伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件

伊利集團(tuán)2016財務(wù)分析伊利集團(tuán)2016財務(wù)分析1伊利集團(tuán)簡介

內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（簡稱伊利集團(tuán)）是中國規(guī)模最大、產(chǎn)品線最全的乳制品企業(yè)，位居亞洲乳業(yè)第一、全球乳業(yè)八強(qiáng)，也是唯一一家同時符合奧運(yùn)及世博標(biāo)準(zhǔn)，并為奧運(yùn)會及世博會提供過乳制品的中國乳品企業(yè)。在董事長潘剛的帶領(lǐng)下，2015年伊利集團(tuán)營收首破600億元，收入和凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增長。在“全球織網(wǎng)”的戰(zhàn)略下，伊利已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國際化布局。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，伊利集團(tuán)旗下多款產(chǎn)品長期居市場領(lǐng)先地位，整體營業(yè)額在行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，是唯一一家進(jìn)入全球排名前八的亞洲乳企。內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司是全國乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，是國家520家重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)和國家八部委首批確定的全國151家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)之一。伊利集團(tuán)下設(shè)液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶五大事業(yè)部，所屬企業(yè)八十多個生產(chǎn)的具有清真特色的“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、無菌奶、酸奶等39類產(chǎn)品600多個品種通過了國家綠色食品發(fā)展中心的綠色食品認(rèn)證。伊利雪糕、冰淇淋連續(xù)十年產(chǎn)銷量居全國第一；伊利超高溫滅菌奶從2000年起產(chǎn)銷量連續(xù)穩(wěn)居全國第一；伊利奶粉、奶茶粉產(chǎn)銷量一直穩(wěn)居全國前三位，2005年上第二季度起成為行業(yè)第一。主講人：王飛伊利集團(tuán)簡介內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（簡2伊利近年來經(jīng)營狀況伊利集團(tuán)先后在內(nèi)蒙古中西部地區(qū)、北京、天津、上海、黑龍江、河北、陜西、廣東、新疆、河南等全國十多個地方建立了現(xiàn)代化乳業(yè)生產(chǎn)基地。奶源基地是乳業(yè)生產(chǎn)的第一車間，多年來伊利集團(tuán)始終視奶源基地建設(shè)為重中之重。在奶源基地的創(chuàng)新建設(shè)上，伊利集團(tuán)擁有優(yōu)質(zhì)牧場近2個，可控良種奶牛超過2萬頭。26年伊利集團(tuán)“織網(wǎng)計(jì)劃”順利實(shí)施，其生產(chǎn)和銷售得到了進(jìn)一步鞏固伊利集團(tuán)在為國家和社會創(chuàng)造大量財富的同時，表現(xiàn)出良好的盈利能力。26年以來伊利集團(tuán)緊緊圍繞主業(yè)進(jìn)行發(fā)展，依托東北、華北和西北奶源基地提供的優(yōu)良牛奶資源，優(yōu)化資源配置，大力開拓市場，進(jìn)一步提升伊利品牌的知名度。面對日益激烈的市場競爭，公司根據(jù)企業(yè)的發(fā)展前景，用全球資源做中國市場，并結(jié)合發(fā)展實(shí)際，對公司內(nèi)控管理、機(jī)制創(chuàng)新和市場整合等多方面進(jìn)行持續(xù)變革，不斷增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭能力，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)收入快速增長以及利潤的同步增加。伊利集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入增長表現(xiàn)強(qiáng)勁，由22年的41.1億元增加至26年的163.39億元，年均增長率高達(dá)41.2%。26年實(shí)現(xiàn)利潤總額5.62億元，凈利潤為3.45億元，比22年分別增長了1.64倍和1.43倍。主營業(yè)務(wù)利潤為4.45億元，營業(yè)利潤為5.57億元，都表現(xiàn)為快速增長的態(tài)勢。伊利近年來經(jīng)營狀況伊利集團(tuán)先后在內(nèi)蒙古中西部地區(qū)、北京、天津3伊利2016主要財務(wù)狀況主要會計(jì)數(shù)據(jù)本報告期（1－6月）上年同期本報告期比上年同期增減(%)營業(yè)收入29,925,531,011.7729,855,621,662.010.23歸屬于上市公司股東的凈利潤3,211,489,121.372,662,178,434.3720.63歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2,549,679,214.042,477,251,890.712.92經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7,501,869,692.006,096,284,393.3423.06本報告期末上年度末本報告期末比上年度末增減(%)歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)20,403,031,161.4619,984,397,434.552.09總資產(chǎn)34,653,791,816.7839,630,968,248.50-12.56第二季度主要財務(wù)數(shù)據(jù)伊利2016主要財務(wù)狀況主要會計(jì)數(shù)據(jù)本報告期（1－6月）上4伊利2016主要財務(wù)狀況

