企業(yè)融資的稅收籌劃課件

第四章企業(yè)融資的稅收籌劃第四章企業(yè)融資的稅收籌劃第一節(jié)融資渠道的籌劃一、融資籌劃重點考慮幾個問題1.不同的融資使資本結構有何變化？2.資本結構變化對企業(yè)業(yè)績及稅負產生何種影響？3.應選擇怎樣的籌資方法、如何優(yōu)化資本結構才能在節(jié)稅的同時實現所有者稅后利益最大化？第一節(jié)融資渠道的籌劃一、融資籌劃重點考慮幾個二、企業(yè)融資的渠道及稅收利益1.自我積累（1）資金積累速度慢，不適應企業(yè)規(guī)模的迅速擴大；（2）企業(yè)權益增大，資金所有權與經營權合二為一，稅收難以分攤和抵消。2.債務融資——利息的稅前扣除（1）非金融機構借貸——操作余地大，但由于透明度相對較低，國家對此有所限制。二、企業(yè)融資的渠道及稅收利益（2）金融機構借貸——籌資速度快、靈活性強、手續(xù)簡單——借貸合同有限制性條款，如公司投資項目風險性的限制、公司其他借款的限制、公司資本支出的限制等——按期還本付息的財務風險——出資機構也承擔一部分稅負（3）發(fā)行債券——融資成本高、風險大、限制條件多

（2）金融機構借貸（4）融資租賃——租賃費用的稅前扣除、租賃資產的折舊提取、利息扣除3.股票籌資——股息在稅后支付（4）融資租賃——租賃費用的稅前扣除、租賃資產的三、債務融資與股權融資的比較主要取決于對資本結構的影響，不同的資本結構有不同的稅收利益。1.案例分析某公司計劃投資100萬元用于一項新產品的生產，制定了三種融資方案。假定三個方案的債務利率均為10%，企業(yè)所得稅稅率為33%。不同資本構成的權益資本投資利潤率如下：三、債務融資與股權融資的比較債務資本∶權益資本A0∶100B20∶80C60∶40息稅前利潤（萬元）利率（%）利息（萬元）稅前利潤（萬元）納稅額（萬元）稅后利潤（萬元）稅前投資利潤率（權益資本）稅后投資利潤率（權益資本）3010%0309.920.130%20.1%3010%2289.2418.7635%23.5%3010%6247.9216.0860%40.3%債務資本∶權益資本ABC息稅分析：（1）利息的稅前扣除節(jié)省了稅款（不考慮時間價值）B比A節(jié)?。?.9-9.24=0.64C比A節(jié)?。?.9-7.92=1.98(2)提高了權益資本的投資報酬率（稅前、稅后都提高）（3）除必要的籌資外，還得到一筆額外的報酬分析：

以B為例，息稅前利潤率30%，債權人提供的資本為總資本的20%，，按10%的比例（利率）分得2個單位的利潤，占利潤總額的6.67%（2/30），剩下的93.33%全部歸了權益資本。按資本貢獻分配利潤，等量資本應取得等量報酬。借入資本20%，應獲得6個單位利潤（30×20%=6），權益資本獲得24單位利潤（30×80%=24）。但借入資本只獲得2個單位利潤，其余4個單位利潤歸權益資本所有。以B為例，息稅前利潤率30%，債權人提

2.應注意的幾個問題（1）各國對“資本弱化”的規(guī)定我國稅法第四十六條規(guī)定：“企業(yè)從其關聯方接受的債券性投資與權益性投資的比例超過規(guī)定標準而發(fā)生的利息支出，不得在計算應納稅所得額時扣除”。非金融企業(yè)向非金融企業(yè)借款的利息支出不得超過金融企業(yè)同期同類貸款利率計算的數額的部分（2）其他非稅因素

2.應注意的幾個問題第二節(jié)企業(yè)債券溢（折）價攤銷的稅收籌劃一、企業(yè)債券溢價發(fā)行1.企業(yè)債券溢價發(fā)行的直線攤銷法——將債券的溢價按債券年限平均分攤到各年沖減利息費用。例：某公司1993年1月1日發(fā)行債券100000元，期限5年，票面利率為10%，每年支付一次利息。公司按一家108030元發(fā)行，市場利率為8%。

