蘇寧云商 實驗課作業(yè)課件

蘇寧云商股票價值投資分析

股票代碼：002024組員：陳璐12518250

陳澤武121518252

董俊煒121518249

郭杰121518248

陳良121518241目錄一.基本面分析宏觀經(jīng)濟分析行業(yè)分析公司分析二.技術面分析形態(tài)分析趨勢分析技術指標分析三.風險評估四.投資結論基本面分析宏觀經(jīng)濟分析

國內經(jīng)濟環(huán)境：2013年中國國內生產(chǎn)總值同比增長7.7%，居民消費價格指數(shù)同比上漲2.6%，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)。2014年將是中國全面深化改革的重要一年，繼續(xù)保持經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，不僅是宏觀經(jīng)濟調控的應有之意，更是推動體制改革、為之營造一個寬松宏觀環(huán)境的迫切要求。物價水平總體保持平穩(wěn)，結構性通脹并未被有效遏制。央行基本維持了偏松的貨幣投放力度，但資金供需矛盾仍然突出。一般貿易恢復弱勢增長，加工貿易趨勢性衰落特征更加突出。2013年世界經(jīng)濟總體形勢回顧增長：全球經(jīng)濟增速放緩但復蘇基本鞏固

全球3.0%；發(fā)達1.3%；新興4.7%就業(yè)：發(fā)達經(jīng)濟體與發(fā)展中經(jīng)濟體均有所改善

美國6.7%，歐元區(qū)12.1%，西班牙26.7%，南非24.7%物價：保持低穩(wěn)

全球3.8%；發(fā)達1.4%；新興6.1%（俄羅斯6.8%，印度10.1%）貿易與投資：增長幾近停滯同時失衡趨緩

貿易2.7%；FDI$1.45萬億；貿易赤字/GDP美-2.5%，中1.9%公共債務：改善有限且風險猶存

發(fā)達107.7%（美106%歐元區(qū)95.7%日243.5%）；新興34.7%國際經(jīng)濟環(huán)境分析影響2014年世界經(jīng)濟走勢的因素發(fā)達國家消費需求仍將維持低速增長美國的“退出”政策及債務上限問題歐洲仍未徹底擺脫通縮陷阱安倍經(jīng)濟學最終效果如何仍是一個大問號新興市場國家開始進入中速增長通道區(qū)域貿易安排的影響將會逐步顯現(xiàn)政治、安全和自然災害等突發(fā)事件行業(yè)分析1.“穩(wěn)重求進”基調上持續(xù)發(fā)展

2014年,我國面臨的形勢依然錯綜復雜,有利條件和不利因素并存，從國內來看,一方面正處于結構調整陣痛期,經(jīng)濟下行壓力依然較大,但另一方面,工業(yè)化、城鎮(zhèn)化持續(xù)推進,仍處在可以大有所為的重要戰(zhàn)略機遇期。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化,虛實融合的快速發(fā)展,加速中國經(jīng)濟結構轉型,為大量勇于轉型的傳統(tǒng)企業(yè)帶來了再次發(fā)展的機遇。

