精算師《會計與財務(wù)》第10章 企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀 課件

中國精算師資格考試《會計與財務(wù)》第十章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件§10.1財務(wù)分析方法概述

10.1.1財務(wù)分析及其意義

財務(wù)分析以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用一系列專門方法，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行系統(tǒng)分析和評價，為經(jīng)濟(jì)決策提供參考信息的活動。財務(wù)分析在財務(wù)管理的循環(huán)中起著承上啟下的作用：（1）評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。（2）分析企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果。（3）預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

【例1·單選題】以下各項，無法體現(xiàn)財務(wù)分析的意義的是（）。

A．評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績

B．分析企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況

C．分析企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營成果

D．分析企業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)金流量

E．預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢

【答案】D【解析】財務(wù)分析是以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用一系列專門方法，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行系統(tǒng)分析和評價，為經(jīng)濟(jì)決策提供參考信息的活動。財務(wù)分析的意義主要體現(xiàn)在以下方面：①評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績；②分析企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果；③預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢?！纠?·單選題】以下各項，無法體現(xiàn)財務(wù)分析的意義的是（

10.2.2財務(wù)分析的一般方法

1．比較分析法

也稱對比分析法，通過將兩個或兩個以上可比數(shù)據(jù)相對比，揭示數(shù)據(jù)之間差異的分析方法。

2．比率分析法

比率分析法是把財務(wù)報表中某些彼此存在內(nèi)在聯(lián)系的項目進(jìn)行對比，計算出比率或百分比，以考核和評價企業(yè)的償債能力、營運能力和盈利能力等方面狀況的一種分析方法。比率分析法主要有以下三種：（1）構(gòu)成比率：某項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關(guān)系。（2）效率比率：某項經(jīng)濟(jì)活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出關(guān)系。（3）相關(guān)比率：以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，目的是反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。10.2.2財務(wù)分析的一般方法

3．趨勢分析法（水平分析法）

是指通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報表中的相同指標(biāo)，確定相關(guān)指標(biāo)增減變動的方向、數(shù)額和幅度，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變化趨勢的一種方法。趨勢分析法用于分析引起變化的主要原因、變動的性質(zhì)以及預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景。在進(jìn)行財務(wù)分析時，用于多期比較分析、結(jié)構(gòu)比較分析和趨勢百分比分析等。

4．因素分析法

因素分析法是指用來確定幾個相互聯(lián)系的因素對分析對象的影響程度的一種分析方法，包括連環(huán)替代法和差額分析法。（1）連環(huán)替代法：依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，以測定各因素對財務(wù)指標(biāo)影響的方法。（2）差額分析法：利用各個因素的實際數(shù)與基準(zhǔn)數(shù)之間的差額來計算各個因素對總括指標(biāo)變動影響程度的方法。注意：因素分解的關(guān)聯(lián)性；因素替代的順序性；順序替代的連環(huán)性；計算結(jié)果的假定性。3．趨勢分析法（水平分析法）

【例2·多選題】常用的財務(wù)分析方法主要包括（）。

A．比較分析法

B．比率分析法

C．趨勢分析法

D．連環(huán)替代法

E．差額分析法

【答案】ABCDE【解析】常用的財務(wù)分析方法主要有比較分析法、比率分析法、趨勢分析法和因素分析法等。其中，因素分析法具體包括連環(huán)替代法和差額分析法。

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10.1.3財務(wù)分析的信息來源

企業(yè)公開發(fā)布的年度報告、半年報或季度報告是進(jìn)行財務(wù)分析最好的信息來源。（1）財務(wù)報表（2）報表附注（3）管理層對前期經(jīng)營情況的討論與分析（4）審計報告（5）精算報告

10.1.4財務(wù)分析的步驟

（1）明確分析的目的（2）搜集并整理有關(guān)的信息（3）確定具體的分析方法（4）得出分析結(jié)論10.1.3財務(wù)分析的信息來源

【例3·多選題】下列屬于會計報表附注應(yīng)提供的信息有（）。[2008年真題]

A．會計報表各項目增減變動情況

B．基本會計假設(shè)

C．企業(yè)的主要會計政策，會計估計及其變更

D．關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易

E．或有事項和資產(chǎn)負(fù)債表日后事項

【答案】ABCDE

【解析】財務(wù)報表附注也是進(jìn)行財務(wù)分析的重要信息來源。報表附注往往用來披露報表內(nèi)有關(guān)項目的追加信息，也提供一些報表數(shù)據(jù)中沒有詳細(xì)說明的背景分析信息，如會計政策變更、或有負(fù)債、期后事項、報表中有關(guān)項目的重要增減變動以及其他方面的信息。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件§10.2償債能力分析

10.2.1短期償債能力分析——企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力

1．流動比率

流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，表明企業(yè)每1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證。其計算公式為：流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。流動比率過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用資金偏多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。流動比率高并不一定意味著企業(yè)的短期償付能力強，因為應(yīng)收賬款過多，產(chǎn)品滯銷、積壓都會導(dǎo)致企業(yè)的流動資產(chǎn)數(shù)額偏高，變現(xiàn)能力差的流動資產(chǎn)并不能提高企業(yè)的短期償付能力?！?0.2償債能力分析

【例4·多選題】下列關(guān)于流動比率的說法，正確的有（）。

A．流動比率達(dá)到2:1時，比較適宜

B．流動比率高，意味著債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險小

C．流動比率過低，企業(yè)可能難以如期償還債務(wù)

D．所有行業(yè)的流動比率的經(jīng)驗值大致相同

E．流動比率高就意味著企業(yè)的短期償付能力強

【答案】ABC

【解析】有的行業(yè)流動比率普遍較高，有的行業(yè)流動比率則普遍較低，僅憑這種經(jīng)驗指標(biāo)進(jìn)行判斷存在一定的局限性；流動比率高并不一定意味著企業(yè)的短期償付能力強，因為應(yīng)收賬款過多，產(chǎn)品滯銷、積壓都會導(dǎo)致企業(yè)的流動資產(chǎn)數(shù)額偏高，這些變現(xiàn)能力差的流動資產(chǎn)并不能提高企業(yè)的短期償付能力。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

2．速動比率

速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。表明對企業(yè)每1元的流動負(fù)債，有多少易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵償。其計算公式為：速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負(fù)債其中，速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款等。速動資產(chǎn)也是扣除存貨后的流動資產(chǎn)。速動資產(chǎn)不包括存貨的原因主要有：存貨的變現(xiàn)速度較慢；存貨最終能否變現(xiàn)存在不確定性；存貨的賬面價值與可變現(xiàn)凈值之間可能存在差異。

一般認(rèn)為，速動比率為1:1較為合適。如果速動比率過低，說明企業(yè)的短期償債能力存在問題；但如果速動比率過高，則又說明企業(yè)因擁有過多的貨幣性資產(chǎn)，而可能失去一些有利的投資和獲利機會。2．速動比率

