《科大訊飛資本運(yùn)作案例分析報告【7000字】》

科大訊飛資本運(yùn)作案例分析報告目錄TOC\o"1-3"\h\u1.緒論 41.1研究背景 41.3主要研究內(nèi)容與方法 52.資本運(yùn)作的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述及相關(guān)理論 52.1國外研究現(xiàn)狀 52.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 62.3資本運(yùn)作介紹 72.3.1資本運(yùn)作的概念 72.3.2資本運(yùn)作的特點 72.3.3資本運(yùn)作的模式 82.3.4資本運(yùn)作作用 83.科大訊飛資本運(yùn)作案例分析 83.1公司概況 83.2權(quán)融資概況 94.科大訊飛資本運(yùn)作案例啟示 114.1充分利用資本市場 114.2專注于公司核心領(lǐng)域的建設(shè) 114.3重視公司管理水平及規(guī)范投資者行為 125.結(jié)語 12參考文獻(xiàn) 14緒論1.1研究背景目前，我國經(jīng)濟(jì)正處于快速轉(zhuǎn)型和增長的重要時期。市場競爭激烈，企業(yè)想要做到不落后與時代就要抓住機(jī)會順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，完成向自己的管理模式的過渡，加強(qiáng)關(guān)鍵技能。資本運(yùn)營是企業(yè)加強(qiáng)綜合實力的重要手段。大多數(shù)公司業(yè)務(wù)等行業(yè),人們可能會問,是否在企業(yè)發(fā)展,盡管在某種程度上單一企業(yè)又有助于未來發(fā)展空間部門企業(yè)面對這些挑戰(zhàn),我們公司的資本賬戶,以解決問題并擴(kuò)大外層空間的未來發(fā)展行動。只要我們基于企業(yè)的實際情況,我們正在順利運(yùn)作模式納入所有資本企業(yè)資源與資源更為有效的總體戰(zhàn)略、企業(yè)我們可以大大改善未來發(fā)展的機(jī)會。企業(yè)通過資本運(yùn)作來優(yōu)化資源配置，以最大限度地提高股東的利潤和利益，從而使企業(yè)的價值最大化?？梢哉f，企業(yè)發(fā)展的過程也是資本擴(kuò)張的過程，資本運(yùn)作是企業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律。作為一個非常典型的國內(nèi)語音識別技術(shù),科大飛成功上市后,“外延發(fā)展”和“內(nèi)生發(fā)展”作為公司的發(fā)展戰(zhàn)略,通過對專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)部和外部的一些公司在股權(quán)融資領(lǐng)域,公司的規(guī)模的快速擴(kuò)張,我們分析香港科大訊飛資本運(yùn)作,其他公司想模仿它提供了重要參考。1.2研究目的與意義隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷成熟，我國也更加堅定地走上深化企業(yè)改革的道路。企業(yè)改革的深化肯定會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展的工業(yè)化和資本的加速運(yùn)行。隨著我們國家資本市場的建立和發(fā)展，資本運(yùn)作的概念也越來越受到企業(yè)管理者的認(rèn)可。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府主張深化企業(yè)改革，鼓勵產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)在新技術(shù)和新產(chǎn)品方面的競爭力。企業(yè)改革的深化肯定會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展的工業(yè)化和資本的加速運(yùn)行。資本運(yùn)營的概念越來越受到大多數(shù)公司管理者的認(rèn)可。在進(jìn)行資本運(yùn)營的眾多嘗試者當(dāng)中，科大迅飛是典型的成功者之一。本文選取科大訊飛作為案例，不僅僅是因為科大訊飛所擁有核心的語音技術(shù)，在國內(nèi)外占有重要位置，這也是因為中國科大訊飛也是眾多高科技企業(yè)中最具代表性的企業(yè)。