利潤(rùn)分配與股利政策課件

《財(cái)務(wù)管理》第八章

主講：李明偉《財(cái)務(wù)管理》第八章第八章利潤(rùn)分配與股利政策第一節(jié)利潤(rùn)構(gòu)成與分配程序第二節(jié)股利支付的程序與方法第二節(jié)股利分配決策第三節(jié)股利股利和股票分割第八章利潤(rùn)分配與股利政策第一節(jié)利潤(rùn)構(gòu)成與分配程序利潤(rùn)構(gòu)成與分配程序Section18利潤(rùn)構(gòu)成與分配程序Section18第一節(jié)利潤(rùn)構(gòu)成與分配程序利潤(rùn)分配程序利潤(rùn)的計(jì)算虧損及彌補(bǔ)第一節(jié)利潤(rùn)構(gòu)成與分配程序利潤(rùn)分配程序利潤(rùn)的虧損及利潤(rùn)的計(jì)算利潤(rùn)是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果，包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)。

利潤(rùn)的計(jì)算利潤(rùn)是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果，包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本－營(yíng)業(yè)稅金及附加－營(yíng)業(yè)費(fèi)用－管理費(fèi)用－財(cái)務(wù)費(fèi)用－資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)收益（或減變動(dòng)損失）+投資收益（或減投資損失）利潤(rùn)總額

＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入－營(yíng)業(yè)外支出應(yīng)交所得稅

=應(yīng)納稅所得額*稅率-減免稅額-抵免稅額

其中：

應(yīng)納稅所得額=收入總額-不征稅收入-免稅收入-各項(xiàng)扣除-允許彌補(bǔ)的以前年度虧損凈利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額－所得稅利潤(rùn)的計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)的計(jì)算利潤(rùn)分配順序

——非股份有限公司彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損提取法定盈余公積提取法定公益金向投資者分配利潤(rùn)利潤(rùn)分配順序

——非股份有限公司彌補(bǔ)企業(yè)利潤(rùn)分配順序

——股份有限公司彌補(bǔ)業(yè)以前年度虧損提取法定盈余公積支付普通股股利提取公益金支付優(yōu)先股股利提取任意盈余公積利潤(rùn)分配順序

——股份有限公司彌補(bǔ)業(yè)以前虧損及虧損的彌補(bǔ)

—企業(yè)發(fā)生虧損的類型政策性虧損出于宏觀管理的需要，對(duì)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的產(chǎn)品限價(jià)給相關(guān)企業(yè)造成的虧損。經(jīng)營(yíng)性虧損：由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善造成的虧損。

虧損及虧損的彌補(bǔ)

—企業(yè)稅前利潤(rùn)稅后利潤(rùn)盈余公積發(fā)生虧損，可以用次年度的稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)，次年度利潤(rùn)不足彌補(bǔ)的，可以在5年內(nèi)延續(xù)彌補(bǔ)。稅后利潤(rùn)補(bǔ)虧。5年內(nèi)的稅前利潤(rùn)不足彌補(bǔ)時(shí)，用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)。這種方式不確認(rèn)遞延所得稅。稅法上在計(jì)算應(yīng)稅所得時(shí)不能扣除虧損余額。發(fā)生的虧損，可以用盈余公積彌補(bǔ)。借記“盈余公積”科目，貸記“利潤(rùn)分配——盈余公積補(bǔ)虧”科目。虧損及虧損的彌補(bǔ)

—虧損的彌補(bǔ)方法稅前利潤(rùn)稅后利潤(rùn)盈余公積發(fā)生虧損，可以用次年度的稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)某公司1999年開業(yè)，稅率為40%，1999年-2007年，企業(yè)各年稅前利潤(rùn)如下：（單位：萬(wàn)元）年份990001020304050607利潤(rùn)-10040-30101010104040問：1、2005年、2006年企業(yè)是否交所得稅，是否提取盈余公積？2、2007年是否交所得稅，是否提取盈余公積、是否向投資者分配利潤(rùn)？虧損及虧損的彌補(bǔ)