本報告期末上年度末本報告期末比上年度末增減(%)資產(chǎn)38,146,543,018.1039,630,968,248.50-3.75屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)21,629,829,844.9819,984,397,434.558.23年初至報告期末（1-9月）上年初至上年報告期末（1-9月）比上年同期增減(%)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額12,299,081,131.299,423,899,540.8230.51年初至報告期末（1-9月）上年初至上年報告期末（1-9月）比上年同期增減（%）業(yè)收入45,922,942,507.8245,478,584,017.370.98屬于上市公司股東的凈利潤4,389,943,211.603,637,308,160.0320.69屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)性損益的凈利潤3,599,289,739.993,326,076,788.538.21權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%）20.9118.74增加2.17個百分點(diǎn)本每股收益（元/股）0.720.5922.03釋每股收益（元/股）0.720.5922.03第三季度主要財務(wù)數(shù)據(jù)及股東變化伊利2016主要財務(wù)狀況

本報告期末上年度末本報告期末比上年5伊利營運(yùn)能力分析目的：1.評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性2.評價企業(yè)資產(chǎn)利用的效益3.挖掘企業(yè)資產(chǎn)利用的潛力主講人：寶喆伊利營運(yùn)能力分析目的：1.評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性主講人：寶喆6企業(yè)的營運(yùn)能力是指各項(xiàng)資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中被使用的效率。資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)越快，它的效率就越高。企業(yè)的營運(yùn)能力主要體現(xiàn)在對流動資產(chǎn)、存貨、應(yīng)收賬款、總資產(chǎn)的管理上，這些資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的越快，企業(yè)的流動性就越高，償債的風(fēng)險就越小。營運(yùn)能力分析表

指標(biāo)名稱第一季度第二季度第三季度存貨周轉(zhuǎn)率9.869.277.27應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率124.85139.10147.19流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.124.685.63總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.672.872.71企業(yè)的營運(yùn)能力是指各項(xiàng)資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中被使用的效率。資產(chǎn)7伊利股份營運(yùn)能力分析折線圖伊利股份營運(yùn)能力分析折線圖8

伊利股份從第一季度至第三季度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先上升后下降趨勢。應(yīng)收賬款和存貨一樣，在流動資產(chǎn)中有著舉足輕重的作用，反應(yīng)應(yīng)收賬款的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率，也就是季度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應(yīng)收賬款流動性程度。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收帳期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快。與同行業(yè)經(jīng)驗(yàn)值相比較，這3季度伊利股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在120以上，同行業(yè)的較大值為45.5，較小值為7.22，中位數(shù)為20.12，行業(yè)平均值為9.79，所以伊利股份該指標(biāo)表現(xiàn)應(yīng)收賬款處于同行業(yè)良好狀態(tài)。同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)平均值是7.1，較大值11.0，較小值4.55，中位數(shù)7.97，伊利股份這三季度的存貨周轉(zhuǎn)率大于同行業(yè)的平均值和中位數(shù)；根據(jù)經(jīng)驗(yàn)值，同行業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大值2.67，較小值1.79，中位數(shù)2.41，平均值2.20，伊利股份這三季度的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于同行業(yè)的較大值，所以處于同行業(yè)的良好狀態(tài)。同行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大值為1.45，較小值為0.49，中位數(shù)為0.94，平均值為0.84。伊利股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于同行業(yè)的較大者，所以通過比較可知，伊利股份的周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中具有較大優(yōu)勢。伊利股份營運(yùn)能力分析伊利股份從第一季度至第三季度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先上升后下9

目的：1.了解企業(yè)財務(wù)狀況2.揭示企業(yè)所要承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險程度3.預(yù)測企業(yè)籌資前景

4.為企業(yè)進(jìn)行各種理財活動提供重要參考償債能力分析目的：償債能力分析10企業(yè)的發(fā)展僅靠內(nèi)部資金的積累是不夠的，對外籌集資金可以有股權(quán)和債權(quán)兩種形式。股權(quán)是權(quán)益性的資金來源，本金不需要償還，企業(yè)盈利狀況以及股利分配政策，支付相應(yīng)的股利。債權(quán)籌資對企業(yè)來說，增加了財務(wù)風(fēng)險，因?yàn)檫@屬于債務(wù)性質(zhì)，到期需要償還本金，并且要計(jì)算利息。因此，債權(quán)籌資給企業(yè)更大的壓力。同時，企業(yè)也離不開債權(quán)籌資，因?yàn)橥ㄟ^負(fù)債融資，可以提高企業(yè)的獲利水平，提高所有者的收益。企業(yè)為什么負(fù)債企業(yè)的發(fā)展僅靠內(nèi)部資金的積累是不夠的，對外籌集資金可以有股權(quán)11比率分析

