作業(yè)答案PPT課件 2

某公司準(zhǔn)備購置一處房產(chǎn),房主提出兩種付款方案:（1）從第一年開始，每年年初付20萬元，連續(xù)付10次，共200萬元；（2）從第五年開始，每年年初付25萬元，連續(xù)付10次，共250萬元；假定公司資本成本率為10%，你認(rèn)為公司應(yīng)選擇哪個方案。第2章作業(yè)1第一頁，共20頁。方案一（前提都折現(xiàn)到第一年年初進行比較）第二頁，共20頁。方案二（方法一、先折現(xiàn)到第五年初，再折現(xiàn)到第一年初）第三頁，共20頁。(方法二：先折現(xiàn)到第四年初，再折現(xiàn)到第一年初)付款現(xiàn)值：方案一135.18>方案二115.41所以選方案二第四頁，共20頁。2章作業(yè)2

某公司需用房一套，預(yù)計需使用20年，建筑面積為150平方米，現(xiàn)有租房與買房兩種方案可供選擇。租房方案：目前年租金為500元/平方米，預(yù)計今后房租每10年將上漲20%，假設(shè)每年的房租均在年初全額支付；第五頁，共20頁。購房方案：該房現(xiàn)價為4000元/平方米，此公司付款方式為首付20%的房款，其余部分由銀行貸款支付。已知銀行貸款年利率為8%，償還期為10年，還款方式為每年年末等額還本付息。預(yù)計20年后該套房的售價為1500元/平方米。若該公司投資人要求的必要收益率為10%，時間價值按復(fù)利計息，則應(yīng)選擇哪種方案?第六頁，共20頁。都折算到第一年年初租房方案：前10年的每年租金=500×150=75000元=7.5萬元第11-20年的每年租金=7.5×（1+20%）=9萬元20年支付房租的現(xiàn)值=7.5[(P/A,10%,9)+1]＋9(P/A,10%,10)(P/F,10%,9)=7.5×6.7590＋9×6.1446×0.4241=50.6925+23.4533=74.1458(萬元)第七頁，共20頁。購房方案：目前買價=4000×150=60萬元未來售價=1500×150=22.5萬元首付12萬元，貸款48萬年償還貸款額=48/（P/A,8%,10）=48/6.7101=7.1534萬元現(xiàn)值=12＋7.1534(P/A,10%,10)-22.5(P/F,10%,20)=12＋7.1534××0.1486=12＋43.9548-3.3435=52.6113(萬元)第八頁，共20頁。因租房方案現(xiàn)值74.1458萬元大于購房方案現(xiàn)值52.6113萬元,故應(yīng)選擇購房方案。第九頁，共20頁。第三章教材235頁2.某項目初始投資1000萬元，項目有效期8年，第1年末、第2年末現(xiàn)金流量均為0，第3年至第8年年末現(xiàn)金流量均為280萬元，貼現(xiàn)率為8%，求該項目的凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、現(xiàn)值指數(shù)、回收期、會計收益率。第十頁，共20頁。3.某投資項目有A、B兩個投資方案可以選擇，各方案現(xiàn)金流量如下表。貼現(xiàn)率為10%，計算兩方案的NPV，并比較優(yōu)劣?，F(xiàn)金流量A方案A方案0123合計012345合計流出量100

100

流入量040506015001020304050150凈流量-10040506050-100102030405050第十一頁，共20頁。4.某企業(yè)擬投資一個項目，預(yù)計每年收入120萬元，年經(jīng)營成本75萬元，企業(yè)所得稅稅率40%，按直線法計提折舊，項目建成后可使用10年，無殘值。有兩個方案備選：甲方案：第一年年初一次投資100萬元，當(dāng)年建成并投產(chǎn)獲得收入。乙方案：第一年年初、第二年年初各投資45萬元，第二年初建成并投產(chǎn)獲得收入。該企業(yè)資金成本率10%。分別計算：甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)。第十二頁，共20頁。第三章教材235頁2.凈現(xiàn)值=－1000+280×(P/A，8%，6)×(P/F,8%,2)=109.75(萬元)內(nèi)含報酬率：i=10%,－1000+280×(P/A，10%，6)×(P/F,10%,2)=7.838(萬元)i=11%,－1000+280×(P/A，11%，6)×(P/F,11%,2)=－38.601(萬元)運用內(nèi)插法，內(nèi)部收益率=10.17%現(xiàn)值指數(shù)=280×(P/A，8%，6)×(P/F,8%,2)/1000=1.11回收期=2+1000/280=5.57(年)會計收益率=[280×6－1000]/8/1000=8.5%第十三頁，共20頁。第三章3、A方案的凈現(xiàn)值=－100+40/(1+10%)+50/(1+10%)2+60/(1+10%)3=22.765(萬元)B方案的凈現(xiàn)值=－100+10/(1+10%)+20/(1+10%)2+30/(1+10%)3+40/(1+10%)4+50/(1+10%)5=6.5258(萬元)A方案的年等額凈回收額=22.765/(P/A,10%,3)=9.154(萬元)B方案的年等額凈回收額=6.5258/(P/A,10%,5)=1.721(萬元)A方案較優(yōu)第十四頁，共20頁。第三章4、甲年折舊額＝100/10=10萬元經(jīng)營現(xiàn)金凈流量＝120×(1－40%)－75×(1－40%)+10×40%=31萬元甲方案凈現(xiàn)值及現(xiàn)值指數(shù)的計算凈現(xiàn)值=－100+31×(P/A,10%,10)=90.4826萬元現(xiàn)值指數(shù)=31×(P/A,10%,10)/100=1.9048乙年折舊額＝45×2/10＝9萬元經(jīng)營現(xiàn)金凈流量＝120×(1－40%)－75×(1－40%)+9×40%=30.6萬元乙方案的凈現(xiàn)值及現(xiàn)值指數(shù)的計算凈現(xiàn)值=－45－45/(1+10%)+30.6×(P/A,10%,10)/(1+10%)=85.02萬元現(xiàn)值指數(shù)=30.6×(P/A,10%,10)/(1+10%)/[45+45/(1+10%)]=1.9897第十五頁，共20頁。第四章P2711.某公司普通股上年股利6元/股，估計股利年增長率6%，必要收益率15%，打算兩年后賣出，估計賣出價格30元.計算股票現(xiàn)值。2.某企業(yè)于2000年8月8日投資900元購進一張面值1000元，票面利率8%，每年付息一次的債券，并與2001年8月8日以980元出售。計算該債券的投資收益率。3.某公司持有三種股票構(gòu)成的證券組合，市值所占比重分別為0.5、0.3和0.2，貝塔系數(shù)分別為1.2、1.0和0.8，市場期望收益率為10%，無風(fēng)險收益率為8%。要求（1）計算該證券組合的風(fēng)險報酬率（2）計算該組合的期望收益率，如果企業(yè)要求的最低報酬率為10%，是否應(yīng)該繼續(xù)持有？第十六頁，共20頁。第四章P2714.預(yù)期公司未來三年股利零增長，都為20元/股。預(yù)計從第四年股利開始穩(wěn)定增長，且每年增長率10%。如果必要收益率為20%，計算股票的現(xiàn)值。5.某公司2008年9月1日投資530萬元購買某股票100萬股，在2009——2011年的8月31日各分得現(xiàn)金股利0.4、0.5和0.8元/股，并于2011年8月31日以每股7