期貨市場基本制度與交易流程講義(-)課件

第三章

期貨市場基本制度與交易流程第三章

期貨市場基本制度與交易流程1本章目錄第一節(jié)期貨市場基本制度112第二節(jié)期貨交易流程本章目錄第一節(jié)期貨市場基本制度112第二節(jié)期貨2第一節(jié)期貨市場基本制度保證金制度

保證金制度，就是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例繳納資金，作為其履行期貨合約的財力保證，然后才能參與期貨合約的買賣，所交的資金就是保證金，這個比例通常是5%～10%，（如我國銅、鋁、小麥保證金為5%），合約規(guī)定的保證金是最低的保證金。

保證金的分級：

會員保證金：期貨交易所向會員收取的保證金。客戶保證金：期貨經紀公司向客戶收取的保證金。第一節(jié)期貨市場基本制度保證金制度3會員保證金

會員保證金分為：

結算準備金：是指會員為了交易結算在交易所專用結算帳戶中預先準備的資金，是未被占用的保證金。交易保證金：是指會員在交易所專用結算帳戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。

持倉合約進入交割月份的第一個交易日起，交易保證金的比率將逐步提高。會員保證金4客戶保證金經紀公司對客戶保證金進行內部管理時也分為結算保證金和交易保證金，但對客戶而言（如經紀公司出具給客戶的交易結算單）結算保證金和交易保證金二者歸為一體，只有保證金一項。經紀公司對客戶的保證金應在交易所的交易保證金基礎上加2%～3%。但一般情況下，特別是交易不太活躍時，經紀公司對客戶收取的保證金與交易所規(guī)定的保證金水平一致。

客戶保證金5例1：某客戶某日買入上海期貨交易所8月份銅期貨合約10張。當日買入價格30,000元/噸，保證金為5%，計算交易保證金。交易保證金：10×5×30,000×5%=75,000元。例1：6我國保證金制度與國際上通行的保證金制度的區(qū)別國際上各期貨交易所保證金為初始保證金（initialmargin）和維持保證金（maintenancemargin）。

初始保證金是初次合約成交時應交納的保證金，相當我國的交易保證金或保證金；維持保證金是在期貨價格朝購買合約不利方向變化時，初始保證金一部分用于彌補虧損，剩下的保證金所達到的某一最低水平的保證金，即維持保證金。交易所通知經紀公司或經紀公司通知客戶追加保證金，追加后的保證金水平應達到初始保證金標準。

我國保證金制度與國際上通行的保證金制度的區(qū)別7我國的保證金是按合約面值的比例來收取，而國際上通常是每張合約收取一定的金額。例如：芝加哥期貨交易所小麥的初始保證金為每張合約540美元，維持保證金為每張合約400美元，如果客戶買進1張小麥期貨合約，應交納初始保證金540美元，當價格下跌時，客戶發(fā)生虧損，假如虧損了140美元，此時，客戶的保證金只剩下400美元，經紀公司就會通知客戶追加保證金。400美元是經紀公司能接受的最低保證金水平，即維持保證金。期貨市場基本制度與交易流程講義(-)課件8

國際上對凈頭寸（netpositions）收取保證金，而我國對雙邊頭寸同時收取保證金。例如：某人買進9月份銅的期貨合約100張，同時在另一價位賣出9月份銅期貨合約50張，國際上按50（100－50）張收取保證金，而我國按150（100+50）張收取保證金。對于投機頭寸和套期保值頭寸，美國的保證金收取比例不同，如芝加哥期貨交易所的小麥，套期保值頭寸每張初始保證金和維持保證金均是400美元。英國沒有投機者與套期保值者之分，自然在保證金收取上一視同仁。對于套利者，國際上收取的保證金一般是投機頭寸保證金的1/2～1/4倍，我國目前交易所對套利保證金的收取與投機保證金相同，期貨經紀公司對套利保證金的收取比投機保證金稍低，各期貨經紀公司對套利保證金的收取沒有統(tǒng)一標準。國際上對凈頭寸（netpositions）收取保證金9平倉（liquidatation）制度

