新證券法講義課件

新證券法講義2022/11/25新證券法講義新證券法講義2022/11/22新證券法講義1主要內(nèi)容一、《證券法》修改的基本背景二、《證券法》修改的主要特點(diǎn)三、《證券法》修改的主要內(nèi)容四、《證券法》修改對(duì)資本市場的影響ShenzhenStockExchange新證券法講義主要內(nèi)容一、《證券法》修改的基本背景Shen2

第一部分

《證券法》修改的基本背景ShenzhenStockExchange新證券法講義

第一部分Sh3

兩大關(guān)鍵詞

規(guī)范發(fā)展ShenzhenStockExchange新證券法講義兩大關(guān)鍵詞Shenzhen4三次審議第一次：2005年4月24日第二次：2005年8月23日第三次：2005年10月27日ShenzhenStockExchange新證券法講義三次審議第一次：2005年4月24日Shen5四個(gè)不相匹配老《證券法》與我國資本市場的地位和應(yīng)發(fā)揮的作用不相匹配老《證券法》與我國加入WTO以及進(jìn)一步對(duì)外開放深化的形勢要求不相匹配老《證券法》與我國資本市場發(fā)展和創(chuàng)新的要求不相匹配老《證券法》與當(dāng)前的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的要求不相匹配ShenzhenStockExchange新證券法講義四個(gè)不相匹配老《證券法》與我國資本市場的地位和應(yīng)發(fā)揮的作用不6五大焦點(diǎn)問題一、分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理二、現(xiàn)貨交易三、融資融券四、國企炒股五、銀行資金入市ShenzhenStockExchange新證券法講義五大焦點(diǎn)問題一、分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理Shenz7六大方面調(diào)整對(duì)象發(fā)行人和上市公司質(zhì)量證券公司綜合治理

投資者保護(hù)

發(fā)行、交易、登記結(jié)算和監(jiān)管制度

法律責(zé)任和訴訟機(jī)制ShenzhenStockExchange新證券法講義六大方面調(diào)整對(duì)象Shenzhen8

第二部分《證券法》修改的主要特點(diǎn)ShenzhenStockExchange新證券法講義第二部分Sh9《證券法》修改的主要特點(diǎn)一、放松管制，鼓勵(lì)創(chuàng)新，大力發(fā)展證券市場。二、提高上市公司質(zhì)量，強(qiáng)化證券公司制度建設(shè)，防范證券市場風(fēng)險(xiǎn)。三、以投資者為本，多管齊下，構(gòu)建證券市場投資者保護(hù)制度。四、結(jié)合我國證券市場特色，充分吸收國外證券市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。五、統(tǒng)一協(xié)調(diào)兩法修改，對(duì)兩法調(diào)整的法律邊界進(jìn)行清晰界定，完善了證券法律體系。ShenzhenStockExchange新證券法講義《證券法》修改的主要特點(diǎn)一、放松管制，鼓勵(lì)創(chuàng)新，大力發(fā)展證券10第三部分

《證券法》修改的主要內(nèi)容ShenzhenStockExchange新證券法講義第三部分《證券法》修改的主要內(nèi)容She11一、關(guān)于發(fā)行人、上市公司及其關(guān)聯(lián)人員的修改內(nèi)容ShenzhenStockExchange新證券法講義ShenzhenSt12（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。1、首次對(duì)公開發(fā)行進(jìn)行界定：（第10條）向不特定對(duì)象發(fā)行證券；累計(jì)向超過二百人的特定對(duì)象發(fā)行證券；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化13（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。2、公開發(fā)行證券統(tǒng)一實(shí)行核準(zhǔn)制，將過去公司債券的審批制改為核準(zhǔn)制。ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化14（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。3、將保薦制度法定化，明確了保薦制度的適用范圍（第11條）

