上調(diào)存款準(zhǔn)備金對(duì)商業(yè)銀行的影響

43/43自2002年我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象以來(lái)，我國(guó)中央銀行就開(kāi)始使用存款準(zhǔn)備金率作為宏觀調(diào)控的貨幣政策工具進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，并隨著時(shí)間的推移調(diào)整的頻率和調(diào)整的幅度也越來(lái)越大，這樣動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行宏觀調(diào)在中外宏觀調(diào)控史上實(shí)屬罕見(jiàn)。引起了全社會(huì)極大關(guān)注，其間不斷有專(zhuān)家、教授、學(xué)者及學(xué)子撰文評(píng)價(jià)研究，但是他們大多都只關(guān)注存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的宏觀影響及效果，很少有人關(guān)注這樣的調(diào)控和調(diào)整對(duì)微觀主體的具體影響，本文獨(dú)辟蹊徑研究了存款準(zhǔn)備金率頻繁劇烈的上調(diào)對(duì)一家上市的商業(yè)銀行深圳發(fā)展銀行的具體影響，以達(dá)到窺一斑而觀其全貌的效果。本文從深圳發(fā)展銀行的資產(chǎn)負(fù)債表入手，研究了存款準(zhǔn)備金率頻繁劇烈調(diào)整引起全社會(huì)的流動(dòng)性逐步收緊，對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)的具體影響。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)流動(dòng)性逐步收緊，使得商業(yè)銀行存放央行超額準(zhǔn)備金、現(xiàn)金和同業(yè)存款等一級(jí)流動(dòng)性?xún)?chǔ)備減少，而相應(yīng)的其他二、三級(jí)流動(dòng)性?xún)?chǔ)備增加，這樣的調(diào)整使得其凈利息收益率增速減緩，收益受損。而商業(yè)銀行為了彌補(bǔ)收益上的損失，加大了開(kāi)拓中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的力度，使得其手續(xù)費(fèi)及傭金收入大幅度上升，手續(xù)費(fèi)及傭金占營(yíng)業(yè)收入比逐步增加，即表現(xiàn)為收入結(jié)構(gòu)的改變。為了驗(yàn)證這一研究結(jié)果，本文通過(guò)深圳發(fā)展銀行的年度和季度報(bào)表，計(jì)算出了深圳發(fā)展銀行的年凈利息收益率和手續(xù)費(fèi)及傭金占營(yíng)業(yè)收入比等數(shù)據(jù)，并通過(guò)圖表和回歸分析等實(shí)證檢驗(yàn)的方式驗(yàn)證并證明了存款準(zhǔn)備金率上調(diào)引起的這些結(jié)果。本文在結(jié)構(gòu)上，第一部分為緒論，概述了研究的背景，及選取深圳發(fā)展銀行作為樣本研究銀行的原因。第二部分為存款準(zhǔn)備金率的基本理論，論述了存款準(zhǔn)備金率了起源、內(nèi)涵、組成內(nèi)容、功能、存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制及我國(guó)的存款準(zhǔn)備金率制度等理論。第三部分主要論述了我國(guó)存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的背景及調(diào)整的情況。第四部分主要闡述了商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的基本理論，主要包括商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的重要原則和模式；以及存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響的理論分析等內(nèi)容。第五部分具體分析論證了存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)深圳發(fā)展銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)的影響，并得出了存款準(zhǔn)備金率上調(diào)過(guò)程中商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)，凈利息收益率增速減緩，以及由于商業(yè)銀行加大力度拓展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)以增加手續(xù)費(fèi)和傭金收入來(lái)彌補(bǔ)收入損失，并最終使得商業(yè)銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金占營(yíng)業(yè)收入比增加，收入結(jié)構(gòu)發(fā)生改變的結(jié)論。并且用深圳發(fā)展銀行的數(shù)據(jù)對(duì)上述結(jié)論進(jìn)行了實(shí)證分析檢驗(yàn)，驗(yàn)證了之前的研究結(jié)果。文章的最后一部分為結(jié)論總結(jié)及政策建議。2．1．1存款準(zhǔn)備金制度的起源存款準(zhǔn)備金政策制度是指中央銀行在法律所賦予的權(quán)力范圍內(nèi)，通過(guò)規(guī)定或調(diào)整商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備金比率，以改變貨幣乘數(shù)量，控制商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的信用創(chuàng)造能力，間接地控制社會(huì)貨幣供應(yīng)量的政策措施。商業(yè)銀行將吸收的存款保留一部分用作支付準(zhǔn)備金是由來(lái)己久做法，把這種做法寫(xiě)入法律，最早見(jiàn)于1842年美國(guó)路易斯安那州銀行法，而將存款準(zhǔn)備金集中與中央銀行，則最初始于英國(guó)。以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行必須向中央銀行上繳存款準(zhǔn)備金并規(guī)定法定準(zhǔn)備金率，則始于1913年美國(guó)的聯(lián)邦儲(chǔ)備法。但是，存款準(zhǔn)備金制度建立之初并不是作為中央銀行貨幣政策調(diào)節(jié)工具而設(shè)立，而是為了保持商業(yè)銀行的清償能力而設(shè)立。1935年，美聯(lián)儲(chǔ)首次獲得了改變法定存款準(zhǔn)備金率的權(quán)力，存款準(zhǔn)備金制度才真正成為中央銀行貨幣政策的重要工具。就目前來(lái)看，凡是實(shí)行中央銀行制度的國(guó)家，一般都實(shí)行法定存款準(zhǔn)備金制度。2．1．