的貸款675-675×10%-675×90%×25%=675×[1-（10%+90%×25%）]=1000×[1-(10%+90%×25%)]×[1-(10%+90%×25%)]=1000×[1-(10%+90%×25%)]22022/11/1430三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察3）C銀行C銀行獲得的支票存款是B銀行發(fā)放貸款的90%，即：1000×[1-(10%+90%×25%)]2×90%各銀行增加的支票存款依次為：

A銀行：1000×90%B銀行：1000×[1-(10%+90%×25%)]×90%C銀行：1000×[1-(10%+90%×25%)]2×90%…2022/11/1431三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察4）整個銀行系統(tǒng)：支票存款的增加額=1000×90%+1000×[1-(10%+90%×25%)]×90%+1000×[1-(10%+90%×25%)]2×90%+…=1000×90%×1-[1-(10%+90%×25%)]n10%+90%×25%2022/11/1432整個銀行系統(tǒng)支票存款的增加額接上式=1000×90%10%+90%×25%=1000×=1000×119+25%119+20%+5%2022/11/14335）考慮現(xiàn)金漏出后的存款乘數(shù)及存款創(chuàng)造額公式2022/11/1434三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察3、假定既有超額準(zhǔn)備金，又有支票存款向現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化，還有支票存款向其他存款的轉(zhuǎn)化。設(shè)T為非交易存款，且T/D=t;假定：流通中現(xiàn)金、支票存款和非交易存款保持1：6：3的比例，且非交易存款的法定準(zhǔn)備金率為6%，其他情況不變。假如A銀行吸收到1000元原始存款，將有100元轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金；300元轉(zhuǎn)化非交易存款；所以只有600元轉(zhuǎn)化為A銀行的支票存款即1000×60%2022/11/1435三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察再看A銀行的漏出：100元的現(xiàn)金將完全退出存款創(chuàng)造；而300元的非交易存款將保存6%的法定準(zhǔn)備金，即18元的現(xiàn)金將完全退出存款創(chuàng)造；600元的支票存款將有20%的法定準(zhǔn)備金和5%的超額準(zhǔn)備金，退出存款創(chuàng)造，則A銀行的貸款總額為1000-(1000×10%+1000×60%×25%+1000×30%×6%)=1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]2022/11/1436三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察所以B銀行得到的存款將是：1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]根據(jù)1：6：3的資金去向，B銀行的支票存款為：1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]×60%B銀行的漏出為：10%的現(xiàn)金、60%支票存款的法定準(zhǔn)備金20%和超額準(zhǔn)備金5%、30%非交易存款的法定準(zhǔn)備金6%，故其共可貸出為：1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]×(1-10%-60%×25%-30%×6%)=1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]22022/11/1437三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察C銀行得到的貸款是：1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]2按照1：6：3的資金去向，C銀行的支票存款是：

1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]2×60%依此類推2022/11/1438三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察根據(jù)前述推理，可知各銀行增加的支票存款依次為：2022/11/1439三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察這樣我們發(fā)現(xiàn)在這種情況下。各銀行的支票存款增加額仍然是一個等比數(shù)列。對該數(shù)列求和，得支票存款創(chuàng)造總額為：2022/11/1440考慮超額準(zhǔn)備金、現(xiàn)金漏出及向非交易存款的轉(zhuǎn)化后的存款乘數(shù)及存款創(chuàng)造額公式rd為支票存款的法定準(zhǔn)備金率；e為支票存款的超額準(zhǔn)備金率，e=E/D，E為超額準(zhǔn)備金，D為支票存款；rt為非支票存款的法定準(zhǔn)備金率；t=T/D為支票存款向非支票存款的轉(zhuǎn)化率，T為非支票存款；c為現(xiàn)金漏損率，c=C/D，C為現(xiàn)金。2022/11/1441存款乘數(shù)的缺點：

1）只考慮了新增的銀行準(zhǔn)備金與其創(chuàng)造的支票存款之間的關(guān)系，而漏掉了現(xiàn)金部分。

2）現(xiàn)金與銀行準(zhǔn)備金之間的轉(zhuǎn)化是非常頻繁的，而且取決于公眾的行為。因此中央銀行很難單獨控制準(zhǔn)備金的數(shù)量，只能大致控制現(xiàn)金和準(zhǔn)備金的總額。三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實的考察2022/11/1442第二節(jié)基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)一、兩個概念二、貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)2022/11/1443一、兩個概念1、基礎(chǔ)貨幣（MonetaryBase）：又稱強力貨幣（HighPowerMoney）,它由流通中的通貨和商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金構(gòu)成．即：

