教育學(xué)第14章-交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)1課件

交通運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)學(xué)制作：交通運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)學(xué)課程組第14章交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)

交通運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)學(xué)制作：第14章第14章交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)學(xué)習(xí)重點(diǎn)資金時(shí)間價(jià)值的概念和計(jì)算要素；項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)；交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)與決策。學(xué)習(xí)難點(diǎn)交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)與決策。基本要求掌握資金時(shí)間價(jià)值的概念和計(jì)算要素、交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)與決策的方法。2第14章交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)學(xué)習(xí)重點(diǎn)214.1

資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素14.1.1

資金的時(shí)間價(jià)值①將資金用做某項(xiàng)投資，在資金的運(yùn)動(dòng)過(guò)程中可獲得一定的收益，即資金有了增值。資金在這段時(shí)間內(nèi)所產(chǎn)生的增值，就反映了資金的“時(shí)間價(jià)值”。資金時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的,來(lái)源于勞動(dòng)者在生產(chǎn)過(guò)程中創(chuàng)造的新的價(jià)值。②資金用作某項(xiàng)投資，必定放棄資金的其他使用權(quán)力，相當(dāng)于失去收益的機(jī)會(huì)，也就相當(dāng)于付出了一定的代價(jià)。在一定時(shí)期內(nèi)的這種代價(jià)就是資金的“時(shí)間價(jià)值”。314.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素14.1.1資金的時(shí)14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素資金時(shí)間價(jià)值的存在是以資金的投資作為大前提的，只有進(jìn)入投資領(lǐng)域的資金才有時(shí)間價(jià)值。資金時(shí)間價(jià)值定義：指資金在使用過(guò)程中隨時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。因?yàn)橘Y金時(shí)間價(jià)值的存在，在不同時(shí)間點(diǎn)的資金在價(jià)值上不等，價(jià)值隨著時(shí)間而發(fā)生變化。414.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素資金時(shí)間價(jià)值的存在是以14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算包括幾個(gè)要素：

（1）終值終值（FutureValue）又稱將來(lái)值，是現(xiàn)在一定量資金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，俗稱“本利和”，記作F。（2）現(xiàn)值現(xiàn)值（PresentValue）俗稱“本金”，是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量資金折合到現(xiàn)在的價(jià)值，記作P。514.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算包括14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（3）利息在一個(gè)計(jì)息周期（一年、一個(gè)月、一個(gè)季度）結(jié)束時(shí)，終值與現(xiàn)值之間的差額，即為這個(gè)計(jì)息周期的利息。利息分單利和復(fù)利兩種。單利是以本金為基數(shù)計(jì)算利息的方法，每一計(jì)算期的利息固定不變。例如，今天存入1000元，月利率為1%，一個(gè)月后利息為10元，本利和為1010元，兩個(gè)月后利息為20元，本利和為1020元，即第一個(gè)月的利息10元不參加之后的計(jì)息。復(fù)利計(jì)算是以本金與累計(jì)利息之和作為基礎(chǔ)計(jì)算利息的方法，即上一期的利息作為下一期的本金再計(jì)算利息，就是利上加利的計(jì)算。就上例來(lái)說(shuō)，一個(gè)月后的利息為10元，本利和1010元，兩個(gè)月后的利息為20.1元，本利和為1020.1元，即第一個(gè)月的利息還要參加下一期的計(jì)息。在交通項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)時(shí)，一般采用復(fù)利。614.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（3）利息復(fù)利計(jì)算是以14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（4）利率某個(gè)計(jì)息周期的利率

等于該計(jì)息周期的利息除以本金。例如，本金為1000元，一年后本利和為1050元，則利息為50元，年利率為5%。計(jì)息周期有時(shí)是半年、一個(gè)季度、一個(gè)月。計(jì)息期不同，同一筆資金在占用時(shí)間相等的情況下，利息額有差異。在計(jì)息周期與利率的時(shí)間單位不一致時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率與實(shí)際利率的差異。

714.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（4）利率714.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素名義利率。以一年為計(jì)息基礎(chǔ)，按每一計(jì)息周期的利率乘以每年計(jì)息期數(shù)，是按單利方法計(jì)算的。例如，存款的月利率為5‰，則名義年利率為6%（即5‰×12個(gè)月）。有效利率。又稱實(shí)際利率，以年為計(jì)息周期，用復(fù)利方法計(jì)算的年利率。如果計(jì)息期為一年，則名義利率也就是有效利率，兩者之間的關(guān)系如下式所示：

814.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素名義利率。以一年為計(jì)息14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-1】向銀行借款，有兩種計(jì)息方式：A方式為年利率8％，按月計(jì)息；B方式為年利率9％，按半年計(jì)息。問(wèn)：借款者應(yīng)選哪一種?解：A方式的有效利率為（1+8%/12）12–1=8.3%B方式的有效利率為（1+9%/2）2–1=9.2%對(duì)借款人來(lái)說(shuō)，應(yīng)選擇有效利率低的方式，故選擇計(jì)息方式A。在交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)時(shí)，往往采用預(yù)期投資收益率作為計(jì)息資金時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)，一般稱為折現(xiàn)率或貼現(xiàn)率。

