企業(yè)融資的稅收籌劃課件

第四章企業(yè)融資的稅收籌劃第四章企業(yè)融資的稅收籌劃第一節(jié)融資渠道的籌劃一、融資籌劃重點(diǎn)考慮幾個(gè)問題1.不同的融資使資本結(jié)構(gòu)有何變化？2.資本結(jié)構(gòu)變化對(duì)企業(yè)業(yè)績及稅負(fù)產(chǎn)生何種影響？3.應(yīng)選擇怎樣的籌資方法、如何優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)才能在節(jié)稅的同時(shí)實(shí)現(xiàn)所有者稅后利益最大化？第一節(jié)融資渠道的籌劃一、融資籌劃重點(diǎn)考慮幾個(gè)二、企業(yè)融資的渠道及稅收利益1.自我積累（1）資金積累速度慢，不適應(yīng)企業(yè)規(guī)模的迅速擴(kuò)大；（2）企業(yè)權(quán)益增大，資金所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合二為一，稅收難以分?jǐn)偤偷窒?.債務(wù)融資——利息的稅前扣除（1）非金融機(jī)構(gòu)借貸——操作余地大，但由于透明度相對(duì)較低，國家對(duì)此有所限制。二、企業(yè)融資的渠道及稅收利益（2）金融機(jī)構(gòu)借貸——籌資速度快、靈活性強(qiáng)、手續(xù)簡單——借貸合同有限制性條款，如公司投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性的限制、公司其他借款的限制、公司資本支出的限制等——按期還本付息的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)——出資機(jī)構(gòu)也承擔(dān)一部分稅負(fù)（3）發(fā)行債券——融資成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、限制條件多

（2）金融機(jī)構(gòu)借貸（4）融資租賃——租賃費(fèi)用的稅前扣除、租賃資產(chǎn)的折舊提取、利息扣除3.股票籌資——股息在稅后支付（4）融資租賃——租賃費(fèi)用的稅前扣除、租賃資產(chǎn)的三、債務(wù)融資與股權(quán)融資的比較主要取決于對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，不同的資本結(jié)構(gòu)有不同的稅收利益。1.案例分析某公司計(jì)劃投資100萬元用于一項(xiàng)新產(chǎn)品的生產(chǎn)，制定了三種融資方案。假定三個(gè)方案的債務(wù)利率均為10%，企業(yè)所得稅稅率為33%。不同資本構(gòu)成的權(quán)益資本投資利潤率如下：三、債務(wù)融資與股權(quán)融資的比較債務(wù)資本∶權(quán)益資本A0∶100B20∶80C60∶40息稅前利潤（萬元）利率（%）利息（萬元）稅前利潤（萬元）納稅額（萬元）稅后利潤（萬元）稅前投資利潤率（權(quán)益資本）稅后投資利潤率（權(quán)益資本）3010%0309.920.130%20.1%3010%2289.2418.7635%23.5%3010%6247.9216.0860%40.3%債務(wù)資本∶權(quán)益資本ABC息稅分析：（1）利息的稅前扣除節(jié)省了稅款（不考慮時(shí)間價(jià)值）B比A節(jié)?。?.9-9.24=0.64C比A節(jié)?。?.9-7.92=1.98(2)提高了權(quán)益資本的投資報(bào)酬率（稅前、稅后都提高）（3）除必要的籌資外，還得到一筆額外的報(bào)酬分析：

以B為例，息稅前利潤率30%，債權(quán)人提供的資本為總資本的20%，，按10%的比例（利率）分得2個(gè)單位的利潤，占利潤總額的6.67%（2/30），剩下的93.33%全部歸了權(quán)益資本。按資本貢獻(xiàn)分配利潤，等量資本應(yīng)取得等量報(bào)酬。借入資本20%，應(yīng)獲得6個(gè)單位利潤（30×20%=6），權(quán)益資本獲得24單位利潤（30×80%=24）。但借入資本只獲得2個(gè)單位利潤，其余4個(gè)單位利潤歸權(quán)益資本所有。以B為例，息稅前利潤率30%，債權(quán)人提

2.應(yīng)注意的幾個(gè)問題（1）各國對(duì)“資本弱化”的規(guī)定我國稅法第四十六條規(guī)定：“企業(yè)從其關(guān)聯(lián)方接受的債券性投資與權(quán)益性投資的比例超過規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的利息支出，不得在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除”。非金融企業(yè)向非金融企業(yè)借款的利息支出不得超過金融企業(yè)同期同類貸款利率計(jì)算的數(shù)額的部分（2）其他非稅因素

2.應(yīng)注意的幾個(gè)問題第二節(jié)企業(yè)債券溢（折）價(jià)攤銷的稅收籌劃一、企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行1.企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行的直線攤銷法——將債券的溢價(jià)按債券年限平均分?jǐn)偟礁髂隂_減利息費(fèi)用。例：某公司1993年1月1日發(fā)行債券100000元，期限5年，票面利率為10%，每年支付一次利息。公司按一家108030元發(fā)行，市場(chǎng)利率為8%。