【例5·單選題】某公司年初的流動資產(chǎn)合計為28500元，年初存貨為16800元，年初的流動負(fù)債為9000元，則本年初企業(yè)速動比率是（）。

A．0.77

B．1.3

C．1.87

D．3.17

E．3.56

【答案】B

【解析】本年初企業(yè)的速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負(fù)債＝（28500－16800）÷9000＝1.3。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

3．經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率是指經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債的比值，反映企業(yè)的經(jīng)營活動在滿足營運資本需要后，創(chuàng)造了多少可用于償還流動負(fù)債的剩余現(xiàn)金流量。其計算公式為：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比＝經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債

【例6·多選題】某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（）。

A．資產(chǎn)負(fù)債率B．產(chǎn)權(quán)比率C．速動比率

D．經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率E．流動比率

【答案】CDE

【解析】企業(yè)經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期的債務(wù)，說明企業(yè)的短期償債能力不好，應(yīng)該檢查的是短期資產(chǎn)的數(shù)量及其變現(xiàn)能力的強弱，所以應(yīng)該檢查流動比率、速動比率和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率。3．經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率10.2.2長期償債能力分析

1．資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)負(fù)債率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人的債權(quán)越有保障。其計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率＝總負(fù)債/總資產(chǎn)×100%該比率較大，從企業(yè)所有者角度來說，利用較少的自由資本形成較多的生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財務(wù)杠桿的原理得到較多的投資利潤。如果這一比率過大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重、資金實力不強，企業(yè)的債務(wù)償付能力缺乏保證。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高，債權(quán)人的權(quán)益就有風(fēng)險，一旦資產(chǎn)負(fù)債率超過100%，則說明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險，債權(quán)人將不可避免地遭受損失。10.2.2長期償債能力分析

【例7·單選題】某企業(yè)2010年末的資產(chǎn)負(fù)債率為80%，流動資產(chǎn)／總資產(chǎn)＝30%，長期負(fù)債／總負(fù)債＝70%，該企業(yè)2010年末的流動比率為（）。

A．0.54

B．0.80

C．1.00

D．1.25

E．2.00

【答案】D

【解析】資產(chǎn)負(fù)債率＝總負(fù)債/總資產(chǎn)，假設(shè)總資產(chǎn)為1，則負(fù)債額為0.8；流動資產(chǎn)＝30%×資產(chǎn)總額＝0.3，長期負(fù)債＝70%×負(fù)債總額＝0.56，流動負(fù)債＝負(fù)債總額－長期負(fù)債＝0.8－0.56＝0.24；得：流動比率＝流動資產(chǎn)／流動負(fù)債＝0.24/0.3＝1.25。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

2．所有者權(quán)益比率

所有者權(quán)益比率是所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)中所有者投入的份額。其計算公式為：所有者權(quán)益比率＝所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%該比率越高，說明所有者投入資本占總資產(chǎn)的比率越高，企業(yè)的償債能力越強，債權(quán)人的風(fēng)險越小。所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于100%。即所有者權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債率就越小，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也就越少。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

【例8·單選題】某企業(yè)2011年初的資產(chǎn)總額為8000萬元（其中，流動資產(chǎn)為2000萬元），負(fù)債總額為3600萬元，計算其年初的所有者權(quán)益比率為（）。

A．20%

B．25%

C．45%

D．55%

E．166%

【答案】D【解析】所有者權(quán)益比率＝所有者權(quán)益總額／資產(chǎn)總額×100%＝（8000－3600）/8000×100%＝55%。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

3．利息保障倍數(shù)

又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營獲得的營業(yè)利潤（息稅前利潤）與利息費用的比率。是衡量企業(yè)償還負(fù)債利息能力的指標(biāo)。其計算公式為：利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用＝（稅前利潤＋利息費用）/利息費用式中，息稅前利潤是指利潤表中未扣除利息和所得稅費用之前的利潤，利息費用不但包括財務(wù)費用中的利息費用，還包括計入固定資產(chǎn)原值中的資本化了的利息費用。

10.2.3影響企業(yè)償債能力的其他因素

1．或有負(fù)債

2．對外擔(dān)保

3．租賃活動

4．未使用的銀行信貸限額。3．利息保障倍數(shù)§10.3贏利能力和營運能力分析

10.3.1贏利能力分析

1．銷售毛利率

指銷售毛利與銷售收入凈額的百分比。反映了企業(yè)的銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系，毛利率越大，說明在銷售收入凈額中銷售成本占的比例越小，企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強。其計算公式為：銷售毛利率＝（銷售收入凈額－銷售成本）/銷售收入凈額×100%精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

【例9·單選題】A股份有限公司2010年財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：年初資產(chǎn)總額為8000萬元，所有者權(quán)益為5400萬元；年末資產(chǎn)總額為8400萬元，所有者權(quán)益為5600萬元；本年實現(xiàn)的銷售收入凈額為9600萬元，凈利潤為800萬元，相應(yīng)的銷售成本總額為7800萬元。該公司本年的銷售毛利率為（）。

A．8.33%

B．9.76%

C．14.55%

D．18.75%

E．44.44%

【答案】D【解析】銷售毛利率＝（銷售收入凈額－銷售成本）/銷售收入凈額×100%＝（9600－7800）/9600×00%＝18.75%。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

2．銷售凈利率

銷售凈利率是指凈利潤與銷售收入凈額的百分比，反映了企業(yè)凈利潤占銷售收入的比例，說明了企業(yè)通過銷售賺取凈利潤的能力。其計算公式為：銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入凈額×100%

【例10·單選題】A股份有限公司2010年財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：年初資產(chǎn)總額為8000萬元，所有者權(quán)益為5400萬元；年末資產(chǎn)總額為8400萬元，所有者權(quán)益為5600萬元；本年實現(xiàn)的銷售收入凈額為9600萬元，凈利潤為800萬元，相應(yīng)的銷售成本總額為7800萬元。該公司本年的銷售凈利率為（）。

A．8.33%

B．9.76%

C．14.55%

D．18.75%

E．44.44%

【答案】A【解析】銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入凈額×100%＝800/9600×100%＝8.33%。2．銷售凈利率

3．總資產(chǎn)報酬率

總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)凈利潤與總資產(chǎn)平均余額的百分比，主要用來衡量企業(yè)利用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力，反映企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效率。其計算公式為：總資產(chǎn)報酬率＝凈利潤/總資產(chǎn)平均余額×100%總資產(chǎn)平均余額＝（期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額）/2

【例11·單選題】A股份有限公司2010年初資產(chǎn)總額為8000萬元，所有者權(quán)益為5400萬元；年末資產(chǎn)總額為8400萬元，所有者權(quán)益為5600萬元；本年實現(xiàn)凈利潤800萬元。該公司本年的總資產(chǎn)報酬率為（）。

