國(guó)際財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與GAAP管理知識(shí)分析課件

IFRS4與GAAP下的準(zhǔn)備金IFRS4與GAAP下的準(zhǔn)備金1內(nèi)容IFRS的產(chǎn)生背景IFRS第一階段的成果IFRS第二階段的進(jìn)展IAA對(duì)IFRS的建議內(nèi)容IFRS的產(chǎn)生背景2保險(xiǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的分類監(jiān)管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則稅收會(huì)計(jì)準(zhǔn)則保險(xiǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的分類監(jiān)管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則3監(jiān)管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則監(jiān)管會(huì)計(jì)（StatutoryAccounting）主要服務(wù)于保險(xiǎn)監(jiān)管部門，主要為保證保單持有人利益而監(jiān)管保險(xiǎn)公司償付能力的需要。監(jiān)管會(huì)計(jì)是具有明顯強(qiáng)制性的法規(guī)，所有在法律規(guī)定監(jiān)管范圍內(nèi)的保險(xiǎn)企業(yè)均須遵循。

制訂機(jī)構(gòu)是監(jiān)管機(jī)關(guān)監(jiān)管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則監(jiān)管會(huì)計(jì)（StatutoryAccountin4通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)是為公司設(shè)計(jì)的，其報(bào)表供一般公眾、股東、金融機(jī)構(gòu)、投資銀行、信貸發(fā)行機(jī)構(gòu)及其他關(guān)注公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的單位使用。通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則能夠被普遍接受，是有權(quán)威支持的。會(huì)計(jì)方法得到職業(yè)團(tuán)體或證券交易委員會(huì)等權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可；會(huì)計(jì)方法也得到大批著名會(huì)計(jì)教授和專家的書面支持。制訂機(jī)構(gòu):在美國(guó)、英國(guó)等職業(yè)團(tuán)體較為成熟的國(guó)家，公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)由職業(yè)團(tuán)體下屬的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)制訂。證券委員會(huì)也會(huì)制訂準(zhǔn)則對(duì)信息披露提出要求。我國(guó)由財(cái)政部制訂。通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)是為公司設(shè)計(jì)的，其報(bào)表供5通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的作用提供一系列標(biāo)準(zhǔn)力圖以合理的精確度計(jì)量公司所持資產(chǎn)、所欠負(fù)債、賺取的收入以及發(fā)生的費(fèi)用。確保各公司歷年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間以及與其他公司的類似信息之間具有可比性。

通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的作用提供一系列標(biāo)準(zhǔn)力圖以合理的精確度計(jì)量公司所6稅收會(huì)計(jì)準(zhǔn)則閱讀對(duì)象：稅務(wù)機(jī)構(gòu)報(bào)告目的：合理估計(jì)利潤(rùn)，以計(jì)算應(yīng)稅收入評(píng)估準(zhǔn)則：謹(jǐn)慎或適度謹(jǐn)慎由稅收政策決定稅收會(huì)計(jì)準(zhǔn)則閱讀對(duì)象：稅務(wù)機(jī)構(gòu)7GAAP與SAP的比較（一）服務(wù)對(duì)象不同（二）編制目的不同GAAP在于報(bào)告強(qiáng)調(diào)獲利能力，為兼顧不同會(huì)計(jì)信息使用者各方面的要求，它只能在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表之間取得一個(gè)平衡，任何一張報(bào)表都不能偏廢。SAP報(bào)告財(cái)務(wù)狀況，主要關(guān)注償付能力，側(cè)重于資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量分析。GAAP與SAP的比較（一）服務(wù)對(duì)象不同8GAAP與SAP的比較（三）風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、會(huì)計(jì)假設(shè)不同GAAP持不偏不倚的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，采用持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)；SAP在十分謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度下，排除持續(xù)經(jīng)營(yíng)理念，虛擬停業(yè)清算，采用準(zhǔn)清算假設(shè)。持續(xù)經(jīng)營(yíng)是指會(huì)計(jì)主體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將按照現(xiàn)在的形式和既定的目標(biāo)無限期的繼續(xù)下去，在可預(yù)見的未來內(nèi)不會(huì)清算。準(zhǔn)清算是假設(shè)保險(xiǎn)公司現(xiàn)在就能夠以其現(xiàn)有資產(chǎn)償付現(xiàn)在及未來的債務(wù)，它對(duì)資產(chǎn)的定價(jià)側(cè)重于現(xiàn)在的變現(xiàn)能力，對(duì)準(zhǔn)備金的提取更為保守和穩(wěn)健。GAAP與SAP的比較（三）風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、會(huì)計(jì)假設(shè)不同9通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(IASB頒布)USGAAP保險(xiǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-原保險(xiǎn)合同（中國(guó)財(cái)政部頒布）通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(IASB頒布)10GAAP下的責(zé)任準(zhǔn)備金GAAP準(zhǔn)備金