第二節(jié)企業(yè)債券溢（折）價攤銷的稅收籌劃一、企付息日期實付利息利息費用溢價攤銷未攤銷溢價賬面價值93.1.193.12.3194.12.3195.12.3196.12.3197.12.31合計1000010000100001000010000500008394839483948394839441970160616061606160616068030803064244818321216060—108030106424104818103212101606100000—付息日期實付利息利息費用溢價攤銷未攤銷溢價賬面價值93.1.實付利息=債券面值×票面利率利息費用=實付利息-溢價攤銷溢價攤銷=溢價總額÷5（年）未攤銷溢價=期初未攤銷溢價-本期溢價攤銷賬面價值=期初賬面價值-本期溢價攤銷實付利息=債券面值×票面利率2.企業(yè)債券溢價發(fā)行的實際利率法——以應付債券的現值乘以實際利率計算出來的利息與名義利息比較，將其差額作為溢價攤銷額，其特點是使負債遞減，利息也隨之遞減，溢價攤銷額則相應逐年遞增。2.企業(yè)債券溢價發(fā)行的實際利率法付息日期實付利息利息費用溢價攤銷未攤銷溢價賬面價值93.1.193.12.3194.12.3195.12.3196.12.3197.12.31合計1000010000100001000010000500008642.48533.88416.58289.88087.5419701357.61466.21583.51710.21912.5803080306672.45206.23622.71912.50—108030106672.4105206.2103622.7101912.5100000—付息日期實付利息利息費用溢價攤銷未攤銷溢價賬面價值93.1.注：8087.5=10000-1912.5實付利息=債券面值×票面利率利息費用=賬面價值×市場利率溢價攤銷=實付利息-利息費用未攤銷溢價=期初未攤銷溢價-本期溢價攤銷賬面價值=期初賬面價值-本期溢價攤銷注：8087.5=10000-1912.5分析：債券攤銷方法不同，不會影響利息費用總和，但要影響各年度的利息費用攤銷額。如果采用實際利率法，前幾年的溢價攤銷額少于直線法的攤銷額，前幾年的利息費用則大于直線法的利息費用。公司前期繳納稅收較少，后期繳納稅收較多?？色@得延期納稅的財務利益。分析：二、企業(yè)債券折價發(fā)行1.企業(yè)債券折價發(fā)行的直線攤銷法——將債券的折價按債券年限平均分攤于各年轉化為利息費用。例：某公司1993年1月1日發(fā)行債券100000元，期限為5年，票面利率為6%，每年支付一次利息。公司按折價92058元發(fā)行，市場利率為8%。二、企業(yè)債券折價發(fā)行付息日期實付利息利息費用折價攤銷未攤銷折價賬面價值93.1.193.12.3194.12.3195.12.3196.12.3197.12.31合計60006000600060006000300007588.47588.47588.47588.47588.4379421588.41588.41588.41588.41588.4794279426353.64765.23176.81588.40—9205893646.495234.896823.298411.6100000—付息日期實付利息利息費用折價攤銷未攤銷折價賬面價值93.1.

實付利息=債券面值×票面利率利息費用=實付利息+折價攤銷折價攤銷=折價總額÷5（年）未攤銷折價=期初未攤銷折價-本期折價攤銷賬面價值=期初賬面價值+本期折價攤銷實付利息=債券面值×票面利率

2.實際利率法——以應付債券的現值乘以實際利率計算出來的利息與名義利息比較，將其差額作為折價攤銷額。其特點是：攤銷折價，使負債遞增，利息也隨之遞增，折價攤銷額則應相應逐年遞增。2.實際利率法付息日期實付利息利息費用折價攤銷未攤銷折價賬面價值93.1.193.12.3194.12.3195.12.3196.12.3197.12.31合計60006000600060006000300007364.67473.87591.777197792.9379421364.61473.81591.717191792.9794279426577.45103.63511.91792.90—9205893422.694896.496488.198207.1100000—付息日期實付利息利息費用折價攤銷未攤銷折價賬面價值93.1.注：7792.9=6000+1792.9實付利息=債券面值×票面利率利息