914.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-1】向銀14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（5）年值年值（AnnualValue）又稱年金，指一定時(shí)期內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng)。有三個(gè)特點(diǎn)：一是金額相等；二是時(shí)間間隔相等；三是一系列款項(xiàng)。圖14-1-1現(xiàn)值，終值和年值1014.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（5）年值圖14-1-14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素14.1.2現(xiàn)金流量與資金等值計(jì)算（1）現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量（也稱現(xiàn)金流動(dòng)量或資金流量），指投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，是計(jì)算項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的主要根據(jù)之一。現(xiàn)金流量圖，是描述現(xiàn)金流動(dòng)量作為時(shí)間函數(shù)的圖形，它能表示資金在不同時(shí)間點(diǎn)流入與流出的實(shí)際運(yùn)動(dòng)狀況。1114.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素14.1.2現(xiàn)金流量14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素橫坐標(biāo)量度時(shí)間，稱時(shí)間軸，取計(jì)息周期的期數(shù)為時(shí)間刻度數(shù)值，如果用年計(jì)息，則時(shí)間軸上的刻度單位為年?？v坐標(biāo)描述現(xiàn)金流量，單位為元、萬(wàn)元等。當(dāng)資金流入項(xiàng)目時(shí)，現(xiàn)金流量為正值，繪制在時(shí)間軸上方，用向上的箭頭表示；當(dāng)資金流出時(shí)，現(xiàn)金流量為負(fù)值，繪制在時(shí)間軸的下方，用向下的箭頭表示。圖14-1-2現(xiàn)金流量圖1214.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素圖14-1-2現(xiàn)金14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素繪制現(xiàn)金流量圖好處：使各年資金流動(dòng)狀況一目了然，便于分析計(jì)算。缺點(diǎn)：必須畫(huà)出某一筆現(xiàn)金流入或流出究竟發(fā)生在計(jì)息周期的期初還是期末，對(duì)于交通投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，資金流入和流出往往平均發(fā)生在整個(gè)計(jì)息周期，很難明確地畫(huà)出現(xiàn)金流入到底是在期初還是在期末。1314.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素繪制現(xiàn)金流量圖1314.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（2）資金等值的概念資金等值，指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，一筆資金與不同時(shí)點(diǎn)絕對(duì)值不等的另一筆或一系列資金，按某一利率換算至某一相同時(shí)點(diǎn)時(shí)，可能具有相等的價(jià)值。例如，在基年（即現(xiàn)在的時(shí)間點(diǎn)）的10萬(wàn)元貸款，按10%利率用復(fù)利計(jì)算，其第一年、第二年、第五年的本利和分別為11萬(wàn)元、12.1萬(wàn)元和16.1萬(wàn)元，而這三年的終值轉(zhuǎn)換為基年的現(xiàn)值均等于10萬(wàn)元。說(shuō)明現(xiàn)值10萬(wàn)元按10%復(fù)利計(jì)算，它等于1年后的11萬(wàn)元，兩年后的12.1萬(wàn)元和5年后的16.1萬(wàn)元。為了正確評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果，考慮在不同時(shí)間點(diǎn)上各種資金的時(shí)間價(jià)值，需要把不同時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生的現(xiàn)金流量換算為同一時(shí)間點(diǎn)上的等價(jià)的現(xiàn)金流量，這種考慮時(shí)間因素的資金轉(zhuǎn)換計(jì)算，又稱為資金的等值計(jì)算。1414.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（2）資金等值的概念為14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（3）一次性支付資金等值的計(jì)算即資金的收入或付出都是一次性發(fā)生的。它分終值計(jì)息和現(xiàn)值計(jì)算。①一次支付終值計(jì)算求某個(gè)計(jì)算期末的終值，它的經(jīng)濟(jì)含義是：若現(xiàn)在投資P元，按年利率i計(jì)，n年后可以得到的終值總金額?？砂聪率接?jì)算本利和（終值）F：可以把(1+i)n記作(F/P，i，n)，稱為終值系數(shù)，斜線/后面的P，i和n表示已知數(shù)，前面的F表示求解數(shù)。1514.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（3）一次性支付資金等14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-2】銀行給某港口建設(shè)項(xiàng)目貸款2億元，年利率為8%，試計(jì)算8年后的終值（本利和）。F=P（1+i）n=P（F/P，8%，8）=2×1.851=3.702（億元）圖14-1-3一次支付終值現(xiàn)金流量圖1614.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-2】銀行14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素②一次支付現(xiàn)值計(jì)算即已知終值F元，年利率i，時(shí)間是n年，求現(xiàn)值P?，F(xiàn)值公式為終值公式的倒數(shù)，即：

稱為現(xiàn)值系數(shù)。1714.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素②一次支付現(xiàn)值計(jì)算1714.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-3】某鐵路運(yùn)輸公司三年后需要一筆1000萬(wàn)元的資金進(jìn)行設(shè)備更新，年利率i=10%，問(wèn)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢(qián)？。（萬(wàn)元）圖14-1-4一次支付現(xiàn)值現(xiàn)金流量圖1814.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-3】某鐵14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（4）年金等值的計(jì)算①等額支付序列年金終值計(jì)算和償債基金計(jì)算等額支付序列年金終值計(jì)算：按時(shí)間序列，在每期末均發(fā)生（流入或流出）一筆等額資金A，求在n年后各年本利和累計(jì)總值F。這是計(jì)算由一系列期末等額支付累計(jì)而成的一次支付終值，是一種等額零存整取。其計(jì)算公式為：其中，（F/A，i，n）為年金終值系數(shù)。1914.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（4）年金等值的計(jì)算114.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素圖14-1-5等額序列支付年金終值資金流動(dòng)圖年金終值的現(xiàn)金流量圖如下圖所示。2014.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素圖14-1-5等額14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素相反，為了籌集將來(lái)n年后需要的一筆資金，在年利率為i的情況下，求每個(gè)計(jì)息期（年）末應(yīng)等額存儲(chǔ)的金額，就是等額支付序列年金現(xiàn)值計(jì)算，其計(jì)算公式如下。其中，為償債基金系數(shù)。圖14-1-6償債基金現(xiàn)金流量圖2114.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素相反，為了籌集將來(lái)n年14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素②資金回收計(jì)算和年金現(xiàn)值計(jì)算資金回收計(jì)算，即以逐年等額償還方式還清一次貸款的計(jì)算方法。如某個(gè)投資項(xiàng)目在年利率i的條件下，在n年末全部?jī)斶€期初的一次投資量P，則每年應(yīng)等額回收資金公式如下：其中，為資金回收系數(shù)。

2214.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素②資金回收計(jì)算和年金現(xiàn)14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素圖14-1-7資金回收現(xiàn)金流量圖2314.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素圖14-1-7資金回14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素年金現(xiàn)值計(jì)算，指在特定時(shí)期內(nèi)，每年年末收支等額金額的現(xiàn)值總和，即在n年內(nèi)當(dāng)逐年等額收支一筆資金A，按年利率i，此等額年金收支的現(xiàn)值總額計(jì)算如下式。圖14-1-8年金現(xiàn)值現(xiàn)金流量圖2414.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素年金現(xiàn)值計(jì)算，指在特定14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-4】某新建交通項(xiàng)目期初投資4億元，在年利率為8%的前提下，要在10年內(nèi)全部回收期初投資，問(wèn)每年平均利潤(rùn)應(yīng)達(dá)多少？如果某投資人在項(xiàng)目投資初期即有意購(gòu)買(mǎi)該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)15年，預(yù)期投資收益率為10%，按此平均利潤(rùn)計(jì)算，則投資人應(yīng)花費(fèi)的項(xiàng)目出讓金應(yīng)不高于多少？按資金回收公式，可求得每年應(yīng)得平均利潤(rùn)額至少不低于下列數(shù)值：2514.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-4】某新14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素根據(jù)年金現(xiàn)值公式，可求得未來(lái)15年的平均利潤(rùn)按10%的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)到基年的總金額：（億元）③永續(xù)年金現(xiàn)值計(jì)算如果每期末的凈現(xiàn)金流量相等為A，且收益期限可無(wú)限長(zhǎng)，折現(xiàn)率為i，則該系列數(shù)據(jù)的現(xiàn)值為：（3-12）2614.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素根據(jù)年金現(xiàn)值公式，可求14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-5】1986年，美國(guó)聯(lián)合太平洋鐵路公司花費(fèi)12億美元兼并了一家公路貨運(yùn)公司。該貨運(yùn)公司每年盈利均為6000萬(wàn)美元，銀行利率為10%。假定項(xiàng)目收益和銀行利率不變，收益期限可以無(wú)限長(zhǎng)，那么這次收購(gòu)將為太平洋鐵路公司帶來(lái)多少收益現(xiàn)值？從這個(gè)角度看這次收購(gòu)成功嗎？對(duì)項(xiàng)目收益的現(xiàn)值進(jìn)行測(cè)算：億美元由于項(xiàng)目收益現(xiàn)值不抵收購(gòu)成本，因此收購(gòu)是不成功的。2714.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-5】1914.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)14.2.1