=評(píng)估假設(shè)下的毛保費(fèi)準(zhǔn)備金+推遲釋放的利潤(rùn)推遲利潤(rùn)的釋放保費(fèi)中附加的風(fēng)險(xiǎn)邊際既是需要提供給股東的利潤(rùn)，也是抵御風(fēng)險(xiǎn)的屏障。期交保費(fèi)的險(xiǎn)種，風(fēng)險(xiǎn)與保費(fèi)成正比。躉交保費(fèi)的險(xiǎn)種，用保額作為風(fēng)險(xiǎn)的度量。利潤(rùn)的釋放速度與風(fēng)險(xiǎn)的降低速度相等。GAAP準(zhǔn)備金評(píng)估假設(shè)中允許加入不利偏差，以保留更多的利潤(rùn)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，將更多的利潤(rùn)推遲到后期釋放。GAAP下的責(zé)任準(zhǔn)備金GAAP準(zhǔn)備金=評(píng)估假設(shè)下的毛保費(fèi)11GAAP對(duì)假設(shè)的鎖定GAAP準(zhǔn)備金在保單簽發(fā)時(shí)即已確定，且在以后的年份中不再修改。除非經(jīng)驗(yàn)惡化，經(jīng)充足度測(cè)試后發(fā)現(xiàn)需要核銷DAC或補(bǔ)提準(zhǔn)備金。核銷的方法是將未來的損失現(xiàn)值抵扣DAC直至為零。GAAP對(duì)假設(shè)的鎖定GAAP準(zhǔn)備金在保單簽發(fā)時(shí)即已確定，且12IFRS的產(chǎn)生背景公司業(yè)務(wù)的加速全球化和資本市場(chǎng)的國(guó)際化要求財(cái)務(wù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一。會(huì)計(jì)丑聞（如美國(guó)安然和世界通信公司）對(duì)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)施加了壓力，迫使會(huì)計(jì)準(zhǔn)則必須能夠更加真實(shí)地反映經(jīng)營(yíng)狀況IFRS由國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則管理委員會(huì)（IASB）制訂，以提高各地區(qū)和各公司之間的透明度和可比較性IFRS的產(chǎn)生背景公司業(yè)務(wù)的加速全球化和資本市場(chǎng)的國(guó)際化要求13國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)

1973年，作為一個(gè)私營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)立（IASC），給發(fā)展中國(guó)家提供技術(shù)支持；IASC發(fā)展成為美國(guó)FASB的抗衡，結(jié)構(gòu)與FASB類似；2001年，經(jīng)過機(jī)構(gòu)重組，成立IASB；

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)1973年，作為一個(gè)私營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)立（IAS14IFRS的實(shí)施進(jìn)程歐盟：2005年起所有的歐盟上市公司依據(jù)IFRS編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表。同時(shí)在歐盟市場(chǎng)和其他國(guó)際交易的公司，要求從2007年起采用IFRS加拿大與澳大利亞承諾遵守IFRS美國(guó)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則管理委員會(huì)與IASB簽定協(xié)議協(xié)調(diào)統(tǒng)一美國(guó)GAAP與IFRSIFRS的實(shí)施進(jìn)程歐盟：2005年起所有的歐盟上市公司依據(jù)I15國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-保險(xiǎn)會(huì)計(jì)