B=R+C其中，B為基礎(chǔ)貨幣，R為商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，C為流通中的通貨（現(xiàn)金）2、貨幣乘數(shù)（m）：是貨幣供應(yīng)量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)．111(狹義)2022/11/1444基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給量的關(guān)系圖CRD'D2022/11/1445二、貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)1、假定

1）流通中現(xiàn)金（C）和支票存款（D）保持固定的比率：C/D=c

；

2）非交易存款（T）和支票存款也保持固定的比率：T/D=t；

3）支票存款的法定準(zhǔn)備金率為rd，非交易存款的法定準(zhǔn)備金率為rt4）超額準(zhǔn)備金率為e；

5）銀行總準(zhǔn)備金為R。2022/11/1446二、貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)2、推導(dǎo)：根據(jù)貨幣乘數(shù)公式及定義有112022/11/1447貨幣乘數(shù)推導(dǎo)

因為總準(zhǔn)備金等于支票存款的法定準(zhǔn)備金和非交易存款的法定準(zhǔn)備金以及超額準(zhǔn)備金之和，即2022/11/1448貨幣乘數(shù)m1推導(dǎo)2022/11/1449貨幣乘數(shù)m2推導(dǎo)2022/11/14503、結(jié)論從貨幣乘數(shù)的公式可以知道：

1）支票存款的法定準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越低；

2）非交易存款的法定準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越低；

3）非交易存款與支票存款的比率越大，貨幣乘數(shù)m1越小而m2越大；

4）超額準(zhǔn)備金率越大，貨幣乘數(shù)越??；2022/11/14513、結(jié)論5）為了判斷現(xiàn)金與支票存款的比率C的變化對貨幣乘數(shù)的影響，我們對現(xiàn)金漏損率求其偏導(dǎo)：顯然上式小于0，所以判定：現(xiàn)金比率越高貨幣乘數(shù)將越小。2022/11/1452第三節(jié)對貨幣乘數(shù)的進一步探討：銀行及非銀行公眾的行為貨幣乘數(shù)表達式：通過上節(jié)課的論證我們知道，貨幣乘數(shù)與其表達式中的分母各項均呈反向關(guān)系。我們知道：1）非交易存款的法定準(zhǔn)備金率和支票存款的法定準(zhǔn)備金率是由中央銀行決定的。2）非交易存款和現(xiàn)金同支票存款的比例是由非銀行的公眾所決定的。3）超額準(zhǔn)備金率是由商業(yè)銀行決定的。2022/11/1453

這樣我們就發(fā)現(xiàn)整個貨幣乘數(shù)是由：中央銀行、非銀行公眾和商業(yè)銀行三方面經(jīng)濟主體的行為決定的。所以說，一個國家的貨幣供給并不是完全由中央銀行決定的。因此，為了更好地控制貨幣供給就必需對貨幣乘數(shù)有一個較好的預(yù)測和把握。即研究非銀行公眾和銀行的行為。在歷史上，由于對貨幣乘數(shù)預(yù)測的錯誤，曾帶來過慘痛的教訓(xùn)。所以說，預(yù)測貨幣乘數(shù)對中央銀行更好地實施貨幣政策，完善貨幣供給控制具有重要意義。第三節(jié)對貨幣乘數(shù)的進一步探討：銀行及非銀行公眾的行為2022/11/1454一、商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的成本收益分析1、成本：銀行持有超額準(zhǔn)備金的成本是一種機會成本，是銀行沒有將吸收來的這部分存款貸放出去所造成的收益的減少。這種機會成本與市場利率是有關(guān)的。如果市場利率上升，銀行持有超額準(zhǔn)備金的機會成本就會增大。所以二者是成反向關(guān)系的。2、收益：持有超額準(zhǔn)備金的收益就是避免因流動性不足所造成的損失。2022/11/1455一、商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的成本收益分析3、超額準(zhǔn)備金率高低的決定因素：1）出現(xiàn)流動性不足的可能性．它取決于以下兩個因素：未來一段時間內(nèi)存款的流出量的大?。活A(yù)期存款流出量的不確定性大小。2）出現(xiàn)流動性不足時從其他渠道獲得流動性的難易程度。銀行補充流動性的主要渠道：向別的銀行借入同業(yè)資本；簽定證券回購協(xié)議2022/11/1456一、商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的成本收益分析向中央銀行申請貼現(xiàn)貸款；出售證券、催還貸款，或?qū)⑽吹狡谫J款銷售給其他銀行．無論采取上述何種方式，都要支付一定的成本。因此說，銀行的負(fù)債管理能力越強，持有超額準(zhǔn)備金的必要性就越低。所以超額準(zhǔn)備金率就越低。2022/11/14574、結(jié)論1）當(dāng)市場利率上升時，持有超額準(zhǔn)備金機會成本上升，超額準(zhǔn)備金率下降。