項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)內(nèi)容和方法項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)包括多方面內(nèi)容，其中與經(jīng)濟(jì)有關(guān)的主要是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和社會(huì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，從項(xiàng)目投資人和業(yè)主的角度出發(fā)考察項(xiàng)目投資的可行性經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)分析項(xiàng)目對(duì)國(guó)家的凈貢獻(xiàn)，兩者在評(píng)價(jià)方法上有相似之處社會(huì)評(píng)價(jià)，從更高的社會(huì)和環(huán)境角度進(jìn)行評(píng)價(jià)也往往包含了經(jīng)濟(jì)影響分析。2814.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)14.2.1項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)內(nèi)容和方法14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)（1）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度、價(jià)格體系和項(xiàng)目評(píng)估的有關(guān)規(guī)定，從項(xiàng)目的財(cái)務(wù)角度分析計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)估指標(biāo)的過(guò)程。項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)考察項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，明確項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)主體的價(jià)值以及對(duì)投資者的貢獻(xiàn)，能夠?yàn)橥顿Y決策、融資決策和銀行審貸提供依據(jù)。它是項(xiàng)目投資決策分析的第一步，是項(xiàng)目評(píng)價(jià)的核心內(nèi)容，也是決定項(xiàng)目投資命運(yùn)的重要決策依據(jù)。1）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容項(xiàng)目類型不同會(huì)影響財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)內(nèi)容的選擇。對(duì)于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，需要考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)生存能力。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。2914.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)（1）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)1）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)①項(xiàng)目的盈利能力項(xiàng)目的盈利能力，指項(xiàng)目投資的盈利水平，是評(píng)價(jià)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可行程度的基本標(biāo)志。主要從兩方面對(duì)其進(jìn)行評(píng)估：一是運(yùn)用靜態(tài)計(jì)算方法用正常生產(chǎn)年份的企業(yè)利稅占總投資的比率大小，來(lái)考察項(xiàng)目年度投資盈利能力；二是用項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)的財(cái)務(wù)收益和總收益率，并考慮資金的時(shí)間因素，運(yùn)用動(dòng)態(tài)計(jì)算方法進(jìn)行分析。

3014.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)①項(xiàng)目的盈利能力3014.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②項(xiàng)目的償債能力指項(xiàng)目按期償還其到期債務(wù)的能力，它是銀行進(jìn)行貸款決策的重要依據(jù)。此外，通過(guò)計(jì)算資金流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和負(fù)債比率等各種財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，具體了解項(xiàng)目?jī)斶€流動(dòng)負(fù)債（如短期貸款）的能力和速度。③項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力盈利能力評(píng)價(jià)和償債能力評(píng)價(jià)是針對(duì)整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期而言的，而項(xiàng)目財(cái)務(wù)生存能力則更多地考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各個(gè)年度的財(cái)務(wù)情況。3114.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②項(xiàng)目的償債能力3114.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)生存能力評(píng)估（也稱資金平衡分析）。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，綜合考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)。對(duì)于財(cái)務(wù)生存能力的分析，要結(jié)合償債能力分析進(jìn)行。如果擬安排的還款期過(guò)短，致使還本付息負(fù)擔(dān)過(guò)重，導(dǎo)致為維持資金平衡必須籌借的短期借款過(guò)多，可以調(diào)整還款期，減輕各年的還款負(fù)擔(dān)。3214.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)生存能力評(píng)估（也稱資金平衡分析）14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)2）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法①融資前財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法所謂融資，指項(xiàng)目運(yùn)用各種方式向金融機(jī)構(gòu)或金融中介機(jī)構(gòu)籌集資金的一種業(yè)務(wù)活動(dòng)。進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)首先要進(jìn)行融資前分析。如果分析結(jié)果表明項(xiàng)目效益符合要求，再考慮融資方案，繼續(xù)進(jìn)行融資后分析；如果分析結(jié)果不能滿足要求，可以通過(guò)修改方案設(shè)計(jì)完善項(xiàng)目方案，必要時(shí)可據(jù)此做出放棄項(xiàng)目的建議。

融資前分析的財(cái)務(wù)效益指標(biāo)包括：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和動(dòng)態(tài)投資回收期。計(jì)算財(cái)務(wù)效益指標(biāo)后，應(yīng)將算出的有關(guān)指標(biāo)值與國(guó)家有關(guān)部門(mén)公布的基準(zhǔn)值加以比較，并從財(cái)務(wù)的角度提出項(xiàng)目可行與否的結(jié)論。3314.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)2）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法融資前分析的財(cái)14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②融資后財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法融資后分析包括：項(xiàng)目盈利能力分析，償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析，進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性。融資后財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：償債能力指標(biāo)（償債備付率、利息備付率、資產(chǎn)負(fù)債率等），盈利能力指標(biāo)（投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，資本金凈利潤(rùn)率等）。