伊利股份近2012-14年短期償債能力比率伊利短期償債能力分析季度流動比率速動比率第一季度54.38%29.67%第二季度106.45%82.71%第三季度111.7%85.05%伊利短期償債能力分析季度流動比率速動比率第一季度54.38%12伊利短期償債能力分析柱狀圖伊利短期償債能力分析柱狀圖13從表中可以看出，伊利股份近3季度的短期償債能力比較強(qiáng)。從流動比率和速動比率變動看，在圖一中可以看出流動比率和速動比率都呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢，特別是從第二季度到第三季度，因?yàn)榱鲃颖嚷蚀硪粋€企業(yè)資產(chǎn)的安全性，這個比率一般不能低于1，在第二季度和第三季度伊利股份的流動比率都實(shí)現(xiàn)了大于1，說明它應(yīng)付短期負(fù)債的水平足夠大。伊利股份近三季度速動比率都小于1。理論上，從速動比率看，伊利股份近三季度的值都低于標(biāo)準(zhǔn)值1。速動比率的一般標(biāo)準(zhǔn)為1:1，就是說，每一元的負(fù)債，都有一元幾乎可以立即變現(xiàn)的資產(chǎn)來償付。如果速動比率小于1:1，一般認(rèn)為償債較差。流動比率和速動比率分析

從表中可以看出，伊利股份近3季度的短期償債能力比較強(qiáng)。從流動14伊利股份短期償債能力的結(jié)構(gòu)分析其中貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨4行分別表示這4種項(xiàng)目在流動資產(chǎn)總額中的比重；流動資產(chǎn)合計(jì)表示各季度流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重；短期借款、應(yīng)付賬款是各季度這兩個項(xiàng)目分別占流動負(fù)債的比重；流動負(fù)債合計(jì)是各季度流動負(fù)債占負(fù)債和所有者權(quán)益總額的比重。結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目第二季度第三季度貨幣資金44.93%32.29%應(yīng)收賬款3.22%4.66%應(yīng)收票據(jù)1.21%2.11%存貨37.92%48.24%流動資產(chǎn)合計(jì)43.79%31.33%短期借款23.20%22.46%應(yīng)付賬款34.03%38.00%流動負(fù)債合計(jì)64.56%57.92%伊利股份短期償債能力的結(jié)構(gòu)分析結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目第二季度第三季度貨15流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占得比重在各季度都不太高，比重在50%以下，并且流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重這兩季度來一直呈現(xiàn)下降的趨勢。其中貨幣資金在流動資產(chǎn)中占得比例最高，在40%左右，不過這兩季度來呈現(xiàn)下降的趨勢，存貨在流動資產(chǎn)中占得比重尤高，在40%左右，并且一直呈現(xiàn)上升的趨勢。流動資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的比重偏低，對流動負(fù)債的保障程度就小，但是流動資產(chǎn)的盈利能力較小，所以流動資產(chǎn)較低，說明企業(yè)的固定資產(chǎn)比重高，盈利能力較好。流動負(fù)債占負(fù)債與所有者權(quán)益的比重在60%左右，且相比第三季度呈現(xiàn)下降趨勢，所以伊利股份是一個高負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)。由上表分析流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占得比重在各季度都不太高，比重在50%以下16一、盈利能力分析

盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)，反之，盈利能力越差。利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的問題。

1.凈資產(chǎn)收益率

2016/3/312016/6/302016/9/30伊利0.080.190.22蒙牛0.070.160.17輝山0.040.160.20光明0.060.140.19主講人：趙一童一、盈利能力分析

盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤17LOREM2016/3/312016/6/302016/9/30凈利潤155373.88321148.91438994.32平均凈資產(chǎn)1907327.151732689.591998216.09LOREM2016/3/312016/6/302016/9/18凈利潤變動的情況及原因。2016年9月，處置輝山乳業(yè)和內(nèi)蒙古悠然牧業(yè)有限公司股權(quán)導(dǎo)致投資增加；營業(yè)外收入增加的原因是收到政府補(bǔ)助增加，另一方面財務(wù)費(fèi)用減少的原因是：一，本期平均借款余額以及借款利率較前期下降導(dǎo)致本期利息支出減少；二是，上期新西蘭元兌美元匯率下降導(dǎo)致上期匯兌損失較大所致。凈利潤和凈資產(chǎn)分別有36.69%和15.32%的增長。

2.營業(yè)收入凈利率凈利潤變動的情況及原因。2016年9月，處置輝山乳業(yè)和內(nèi)蒙古192016/3/302016/6/31

2016/9/30凈利潤155373.88321148.91438994.32營業(yè)收入1522512.842992553.14592294.25伊利1-9月份各項(xiàng)收入

2016/9/302016/6/302016/3/31主營業(yè)務(wù)收入4592294.252992553.11522512.84營業(yè)外收入76114.5358038.7317723.56投資收益438541.49315354.03157039.45

結(jié)合利潤表，主營業(yè)務(wù)收入，營業(yè)外收入，投資收益對于利潤的貢獻(xiàn)都是正的，且保持增長，幅度各有差別。伊利投資收益不斷增長，可見加大了投資力度，而投資帶來的回報也相當(dāng)好，進(jìn)一步反映了伊利良好的盈利能力。2016/3/302016/6/312016/9/30凈利20二、發(fā)展能力分析