平倉指在交割期之前，賣出（或買進）與先前已買進（賣出）相同交割月份、相同數量、同種商品的期貨合約的交易行為。

平倉（liquidatation）制度10期貨合約的平倉的原則：對原持有的期貨合約允許被平倉的時間是該合約的交割月份的最后交易日以前任何一個交易日；擬被平倉的原持倉合約與申報的平倉合約的品名和交割月份，應該相同；兩者的買賣方向應該相反。兩者的數量允許不一定相等，亦即允許部分平倉；平倉合約申報單應注明是平倉，有的交易所的電子交易系統(tǒng)要求輸入擬被平倉合約的原成交單號碼，有的則由交易系統(tǒng)自動在你的持倉合約中查找相應的合約，予以平倉或部分平倉。

期貨市場基本制度與交易流程講義(-)課件11例如：某投資者2006年3月2日買入上海期貨交易所9月份的銅10張，在2006年6月7日賣出9月份銅10張，且在賣出時注明是平倉，就實現了全部平倉，如果只賣出9月份銅5張，則是部分平倉。例如：12申報交易單上注明平倉或開倉的必要性：若是平倉，則在成交中要找到擬被平倉合約，予以平倉，了結這份持倉合約，計算機交易系統(tǒng)應該將這份剛被平倉的持倉合約所占有的保證金退還，這樣就增加了客戶可用于交易的資金。而且剛成交的這份平倉合約也不用交納保證金，但手續(xù)費仍要收??；若是平倉，則可優(yōu)先成交，因為平倉的目的一般是想了結原有的某份持倉合約，或是出于防止其虧損，或是出于它獲利的關鍵時機出現了，一般應比新買或新賣一份合約更緊迫，因此，交易所的計算機交易系統(tǒng)考慮了這種優(yōu)先原則。

期貨市場基本制度與交易流程講義(-)課件13持倉限額制度

持倉限額制度，是指期貨交易所為了防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風險過度集中于少數投資者，對會員及客戶的持倉數量進行限制的制度。超過限額，交易所可按規(guī)定強行平倉或提高保證金比例。

持倉限額制度的規(guī)定：交易所根據不同的期貨合約、不同的交易階段制定持倉限額，從而減少市場風險產生的可能性。交易所可以按照“一般月份”、“交割月前一個月份”、“交割月份”三個階段依次對持倉數額進行限制。

持倉限額制度14大戶報告制度

大戶報告制度，是指當會員或客戶某品種持倉合約的投機和套利頭寸達到交易所對其規(guī)定的頭寸持倉限量80%以上（含本數）時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過經紀會員報告。是與持倉限額制度緊密相關的又一個防范大戶操縱市場價格、控制市場風險的制度。

通過實施大戶報告制度，可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶進行重點監(jiān)控，了解其持倉動向、意圖，對于有效防范市場風險有積極作用。大戶報告制度15大戶報告制度的規(guī)定：達到交易所大戶報告界限的會員和客戶應主動在規(guī)定時間內向交易所提供相關資料，主要包括持倉情況、持倉保證金、可動用資金、持倉意向、資金來源、預報和申請的交割數量等。達到交易所大戶標準的客戶所提供的資料須由其經紀會員進行初審，轉交期貨交易所。經紀會員應保證客戶所提供資料的真實性。進行套期保值交易的會員或客戶也應執(zhí)行大戶報告制度。交易所可以根據市場風險狀況改變要求報告的持倉水平。

大戶報告制度的規(guī)定：16強行平倉制度

強行平倉制度，是指當會員或客戶的保證金不足并未在規(guī)定時間內補足，或者當會員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時，或者當會員或客戶違規(guī)時，交易所為了防止風險進一步擴大，實行強行平倉的制度。是交易所對違規(guī)者的有關持倉實行平倉的一種強制措施。強行平倉制度17當會員、客戶出現下列情況之一時，交易所對其持倉實行強行平倉：會員交易保證金不足并未能在規(guī)定時限內補足；持倉量超出其限倉規(guī)定標準；因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的；根據交易所的緊急措施應予強行平倉的；其他需要強行平倉的。