A．8.33%

B．9.76%

C．14.55%

D．18.75%

E．44.44%

【答案】B【解析】總資產(chǎn)平均余額＝（8000＋8400）/2＝8200（萬元），總資產(chǎn)報酬率＝800/8200×100%＝9.76%。3．總資產(chǎn)報酬率

4．凈資產(chǎn)收益率又稱凈資產(chǎn)報酬率或權(quán)益報酬率，是指企業(yè)一定時期內(nèi)的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的百分比。反映投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，指標(biāo)值越高說明企業(yè)的贏利能力越強。其計算公式為：凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%平均凈資產(chǎn)＝（期初凈資產(chǎn)＋期末凈資產(chǎn)）/2

【例12·單選題】A股份有限公司2010年初所有者權(quán)益為5400萬元，年末所有者權(quán)益為5600萬元；本年實現(xiàn)的銷售收入凈額為9600萬元，凈利潤為800萬元。該公司本年的凈資產(chǎn)收益率為（）。

A．8.33%

B．9.76%

C．14.55%

D．18.75%

E．44.44%

【答案】C【解析】平均凈資產(chǎn)＝（5400＋5600）/2＝5500（萬元），凈資產(chǎn)收益率＝800/5500×100%＝14.55%。4．凈資產(chǎn)收益率

10.3.2營運能力分析

1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，是賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。有兩種表示方法：一是應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)（通常為1年）的周轉(zhuǎn)次數(shù)；另一是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額＝（應(yīng)收賬款期初余額＋應(yīng)收賬款期末余額）/2銷售收入凈額是指銷售收入扣除了銷售折扣、折讓與退回后的凈額。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度越快，資金被外單位占用的時間越短，管理工作的效率越高。10.3.2營運能力分析

【例13·單選題】某企業(yè)年銷售收入凈額為2000萬元，凈利潤為1000萬元，應(yīng)收賬款余額的年初數(shù)和年末數(shù)分別為105萬元、95萬元，該公司年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為（）天。

A．10

B．18.25

C．20

D．36.5

E．45.75

【答案】B

【解析】應(yīng)收賬款平均余額＝（應(yīng)收賬款期初余額＋應(yīng)收賬款期末余額）/2＝（105＋95）/2＝100（萬元），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額＝2000/100＝200，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝360/200＝18.25（天）。【例13·單選題】某企業(yè)年銷售收入凈額為2000萬元，凈

2．存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均余額之間的比率，反映企業(yè)銷售能力和流動資產(chǎn)流動性的一個指標(biāo)，是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運營效率的綜合性指標(biāo)。

其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售成本/存貨平均余額存貨平均余額＝（期初存貨＋期末存貨）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率用來衡量企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度、暢銷與否以及存貨的數(shù)量與結(jié)構(gòu)是否合理。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)的速度越越快，企業(yè)資金的利用效率越高。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率增高，表明企業(yè)產(chǎn)品銷售的數(shù)量增加，企業(yè)的銷售能力具有較高的水平。2．存貨周轉(zhuǎn)率

【例14·單選題】某公司年初存貨60萬元，年末流動負(fù)債75萬元，本年度實現(xiàn)的銷售收入凈額為1200萬元，銷售成本為800萬元。假設(shè)該企業(yè)年末的流動比率為1.8，速動比率為0.9，非流動資產(chǎn)只考慮存貨，該公司的存貨周轉(zhuǎn)率為（）次。

A．10.88

B．11.85

C．12.55

D．13.33

E．14.51

【答案】C

【解析】流動資產(chǎn)（年末）＝流動比率×流動負(fù)債（年末）＝1.8×75＝135（萬元）；速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負(fù)債，存貨（年末）＝流動資產(chǎn)（年末）－速動比率×流動負(fù)債（年末）＝135－0.9×75＝67.5（萬元）。則：該公司的存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售成本／存貨平均余額＝800/[（60＋67.5）/2]＝12.55（次）?！纠?4·單選題】某公司年初存貨60萬元，年末流動負(fù)債7

3．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。銷售凈額與流動資產(chǎn)的平均占用額之間的比率。其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額＝（流動資產(chǎn)期初余額＋流動資產(chǎn)期末余額）/2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中投入的流動資產(chǎn)通過銷售得到價值實現(xiàn)的速度。在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越高，流動資產(chǎn)利用的效果越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率沒有一個確定的評價標(biāo)準(zhǔn)，需要比較分析企業(yè)歷年的數(shù)據(jù)，考慮行業(yè)的特點。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

【例15·單選題】某公司2010年財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：年初流動資產(chǎn)為560萬元，資產(chǎn)總額為2200萬元；年末流動資產(chǎn)為640萬元，資產(chǎn)總額為2800萬元；本年實現(xiàn)的銷售收入凈額為1200萬元，銷售成本為800萬元，凈利潤為200萬元。該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）。

A．0.5

B．0.75

C．1.33

D．2

E．3

【答案】D

【解析】流動資產(chǎn)平均余額＝（流動資產(chǎn)期初余額＋流動資產(chǎn)期末余額）/2＝（560＋640）/2＝600（萬元），流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/流動資產(chǎn)平均余額＝1200/600＝2。【例15·單選題】某公司2010年財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)如下

4．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)銷售收入凈額與固定資產(chǎn)凈值平均余額的比率。反映企業(yè)固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，是衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標(biāo)。

其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/固定資產(chǎn)凈值平均余額固定資產(chǎn)凈值平均余額＝（期初固定資產(chǎn)凈值＋期末固定資產(chǎn)凈值）/2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，也表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運能力不強。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

【例16·單選題】商業(yè)企業(yè)當(dāng)期銷售收入凈額為9000萬元，固定資產(chǎn)原價為4000萬元，每年計提累計折舊400萬元，已計提的減值準(zhǔn)備500萬元（當(dāng)期未計提減值準(zhǔn)備）。假定該固定資產(chǎn)已使用4年，其固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）。

A．4.09

B．4.29

C．5.29

D．5.63

E．6.07

【答案】B【解析】期初固定資產(chǎn)凈值＝固定資產(chǎn)原價－累計折舊＝4000－400×4＝2200（萬元），期末固定資產(chǎn)凈值＝4000－400×5＝2000（萬元），固定資產(chǎn)凈值平均余額＝（2000＋2200）/2＝2100（萬元），則：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/固定資產(chǎn)凈值平均余額＝9000/2100＝4.29?！纠?6·單選題】商業(yè)企業(yè)當(dāng)期銷售收入凈額為9000萬元

5．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

是企業(yè)銷售收入凈額與總資產(chǎn)平均余額的比率。反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。其計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額＝（總資產(chǎn)期初余額＋總資產(chǎn)期末余額）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，是一項綜合性較強的分析指標(biāo)。分析看來，受到存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等的影響?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高；反之，說明使用效率較差。