2存款準(zhǔn)備金的內(nèi)涵存款準(zhǔn)備金是指商業(yè)銀行或者存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)為保證客戶(hù)提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的存放在中央銀行的存款，中央銀行要求繳存的存款準(zhǔn)備金占銀行或金融機(jī)構(gòu)存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金及存款準(zhǔn)備金率包括兩部分，中央銀行規(guī)定的存款準(zhǔn)備金率被稱(chēng)為法定存款準(zhǔn)備率，即接受存款的商業(yè)銀行或者存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)必須按存款的一定比例繳存中央銀行作為準(zhǔn)備金的比率，與法定存款準(zhǔn)備率對(duì)應(yīng)的準(zhǔn)備金就是法定準(zhǔn)備金。超過(guò)法定準(zhǔn)備金的準(zhǔn)備金叫做超額準(zhǔn)備金，超額準(zhǔn)備金與存款總額的比例是超額準(zhǔn)備率。超額準(zhǔn)備金的大小和超額準(zhǔn)備率的高低由商業(yè)銀行根據(jù)具體情況自行掌握。中央銀行可以通過(guò)調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率來(lái)調(diào)控金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)總量。目前世界各國(guó)的中央銀行均頒布法定準(zhǔn)備金率，但是其標(biāo)準(zhǔn)和水平高低都不盡相同。有的國(guó)家只頒布一個(gè)存款準(zhǔn)備金率，即所有金融機(jī)構(gòu)無(wú)論其吸收存款數(shù)額大小，都按統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)繳納存款準(zhǔn)備金：有的國(guó)家則對(duì)不同性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施不同的法定存款準(zhǔn)備金率，如商業(yè)銀行與信托投資公司、信用合作社等分別實(shí)行不同的法定存款準(zhǔn)備金率；也有的國(guó)家按存款規(guī)模的不同實(shí)施不同的法定存款準(zhǔn)備金率，存款規(guī)模越大，則法定存款準(zhǔn)備金率越高。22．1．3存款準(zhǔn)備金制度的組成內(nèi)容存款準(zhǔn)備金制度的組成部分主要包括以下幾方面的內(nèi)容：一、規(guī)定繳存存款準(zhǔn)備金的金融機(jī)構(gòu)范圍和繳存的比率。一般所有國(guó)家的貨幣當(dāng)局都規(guī)定任何存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)都必須向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。在繳存比率上，則有是否根據(jù)存款的流動(dòng)性不同和金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)或類(lèi)別不同規(guī)定不同的存款準(zhǔn)備金繳存比率的差別。我國(guó)要求所有的存款種類(lèi)都按統(tǒng)一的比率繳存存款準(zhǔn)備金。二、規(guī)定存款準(zhǔn)備金的計(jì)提方法及核算周期。有的國(guó)家規(guī)定以期末存款余額為計(jì)提基礎(chǔ)，有的國(guó)家則以一段時(shí)間內(nèi)的平均存款余額為計(jì)提基礎(chǔ)，后一種方法比較科學(xué)。我國(guó)以期末余額為基礎(chǔ)計(jì)提存款準(zhǔn)備金。三、規(guī)定存款準(zhǔn)備金的構(gòu)成及是否可以用于結(jié)算。一般存款準(zhǔn)備金由存放在央行的現(xiàn)金和存款構(gòu)成，在是否可以用于結(jié)算上，不同的國(guó)家有不同的規(guī)定。我國(guó)規(guī)定不能用于結(jié)算。四、規(guī)定是否對(duì)存款準(zhǔn)備金支付利息。目前多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家都不對(duì)存款準(zhǔn)備金支付利息，而發(fā)展中國(guó)家則大多對(duì)存款準(zhǔn)備金支付利息，比如我國(guó)就對(duì)存款準(zhǔn)備金支付利息。2．1．4存款準(zhǔn)備金的功能(一)緩沖器功能。即當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性狀況由于純技術(shù)性原因而發(fā)生變動(dòng)時(shí)，存款準(zhǔn)備金有助于穩(wěn)定隔夜拆借市場(chǎng)利率。這是大多數(shù)工業(yè)化國(guó)家法定存款準(zhǔn)備金制度的主要功能，但在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，此功能存在較大差異。在印度、韓國(guó)、馬來(lái)西亞、墨西哥、波蘭和南非，此功能較明顯，而在我國(guó)和其他國(guó)家，此功能基本上不發(fā)揮作用。(二)流動(dòng)性管理功能。法定存款準(zhǔn)備金制度實(shí)際上代表著對(duì)中央銀行準(zhǔn)備金的一種主要需求，中央銀行可通過(guò)它來(lái)調(diào)節(jié)由于自發(fā)的因素而引起的流動(dòng)性供給的變化。在工業(yè)化國(guó)家中，除了荷蘭、意大利和奧地利外，很少?lài)?guó)家把法定存款準(zhǔn)備金制度用于此目的，而大多數(shù)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的法定存款準(zhǔn)各金制度具有此功能。(三)貨幣控制功能。中央銀行自主地運(yùn)用法定存款準(zhǔn)備金制度來(lái)調(diào)控貨幣供給總量。但由于法定存款準(zhǔn)備金調(diào)整具有影響力度較大，調(diào)控力度猛且具有較強(qiáng)的不可逆轉(zhuǎn)性，以及容易造成較大衰退等缺陷，所以工業(yè)化國(guó)家的法定存款準(zhǔn)備金制度已基本上不發(fā)揮此項(xiàng)功能了，而只有一些新興市場(chǎng)國(guó)家仍在運(yùn)用此功能，我國(guó)就是其中之一。(四)收入或稅收功能。由于法定存款準(zhǔn)備金大多無(wú)息或低于市場(chǎng)利率，因此它可看作是中央銀行的一種收入來(lái)源，或者可以看作國(guó)家對(duì)商業(yè)銀行和存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)征收的一種特殊的稅。無(wú)論在工業(yè)化國(guó)家還是在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，此項(xiàng)功能都是法定存款準(zhǔn)備金制度的主要功能之一。2．1．5變動(dòng)存款準(zhǔn)備金率影響經(jīng)濟(jì)的機(jī)理作為貨幣政策工具的法定存款準(zhǔn)備金率，是通過(guò)影響存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款的可用量，來(lái)影響其派生存款的能力，進(jìn)而影響整個(gè)社會(huì)的貨幣供應(yīng)狀況，由貨幣供求關(guān)系變化影響市場(chǎng)利率，最后影響投資、消費(fèi)支出等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。