3414.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②融資后財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法3414.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)③非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法。通過(guò)主觀分析判斷得出評(píng)價(jià)結(jié)果。例如，針對(duì)項(xiàng)目主要投資人，從其技術(shù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、管理水平、資信程度等方面著手進(jìn)行評(píng)價(jià)。這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)往往被銀行等貸款機(jī)構(gòu)采用，作為重要的評(píng)價(jià)依據(jù)。④綜合評(píng)價(jià)方法在應(yīng)用各種財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法的基礎(chǔ)上，將財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，得出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論，如綜合指數(shù)法。3514.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)③非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法。3514.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)（2）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，又稱國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)或經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析，是按合理配置資源的原則，采用影子價(jià)格、影子匯率、影子工資和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)分析參數(shù)，從項(xiàng)目對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)所做貢獻(xiàn)以及社會(huì)為項(xiàng)目付出代價(jià)的角度，來(lái)考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性的過(guò)程。3614.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)（2）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)3614.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)1）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容①界定外部費(fèi)用和外部效益外部效益（又稱間接效益），指由項(xiàng)目引起，在直接效益中沒(méi)有得到反映的效益。主要包括技術(shù)擴(kuò)散效果和乘數(shù)效果。技術(shù)擴(kuò)散效果，指一個(gè)技術(shù)先進(jìn)項(xiàng)目的實(shí)施，由于技術(shù)人員的流動(dòng)，技術(shù)在社會(huì)上擴(kuò)散和推廣，從而使得整個(gè)社會(huì)都受益。乘數(shù)效果，指項(xiàng)目的實(shí)施使原來(lái)閑置的資源得到利用，從而產(chǎn)生一系列的連鎖反應(yīng)，刺激某一地區(qū)或全國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。外部費(fèi)用，又稱間接費(fèi)用，是指由項(xiàng)目引起而在項(xiàng)目的直接費(fèi)用中沒(méi)有得到反映的費(fèi)用。如項(xiàng)目對(duì)自然環(huán)境造成的損害。對(duì)交通項(xiàng)目而言，環(huán)境及生態(tài)影響效果是主要的間接費(fèi)用。應(yīng)盡可能對(duì)其進(jìn)行量化，在可行的情況下賦予其經(jīng)濟(jì)價(jià)值，并納入整個(gè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的框架體系之中。3714.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)1）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容外部費(fèi)用，又稱14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②通過(guò)影子價(jià)格調(diào)整項(xiàng)目直接效益和直接費(fèi)用項(xiàng)目直接效益，指由項(xiàng)目產(chǎn)出物產(chǎn)生的并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益項(xiàng)目的直接費(fèi)用，指項(xiàng)目使用投入物所產(chǎn)生并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用，表現(xiàn)為投入項(xiàng)目的各種物料、人工、資金、技術(shù)以及自然資源而帶來(lái)的社會(huì)資源的消耗。3814.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②通過(guò)影子價(jià)格調(diào)整項(xiàng)目直接效益和直14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)影子價(jià)格指資源處于最優(yōu)配置狀態(tài)時(shí)的邊際產(chǎn)出價(jià)值，它是為實(shí)現(xiàn)一定的社會(huì)發(fā)展目標(biāo)而人為確定的、比交換價(jià)格更能合理利用資源的效率價(jià)格，能更好地反映出產(chǎn)品的社會(huì)價(jià)值和資源的稀缺程度。需要進(jìn)行影子價(jià)格調(diào)整的一般具有三種可能性，一是項(xiàng)目的產(chǎn)出物不具有市場(chǎng)價(jià)格，如農(nóng)村公路的使用；二是市場(chǎng)價(jià)格雖然存在，但無(wú)法確切地反映投入物和產(chǎn)出物的邊際社會(huì)效益和成本，因而在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上提供這些服務(wù)得到的收益將無(wú)法充分地反映這些供給所產(chǎn)生的社會(huì)效益，如鐵路貨運(yùn)價(jià)格；三是特殊投入物的影子價(jià)格（包括影子工資、土地費(fèi)用、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等）。3914.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)影子價(jià)格需要進(jìn)行影子價(jià)格調(diào)整的一般具14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)2）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的方法①費(fèi)用效益分析法費(fèi)用效益分析法（CBA），是以尋求社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利最大化為目的的經(jīng)濟(jì)理論。與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)僅考慮項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流入和流出不同，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中引入費(fèi)用效益分析，對(duì)項(xiàng)目的內(nèi)部效益和外部效益進(jìn)行分析、預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)，以達(dá)到改善資源分配，追求最大社會(huì)經(jīng)濟(jì)利益的效果。4014.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)2）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的方法4014.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②費(fèi)用效果分析法費(fèi)用效果分析與費(fèi)用效益類似，也是通過(guò)對(duì)項(xiàng)目預(yù)期效果和所支付費(fèi)用的比較，判斷項(xiàng)目費(fèi)用的有效性和項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)合理性的分析方法。費(fèi)用效果分析基本指標(biāo)是效果費(fèi)用比，公式為：其中，R—效果費(fèi)用比；E—項(xiàng)目效果；C—項(xiàng)目費(fèi)用。4114.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②費(fèi)用效果分析法4114.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)③有無(wú)對(duì)比法“有無(wú)對(duì)比法”是定量評(píng)價(jià)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)影響時(shí)常用的一種方法，可以用來(lái)衡量項(xiàng)目的真實(shí)影響、效益和作用?！坝袩o(wú)對(duì)比法”是將有項(xiàng)目和無(wú)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，將“有項(xiàng)目”和“無(wú)項(xiàng)目”時(shí)產(chǎn)生的效益或運(yùn)營(yíng)成本差額作為項(xiàng)目的效益。

4214.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)③有無(wú)對(duì)比法4214.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)（3）項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)任何一個(gè)投資項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，不僅形成一定的經(jīng)濟(jì)效益，還必然形成一定的社會(huì)效益和環(huán)境效益（或影響）。社會(huì)評(píng)價(jià)：是指通過(guò)系統(tǒng)調(diào)查和預(yù)測(cè)擬建項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的社會(huì)影響與社會(huì)效益，分析項(xiàng)目所在地區(qū)的社會(huì)環(huán)境對(duì)項(xiàng)目的適應(yīng)性和可接受程度，從而評(píng)價(jià)項(xiàng)目的社會(huì)可行性，進(jìn)而提出符合當(dāng)?shù)厣鐣?huì)協(xié)調(diào)發(fā)展要求，能夠規(guī)避社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、保持社會(huì)穩(wěn)定的項(xiàng)目方案，達(dá)到促進(jìn)項(xiàng)目順利實(shí)施的目的。4314.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)（3）項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)4314.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)社會(huì)評(píng)價(jià)適合用于社會(huì)因素較為復(fù)雜，社會(huì)影響較為久遠(yuǎn)，社會(huì)效益較為顯著，社會(huì)矛盾較為突出，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)或?qū)暧^經(jīng)濟(jì)影響力較大的投資項(xiàng)目。其中主要包括：需要大量移民搬遷或占用農(nóng)田較多的項(xiàng)目；具有明確社會(huì)發(fā)展目標(biāo)的項(xiàng)目，如減輕貧困項(xiàng)目、區(qū)域發(fā)展項(xiàng)目、社會(huì)服務(wù)項(xiàng)目以及國(guó)防建設(shè)項(xiàng)目等；對(duì)國(guó)家或區(qū)域社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)或總體布局、結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生重大影響的建設(shè)項(xiàng)目，交通運(yùn)輸項(xiàng)目，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目符合以上特點(diǎn)。4414.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)社會(huì)評(píng)價(jià)適合用于社會(huì)因素較為復(fù)雜，社14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)1）項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容①社會(huì)影響評(píng)價(jià)社會(huì)影響的目的是分析預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能產(chǎn)生的正面影響和負(fù)面影響。主要有：對(duì)居民收入的影響；對(duì)居民就業(yè)的影響；對(duì)居民生活水平及生活質(zhì)量的影響；對(duì)所在地區(qū)不同利益群體的影響；對(duì)弱勢(shì)群體利益的影響；對(duì)所在地區(qū)文化、教育和衛(wèi)生的影響；對(duì)當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施、社會(huì)服務(wù)容量和城市化進(jìn)程的影響；對(duì)所在地少數(shù)民族風(fēng)俗習(xí)慣和宗教的影響。4514.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)1）項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容4514.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②項(xiàng)目與所在地的互適性評(píng)價(jià)互適性分析的目的，分析預(yù)測(cè)項(xiàng)目所在地：社會(huì)環(huán)境、人文條件能否接納，支持項(xiàng)目的存在和發(fā)展；所在地現(xiàn)有技術(shù)、文化狀況能否適應(yīng)項(xiàng)目建設(shè)和發(fā)展；考察項(xiàng)目與當(dāng)?shù)厣鐣?huì)環(huán)境的相互適應(yīng)關(guān)系；與項(xiàng)目直接相關(guān)的不同利益相關(guān)者對(duì)項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的態(tài)度及參與程度。在此基礎(chǔ)上選擇可以促使項(xiàng)目成功的參與方式，并對(duì)可能阻礙項(xiàng)目存在和發(fā)展的因素提出防范措施。③社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)在對(duì)可能影響項(xiàng)目的各種社會(huì)因素進(jìn)行識(shí)別、排序的基礎(chǔ)上，選擇影響面大、影響持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，并容易導(dǎo)致較大社會(huì)矛盾的社會(huì)因素進(jìn)行重點(diǎn)評(píng)價(jià)，分析可能出現(xiàn)這種風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)環(huán)境和條件。4614.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②項(xiàng)目與所在地的互適性評(píng)價(jià)③社會(huì)14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)2）項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的方法主要有利益相關(guān)者分析法和邏輯框架法。①利益相關(guān)者分析法利益相關(guān)者，指與項(xiàng)目有利害關(guān)系的人、群體或機(jī)構(gòu)。利益相關(guān)者包括以下幾類：主要利益相關(guān)者，是指發(fā)展項(xiàng)目的直接受益者或直接受到損害的人；次要利益相關(guān)者，是指與項(xiàng)目的方案規(guī)劃設(shè)計(jì)、具體實(shí)施等相關(guān)的人員或機(jī)構(gòu)，如銀行機(jī)構(gòu)、政府部門(mén)、非政府組織等。利益相關(guān)者分析在社會(huì)評(píng)價(jià)中用于辨認(rèn)項(xiàng)目利益相關(guān)群體，并分析他們對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的影響。