—案例分析某公司1999年開業(yè)，稅率為40%，1999年-2007年，Section28股利支付的程序與方法Section28股利支付的程序與方法股利支付的程序

股利宣告日

股利宣告日即公司董事會(huì)按股利發(fā)放的周期舉行董事會(huì)會(huì)議，決定股利分配的預(yù)分方案，交由股東大會(huì)討論通過后，由董事會(huì)將股利支付情況正式予以公告的日期。

股權(quán)登記日

股權(quán)登記日是公司在宣布分紅方案時(shí)確定的一個(gè)具體日期。凡是在此指定日期收盤之前取得了公司股票，成為公司在冊(cè)股東的投資者都可以作為股東享受公司分派的股利，在此日之后取得股票的股東則無權(quán)享受已宣布的股利。

股利支付的程序股利宣告日除息日

股權(quán)登記日后的第一天就是除權(quán)日或除息日，這一天或以后購(gòu)入該公司股票的股東，不再享有該公司此次分紅配股。所以在這一天購(gòu)入公司股票的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。

股利發(fā)放日

股利發(fā)放日是公司按公布的分紅方案向股權(quán)登記日在冊(cè)的股東實(shí)際支付股利的日期。股利支付的程序

除息日股利支付的程序股利支付的方式

現(xiàn)金股利

現(xiàn)金股利，是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的最常見的方式。財(cái)產(chǎn)股利

財(cái)產(chǎn)股利，是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券，如公司債券、公司股票等，作為股利發(fā)放給股東。

負(fù)債股利

負(fù)債股利，是以負(fù)債方式支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有時(shí)也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。股票股利

股票股利，是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，我國(guó)實(shí)務(wù)中通常也稱其為“紅股”。股利支付的方式現(xiàn)金股利案例分析浙江天馬軸承股份有限公司2009年度權(quán)益分派實(shí)施公告

本公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員保證公告內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確和完整,并對(duì)公告中的虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏承擔(dān)責(zé)任。

浙江天馬軸承股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”),2009年度權(quán)益分派方案已獲2010年4月15日召開的2009年度股東大會(huì)審議通過,現(xiàn)將權(quán)益分派事宜公告如下:

一、權(quán)益分派方案本公司2009年度權(quán)益分派方案為:以公司現(xiàn)有總股本594,000,000股為基數(shù),向全體股東每10股派0.5元人民幣現(xiàn)金(含稅,扣稅后,個(gè)人、證券投資基金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者實(shí)際每10股派0.45元);同時(shí),以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。對(duì)于其他非居民企業(yè),我公司未代扣代繳所得稅,由納稅人在所得發(fā)生地繳納。

分紅前本公司總股本為594,000,000股,分紅后總股本增至1,188,000,000股。

二、股權(quán)登記日與除權(quán)除息日本次權(quán)益分派股權(quán)登記日為:2010年4月23日,除權(quán)除息日為:2010年4月26日。

三、權(quán)益分派對(duì)象本次分派對(duì)象為:

2010年4月23日下午深圳證券交易所收市后,在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)結(jié)算深圳分公司”)登記在冊(cè)的本公司全體股東。

案例分析浙江天馬軸承股份有限公司2009年度權(quán)益分派實(shí)施公告股利分配決策Section38股利分配決策Section38第三節(jié)股利分配決策股利政策

股利理論第三節(jié)股利分配決策股利政策股利理論股利理論股利分配政策是關(guān)于股份公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利、何時(shí)發(fā)放股利以及以何種形式發(fā)放股利等方面的方針和策略。圍繞股份公司股利政策對(duì)公司股價(jià)或公司價(jià)值有無影響問題的研究，形成股利政策的基本理論。股利理論股利分配政策是關(guān)于股份公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利股利理論股利無關(guān)論（MM理論）股利相關(guān)論