股本資本公積金盈余公積金未分配利潤股東權(quán)益合計(jì)2016/3/31606480.01247669.05145489.781134484.983996432.182016/6/30606480.01248157.54145489.781027344.013465379.182016/9/30606480.01248099.34145489.781145189.423814654.3從表中可以發(fā)現(xiàn)股本不變，資本公積小幅度增長，股東權(quán)益增加，總體而言各項(xiàng)變動額不大。股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過小，表明企業(yè)過度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力；而權(quán)益比率過大，意味著企業(yè)沒有積極地利用財務(wù)杠桿作用來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于1。這兩個比率從不同的側(cè)面來反映企業(yè)長期財務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債比率就越小，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險就越小，償還長期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。表中可以看出伊利股東權(quán)益比率變化不大，比較穩(wěn)定，不存在什么明顯的問題。

二、發(fā)展能力分析股本資本公積金盈余公積金未分配利潤股東權(quán)益21報表分析

主講人：趙海龍報表分析22資產(chǎn)負(fù)債表分析一、水平分析(一）資產(chǎn)角度的分析評價資產(chǎn)負(fù)債表分析一、水平分析(一）資產(chǎn)角度的分析評價23伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件24伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件25伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件26（二）、權(quán)益角度的分析評價（二）、權(quán)益角度的分析評價27負(fù)債變動的的影響負(fù)債變動的的影響28伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件29二、垂直分析（一）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價：靜態(tài)方面分析伊利公司2016年第三季度流動資產(chǎn)比重為52.16%，非流動資產(chǎn)比重為47.84%，兩者相差較小，可以認(rèn)為該公司資產(chǎn)流動性較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險較小。動態(tài)方面分析本季度流動資產(chǎn)比重上升了3.41%，非流動資產(chǎn)比重下降了3.41%，結(jié)合資產(chǎn)項(xiàng)目的變動情況來看，除貨幣資金上升了7.74%，固定資產(chǎn)下降了3.44%外，其他項(xiàng)目的變動幅度不是很大，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比較穩(wěn)定。二、垂直分析（一）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價：靜態(tài)方面分析伊利公司30（二）資本結(jié)構(gòu)的分析評價：靜態(tài)角度該公司股東權(quán)益比重為57.13%，負(fù)債比重為42.87%，資產(chǎn)負(fù)債率較低，財務(wù)風(fēng)險相對較小。動態(tài)角度該公司的股東權(quán)益比重下降了2.25%，負(fù)債比重上升了2.25%，個項(xiàng)目變動幅度不大，表明該公司資本結(jié)構(gòu)還是相對穩(wěn)定的，財務(wù)實(shí)力略有下降。（二）資本結(jié)構(gòu)的分析評價：靜態(tài)角度該公司股東權(quán)益比重為31利潤表分析水平分析凈利潤分析利潤總額分析營業(yè)利潤分析垂直分析財務(wù)成果的構(gòu)成情況利潤表分析水平分析凈利潤分析利潤總額分析營業(yè)利潤分析垂直分析32伊利公司2016年第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤438994.32萬元，比上季度增長了117845.41萬元，增長率為36.69%，增長幅度較高。從水平分析表看，公司凈利潤增長主要是利潤總額比上季度增長了142912.64萬元引起的，但由于所得稅費(fèi)用比上季度增長了24617.84萬元，兩者相抵，導(dǎo)致凈利潤增長了438994.32萬元。一、凈利潤分析伊利公司2016年第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤438994.32萬元，33二、利潤總額分析公司利潤總額增長了142912.64萬元，關(guān)鍵原因是營業(yè)利潤增長了126311.69萬元導(dǎo)致的。同時，營業(yè)外收入的增加是利潤總額增加了18075.8萬元。綜合作用的影響，導(dǎo)致利潤總額增加了142912.64萬元.二、利潤總額分析公司利潤總額增長了142912.64萬元，關(guān)34三、營業(yè)利潤分析三、營業(yè)利潤分析35營業(yè)收入比上季度增了1599741.15萬元，增長率為53.46%.根據(jù)公司季報分析，其營業(yè)收入大幅增加主要是本期收到的政府補(bǔ)助增加所致；投資收益的增加，導(dǎo)致營業(yè)利潤增加了4523.56萬元；財務(wù)費(fèi)用本季度下降5.92%，使?fàn)I業(yè)利潤增加108.61萬元。但由于營業(yè)成本、營業(yè)稅價及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用的增加，使增減相抵后營業(yè)利潤增加了126311.7萬元，增長38.68%.