4714.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)2）項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的方法4714.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②邏輯框架法邏輯框架法是一種概念化論述項(xiàng)目的方法，即用一張簡(jiǎn)單的框圖來(lái)清晰地分析一個(gè)復(fù)雜項(xiàng)目的內(nèi)涵和關(guān)系，使之更易理解。邏輯框架法的核心概念是事物層次間的因果邏輯關(guān)系，即“如果”提供了某種條件，“那么”就會(huì)產(chǎn)生某種結(jié)果；這些條件包括事物內(nèi)在的因素和事物所需要的外部條件。在邏輯框架中一般有四個(gè)層次：目標(biāo)、目的、產(chǎn)出和投入。4814.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②邏輯框架法4814.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)其中：目標(biāo)（Goal）：通常是指高層次的目標(biāo)，即宏觀計(jì)劃、規(guī)劃、政策和方針等。宏觀目標(biāo)一般超越了項(xiàng)目的范疇，它是指國(guó)家、地區(qū)、部門(mén)或投資組織的整體目標(biāo)以及項(xiàng)目對(duì)其可能產(chǎn)生的影響。層次描述客觀驗(yàn)證指標(biāo)驗(yàn)證方法重要外部條件目標(biāo)目標(biāo)指標(biāo)監(jiān)測(cè)和監(jiān)督手段及方法實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的主要條件目的目的指標(biāo)監(jiān)測(cè)和監(jiān)督手段及方法實(shí)現(xiàn)目的的主要條件產(chǎn)出產(chǎn)出物定量指標(biāo)監(jiān)測(cè)和監(jiān)督手段及方法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出的主要條件投入和活動(dòng)投入物定量指標(biāo)監(jiān)測(cè)和監(jiān)督手段及方法落實(shí)投入的主要條件表14-2-1邏輯框架的模式4914.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)其中：層次描述客觀驗(yàn)證指標(biāo)驗(yàn)證方法重14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)目的（ObjectivesorPurposes）：目的是指“為什么”要實(shí)施這個(gè)項(xiàng)目，即項(xiàng)目直接的效果、效益和作用。一般應(yīng)考慮項(xiàng)目能為受益目標(biāo)群體帶來(lái)什么，主要是社會(huì)和經(jīng)濟(jì)方面的成果和作用。產(chǎn)出（Outputs）：這里的“產(chǎn)出”是指項(xiàng)目“干了些什么”，即項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容或投入的產(chǎn)出物。一般要提供項(xiàng)目可計(jì)量的直接結(jié)果。投入和活動(dòng)（InputsandActivities）：該層次是指項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程及內(nèi)容，主要包括資源的投入量和時(shí)間等。5014.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)目的（ObjectivesorP思考題1.解釋以下名詞的概念：資金等值，復(fù)利，名義利率，實(shí)際利率，外部效益，外部費(fèi)用，影子價(jià)格，有無(wú)對(duì)比法，調(diào)整所得稅，轉(zhuǎn)移支付，凈現(xiàn)值，投資回收期，內(nèi)部收益率，折現(xiàn)率。2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容有哪些？3.社會(huì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容有哪些？交通運(yùn)輸項(xiàng)目主要從哪些角度開(kāi)展社會(huì)評(píng)價(jià)工作？51思考題1.解釋以下名詞的概念：資金等值，復(fù)利，名義利率，實(shí)際交通運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)學(xué)制作：交通運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)學(xué)課程組第14章交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)

交通運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)學(xué)制作：第14章第14章交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)學(xué)習(xí)重點(diǎn)資金時(shí)間價(jià)值的概念和計(jì)算要素；項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)；交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)與決策。學(xué)習(xí)難點(diǎn)交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)與決策?；疽笳莆召Y金時(shí)間價(jià)值的概念和計(jì)算要素、交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)與決策的方法。53第14章交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)學(xué)習(xí)重點(diǎn)214.1

資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素14.1.1

資金的時(shí)間價(jià)值①將資金用做某項(xiàng)投資，在資金的運(yùn)動(dòng)過(guò)程中可獲得一定的收益，即資金有了增值。資金在這段時(shí)間內(nèi)所產(chǎn)生的增值，就反映了資金的“時(shí)間價(jià)值”。資金時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的,來(lái)源于勞動(dòng)者在生產(chǎn)過(guò)程中創(chuàng)造的新的價(jià)值。②資金用作某項(xiàng)投資，必定放棄資金的其他使用權(quán)力，相當(dāng)于失去收益的機(jī)會(huì)，也就相當(dāng)于付出了一定的代價(jià)。在一定時(shí)期內(nèi)的這種代價(jià)就是資金的“時(shí)間價(jià)值”。5414.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素14.1.1資金的時(shí)14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素資金時(shí)間價(jià)值的存在是以資金的投資作為大前提的，只有進(jìn)入投資領(lǐng)域的資金才有時(shí)間價(jià)值。資金時(shí)間價(jià)值定義：指資金在使用過(guò)程中隨時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。因?yàn)橘Y金時(shí)間價(jià)值的存在，在不同時(shí)間點(diǎn)的資金在價(jià)值上不等，價(jià)值隨著時(shí)間而發(fā)生變化。5514.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素資金時(shí)間價(jià)值的存在是以14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算包括幾個(gè)要素：

（1）終值終值（FutureValue）又稱將來(lái)值，是現(xiàn)在一定量資金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，俗稱“本利和”，記作F。（2）現(xiàn)值現(xiàn)值（PresentValue）俗稱“本金”，是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量資金折合到現(xiàn)在的價(jià)值，記作P。5614.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算包括14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（3）利息在一個(gè)計(jì)息周期（一年、一個(gè)月、一個(gè)季度）結(jié)束時(shí)，終值與現(xiàn)值之間的差額，即為這個(gè)計(jì)息周期的利息。利息分單利和復(fù)利兩種。單利是以本金為基數(shù)計(jì)算利息的方法，每一計(jì)算期的利息固定不變。例如，今天存入1000元，月利率為1%，一個(gè)月后利息為10元，本利和為1010元，兩個(gè)月后利息為20元，本利和為1020元，即第一個(gè)月的利息10元不參加之后的計(jì)息。復(fù)利計(jì)算是以本金與累計(jì)利息之和作為基礎(chǔ)計(jì)算利息的方法，即上一期的利息作為下一期的本金再計(jì)算利息，就是利上加利的計(jì)算。就上例來(lái)說(shuō)，一個(gè)月后的利息為10元，本利和1010元，兩個(gè)月后的利息為20.1元，本利和為1020.1元，即第一個(gè)月的利息還要參加下一期的計(jì)息。在交通項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)時(shí)，一般采用復(fù)利。5714.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（3）利息復(fù)利計(jì)算是以14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（4）利率某個(gè)計(jì)息周期的利率