原因是訊飛仍然相當(dāng)獨(dú)特的成功在國內(nèi)企業(yè)中,它可以提供參考相關(guān)企業(yè)在同一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在很大程度上,這有利于大力改善當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展速度,為地方政府帶來很多啟示如何發(fā)展現(xiàn)代企業(yè)。本文借助資本市場對其快速增長和發(fā)展的全過程進(jìn)行了分析，并試圖找出其成功的關(guān)鍵原因。希望通過對科大訊飛案例的研究，為其他高新技術(shù)企業(yè)資本運(yùn)作提供良好借鑒。1.3主要研究內(nèi)容與方法本文共分為以下幾部分:第一章為緒論。本章主要是基本介紹，闡述選題背景、研究意義、研究思路和研究內(nèi)容以及研究方法等。第二章為文獻(xiàn)綜述。第一部分主要闡述了資本運(yùn)營相關(guān)理論和國內(nèi)外相關(guān)研究現(xiàn)狀。前文介紹了上市公司融資過程中涉及的相關(guān)理論，并介紹了國內(nèi)外相關(guān)學(xué)者對融資問題的研究現(xiàn)狀。第二部分是資本運(yùn)營概述。這部分主要介紹了資本經(jīng)營的概念、特點、模式和作用。第三部分是資本運(yùn)作的理論基礎(chǔ)。第三章為科大訊飛資本運(yùn)營案例分析。第一部分為科大訊飛有限公司簡介。第二部分介紹了科大訊飛股權(quán)融資的概況。2008-2016年度融資案例。第四章科大訊飛資本運(yùn)作案例成功的原因及啟示。終章第五章為結(jié)論部分。結(jié)論部分主要是對前文的內(nèi)容進(jìn)行一個總結(jié)，希望科大訊飛的融資案例能為其他企業(yè)的經(jīng)營管理提供幫助。本文采用的研究方法如下:(1)案例分析法:案例分析法是系統(tǒng)地研究單個典型案例。本文系統(tǒng)地研究和分析了迅飛科技大學(xué)的資本運(yùn)營案例，為國內(nèi)企業(yè)的資本運(yùn)營提供一些參考。(2)文獻(xiàn)研究法:通過收集、鑒定、整理文獻(xiàn)，通過文獻(xiàn)研究，對事實形成科學(xué)認(rèn)識的方法。資本運(yùn)作的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述及相關(guān)理論。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀2.1國外研究現(xiàn)狀首先，我們必須討論馬克思和恩格斯關(guān)于股票經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論。第二，股票經(jīng)濟(jì)的作用。資本運(yùn)作的概念源于馬克思的《資本論》一書，馬克思提出貨幣可以轉(zhuǎn)化為資本，并強(qiáng)調(diào)貨幣在商品生產(chǎn)中的重要性，尤其是在資本主義社會中。馬克思的話和engels還關(guān)注和研究分別管理模式有限公司、影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展市場的證券資本、特性的機(jī)構(gòu)作用的股票、證券和土地使用權(quán)問題培訓(xùn)教室、投機(jī)和寄生蟲在經(jīng)濟(jì)欺詐的股份。第二個是經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)的規(guī)模理論。因此，馬歇爾關(guān)于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的理論本質(zhì)上是對當(dāng)時西方經(jīng)濟(jì)資本化活動的原因的描述。在他的書《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》中，馬歇爾認(rèn)真分析了大規(guī)模生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)效益。交易成本理論是由koss在1937年提出的。在他的文章“企業(yè)的性質(zhì)”發(fā)表CDR,他認(rèn)為,交易成本確定企業(yè)是否可以繼續(xù)運(yùn)作,并減少交易費(fèi)用的基本目標(biāo)是在選擇企業(yè)的組織形式(Jensen,2010年)。