——“一鳥在手”理論——信息傳遞理論——所得稅差異理論股利理論股利無關(guān)論（MM理論）股利政策股利政策是指在法律允許的范圍內(nèi)，企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利的方針及對(duì)策。企業(yè)的凈收益可以支付給股東，也可以留存在企業(yè)內(nèi)部，股利政策的關(guān)鍵問題是確定分配和留存的比例。通?？晒┻x擇的股利政策包括：剩余股利政策、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策、固定股利支付率政策及低正常股利加額外股利政策。股利政策股利政策是指在法律允許的范圍內(nèi)，企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)剩余股利政策剩余股利政策是指企業(yè)較多地考慮將凈利潤(rùn)用于增加投資者權(quán)益，只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，才將剩余的利潤(rùn)用于向股東分配。例如：公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資金40%，權(quán)益資金60%，項(xiàng)目所需資金400萬(wàn)元。本年凈利潤(rùn)300萬(wàn)元，400*60%=240萬(wàn)元。剩余300-240=60萬(wàn)元。剩余股利政策剩余股利政策是指企業(yè)較多地考慮將凈利潤(rùn)基本步驟：（1）確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)；（2）確定達(dá)到目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)需要增加留存收益的數(shù)額；（3）將剩余的利潤(rùn)分配給投資者。優(yōu)點(diǎn)：保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低。缺點(diǎn)：不利于投資者安排收入的支出，也不利于公司樹立良好的形象。剩余股利政策基本步驟：剩余股利政策剩余股利政策

——例題1某公司2009年稅后利潤(rùn)80萬(wàn)元，提取盈余公積、公益金的比率為10%、5%，公司決定2010年投資120萬(wàn)元，以前年度股東權(quán)益與公司負(fù)債比率始終為3:2。要求：計(jì)算當(dāng)公司采用剩余股利政策時(shí)，2009年是否可以為各股東分配利潤(rùn)，若可以請(qǐng)說明理由。剩余股利政策

——例題1某公司2009股權(quán)資本投資額120×3/5=72萬(wàn)提取公積金后的利潤(rùn)=80×（1-15%）=68萬(wàn)所以不能分配股利剩余股利政策

——例題1股權(quán)資本投資額120×3/5=72萬(wàn)剩余股利政策

A公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬(wàn)股，該公司的產(chǎn)品銷路穩(wěn)定，擬投資1200萬(wàn)元，擴(kuò)大生產(chǎn)能力50%。該公司想要維持目前50%的負(fù)債比率，并想繼續(xù)執(zhí)行10%的固定股利支付率政策。該公司2009年的稅后利潤(rùn)為500萬(wàn)元。要求：該公司2010年為擴(kuò)充上述生產(chǎn)能力必須從外部籌措多少權(quán)益資本?剩余股利政策

——例題2A公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬(wàn)股，該公司的產(chǎn)品銷路穩(wěn)定剩余股利政策

——例題2

留存利潤(rùn)=500×（1-10%）=450萬(wàn)元項(xiàng)目所需權(quán)益融資需要=1200×（1-50%=600（萬(wàn)元）

外部權(quán)益融資=600-450=150（萬(wàn)元）剩余股利政策

——例題2留存利潤(rùn)=固定股利政策是指公司在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)都將分期支付固定的股利額，除非有顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長(zhǎng)。每股股利固定每股股利0.2元，股數(shù)2億，每年的股利都是0.4億元適用于收益比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期、信譽(yù)一般的公司。固定股利政策固定股利政策是指公司在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)都將分期支付固定的股利額，除優(yōu)點(diǎn)：有利于公司樹立良好的形象，穩(wěn)定股價(jià)，從而增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心；有利于投資者安排收入與支出。缺點(diǎn)：股利支付與公司盈利能力相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付較高的股利，容易引起公司資金緊張，導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化。固定股利政策優(yōu)點(diǎn)：有利于公司樹立良好的形象，穩(wěn)定股價(jià)，從而增強(qiáng)投資者對(duì)公固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指每年按固定比例從凈利潤(rùn)中支付股利。股利支付率固定。例如：10%當(dāng)凈利100萬(wàn)支付10萬(wàn)元，當(dāng)凈利1億元支付1000萬(wàn)元。股數(shù)1000萬(wàn)股。每股股利是多少？?jī)?yōu)點(diǎn)：保持股利與利潤(rùn)的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等。缺點(diǎn)：不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定與上漲。固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指每年按固定比例從固定股利支付率政策