其作用的一般機(jī)理可描述為：為抑制(刺激)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，減少(增加)貨幣供應(yīng)量_調(diào)高(調(diào)低)法定存款準(zhǔn)備金率一商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金減少(增加)_商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款和全社會(huì)投資規(guī)?？s小(擴(kuò)大)一貨幣乘數(shù)縮小(擴(kuò)大)一市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量減少(增加)一市場(chǎng)利率提高(降低)_投資、消費(fèi)支出減少(增加)。存款準(zhǔn)備金率的變化最終引起貨幣乘數(shù)的變化，通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)引起貨幣供應(yīng)量的多倍變化。因此，這是一個(gè)給經(jīng)濟(jì)可能會(huì)帶來(lái)較大震蕩的政策工具。作為貨幣政策操作工具，存款準(zhǔn)備金制度是通過(guò)作用于存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)而發(fā)揮其調(diào)控職能的。因此，這一政策工具有效發(fā)揮功能潛存著一些隱含假設(shè)：一是存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在全部金融機(jī)構(gòu)中的數(shù)量比例和業(yè)務(wù)權(quán)重足夠高，存款準(zhǔn)備金率變化才能引起整個(gè)金融體系相當(dāng)大的反應(yīng)，從而保證政策操作在相當(dāng)程度上有效。二是間接融資占全社會(huì)融資總量的比重足夠高。如果直接融資比例較高，社會(huì)融資總量中很大部分不是通過(guò)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的媒介作用而發(fā)生，出現(xiàn)所謂的“脫媒”現(xiàn)象，此時(shí)，存款準(zhǔn)備金率變化對(duì)社會(huì)信用總量的調(diào)節(jié)作用就局限在相對(duì)較小的范圍內(nèi)，這一工具的功效就會(huì)大打折扣。三是銀行超額準(zhǔn)備少且銀行主動(dòng)融資渠道不足，法定存款準(zhǔn)備金率變化則會(huì)引起銀行流動(dòng)性及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化，引起貨幣供應(yīng)量的較大變化，發(fā)揮其有力功效。四是其他可供選擇的替代操作工具較為缺乏。2．2我國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度我國(guó)在1984年中國(guó)人民銀行獨(dú)立行使中央銀行職能的同時(shí)建立了存款準(zhǔn)備金制度。存款準(zhǔn)備金制度最初的動(dòng)機(jī)是為了籌集資金，作為人民銀行平衡信貸收支的手段，而不是為了將其作為貨幣政策工具進(jìn)行運(yùn)用。1984年開(kāi)始實(shí)施存款準(zhǔn)備金制度時(shí)，規(guī)定的存款準(zhǔn)備金率為3檔：企業(yè)存款20％；農(nóng)村存款25％；儲(chǔ)蓄存款40％。由于比例過(guò)高，且存款的流動(dòng)性越強(qiáng)準(zhǔn)備金率越低，并不合理，于是1985年改為統(tǒng)一的10％。此后為了配合緊縮性貨幣政策的實(shí)施，1987年上調(diào)為12，1988年9月再上調(diào)為13。1989年進(jìn)一步規(guī)定各專(zhuān)業(yè)銀行需在13％的法定準(zhǔn)備金之外，再繳存5％的備付金。過(guò)高的準(zhǔn)備率導(dǎo)致一方面商業(yè)銀行向中央銀行繳存過(guò)高的準(zhǔn)備金，另一方面中央銀行又向商業(yè)銀行提供過(guò)多的信用貸款，不利于商業(yè)銀行的自主經(jīng)營(yíng)和中央銀行的間接調(diào)控。1998年，中央銀行對(duì)法定存款準(zhǔn)備金制度進(jìn)行了改革，將法定存款準(zhǔn)備金賬戶(hù)和備付金賬戶(hù)合二為一，法定存款準(zhǔn)備金率由13％下調(diào)到8％，準(zhǔn)備金利率也大幅度調(diào)低。同時(shí)改變了過(guò)去商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)層層向中國(guó)人民銀行分支機(jī)構(gòu)交納法定存款準(zhǔn)備金的做法，將法定存款準(zhǔn)備金統(tǒng)一向中國(guó)人民銀行交納，對(duì)商業(yè)銀行在各級(jí)中國(guó)人民銀行存放的用于清算的超額準(zhǔn)備金，不在比例上做統(tǒng)一規(guī)定，由商業(yè)銀行根據(jù)自身的頭寸需要自行管理。這一改革進(jìn)一步強(qiáng)化了準(zhǔn)備金制度的功能，標(biāo)志著中國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度已經(jīng)開(kāi)始成為宏觀間接調(diào)控的一項(xiàng)重要的貨幣政策工具，而不再是中央銀行集中資金的一種手段。從2004年4月25日開(kāi)始，為了完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)行，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，督促金融機(jī)構(gòu)逐步達(dá)到資本充足率要求、降低不良貸款比率，中國(guó)人民銀行開(kāi)始實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率制度。差別存款準(zhǔn)備金率制度的主要內(nèi)容是：金融機(jī)構(gòu)適用的存款準(zhǔn)備金率與金融機(jī)構(gòu)資本充足率，金融機(jī)構(gòu)不良貸款比率，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制狀況、發(fā)生重大違規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)情況，金融機(jī)構(gòu)支付能力明顯惡化及發(fā)生可能危害支付系統(tǒng)安全的風(fēng)險(xiǎn)情況等指標(biāo)掛鉤。實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率制度可以制約資本充足率不足且資產(chǎn)質(zhì)量不高的金融機(jī)構(gòu)的貸款擴(kuò)張。金融機(jī)構(gòu)資本充足率越低、不良貸款比率越高，適用的存款準(zhǔn)備金率就越高：反之，金融機(jī)構(gòu)資本充足率越高、不良貸款比率越低，適用的存款準(zhǔn)備金率就越低。從而從政策上促使商業(yè)銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，完善內(nèi)部控制機(jī)制，提高違規(guī)操作的成本從而降低違規(guī)操作的動(dòng)機(jī)。我國(guó)的存款準(zhǔn)備金率制度經(jīng)過(guò)這一系列的改革和完善，存款準(zhǔn)備金率逐步具備了作為貨幣政策工具的條件，成為中央銀行宏觀貨幣政策的調(diào)控手段之一，并且還成為經(jīng)常性使用的貨幣政策工具。