營業(yè)收入比上季度增了1599741.15萬元，增長率為53.36四、財務(wù)成果的構(gòu)成情況四、財務(wù)成果的構(gòu)成情況37從前表可以看出本季度伊利公司各項(xiàng)財務(wù)成果的構(gòu)成情況。其中，營業(yè)利潤占營業(yè)收入的9.81%，比上季度下降了1.05%；利潤總額的構(gòu)成為11.34%，比上季度下降了1.31%；凈利潤的構(gòu)成為9.51%，比上季度下降了1.17%?？梢?，從利潤的構(gòu)成情況來看，伊利公司盈利能力略有下降。從前表可以看出本季度伊利公司各項(xiàng)財務(wù)成果的構(gòu)成情況。其中，營38現(xiàn)金流量表分析水平分析經(jīng)營活動投資活動籌資活動垂直分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量表分析水平分析經(jīng)營活動投資活動籌資活動垂直分析現(xiàn)金流39一、水平分析一、水平分析40經(jīng)營活動經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量同比上季度增加479721.14，增長率為63.95%。投資活動現(xiàn)金凈流入與流出分別比上季度增加2.56%和29.95%，增長額分別為4201.18萬元和89042.71萬元。籌資活動籌資活動凈現(xiàn)金流量同比上季度減少21792.49，減少2.67%?；I資活動現(xiàn)金流入與流出分別比上季度增長10%和3.1%，增長額分別為5000萬元和26792.49萬元。投資活動投資活動凈現(xiàn)金流量同比上季度減少了84841.54，減少63.72%。投資活動現(xiàn)金流入與流出比上季度分別增長2.56%和29.95%，增長額分別為4201.18萬元和89042.71萬元。經(jīng)營活動經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量同比上季度增加479721.14，41二、垂直分析二、垂直分析42流入結(jié)構(gòu)分析伊利公司2016年第三季度現(xiàn)金流入總量為555億元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量、籌集活動現(xiàn)金流入量、投資活動現(xiàn)金流入量所占比重分別為95.98%、0.99%、3.03%。流出結(jié)構(gòu)分析伊利公司2016年第三季度現(xiàn)金流出總量為537億元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量、籌資活動現(xiàn)金流出量、投資活動現(xiàn)金流出量分別為76.22%、16.6%、7.18%。流入結(jié)構(gòu)分析伊利公司2016年第三季度現(xiàn)金流入總量為555億43謝謝觀看謝謝觀看44伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件45伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件46伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件47伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件48伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件49伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件50伊利集團(tuán)2016財務(wù)分析伊利集團(tuán)2016財務(wù)分析51伊利集團(tuán)簡介

內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（簡稱伊利集團(tuán)）是中國規(guī)模最大、產(chǎn)品線最全的乳制品企業(yè)，位居亞洲乳業(yè)第一、全球乳業(yè)八強(qiáng)，也是唯一一家同時符合奧運(yùn)及世博標(biāo)準(zhǔn)，并為奧運(yùn)會及世博會提供過乳制品的中國乳品企業(yè)。在董事長潘剛的帶領(lǐng)下，2015年伊利集團(tuán)營收首破600億元，收入和凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增長。在“全球織網(wǎng)”的戰(zhàn)略下，伊利已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國際化布局。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，伊利集團(tuán)旗下多款產(chǎn)品長期居市場領(lǐng)先地位，整體營業(yè)額在行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，是唯一一家進(jìn)入全球排名前八的亞洲乳企。內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司是全國乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，是國家520家重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)和國家八部委首批確定的全國151家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)之一。伊利集團(tuán)下設(shè)液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶五大事業(yè)部，所屬企業(yè)八十多個生產(chǎn)的具有清真特色的“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、無菌奶、酸奶等39類產(chǎn)品600多個品種通過了國家綠色食品發(fā)展中心的綠色食品認(rèn)證。伊利雪糕、冰淇淋連續(xù)十年產(chǎn)銷量居全國第一；伊利超高溫滅菌奶從2000年起產(chǎn)銷量連續(xù)穩(wěn)居全國第一；伊利奶粉、奶茶粉產(chǎn)銷量一直穩(wěn)居全國前三位，2005年上第二季度起成為行業(yè)第一。主講人：王飛伊利集團(tuán)簡介內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（簡52伊利近年來經(jīng)營狀況伊利集團(tuán)先后在內(nèi)蒙古中西部地區(qū)、北京、天津、上海、黑龍江、河北、陜西、廣東、新疆、河南等全國十多個地方建立了現(xiàn)代化乳業(yè)生產(chǎn)基地。奶源基地是乳業(yè)生產(chǎn)的第一車間，多年來伊利集團(tuán)始終視奶源基地建設(shè)為重中之重。在奶源基地的創(chuàng)新建設(shè)上，伊利集團(tuán)擁有優(yōu)質(zhì)牧場近2個，可控良種奶牛超過2萬頭。26年伊利集團(tuán)“織網(wǎng)計(jì)劃”順利實(shí)施，其生產(chǎn)和銷售得到了進(jìn)一步鞏固伊利集團(tuán)在為國家和社會創(chuàng)造大量財富的同時，表現(xiàn)出良好的盈利能力。26年以來伊利集團(tuán)緊緊圍繞主業(yè)進(jìn)行發(fā)展，依托東北、華北和西北奶源基地提供的優(yōu)良牛奶資源，優(yōu)化資源配置，大力開拓市場，進(jìn)一步提升伊利品牌的知名度。面對日益激烈的市場競爭，公司根據(jù)企業(yè)的發(fā)展前景，用全球資源做中國市場，并結(jié)合發(fā)展實(shí)際，對公司內(nèi)控管理、機(jī)制創(chuàng)新和市場整合等多方面進(jìn)行持續(xù)變革，不斷增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭能力，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)收入快速增長以及利潤的同步增加。伊利集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入增長表現(xiàn)強(qiáng)勁，由22年的41.1億元增加至26年的163.39億元，年均增長率高達(dá)41.2%。26年實(shí)現(xiàn)利潤總額5.62億元，凈利潤為3.45億元，比22年分別增長了1.64倍和1.43倍。主營業(yè)務(wù)利潤為4.45億元，營業(yè)利潤為5.57億元，都表現(xiàn)為快速增長的態(tài)勢。伊利近年來經(jīng)營狀況伊利集團(tuán)先后在內(nèi)蒙古中西部地區(qū)、北京、天津53伊利2016主要財務(wù)狀況主要會計(jì)數(shù)據(jù)本報告期（1－6月）上年同期本報告期比上年同期增減(%)營業(yè)收入29,925,531,011.7729,855,621,662.010.23歸屬于上市公司股東的凈利潤3,211,489,121.372,662,178,434.3720.63歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2,549,679,214.042,477,251,890.712.92經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7,501,869,692.006,096,284,393.3423.06本報告期末上年度末本報告期末比上年度末增減(%)歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)20,403,031,161.4619,984,397,434.552.09總資產(chǎn)34,653,791,816.7839,630,968,248.50-12.56第二季度主要財務(wù)數(shù)據(jù)伊利2016主要財務(wù)狀況主要會計(jì)數(shù)據(jù)本報告期（1－6月）上54伊利2016主要財務(wù)狀況