精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

【例17·單選題】某公司2010年財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：年初流動資產(chǎn)為560萬元，資產(chǎn)總額為2200萬元；年末流動資產(chǎn)為640萬元，資產(chǎn)總額為2800萬元；本年實現(xiàn)的銷售收入凈額為1200萬元，銷售成本為800萬元，凈利潤為200萬元。該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）。

A．0.08

B．0.32

C．0.48

D．1.5

E．2

【答案】C【解析】總資產(chǎn)平均余額＝（總資產(chǎn)期初余額＋總資產(chǎn)期末余額）/2＝（2200＋2800）/2＝2500（萬元），總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均余額＝1200/2500＝0.48?！纠?7·單選題】某公司2010年財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)如下

【例18·多選題】從因素分析的角度看，以下指標(biāo)，會影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的有（）。

A．市盈率

B．股利發(fā)放率

C．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D．存貨周轉(zhuǎn)率

E．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

【答案】CDE【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，是一項綜合性較強的分析指標(biāo)。從因素分析的角度來看，它要受到存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)的影響。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高；反之，說明使用效率較差?！纠?8·多選題】從因素分析的角度看，以下指標(biāo)，會影響總§10.4投資分析

1．每股收益

每股收益是指本年凈收益與年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率。其計算公式為：每股收益＝凈利潤／年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)若公司發(fā)行了不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，在計算每股收益時要扣除優(yōu)先股應(yīng)分享的股利，然后再除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)。每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）/年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)反映的是股份公司每股股份獲取利潤的能力。每股收益越高，說明公司的獲利能力越強。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

【例19·單選題】某公司2010年1月1日發(fā)行在外普通股16000萬股；5月1日按平均市價增發(fā)普通股3000萬股；11月1日回購普通股1200萬股，以備將來獎勵職工之用。該公司20×9年度凈利潤為7476萬元。則該公司2010年度的每股收益為（）元。

A．0.370

B．0.380

C．0.410

D．0.415

E．0.420

【答案】E

【解析】發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)＝期初發(fā)行在外普通股股數(shù)＋當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)×已發(fā)行時間/報告期時間－當(dāng)期回購普通股股數(shù)×已回購時間/報告期時間＝16000＋3000×8/12－1200×2/12＝17800（萬股）。每股收益＝凈利潤/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)＝7476/17800＝0.42（元/股）?！纠?9·單選題】某公司2010年1月1日發(fā)行在外普通股

2．每股股利

每股股利是反映股份公司發(fā)行在外的普通股獲得現(xiàn)金股利多少的一個指標(biāo)。每股股利的高低，能夠反映企業(yè)獲利能力的強弱、現(xiàn)金的充裕程度以及股利發(fā)放政策。其計算公式為：每股股利＝普通股現(xiàn)金股利總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)

【例20·單選題】某公司2010年末財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：年末資產(chǎn)總額為6000萬元，所有者權(quán)益總額為3600萬元；本年實現(xiàn)凈利潤800萬元，擬分配現(xiàn)金股利200萬元，該股利分配方案已通過股東大會決議；本年發(fā)行在外的普通股股數(shù)為1000萬股，每股市價20元。企業(yè)所得稅稅率為25%。該公司的每股股利為（）元。

A．0.2

B．0.25

C．0.6

D．0.8

E．1.2

【答案】A【解析】每股股利＝200/1000＝0.2（元）。2．每股股利

3．市盈率

市盈率是普通股每股市場價格與每股收益的比率，反映公司股票盈利狀況的重要指標(biāo)，是投資者制定投資策略的重要參考依據(jù)。其計算公式為：市盈率＝普通股每股市價/每股收益市盈率越高，說明投資者對該公司的前景看好，投資者愿意出較高的價錢購買該公司的股票；反之，則表明企業(yè)的前景并不樂觀，投資風(fēng)險較大。

【例21·單選題】某公司2010年實現(xiàn)凈利潤800萬元，擬分配現(xiàn)金股利200萬元；本年發(fā)行在外的普通股股數(shù)為1000萬股，每股市價20元。企業(yè)所得稅稅率為25%。該公司的市盈率（）。

A．20

B．25

C．50

D．75

E．100

【答案】B【解析】市盈率＝普通股每股市價/每股收益＝20/0.8＝25。3．市盈率

4．每股凈資產(chǎn)

又稱每股賬面價值或每股權(quán)益，是年末凈資產(chǎn)（即股東權(quán)益）與年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率。計算公式：每股凈資產(chǎn)＝年末股東權(quán)益/年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)式中，年末股東權(quán)益是指扣除優(yōu)先股權(quán)益后的余額。每股凈資產(chǎn)在理論上提供了股票的最低價值。在投資分析時，該指標(biāo)存在局限性。

【例22·單選題】某公司2010年末資產(chǎn)總額為6000萬元，所有者權(quán)益總額為3600萬元；本年實現(xiàn)凈利潤800萬元，本年發(fā)行在外的普通股股數(shù)為1000萬股，每股市價20元。該公司的每股凈資產(chǎn)為（）元/股。

A．2

B．2.4

C．3.6

D．4.8

E．6

【答案】C【解析】每股凈資產(chǎn)＝年末股東權(quán)益/年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)＝3600/1000＝3.6（元/股）。4．每股凈資產(chǎn)

5．股利發(fā)放率

是普通股每股股利與每股收益的比率，表明公司凈收益中股利所占的比重，反映公司的股利分配政策和支付股利的能力，計算公式：股利發(fā)放率＝普通股每股股利/普通股每股收益×100%

【例23·單選題】某公司2010年末財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：年末資產(chǎn)總額為6000萬元，所有者權(quán)益總額為3600萬元；本年實現(xiàn)凈利潤800萬元，擬分配現(xiàn)金股利200萬元，該股利分配方案已通過股東大會決議；本年發(fā)行在外的普通股股數(shù)為1000萬股，每股市價20元。企業(yè)所得稅稅率為25%。該公司的股利發(fā)放率為（）。

A．0.2

B．0.25

C．0.6

D．0.8

E．1.2

【答案】B【解析】股利發(fā)放率＝0.2/0.8＝0.25。5．股利發(fā)放率

【例24·多選題】下列關(guān)于市盈率指標(biāo)作用的表述中，正確的有（）。

A．市盈率越高，說明企業(yè)的市場價值越高

B．市盈率越低，說明在普通股每股市價一定的情況下企業(yè)的每股收益越高

C．市盈率越高，說明投資企業(yè)的長期股權(quán)投資的風(fēng)險越小

D．市盈率越低，說明投資企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)的獲利越大

E．市盈率越高，說明大多數(shù)投資者對企業(yè)未來的預(yù)期良好

【答案】ABE

【解析】在其他條件相同時，市盈率越高，說明投資者對該公司的前景看好，投資者愿意出較高的價錢購買該公司的股票；反之，則表明企業(yè)的前景并不樂觀，投資風(fēng)險較大；市盈率＝普通股每股市價/每股收益，市盈率越低，在普通股每股市價一定的情況下企業(yè)的每股收益越高。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件§10.5不同利益相關(guān)者對報表的解讀