（1）保薦制度的適用范圍（2）保薦人的義務(wù)（3）保薦人的法律責(zé)任

ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化15（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。4、調(diào)整了公司發(fā)行新股的條件（第13條）。（1）刪除“前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上”，（2）刪除“公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率”；（3）將“公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載”更改為“最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載，無其他重大違法行為”（4）將“公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利”更改為“具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好”；（5）增加了“具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)”；（6）增加了“經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件”。ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化16（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。5、增加募集資金使用對(duì)發(fā)行新股和債券的限制，鼓勵(lì)公司按照說明書的規(guī)定使用募集資金。ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化17（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。6、建立預(yù)披露制度。（第21條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化18（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。7、對(duì)發(fā)行失敗進(jìn)行了界定（第35條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化19（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。8、增加了相關(guān)當(dāng)事人在發(fā)行過程中的法律責(zé)任（1）新增了不符合法定條件或法定程序發(fā)行證券的法律責(zé)任。（第188條）（2）新增欺詐發(fā)行的法律責(zé)任（第189條）。（3）新增擅自改變募集資金用途的法律責(zé)任（第194條）。ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化20（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制1、調(diào)整了公司上市條件（1）刪除“開業(yè)3年以上且最近3年連續(xù)盈利”硬性規(guī)定；（2）刪除“千人千股”的要求；（3）申請上市的公司股本總額從五千萬元降至人民幣三千萬元；（4）公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例從15%降至10%以上；（5）增加了“證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)”，刪除了“國務(wù)院規(guī)定的其他條件”。（第50條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制1、調(diào)21（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制2、修改上市審核制度，將發(fā)行上市兩個(gè)審核過程分離。（1）發(fā)行核準(zhǔn)與上市交易審核分離；（2）授權(quán)交易所審核證券的上市、暫停交易以及終止上市；（3）股票、可轉(zhuǎn)債的上市實(shí)行保薦制度。ShenzhenStockExchange新證券法講義（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制22（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制3、明確規(guī)定了證券上市復(fù)核制度對(duì)證券交易所作出的不予上市、暫停上市、終止上市決定不服的，可以向證券交易所設(shè)立的復(fù)核機(jī)構(gòu)申請復(fù)核。ShenzhenStockExchange新證券法講義（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制23（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制4、增加上市前公告的必備條款新法要求發(fā)行人將“公司的實(shí)際控制人”披露在上市前的公告文件中。（第54條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制424（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制5、修改暫停上市條件（1）明確證券交易所有權(quán)依據(jù)法定條件決定股票暫停上市交易；（2）對(duì)公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，達(dá)到了可能誤導(dǎo)投資者的程度；（3）增加了證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形ShenzhenStockExchange新證券法講義（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制25（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制6、修改終止上市條件（1）證券交易所決定終止股票上市交易；（2）公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，“且拒絕糾正”；（3）將公司最近三年連續(xù)虧損，在限期內(nèi)未能消除，修改為“在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利”；（4）將“公司決議解散、被行政主管部門依法責(zé)令關(guān)閉或者被宣告破產(chǎn)”修改為“公司解散或者被宣告破產(chǎn)”；（5）交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形ShenzhenStockExchange新證券法講義（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制6、修26（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為1、完善禁止“內(nèi)幕交易”的有關(guān)規(guī)定（1）擴(kuò)大了內(nèi)幕交易人員的范圍（2）增設(shè)了內(nèi)幕交易的民事賠償責(zé)任（3）增加內(nèi)幕交易的行政法律責(zé)任ShenzhenStockExchange新證券法講義（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為1、完善27（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為2、完善禁止“市場操縱”的有關(guān)規(guī)定（第77條）（1）總結(jié)對(duì)市場操縱查處的經(jīng)驗(yàn)，擴(kuò)大市場操縱的范圍，增強(qiáng)相關(guān)條款的操作性。（2）新增了市場操縱的民事賠償責(zé)任。（3）增加操縱市場的行政法律責(zé)任。ShenzhenStockExchange新證券法講義（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為2、完善28（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為3、加強(qiáng)對(duì)短線交易主體及其交易行為的規(guī)制（第199條）（1）擴(kuò)大了規(guī)制主體的范圍（2）創(chuàng)設(shè)股東代表訴訟請求權(quán)。（3）規(guī)定了公司董事不執(zhí)行歸入權(quán)應(yīng)承擔(dān)的民事責(zé)任的規(guī)定。（4）規(guī)定短線交易的行政法律責(zé)任。ShenzhenStockExchange新證券法講義（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為3、加強(qiáng)對(duì)29（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為4、修訂了法人帳戶管理的規(guī)定（1）將“禁止法人以個(gè)人名義開立賬戶，買賣證券”修改為“禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交易；禁止法人出借自己或者他人的證券賬戶”（第80條）。（2）新增法律責(zé)任。（第208條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為4、修訂了法人30（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為5、解除了國企炒股的法律限制（第83條）國有企業(yè)和國有資產(chǎn)控股的企業(yè)買賣上市交易的股票，必須遵守國家有關(guān)規(guī)定。ShenzhenStockExchange新證券法講義（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為5、解除了國31（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為6、增加并修改了相關(guān)當(dāng)事人法律責(zé)任的規(guī)定（行政處罰）（第204條）違反法律規(guī)定，在限制轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)買賣證券的，責(zé)令改正，給予警告，并處以違法買賣證券等值以下的罰款。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款”ShenzhenStockExchange新證券法講義（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為6、增加32（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。