IASC在1998年制訂了涉及金融工具的IAS39和IAS32，其中不包括保險(xiǎn)合同（IAS39：金融工具：認(rèn)可與計(jì)算；IAS32：金融工具：披露與陳述）保險(xiǎn)會(huì)計(jì)的特殊性和復(fù)雜性，使IASB意識(shí)到必須建立一些專門的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。保險(xiǎn)會(huì)計(jì)項(xiàng)目與1997年啟動(dòng)，目標(biāo)是建立一套資產(chǎn)和負(fù)債都以公允價(jià)值為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，包括兩個(gè)需要解決的問題：一是將利潤(rùn)計(jì)量由目前的匹配觀轉(zhuǎn)為資產(chǎn)負(fù)債觀，二是統(tǒng)一準(zhǔn)備金的謹(jǐn)慎度。

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-保險(xiǎn)會(huì)計(jì)IASC在1998年制訂了涉及金融工16國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-保險(xiǎn)會(huì)計(jì)2002年IASB決定將這一項(xiàng)目分為兩個(gè)階段進(jìn)行階段一的任務(wù)是：定義保險(xiǎn)合同；信息披露；充足性測(cè)試。階段二的任務(wù)是：負(fù)債及其他要素的計(jì)量。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-保險(xiǎn)會(huì)計(jì)2002年IASB決定將這一項(xiàng)目分為兩17國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-保險(xiǎn)會(huì)計(jì)2004年三月出版《IFRS4--保險(xiǎn)合同》IAS39和IAS32將會(huì)適用于保險(xiǎn)公司持有或發(fā)行的金融工具中，三份標(biāo)準(zhǔn)一起構(gòu)成了第一階段的成果。

2005年IFRS4的補(bǔ)充標(biāo)準(zhǔn)-金融產(chǎn)品中的保證條款頒布。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-保險(xiǎn)會(huì)計(jì)2004年三月出版《IFRS4--保18IFRS4保險(xiǎn)合同的定義：合同必須涉及到一定的風(fēng)險(xiǎn)才算一份保險(xiǎn)合同，沒有達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)的將作為IAS39和IAS32中的金融工具處理要求公司做保險(xiǎn)負(fù)債的充足性測(cè)試，不允許為平滑損失的目的建立平衡準(zhǔn)備金和巨災(zāi)準(zhǔn)備金。用未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值評(píng)估準(zhǔn)備金初始費(fèi)用不能遞延IFRS4保險(xiǎn)合同的定義：合同必須涉及到一定的風(fēng)險(xiǎn)才算一份保19第二階段的進(jìn)展及IAA的建議第二階段的進(jìn)展及IAA的建議20新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施進(jìn)程討論稿征詢意見2007年11月16日發(fā)布征求意見稿2008年11月發(fā)布準(zhǔn)則草案2009年11月準(zhǔn)則生效日期2011年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施進(jìn)程討論稿征詢意見2007年11月1621PreliminaryViewsonInsuranceContracts假設(shè)保險(xiǎn)公司在評(píng)估日即刻將其剩余的合同權(quán)利和義務(wù)轉(zhuǎn)移給另一個(gè)實(shí)體，轉(zhuǎn)移過程中該保險(xiǎn)公司所期望支付的價(jià)錢就是在該評(píng)估日保險(xiǎn)合同負(fù)債的值。IASB稱這一評(píng)估方法為“當(dāng)期退出價(jià)值”（currentexitvalue）.當(dāng)前退出價(jià)值一般無法通過觀測(cè)獲得，只能用當(dāng)前的、無偏的、與市場(chǎng)一致假設(shè)對(duì)未來的負(fù)債現(xiàn)金流求期望現(xiàn)值。負(fù)債價(jià)值要反映出風(fēng)險(xiǎn)和提供服務(wù)的價(jià)值，反映市場(chǎng)參與者接受負(fù)債所要求的補(bǔ)償。風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)的價(jià)值將以保單組為基礎(chǔ)進(jìn)行評(píng)估，同一個(gè)保單組內(nèi)的保單相似風(fēng)險(xiǎn)并且統(tǒng)一管理。PreliminaryViewsonInsurance22IAA報(bào)告在國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管官協(xié)會(huì)（IAIS）下屬的償付能力委員會(huì)和保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的要求下，國(guó)際精算師協(xié)會(huì)（