1．投資者

投資者作為企業(yè)的產(chǎn)權(quán)所有人，不直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，為了作出合理的投資決策，必然高度關(guān)注其資本的保值和增值狀況，他們對能夠反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)以及企業(yè)的利潤分配政策更為關(guān)心。同時，投資者向企業(yè)提供的是沒有明確到期日的永久性資本，而不是短期資本，他們更為關(guān)注的是反映企業(yè)長期發(fā)展能力的信息。

2．債權(quán)人

債權(quán)人不能參與企業(yè)剩余收益的分配，他們更關(guān)心債權(quán)的安全性。債權(quán)人往往對反映企業(yè)償還債務(wù)能力的相關(guān)指標(biāo)更感興趣，其進(jìn)行財務(wù)分析的目的是判斷企業(yè)及時、足額償還債務(wù)的能力，進(jìn)而判斷提供的資金是否存在重大風(fēng)險?！?0.5不同利益相關(guān)者對報表的解讀

3．企業(yè)內(nèi)部管理者

為了履行受托責(zé)任并通過業(yè)績考評獲得相關(guān)獎勵，管理者往往需要對企業(yè)進(jìn)行全方位的分析，包括經(jīng)營業(yè)績、管理質(zhì)量和效率、財務(wù)結(jié)構(gòu)及財務(wù)風(fēng)險、償債能力、獲利能力、資源配置狀況以及未來發(fā)展趨勢等等。企業(yè)的內(nèi)部管理者在進(jìn)行財務(wù)分析時，具有取得信息資源的優(yōu)勢地位，他們在信息的及時性、可靠性和相關(guān)性等方面所具有的優(yōu)勢地位是企業(yè)外部的報表使用者不可企及的。

4．政府管理機構(gòu)

政府部門都肩負(fù)著宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的職能，政府管理機構(gòu)進(jìn)行財務(wù)分析的目標(biāo)是取得穩(wěn)定增長的財政收入，并推動企業(yè)在追求經(jīng)濟(jì)效益的同時充分考慮社會效益。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

5．企業(yè)職工

通過對財務(wù)報表的分析，企業(yè)職工可以了解企業(yè)的盈利與職工收入、保險、福利之間的關(guān)系，保障自身的權(quán)益，并為改進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提出建議。

6．中介機構(gòu)

通過對財務(wù)報表的分析，會計師事務(wù)所和信用評級機構(gòu)等中介組織可以了解和預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，從而提供專業(yè)的咨詢服務(wù)。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

【例26·單選題】關(guān)于不同利益相關(guān)者對報表的解讀，敘述錯誤的是（）。

A．不同的財務(wù)信息需求者進(jìn)行財務(wù)分析的目的各不相同

B．企業(yè)的投資者高度關(guān)注其資本的保值和增值狀況

C．企業(yè)的債權(quán)人更關(guān)心企業(yè)的獲利能力和經(jīng)營業(yè)績

D．財務(wù)分析時，企業(yè)內(nèi)部管理者具有取得信息資源的優(yōu)勢地位

E．中介機構(gòu)通過了解和預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，提供專業(yè)的咨詢服務(wù)

【答案】C【解析】債權(quán)人往往對反映企業(yè)償還債務(wù)能力的相關(guān)指標(biāo)更感興趣，其進(jìn)行財務(wù)分析的目的是判斷企業(yè)及時、足額償還債務(wù)的能力，并據(jù)以判斷提供的資金是否存在重大風(fēng)險等?！纠?6·單選題】關(guān)于不同利益相關(guān)者對報表的解讀，敘述錯§10.6財務(wù)分析的局限性

1．財務(wù)報表本身的局限性

財務(wù)分析的基礎(chǔ)財務(wù)報表是企業(yè)在執(zhí)行統(tǒng)一規(guī)范的基礎(chǔ)上提供的通用信息，即企業(yè)的財務(wù)報告要滿足不同信息使用者的需要。對于有特殊需求的信息使用者而言，報表信息存在局限性：（1）財務(wù)報表以歷史成本為計量原則，并假定幣值穩(wěn)定，因而不能反映物價水平的變動情況。（2）財務(wù)報表僅能夠提供企業(yè)以貨幣計量的財務(wù)信息，而對于對企業(yè)未來發(fā)展有重大影響的非財務(wù)信息無法有效披露。（3）財務(wù)報表數(shù)據(jù)中存在大量的會計估計和職業(yè)判斷，會計政策的變更也會影響信息的可比性。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

2．分析方法的局限性

在進(jìn)行財務(wù)分析時，不同分析方法的適用范圍和使用目的各不相同，其分析結(jié)果也存在一定的差異。不同行業(yè)的相關(guān)比率可能存在較大差異，在運用財務(wù)分析方法時，必須充分考慮分析方法的適用范圍等因素。

3．財務(wù)分析人員本身的局限性

財務(wù)分析人員在專業(yè)素質(zhì)、知識水平、經(jīng)驗與能力方面可能存在差異，分析者對不同行業(yè)的了解存在的局限性也可能會影響其分析能力，最終導(dǎo)致財務(wù)分析結(jié)果出現(xiàn)偏差。注意：盡管財務(wù)分析存在局限性，對于企業(yè)的外部人員來說，財務(wù)分析是其了解和考察企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果、評價企業(yè)業(yè)績、進(jìn)行投資決策的最佳途徑。

【例27·論述題】反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)主要有哪些？應(yīng)如何進(jìn)行計算？

答：營運能力是指企業(yè)資產(chǎn)的利用效率，是衡量企業(yè)整體經(jīng)營能力的重要指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效率越高，管理人員的經(jīng)營能力越強。反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)主要有：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，是賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有兩種表示方法：

①應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)（通常為1年）的周轉(zhuǎn)次數(shù)。其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額＝（應(yīng)收賬款期初余額＋應(yīng)收賬款期末余額）/2式中，銷售收入凈額是指銷售收入扣除了銷售折扣、折讓與退回后的凈額。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)的資金利用效率越高。

②應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期，表示企業(yè)自賒銷產(chǎn)品取得應(yīng)收賬款到收回現(xiàn)金所需要的天數(shù)。其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度越快，資金被外單位占用的時間越短，管理工作的效率越高?！纠?7·論述題】反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)主要有哪些？應(yīng)如

【例27·論述題】反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)主要有哪些？應(yīng)如何進(jìn)行計算？