83．近年我國(guó)頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的背景及情況3．1近年我國(guó)頻繁上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率的背景央行持續(xù)使用存款準(zhǔn)備金政策的根本原因是為了凍結(jié)流動(dòng)性，減少商業(yè)銀行可以運(yùn)用資金，控制貸款增速，緩解物價(jià)上漲的壓力，或者說(shuō)緩解通貨膨脹的壓力。根據(jù)中國(guó)現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率的主要原因可歸結(jié)為以下幾個(gè)方面：國(guó)際收支順差導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量迅速增加；金融機(jī)構(gòu)存貸差額及信貸總量不斷增長(zhǎng)；固定資產(chǎn)投資過(guò)熱，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象；消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)繼續(xù)攀升，通貨膨脹壓力加大；其他貨幣政策工具受到目前特殊形勢(shì)的制約。3．2．1國(guó)際收支順差導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量迅速增加最近幾年，外商直接投資增勢(shì)迅猛，加之宏觀環(huán)境變化，中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差。至2006年末，中國(guó)已經(jīng)成為世界上外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家。2006年以來(lái)，中國(guó)國(guó)際貿(mào)易順差屢創(chuàng)新高。我國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2007年中國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差2621．97億美元，較2006年的1774．7億美元增長(zhǎng)了47．7％，位居世界第一。至2008年4月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已高達(dá)約17567億美元，且增長(zhǎng)勢(shì)頭沒(méi)有緩解的跡象。中國(guó)國(guó)際收支持續(xù)較大順差不僅造成了人民幣的升值壓力，而且在人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期下，國(guó)外資金競(jìng)相流入我國(guó)，資金流動(dòng)性過(guò)剩進(jìn)一步增強(qiáng)，過(guò)多的貨幣追逐相對(duì)不足的資產(chǎn)，其結(jié)果就是資產(chǎn)價(jià)格的大幅上漲，進(jìn)而導(dǎo)致通貨膨脹壓力和金融風(fēng)險(xiǎn)加大。另一方面因?yàn)橹袊?guó)目前實(shí)行的是外匯結(jié)售匯制度，這將導(dǎo)致外匯順差直接轉(zhuǎn)換為基礎(chǔ)貨幣投放，造成外匯占款增加，貨幣供應(yīng)量逐年增高。中國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量M2從2000．2007年呈現(xiàn)出一個(gè)飛速增加的過(guò)程。僅以每年12月的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)中國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量M2依次為：132487．52億元、152888．50億元、183246．94億元、219226．81億元、250802．79億元、298755．48億元、345577．91億元和403401．30億元。而且2008年2月的數(shù)據(jù)表明，廣義貨幣供應(yīng)量M2為42．10萬(wàn)億元同比增長(zhǎng)17．48％，依然保持很高的增長(zhǎng)速度。中國(guó)近幾年貨幣供應(yīng)量的增速大大超過(guò)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增速，加劇了流動(dòng)性過(guò)剩。2004．2007年M0、M1、M2同比年均增長(zhǎng)分別為10．82％、22．09％、21．47％：從2004．2007年中國(guó)GDP的增長(zhǎng)速度分別為10．1％、10．4％、10．7％、11．4％。比較中發(fā)現(xiàn)，我國(guó)不同層次貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)速度幾乎都超過(guò)了GDP的增長(zhǎng)速度，特別是M1、M2的增速大大超過(guò)了GDP的增長(zhǎng)速度。因此，貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)速度過(guò)快也是造成流動(dòng)性過(guò)剩的重要原因之一。3．2．2金融機(jī)構(gòu)存貸差額及信貸總量不斷增長(zhǎng)2000．2007年，金融機(jī)構(gòu)人民幣存款增長(zhǎng)大大高出貸款增長(zhǎng)，導(dǎo)致存貸款差額不斷擴(kuò)大，銀行可運(yùn)用的資金規(guī)模相當(dāng)大。因而商業(yè)銀行通過(guò)貸款擴(kuò)張?jiān)黾佑膭?dòng)機(jī)強(qiáng)，各地項(xiàng)目擴(kuò)大投資的積極性高。對(duì)于以營(yíng)利為目的的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，出于自身收益的考慮，伴隨著流動(dòng)性嚴(yán)重過(guò)剩的壓力及越來(lái)越多的銀行完成重組和IPO，必然加強(qiáng)放貸力度。中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份人民幣各項(xiàng)存款增加13351億元，其中居民戶(hù)存款增加9712億元，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額27．22萬(wàn)億元(同比增長(zhǎng)15．73％)。大量資金回流銀行體系，其中相當(dāng)部分被動(dòng)投放到了銀行間市場(chǎng)，增加了銀行體系的資金供給。而提高法定存款準(zhǔn)備金率就有助于減少銀行體系的流動(dòng)性。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)一系列的緊縮之后，信貸擴(kuò)張的速度已經(jīng)得到有效控制。今年第一季度人民幣貸款增加了13326億元，同比少增891億元，其中3月份人民幣各項(xiàng)貸款增加2834億元，同比少增1583億元。3．2．3固定資產(chǎn)投資過(guò)熱，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象在投資渠道相對(duì)匱乏的中國(guó)，可供居民投資的資本類(lèi)資產(chǎn)種類(lèi)和規(guī)模都比較有限。