—股利支付率股利支付率=股利總額/凈利潤(rùn)=每股股利/每股凈利=20%2010年股利總額=凈利500萬(wàn)*20%=100萬(wàn)元固定股利支付率政策

—股正常股利加額外股利政策概念：企業(yè)每年按一固定的數(shù)額向股東支付正常股利，當(dāng)年景好、盈余有較大增加時(shí)，在臨時(shí)額外發(fā)放一些股利。

正常股利＋額外股利公司盈利多，額外股利多；公司盈利少，額外股利少。正常股利加額外股利政策概念：企業(yè)每年按一固定的數(shù)額向股東支付優(yōu)點(diǎn)：靈活有彈性，有利于股價(jià)的提高?！@種股利政策使公司具有較大的靈活性；——這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。正常股利加額外股利政策優(yōu)點(diǎn)：靈活有彈性，有利于股價(jià)的提高。正常股利加額外股利政策缺點(diǎn)：

——不同年份之間公司的盈利波動(dòng)使得額外股利不斷變化，或時(shí)有時(shí)無，造成分派的股利不同，容易給投資者以公司收益不穩(wěn)定的感覺?！?dāng)公司在較長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會(huì)被股東誤認(rèn)為是“正常股利”，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的信號(hào)可能會(huì)使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而可能會(huì)引起公司股價(jià)下跌的不良后果。正常股利加額外股利政策缺點(diǎn)：正常股利加額外股利政策案例分析

某公司2009年實(shí)現(xiàn)的稅后凈利為1000萬(wàn)，法定盈余公積金、公益金的提取比率為15%，若2010年的投資計(jì)劃所需資金800萬(wàn)，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60%。（1）若公司采用剩余股利政策，則2009年末可發(fā)放多少股利？（2）若公司發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬(wàn)股，計(jì)算每股利潤(rùn)及每股股利？

案例分析

某公司2009年實(shí)現(xiàn)的（1）提取公積金、公益金額=1000X15%=150可供分配利潤(rùn)=1000-150=850投資所需自有資金=800X60%=480

向投資者分配額=850-480=370萬(wàn)（2）每股利潤(rùn)=1000/1000=1元/股每股股利=370/1000=0.37元/股案例分析（1）提取公積金、公益金額案例分析例：大明股份有限公司2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3500萬(wàn)元，發(fā)放現(xiàn)金股利1400萬(wàn)元。2010年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4500萬(wàn)元，年末的股本總額為1500萬(wàn)股（每股面值人民幣1元，下同）。2011年公司擴(kuò)大投資需要籌資5000萬(wàn)元?，F(xiàn)有下列幾種利潤(rùn)分配方案，請(qǐng)你分別計(jì)算2010年利潤(rùn)分配中應(yīng)分配的現(xiàn)金股利金額：（1）保持2009年的股利支付比率；（2）2011年投資所需資金的40%通過2010年收益留存來融資，其余通過負(fù)債來融資，2010年留存收益以外的凈利潤(rùn)全部用來分配現(xiàn)金股利；（3）2011年投資所需資金中的一部分通過2010年收益留存來融資，另一部分通過配股來籌集，擬按照2010年年末總股本的30%實(shí)施配股方案，每股配股價(jià)初定為4.80元。2010年留存收益以外的凈利潤(rùn)全部用來分配現(xiàn)金股利。例：大明股份有限公司2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3500萬(wàn)元，