答：……（2）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均余額之間的比率，可以用來衡量企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度、暢銷與否以及存貨的數(shù)量與結(jié)構(gòu)是否合理。存貨周轉(zhuǎn)率可以用存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)兩個指標(biāo)表示，其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售成本/存貨平均余額存貨平均余額＝（期初存貨＋期末存貨）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)的速度越越快，企業(yè)資金的利用效率越高。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率增高，表明企業(yè)產(chǎn)品銷售的數(shù)量增加，企業(yè)的銷售能力具有較高的水平。（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售凈額與流動資產(chǎn)的平均占用額之間的比率，反映的是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中投入的流動資產(chǎn)通過銷售得到價值實現(xiàn)的速度。其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額＝（流動資產(chǎn)期初余額＋流動資產(chǎn)期末余額）/2在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越高，流動資產(chǎn)利用的效果越好。評價流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并沒有一個確定的標(biāo)準(zhǔn)，通常需要比較分析企業(yè)歷年的數(shù)據(jù)，并考慮行業(yè)的特點?！纠?7·論述題】反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)主要有哪些？應(yīng)如

【例27·論述題】反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)主要有哪些？應(yīng)如何進(jìn)行計算？

答：……（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)銷售收入凈額與固定資產(chǎn)凈值平均余額的比率，反映企業(yè)固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，是衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標(biāo)。其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/固定資產(chǎn)凈值平均余額固定資產(chǎn)凈值平均余額＝（期初固定資產(chǎn)凈值＋期末固定資產(chǎn)凈值）/2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運能力不強。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入凈額與總資產(chǎn)平均余額的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，是一項綜合性較強的分析指標(biāo)。其計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額＝（總資產(chǎn)期初余額＋總資產(chǎn)期末余額）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高；反之，說明使用效率較差。從因素分析的角度來看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要受到存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)的影響?！纠?7·論述題】反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)主要有哪些？應(yīng)如【例28·計算分錄題】A公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表分別如表10-1、表10-2所示。表10-1資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：A公司2010年12月31日單位：萬元精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件表10-2A公司利潤表編制單位：A公司2010年單位：萬元要求：（1）計算該公司2010年的存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報酬、速動比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（2）計算該公司2010年的每股收益和每股股利，并與去年進(jìn)行比較；（3）假設(shè)該股票目前的市場價格為6.8元/股，計算其市盈率和每股凈資產(chǎn)。表10-2A公司利潤表答：（1）計算存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報酬、速動比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本/存貨平均余額＝750/[（530＋580）/2]＝1.35（次）總資產(chǎn)報酬率＝凈利潤/總資產(chǎn)平均余額×100%＝900/[（3160＋2870）/2]×100%＝29.85%速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負(fù)債＝（1340－530）/490＝1.65總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均余額＝2000/[（3160＋2870）/2]＝0.66（次）（2）計算每股收益和每股股利每股收益＝凈利潤/年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)每股股利＝普通股現(xiàn)金股利總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)

2010年每股收益＝900/600＝1.5（元/股）

2010年每股股利＝120/600＝0.2（元/股）

2009年每股收益＝675/600＝1.125（元/股）

2009年每股股利＝80/600＝0.13（元/股）分析：該公司2010年的每股收益比2009年增加了0.375元/股，說明公司的獲利能力增強了；該公司2010年的每股股利比2009年增加了0.07元/股，說明該公司提高了普通股現(xiàn)金股利的分配比例。（3）計算市盈率和每股凈資產(chǎn)市盈率＝普通股每股市價/每股收益＝6.8/1.5＝4.53每股凈資產(chǎn)＝年末股東權(quán)益/年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)＝1965/600＝3.275（元/股）答：（1）計算存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報酬、速動比率、總資產(chǎn)周精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件中國精算師資格考試《會計與財務(wù)》第十章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件§10.1財務(wù)分析方法概述

10.1.1財務(wù)分析及其意義

財務(wù)分析以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用一系列專門方法，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行系統(tǒng)分析和評價，為經(jīng)濟(jì)決策提供參考信息的活動。財務(wù)分析在財務(wù)管理的循環(huán)中起著承上啟下的作用：（1）評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。（2）分析企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果。（3）預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

【例1·單選題】以下各項，無法體現(xiàn)財務(wù)分析的意義的是（）。

A．評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績

B．分析企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況

C．分析企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營成果

D．分析企業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)金流量

E．預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢

【答案】D【解析】財務(wù)分析是以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用一系列專門方法，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行系統(tǒng)分析和評價，為經(jīng)濟(jì)決策提供參考信息的活動。財務(wù)分析的意義主要體現(xiàn)在以下方面：①評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績；②分析企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果；③預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。【例1·單選題】以下各項，無法體現(xiàn)財務(wù)分析的意義的是（

10.2.2財務(wù)分析的一般方法

1．比較分析法

也稱對比分析法，通過將兩個或兩個以上可比數(shù)據(jù)相對比，揭示數(shù)據(jù)之間差異的分析方法。

2．比率分析法

比率分析法是把財務(wù)報表中某些彼此存在內(nèi)在聯(lián)系的項目進(jìn)行對比，計算出比率或百分比，以考核和評價企業(yè)的償債能力、營運能力和盈利能力等方面狀況的一種分析方法。比率分析法主要有以下三種：（1）構(gòu)成比率：某項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關(guān)系。（2）效率比率：某項經(jīng)濟(jì)活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出關(guān)系。（3）相關(guān)比率：以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，目的是反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。10.2.2財務(wù)分析的一般方法

3．趨勢分析法（水平分析法）

是指通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報表中的相同指標(biāo)，確定相關(guān)指標(biāo)增減變動的方向、數(shù)額和幅度，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變化趨勢的一種方法。趨勢分析法用于分析引起變化的主要原因、變動的性質(zhì)以及預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景。在進(jìn)行財務(wù)分析時，用于多期比較分析、結(jié)構(gòu)比較分析和趨勢百分比分析等。

4．因素分析法

因素分析法是指用來確定幾個相互聯(lián)系的因素對分析對象的影響程度的一種分析方法，包括連環(huán)替代法和差額分析法。（1）連環(huán)替代法：依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，以測定各因素對財務(wù)指標(biāo)影響的方法。（2）差額分析法：利用各個因素的實際數(shù)與基準(zhǔn)數(shù)之間的差額來計算各個因素對總括指標(biāo)變動影響程度的方法。注意：因素分解的關(guān)聯(lián)性；因素替代的順序性；順序替代的連環(huán)性；計算結(jié)果的假定性。3．趨勢分析法（水平分析法）

【例2·多選題】常用的財務(wù)分析方法主要包括（）。

A．比較分析法

B．比率分析法

C．趨勢分析法

D．連環(huán)替代法

E．差額分析法

【答案】ABCDE【解析】常用的財務(wù)分析方法主要有比較分析法、比率分析法、趨勢分析法和因素分析法等。其中，因素分析法具體包括連環(huán)替代法和差額分析法。

精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

10.1.3財務(wù)分析的信息來源

企業(yè)公開發(fā)布的年度報告、半年報或季度報告是進(jìn)行財務(wù)分析最好的信息來源。（1）財務(wù)報表（2）報表附注（3）管理層對前期經(jīng)營情況的討論與分析（4）審計報告（5）精算報告

