證券投資分析證券投資基本分析課件

證券投資基本分析證券投資基本分析1第一節(jié)概述一、基本分析的有關(guān)概念證券投資基本分析法是分析影響證券未來收益的基本經(jīng)濟(jì)要素的相互關(guān)系和發(fā)展趨勢(shì)，據(jù)此預(yù)測(cè)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)，并最終判斷證券內(nèi)在價(jià)值的一種分析方法。

第一節(jié)概述一、基本分析的有關(guān)概念2二、基本分析的內(nèi)容基本分析的內(nèi)容包括：宏觀政治經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司三個(gè)層次的系統(tǒng)分析。

二、基本分析的內(nèi)容基本分析的內(nèi)容包括：3第二節(jié)宏觀分析一、證券價(jià)格的主要影響因素：1、宏觀因素2、產(chǎn)業(yè)和區(qū)域因素：主要指產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)證券市場(chǎng)的影響。3、公司因素：上市公司的運(yùn)營(yíng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響。4、市場(chǎng)因素：指影響證券市場(chǎng)價(jià)格的各類市場(chǎng)操作。

第二節(jié)宏觀分析一、證券價(jià)格的主要影響因素：4第二節(jié)宏觀分析宏觀因素：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)因素（2）政治因素（3）法律因素（4）軍事因素（5）文化自然因素第二節(jié)宏觀分析宏觀因素：5第二節(jié)宏觀分析一、宏觀政治因素分析二、經(jīng)濟(jì)因素分析GDP、失業(yè)率、利率、通貨膨脹率、匯率、財(cái)政收支、國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目：是國(guó)際收支中最重要的部分，包括貿(mào)易收支、勞務(wù)收支、轉(zhuǎn)移收支等。資本項(xiàng)目：反映以貨幣表現(xiàn)的債權(quán)、債務(wù)在國(guó)際間的流動(dòng)，包括所有對(duì)外資產(chǎn)和對(duì)外負(fù)債增減的交易。分為私人資本項(xiàng)目和政府資本項(xiàng)目。第二節(jié)宏觀分析一、宏觀政治因素分析6三、經(jīng)濟(jì)周期分析1、周期的四階段：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條2、預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期的常用指標(biāo)：（1）先行指標(biāo)：貨幣供應(yīng)量、股價(jià)指數(shù)、房屋建造許可證的批準(zhǔn)數(shù)量（房地產(chǎn)市場(chǎng)）、機(jī)器設(shè)備定單等。（2）同步指標(biāo)：GDP、失業(yè)率。（3）滯后指標(biāo)：銀行短期商業(yè)貸款利率、工商企業(yè)未還貸款、生產(chǎn)成本、物價(jià)指數(shù)等。三、經(jīng)濟(jì)周期分析1、周期的四階段：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條7四、經(jīng)濟(jì)政策分析貨幣政策：央行控制直接影響金融市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)量和利率時(shí)所采取的政策。財(cái)政政策：一個(gè)國(guó)家的政府為達(dá)到即定的目標(biāo)對(duì)財(cái)政收入、財(cái)政支出和公債發(fā)行量作出的決策。四、經(jīng)濟(jì)政策分析貨幣政策：央行控制直接影響金融市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)8四、經(jīng)濟(jì)政策分析1、貨幣政策工具：法定準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作、再貼現(xiàn)率。2、財(cái)政政策手段：改變政府購買水平；改變政府轉(zhuǎn)移支付水平、改變稅率。3、其它政策四、經(jīng)濟(jì)政策分析1、貨幣政策工具：法定準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作9五、宏觀因素影響的案例分析普遍聯(lián)系的觀點(diǎn)1、中國(guó)證券市場(chǎng)的幾次大行情2、9.15行情3、紐約證券市場(chǎng)五、宏觀因素影響的案例分析普遍聯(lián)系的觀點(diǎn)10第三節(jié)

行業(yè)及板塊分析

一、行業(yè)分類1、行業(yè)（產(chǎn)業(yè)）分類方法：三次產(chǎn)業(yè)分類法、聯(lián)合國(guó)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)分類法、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T4754-94）、其它。第三節(jié)行業(yè)及板塊分析一、行業(yè)分類11第三節(jié)