本報告期末上年度末本報告期末比上年度末增減(%)資產(chǎn)38,146,543,018.1039,630,968,248.50-3.75屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)21,629,829,844.9819,984,397,434.558.23年初至報告期末（1-9月）上年初至上年報告期末（1-9月）比上年同期增減(%)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額12,299,081,131.299,423,899,540.8230.51年初至報告期末（1-9月）上年初至上年報告期末（1-9月）比上年同期增減（%）業(yè)收入45,922,942,507.8245,478,584,017.370.98屬于上市公司股東的凈利潤4,389,943,211.603,637,308,160.0320.69屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)性損益的凈利潤3,599,289,739.993,326,076,788.538.21權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%）20.9118.74增加2.17個百分點(diǎn)本每股收益（元/股）0.720.5922.03釋每股收益（元/股）0.720.5922.03第三季度主要財務(wù)數(shù)據(jù)及股東變化伊利2016主要財務(wù)狀況

本報告期末上年度末本報告期末比上年55伊利營運(yùn)能力分析目的：1.評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性2.評價企業(yè)資產(chǎn)利用的效益3.挖掘企業(yè)資產(chǎn)利用的潛力主講人：寶喆伊利營運(yùn)能力分析目的：1.評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性主講人：寶喆56企業(yè)的營運(yùn)能力是指各項(xiàng)資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中被使用的效率。資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)越快，它的效率就越高。企業(yè)的營運(yùn)能力主要體現(xiàn)在對流動資產(chǎn)、存貨、應(yīng)收賬款、總資產(chǎn)的管理上，這些資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的越快，企業(yè)的流動性就越高，償債的風(fēng)險就越小。營運(yùn)能力分析表

指標(biāo)名稱第一季度第二季度第三季度存貨周轉(zhuǎn)率9.869.277.27應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率124.85139.10147.19流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.124.685.63總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.672.872.71企業(yè)的營運(yùn)能力是指各項(xiàng)資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中被使用的效率。資產(chǎn)57伊利股份營運(yùn)能力分析折線圖伊利股份營運(yùn)能力分析折線圖58

伊利股份從第一季度至第三季度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先上升后下降趨勢。應(yīng)收賬款和存貨一樣，在流動資產(chǎn)中有著舉足輕重的作用，反應(yīng)應(yīng)收賬款的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率，也就是季度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應(yīng)收賬款流動性程度。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收帳期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快。與同行業(yè)經(jīng)驗(yàn)值相比較，這3季度伊利股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在120以上，同行業(yè)的較大值為45.5，較小值為7.22，中位數(shù)為20.12，行業(yè)平均值為9.79，所以伊利股份該指標(biāo)表現(xiàn)應(yīng)收賬款處于同行業(yè)良好狀態(tài)。同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)平均值是7.1，較大值11.0，較小值4.55，中位數(shù)7.97，伊利股份這三季度的存貨周轉(zhuǎn)率大于同行業(yè)的平均值和中位數(shù)；根據(jù)經(jīng)驗(yàn)值，同行業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大值2.67，較小值1.79，中位數(shù)2.41，平均值2.20，伊利股份這三季度的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于同行業(yè)的較大值，所以處于同行業(yè)的良好狀態(tài)。同行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大值為1.45，較小值為0.49，中位數(shù)為0.94，平均值為0.84。伊利股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于同行業(yè)的較大者，所以通過比較可知，伊利股份的周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中具有較大優(yōu)勢。伊利股份營運(yùn)能力分析伊利股份從第一季度至第三季度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先上升后下59