換句話說，交易成本是企業(yè)在簽訂合同和進(jìn)行交易時產(chǎn)生的成本。它們主要包括四個方面:研究成本、談判成本、簽名成本和監(jiān)督成本。一般來說，如果企業(yè)通過資本進(jìn)行合并和重組，降低了投資風(fēng)險的一部分，那么交易成本自然會相應(yīng)降低，企業(yè)獲得的利潤必然會相應(yīng)增加。(2011年)2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀范恒山(2000)認(rèn)為資本運(yùn)營可以分為三類:收縮、擴(kuò)張和內(nèi)部變化。王微偉(2014)認(rèn)為資本運(yùn)營應(yīng)該分為兩類:內(nèi)部管理和外部交易。第一個問題是最常見的資本運(yùn)作方式，如新企業(yè)的創(chuàng)建、合并、分割、債務(wù)發(fā)行、公共融資等。公司的管理戰(zhàn)略決定了如何考慮、計劃和使用內(nèi)部管理的資本運(yùn)作。李蘇亮，洪偉(2017)認(rèn)為，西安摩托車行動的目的是提高貨物的價值。如果企業(yè)通過股權(quán)、重組或產(chǎn)權(quán)交易來發(fā)展，那么資本的分配將會更加優(yōu)化，以便更好地利用資本。資本運(yùn)營是企業(yè)發(fā)展壯大的一種手段。戴璐(2013)提到了資本運(yùn)營在企業(yè)發(fā)展中的重要作用，因為資本運(yùn)營使企業(yè)資產(chǎn)的附加值得以實現(xiàn)。胡麗鵬和張云(2016)對1998年至2013年上市公司公開發(fā)行的影響進(jìn)行了實證研究。在私人投資的過程中，市場對事件發(fā)生的時間做出了不同的反應(yīng)。在第一次披露的那天，市場的反應(yīng)最為強(qiáng)烈。私人融資后短期股票價格的上漲可以用信息不對稱的假設(shè)來解釋。2.3資本運(yùn)作介紹2.3.1資本運(yùn)作的概念在20世紀(jì)90年代出現(xiàn)在我國的西方經(jīng)濟(jì)中，這一概念并不存在，這是中國的一個新的經(jīng)濟(jì)名稱。資本是指所謂利潤最大化資本增值價值和商業(yè)企業(yè)的資本不斷與其他企業(yè),生產(chǎn)部門的資本和恢復(fù)、內(nèi)容的年齡結(jié)構(gòu)的能動和企業(yè)改組以使社會資本增加的業(yè)務(wù)費(fèi)用。資本和資本流動的管理和運(yùn)作活動是為了最大限度地增加資本的價值。它有兩個層次的意義:首先，資本運(yùn)作是社會在市場經(jīng)濟(jì)中分配資源的重要手段，并通過資本流動優(yōu)化社會資源配置結(jié)構(gòu)。其次，在微觀經(jīng)濟(jì)層面上，資本交易是一種利用市場規(guī)律的交易，通過對資本本身的技術(shù)操縱，實現(xiàn)資本增值和利潤增長。2.3.2資本運(yùn)作的特點資本交易本質(zhì)上與商品交易和資產(chǎn)交易密切相關(guān)，但我們不能忽視這些交易與商品交易和資本交易之間的區(qū)別。資本交易的主要特征是:(1)資本交易是流動性的。流動性是資本交易最明顯的特征，因為資本本身就是一種價值價值，其流動性和趨同客觀地決定了資本交易的流動性。因此，企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源，優(yōu)化資源分配。(2)資本交易有附加價值。資本增值的實現(xiàn)是資本運(yùn)作的基本要求，也是資本的內(nèi)在特征。無論是資本流動還是資本重組，共同的目標(biāo)都是最大化資本的附加值。資本運(yùn)營的附加價值特征要求企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動中始終關(guān)注資本保護(hù)的附加價值，重點是資本投入產(chǎn)出比率，以實現(xiàn)利潤最大化。(3)資本交易是有風(fēng)險的。在資本交易中，風(fēng)險的不確定性總是與利息共存。無風(fēng)險投資和利潤是不存在的，每一項投資活動都可以被認(rèn)為是對一定風(fēng)險的資本貢獻(xiàn)。因此,至關(guān)重要的是,各公司經(jīng)營者的同時,對資本業(yè)務(wù)決策,同時考慮了現(xiàn)有風(fēng)險加在一起,同時考慮到長期發(fā)展企業(yè)多樣化、盡可能剝削風(fēng)險資本的多樣化、其盡可能吸收其他資本和資本來參與。