10.1.4財務(wù)分析的步驟

（1）明確分析的目的（2）搜集并整理有關(guān)的信息（3）確定具體的分析方法（4）得出分析結(jié)論10.1.3財務(wù)分析的信息來源

【例3·多選題】下列屬于會計報表附注應(yīng)提供的信息有（）。[2008年真題]

A．會計報表各項目增減變動情況

B．基本會計假設(shè)

C．企業(yè)的主要會計政策，會計估計及其變更

D．關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易

E．或有事項和資產(chǎn)負(fù)債表日后事項

【答案】ABCDE

【解析】財務(wù)報表附注也是進(jìn)行財務(wù)分析的重要信息來源。報表附注往往用來披露報表內(nèi)有關(guān)項目的追加信息，也提供一些報表數(shù)據(jù)中沒有詳細(xì)說明的背景分析信息，如會計政策變更、或有負(fù)債、期后事項、報表中有關(guān)項目的重要增減變動以及其他方面的信息。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件§10.2償債能力分析

10.2.1短期償債能力分析——企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力

1．流動比率

流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，表明企業(yè)每1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證。其計算公式為：流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。流動比率過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用資金偏多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。流動比率高并不一定意味著企業(yè)的短期償付能力強，因為應(yīng)收賬款過多，產(chǎn)品滯銷、積壓都會導(dǎo)致企業(yè)的流動資產(chǎn)數(shù)額偏高，變現(xiàn)能力差的流動資產(chǎn)并不能提高企業(yè)的短期償付能力?！?0.2償債能力分析

【例4·多選題】下列關(guān)于流動比率的說法，正確的有（）。

A．流動比率達(dá)到2:1時，比較適宜

B．流動比率高，意味著債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險小

C．流動比率過低，企業(yè)可能難以如期償還債務(wù)

D．所有行業(yè)的流動比率的經(jīng)驗值大致相同

E．流動比率高就意味著企業(yè)的短期償付能力強

【答案】ABC

【解析】有的行業(yè)流動比率普遍較高，有的行業(yè)流動比率則普遍較低，僅憑這種經(jīng)驗指標(biāo)進(jìn)行判斷存在一定的局限性；流動比率高并不一定意味著企業(yè)的短期償付能力強，因為應(yīng)收賬款過多，產(chǎn)品滯銷、積壓都會導(dǎo)致企業(yè)的流動資產(chǎn)數(shù)額偏高，這些變現(xiàn)能力差的流動資產(chǎn)并不能提高企業(yè)的短期償付能力。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

2．速動比率

速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。表明對企業(yè)每1元的流動負(fù)債，有多少易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵償。其計算公式為：速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負(fù)債其中，速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款等。速動資產(chǎn)也是扣除存貨后的流動資產(chǎn)。速動資產(chǎn)不包括存貨的原因主要有：存貨的變現(xiàn)速度較慢；存貨最終能否變現(xiàn)存在不確定性；存貨的賬面價值與可變現(xiàn)凈值之間可能存在差異。

一般認(rèn)為，速動比率為1:1較為合適。如果速動比率過低，說明企業(yè)的短期償債能力存在問題；但如果速動比率過高，則又說明企業(yè)因擁有過多的貨幣性資產(chǎn)，而可能失去一些有利的投資和獲利機會。2．速動比率

【例5·單選題】某公司年初的流動資產(chǎn)合計為28500元，年初存貨為16800元，年初的流動負(fù)債為9000元，則本年初企業(yè)速動比率是（）。

A．0.77

B．1.3

C．1.87

D．3.17

E．3.56

【答案】B

【解析】本年初企業(yè)的速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負(fù)債＝（28500－16800）÷9000＝1.3。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

3．經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率是指經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債的比值，反映企業(yè)的經(jīng)營活動在滿足營運資本需要后，創(chuàng)造了多少可用于償還流動負(fù)債的剩余現(xiàn)金流量。其計算公式為：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比＝經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債

【例6·多選題】某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（）。

A．資產(chǎn)負(fù)債率B．產(chǎn)權(quán)比率C．速動比率

D．經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率E．流動比率

【答案】CDE

【解析】企業(yè)經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期的債務(wù)，說明企業(yè)的短期償債能力不好，應(yīng)該檢查的是短期資產(chǎn)的數(shù)量及其變現(xiàn)能力的強弱，所以應(yīng)該檢查流動比率、速動比率和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率。3．經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率10.2.2長期償債能力分析

1．資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)負(fù)債率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人的債權(quán)越有保障。其計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率＝總負(fù)債/總資產(chǎn)×100%該比率較大，從企業(yè)所有者角度來說，利用較少的自由資本形成較多的生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財務(wù)杠桿的原理得到較多的投資利潤。如果這一比率過大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重、資金實力不強，企業(yè)的債務(wù)償付能力缺乏保證。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高，債權(quán)人的權(quán)益就有風(fēng)險，一旦資產(chǎn)負(fù)債率超過100%，則說明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險，債權(quán)人將不可避免地遭受損失。10.2.2長期償債能力分析

【例7·單選題】某企業(yè)2010年末的資產(chǎn)負(fù)債率為80%，流動資產(chǎn)／總資產(chǎn)＝30%，長期負(fù)債／總負(fù)債＝70%，該企業(yè)2010年末的流動比率為（）。

A．0.54

B．0.80

C．1.00

D．1.25

E．2.00

【答案】D

【解析】資產(chǎn)負(fù)債率＝總負(fù)債/總資產(chǎn)，假設(shè)總資產(chǎn)為1，則負(fù)債額為0.8；流動資產(chǎn)＝30%×資產(chǎn)總額＝0.3，長期負(fù)債＝70%×負(fù)債總額＝0.56，流動負(fù)債＝負(fù)債總額－長期負(fù)債＝0.8－0.56＝0.24；得：流動比率＝流動資產(chǎn)／流動負(fù)債＝0.24/0.3＝1.25。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

2．所有者權(quán)益比率

所有者權(quán)益比率是所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)中所有者投入的份額。其計算公式為：所有者權(quán)益比率＝所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%該比率越高，說明所有者投入資本占總資產(chǎn)的比率越高，企業(yè)的償債能力越強，債權(quán)人的風(fēng)險越小。所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于100%。即所有者權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債率就越小，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也就越少。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

【例8·單選題】某企業(yè)2011年初的資產(chǎn)總額為8000萬元（其中，流動資產(chǎn)為2000萬元），負(fù)債總額為3600萬元，計算其年初的所有者權(quán)益比率為（）。

A．20%

B．25%

C．45%

D．55%

E．166%

【答案】D【解析】所有者權(quán)益比率＝所有者權(quán)益總額／資產(chǎn)總額×100%＝（8000－3600）/8000×100%＝55%。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

3．利息保障倍數(shù)