IAA）成立了風(fēng)險(xiǎn)邊際研究組（RMWG，RiskMarginWorkGroup），專門研究保險(xiǎn)合同負(fù)債評(píng)估的問題，以便與IASB對(duì)保險(xiǎn)合同的相關(guān)研究保持一致。

RMWG于2009年4月15日正式發(fā)布了《保險(xiǎn)合同負(fù)債的計(jì)量：最優(yōu)估計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)邊際》（MeasurementofLiabilitiesofInsuranceContracts:BestEstinatesandRiskMargins）。

IAA報(bào)告在國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管官協(xié)會(huì)（IAIS）下屬的償付能力23IAA報(bào)告負(fù)債的最優(yōu)估計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)邊際一起構(gòu)成了負(fù)債的“當(dāng)前退出價(jià)值”。進(jìn)行最優(yōu)估計(jì)之前，必須確認(rèn)所有與合同權(quán)利和義務(wù)相關(guān)的未來現(xiàn)金流。進(jìn)行最優(yōu)估計(jì)的評(píng)估假設(shè)必須是當(dāng)前的、無偏的而且是與市場(chǎng)保持一致的。

IAA報(bào)告負(fù)債的最優(yōu)估計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)邊際一起構(gòu)成了負(fù)債的“當(dāng)前退24IAA報(bào)告為達(dá)到以上要求的評(píng)估假設(shè)，必須收集到非?？煽亢拖嚓P(guān)的信息，即歷史經(jīng)驗(yàn)信息等。信息包括市場(chǎng)的和非市場(chǎng)的信息。非市場(chǎng)信息包括基于保單組的信息、基于公司整體的信息、基于行業(yè)的信息。不同的評(píng)估假設(shè)對(duì)市場(chǎng)和非市場(chǎng)信息的倚重不一樣。比如，貼現(xiàn)率的信息來自市場(chǎng)的最可靠，但死亡率的信息則是來自保單組本身的最可靠，但保單組信息往往不夠充分，所以需要使用行業(yè)信息或者公司信息加以調(diào)整

IAA報(bào)告為達(dá)到以上要求的評(píng)估假設(shè)，必須收集到非?？煽亢拖?5IAA報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)邊際的計(jì)算方法有多種，它把風(fēng)險(xiǎn)邊際計(jì)算方法分為四類：分位數(shù)法、資本成本法、明確假設(shè)法、貼現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)邊際計(jì)算法（discount-relatedriskmargin）IAA報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)邊際的計(jì)算方法有多種，它把風(fēng)險(xiǎn)邊際計(jì)算方法分26最優(yōu)估計(jì)的現(xiàn)金流

最優(yōu)估計(jì)值是以未來法計(jì)算出的評(píng)估日后所有負(fù)債現(xiàn)金流的期望現(xiàn)值，要盡可能全面地考慮到未來的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)包括所有由合同的權(quán)利和義務(wù)所引起的對(duì)公司財(cái)務(wù)有影響的現(xiàn)金流最優(yōu)估計(jì)的現(xiàn)金流最優(yōu)估計(jì)值是以未來法計(jì)算出的評(píng)估日后所有負(fù)27最優(yōu)估計(jì)的假設(shè)

（一）死亡率死亡率假設(shè)分為兩個(gè)部分：（1）死亡率水平；（2）死亡率變化趨勢(shì)。（二）保單持有人行為及退保率（三）

費(fèi)用率對(duì)長(zhǎng)期合同的費(fèi)用做出假設(shè)時(shí)，常常假定公司會(huì)將新業(yè)務(wù)維持在一個(gè)合理水平。（四）貼現(xiàn)率