當會員、客戶出現下列情況之一時，交易18信息披露制度

信息披露制度是指期貨交易所按有關規(guī)定定期公布期貨交易有關信息的制度。它包括即時、每日、每周、每月的交易信息。即時交易信息

是指交易者在交易屏幕上看到的即時行情信息。

包括：(1)商品的名稱。（2）最新價。（3）即時成交量（現手）。（4）最高買價（買價）。（5）最低賣價（賣價）。（6）買量。（7）賣量。（8）成交量。（9）漲跌。（10）持倉量（倉/額）。（11）倉差。（12）結算價。（13）開盤價。（14）最高價。（15）最低價。信息披露制度19即時交易行情信息表資料來源：澎博期貨交易系統(tǒng)，2006.2.16即時交易行情信息表資料來源：澎博期貨交易系統(tǒng)，2006.2.20每日期貨交易信息

指交易所在每個交易日結束后發(fā)布的有關當日期貨交易信息。信息內容主要有：商品合約名稱、開盤價、最高價、最低價、收盤價、結算價、漲跌、持倉量、倉差、成交量、成交額（按成交金額計）；所有合約的成交量、持倉量及套期保值持倉量；交易活躍的合約分月份、多頭（longposition）和空頭(shortposition)當日持倉量的前20名會員名單及對應持倉量、成交量。期貨市場基本制度與交易流程講義(-)課件21每周期貨交易信息

指交易所在每周最后一個交易日結束后公布的期貨交易信息。信息內容主要有：商品合約名稱、周開盤價、周最高價、周最低價、周收盤價、漲跌（周末收盤價與上周末收盤價之差）、持倉量、周持倉量變化、周結算價、周成交量、周成交額；各上市商品標準倉單（交割倉庫在完成賣方商品的入庫商品驗收，確認合格后簽發(fā)給賣方的商品所有權憑證）數量及與上次發(fā)布的增減量，已申請交割數量及本周進出庫數量。

期貨市場基本制度與交易流程講義(-)課件22每月期貨交易信息

指交易所在每月最后一個交易日結束后發(fā)布的期貨交易信息。信息內容主要有：商品合約名稱、月開盤價、月最高價、月最低價、月末收盤價、漲跌（月末收盤價與上月末收盤價之差）、持倉量、月持倉量變化、月末結算價、月成交量、月成交額；各指定交割倉庫經交易所核定的可用于期貨交割的庫容量和已占用庫容量及標準倉單量。期貨市場基本制度與交易流程講義(-)課件23第二節(jié)期貨交易流程選擇經紀公司注意事項：應選擇一個能提供準確的市場信息和正確的投資方案的經紀公司。應選擇一個能保證資金安全的期貨經紀公司。應選擇一個運作規(guī)范的經紀公司。開戶簽署風險揭示書簽署合同繳納保證金第二節(jié)期貨交易流程選擇經紀公司24下單

所謂下單，是指客戶在每筆交易前向期貨經紀公司業(yè)務人員下達交易指令，說明擬買賣合約的種類、數量、價格等的行為。交易指令的內容一般包括：期貨交易的品種、交易方向、數量、月份、價格、日期及時間、開倉或者平倉、期貨交易所名稱、客戶名稱、客戶編碼和帳戶、期貨經紀公司和客戶簽名等。下單25

××期貨經紀有限公司客戶交易指令

××期貨經紀有限公司客戶交易指令26國內交易指令限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。下達限價指令時，客戶必須指明具體的價位。其特點是對交易價格要求明確，但能否執(zhí)行取決于指令有效期內價格的變動。如沒有觸及限價水平，該指令就沒有機會執(zhí)行。取消指令

是指客戶要求將某一指定指令取消的指令。通過執(zhí)行該指令，將客戶以前下達的指令完全取消，即實際交易中的撤單。其他交易指令市價指令、止損指令、限時指令、套利指令國內交易指令27下單方式自助下單網上下單電話下單書面下單資料來源：湖南大有期貨經紀公司，2006.2.20自助交易系統(tǒng)界面