利潤(rùn)分配與股利政策課件Theend!Theend!生活中的辛苦阻撓不了我對(duì)生活的熱愛。11月-2211月-22Thursday,November17,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對(duì)月。01:43:1601:43:1601:4311/17/20221:43:16AM做一枚螺絲釘，那里需要那里上。11月-2201:43:1601:43Nov-2217-Nov-22日復(fù)一日的努力只為成就美好的明天。01:43:1601:43:1601:43Thursday,November17,2022安全放在第一位，防微杜漸。11月-2211月-2201:43:1601:43:16November17,2022加強(qiáng)自身建設(shè)，增強(qiáng)個(gè)人的休養(yǎng)。2022年11月17日1:43上午11月-2211月-22精益求精，追求卓越，因?yàn)橄嘈哦鴤ゴ蟆?7十一月20221:43:16上午01:43:1611月-22讓自己更加強(qiáng)大，更加專業(yè)，這才能讓自己更好。十一月221:43上午11月-2201:43November17,2022這些年的努力就為了得到相應(yīng)的回報(bào)。2022/11/171:43:1601:43:1617November2022科學(xué)，你是國(guó)力的靈魂；同時(shí)又是社會(huì)發(fā)展的標(biāo)志。1:43:16上午1:43上午01:43:1611月-22每天都是美好的一天，新的一天開啟。11月-2211月-2201:4301:43:1601:43:16Nov-22相信命運(yùn)，讓自己成長(zhǎng)，慢慢的長(zhǎng)大。2022/11/171:43:16Thursday,November17,2022愛情，親情，友情，讓人無法割舍。11月-222022/11/171:43:1611月-22謝謝大家！生活中的辛苦阻撓不了我對(duì)生活的熱愛。11月-2211月-22

《財(cái)務(wù)管理》第八章

主講：李明偉《財(cái)務(wù)管理》第八章第八章利潤(rùn)分配與股利政策第一節(jié)利潤(rùn)構(gòu)成與分配程序第二節(jié)股利支付的程序與方法第二節(jié)股利分配決策第三節(jié)股利股利和股票分割第八章利潤(rùn)分配與股利政策第一節(jié)利潤(rùn)構(gòu)成與分配程序利潤(rùn)構(gòu)成與分配程序Section18利潤(rùn)構(gòu)成與分配程序Section18第一節(jié)利潤(rùn)構(gòu)成與分配程序利潤(rùn)分配程序利潤(rùn)的計(jì)算虧損及彌補(bǔ)第一節(jié)利潤(rùn)構(gòu)成與分配程序利潤(rùn)分配程序利潤(rùn)的虧損及利潤(rùn)的計(jì)算利潤(rùn)是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果，包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)。

利潤(rùn)的計(jì)算利潤(rùn)是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果，包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本－營(yíng)業(yè)稅金及附加－營(yíng)業(yè)費(fèi)用－管理費(fèi)用－財(cái)務(wù)費(fèi)用－資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)收益（或減變動(dòng)損失）+投資收益（或減投資損失）利潤(rùn)總額

＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入－營(yíng)業(yè)外支出應(yīng)交所得稅

=應(yīng)納稅所得額*稅率-減免稅額-抵免稅額

其中：

應(yīng)納稅所得額=收入總額-不征稅收入-免稅收入-各項(xiàng)扣除-允許彌補(bǔ)的以前年度虧損凈利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額－所得稅利潤(rùn)的計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)的計(jì)算利潤(rùn)分配順序

——非股份有限公司彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損提取法定盈余公積提取法定公益金向投資者分配利潤(rùn)利潤(rùn)分配順序

——非股份有限公司彌補(bǔ)企業(yè)利潤(rùn)分配順序

——股份有限公司彌補(bǔ)業(yè)以前年度虧損提取法定盈余公積支付普通股股利提取公益金支付優(yōu)先股股利提取任意盈余公積利潤(rùn)分配順序

——股份有限公司彌補(bǔ)業(yè)以前虧損及虧損的彌補(bǔ)