又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營獲得的營業(yè)利潤（息稅前利潤）與利息費用的比率。是衡量企業(yè)償還負(fù)債利息能力的指標(biāo)。其計算公式為：利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用＝（稅前利潤＋利息費用）/利息費用式中，息稅前利潤是指利潤表中未扣除利息和所得稅費用之前的利潤，利息費用不但包括財務(wù)費用中的利息費用，還包括計入固定資產(chǎn)原值中的資本化了的利息費用。

10.2.3影響企業(yè)償債能力的其他因素

1．或有負(fù)債

2．對外擔(dān)保

3．租賃活動

4．未使用的銀行信貸限額。3．利息保障倍數(shù)§10.3贏利能力和營運能力分析

10.3.1贏利能力分析

1．銷售毛利率

指銷售毛利與銷售收入凈額的百分比。反映了企業(yè)的銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系，毛利率越大，說明在銷售收入凈額中銷售成本占的比例越小，企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強。其計算公式為：銷售毛利率＝（銷售收入凈額－銷售成本）/銷售收入凈額×100%精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

【例9·單選題】A股份有限公司2010年財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：年初資產(chǎn)總額為8000萬元，所有者權(quán)益為5400萬元；年末資產(chǎn)總額為8400萬元，所有者權(quán)益為5600萬元；本年實現(xiàn)的銷售收入凈額為9600萬元，凈利潤為800萬元，相應(yīng)的銷售成本總額為7800萬元。該公司本年的銷售毛利率為（）。

A．8.33%

B．9.76%

C．14.55%

D．18.75%

E．44.44%

【答案】D【解析】銷售毛利率＝（銷售收入凈額－銷售成本）/銷售收入凈額×100%＝（9600－7800）/9600×00%＝18.75%。精算師《會計與財務(wù)》第10章企業(yè)財務(wù)分析：報表解讀課件

2．銷售凈利率

銷售凈利率是指凈利潤與銷售收入凈額的百分比，反映了企業(yè)凈利潤占銷售收入的比例，說明了企業(yè)通過銷售賺取凈利潤的能力。其計算公式為：銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入凈額×100%

【例10·單選題】A股份有限公司2010年財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：年初資產(chǎn)總額為8000萬元，所有者權(quán)益為5400萬元；年末資產(chǎn)總額為8400萬元，所有者權(quán)益為5600萬元；本年實現(xiàn)的銷售收入凈額為9600萬元，凈利潤為800萬元，相應(yīng)的銷售成本總額為7800萬元。該公司本年的銷售凈利率為（）。

A．8.33%

B．9.76%

C．14.55%

D．18.75%

E．44.44%

【答案】A【解析】銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入凈額×100%＝800/9600×100%＝8.33%。2．銷售凈利率

3．總資產(chǎn)報酬率

總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)凈利潤與總資產(chǎn)平均余額的百分比，主要用來衡量企業(yè)利用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力，反映企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效率。其計算公式為：總資產(chǎn)報酬率＝凈利潤/總資產(chǎn)平均余額×100%總資產(chǎn)平均余額＝（期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額）/2

【例11·單選題】A股份有限公司2010年初資產(chǎn)總額為8000萬元，所有者權(quán)益為5400萬元；年末資產(chǎn)總額為8400萬元，所有者權(quán)益為5600萬元；本年實現(xiàn)凈利潤800萬元。該公司本年的總資產(chǎn)報酬率為（）。

A．8.33%

B．9.76%

C．14.55%

D．18.75%

E．44.44%

【答案】B【解析】總資產(chǎn)平均余額＝（8000＋8400）/2＝8200（萬元），總資產(chǎn)報酬率＝800/8200×100%＝9.76%。3．總資產(chǎn)報酬率

4．凈資產(chǎn)收益率又稱凈資產(chǎn)報酬率或權(quán)益報酬率，是指企業(yè)一定時期內(nèi)的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的百分比。反映投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，指標(biāo)值越高說明企業(yè)的贏利能力越強。其計算公式為：凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%平均凈資產(chǎn)＝（期初凈資產(chǎn)＋期末凈資產(chǎn)）/2

【例12·單選題】A股份有限公司2010年初所有者權(quán)益為5400萬元，年末所有者權(quán)益為5600萬元；本年實現(xiàn)的銷售收入凈額為9600萬元，凈利潤為800萬元。該公司本年的凈資產(chǎn)收益率為（）。

A．8.33%

B．9.76%

C．14.55%

D．18.75%

E．44.44%

【答案】C【解析】平均凈資產(chǎn)＝（5400＋5600）/2＝5500（萬元），凈資產(chǎn)收益率＝800/5500×100%＝14.55%。4．凈資產(chǎn)收益率

10.3.2營運能力分析

1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，是賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。有兩種表示方法：一是應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)（通常為1年）的周轉(zhuǎn)次數(shù)；另一是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額＝（應(yīng)收賬款期初余額＋應(yīng)收賬款期末余額）/2銷售收入凈額是指銷售收入扣除了銷售折扣、折讓與退回后的凈額。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度越快，資金被外單位占用的時間越短，管理工作的效率越高。10.3.2營運能力分析

【例13·單選題】某企業(yè)年銷售收入凈額為2000萬元，凈利潤為1000萬元，應(yīng)收賬款余額的年初數(shù)和年末數(shù)分別為105萬元、95萬元，該公司年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為（）天。

A．10

B．18.25

C．20

D．36.5

E．45.75

【答案】B

【解析】應(yīng)收賬款平均余額＝（應(yīng)收賬款期初余額＋應(yīng)收賬款期末余額）/2＝（105＋95）/2＝100（萬元），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額＝2000/100＝200，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝360/200＝18.25（天）?！纠?3·單選題】某企業(yè)年銷售收入凈額為2000萬元，凈

2．存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均余額之間的比率，反映企業(yè)銷售能力和流動資產(chǎn)流動性的一個指標(biāo)，是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運營效率的綜合性指標(biāo)。

其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售成本/存貨平均余額存貨平均余額＝（期初存貨＋期末存貨）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率用來衡量企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度、暢銷與否以及存貨的數(shù)量與結(jié)構(gòu)是否合理。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)的速度越越快，企業(yè)資金的利用效率越高。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率增高，表明企業(yè)產(chǎn)品銷售的數(shù)量增加，企業(yè)的銷售能力具有較高的水平。2．存貨周轉(zhuǎn)率

【例14·單選題】某公司年初存貨60萬元，年末流動負(fù)債75萬元，本年度實現(xiàn)的銷售收入凈額為1200萬元，銷售成本為800萬元。假設(shè)該企業(yè)年末的流動比率為1.8，速動比率為0.9，非流動資產(chǎn)只考慮存貨，該公司的存貨周轉(zhuǎn)率為（）次。

A．10.88

B．11.85

C．12.55

D．13.33

E．14.51

【答案】C

【解析】流動資產(chǎn)（年末）＝流動比率×流動負(fù)債（年末）＝1.8