2）當(dāng)未來預(yù)期存款流出量大時，出現(xiàn)流動性不足的概率就大，超額準(zhǔn)備金率就高。

3）未來存款流出的不確定性越高，超額準(zhǔn)備金率越大。

4）銀行的負(fù)債管理越強，超額準(zhǔn)備金率越低。2022/11/1458二、非銀行公眾對流通中現(xiàn)金，支票存款和非交易存款的選擇1、流通中現(xiàn)金與支票存款的比率首先，從財富總額看，現(xiàn)金和支票存款都會隨著財富總量的增加而增大。而且現(xiàn)金在總財富中所占比例會不斷下降，支票存款相對于現(xiàn)金的比例會不斷上升。其次、從資產(chǎn)的相對預(yù)期報酬率看，持有現(xiàn)金的預(yù)期報酬率為零，而持有支票存款則不僅可以獲得少量利息，還可以享受銀行提供的某些服務(wù)。其他資產(chǎn)預(yù)期報酬率的變化也可能影響到現(xiàn)金同支票存款的比率。2022/11/14591、流通中現(xiàn)金與支票存款的比率再次、從風(fēng)險角度看，流通中現(xiàn)金是最安全的資產(chǎn)；支票存款則具有一定的風(fēng)險，那就是銀行的倒閉。因此、在金融市場動蕩的時期現(xiàn)金比率將提高。最后、從流動性看，現(xiàn)金和支票存款都可以充當(dāng)交易媒介，因此它們都屬于流動性最高的資產(chǎn)。但是在某些特殊情況下支票存款則無法充當(dāng)交易媒介。2022/11/1460支票存款流動性不如現(xiàn)金的情況1）人們認(rèn)識和接受支票存款有一個過程。2）當(dāng)開立支票賬戶的銀行規(guī)模較小時，支票的使用范圍也可能受到限制。此外，在從事黑市交易時通常不愿意接受支票存款。因此有人得出推斷：現(xiàn)金比率的變化可以反映地下交易的規(guī)模；現(xiàn)金比率與稅率相關(guān)聯(lián)。2022/11/14612、非交易存款與支票存款的比率首先，從財富總額看，一般來說，非交易存款同支票存款的比率會隨著財富總額的增長而穩(wěn)步上升。其次，從預(yù)期報酬率來看，該比率顯然會隨著非交易存款利率的上升而上升，隨著支票存款利率的上升而下降。其它資產(chǎn)預(yù)期報酬率的變化對非交易存款的影響要比對現(xiàn)金或支票存款的影響大得多。因此，非交易存款同支票存款的比率會隨著其它資產(chǎn)預(yù)期報酬率的上升而下降。2022/11/1462

2、非交易存款與支票存款的比率再次，從流動性來看，支票存款的流動性要高于非交易存款，所以人們會愿意犧牲持有非交易存款所能得到的利益而持有支票存款。最后，從風(fēng)險角度看，由于非交易存款和支票存款都是存在銀行里的，因此都具有風(fēng)險。所以當(dāng)金融市場不穩(wěn)定時，二者的比率是很難確定的。2022/11/1463第四節(jié)基礎(chǔ)貨幣的決定一、影響基礎(chǔ)貨幣的因素二、中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要方式三、影響中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要因素2022/11/1464一、影響基礎(chǔ)貨幣的因素由于基礎(chǔ)貨幣實際上是中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的某些特定項目，所以要研究基礎(chǔ)貨幣的決定只要研究資產(chǎn)負(fù)債表就可以了。2022/11/1465一、影響基礎(chǔ)貨幣的因素1、中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債證券A1