行業(yè)及板塊分析

2、按行業(yè)生命周期分類：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期行業(yè)。3、按對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的反應(yīng)分類：增長(zhǎng)型、防御型、周期型、增長(zhǎng)周期型。第三節(jié)行業(yè)及板塊分析2、按行業(yè)生命周期分類：初創(chuàng)期、成12一、行業(yè)分類4、按市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分類：完全競(jìng)爭(zhēng)型、壟斷競(jìng)爭(zhēng)型、寡頭壟斷型、完全壟斷型5、按產(chǎn)業(yè)所采用技術(shù)的先進(jìn)程度分為：新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。一、行業(yè)分類4、按市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分類：完全競(jìng)爭(zhēng)型、壟斷競(jìng)爭(zhēng)型、寡頭13一、行業(yè)分類6、按產(chǎn)業(yè)的要素集約程度分為：資本密集型、勞動(dòng)密集型和技術(shù)密集型。一、行業(yè)分類6、按產(chǎn)業(yè)的要素集約程度分為：資本密集型、勞動(dòng)密14一、行業(yè)分類7、指數(shù)分類法：道瓊斯：工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和公用事業(yè)三類。上海證券交易所：工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)、公用事業(yè)和綜合類。深圳證券交易所：工業(yè)、商業(yè)、金融地產(chǎn)、公用事業(yè)和綜合類。一、行業(yè)分類7、指數(shù)分類法：15一、行業(yè)分類8、板塊分類法：按企業(yè)所屬地域特點(diǎn)：上海、北京、深圳、東北、西部、中關(guān)村等板塊；按企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)：商業(yè)類、高科技類、石油石化類等等。一、行業(yè)分類8、板塊分類法：16二、產(chǎn)業(yè)周期對(duì)證券價(jià)格的影響1、產(chǎn)業(yè)周期性和產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)。2、處于不同周期階段的產(chǎn)業(yè)在政權(quán)市場(chǎng)上有不同的表現(xiàn)。3、產(chǎn)業(yè)特性與證券投資的選擇。二、產(chǎn)業(yè)周期對(duì)證券價(jià)格的影響1、產(chǎn)業(yè)周期性和產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)。17三、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)部因素分析影響行業(yè)獲利能力的五大因素：（1）新進(jìn)入者的威脅。（2）現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。（3）替代品的壓力。（4）買方的侃價(jià)能力。（5）賣方的侃價(jià)能力。三、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)部因素分析影響行業(yè)獲利能力的五大因素：18三、影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的外部因素分析影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的四大外部因素：1、政府管制（受政府管制的行業(yè)、政府對(duì)壟斷行業(yè)的管制、政府的產(chǎn)業(yè)政策）。2、技術(shù)。3、社會(huì)因素。4、國(guó)際因素。三、影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的外部因素分析影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的四大外部因素19四、對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)性的衡量1、衡量指標(biāo)：行業(yè)的歷年銷售額、營(yíng)業(yè)收入的年增長(zhǎng)率與GDP。方法：用行業(yè)歷年銷售額（X）與營(yíng)業(yè)收入年增長(zhǎng)率（Y）與GDP增長(zhǎng)率比較：（1）X與GDP同向變化，周期性行業(yè)。（2）Y大于GDP增長(zhǎng)率比較，高成長(zhǎng)型行業(yè)。（3）X占GDP的比重逐年上升，高成長(zhǎng)型行業(yè)四、對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)性的衡量1、衡量指標(biāo)：行業(yè)的歷年銷售額、營(yíng)業(yè)收20四、對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)性的衡量2、行業(yè)未來增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)（1）最小二乘法：求出行業(yè)歷年銷售額與GDP的關(guān)系曲線，即為行業(yè)增長(zhǎng)的趨勢(shì)曲線。（2）標(biāo)準(zhǔn)差法：計(jì)算行業(yè)平均增長(zhǎng)率和標(biāo)準(zhǔn)差，預(yù)計(jì)未來增長(zhǎng)率。四、對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)性的衡量2、行業(yè)未來增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)21五、案例1、四川長(zhǎng)虹2、第一食品3、創(chuàng)業(yè)環(huán)保五、案例1、四川長(zhǎng)虹22第三節(jié)公司分析一、產(chǎn)品與市場(chǎng)1、產(chǎn)品與服務(wù)：商標(biāo)名稱、產(chǎn)品數(shù)量。2、產(chǎn)品生命周期3、市場(chǎng)的地理位置：地方市場(chǎng)、地區(qū)性市場(chǎng)、全國(guó)性市場(chǎng)、國(guó)際市場(chǎng)。第三節(jié)公司分析一、產(chǎn)品與市場(chǎng)23第三節(jié)公司分析二、管理能力分析