(4)開幕。與生產(chǎn)業(yè)務(wù)不同，資本業(yè)務(wù)是開放式的。這不僅是整合內(nèi)部資源并優(yōu)化其分配的問題，而且還包括消除地理、工業(yè)、部門甚至工業(yè)方面的限制，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，通過合并和收購?fù)獠抠Y源來實現(xiàn)資本擴(kuò)張。資本交易的開放使企業(yè)能夠面對更大的回旋余地，從而打破地理、部門、部門、產(chǎn)品等細(xì)分，并通過并購產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。2.3.3資本運(yùn)作的模式隨著社會發(fā)展、企業(yè)的規(guī)模、且不斷擴(kuò)大,以動員必要的資源,擴(kuò)大各公司往往利用不同的戰(zhàn)略,例如,上市銷售、跨國投資交易中,甚至共同參與及受益于外國直接投資嫁接二級市場、所有權(quán)轉(zhuǎn)讓、無形資產(chǎn)資本化。根據(jù)資本業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和收縮，它們可以分為:(1)擴(kuò)張資本業(yè)務(wù):它們也可以細(xì)分為三種類型的縱向、水平和混合資本業(yè)務(wù)。(2)合同資本交易:也可以分為轉(zhuǎn)讓、分割、分立、回購等。根據(jù)資本業(yè)務(wù)的內(nèi)涵和擴(kuò)展方式，它們可以分為:(2)基準(zhǔn)資本業(yè)務(wù):外國企業(yè)的風(fēng)險資本業(yè)務(wù)，以及金融投資、企業(yè)聯(lián)盟和收購。2.3.4資本運(yùn)作作用加快國有企業(yè)改革，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提高我國國際競爭力。從企業(yè)經(jīng)營的角度來看，資本運(yùn)營也有以下作用:1.資本運(yùn)作使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化。2.資本交易可以鼓勵企業(yè)迅速開放市場，發(fā)展銷售渠道。3.資本運(yùn)營使企業(yè)能夠獲得先進(jìn)的生產(chǎn)和管理技術(shù)。4.尋找新的機(jī)會。5.資本交易可以給企業(yè)帶來很多錢。3.科大訊飛資本運(yùn)作案例分析3.1公司概況科大訊飛股份有限公司(IFLYTEKCO.,LTD.)，安徽理工大學(xué)成立于1999年12月30日。2014年4月18日是中國高科技產(chǎn)業(yè)的典型企業(yè)。它專門從事智能語音和語言技術(shù)、人工智能技術(shù)研究、芯片軟件和產(chǎn)品開發(fā)、語音信息服務(wù)和電子管理系統(tǒng)的集成。2008年，它在深圳證券交易所上市，代碼為002230。作為第一項技術(shù)供應(yīng)商明智言論在中國、hkust有著悠久的歷史積累的研究和技術(shù)領(lǐng)域中的明智發(fā)言,并已取得成果等領(lǐng)域的國際綜合中國發(fā)言,承認(rèn)口頭發(fā)言和評估。其主要業(yè)務(wù)是基于知識產(chǎn)權(quán)的全球領(lǐng)先的語音技術(shù)自主“智能”,侵犯了電信推出了從小型水平不同的應(yīng)用程序、電信和金融服務(wù)的企業(yè)和消費(fèi)者移動電話、車輛、家用電器產(chǎn)品范圍廣泛的玩具,不同的應(yīng)用。HKTB已經(jīng)在中國擁有超過70%的語音技術(shù)市場。3.2權(quán)融資概況科大訊飛基本以股權(quán)融資為主，未發(fā)行過債券及可轉(zhuǎn)債。這幾年融資頻率比較快，上市以來累計融資超過50億元。表4-1.