下單方式資料來源：湖南大有期貨經紀公司，2006.2.20自28競價

主要方式有：計算機撮合成交:價格優(yōu)先，時間優(yōu)先公開喊價制一價制競價29結算我國的結算是二級結算制度，首先交易所對會員（期貨經紀公司）進行一級結算，然后期貨經紀公司對客戶進行二級結算。成交回報與結算單的確認書面下單方式下成交回報與確認要方式自助下單和網上下單方式成交回報與確認結算30風險管理風險率

風險率=客戶權益÷按經紀公司規(guī)定的保證金比例客戶所有頭寸（持倉）占有保證金總額×100%?？蛻魴嘁?上日資金余額±當日資金存取±當日平倉盈虧±實物交割款項－當日交易手續(xù)費±當日浮動盈虧。對于當日資金存取，存入（入金）資金為+，取出資金（出金）為－，一般客戶沒有實物交割款項。當日實際平倉盈虧指當天所有平倉產生盈虧加總。當日浮動平倉盈虧指所有未平倉合約（持倉）平倉盈虧總和，這里要注意的是平倉價均采用當日的結算價。風險管理31

例：

某客戶在2006年5月2日買入上海期貨交易所7月份銅10手，成交價格45,000元/噸，當天平倉5手，平倉價格為45,200元/噸，當天的結算價為44,900元/噸，計算當日實際盈虧和當日浮動盈虧。實際盈虧：5×5（45,200－45,000）=5,000元，盈利5,000元浮動盈虧：5×5（44,900－45,000）=－2,500元，虧損2,500元如果同時買賣幾種商品期貨，分別將實際盈虧和浮動盈虧總和。例：32風險控制

當風險率＞100%，經紀公司根據客戶可用資金量來接受客戶的交易指令。當風險率=100%，經紀公司不再接受客戶新的交易指令。當風險＜100%，經紀公司不再接受客戶申報的交易指令，并按合同約定向乙方發(fā)出追加保證金通知，如在下一交易日開市前30分鐘客戶未及時追加保證金，經紀公司替客戶強行平倉，直至客戶的風險率≥100%。風險控制33交易流程總結書面下單方式交易流程

交易流程總結34網上交易流程（以中國國際期貨公司深圳分公司為例）網上交易流程35復習思考題掌握保證金制度。熟悉即時行情信息內容。掌握平倉制度與持倉制度。掌握自助交易系統(tǒng)的使用。掌握風險控制制度。掌握網上交易流程圖。復習思考題掌握保證金制度。3639、把生活中的每一天，都當作生命中的最后一天。