等于該計(jì)息周期的利息除以本金。例如，本金為1000元，一年后本利和為1050元，則利息為50元，年利率為5%。計(jì)息周期有時(shí)是半年、一個(gè)季度、一個(gè)月。計(jì)息期不同，同一筆資金在占用時(shí)間相等的情況下，利息額有差異。在計(jì)息周期與利率的時(shí)間單位不一致時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率與實(shí)際利率的差異。

5814.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（4）利率714.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素名義利率。以一年為計(jì)息基礎(chǔ)，按每一計(jì)息周期的利率乘以每年計(jì)息期數(shù)，是按單利方法計(jì)算的。例如，存款的月利率為5‰，則名義年利率為6%（即5‰×12個(gè)月）。有效利率。又稱實(shí)際利率，以年為計(jì)息周期，用復(fù)利方法計(jì)算的年利率。如果計(jì)息期為一年，則名義利率也就是有效利率，兩者之間的關(guān)系如下式所示：

5914.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素名義利率。以一年為計(jì)息14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-1】向銀行借款，有兩種計(jì)息方式：A方式為年利率8％，按月計(jì)息；B方式為年利率9％，按半年計(jì)息。問(wèn)：借款者應(yīng)選哪一種?解：A方式的有效利率為（1+8%/12）12–1=8.3%B方式的有效利率為（1+9%/2）2–1=9.2%對(duì)借款人來(lái)說(shuō)，應(yīng)選擇有效利率低的方式，故選擇計(jì)息方式A。在交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)時(shí)，往往采用預(yù)期投資收益率作為計(jì)息資金時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)，一般稱為折現(xiàn)率或貼現(xiàn)率。

6014.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-1】向銀14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（5）年值年值（AnnualValue）又稱年金，指一定時(shí)期內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng)。有三個(gè)特點(diǎn)：一是金額相等；二是時(shí)間間隔相等；三是一系列款項(xiàng)。圖14-1-1現(xiàn)值，終值和年值6114.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（5）年值圖14-1-14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素14.1.2現(xiàn)金流量與資金等值計(jì)算（1）現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量（也稱現(xiàn)金流動(dòng)量或資金流量），指投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，是計(jì)算項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的主要根據(jù)之一?，F(xiàn)金流量圖，是描述現(xiàn)金流動(dòng)量作為時(shí)間函數(shù)的圖形，它能表示資金在不同時(shí)間點(diǎn)流入與流出的實(shí)際運(yùn)動(dòng)狀況。6214.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素14.1.2現(xiàn)金流量14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素橫坐標(biāo)量度時(shí)間，稱時(shí)間軸，取計(jì)息周期的期數(shù)為時(shí)間刻度數(shù)值，如果用年計(jì)息，則時(shí)間軸上的刻度單位為年?？v坐標(biāo)描述現(xiàn)金流量，單位為元、萬(wàn)元等。當(dāng)資金流入項(xiàng)目時(shí)，現(xiàn)金流量為正值，繪制在時(shí)間軸上方，用向上的箭頭表示；當(dāng)資金流出時(shí)，現(xiàn)金流量為負(fù)值，繪制在時(shí)間軸的下方，用向下的箭頭表示。圖14-1-2現(xiàn)金流量圖6314.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素圖14-1-2現(xiàn)金14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素繪制現(xiàn)金流量圖好處：使各年資金流動(dòng)狀況一目了然，便于分析計(jì)算。缺點(diǎn)：必須畫(huà)出某一筆現(xiàn)金流入或流出究竟發(fā)生在計(jì)息周期的期初還是期末，對(duì)于交通投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，資金流入和流出往往平均發(fā)生在整個(gè)計(jì)息周期，很難明確地畫(huà)出現(xiàn)金流入到底是在期初還是在期末。6414.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素繪制現(xiàn)金流量圖1314.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（2）資金等值的概念資金等值，指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，一筆資金與不同時(shí)點(diǎn)絕對(duì)值不等的另一筆或一系列資金，按某一利率換算至某一相同時(shí)點(diǎn)時(shí)，可能具有相等的價(jià)值。例如，在基年（即現(xiàn)在的時(shí)間點(diǎn)）的10萬(wàn)元貸款，按10%利率用復(fù)利計(jì)算，其第一年、第二年、第五年的本利和分別為11萬(wàn)元、12.1萬(wàn)元和16.1萬(wàn)元，而這三年的終值轉(zhuǎn)換為基年的現(xiàn)值均等于10萬(wàn)元。說(shuō)明現(xiàn)值10萬(wàn)元按10%復(fù)利計(jì)算，它等于1年后的11萬(wàn)元，兩年后的12.1萬(wàn)元和5年后的16.1萬(wàn)元。為了正確評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果，考慮在不同時(shí)間點(diǎn)上各種資金的時(shí)間價(jià)值，需要把不同時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生的現(xiàn)金流量換算為同一時(shí)間點(diǎn)上的等價(jià)的現(xiàn)金流量，這種考慮時(shí)間因素的資金轉(zhuǎn)換計(jì)算，又稱為資金的等值計(jì)算。6514.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（2）資金等值的概念為14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（3）一次性支付資金等值的計(jì)算即資金的收入或付出都是一次性發(fā)生的。它分終值計(jì)息和現(xiàn)值計(jì)算。①一次支付終值計(jì)算求某個(gè)計(jì)算期末的終值，它的經(jīng)濟(jì)含義是：若現(xiàn)在投資P元，按年利率i計(jì)，n年后可以得到的終值總金額。可按下式計(jì)算本利和（終值）F：可以把(1+i)n記作(F/P，i，n)，稱為終值系數(shù)，斜線/后面的P，i和n表示已知數(shù)，前面的F表示求解數(shù)。6614.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（3）一次性支付資金等14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-2】銀行給某港口建設(shè)項(xiàng)目貸款2億元，年利率為8%，試計(jì)算8年后的終值（本利和）。F=P（1+i）n=P（F/P，8%，8）=2×1.851=3.702（億元）圖14-1-3一次支付終值現(xiàn)金流量圖6714.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-2】銀行14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素②一次支付現(xiàn)值計(jì)算即已知終值F元，年利率i，時(shí)間是n年，求現(xiàn)值P?，F(xiàn)值公式為終值公式的倒數(shù)，即：