過(guò)剩的流動(dòng)性大量地流入資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)，2000．2006年，中國(guó)房地產(chǎn)投資年均增長(zhǎng)均在20％以上。呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。而與此同時(shí)房屋銷(xiāo)售價(jià)格也快速上漲，2000．2006年全國(guó)房屋銷(xiāo)售價(jià)格累計(jì)上漲了39．8％。盡管2006年以來(lái)，政府出臺(tái)了一系列限制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的措施，但房?jī)r(jià)上漲的勢(shì)頭依然不減，房?jī)r(jià)飆升并未得到根本遏止。中國(guó)的利率水平及存款利息稅導(dǎo)致企業(yè)愿意將資金用于再投資而非存入銀行。在銀行貸款以?xún)晌粩?shù)增加的推動(dòng)下出現(xiàn)的房地產(chǎn)熱有可能引發(fā)通貨膨脹，致使企業(yè)的負(fù)債率達(dá)到危險(xiǎn)的高水平。而且房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，容易產(chǎn)生資產(chǎn)價(jià)格泡沫，發(fā)展下去勢(shì)必會(huì)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)價(jià)格的上漲，不利于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定健康發(fā)展。因此央行提高存款準(zhǔn)備金率緊縮銀根，抑制固定資產(chǎn)投資過(guò)熱和資產(chǎn)房產(chǎn)價(jià)格飆升，從而遏制經(jīng)濟(jì)由偏快演變?yōu)槿娴耐ㄘ浥蛎洝?．2．4消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)繼續(xù)攀升，通貨膨脹壓力加大國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2008年3月n日公布最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，受低溫雨雪冰凍災(zāi)害和春節(jié)等多重因素影響，拉動(dòng)食品類(lèi)價(jià)格大幅上漲，今年2月份CPI同比上漲8．7％，創(chuàng)出11年以來(lái)的月度新高。而第一季度總體來(lái)看，CPI總水平上漲8．0％(3月份同比上漲8．3％，環(huán)比下降O．7％)，漲幅比上年同期高5．3個(gè)百分點(diǎn)。第一季度CPI給控制全年價(jià)格漲幅帶來(lái)了新的壓力。中國(guó)政府把遏制通貨膨脹作為今年經(jīng)濟(jì)工作的首要目標(biāo)，溫家寶總理表示，今年全年中國(guó)物價(jià)上漲的控制目標(biāo)是4．8％左右。如果消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)升幅過(guò)大，表明通脹已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)中的不穩(wěn)定因素，中央銀行會(huì)出臺(tái)緊縮貨幣政策來(lái)緩解通漲的壓力，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率就是選擇之一。3．2．5其他貨幣政策工具受到目前特殊形勢(shì)的制約由于我國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)操作工具、操作技術(shù)局限以及再貼現(xiàn)市場(chǎng)的客觀約束，中央銀行只能依賴(lài)存款準(zhǔn)備金制度作為主要的貨幣政策操作工具。其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，如果中央銀行取消或弱化法定準(zhǔn)備制度，那么，它就必須迅速地調(diào)整其他貨幣政策操作體系。我國(guó)自1998年以來(lái)，盡管恢復(fù)了公開(kāi)市場(chǎng)操作并使其在中央銀行日常操作中發(fā)揮了巨大的作用，但它在很大程度上只是為了對(duì)沖外匯占款增加而被動(dòng)式地操作。此外，由于我國(guó)貨幣市場(chǎng)仍然存在著金融工具供給的結(jié)構(gòu)性缺陷，中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)操作中也常常有力不從心之感，這直接降低了公開(kāi)市場(chǎng)操作的有效性。再者由于中央銀行票據(jù)的發(fā)行規(guī)模越來(lái)越大，導(dǎo)致市場(chǎng)利率大幅上升，當(dāng)前我國(guó)3％左右的中央銀行票據(jù)發(fā)行利率比之1．89％的法定存款準(zhǔn)備金利率，發(fā)行中央銀行票據(jù)的成本遠(yuǎn)高于使用法定存款準(zhǔn)備金制度，且到期贖回的壓力也在增大。加之我國(guó)再貼現(xiàn)市場(chǎng)交易因利率關(guān)系沒(méi)理順以及中央銀行的被動(dòng)地位也在逐年萎縮。因此，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率是目前我國(guó)中央銀行所能采取的操作相對(duì)簡(jiǎn)便、主動(dòng)且經(jīng)濟(jì)的一種貨幣政策工具。另一方面，由于中國(guó)貨幣政策的價(jià)格工具利率還未完全市場(chǎng)化，利率工具的效用還不明顯，同時(shí)還受到美元利率的限制，沒(méi)有上調(diào)的空間。目前美國(guó)一些通脹預(yù)期指標(biāo)已經(jīng)上升，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)前景已經(jīng)進(jìn)一步疲弱，2007年來(lái)降息6次。2008年3月18日美聯(lián)儲(chǔ)決定下調(diào)聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率75個(gè)基點(diǎn)至2．25％。在人民幣匯率被低估、升值速度被人為限制的情況下，如果中國(guó)加息將會(huì)導(dǎo)致國(guó)際資本涌入，進(jìn)一步增加流動(dòng)性，影響中國(guó)貨幣政策的效果。因此，上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率是當(dāng)前解決流動(dòng)性過(guò)剩較為可行的途徑。3．2我國(guó)上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率的情況我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度建立于中央銀行成立的1984年，當(dāng)時(shí)建立存款準(zhǔn)備金制度的思路仍是一種集中計(jì)劃管理模式。該制度最初的動(dòng)機(jī)是作為中央銀行平衡信貸收支的手段集中資金，使中央銀行能夠掌握相當(dāng)數(shù)量的信貸資金來(lái)源以便擴(kuò)大再貸款規(guī)模和進(jìn)行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及大型建設(shè)項(xiàng)目融資，為此還確定了較高的法定存款準(zhǔn)備金率。隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和商業(yè)銀行體系的建立和不斷完善，以及信貸資金管理體制的改革，存款準(zhǔn)備金制度也進(jìn)行了多次改革，市場(chǎng)化成分日漸增多，我國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度才逐步成為了間接調(diào)控的貨幣政策工具之一。之后，我國(guó)中央銀行一直把法定存款準(zhǔn)備金制度作為主要貨幣政策工具，且因近年經(jīng)濟(jì)過(guò)熱1而頻繁提高法定存款準(zhǔn)備金率。從2003年9月開(kāi)始拉開(kāi)提高法定存款準(zhǔn)備金率的序幕，至2008年6月，已經(jīng)提高21次、累積提高幅度11．5個(gè)百分點(diǎn)，其水平目前已達(dá)17．5％，創(chuàng)歷史新高(見(jiàn)表1)。表1：近年我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整情況次數(shù)執(zhí)行時(shí)間調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度2108年06月25日17％17．5％0．5％2008年06月15日16．5％17％0．5％1908年05月20日16％16．5％0．5％1808年04月25日15．5％16％0．5％1708年03月25日15％15．5％0．5％1608年01月25日14．5％15％0．5％1507年12月25日13．5％14．5％1％1407年11月26日13％13．5％0．5％1307年10月25日12．5％13％0．5％1207年09月25日12％12．5％0．5％1107年08月15日11．5％12％0．5％1007年06月5日11％11．5％0．5％907年05月15日10．5％11％0．5％807年04月16日10％10．5％O．5％707年02月25日9．5％10％O．5％607年01月15日9％9．5％0．5％506年11月15日8．5％9％O．5％406年08月15日8％8．5％O．5％306年07月05日7．5％8％O．5％204年04月25日7％7．5％0．5％103年09月21日6％7％1％說(shuō)明：資料由中國(guó)人民銀行網(wǎng)站數(shù)據(jù)及相關(guān)數(shù)據(jù)整理而成．特別是2007年一年之中，就連續(xù)上調(diào)了10次，只有三月份和7月份未做調(diào)整，其余10個(gè)月內(nèi)都做出了調(diào)整，累計(jì)上調(diào)幅度就高達(dá)5個(gè)百分點(diǎn)之多；而緊接著的2008年，央行又分別在一月、三月、四至六，又連續(xù)六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，其中六月份就分別兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，累計(jì)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率3個(gè)百分點(diǎn)，為中外貨幣政策史所罕見(jiàn)。這樣的調(diào)整對(duì)商業(yè)銀行而言，究竟有多大、多深以及多么嚴(yán)重的影響和后果，值得管理者深思，也值得我們研究。4·存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響的理論分析4．1商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理基本理論4．1．1商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論西方商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)必須遵循盈利性、安全性和流動(dòng)性這“三性”原則，商業(yè)銀行如何處理好盈利性、安全性和流動(dòng)性這三者的關(guān)系，是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中始終要面對(duì)和關(guān)注的永恒主題。所謂盈利性是指商業(yè)銀行通過(guò)運(yùn)用自身資產(chǎn)獲得利潤(rùn)的能力。盈利性是商業(yè)銀行的基本方針，能否盈利直接關(guān)系到銀行的生存和發(fā)展，是銀行從事投資活動(dòng)等的動(dòng)力或動(dòng)機(jī)所在。商業(yè)銀行在投資經(jīng)營(yíng)中其利潤(rùn)主要受以下三方面的影響：一是資產(chǎn)收益和資產(chǎn)損失；二是資金成本；三是其他營(yíng)業(yè)收支。所以，商業(yè)銀行在投資經(jīng)營(yíng)中應(yīng)努力減少資產(chǎn)損失，降低獲取資金的成本，節(jié)約其他營(yíng)運(yùn)支出，以實(shí)現(xiàn)盈利或利潤(rùn)最大化的終極目標(biāo)。所謂安全性是指商業(yè)銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，也就是收回貸款或投資本息的程度和能力?？傮w而言，現(xiàn)代商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有：違約(或信用)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)(或價(jià)格)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)(或管理)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，而其中信用風(fēng)險(xiǎn)又是商業(yè)銀行面臨的最大最主要的風(fēng)險(xiǎn)。為了保證銀行的正常營(yíng)運(yùn)，對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的安全性給予充分的關(guān)注是非常必要的。首先，商業(yè)銀行資本杠桿率(總資產(chǎn)／總資本)比一般企業(yè)高得多，經(jīng)受不起較大的損失。其次，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)條件特殊，尤其需要強(qiáng)調(diào)它的安全性。一方面，商業(yè)銀行負(fù)債有硬性約束，既有利息支出的約束，又有到期還本的約束。另一方面，貨幣供給量是宏觀國(guó)民經(jīng)濟(jì)的綜合變量，商業(yè)銀行參與貨幣創(chuàng)造過(guò)程，如果商業(yè)銀行失去安全性導(dǎo)致銀行體系混亂，則會(huì)產(chǎn)生多米諾效應(yīng)，損害到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行。所謂流動(dòng)性是指商業(yè)銀行可以在任何時(shí)候按合理的價(jià)格籌措到足夠的資金以滿(mǎn)足自己的資金需要，從而維護(hù)銀行與顧客之間正常的契約關(guān)系和合作關(guān)系。商業(yè)銀行的流動(dòng)性不僅包括滿(mǎn)足存款人的現(xiàn)金提取需要，而且包括滿(mǎn)足借款人的借款需求。