1、對(duì)不同的主體適用不同的歸責(zé)原則（第69條）（1）無過錯(cuò)責(zé)任原則（2）過錯(cuò)推定責(zé)任（3）過錯(cuò)責(zé)任原則ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。33（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。2、增設(shè)了對(duì)發(fā)行人、上市公司和其他信息披露義務(wù)人的控股股東、實(shí)際控制人實(shí)施虛假陳述行為的行政法律責(zé)任。（第193條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。34（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。3、修改并增設(shè)以下內(nèi)容為上市公司臨時(shí)披露事項(xiàng)（第67條）（1）增加了臨時(shí)公告的具體披露要求。（2）將“公司發(fā)生重大虧損或者遭受超過凈資產(chǎn)百分之十以上的重大損失”修改為“公司發(fā)生重大虧損或者重大損失”。（3）將“公司的董事長，三分之一以上的董事，或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)”，修改為“公司的董事、三分之一以上監(jiān)事或者經(jīng)理”。（4）增加了實(shí)際控制人控制公司的情況發(fā)生較大變化的內(nèi)容。（5）增加了股東大會(huì)和董事會(huì)決議被宣告無效的內(nèi)容。（6）增加了公司涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案調(diào)查，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施的內(nèi)容。ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。3、修改并增35（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。4、增設(shè)年度報(bào)告披露條款（第66條）新證券法要求公開披露“公司的實(shí)際控制人”。ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。36（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。5、增設(shè)高管人員的信息披露義務(wù)（第68條）（1）董事、高級(jí)管理人員（2）監(jiān)事會(huì)（3）董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。5、增37（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。6、增加了證監(jiān)會(huì)對(duì)信息披露的監(jiān)管范圍國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司控股股東及其他信息披露義務(wù)人的行為進(jìn)行監(jiān)督”。ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。38（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。7、增加了交易所對(duì)信息披露的監(jiān)管范圍證券交易所應(yīng)當(dāng)對(duì)上市公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人披露信息進(jìn)行監(jiān)督，督促其依法及時(shí)、準(zhǔn)確地披露信息。ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。39（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定1、增加收購方式，除要約和協(xié)議收購?fù)?，增加“其他合法的收購方式”（?5條）。ShenzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定She40（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定2、增加共同持有概念，規(guī)定“投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有”上市公司股份達(dá)到一定比例，都需履行相關(guān)義務(wù)。（第86、88條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定She41（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定3、明確界定持股達(dá)到30％時(shí)的全面要約收購義務(wù)是對(duì)所有股東，而不是所有股份。（第88條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定She42（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定4、降低股東強(qiáng)制出售條件（第97條）將“股東強(qiáng)制出售權(quán)”的條件由原來的“收購人持有股份總數(shù)的百分之九十以上”放寬為“被收購公司股權(quán)分布不符合上市條件”。ShenzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定443（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定5、將豁免要約收購的范圍限定為通過協(xié)議收購方式。（第96條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定544（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定6、延長收購人在收購?fù)瓿珊蟛坏棉D(zhuǎn)讓股票的時(shí)間，從6個(gè)月延長為12個(gè)月。在上市公司收購中，收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（第98條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定6、45（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定7、授權(quán)證監(jiān)會(huì)制定收購具體辦法規(guī)定“國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依照本法的原則制定上市公司收購的具體辦法?！盨henzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定7、授權(quán)46（六）新增處罰條款，加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人、上市公司及其關(guān)聯(lián)人員的約束1、拒絕、阻礙證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其工作人員依法行使監(jiān)督檢查、調(diào)查職權(quán)未使用暴力、威脅方法的，依法給予治安管理處罰。（第230條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（六）新增處罰條款，加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人、上市公司及其關(guān)聯(lián)人員的約束47（六）新增處罰條款，加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人、上市公司及其關(guān)聯(lián)人員的約束2、違反法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定，情節(jié)嚴(yán)重的，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以對(duì)有關(guān)責(zé)任人員采取證券市場禁入的措施ShenzhenStockExchange新證券法講義（六）新增處罰條款，加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人、上市公司及其關(guān)聯(lián)人員的約束48（七）建立股東代表訴訟，完善股東訴訟機(jī)制1、股東代表訴訟的概念2、股東代表訴訟制度的構(gòu)建涉及以下幾個(gè)重要問題：（1）提起股東代表訴訟的主體資格問題。（2）股東代表訴訟的前置程序問題。ShenzhenStockExchange新證券法講義（七）建立股東代表訴訟，完善股東訴訟機(jī)制1、股東代表訴訟的概49二、其他主要的修改內(nèi)容ShenzhenStockExchange新證券法講義二、其他主要的修改內(nèi)容Shenzhe50（一）擴(kuò)大證券法調(diào)整范圍。（第2條）1、股票、公司債券和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券；2、政府債券、證券投資基金份額；3、證券衍生品種。ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）擴(kuò)大證券法調(diào)整范圍。（第2條）1、股票、公司債券和國務(wù)51（二）“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”呈現(xiàn)松動(dòng)之勢，依法拓寬資金入市渠道。1、分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理（第6條）2、銀行資金入市（第81條）3、國企買賣股票（第83條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（二）“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”呈現(xiàn)松動(dòng)之勢，依法拓寬資金入市渠52（三）加強(qiáng)投資者保護(hù)，完善民事賠償責(zé)任。1、建立證券投資者保護(hù)基金。2、明確對(duì)投資者損害賠償?shù)拿袷仑?zé)任制度。3、防止證券公司挪用客戶資金，侵犯投資者權(quán)益。4、放寬“股東強(qiáng)制出售權(quán)”的條件。ShenzhenStockExchange新證券法講義（三）加強(qiáng)投資者保護(hù)，完善民事賠償責(zé)任。1、建立證券投資者保53（四）完善證券交易制度，為市場發(fā)展創(chuàng)新預(yù)留了廣泛空間。