40、機不可失，時不再來。

41、就算全世界都否定我，還有我自己相信我。

42、不為模糊不清的未來擔憂，只為清清楚楚的現在努力。

43、付出才會杰出。

44、成功不是憑夢想和希望，而是憑努力和實踐。

45、成功這件事，自己才是老板！

46、暗自傷心，不如立即行動。

47、勤奮是你生命的密碼，能譯出你一部壯麗的史詩。

48、隨隨便便浪費的時間，再也不能贏回來。

49、不要輕易用過去來衡量生活的幸與不幸！每個人的生命都是可以綻放美麗的，只要你珍惜。

50、給自己定目標，一年，兩年，五年，也許你出生不如別人好，通過努力，往往可以改變%的命運。破罐子破摔只能和懦弱做朋友。

51、當眼淚流盡的時候，留下的應該是堅強。

52、上天完全是為了堅強你的意志，才在道路上設下重重的障礙。

53、沒有播種，何來收獲；沒有辛苦，何來成功；沒有磨難，何來榮耀；沒有挫折，何來輝煌。

54、只要路是對的，就不怕路遠。

55、生命對某些人來說是美麗的，這些人的一生都為某個目標而奮斗。

56、浪花總是著揚帆者的路開放的。

74、失敗是什么？沒有什么，只是更走近成功一步；成功是什么？就是走過了所有通向失敗的路，只剩下一條路，那就是成功的路。

75、要改變命運，首先改變自己。

76、我們若已接受最壞的，就再沒有什么損失。

77、在生活中，我跌倒過。我在嘲笑聲中站起來，雖然衣服臟了，但那是暫時的，它可以洗凈。

78、沒有壓力的生活就會空虛；沒有壓力的青春就會枯萎；沒有壓力的生命就會黯淡。

79、人生就像一杯沒有加糖的咖啡，喝起來是苦澀的，回味起來卻有久久不會退去的余香。

80、最困難的時候，就是距離成功不遠了。

81、知道自己要干什么，夜深人靜，問問自己，將來的打算，并朝著那個方向去實現。而不是無所事事和做一些無謂的事。

82、出路出路，走出去了，總是會有路的。困難苦難，困在家里就是難。

83、人生最大的喜悅是每個人都說你做不到，你卻完成它了！

84、勇士搏出驚濤駭流而不沉淪，懦夫在風平浪靜也會溺水。

85、生活不是林黛玉，不會因為憂傷而風情萬種。

86、唯有行動才能改造命運。

87、即使行動導致錯誤，卻也帶來了學習與成長；不行動則是停滯與萎縮。

88、光說不干，事事落空；又說又干，馬到成功。

89、對于每一個不利條件，都會存在與之相對應的有利條件。

90、人的潛能是一座無法估量的豐富的礦藏，只等著我們去挖掘。

91、要成功，不要與馬賽跑，要騎在馬上，馬上成功。

2、虛心使人進步，驕傲使人落后。

3、謙虛是學習的朋友，自滿是學習的敵人。

4、若要精，人前聽。

5、喜歡吹噓的人猶如一面大鼓，響聲大腹中空。

6、強中更有強中手，莫向人前自夸口。

7、請教別人不折本，舌頭打個滾。

8、人唯虛，始能知人。滿招損，謙受益。滿必溢，驕必敗。39、把生活中的每一天，都當作生命中的最后一天。37第三章

期貨市場基本制度與交易流程第三章

期貨市場基本制度與交易流程38本章目錄第一節(jié)期貨市場基本制度112第二節(jié)期貨交易流程本章目錄第一節(jié)期貨市場基本制度112第二節(jié)期貨39第一節(jié)期貨市場基本制度保證金制度

保證金制度，就是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例繳納資金，作為其履行期貨合約的財力保證，然后才能參與期貨合約的買賣，所交的資金就是保證金，這個比例通常是5%～10%，（如我國銅、鋁、小麥保證金為5%），合約規(guī)定的保證金是最低的保證金。

保證金的分級：

會員保證金：期貨交易所向會員收取的保證金。客戶保證金：期貨經紀公司向客戶收取的保證金。第一節(jié)期貨市場基本制度保證金制度40會員保證金

會員保證金分為：

結算準備金：是指會員為了交易結算在交易所專用結算帳戶中預先準備的資金，是未被占用的保證金。交易保證金：是指會員在交易所專用結算帳戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。

持倉合約進入交割月份的第一個交易日起，交易保證金的比率將逐步提高。會員保證金41客戶保證金經紀公司對客戶保證金進行內部管理時也分為結算保證金和交易保證金，但對客戶而言（如經紀公司出具給客戶的交易結算單）結算保證金和交易保證金二者歸為一體，只有保證金一項。經紀公司對客戶的保證金應在交易所的交易保證金基礎上加2%～3%。但一般情況下，特別是交易不太活躍時，經紀公司對客戶收取的保證金與交易所規(guī)定的保證金水平一致。

客戶保證金42例1：某客戶某日買入上海期貨交易所8月份銅期貨合約10張。當日買入價格30,000元/噸，保證金為5%，計算交易保證金。交易保證金：10×5×30,000×5%=75,000元。例1：43我國保證金制度與國際上通行的保證金制度的區(qū)別國際上各期貨交易所保證金為初始保證金（initialmargin）和維持保證金（maintenancemargin）。