商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性各不相同，因而必須分層次搭配資產(chǎn)，形成多層次的流動(dòng)性?xún)?chǔ)備，以滿(mǎn)足資產(chǎn)流動(dòng)性需求。如果資產(chǎn)組合搭配失當(dāng)，不但銀行經(jīng)營(yíng)無(wú)利可圖，而且有可能失去繼續(xù)生存下去條件。上述三個(gè)原則從根本上說(shuō)是統(tǒng)一的，但同時(shí)三者之間也存在著矛盾，強(qiáng)調(diào)和偏重于某一原則的實(shí)現(xiàn)，往往會(huì)以犧牲另一原則為代價(jià)。因此商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)就如同在這三個(gè)“雞蛋”上跳舞，無(wú)論踩碎哪一個(gè)“雞蛋”銀行都難以持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，所以說(shuō)處理好這三者的平衡是銀行家最偉大的藝術(shù)。而以上的三個(gè)重要原則，是商業(yè)銀行進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以保證其流動(dòng)性需要，來(lái)應(yīng)對(duì)央行此輪頻繁上調(diào)準(zhǔn)備金率，維持穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)所必須遵循的原則。4．1．2商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理模式商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理模式遵循資產(chǎn)負(fù)債管理理論。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理模式理論在商業(yè)銀行漫長(zhǎng)的發(fā)展過(guò)程中經(jīng)歷了資產(chǎn)管理理論、負(fù)債管理理論、資產(chǎn)負(fù)債管理理論和資產(chǎn)負(fù)債外管理理論等演變過(guò)程。資產(chǎn)管理理論認(rèn)為：銀行資金來(lái)源的規(guī)模和結(jié)構(gòu)是銀行自身無(wú)法控制的’外生變量，它完全取決于存款客戶(hù)的意愿與能力，銀行不能能動(dòng)地?cái)U(kuò)大資金來(lái)源；而資產(chǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模與結(jié)構(gòu)則是其自身能夠控制的變量，銀行應(yīng)著重于對(duì)資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu)和層次的管理，致力于在資產(chǎn)上協(xié)調(diào)盈利性、安全性和流動(dòng)性問(wèn)題。該理論強(qiáng)調(diào)負(fù)債是銀行既定的前提，資產(chǎn)的規(guī)模受負(fù)債規(guī)模的制約，商業(yè)銀行投資應(yīng)努力實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。資產(chǎn)管理理論隨著歷史的發(fā)展經(jīng)歷了商業(yè)貸款理論(TheCommercialLoanTheory)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論(TheshiftabilityTheory)、預(yù)期收入理論(TheAnticipatedincomeTheory)等發(fā)展階段。’負(fù)債管理理論認(rèn)為：銀行可以主動(dòng)管理負(fù)債，銀行通過(guò)積極的競(jìng)爭(zhēng)去爭(zhēng)取活期存款、定期存款和儲(chǔ)蓄原款及向歐洲美元、聯(lián)邦資金借款來(lái)影響和改變資金來(lái)源及其結(jié)構(gòu)。這種理論一改過(guò)去的方針，主動(dòng)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，強(qiáng)調(diào)借入資金來(lái)滿(mǎn)足存款的提取和增加放款的需要。保持資金清償能力和流動(dòng)性，并獲得最大利潤(rùn)。其核心思想是：負(fù)債不是既定的，而是可以由銀行家加以擴(kuò)張的，資金的來(lái)源，商業(yè)銀行是可以控制的。要求銀行投資經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)從資產(chǎn)方面轉(zhuǎn)向負(fù)債方面，想方設(shè)法擴(kuò)大負(fù)債的能力。認(rèn)為銀行一級(jí)儲(chǔ)備和二級(jí)儲(chǔ)備仍是銀行流動(dòng)性的重要組成部分，但同時(shí)也認(rèn)為資金來(lái)源也是流動(dòng)性的來(lái)源。資產(chǎn)負(fù)債管理理論認(rèn)為：商業(yè)銀行單靠資產(chǎn)管理或單靠負(fù)債管理，難以保證盈利性、安全性、流動(dòng)性三者的均衡。只有根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況的變化，通過(guò)資產(chǎn)、負(fù)債兩個(gè)方面的對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)同時(shí)調(diào)整，統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理，才能實(shí)現(xiàn)投資盈利等經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)。因此，資產(chǎn)負(fù)債管理理論是商業(yè)銀行投資理論的重大突破。其基本思想是將資產(chǎn)和負(fù)債兩個(gè)方面綜合考慮加以對(duì)照，并對(duì)應(yīng)地進(jìn)行分析。根據(jù)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，協(xié)調(diào)各種不同的資產(chǎn)和負(fù)債在利率、期限結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性等方面的搭配，做出最優(yōu)化的組合，借以滿(mǎn)足盈利性、安全性和流動(dòng)性的要求。資產(chǎn)負(fù)債管理原理主要有資產(chǎn)分配原理、目標(biāo)替代原理和資產(chǎn)分散化原理。資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù)管理理論認(rèn)為：銀行是生產(chǎn)金融產(chǎn)品、提供金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)，同時(shí)，也是一種信息活動(dòng)，因而一切同信息服務(wù)有關(guān)的領(lǐng)域，銀行都應(yīng)當(dāng)介入，除了資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)所反映的業(yè)務(wù)外，銀行還應(yīng)開(kāi)展表外記錄的業(yè)務(wù)，開(kāi)拓銀行業(yè)務(wù)新的投資經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)就是指商業(yè)銀行所從事的不列入資產(chǎn)負(fù)債表而且不影響資產(chǎn)負(fù)債總額的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。