—企業(yè)發(fā)生虧損的類型政策性虧損出于宏觀管理的需要，對(duì)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的產(chǎn)品限價(jià)給相關(guān)企業(yè)造成的虧損。經(jīng)營(yíng)性虧損：由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善造成的虧損。

虧損及虧損的彌補(bǔ)

—企業(yè)稅前利潤(rùn)稅后利潤(rùn)盈余公積發(fā)生虧損，可以用次年度的稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)，次年度利潤(rùn)不足彌補(bǔ)的，可以在5年內(nèi)延續(xù)彌補(bǔ)。稅后利潤(rùn)補(bǔ)虧。5年內(nèi)的稅前利潤(rùn)不足彌補(bǔ)時(shí)，用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)。這種方式不確認(rèn)遞延所得稅。稅法上在計(jì)算應(yīng)稅所得時(shí)不能扣除虧損余額。發(fā)生的虧損，可以用盈余公積彌補(bǔ)。借記“盈余公積”科目，貸記“利潤(rùn)分配——盈余公積補(bǔ)虧”科目。虧損及虧損的彌補(bǔ)

—虧損的彌補(bǔ)方法稅前利潤(rùn)稅后利潤(rùn)盈余公積發(fā)生虧損，可以用次年度的稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)某公司1999年開業(yè)，稅率為40%，1999年-2007年，企業(yè)各年稅前利潤(rùn)如下：（單位：萬(wàn)元）年份990001020304050607利潤(rùn)-10040-30101010104040問：1、2005年、2006年企業(yè)是否交所得稅，是否提取盈余公積？2、2007年是否交所得稅，是否提取盈余公積、是否向投資者分配利潤(rùn)？虧損及虧損的彌補(bǔ)

—案例分析某公司1999年開業(yè)，稅率為40%，1999年-2007年，Section28股利支付的程序與方法Section28股利支付的程序與方法股利支付的程序

股利宣告日

股利宣告日即公司董事會(huì)按股利發(fā)放的周期舉行董事會(huì)會(huì)議，決定股利分配的預(yù)分方案，交由股東大會(huì)討論通過后，由董事會(huì)將股利支付情況正式予以公告的日期。

股權(quán)登記日

股權(quán)登記日是公司在宣布分紅方案時(shí)確定的一個(gè)具體日期。凡是在此指定日期收盤之前取得了公司股票，成為公司在冊(cè)股東的投資者都可以作為股東享受公司分派的股利，在此日之后取得股票的股東則無權(quán)享受已宣布的股利。

股利支付的程序股利宣告日除息日

股權(quán)登記日后的第一天就是除權(quán)日或除息日，這一天或以后購(gòu)入該公司股票的股東，不再享有該公司此次分紅配股。所以在這一天購(gòu)入公司股票的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。

股利發(fā)放日

股利發(fā)放日是公司按公布的分紅方案向股權(quán)登記日在冊(cè)的股東實(shí)際支付股利的日期。股利支付的程序

除息日股利支付的程序股利支付的方式

現(xiàn)金股利

現(xiàn)金股利，是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的最常見的方式。財(cái)產(chǎn)股利

財(cái)產(chǎn)股利，是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券，如公司債券、公司股票等，作為股利發(fā)放給股東。

負(fù)債股利

負(fù)債股利，是以負(fù)債方式支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有時(shí)也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。股票股利

股票股利，是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，我國(guó)實(shí)務(wù)中通常也稱其為“紅股”。股利支付的方式現(xiàn)金股利案例分析浙江天馬軸承股份有限公司2009年度權(quán)益分派實(shí)施公告

本公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員保證公告內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確和完整,并對(duì)公告中的虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏承擔(dān)責(zé)任。

浙江天馬軸承股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”),2009年度權(quán)益分派方案已獲2010年4月15日召開的2009年度股東大會(huì)審議通過,現(xiàn)將權(quán)益分派事宜公告如下:

一、權(quán)益分派方案本公司2009年度權(quán)益分派方案為:以公司現(xiàn)有總股本594,000,000股為基數(shù),向全體股東每10股派0.5元人民幣現(xiàn)金(含稅,扣稅后,個(gè)人、證券投資基金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者實(shí)際每10股派0.45元);同時(shí),以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。對(duì)于其他非居民企業(yè),我公司未代扣代繳所得稅,由納稅人在所得發(fā)生地繳納。

分紅前本公司總股本為594,000,000股,分紅后總股本增至1,188,000,000股。

二、股權(quán)登記日與除權(quán)除息日本次權(quán)益分派股權(quán)登記日為:2010年4月23日,除權(quán)除息日為:2010年4月26日。

三、權(quán)益分派對(duì)象本次分派對(duì)象為:

2010年4月23日下午深圳證券交易所收市后,在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)結(jié)算深圳分公司”)登記在冊(cè)的本公司全體股東。

案例分析浙江天馬軸承股份有限公司2009年度權(quán)益分派實(shí)施公告股利分配決策Section38股利分配決策Section38第三節(jié)股利分配決策股利政策

股利理論第三節(jié)股利分配決策股利政策股利理論股利理論股利分配政策是關(guān)于股份公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利、何時(shí)發(fā)放股利以及以何種形式發(fā)放股利等方面的方針和策略。圍繞股份公司股利政策對(duì)公司股價(jià)或公司價(jià)值有無影響問題的研究，形成股利政策的基本理論。股利理論股利分配政策是關(guān)于股份公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利股利理論股利無關(guān)論（MM理論）股利相關(guān)論

——“一鳥在手”理論——信息傳遞理論——所得稅差異理論股利理論股利無關(guān)論（MM理論）股利政策股利政策是指在法律允許的范圍內(nèi)，企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利的方針及對(duì)策。企業(yè)的凈收益可以支付給股東，也可以留存在企業(yè)內(nèi)部，股利政策的關(guān)鍵問題是確定分配和留存的比例。通?？晒┻x擇的股利政策包括：剩余股利政策、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策、固定股利支付率政策及低正常股利加額外股利政策。股利政策股利政策是指在法律允許的范圍內(nèi)，企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)剩余股利政策剩余股利政策是指企業(yè)較多地考慮將凈利潤(rùn)用于增加投資者權(quán)益，只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，才將剩余的利潤(rùn)用于向股東分配。例如：公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資金40%，權(quán)益資金60%，項(xiàng)目所需資金400萬(wàn)元。本年凈利潤(rùn)300萬(wàn)元，400*60%=240萬(wàn)元。剩余300-240=60萬(wàn)元。剩余股利政策剩余股利政策是指企業(yè)較多地考慮將凈利潤(rùn)基本步驟：（1）確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)；（2）確定達(dá)到目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)需要增加留存收益的數(shù)額；（3）將剩余的利潤(rùn)分配給投資者。優(yōu)點(diǎn)：保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低。缺點(diǎn)：不利于投資者安排收入的支出，也不利于公司樹立良好的形象。剩余股利政策基本步驟：剩余股利政策剩余股利政策

——例題1某公司2009年稅后利潤(rùn)80萬(wàn)元，提取盈余公積、公益金的比率為10%、5%，公司決定2010年投資120萬(wàn)元，以前年度股東權(quán)益與公司負(fù)債比率始終為3:2。要求：計(jì)算當(dāng)公司采用剩余股利政策時(shí)，2009年是否可以為各股東分配利潤(rùn)，若可以請(qǐng)說明理由。剩余股利政策

——例題1某公司2009股權(quán)資本投資額120×3/5=72萬(wàn)提取公積金后的利潤(rùn)=80×（1-15%）=68萬(wàn)所以不能分配股利剩余股利政策