第二節(jié)企業(yè)債券溢（折）價(jià)攤銷的稅收籌劃一、企付息日期實(shí)付利息利息費(fèi)用溢價(jià)攤銷未攤銷溢價(jià)賬面價(jià)值93.1.193.12.3194.12.3195.12.3196.12.3197.12.31合計(jì)1000010000100001000010000500008394839483948394839441970160616061606160616068030803064244818321216060—108030106424104818103212101606100000—付息日期實(shí)付利息利息費(fèi)用溢價(jià)攤銷未攤銷溢價(jià)賬面價(jià)值93.1.實(shí)付利息=債券面值×票面利率利息費(fèi)用=實(shí)付利息-溢價(jià)攤銷溢價(jià)攤銷=溢價(jià)總額÷5（年）未攤銷溢價(jià)=期初未攤銷溢價(jià)-本期溢價(jià)攤銷賬面價(jià)值=期初賬面價(jià)值-本期溢價(jià)攤銷實(shí)付利息=債券面值×票面利率2.企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行的實(shí)際利率法——以應(yīng)付債券的現(xiàn)值乘以實(shí)際利率計(jì)算出來的利息與名義利息比較，將其差額作為溢價(jià)攤銷額，其特點(diǎn)是使負(fù)債遞減，利息也隨之遞減，溢價(jià)攤銷額則相應(yīng)逐年遞增。2.企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行的實(shí)際利率法付息日期實(shí)付利息利息費(fèi)用溢價(jià)攤銷未攤銷溢價(jià)賬面價(jià)值93.1.193.12.3194.12.3195.12.3196.12.3197.12.31合計(jì)1000010000100001000010000500008642.48533.88416.58289.88087.5419701357.61466.21583.51710.21912.5803080306672.45206.23622.71912.50—108030106672.4105206.2103622.7101912.5100000—付息日期實(shí)付利息利息費(fèi)用溢價(jià)攤銷未攤銷溢價(jià)賬面價(jià)值93.1.注：8087.5=10000-1912.5實(shí)付利息=債券面值×票面利率利息費(fèi)用=賬面價(jià)值×市場(chǎng)利率溢價(jià)攤銷=實(shí)付利息-利息費(fèi)用未攤銷溢價(jià)=期初未攤銷溢價(jià)-本期溢價(jià)攤銷賬面價(jià)值=期初賬面價(jià)值-本期溢價(jià)攤銷注：8087.5=10000-1912.5分析：債券攤銷方法不同，不會(huì)影響利息費(fèi)用總和，但要影響各年度的利息費(fèi)用攤銷額。如果采用實(shí)際利率法，前幾年的溢價(jià)攤銷額少于直線法的攤銷額，前幾年的利息費(fèi)用則大于直線法的利息費(fèi)用。公司前期繳納稅收較少，后期繳納稅收較多?？色@得延期納稅的財(cái)務(wù)利益。分析：二、企業(yè)債券折價(jià)發(fā)行1.企業(yè)債券折價(jià)發(fā)行的直線攤銷法——將債券的折價(jià)按債券年限平均分?jǐn)傆诟髂贽D(zhuǎn)化為利息費(fèi)用。例：某公司1993年1月1日發(fā)行債券100000元，期限為5年，票面利率為6%，每年支付一次利息。公司按折價(jià)92058元發(fā)行，市場(chǎng)利率為8%。二、企業(yè)債券折價(jià)發(fā)行付息日期實(shí)付利息利息費(fèi)用折價(jià)攤銷未攤銷折價(jià)賬面價(jià)值93.1.193.12.3194.12.3195.12.3196.12.3197.12.31合計(jì)60006000600060006000300007588.47588.47588.47588.47588.4379421588.41588.41588.41588.41588.4794279426353.64765.23176.81588.40—9205893646.495234.896823.298411.6100000—付息日期實(shí)付利息利息費(fèi)用折價(jià)攤銷未攤銷折價(jià)賬面價(jià)值93.1.

實(shí)付利息=債券面值×票面利率利息費(fèi)用=實(shí)付利息+折價(jià)攤銷折價(jià)攤銷=折價(jià)總額÷5（年）未攤銷折價(jià)=期初未攤銷折價(jià)-本期折價(jià)攤銷賬面價(jià)值=期初賬面價(jià)值+本期折價(jià)攤銷實(shí)付利息=債券面值×票面利率

2.實(shí)際利率法——以應(yīng)付債券的現(xiàn)值乘以實(shí)際利率計(jì)算出來的利息與名義利息比較，將其差額作為折價(jià)攤銷額。其特點(diǎn)是：攤銷折價(jià)，使負(fù)債遞增，利息也隨之遞增，折價(jià)攤銷額則應(yīng)相應(yīng)逐年遞增。2.實(shí)際利率法付息日期實(shí)付利息利息費(fèi)用折價(jià)攤銷未攤銷折價(jià)賬面價(jià)值93.1.193.12.3194.12.3195.12.3196.12.3197.12.31合計(jì)60006000600060006000300007364.67473.87591.777197792.9379421364.61473.81591.717191792.9794279426577.45103.63511.91792.90—9205893422.694896.496488.198207.1100000—付息日期實(shí)付利息利息費(fèi)用折價(jià)攤銷未攤銷折價(jià)賬面價(jià)值93.1.注：7792.9=6000+1792.9實(shí)付利息=債券面值×票面利率利息