稱為現(xiàn)值系數(shù)。6814.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素②一次支付現(xiàn)值計(jì)算1714.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-3】某鐵路運(yùn)輸公司三年后需要一筆1000萬(wàn)元的資金進(jìn)行設(shè)備更新，年利率i=10%，問(wèn)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢(qián)？。（萬(wàn)元）圖14-1-4一次支付現(xiàn)值現(xiàn)金流量圖6914.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-3】某鐵14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（4）年金等值的計(jì)算①等額支付序列年金終值計(jì)算和償債基金計(jì)算等額支付序列年金終值計(jì)算：按時(shí)間序列，在每期末均發(fā)生（流入或流出）一筆等額資金A，求在n年后各年本利和累計(jì)總值F。這是計(jì)算由一系列期末等額支付累計(jì)而成的一次支付終值，是一種等額零存整取。其計(jì)算公式為：其中，（F/A，i，n）為年金終值系數(shù)。7014.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素（4）年金等值的計(jì)算114.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素圖14-1-5等額序列支付年金終值資金流動(dòng)圖年金終值的現(xiàn)金流量圖如下圖所示。7114.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素圖14-1-5等額14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素相反，為了籌集將來(lái)n年后需要的一筆資金，在年利率為i的情況下，求每個(gè)計(jì)息期（年）末應(yīng)等額存儲(chǔ)的金額，就是等額支付序列年金現(xiàn)值計(jì)算，其計(jì)算公式如下。其中，為償債基金系數(shù)。圖14-1-6償債基金現(xiàn)金流量圖7214.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素相反，為了籌集將來(lái)n年14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素②資金回收計(jì)算和年金現(xiàn)值計(jì)算資金回收計(jì)算，即以逐年等額償還方式還清一次貸款的計(jì)算方法。如某個(gè)投資項(xiàng)目在年利率i的條件下，在n年末全部?jī)斶€期初的一次投資量P，則每年應(yīng)等額回收資金公式如下：其中，為資金回收系數(shù)。

7314.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素②資金回收計(jì)算和年金現(xiàn)14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素圖14-1-7資金回收現(xiàn)金流量圖7414.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素圖14-1-7資金回14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素年金現(xiàn)值計(jì)算，指在特定時(shí)期內(nèi)，每年年末收支等額金額的現(xiàn)值總和，即在n年內(nèi)當(dāng)逐年等額收支一筆資金A，按年利率i，此等額年金收支的現(xiàn)值總額計(jì)算如下式。圖14-1-8年金現(xiàn)值現(xiàn)金流量圖7514.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素年金現(xiàn)值計(jì)算，指在特定14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-4】某新建交通項(xiàng)目期初投資4億元，在年利率為8%的前提下，要在10年內(nèi)全部回收期初投資，問(wèn)每年平均利潤(rùn)應(yīng)達(dá)多少？如果某投資人在項(xiàng)目投資初期即有意購(gòu)買(mǎi)該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)15年，預(yù)期投資收益率為10%，按此平均利潤(rùn)計(jì)算，則投資人應(yīng)花費(fèi)的項(xiàng)目出讓金應(yīng)不高于多少？按資金回收公式，可求得每年應(yīng)得平均利潤(rùn)額至少不低于下列數(shù)值：7614.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-4】某新14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素根據(jù)年金現(xiàn)值公式，可求得未來(lái)15年的平均利潤(rùn)按10%的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)到基年的總金額：（億元）③永續(xù)年金現(xiàn)值計(jì)算如果每期末的凈現(xiàn)金流量相等為A，且收益期限可無(wú)限長(zhǎng)，折現(xiàn)率為i，則該系列數(shù)據(jù)的現(xiàn)值為：（3-12）7714.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素根據(jù)年金現(xiàn)值公式，可求14.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-5】1986年，美國(guó)聯(lián)合太平洋鐵路公司花費(fèi)12億美元兼并了一家公路貨運(yùn)公司。該貨運(yùn)公司每年盈利均為6000萬(wàn)美元，銀行利率為10%。假定項(xiàng)目收益和銀行利率不變，收益期限可以無(wú)限長(zhǎng)，那么這次收購(gòu)將為太平洋鐵路公司帶來(lái)多少收益現(xiàn)值？從這個(gè)角度看這次收購(gòu)成功嗎？對(duì)項(xiàng)目收益的現(xiàn)值進(jìn)行測(cè)算：億美元由于項(xiàng)目收益現(xiàn)值不抵收購(gòu)成本，因此收購(gòu)是不成功的。7814.1資金的時(shí)間價(jià)值概念和計(jì)算要素【例14-1-5】1914.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)14.2.1

項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)內(nèi)容和方法項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)包括多方面內(nèi)容，其中與經(jīng)濟(jì)有關(guān)的主要是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和社會(huì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，從項(xiàng)目投資人和業(yè)主的角度出發(fā)考察項(xiàng)目投資的可行性經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)分析項(xiàng)目對(duì)國(guó)家的凈貢獻(xiàn)，兩者在評(píng)價(jià)方法上有相似之處社會(huì)評(píng)價(jià)，從更高的社會(huì)和環(huán)境角度進(jìn)行評(píng)價(jià)也往往包含了經(jīng)濟(jì)影響分析。7914.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)14.2.1項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)內(nèi)容和方法14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)（1）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度、價(jià)格體系和項(xiàng)目評(píng)估的有關(guān)規(guī)定，從項(xiàng)目的財(cái)務(wù)角度分析計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)估指標(biāo)的過(guò)程。項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)考察項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，明確項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)主體的價(jià)值以及對(duì)投資者的貢獻(xiàn)，能夠?yàn)橥顿Y決策、融資決策和銀行審貸提供依據(jù)。它是項(xiàng)目投資決策分析的第一步，是項(xiàng)目評(píng)價(jià)的核心內(nèi)容，也是決定項(xiàng)目投資命運(yùn)的重要決策依據(jù)。1）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容項(xiàng)目類型不同會(huì)影響財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)內(nèi)容的選擇。對(duì)于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，需要考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)生存能力。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。8014.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)（1）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)1）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)①項(xiàng)目的盈利能力項(xiàng)目的盈利能力，指項(xiàng)目投資的盈利水平，是評(píng)價(jià)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可行程度的基本標(biāo)志。主要從兩方面對(duì)其進(jìn)行評(píng)估：一是運(yùn)用靜態(tài)計(jì)算方法用正常生產(chǎn)年份的企業(yè)利稅占總投資的比率大小，來(lái)考察項(xiàng)目年度投資盈利能力；二是用項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)的財(cái)務(wù)收益和總收益率，并考慮資金的時(shí)間因素，運(yùn)用動(dòng)態(tài)計(jì)算方法進(jìn)行分析。

8114.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)①項(xiàng)目的盈利能力3014.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②項(xiàng)目的償債能力指項(xiàng)目按期償還其到期債務(wù)的能力，它是銀行進(jìn)行貸款決策的重要依據(jù)。此外，通過(guò)計(jì)算資金流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和負(fù)債比率等各種財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，具體了解項(xiàng)目?jī)斶€流動(dòng)負(fù)債（如短期貸款）的能力和速度。③項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力盈利能力評(píng)價(jià)和償債能力評(píng)價(jià)是針對(duì)整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期而言的，而項(xiàng)目財(cái)務(wù)生存能力則更多地考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各個(gè)年度的財(cái)務(wù)情況。8214.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②項(xiàng)目的償債能力3114.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)生存能力評(píng)估（也稱資金平衡分析）。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，綜合考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)。對(duì)于財(cái)務(wù)生存能力的分析，要結(jié)合償債能力分析進(jìn)行。如果擬安排的還款期過(guò)短，致使還本付息負(fù)擔(dān)過(guò)重，導(dǎo)致為維持資金平衡必須籌借的短期借款過(guò)多，可以調(diào)整還款期，減輕各年的還款負(fù)擔(dān)。8314.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)生存能力評(píng)估（也稱資金平衡分析）14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)2）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法①融資前財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法所謂融資，指項(xiàng)目運(yùn)用各種方式向金融機(jī)構(gòu)或金融中介機(jī)構(gòu)籌集資金的一種業(yè)務(wù)活動(dòng)。進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)首先要進(jìn)行融資前分析。如果分析結(jié)果表明項(xiàng)目效益符合要求，再考慮融資方案，繼續(xù)進(jìn)行融資后分析；如果分析結(jié)果不能滿足要求，可以通過(guò)修改方案設(shè)計(jì)完善項(xiàng)目方案，必要時(shí)可據(jù)此做出放棄項(xiàng)目的建議。