1、為多層次市場建設(shè)提供了法律依據(jù)。（第39條）2、放寬對(duì)交易所交易限制。（第40條）3、解除金融期貨限制。（第42條）4、解除融資融券限制。（第36條）5、解除對(duì)T+0交易的限制。ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）完善證券交易制度，為市場發(fā)展創(chuàng)新預(yù)留了廣泛空間。1、54（五）明確證券交易所的自律組織地位，賦予更多市場監(jiān)管權(quán)限。1、證券交易所重新定位。（第102條）2、審核證券上市、暫停上市或終止上市。3、加強(qiáng)證券交易所監(jiān)管權(quán)力。（第115條）4、明確交易即時(shí)行情的權(quán)屬。（第113條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（五）明確證券交易所的自律組織地位，賦予更多市場監(jiān)管權(quán)限。155（六）強(qiáng)化對(duì)證券公司的監(jiān)管，防范市場風(fēng)險(xiǎn)。1、取消分類管理模式。2、增設(shè)了證券公司的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)。3、對(duì)證券公司高管增設(shè)了積極任職資格。4、加強(qiáng)行政審批。5、加強(qiáng)行政監(jiān)管。6、加強(qiáng)對(duì)客戶保證金的監(jiān)管力度。7、建立強(qiáng)制資料保存制度。8、增加證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置措施。ShenzhenStockExchange新證券法講義（六）強(qiáng)化對(duì)證券公司的監(jiān)管，防范市場風(fēng)險(xiǎn)。She56（七）建立貨銀對(duì)付制度，完善證券登記結(jié)算體系。