貼現(xiàn)率反映貨幣的時(shí)間價(jià)值。最優(yōu)估計(jì)的假設(shè)（一）死亡率28DiscountratesDiscountratescandependonwhetheracontract'sobligationsareeither(1)directlylinkedtotheinvestmentreturnofadesignatedportfolioofassetsorcontract-specifiedassetportfolioor(2)notdirectlylinkedtosuchperformance.DiscountratesDiscountrates29UnlinkeddiscountratesCompositionofinterestratesRiskfreerate,whichreallyisnotriskfree,butatleastexcludesmostcreditrisk.Inthecaseofaninsurerthatexpectstoearninterestatarategreaterthantherisk-freerate(mostinsurersbelievethatthemarketpriceseffectiveinterestataconservativerate),alossatissueofaninsurancecontractwithaheavysavingscomponentmayresultifdiscountratesusedareatarisk-freelevel.Thismaybeovercomeifthediscountratechosenisgreaterthantherisk-freerate,possiblyincludingaliquiditypremiumorotheradjustmentUnlinkeddiscountratesComposi30RiskfreerateRealinterestrate.Inflationexpectationortimepreferenceforthedurationofthecashflow.Sovereignprovision(thecreditriskofthenationalgovernment'ssecurities)Lessotherelements.extrememarketaversiontorisk,adesiretoindicatetoothersthesafetyofthesecurities,andthecostofsafekeepingRiskfreerateRealinterestra31Risk-freediscountratesGovernmentbondratesGovernmentbondratesplusanadjustmentCorporatebondratesminusanadjustmentSwapratesminusadjustmentSwapratesRisk-freediscountratesGover32liquiditypremiumitreferstotheextenttowhichaliabilityoranassetcanbeconvertedtocashoracashequivalentasdesired,withoutasubstantialpricediscountatagivenpointintime.Asaresult,neitherliteraturenorpracticehasyetdevelopedtoderiveauniversallyacceptedapplicationofthisconcepttoliabilitiesliquiditypremiumitrefersto33StudyonliquidpremiumAsignificantbodyofliteratureexiststhatattemptstodemonstratetheestimationofliquiditypremiumsincorporatebondspreads.MostofthesestudiesfocusontheU.S.bondmarket,althoughanincreasingnumberhavebeenmadeonthebasisofcreditdefaultswap(CDS).Limitedresearchhasbeenconductedregardingtheeffectofliquidityonpricesofliabilities,althoughtheconceptofstudyingbid-askedpricesmaybeusefultoconsiderStudyonliquidpremiumAsign34StudyonliquidpremiumOctober：theDanishMinistryofEconomicandBusinessAffairs,withtheagreementoftheDanishInsuranceAssociation,allowforatemporaryperioddiscountratesforpensionsformaturitiesofmorethansevenyearswouldreflectaliquiditypremiumoffiftypercentofthedifferencebetweentheweighted,option-adjustedcreditspreadonbondsinNykredit'smortgagebondindex(coveredbonds)andthetenyearDanishswaprate.StudyonliquidpremiumOctober35Linked(andrelated)obligationsThemeasurementoftheobligationshouldbeconsistentwiththemeasurementofthecorrespondingassets.Totheextentthatlinkedassetsreplicatetheobligation(orafixedproportionofit)entirely,itsliabilitywouldequalthereportedvalueofthelinkedassets.Linked(andrelated)obligatio36RiskMarginTheriskmarginfor―policyholderprotectionasanelementofprudenceTheriskmarginasaprovisionforthecostorpriceforbearingriskTheriskmarginasaprovisionforthepriceforbearingrisk–exitvalueapproachTheriskmarginasaprovisionforthecostofbearingriskRiskMarginTheriskmarginfo37Desirableriskmargincharacteristics

Thelessthatisknownaboutthecurrentestimateanditstrend;thehighertheriskmarginsshouldbeRiskswithlowfrequencyandhighseveritywillhavehigherriskmarginsthanriskswithhighfrequencyandlowseverityForsimilarrisks,contractsthatpersistoveralongertimeframewillhavehigherriskmarginsthanthoseofshorterduration41RiskswithawideprobabilitydistributionwillhavehigherriskmarginsthanthoseriskswithanarrowerdistributionTotheextentthatemergingexperiencereducesuncertainty,riskmarginswilldecrease,andviceversa.