融資前分析的財(cái)務(wù)效益指標(biāo)包括：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和動(dòng)態(tài)投資回收期。計(jì)算財(cái)務(wù)效益指標(biāo)后，應(yīng)將算出的有關(guān)指標(biāo)值與國(guó)家有關(guān)部門(mén)公布的基準(zhǔn)值加以比較，并從財(cái)務(wù)的角度提出項(xiàng)目可行與否的結(jié)論。8414.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)2）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法融資前分析的財(cái)14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②融資后財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法融資后分析包括：項(xiàng)目盈利能力分析，償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析，進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性。融資后財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：償債能力指標(biāo)（償債備付率、利息備付率、資產(chǎn)負(fù)債率等），盈利能力指標(biāo)（投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，資本金凈利潤(rùn)率等）。

8514.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②融資后財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法3414.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)③非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法。通過(guò)主觀分析判斷得出評(píng)價(jià)結(jié)果。例如，針對(duì)項(xiàng)目主要投資人，從其技術(shù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、管理水平、資信程度等方面著手進(jìn)行評(píng)價(jià)。這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)往往被銀行等貸款機(jī)構(gòu)采用，作為重要的評(píng)價(jià)依據(jù)。④綜合評(píng)價(jià)方法在應(yīng)用各種財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法的基礎(chǔ)上，將財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，得出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論，如綜合指數(shù)法。8614.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)③非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法。3514.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)（2）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，又稱國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)或經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析，是按合理配置資源的原則，采用影子價(jià)格、影子匯率、影子工資和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)分析參數(shù)，從項(xiàng)目對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)所做貢獻(xiàn)以及社會(huì)為項(xiàng)目付出代價(jià)的角度，來(lái)考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性的過(guò)程。8714.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)（2）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)3614.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)1）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容①界定外部費(fèi)用和外部效益外部效益（又稱間接效益），指由項(xiàng)目引起，在直接效益中沒(méi)有得到反映的效益。主要包括技術(shù)擴(kuò)散效果和乘數(shù)效果。技術(shù)擴(kuò)散效果，指一個(gè)技術(shù)先進(jìn)項(xiàng)目的實(shí)施，由于技術(shù)人員的流動(dòng)，技術(shù)在社會(huì)上擴(kuò)散和推廣，從而使得整個(gè)社會(huì)都受益。乘數(shù)效果，指項(xiàng)目的實(shí)施使原來(lái)閑置的資源得到利用，從而產(chǎn)生一系列的連鎖反應(yīng)，刺激某一地區(qū)或全國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。外部費(fèi)用，又稱間接費(fèi)用，是指由項(xiàng)目引起而在項(xiàng)目的直接費(fèi)用中沒(méi)有得到反映的費(fèi)用。如項(xiàng)目對(duì)自然環(huán)境造成的損害。對(duì)交通項(xiàng)目而言，環(huán)境及生態(tài)影響效果是主要的間接費(fèi)用。應(yīng)盡可能對(duì)其進(jìn)行量化，在可行的情況下賦予其經(jīng)濟(jì)價(jià)值，并納入整個(gè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的框架體系之中。8814.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)1）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容外部費(fèi)用，又稱14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②通過(guò)影子價(jià)格調(diào)整項(xiàng)目直接效益和直接費(fèi)用項(xiàng)目直接效益，指由項(xiàng)目產(chǎn)出物產(chǎn)生的并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益項(xiàng)目的直接費(fèi)用，指項(xiàng)目使用投入物所產(chǎn)生并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用，表現(xiàn)為投入項(xiàng)目的各種物料、人工、資金、技術(shù)以及自然資源而帶來(lái)的社會(huì)資源的消耗。8914.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②通過(guò)影子價(jià)格調(diào)整項(xiàng)目直接效益和直14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)影子價(jià)格指資源處于最優(yōu)配置狀態(tài)時(shí)的邊際產(chǎn)出價(jià)值，它是為實(shí)現(xiàn)一定的社會(huì)發(fā)展目標(biāo)而人為確定的、比交換價(jià)格更能合理利用資源的效率價(jià)格，能更好地反映出產(chǎn)品的社會(huì)價(jià)值和資源的稀缺程度。需要進(jìn)行影子價(jià)格調(diào)整的一般具有三種可能性，一是項(xiàng)目的產(chǎn)出物不具有市場(chǎng)價(jià)格，如農(nóng)村公路的使用；二是市場(chǎng)價(jià)格雖然存在，但無(wú)法確切地反映投入物和產(chǎn)出物的邊際社會(huì)效益和成本，因而在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上提供這些服務(wù)得到的收益將無(wú)法充分地反映這些供給所產(chǎn)生的社會(huì)效益，如鐵路貨運(yùn)價(jià)格；三是特殊投入物的影子價(jià)格（包括影子工資、土地費(fèi)用、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等）。9014.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)影子價(jià)格需要進(jìn)行影子價(jià)格調(diào)整的一般具14.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)2）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的方法①費(fèi)用效益分析法費(fèi)用效益分析法（CBA），是以尋求社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利最大化為目的的經(jīng)濟(jì)理論。與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)僅考慮項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流入和流出不同，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中引入費(fèi)用效益分析，對(duì)項(xiàng)目的內(nèi)部效益和外部效益進(jìn)行分析、預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)，以達(dá)到改善資源分配，追求最大社會(huì)經(jīng)濟(jì)利益的效果。9114.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)2）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的方法4014.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②費(fèi)用效果分析法費(fèi)用效果分析與費(fèi)用效益類似，也是通過(guò)對(duì)項(xiàng)目預(yù)期效果和所支付費(fèi)用的比較，判斷項(xiàng)目費(fèi)用的有效性和項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)合理性的分析方法。費(fèi)用效果分析基本指標(biāo)是效果費(fèi)用比，公式為：其中，R—效果費(fèi)用比；E—項(xiàng)目效果；C—項(xiàng)目費(fèi)用。9214.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)②費(fèi)用效果分析法4114.2項(xiàng)目投資與評(píng)價(jià)③有無(wú)對(duì)比法“有無(wú)對(duì)比法”是定量評(píng)價(jià)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)影響時(shí)常用的一種方法，可以用來(lái)衡量項(xiàng)目的真實(shí)影響、效益和作用?！坝袩o(wú)對(duì)比法”是將有項(xiàng)目和無(wú)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，將“有項(xiàng)目”和“無(wú)項(xiàng)目”時(shí)產(chǎn)生的效益或運(yùn)營(yíng)成本差額作為項(xiàng)目的效