1、修改開戶制度。（第166條）2、建立貨銀對(duì)付制度。（第167條）3、保證結(jié)算資金安全。（第168條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（七）建立貨銀對(duì)付制度，完善證券登記結(jié)算體系。1、修改開戶57（八）增加行政監(jiān)管權(quán)力，提高證券市場的監(jiān)管力度。

1、相關(guān)場所現(xiàn)場檢查；2、現(xiàn)場調(diào)查取證；3、詢問當(dāng)事人；4、查閱、復(fù)制財(cái)產(chǎn)權(quán)登記、通訊記錄等資料；5、查閱、復(fù)制和封存交易記錄等資料；6、凍結(jié)、查封銀行賬戶；7、限制證券買賣；8、市場禁入；9、治安管理處罰。ShenzhenStockExchange新證券法講義（八）增加行政監(jiān)管權(quán)力，提高證券市場的監(jiān)管力度。1、相關(guān)場58第四部分《證券法》修改對(duì)資本市場的影響ShenzhenStockExchange新證券法講義第四部分ShenzhenS59一、新法打開了資本市場的發(fā)展空間，市場創(chuàng)新將迎來一個(gè)高潮。二、多層次資本市場建設(shè)將加快，市場層次與體系將更為完善三、證券市場交易結(jié)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型，投資者構(gòu)成將發(fā)生重大變化四、證券訴訟體制逐步健全，其保護(hù)投資者權(quán)益的功能將逐步發(fā)揮ShenzhenStockExchange新證券法講義一、新法打開了資本市場的發(fā)展空間，市場創(chuàng)新將迎來一個(gè)高潮。S60五、證券監(jiān)管權(quán)限與手段將得到有效運(yùn)用，行政監(jiān)管的力度將進(jìn)一步加大六、對(duì)證券公司的監(jiān)管日趨嚴(yán)格，證券公司的經(jīng)營管理將走向規(guī)范七、新法市場化的立法價(jià)值取向，將加速國內(nèi)證券市場與國際證券市場接軌ShenzhenStockExchange新證券法講義五、證券監(jiān)管權(quán)限與手段將得到有效運(yùn)用，行政監(jiān)管的力度將進(jìn)一步61演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain3rew2022/11/25新證券法講義演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain3rew62新證券法講義2022/11/25新證券法講義新證券法講義2022/11/22新證券法講義63主要內(nèi)容一、《證券法》修改的基本背景二、《證券法》修改的主要特點(diǎn)三、《證券法》修改的主要內(nèi)容四、《證券法》修改對(duì)資本市場的影響ShenzhenStockExchange新證券法講義主要內(nèi)容一、《證券法》修改的基本背景Shen64

第一部分

《證券法》修改的基本背景ShenzhenStockExchange新證券法講義

第一部分Sh65

兩大關(guān)鍵詞

規(guī)范發(fā)展ShenzhenStockExchange新證券法講義兩大關(guān)鍵詞Shenzhen66三次審議第一次：2005年4月24日第二次：2005年8月23日第三次：2005年10月27日ShenzhenStockExchange新證券法講義三次審議第一次：2005年4月24日Shen67四個(gè)不相匹配老《證券法》與我國資本市場的地位和應(yīng)發(fā)揮的作用不相匹配老《證券法》與我國加入WTO以及進(jìn)一步對(duì)外開放深化的形勢要求不相匹配老《證券法》與我國資本市場發(fā)展和創(chuàng)新的要求不相匹配老《證券法》與當(dāng)前的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的要求不相匹配ShenzhenStockExchange新證券法講義四個(gè)不相匹配老《證券法》與我國資本市場的地位和應(yīng)發(fā)揮的作用不68五大焦點(diǎn)問題一、分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理二、現(xiàn)貨交易三、融資融券四、國企炒股五、銀行資金入市ShenzhenStockExchange新證券法講義五大焦點(diǎn)問題一、分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理Shenz69六大方面調(diào)整對(duì)象發(fā)行人和上市公司質(zhì)量證券公司綜合治理

投資者保護(hù)