1、公司行政管理人員的管理能力分析。2、公司治理結(jié)構(gòu)分析。3、公司經(jīng)營(yíng)效率分析第三節(jié)公司分析二、管理能力分析24小結(jié)一、基本分析二、證券價(jià)格的主要影響因素三、宏觀分析四、行業(yè)分析：行業(yè)分類、影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的因素、行業(yè)成長(zhǎng)性衡量。五、公司分析：產(chǎn)品與市場(chǎng)、管理能力分析小結(jié)一、基本分析25討論問題試分析未來一段時(shí)間證券市場(chǎng)的走勢(shì)，尋找潛力行業(yè)和有投資價(jià)值的企業(yè)。討論問題試分析未來一段時(shí)間證券市場(chǎng)的走勢(shì)，尋找潛力行業(yè)和有投26證券投資基本分析證券投資基本分析27第一節(jié)概述一、基本分析的有關(guān)概念證券投資基本分析法是分析影響證券未來收益的基本經(jīng)濟(jì)要素的相互關(guān)系和發(fā)展趨勢(shì)，據(jù)此預(yù)測(cè)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)，并最終判斷證券內(nèi)在價(jià)值的一種分析方法。

第一節(jié)概述一、基本分析的有關(guān)概念28二、基本分析的內(nèi)容基本分析的內(nèi)容包括：宏觀政治經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司三個(gè)層次的系統(tǒng)分析。

二、基本分析的內(nèi)容基本分析的內(nèi)容包括：29第二節(jié)宏觀分析一、證券價(jià)格的主要影響因素：1、宏觀因素2、產(chǎn)業(yè)和區(qū)域因素：主要指產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)證券市場(chǎng)的影響。3、公司因素：上市公司的運(yùn)營(yíng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響。4、市場(chǎng)因素：指影響證券市場(chǎng)價(jià)格的各類市場(chǎng)操作。

第二節(jié)宏觀分析一、證券價(jià)格的主要影響因素：30第二節(jié)宏觀分析宏觀因素：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)因素（2）政治因素（3）法律因素（4）軍事因素（5）文化自然因素第二節(jié)宏觀分析宏觀因素：31第二節(jié)宏觀分析一、宏觀政治因素分析二、經(jīng)濟(jì)因素分析GDP、失業(yè)率、利率、通貨膨脹率、匯率、財(cái)政收支、國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目：是國(guó)際收支中最重要的部分，包括貿(mào)易收支、勞務(wù)收支、轉(zhuǎn)移收支等。資本項(xiàng)目：反映以貨幣表現(xiàn)的債權(quán)、債務(wù)在國(guó)際間的流動(dòng)，包括所有對(duì)外資產(chǎn)和對(duì)外負(fù)債增減的交易。分為私人資本項(xiàng)目和政府資本項(xiàng)目。第二節(jié)宏觀分析一、宏觀政治因素分析32三、經(jīng)濟(jì)周期分析1、周期的四階段：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條2、預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期的常用指標(biāo)：（1）先行指標(biāo)：貨幣供應(yīng)量、股價(jià)指數(shù)、房屋建造許可證的批準(zhǔn)數(shù)量（房地產(chǎn)市場(chǎng)）、機(jī)器設(shè)備定單等。（2）同步指標(biāo)：GDP、失業(yè)率。（3）滯后指標(biāo)：銀行短期商業(yè)貸款利率、工商企業(yè)未還貸款、生產(chǎn)成本、物價(jià)指數(shù)等。三、經(jīng)濟(jì)周期分析1、周期的四階段：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條33四、經(jīng)濟(jì)政策分析貨幣政策：央行控制直接影響金融市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)量和利率時(shí)所采取的政策。財(cái)政政策：一個(gè)國(guó)家的政府為達(dá)到即定的目標(biāo)對(duì)財(cái)政收入、財(cái)政支出和公債發(fā)行量作出的決策。四、經(jīng)濟(jì)政策分析貨幣政策：央行控制直接影響金融市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)34四、經(jīng)濟(jì)政策分析1、貨幣政策工具：法定準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作、再貼現(xiàn)率。2、財(cái)政政策手段：改變政府購買水平；改變政府轉(zhuǎn)移支付水平、改變稅率。3、其它政策四、經(jīng)濟(jì)政策分析1、貨幣政策工具：法定準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作35五、宏觀因素影響的案例分析普遍聯(lián)系的觀點(diǎn)1、中國(guó)證券市場(chǎng)的幾次大行情2、9.15行情3、紐約證券市場(chǎng)五、宏觀因素影響的案例分析普遍聯(lián)系的觀點(diǎn)36第三節(jié)

行業(yè)及板塊分析

一、行業(yè)分類1、行業(yè)（產(chǎn)業(yè)）分類方法：三次產(chǎn)業(yè)分類法、聯(lián)合國(guó)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)分類法、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T4754-94）、其它。第三節(jié)行業(yè)及板塊分析一、行業(yè)分類37第三節(jié)