科大訊飛融資對象融資方式年度發(fā)行價（元）募資總額（萬元）認(rèn)購對象定向增發(fā)2016年27.2635280.00收購標(biāo)的股東等7名特定投資者定向增發(fā)2015年31.46215186.40財通基金管理有限公司、銀河基金管理有限公司、平安大華基金管理有限公司、安徽省鐵路建設(shè)投資基金有限公司、招商財富資產(chǎn)管理有限公司、中信證券股份有限公司、國投瑞銀基金管理有限公司、嘉實基金管理有限公司定向增發(fā)2013年19.40175331.43向控股股東暨實際控制人劉慶峰、陳濤、吳曉如、胡郁，向特定投資者中國移動通信有限公司增發(fā)定向增發(fā)2011年40.6544527.00泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、濟(jì)南北安投資有限公司、寧波盛達(dá)投資有限公司、上海萊樂客投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)、張安民、上海證券有限責(zé)任公司6名特定對象增發(fā)首發(fā)2008年21.6633928.80在2013年度的增發(fā)中，中國移動作為戰(zhàn)略投資者的進(jìn)入。2013年，中國移動等私募公司以19.40元/股融資17.5億元補(bǔ)充營運(yùn)資金。建成后，中國移動將持有科大15%的股份，成為科大第二大股東，但不參與科大的日常運(yùn)營管理，只作為出資方和戰(zhàn)略投資者。目前，這部分股份已稀釋至13.83%，仍是單一第一大股東。2015年的增發(fā)中則是公司向人工智能轉(zhuǎn)型的一個關(guān)鍵點。從表4-1可以看出，2011年和2015年的購買者基本上都是機(jī)構(gòu)投資者?？梢钥闯?，科大訊飛受到了投資機(jī)構(gòu)的青睞，發(fā)展前景被看好。2013年度則可以在看到部分股東也作為認(rèn)購者出現(xiàn)，說明作為公司股東也對公司充滿有信心。表4-2.募集資金運(yùn)用年份募資方式募投項目名稱2016年定向增發(fā)發(fā)行股份購買樂知行100%的股份2015年定向增發(fā)1.智慧課堂及在線教學(xué)云平臺項目2.“訊飛超腦”關(guān)鍵技術(shù)研究及云平臺建設(shè)項目3.安徽訊飛皆成信息科技有限公司股權(quán)收購項目2013年定向增發(fā)此次定向增發(fā)籌集到的資金扣減發(fā)行費(fèi)用后全用于補(bǔ)充流動資金2011年定向增發(fā)1.“暢言”系列語言教學(xué)產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目2.電信級語音識別產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目3.面向3G的音樂互動語音增值業(yè)務(wù)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目4.海量信息智能分析與處理系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化目5.營銷和服務(wù)平臺建設(shè)項目2008IPO普通話口語評測及教學(xué)軟件產(chǎn)業(yè)化項目受讓廣州訊飛樽鴻有限公司股東劉多嬌35%的股權(quán)共同設(shè)立安徽省科普產(chǎn)品工程研究中心有限責(zé)任公司設(shè)立全資子公司-新疆科大訊飛信息科技有限責(zé)任公司增資上海教杰計算機(jī)科技有限公司與安徽省商會共同設(shè)立安徽聯(lián)商信息科技有限公司從這張表中可以看出，科大訊飛公司的總投資正在穩(wěn)步增長，其私人資金主要用于研究和發(fā)展項目。沒有盲目的交叉。從智能語音產(chǎn)業(yè)到人工智能的轉(zhuǎn)變也是自然的。公司的資本結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化和改善，公司的償付能力得到了提高，營業(yè)收入也逐漸增加。企業(yè)籌集的資金確實促進(jìn)了企業(yè)的快速發(fā)展，并創(chuàng)造了企業(yè)。因此，在上述分析的基礎(chǔ)上，公司的重組和戰(zhàn)略發(fā)展受益于非公開籌集的資金，股權(quán)融資促進(jìn)了公司的快速增長。從2008年到2016年，像人工智能這樣的行業(yè)發(fā)展迅速，并逐步走向領(lǐng)先的工業(yè)目標(biāo)。企業(yè)的流動性得到了各種質(zhì)量項目的投資的補(bǔ)充。企業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)增加值穩(wěn)步增長，國家戰(zhàn)略地位迅速改善。