發(fā)行、交易、登記結(jié)算和監(jiān)管制度

法律責(zé)任和訴訟機(jī)制ShenzhenStockExchange新證券法講義六大方面調(diào)整對(duì)象Shenzhen70

第二部分《證券法》修改的主要特點(diǎn)ShenzhenStockExchange新證券法講義第二部分Sh71《證券法》修改的主要特點(diǎn)一、放松管制，鼓勵(lì)創(chuàng)新，大力發(fā)展證券市場。二、提高上市公司質(zhì)量，強(qiáng)化證券公司制度建設(shè)，防范證券市場風(fēng)險(xiǎn)。三、以投資者為本，多管齊下，構(gòu)建證券市場投資者保護(hù)制度。四、結(jié)合我國證券市場特色，充分吸收國外證券市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。五、統(tǒng)一協(xié)調(diào)兩法修改，對(duì)兩法調(diào)整的法律邊界進(jìn)行清晰界定，完善了證券法律體系。ShenzhenStockExchange新證券法講義《證券法》修改的主要特點(diǎn)一、放松管制，鼓勵(lì)創(chuàng)新，大力發(fā)展證券72第三部分

《證券法》修改的主要內(nèi)容ShenzhenStockExchange新證券法講義第三部分《證券法》修改的主要內(nèi)容She73一、關(guān)于發(fā)行人、上市公司及其關(guān)聯(lián)人員的修改內(nèi)容ShenzhenStockExchange新證券法講義ShenzhenSt74（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。1、首次對(duì)公開發(fā)行進(jìn)行界定：（第10條）向不特定對(duì)象發(fā)行證券；累計(jì)向超過二百人的特定對(duì)象發(fā)行證券；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化75（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。2、公開發(fā)行證券統(tǒng)一實(shí)行核準(zhǔn)制，將過去公司債券的審批制改為核準(zhǔn)制。ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化76（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。3、將保薦制度法定化，明確了保薦制度的適用范圍（第11條）