行業(yè)及板塊分析

2、按行業(yè)生命周期分類：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期行業(yè)。3、按對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的反應(yīng)分類：增長(zhǎng)型、防御型、周期型、增長(zhǎng)周期型。第三節(jié)行業(yè)及板塊分析2、按行業(yè)生命周期分類：初創(chuàng)期、成38一、行業(yè)分類4、按市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分類：完全競(jìng)爭(zhēng)型、壟斷競(jìng)爭(zhēng)型、寡頭壟斷型、完全壟斷型5、按產(chǎn)業(yè)所采用技術(shù)的先進(jìn)程度分為：新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。一、行業(yè)分類4、按市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分類：完全競(jìng)爭(zhēng)型、壟斷競(jìng)爭(zhēng)型、寡頭39一、行業(yè)分類6、按產(chǎn)業(yè)的要素集約程度分為：資本密集型、勞動(dòng)密集型和技術(shù)密集型。一、行業(yè)分類6、按產(chǎn)業(yè)的要素集約程度分為：資本密集型、勞動(dòng)密40一、行業(yè)分類7、指數(shù)分類法：道瓊斯：工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和公用事業(yè)三類。上海證券交易所：工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)、公用事業(yè)和綜合類。深圳證券交易所：工業(yè)、商業(yè)、金融地產(chǎn)、公用事業(yè)和綜合類。一、行業(yè)分類7、指數(shù)分類法：41一、行業(yè)分類8、板塊分類法：按企業(yè)所屬地域特點(diǎn)：上海、北京、深圳、東北、西部、中關(guān)村等板塊；按企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)：商業(yè)類、高科技類、石油石化類等等。一、行業(yè)分類8、板塊分類法：42二、產(chǎn)業(yè)周期對(duì)證券價(jià)格的影響1、產(chǎn)業(yè)周期性和產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)。2、處于不同周期階段的產(chǎn)業(yè)在政權(quán)市場(chǎng)上有不同的表現(xiàn)。3、產(chǎn)業(yè)特性與證券投資的選擇。二、產(chǎn)業(yè)周期對(duì)證券價(jià)格的影響1、產(chǎn)業(yè)周期性和產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)。43三、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)部因素分析影響行業(yè)獲利能力的五大因素：（1）新進(jìn)入者的威脅。（2）現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。（3）替代品的壓力。（4）買方的侃價(jià)能力。（5）賣方的侃價(jià)能力。三、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)部因素分析影響行業(yè)獲利能力的五大因素：44三、影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的外部因素分析影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的四大外部因素：1、政府管制（受政府管制的行業(yè)、政府對(duì)壟斷行業(yè)的管制、政府的產(chǎn)業(yè)政策）。2、技術(shù)。3、社會(huì)因素。4、國(guó)際因素。三、影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的外部因素分析影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的四大外部因素45四、對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)性的衡量1、衡量指標(biāo)：行業(yè)的歷年銷售額、營(yíng)業(yè)收入的年增長(zhǎng)率與GDP。方法：用行業(yè)歷年銷售額（X）與營(yíng)業(yè)收入年增長(zhǎng)率（Y）與GDP增長(zhǎng)率比較：（1）X與GDP同向變化，周期性行業(yè)。（2）Y大于GDP增長(zhǎng)率比較，高成長(zhǎng)型行業(yè)。（3）X占GDP的比重逐年上升，高成長(zhǎng)型行業(yè)四、對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)性的衡量1、衡量指標(biāo)：行業(yè)的歷年銷售額、營(yíng)業(yè)收46四、對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)性的衡量2、行業(yè)未來增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)（1）最小二乘法：求出行業(yè)歷年銷售額與GDP的關(guān)系曲線，即為行業(yè)增長(zhǎng)的趨勢(shì)曲線。（2）標(biāo)準(zhǔn)差法：計(jì)算行業(yè)平均增長(zhǎng)率和標(biāo)準(zhǔn)差，預(yù)計(jì)未來增長(zhǎng)率。四、對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)性的衡量2、行業(yè)未來增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)47五、案例1、四川長(zhǎng)虹2、第一食品3、創(chuàng)業(yè)環(huán)保五、案例1、四川長(zhǎng)虹48第三節(jié)公司分析一、產(chǎn)品與市場(chǎng)1、產(chǎn)品與服務(wù)：商標(biāo)名稱、產(chǎn)品數(shù)量。2、產(chǎn)品生命周期3、市場(chǎng)的地理位置：地方市場(chǎng)、地區(qū)性市場(chǎng)、全國(guó)性市場(chǎng)、國(guó)際市場(chǎng)。