2013年,國內外形勢依然錯綜復雜,宏觀經(jīng)濟增速有所放緩,零售行業(yè)繼續(xù)承壓,據(jù)中華全國商業(yè)信息中心數(shù)據(jù)顯示,2013年全國百家重點大型零售企業(yè)零售額同比增速較上年放緩1.9個百分點,連續(xù)兩年增速下滑。零售行業(yè)面臨消費復蘇緩慢、渠道競爭激烈等難題,行業(yè)景氣度仍在低位運行。預計2014年行業(yè)仍以低增速為主。以需求而變的購物體驗性,成為行業(yè)苦練內功的轉型核心。公司分析公司基本概況償債能力分析公司資金流動速率和速度速率都在正常的范圍內，而且，作為國家最具有影響力的零售和家電機構，償債能力是無可厚非的。發(fā)展能力分析公司線下業(yè)務由于宏觀調控和家電激勵退出政策等因素，增長受一定影響，2013年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1,052.92億元,較上年同比增加7.05%,利潤總額、歸屬于上市公司股東凈利潤分別較上年同比下降95.55%、86.11%。而且今年出現(xiàn)了負增長的情況，今年第一季度主營收入同比去年減少15.9%，但總資產(chǎn)相比去年還是有相應的提高。獲利能力分析在市場整體環(huán)境不甚理想情況下，公司通過差異化采購和加大促銷力度，線上業(yè)務的快速增長，使整體毛利率產(chǎn)生一定影響，由于近期頻發(fā)價格戰(zhàn)和互聯(lián)網(wǎng)電商競爭，造成毛利率較去年有所下降，除了銷售的毛利率有所增長，公司的其他獲利利率都處在負增長的狀態(tài)核心競爭分析2013年蘇寧全力轉型提速,明確了以互聯(lián)網(wǎng)零售為主體,以O2O的全渠道經(jīng)營模式和線上線下開放平臺為兩翼的“一體兩翼互聯(lián)網(wǎng)路線圖”,就是要將線上線下的資源融為一體,然后按照平臺經(jīng)濟的理念,最大限度的向市場開放、與社會共享、從而實現(xiàn)流通領域新一輪的資源重組與價值再造。為此,公司必須始終圍繞零售本質、立足長遠,加大前后臺各項投入,發(fā)展公司的核心競爭力。公司發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)轉型布局基本完成,企業(yè)發(fā)展進入新階段客戶體驗提升需要長期持續(xù)的投入物流體系建設需進一步加強提高資產(chǎn)運營效率從復權K線看，K線主要以小陽小陰線居多，可看出公司正在務實股價。該股票近期走出圓底形態(tài)。成交量和股價都成一個圓弧形狀態(tài)，并且成交量放大，股價往上沖。近期出現(xiàn)低價后強勢走上，而且陽線居多，有筑底的可能性，被市場所看多，后市看漲。短期均線呈多頭排列形態(tài)，多方力量大。趨勢分析蘇寧云商（002024）一年的走勢今年股價走勢跟去年相似，有再從上一波高峰的可能性。均線系統(tǒng)分析近期，短期均線都紛紛由下而上穿過中長期均線形成金叉，均線呈現(xiàn)多頭排列，近期市場看漲技術指標分析MACD指標3月-6月近三個月的MACD指標DIF和DEA處于0軸以上時，屬于多頭市場，近期DIF線自下而上穿越DEA線出現(xiàn)多次金叉，可以明確短期股價走勢看漲，是可以買入的信號，與此同時該時段股價也是趨于上升階段，可以逢低買入。兩次的金叉KDJ指標KDJ指標在70-90之內屬于超買范圍。從近期的走勢看，K線與D線在高檔金叉，短期可以建倉，長期觀望為主。風險評估系統(tǒng)風險（宏觀方面）宏觀經(jīng)濟風險：今年以來國家經(jīng)濟增長速度減緩，所面臨的形勢依然嚴峻，經(jīng)濟運行壓力依然巨大政策風險：國家家電扶持補貼政策退出給蘇寧電器帶來很大的沖擊性，增加了公司的經(jīng)營成本。市場風險：短期內證券市場面臨兩大風險因素其一,6月資金成本仍將面臨上行的壓力,短端債券收益率下行的動力將弱化。其二,近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn),政策寬松預期恐難實現(xiàn)，同業(yè)規(guī)范導致資本壓力上行,將在一定程度上推升信用利差利率風險：未來經(jīng)濟增長下行壓力使長期利率回落壓力加大。正在加快推進的利率市場化改革卻意味著未來利率水平可能會上升。全球經(jīng)濟復蘇推動利率水平上升非系統(tǒng)風險（微觀方面）公司業(yè)績持續(xù)不佳：2014年1季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入228.69億元,同比下降15.93%;歸母凈利潤虧損4.34億元,同比下降187.98%,公司扣非后凈利潤虧損4.84億元。轉型壓力巨大，虧所持續(xù)增大：公司長期競爭力在于對供應鏈整合、云服