（1）保薦制度的適用范圍（2）保薦人的義務(wù)（3）保薦人的法律責(zé)任

ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化77（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。4、調(diào)整了公司發(fā)行新股的條件（第13條）。（1）刪除“前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上”，（2）刪除“公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率”；（3）將“公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載”更改為“最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載，無其他重大違法行為”（4）將“公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利”更改為“具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好”；（5）增加了“具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)”；（6）增加了“經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件”。ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化78（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。5、增加募集資金使用對(duì)發(fā)行新股和債券的限制，鼓勵(lì)公司按照說明書的規(guī)定使用募集資金。ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化79（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。6、建立預(yù)披露制度。（第21條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化80（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。7、對(duì)發(fā)行失敗進(jìn)行了界定（第35條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化81（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化證券發(fā)行中的法律責(zé)任。8、增加了相關(guān)當(dāng)事人在發(fā)行過程中的法律責(zé)任（1）新增了不符合法定條件或法定程序發(fā)行證券的法律責(zé)任。（第188條）（2）新增欺詐發(fā)行的法律責(zé)任（第189條）。（3）新增擅自改變募集資金用途的法律責(zé)任（第194條）。ShenzhenStockExchange新證券法講義（一）修改證券發(fā)行制度與條件，創(chuàng)設(shè)發(fā)行保薦與預(yù)披露制度，強(qiáng)化82（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制1、調(diào)整了公司上市條件（1）刪除“開業(yè)3年以上且最近3年連續(xù)盈利”硬性規(guī)定；（2）刪除“千人千股”的要求；（3）申請上市的公司股本總額從五千萬元降至人民幣三千萬元；（4）公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例從15%降至10%以上；（5）增加了“證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)”，刪除了“國務(wù)院規(guī)定的其他條件”。（第50條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制1、調(diào)83（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制2、修改上市審核制度，將發(fā)行上市兩個(gè)審核過程分離。（1）發(fā)行核準(zhǔn)與上市交易審核分離；（2）授權(quán)交易所審核證券的上市、暫停交易以及終止上市；（3）股票、可轉(zhuǎn)債的上市實(shí)行保薦制度。ShenzhenStockExchange新證券法講義（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制84（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制3、明確規(guī)定了證券上市復(fù)核制度對(duì)證券交易所作出的不予上市、暫停上市、終止上市決定不服的，可以向證券交易所設(shè)立的復(fù)核機(jī)構(gòu)申請復(fù)核。ShenzhenStockExchange新證券法講義（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制85（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制4、增加上市前公告的必備條款新法要求發(fā)行人將“公司的實(shí)際控制人”披露在上市前的公告文件中。（第54條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制486（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制5、修改暫停上市條件（1）明確證券交易所有權(quán)依據(jù)法定條件決定股票暫停上市交易；（2）對(duì)公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，達(dá)到了可能誤導(dǎo)投資者的程度；（3）增加了證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形ShenzhenStockExchange新證券法講義（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制87（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制6、修改終止上市條件（1）證券交易所決定終止股票上市交易；（2）公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，“且拒絕糾正”；（3）將公司最近三年連續(xù)虧損，在限期內(nèi)未能消除，修改為“在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利”；（4）將“公司決議解散、被行政主管部門依法責(zé)令關(guān)閉或者被宣告破產(chǎn)”修改為“公司解散或者被宣告破產(chǎn)”；（5）交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形ShenzhenStockExchange新證券法講義（二）調(diào)整證券上市條件，改革上市審核和復(fù)核體制6、修88（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為1、完善禁止“內(nèi)幕交易”的有關(guān)規(guī)定（1）擴(kuò)大了內(nèi)幕交易人員的范圍（2）增設(shè)了內(nèi)幕交易的民事賠償責(zé)任（3）增加內(nèi)幕交易的行政法律責(zé)任ShenzhenStockExchange新證券法講義（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為1、完善89（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為2、完善禁止“市場操縱”的有關(guān)規(guī)定（第77條）（1）總結(jié)對(duì)市場操縱查處的經(jīng)驗(yàn)，擴(kuò)大市場操縱的范圍，增強(qiáng)相關(guān)條款的操作性。（2）新增了市場操縱的民事賠償責(zé)任。（3）增加操縱市場的行政法律責(zé)任。ShenzhenStockExchange新證券法講義（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為2、完善90（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為3、加強(qiáng)對(duì)短線交易主體及其交易行為的規(guī)制（第199條）（1）擴(kuò)大了規(guī)制主體的范圍（2）創(chuàng)設(shè)股東代表訴訟請求權(quán)。（3）規(guī)定了公司董事不執(zhí)行歸入權(quán)應(yīng)承擔(dān)的民事責(zé)任的規(guī)定。（4）規(guī)定短線交易的行政法律責(zé)任。ShenzhenStockExchange新證券法講義（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為3、加強(qiáng)對(duì)91（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為4、修訂了法人帳戶管理的規(guī)定（1）將“禁止法人以個(gè)人名義開立賬戶，買賣證券”修改為“禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交易；禁止法人出借自己或者他人的證券賬戶”（第80條）。（2）新增法律責(zé)任。（第208條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為4、修訂了法人92（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為5、解除了國企炒股的法律限制（第83條）國有企業(yè)和國有資產(chǎn)控股的企業(yè)買賣上市交易的股票，必須遵守國家有關(guān)規(guī)定。