初始保證金是初次合約成交時應交納的保證金，相當我國的交易保證金或保證金；維持保證金是在期貨價格朝購買合約不利方向變化時，初始保證金一部分用于彌補虧損，剩下的保證金所達到的某一最低水平的保證金，即維持保證金。交易所通知經紀公司或經紀公司通知客戶追加保證金，追加后的保證金水平應達到初始保證金標準。

我國保證金制度與國際上通行的保證金制度的區(qū)別44我國的保證金是按合約面值的比例來收取，而國際上通常是每張合約收取一定的金額。例如：芝加哥期貨交易所小麥的初始保證金為每張合約540美元，維持保證金為每張合約400美元，如果客戶買進1張小麥期貨合約，應交納初始保證金540美元，當價格下跌時，客戶發(fā)生虧損，假如虧損了140美元，此時，客戶的保證金只剩下400美元，經紀公司就會通知客戶追加保證金。400美元是經紀公司能接受的最低保證金水平，即維持保證金。期貨市場基本制度與交易流程講義(-)課件45

國際上對凈頭寸（netpositions）收取保證金，而我國對雙邊頭寸同時收取保證金。例如：某人買進9月份銅的期貨合約100張，同時在另一價位賣出9月份銅期貨合約50張，國際上按50（100－50）張收取保證金，而我國按150（100+50）張收取保證金。對于投機頭寸和套期保值頭寸，美國的保證金收取比例不同，如芝加哥期貨交易所的小麥，套期保值頭寸每張初始保證金和維持保證金均是400美元。英國沒有投機者與套期保值者之分，自然在保證金收取上一視同仁。對于套利者，國際上收取的保證金一般是投機頭寸保證金的1/2～1/4倍，我國目前交易所對套利保證金的收取與投機保證金相同，期貨經紀公司對套利保證金的收取比投機保證金稍低，各期貨經紀公司對套利保證金的收取沒有統(tǒng)一標準。國際上對凈頭寸（netpositions）收取保證金46平倉（liquidatation）制度

平倉指在交割期之前，賣出（或買進）與先前已買進（賣出）相同交割月份、相同數量、同種商品的期貨合約的交易行為。

平倉（liquidatation）制度47期貨合約的平倉的原則：對原持有的期貨合約允許被平倉的時間是該合約的交割月份的最后交易日以前任何一個交易日；擬被平倉的原持倉合約與申報的平倉合約的品名和交割月份，應該相同；兩者的買賣方向應該相反。兩者的數量允許不一定相等，亦即允許部分平倉；平倉合約申報單應注明是平倉，有的交易所的電子交易系統(tǒng)要求輸入擬被平倉合約的原成交單號碼，有的則由交易系統(tǒng)自動在你的持倉合約中查找相應的合約，予以平倉或部分平倉。

期貨市場基本制度與交易流程講義(-)課件48例如：某投資者2006年3月2日買入上海期貨交易所9月份的銅10張，在2006年6月7日賣出9月份銅10張，且在賣出時注明是平倉，就實現了全部平倉，如果只賣出9月份銅5張，則是部分平倉。例如：49申報交易單上注明平倉或開倉的必要性：若是平倉，則在成交中要找到擬被平倉合約，予以平倉，了結這份持倉合約，計算機交易系統(tǒng)應該將這份剛被平倉的持倉合約所占有的保證金退還，這樣就增加了客戶可用于交易的資金。而且剛成交的這份平倉合約也不用交納保證金，但手續(xù)費仍要收?。蝗羰瞧絺}，則可優(yōu)先成交，因為平倉的目的一般是想了結原有的某份持倉合約，或是出于防止其虧損，或是出于它獲利的關鍵時機出現了，一般應比新買或新賣一份合約更緊迫，因此，交易所的計算機交易系統(tǒng)考慮了這種優(yōu)先原則。

期貨市場基本制度與交易流程講義(-)課件50持倉限額制度

持倉限額制度，是指期貨交易所為了防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風險過度集中于少數投資者，對會員及客戶的持倉數量進行限制的制度。超過限額，交易所可按規(guī)定強行平倉或提高保證金比例。