科大訊飛資本運(yùn)作案例啟示4.1充分利用資本市場面對日益激烈的市場競爭環(huán)境，企業(yè)必須克服當(dāng)前的瓶頸，實現(xiàn)可持續(xù)、健康的發(fā)展。他們只能通過簡單的內(nèi)部資金組合來滿足他們的運(yùn)營需求。作為企業(yè)快速發(fā)展的有效渠道，資本運(yùn)營無疑是這方面的實際實踐，是企業(yè)快速發(fā)展的證明。資本運(yùn)營管理涉及到資金的獲取、資金的使用、資金的增值等，貫穿企業(yè)的整個生產(chǎn)和經(jīng)營過程，關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。傳統(tǒng)的企業(yè)資本業(yè)務(wù)不能再滿足當(dāng)前企業(yè)發(fā)展的需要。只有提高企業(yè)資本運(yùn)營的管理水平，才能更好地實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展?？拼笥嶏w公司提出的條件和充分利用資本市場的效率為改進(jìn)其戰(zhàn)略重點的常見形式等經(jīng)濟(jì)活動,股票公開投標(biāo),項目的投資,建造綜合企業(yè)系統(tǒng)地資產(chǎn),從而能夠在新的工作領(lǐng)域以前從未得到解決。4.2專注于公司核心領(lǐng)域的建設(shè)科大訊飛成功的原因之一是其專注于專業(yè)技術(shù)的研究，其核心語音技術(shù)處于世界領(lǐng)先水平。公司致力于建立智能語音與語言核心技術(shù)和核心技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)化兩個方面的競爭力。核心技術(shù)包括:語音識別技術(shù)、語音合成技術(shù)、自然語言理解技術(shù)、語音評價技術(shù)、語音模式語言技術(shù)、手寫識別技術(shù)等?？拼笥嶏w強(qiáng)大的技術(shù)支持為其股權(quán)融資提供了巨大幫助。例如，中國移動成為科大的股東，創(chuàng)建了聯(lián)合產(chǎn)品iOS。中國移動持有15%的股份，成為最大股東，而董事長劉慶豐持有8.79%的股份。此外，在科大成立之初，人工智能的應(yīng)用并沒有得到廣泛的應(yīng)用。然而，經(jīng)過反復(fù)的資本運(yùn)營和核心技術(shù)的不斷研發(fā)創(chuàng)新，科大的技術(shù)被廣泛應(yīng)用于許多領(lǐng)域，不僅拓寬了科大的發(fā)展道路，也得到了投資者的認(rèn)可，是科大成功的因素之一。例如，2015年的智能教室和在線教學(xué)云平臺項目、“腦過智能”關(guān)鍵技術(shù)研究、云平臺建設(shè)項目等都是科大訊飛在其他領(lǐng)域的應(yīng)用。4.3重視公司管理水平及規(guī)范投資者行為良好的企業(yè)管理對企業(yè)發(fā)展起到重要的作用。其中包括財務(wù)管理和人力資源管理。企業(yè)應(yīng)當(dāng)提高管理水平，提高經(jīng)營水平，促進(jìn)企業(yè)的迅速發(fā)展。對投資者的行為進(jìn)行監(jiān)督，合理利用目標(biāo)再分配的資金，必須嚴(yán)格控制其使用過程，防止其惡意利用。與此同時，應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)督投資者的行為，對參與定向補(bǔ)償?shù)耐顿Y者進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，以避免利益和渠道損害中小股東利益。結(jié)語本論文根據(jù)企業(yè)的資本運(yùn)作理論開展討論，系統(tǒng)分析研究對象科大訊飛公司的資本運(yùn)作歷程，著重關(guān)注2008-2016年度主要的資金運(yùn)作及效果，挖掘公司運(yùn)營過程中的里程碑，從前期合理的資本運(yùn)營活動中，展示出對科大長期穩(wěn)定發(fā)展的有力支持?？拼笥嶏w的資本運(yùn)營主要通過適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)融資來體現(xiàn)，既有投資機(jī)構(gòu)也有個人投資，再進(jìn)行整合?？拼笥嶏w通過資本運(yùn)作，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模得到擴(kuò)大、企業(yè)綜合能力快速提升