Desirableriskmargincharacte38Riskmarginquantilemethods,includinga.percentileorconfidencelevels(VaR);b.relatedmethods,specifically,conditionaltailexpectation(CTE,alsocalledtailvalueatriskorTVaR);andc.multiplesofthesecondandhighermomentsoftheriskdistribution;costofcapitalmethods;discountrelatedmethods;explicitassumptions;conservativeassumptionsinthecurrentestimateproducingimplicitriskmarginsRiskmarginquantilemethods,i39QuantileapproachesTheuseofconfidencelevelsisthemostcommonquantilemethod.ConditionalTailExpectationisamodifiedapproach,QuantileapproachesTheuseof40CostofcapitalmethodItreflectstheconceptofariskmarginascostofbearingrisk.Thecostofcapitalreferstotheamountofreturn,beforeincometax,inadditiontotheamountearnedbytheinsurerfromitsinvestmentofcapitalthatisrequiredforthetotalreturnontheinsuranceenterprisetobesufficientafterpaymentofincometaxInthismethod,capitalshouldbedeterminedonaneconomicallysoundbasis(i.e.,sufficientlyrisksensitive)CostofcapitalmethodItrefl41CostofcapitalmethodSSTformulathecapitalcashflowcalculationCostofcapitalmethodSSTform42Discount-relatedriskmarginsAriskadjusteddiscountmethoddiscountsexpectedcashflowsusingrisk-freeinterestratesminusaselectedriskadjustment.Theriskadjustmentmightvarybylineofbusiness,ageofrunofforsomeotherfactorthataffectstheriskdistributionDiscount-relatedriskmargins43ExplicitassumptionsAnexplicitmarginwithinaspecifiedrange.Accountingoractuarialguidancespecifiestheendsoftherange(perhaps,asapercentageofthecentralestimate)andindicatescriteriafordecidingwhetherthemarginshouldbesetneareroneendoftherange.[AnapproachofthistypeisinuseinCanada.]ExplicitassumptionsAnexplic44PoolinganddiversificationPoolingofsimilarrisksinportfoliosordiversificationbycombiningportfoliosthataresufficientlyuncorrelatedreducesriskand,therefore,shouldresultinalowercoefficientofvariationandskewnessoftheriskdistribution.Therefore,usingthemethodsdescribedintheprevioussection,theindicatedriskmarginisreducedbyallowanceforpoolinganddiversification.TheextentthatpoolinganddiversificationarereflectedininternationalfinancialreportingsystemshasnotbeendeterminedatthetimethispaperwaswrittenPoolinganddiversificationPo45Referenceportfolio/entityconcept

TheIAIShasproposedthat―similarobligationswithsimilarriskprofilesshouldresultinsimilarliabilitiesOnewaytoachievetheIAISobjectivewouldbetodeterminethereportingentityriskmarginbyconsideringhowtheriskmargininthereportingentityportfoliowouldbevaluedbyapotentialstandardizedentity,notionallyrepresentingatransferorFurtherresearchanddiscussionofthepracticalapplicationofthisapproachisencouragedReferenceportfolio/entitycon46riskstobeconsideredForthecurrentdiscussionofriskmargins,risksreflectedintheriskdistributionareallthenon-hedgeablerisksassociatedwiththerunoffofclaims/contractobligations,includingtheriskofvariabilityintheamountofsettlementobligations,reinsurancecreditrisk66,andoperationalrisk(forfurtherdiscussion,seeSection8.4),butnotincludingmarketorcreditriskforassets,asfarasthosearehedgeable.riskstobeconsideredForthe47Timehorizonandriskperception