持倉限額制度的規(guī)定：交易所根據不同的期貨合約、不同的交易階段制定持倉限額，從而減少市場風險產生的可能性。交易所可以按照“一般月份”、“交割月前一個月份”、“交割月份”三個階段依次對持倉數額進行限制。

持倉限額制度51大戶報告制度

大戶報告制度，是指當會員或客戶某品種持倉合約的投機和套利頭寸達到交易所對其規(guī)定的頭寸持倉限量80%以上（含本數）時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過經紀會員報告。是與持倉限額制度緊密相關的又一個防范大戶操縱市場價格、控制市場風險的制度。

通過實施大戶報告制度，可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶進行重點監(jiān)控，了解其持倉動向、意圖，對于有效防范市場風險有積極作用。大戶報告制度52大戶報告制度的規(guī)定：達到交易所大戶報告界限的會員和客戶應主動在規(guī)定時間內向交易所提供相關資料，主要包括持倉情況、持倉保證金、可動用資金、持倉意向、資金來源、預報和申請的交割數量等。達到交易所大戶標準的客戶所提供的資料須由其經紀會員進行初審，轉交期貨交易所。經紀會員應保證客戶所提供資料的真實性。進行套期保值交易的會員或客戶也應執(zhí)行大戶報告制度。交易所可以根據市場風險狀況改變要求報告的持倉水平。

大戶報告制度的規(guī)定：53強行平倉制度

強行平倉制度，是指當會員或客戶的保證金不足并未在規(guī)定時間內補足，或者當會員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時，或者當會員或客戶違規(guī)時，交易所為了防止風險進一步擴大，實行強行平倉的制度。是交易所對違規(guī)者的有關持倉實行平倉的一種強制措施。強行平倉制度54當會員、客戶出現下列情況之一時，交易所對其持倉實行強行平倉：會員交易保證金不足并未能在規(guī)定時限內補足；持倉量超出其限倉規(guī)定標準；因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的；根據交易所的緊急措施應予強行平倉的；其他需要強行平倉的。

當會員、客戶出現下列情況之一時，交易55信息披露制度

信息披露制度是指期貨交易所按有關規(guī)定定期公布期貨交易有關信息的制度。它包括即時、每日、每周、每月的交易信息。即時交易信息

是指交易者在交易屏幕上看到的即時行情信息。

包括：(1)商品的名稱。（2）最新價。（3）即時成交量（現手）。（4）最高買價（買價）。（5）最低賣價（賣價）。（6）買量。（7）賣量。（8）成交量。（9）漲跌。（10）持倉量（倉/額）。（11）倉差。（12）結算價。（13）開盤價。（14）最高價。（15）最低價。信息披露制度56即時交易行情信息表資料來源：澎博期貨交易系統(tǒng)，2006.2.16即時交易行情信息表資料來源：澎博期貨交易系統(tǒng)，2006.2.57每日期貨交易信息

指交易所在每個交易日結束后發(fā)布的有關當日期貨交易信息。信息內容主要有：商品合約名稱、開盤價、最高價、最低價、收盤價、結算價、漲跌、持倉量、倉差、成交量、成交額（按成交金額計）；所有合約的成交量、持倉量及套期保值持倉量；交易活躍的合約分月份、多頭（longposition）和空頭(shortposition)當日持倉量的前20名會員名單及對應持倉量、成交量。期貨市場基本制度與交易流程講義(-)課件58每周期貨交易信息

指交易所在每周最后一個交易日結束后公布的期貨交易信息。信息內容主要有：商品合約名稱、周開盤價、周最高價、周最低價、周收盤價、漲跌（周末收盤價與上周末收盤價之差）、持倉量、周持倉量變化、周結算價、周成交量、周成交額；各上市商品標準倉單（交割倉庫在完成賣方商品的入庫商品驗收，確認合格后簽發(fā)給賣方的商品所有權憑證）數量及與上次發(fā)布的增減量，已申請交割數量及本周進出庫數量。