目的：1.了解企業(yè)財務(wù)狀況2.揭示企業(yè)所要承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險程度3.預(yù)測企業(yè)籌資前景

4.為企業(yè)進(jìn)行各種理財活動提供重要參考償債能力分析目的：償債能力分析60企業(yè)的發(fā)展僅靠內(nèi)部資金的積累是不夠的，對外籌集資金可以有股權(quán)和債權(quán)兩種形式。股權(quán)是權(quán)益性的資金來源，本金不需要償還，企業(yè)盈利狀況以及股利分配政策，支付相應(yīng)的股利。債權(quán)籌資對企業(yè)來說，增加了財務(wù)風(fēng)險，因?yàn)檫@屬于債務(wù)性質(zhì)，到期需要償還本金，并且要計(jì)算利息。因此，債權(quán)籌資給企業(yè)更大的壓力。同時，企業(yè)也離不開債權(quán)籌資，因?yàn)橥ㄟ^負(fù)債融資，可以提高企業(yè)的獲利水平，提高所有者的收益。企業(yè)為什么負(fù)債企業(yè)的發(fā)展僅靠內(nèi)部資金的積累是不夠的，對外籌集資金可以有股權(quán)61比率分析

伊利股份近2012-14年短期償債能力比率伊利短期償債能力分析季度流動比率速動比率第一季度54.38%29.67%第二季度106.45%82.71%第三季度111.7%85.05%伊利短期償債能力分析季度流動比率速動比率第一季度54.38%62伊利短期償債能力分析柱狀圖伊利短期償債能力分析柱狀圖63從表中可以看出，伊利股份近3季度的短期償債能力比較強(qiáng)。從流動比率和速動比率變動看，在圖一中可以看出流動比率和速動比率都呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢，特別是從第二季度到第三季度，因?yàn)榱鲃颖嚷蚀硪粋€企業(yè)資產(chǎn)的安全性，這個比率一般不能低于1，在第二季度和第三季度伊利股份的流動比率都實(shí)現(xiàn)了大于1，說明它應(yīng)付短期負(fù)債的水平足夠大。伊利股份近三季度速動比率都小于1。理論上，從速動比率看，伊利股份近三季度的值都低于標(biāo)準(zhǔn)值1。速動比率的一般標(biāo)準(zhǔn)為1:1，就是說，每一元的負(fù)債，都有一元幾乎可以立即變現(xiàn)的資產(chǎn)來償付。如果速動比率小于1:1，一般認(rèn)為償債較差。流動比率和速動比率分析

從表中可以看出，伊利股份近3季度的短期償債能力比較強(qiáng)。從流動64伊利股份短期償債能力的結(jié)構(gòu)分析其中貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨4行分別表示這4種項(xiàng)目在流動資產(chǎn)總額中的比重；流動資產(chǎn)合計(jì)表示各季度流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重；短期借款、應(yīng)付賬款是各季度這兩個項(xiàng)目分別占流動負(fù)債的比重；流動負(fù)債合計(jì)是各季度流動負(fù)債占負(fù)債和所有者權(quán)益總額的比重。結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目第二季度第三季度貨幣資金44.93%32.29%應(yīng)收賬款3.22%4.66%應(yīng)收票據(jù)1.21%2.11%存貨37.92%48.24%流動資產(chǎn)合計(jì)43.79%31.33%短期借款23.20%22.46%應(yīng)付賬款34.03%38.00%流動負(fù)債合計(jì)64.56%57.92%伊利股份短期償債能力的結(jié)構(gòu)分析結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目第二季度第三季度貨65流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占得比重在各季度都不太高，比重在50%以下，并且流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重這兩季度來一直呈現(xiàn)下降的趨勢。其中貨幣資金在流動資產(chǎn)中占得比例最高，在40%左右，不過這兩季度來呈現(xiàn)下降的趨勢，存貨在流動資產(chǎn)中占得比重尤高，在40%左右，并且一直呈現(xiàn)上升的趨勢。流動資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的比重偏低，對流動負(fù)債的保障程度就小，但是流動資產(chǎn)的盈利能力較小，所以流動資產(chǎn)較低，說明企業(yè)的固定資產(chǎn)比重高，盈利能力較好。流動負(fù)債占負(fù)債與所有者權(quán)益的比重在60%左右，且相比第三季度呈現(xiàn)下降趨勢，所以伊利股份是一個高負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)。由上表分析流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占得比重在各季度都不太高，比重在50%以下66一、盈利能力分析

盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)，反之，盈利能力越差。利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的問題。

1.凈資產(chǎn)收益率

2016/3/312016/6/302016/9/30伊利0.080.190.22蒙牛0.070.160.17輝山0.040.160.20光明0.060.140.19主講人：趙一童一、盈利能力分析

盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤67LOREM2016/3/312016/6/302016/9/30凈利潤155373.88321148.91438994.32平均凈資產(chǎn)1907327.151732689.591998216.09LOREM2016/3/312016/6/302016/9/68凈利潤變動的情況及原因。2016年9月，處置輝山乳業(yè)和內(nèi)蒙古悠然牧業(yè)有限公司股權(quán)導(dǎo)致投資增加；營業(yè)外收入增加的原因是收到政府補(bǔ)助增加，另一方面財務(wù)費(fèi)用減少的原因是：一，本期平均借款余額以及借款利率較前期下降導(dǎo)致本期利息支出減少；二是，上期新西蘭元兌美元匯率下降導(dǎo)致上期匯兌損失較大所致。凈利潤和凈資產(chǎn)分別有36.69%和15.32%的增長。

2.營業(yè)收入凈利率凈利潤變動的情況及原因。2016年9月，處置輝山乳業(yè)和內(nèi)蒙古692016/3/302016/6/31

2016/9/30凈利潤155373.88321148.91438994.32營業(yè)收入1522512.842992553.14592294.25伊利1-9月份各項(xiàng)收入

2016/9/302016/6/302016/3/31主營業(yè)務(wù)收入4592294.252992553.11522512.84營業(yè)外收入76114.5358038.7317723.56投資收益438541.49315354.03157039.45

結(jié)合利潤表，主營業(yè)務(wù)收入，營業(yè)外收入，投資收益對于利潤的貢獻(xiàn)都是正的，且保持增長，幅度各有差別。伊利投資收益不斷增長，可見加大了投資力度，而投資帶來的回報也相當(dāng)好，進(jìn)一步反映了伊利良好的盈利能力。2016/3/302016/6/312016/9/30凈利70二、發(fā)展能力分析

股本資本公積金盈余公積金未分配利潤股東權(quán)益合計(jì)2016/3/31606480.01247669.05145489.781134484.983996432.182016/6/30606480.01248157.54145489.781027344.013465379.182016/9/30606480.01248099.34145489.781145189.423814654.3從表中可以發(fā)現(xiàn)股本不變，資本公積小幅度增長，股東權(quán)益增加，總體而言各項(xiàng)變動額不大。股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過小，表明企業(yè)過度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力；而權(quán)益比率過大，意味著企業(yè)沒有積極地利用財務(wù)杠桿作用來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于1。這兩個比率從不同的側(cè)面來反映企業(yè)長期財務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債比率就越小，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險就越小，償還長期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。表中可以看出伊利股東權(quán)益比率變化不大，比較穩(wěn)定，不存在什么明顯的問題。

二、發(fā)展能力分析股本資本公積金盈余公積金未分配利潤股東權(quán)益71報表分析

主講人：趙海龍報表分析72資產(chǎn)負(fù)債表分析一、水平分析(一）資產(chǎn)角度的分析評價資產(chǎn)負(fù)債表分析一、水平分析(一）資產(chǎn)角度的分析評價73伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件74伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件75伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件76（二）、權(quán)益角度的分析評價（二）、權(quán)益角度的分析評價77負(fù)債變動的的影響負(fù)債變動的的影響78伊利集團(tuán)財務(wù)分析課件79二、垂直分析（一）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價：靜態(tài)方面分析伊利公司2016年第三季度流動資產(chǎn)比重為52.16%，非流動資產(chǎn)比重為47.84%，兩者相差較小，可以認(rèn)為該公司資產(chǎn)流動性較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險較小。動態(tài)方面分析本季度流動資產(chǎn)比重上升了3.41%，非流動資產(chǎn)比重下降了3.41%，結(jié)合資產(chǎn)項(xiàng)目的變動情況來看，除貨幣資金上升了7.74%，固定資產(chǎn)下降了3.44%外，其他項(xiàng)目的變動幅度不是很大，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比較穩(wěn)定。二、垂直分析（一）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價：靜態(tài)方面分析伊利公司80（二）資本結(jié)構(gòu)的分析評價：靜態(tài)角度該公司股東權(quán)益比重為57.13%，負(fù)債比重為42.87%，資產(chǎn)負(fù)債率較低，財務(wù)風(fēng)險相對較小。動態(tài)角度該公司的股東權(quán)益比重下降了2.25%，負(fù)債比重上升了2.25%，個項(xiàng)目變動幅度不大，表明該公司資本結(jié)構(gòu)還是相對穩(wěn)定的，財務(wù)實(shí)力略有下降。（二）資本結(jié)構(gòu)的分析評