廣義的表外業(yè)務(wù)包括有風(fēng)險(xiǎn)的表外業(yè)務(wù)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù)活動(dòng)。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在銀行只提供金融服務(wù)而不承擔(dān)任何資金損失的風(fēng)險(xiǎn)上，銀行的這類(lèi)業(yè)務(wù)活動(dòng)主要以收取手續(xù)費(fèi)為目的。例如各種代理業(yè)務(wù)、信息、咨詢(xún)和情報(bào)服務(wù)、計(jì)算機(jī)服務(wù)等，這類(lèi)業(yè)務(wù)通常被稱(chēng)為中間業(yè)務(wù)。有風(fēng)險(xiǎn)的表外業(yè)務(wù)，也就是狹義的表外業(yè)務(wù)。有風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)為在某種情況發(fā)生條件下，原來(lái)的表外業(yè)務(wù)將引起資產(chǎn)或負(fù)債的增減變動(dòng)，使銀行出現(xiàn)價(jià)值損失的可能性。通常將有風(fēng)險(xiǎn)的表外業(yè)務(wù)分為三類(lèi)：(1)擔(dān)保和類(lèi)似的或有負(fù)債；(2)承諾；(3)與利率或匯率有關(guān)的或有項(xiàng)目。上述關(guān)于商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的理論，是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的基礎(chǔ)理論，也是商業(yè)銀行流動(dòng)性管理的基礎(chǔ)理論。在這輪存款準(zhǔn)備金率頻繁上調(diào)的過(guò)程中，商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性收緊的挑戰(zhàn)，保證流動(dòng)性需要而進(jìn)行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及商業(yè)銀行大力發(fā)展表外業(yè)務(wù)以增加收入的行動(dòng)，都會(huì)在這些基礎(chǔ)理論的指導(dǎo)下實(shí)施進(jìn)行。4．2商業(yè)銀行流動(dòng)性管理及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整安全性、流動(dòng)性和盈利性是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的重要原則，其中，安全性是基礎(chǔ)，盈利性是目標(biāo)，而流動(dòng)性是關(guān)鍵。商業(yè)銀行管理的最重要任務(wù)之一通常就是保證充足的流動(dòng)性，即商業(yè)銀行在不損失價(jià)值前提下，能夠隨時(shí)應(yīng)付客戶(hù)提取存款或滿(mǎn)足貸款需求，具備足以應(yīng)付各種責(zé)任的充分的資金可用能力。這意味著一家流動(dòng)性正常的商業(yè)銀行，要么在有資金需求的時(shí)候手頭有足夠的立即可用資金，或者能通過(guò)借款或出售資產(chǎn)而迅速獲得資金。而流動(dòng)性不足往往是一家商業(yè)銀行財(cái)務(wù)上發(fā)生困難的征兆之一。財(cái)務(wù)困難的商業(yè)銀行通常是先表現(xiàn)為存款流失，這就減少了其現(xiàn)金供給并迫使商業(yè)銀行出售一些更具流動(dòng)性的資產(chǎn)，而其他的商業(yè)銀行也越來(lái)越不愿意在沒(méi)有額外安全保證或更高利率下拆借任何資金給這些財(cái)務(wù)困難的銀行，這就會(huì)進(jìn)一步降低這家出問(wèn)題商業(yè)銀行的盈利水平，使其面臨破產(chǎn)的威脅。因此，足夠的流動(dòng)性是維護(hù)和提高商業(yè)銀行信譽(yù)的保證，對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行管理便是避免和減少商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。商業(yè)銀行流動(dòng)性管理的策略有三大類(lèi)：一是以資產(chǎn)提供流動(dòng)性(資產(chǎn)流動(dòng)性管理)；二是依靠借取的流動(dòng)性資產(chǎn)來(lái)滿(mǎn)足現(xiàn)金需求(負(fù)債流動(dòng)性管理)：三是平衡的(資產(chǎn)．負(fù)債)流動(dòng)性管理。商業(yè)銀行資產(chǎn)流動(dòng)性管理，通常是要求以持有流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)的形式保有流動(dòng)性，主要是持有現(xiàn)金資產(chǎn)和可流通證券等形式，具體可為短期證券、同業(yè)拆出資金、在其他商業(yè)銀行的存款、政府或政府機(jī)構(gòu)證券等資產(chǎn)。當(dāng)需要流動(dòng)性時(shí)，就可選擇一些資產(chǎn)出售以換取現(xiàn)金使商業(yè)銀行的現(xiàn)金需求得到滿(mǎn)足，流動(dòng)性資金是通過(guò)將非現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金而獲得的，因此這種流動(dòng)性管理策略又被稱(chēng)為資產(chǎn)轉(zhuǎn)換策略。這是否意味著商業(yè)銀行能通過(guò)持有更多的流動(dòng)性資產(chǎn)來(lái)加強(qiáng)自己的流動(dòng)性頭寸，這么做一方面可能使盈利性下降，因?yàn)榱鲃?dòng)性與盈利性成反比，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)盈利性則下降；另一方面在流動(dòng)性需求變化的情況下，這么做也并不一定能保證商業(yè)銀行總能保持流動(dòng)性充足。商業(yè)銀行只有在需要的時(shí)候能夠以合理的成本獲得足夠的流動(dòng)性資金才能說(shuō)明其流動(dòng)性良好。因此，出現(xiàn)了商業(yè)銀行負(fù)債流動(dòng)性管理策略。商業(yè)銀行負(fù)債流動(dòng)性管理，即借入足夠的即時(shí)可用資金以滿(mǎn)足其全部的流動(dòng)性需求，這通常表現(xiàn)為商業(yè)銀行通過(guò)貨幣市場(chǎng)借款來(lái)籌集流動(dòng)性資金。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，借入流動(dòng)性資金的來(lái)源往往通過(guò)同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議和從中央銀行借款等方式。但由于貨幣市場(chǎng)利率的不穩(wěn)定性與信貸可獲得性的快速變化，商業(yè)銀行在其借入或購(gòu)買(mǎi)流動(dòng)性時(shí)可能面臨成本和可獲