ShenzhenStockExchange新證券法講義（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為5、解除了國93（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為6、增加并修改了相關(guān)當(dāng)事人法律責(zé)任的規(guī)定（行政處罰）（第204條）違反法律規(guī)定，在限制轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)買賣證券的，責(zé)令改正，給予警告，并處以違法買賣證券等值以下的罰款。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款”ShenzhenStockExchange新證券法講義（三）進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的市場交易行為6、增加94（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。1、對(duì)不同的主體適用不同的歸責(zé)原則（第69條）（1）無過錯(cuò)責(zé)任原則（2）過錯(cuò)推定責(zé)任（3）過錯(cuò)責(zé)任原則ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。95（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。2、增設(shè)了對(duì)發(fā)行人、上市公司和其他信息披露義務(wù)人的控股股東、實(shí)際控制人實(shí)施虛假陳述行為的行政法律責(zé)任。（第193條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。96（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。3、修改并增設(shè)以下內(nèi)容為上市公司臨時(shí)披露事項(xiàng)（第67條）（1）增加了臨時(shí)公告的具體披露要求。（2）將“公司發(fā)生重大虧損或者遭受超過凈資產(chǎn)百分之十以上的重大損失”修改為“公司發(fā)生重大虧損或者重大損失”。（3）將“公司的董事長，三分之一以上的董事，或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)”，修改為“公司的董事、三分之一以上監(jiān)事或者經(jīng)理”。（4）增加了實(shí)際控制人控制公司的情況發(fā)生較大變化的內(nèi)容。（5）增加了股東大會(huì)和董事會(huì)決議被宣告無效的內(nèi)容。（6）增加了公司涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案調(diào)查，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施的內(nèi)容。ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。3、修改并增97（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。4、增設(shè)年度報(bào)告披露條款（第66條）新證券法要求公開披露“公司的實(shí)際控制人”。ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。98（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。5、增設(shè)高管人員的信息披露義務(wù)（第68條）（1）董事、高級(jí)管理人員（2）監(jiān)事會(huì)（3）董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。5、增99（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。6、增加了證監(jiān)會(huì)對(duì)信息披露的監(jiān)管范圍國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司控股股東及其他信息披露義務(wù)人的行為進(jìn)行監(jiān)督”。ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。100（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。7、增加了交易所對(duì)信息披露的監(jiān)管范圍證券交易所應(yīng)當(dāng)對(duì)上市公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人披露信息進(jìn)行監(jiān)督，督促其依法及時(shí)、準(zhǔn)確地披露信息。ShenzhenStockExchange新證券法講義（四）進(jìn)一步完善信息披露制度，強(qiáng)化上市公司管理。101（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定1、增加收購方式，除要約和協(xié)議收購?fù)?，增加“其他合法的收購方式”（?5條）。ShenzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定She102（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定2、增加共同持有概念，規(guī)定“投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有”上市公司股份達(dá)到一定比例，都需履行相關(guān)義務(wù)。（第86、88條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定She103（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定3、明確界定持股達(dá)到30％時(shí)的全面要約收購義務(wù)是對(duì)所有股東，而不是所有股份。（第88條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定She104（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定4、降低股東強(qiáng)制出售條件（第97條）將“股東強(qiáng)制出售權(quán)”的條件由原來的“收購人持有股份總數(shù)的百分之九十以上”放寬為“被收購公司股權(quán)分布不符合上市條件”。ShenzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定4105（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定5、將豁免要約收購的范圍限定為通過協(xié)議收購方式。（第96條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定5106（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定6、延長收購人在收購?fù)瓿珊蟛坏棉D(zhuǎn)讓股票的時(shí)間，從6個(gè)月延長為12個(gè)月。在上市公司收購中，收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（第98條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定6、107（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定7、授權(quán)證監(jiān)會(huì)制定收購具體辦法規(guī)定“國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依照本法的原則制定上市公司收購的具體辦法?！盨henzhenStockExchange新證券法講義（五）適應(yīng)實(shí)踐需要，完善上市公司收購的規(guī)定7、授權(quán)108（六）新增處罰條款，加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人、上市公司及其關(guān)聯(lián)人員的約束1、拒絕、阻礙證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其工作人員依法行使監(jiān)督檢查、調(diào)查職權(quán)未使用暴力、威脅方法的，依法給予治安管理處罰。（第230條）ShenzhenStockExchange新證券法講義（六）新增處罰條款，加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人、上市公司及其關(guān)聯(lián)人員的約束109（六）新增處罰條款，加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人、上市公司及其關(guān)聯(lián)人員的約束2、違反法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定，情節(jié)嚴(yán)重的，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以對(duì)有關(guān)責(zé)任人員采取證券市場禁入的措施ShenzhenStockExchange新證券法講義（六）新增處罰條款，加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人、上市公司及其關(guān)聯(lián)人員的約束110（七）建立股東代表訴訟，完善股東訴訟機(jī)制1、股東代表訴訟的概念2、股東代表訴訟制度的構(gòu)建涉及以下幾個(gè)重要問題：（1）提起股東代表訴訟的主體資格問題。（2）股東代表訴訟的前置程序問題。Shen