——例題1股權(quán)資本投資額120×3/5=72萬(wàn)剩余股利政策

A公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬(wàn)股，該公司的產(chǎn)品銷路穩(wěn)定，擬投資1200萬(wàn)元，擴(kuò)大生產(chǎn)能力50%。該公司想要維持目前50%的負(fù)債比率，并想繼續(xù)執(zhí)行10%的固定股利支付率政策。該公司2009年的稅后利潤(rùn)為500萬(wàn)元。要求：該公司2010年為擴(kuò)充上述生產(chǎn)能力必須從外部籌措多少權(quán)益資本?剩余股利政策

——例題2A公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬(wàn)股，該公司的產(chǎn)品銷路穩(wěn)定剩余股利政策

——例題2

留存利潤(rùn)=500×（1-10%）=450萬(wàn)元項(xiàng)目所需權(quán)益融資需要=1200×（1-50%=600（萬(wàn)元）

外部權(quán)益融資=600-450=150（萬(wàn)元）剩余股利政策

——例題2留存利潤(rùn)=固定股利政策是指公司在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)都將分期支付固定的股利額，除非有顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長(zhǎng)。每股股利固定每股股利0.2元，股數(shù)2億，每年的股利都是0.4億元適用于收益比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期、信譽(yù)一般的公司。固定股利政策固定股利政策是指公司在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)都將分期支付固定的股利額，除優(yōu)點(diǎn)：有利于公司樹立良好的形象，穩(wěn)定股價(jià)，從而增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心；有利于投資者安排收入與支出。缺點(diǎn)：股利支付與公司盈利能力相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付較高的股利，容易引起公司資金緊張，導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化。固定股利政策優(yōu)點(diǎn)：有利于公司樹立良好的形象，穩(wěn)定股價(jià)，從而增強(qiáng)投資者對(duì)公固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指每年按固定比例從凈利潤(rùn)中支付股利。股利支付率固定。例如：10%當(dāng)凈利100萬(wàn)支付10萬(wàn)元，當(dāng)凈利1億元支付1000萬(wàn)元。股數(shù)1000萬(wàn)股。每股股利是多少？?jī)?yōu)點(diǎn)：保持股利與利潤(rùn)的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等。缺點(diǎn)：不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定與上漲。固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指每年按固定比例從固定股利支付率政策

—股利支付率股利支付率=股利總額/凈利潤(rùn)=每股股利/每股凈利=20%2010年股利總額=凈利500萬(wàn)*20%=100萬(wàn)元固定股利支付率政策

—股正常股利加額外股利政策概念：企業(yè)每年按一固定的數(shù)額向股東支付正常股利，當(dāng)年景好、盈余有較大增加時(shí)，在臨時(shí)額外發(fā)放一些股利。

正常股利＋額外股利公司盈利多，額外股利多；公司盈利少，額外股利少。正常股利加額外股利政策概念：企業(yè)每年按一固定的數(shù)額向股東支付優(yōu)點(diǎn)：靈活有彈性，有利于股價(jià)的提高?！@種股利政策使公司具有較大的靈活性；——這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。正常股利加額外股利政策優(yōu)點(diǎn)：靈活有彈性，有利于股價(jià)的提高。正常股利加額外股利政策缺點(diǎn)：

——不同年份之間公司的盈利波動(dòng)使得額外股利不斷變化，或時(shí)有時(shí)無，造成分派的股利不同，容易給投資者以公司收益不穩(wěn)定的感覺?！?dāng)公司在較長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會(huì)被股東誤認(rèn)為是“正常股利”，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的信號(hào)可能會(huì)使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而可能會(huì)引起公司股價(jià)下跌的不良后果。正常股利加額外股利政策缺點(diǎn)：正常股利加額外股利政策案例分析

某公司2009年實(shí)現(xiàn)的稅后凈利為1000萬(wàn)，法定盈余公積金、公益金的提取比率為15%，若2010年的投資計(jì)劃所需資金800萬(wàn)，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60%。（1）若公司采用剩余股利政策，則2009年末可發(fā)放多少股利？（2）若公司發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬(wàn)股，計(jì)算每股利潤(rùn)及每股股利？

案例分析

某公司2009年實(shí)現(xiàn)的（1）提取公積金、公益金額