發(fā)行在外的現(xiàn)金L1

貼現(xiàn)貸款A(yù)2

銀行存款L2

財政借款或透支A3

財政性存款L3

黃金、外匯和特別提款權(quán)A4

其它負(fù)債L4

在途資金A5

中央銀行資本L5

其它資產(chǎn)A6

合計合計2022/11/1466項目解釋在途資金：是收款過程中的現(xiàn)金項目減待付現(xiàn)金項目而得的，它代表中央銀行在清算過程中產(chǎn)生的凈債權(quán)。當(dāng)然若該項目為負(fù)值，則代表中央銀行清算過程中有凈債務(wù)。其他資產(chǎn)：如房屋，設(shè)備等其他負(fù)債：如外國存款等發(fā)行在外的現(xiàn)金：包括流通中的現(xiàn)金和銀行等金融機構(gòu)的庫存現(xiàn)金。流通中的現(xiàn)金是指在那些非銀行公眾手中所持有的現(xiàn)金。庫存現(xiàn)金是指商業(yè)銀行所保留的現(xiàn)金。只要出了中央銀行的發(fā)行庫，無論流通到哪里都構(gòu)成發(fā)行在外的現(xiàn)金。

2022/11/14672、分析根據(jù)定義，基礎(chǔ)貨幣=銀行準(zhǔn)備金+流通中的現(xiàn)金其中，銀行準(zhǔn)備金=庫存現(xiàn)金+在中央銀行存款所以基礎(chǔ)貨幣=流通中現(xiàn)金+庫存現(xiàn)金+銀行在中央銀行的存款。又因為，發(fā)行在外的現(xiàn)金=庫存現(xiàn)金+流通中現(xiàn)金=L12022/11/14682、分析根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債”的原理有：從前式中可以看出：

1）在除基礎(chǔ)貨幣項目外的中央銀行負(fù)債不變的條件下，任何中央銀行資產(chǎn)的增加都會引起基礎(chǔ)貨幣的增加。

2）在中央銀行資產(chǎn)項目不變的條件下，除基礎(chǔ)貨幣項目外的中央銀行負(fù)債的減少也將引起基礎(chǔ)貨幣的增加。從上述分析看，基礎(chǔ)貨幣基本上反映的是中央銀行資產(chǎn)、負(fù)債項目的變動關(guān)系。因此中央銀行對基礎(chǔ)貨幣有很強的控制能力。2022/11/1469二、中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要方式

中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的兩種方式：公開市場業(yè)務(wù)和貼現(xiàn)貸款

1、公開市場業(yè)務(wù)：指中央銀行在公開市場上買賣國債或其他證券的業(yè)務(wù)。例：假定中央銀行從公開市場上購入1000元的證券，那么基礎(chǔ)貨幣的變化情況如何呢？通過前面對中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的分析，可以一眼看出中央銀行若買入1000元的證券，基礎(chǔ)貨幣也會增加相同的數(shù)額。但若要了解詳細(xì)的轉(zhuǎn)化過程還需要通過下述分析。2022/11/1470公開市場業(yè)務(wù)1）證券出售者是一家銀行。中央銀行資產(chǎn)負(fù)債證券+1000銀行存款+1000

銀行資產(chǎn)負(fù)債證券-1000

在中央銀行存款+10002022/11/1471如果中央銀行支付的是現(xiàn)金、則T形賬戶為：中央銀行資產(chǎn)負(fù)債證券+1000發(fā)行在外的現(xiàn)金+1000

銀行資產(chǎn)負(fù)債證券-1000

庫存現(xiàn)金+1000公開市場業(yè)務(wù)2022/11/14722）證券出售者是非銀行公眾

中央銀行資產(chǎn)負(fù)債證券+1000銀行存款+1000

銀行資產(chǎn)負(fù)債在中央銀行存款+1000存款+1000

非銀行公眾資產(chǎn)負(fù)債證券-1000

存款+10002022/11/1473公開市場業(yè)務(wù)如果證券出售者收到支票后，拿到一家銀行兌現(xiàn)，則T形賬戶為：