期貨市場基本制度與交易流程講義(-)課件59每月期貨交易信息

指交易所在每月最后一個交易日結束后發(fā)布的期貨交易信息。信息內容主要有：商品合約名稱、月開盤價、月最高價、月最低價、月末收盤價、漲跌（月末收盤價與上月末收盤價之差）、持倉量、月持倉量變化、月末結算價、月成交量、月成交額；各指定交割倉庫經交易所核定的可用于期貨交割的庫容量和已占用庫容量及標準倉單量。期貨市場基本制度與交易流程講義(-)課件60第二節(jié)期貨交易流程選擇經紀公司注意事項：應選擇一個能提供準確的市場信息和正確的投資方案的經紀公司。應選擇一個能保證資金安全的期貨經紀公司。應選擇一個運作規(guī)范的經紀公司。開戶簽署風險揭示書簽署合同繳納保證金第二節(jié)期貨交易流程選擇經紀公司61下單

所謂下單，是指客戶在每筆交易前向期貨經紀公司業(yè)務人員下達交易指令，說明擬買賣合約的種類、數量、價格等的行為。交易指令的內容一般包括：期貨交易的品種、交易方向、數量、月份、價格、日期及時間、開倉或者平倉、期貨交易所名稱、客戶名稱、客戶編碼和帳戶、期貨經紀公司和客戶簽名等。下單62

××期貨經紀有限公司客戶交易指令

××期貨經紀有限公司客戶交易指令63國內交易指令限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。下達限價指令時，客戶必須指明具體的價位。其特點是對交易價格要求明確，但能否執(zhí)行取決于指令有效期內價格的變動。如沒有觸及限價水平，該指令就沒有機會執(zhí)行。取消指令

是指客戶要求將某一指定指令取消的指令。通過執(zhí)行該指令，將客戶以前下達的指令完全取消，即實際交易中的撤單。其他交易指令市價指令、止損指令、限時指令、套利指令國內交易指令64下單方式自助下單網上下單電話下單書面下單資料來源：湖南大有期貨經紀公司，2006.2.20自助交易系統(tǒng)界面

下單方式資料來源：湖南大有期貨經紀公司，2006.2.20自65競價

主要方式有：計算機撮合成交:價格優(yōu)先，時間優(yōu)先公開喊價制一價制競價66結算我國的結算是二級結算制度，首先交易所對會員（期貨經紀公司）進行一級結算，然后期貨經紀公司對客戶進行二級結算。成交回報與結算單的確認書面下單方式下成交回報與確認要方式自助下單和網上下單方式成交回報與確認結算67風險管理風險率

風險率=客戶權益÷按經紀公司規(guī)定的保證金比例客戶所有頭寸（持倉）占有保證金總額×100%。客戶權益=上日資金余額±當日資金存取±當日平倉盈虧±實物交割款項－當日交易手續(xù)費±當日浮動盈虧。對于當日資金存取，存入（入金）資金為+，取出資金（出金）為－，一般客戶沒有實物交割款項。當日實際平倉盈虧指當天所有平倉產生盈虧加總。當日浮動平倉盈虧指所有未平倉合約（持倉）平倉盈虧總和，這里要注意的是平倉價均采用當日的結算價。風險管理68

例：

某客戶在2006年5月2日買入上海期貨交易所7月份銅10手，成交價格45,000元/噸，當天平倉5手，平倉價格為45,200元/噸，當天的結算價為44,900元/噸，計算當日實際盈虧和當日浮動盈虧。實際盈虧：5×5（45,200－45,000）=5,000元，盈利5,000元浮動盈虧：5×5（44,900－45,000）=－2,500元，虧損2,500元如果同時買賣幾種商品期貨，分別將實際盈虧和浮動盈虧總和。例：69風險控制

當風險率＞100%，經紀公司根據客戶可用資金量來接受客戶的交易指令。當風險率=100%，經紀公司不再接受客戶新的交易指令。當風險＜100%，經紀公司不再接受客戶申報的交易指令，并按合同約定向