Thetimehorizonfortheriskmarginrelatestothefullrunoffofcontractobligationsandhenceisbasedonthevariability,estimatedatthereportingdate,betweenestimatesofthevalueoftheobligationatthereportingdateandtheactualvaluewhentheobligationissettled(Runofftest).Thetimehorizonisaspecifictimeperiod(e.g.,oneyear)andtheamountofcapitaliscalculatedbyestimatingthechangeincapital(marketvalueofassetsminusmarketvalueofliabilities)withaspecificpercentageofprobability(e.g.,99.5%asintheEuropeanSolvencyIIproject)ofassetsbeingsufficienttocovertheliabilitiesneededoneyearfromthereportingdate(ChangeinCapitalTest).Timehorizonandriskpercepti48IFRS\MCEV\solvencyIIInEurope,theproposedapproachestovaluingliabilitiesundersolvencyII,IFRS4phase2andMCEVbecomealigned.AllareEconomic,marketbasedvaluationapproachesBasedonCEplusmarginIFRS\MCEV\solvencyIIInEurope49IFRS\MCEV\solvencyIIAssetSolvencyIIIFRS4MCEVCECECERMRMRMSCRServicemarginVIFStatutoryreserveExcesscapitalIFRSequityAdjustednetassetIFRS\MCEV\solvencyIIAssetSolv50OverviewofvaluationapproachesassetIFRSSolvencyIIMCEVMarketvalueFormostassetyesyesliabilitycoverageInsurancecontractInsuranceandinvestmentcontractInsuranceandinvestmentcontractMeasurementattributeCurrentexitvalueCurrentexitvalueSettlementvalueBEyesyesyesRiskmarginCostforuncertaintyCostfornon-hedgableriskCostfornon-hedgableriskandfrictionriskServicemarginyesnonoOverviewofvaluationapproac51MeasurementmethodCurrentexitvalueamountthattheinsurerwouldpaytotransferitsremainingcontractualrightsandobligationsimmediatelytoanotherentiry.AssumptionismarketspecifiedSettlementvaluevaluetoshareholdersofaninsurancecontractundertheassumptionthatcontractualrightsandobligationsareservedwithinthecompanyonagoingconcernbasis.AssumptionisentityspecifiedMeasurementmethodCurrentexit52BestestimateIFRSSolvencyIIMCEVCashflowCurrentestimateCurrentestimateCurrentestimateassumptionMarketbasedMarketbasedMarketbalseddiscountingNotspecifiedSwapratesSwapratesOperatingexpenseMarketspecificEntityspecificEntityspecificFuturepremiumIncludedifcontractualIncludedIncludedifrenewalpremiumFuturediscretionarybonusIncludedforlegalandconstructiveobligationincludedincludedOptionsandguaranteesincludedincludedincludedOwncreditriskincludedexcludedexcludedBestestimateIFRSSolvencyIIMC53IFRS4與GAAP下的準(zhǔn)備金IFRS4與GAAP下的準(zhǔn)備金54內(nèi)容IFRS的產(chǎn)生背景IFRS第一階段的成果IFRS第二階段的進(jìn)展IAA對(duì)IFRS的建議內(nèi)容IFRS的產(chǎn)生背景55保險(xiǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的分類監(jiān)管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則稅收會(huì)計(jì)準(zhǔn)則保險(xiǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的分類監(jiān)管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則56監(jiān)管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則監(jiān)管會(huì)計(jì)（StatutoryAccounting）主要服務(wù)于保險(xiǎn)監(jiān)管部門，主要為保證保單持有人利益而監(jiān)管保險(xiǎn)公司償付能力的需要。監(jiān)管會(huì)計(jì)是具有明顯強(qiáng)制性的法規(guī)，所有在法律規(guī)定監(jiān)管范圍內(nèi)的保險(xiǎn)企業(yè)均須遵循。

制訂機(jī)構(gòu)是監(jiān)管機(jī)關(guān)監(jiān)管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則監(jiān)管會(huì)計(jì)（StatutoryAccountin57通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)是為公司設(shè)計(jì)的，其報(bào)表供一般公眾、股東、金融機(jī)構(gòu)、投資銀行、信貸發(fā)行機(jī)構(gòu)及其他關(guān)注公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的單位使用。通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則能夠被普遍接受，是有權(quán)威支持的。會(huì)計(jì)方法得到職業(yè)團(tuán)體或證券交易委員會(huì)等權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可；會(huì)計(jì)方法也得到大批著名會(huì)計(jì)教授和專家的書面支持。制訂機(jī)構(gòu):在美國(guó)、英國(guó)等職業(yè)團(tuán)體較為成熟的國(guó)家，公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)由職業(yè)團(tuán)體下屬的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)制訂。證券委員會(huì)也會(huì)制訂準(zhǔn)則對(duì)信息披露提出要求。我國(guó)由財(cái)政部制訂。通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)是為公司設(shè)計(jì)的，其報(bào)表供58通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的作用提供一系列標(biāo)準(zhǔn)力圖以合理的精確度計(jì)量公司所持資產(chǎn)、所欠負(fù)債、賺取的收入以及發(fā)生的費(fèi)用。確保各公司歷年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間以及與其他公司的類似信息之間具有可比性。

通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的作用提供一系列標(biāo)準(zhǔn)力圖以合理的精確度計(jì)量公司所59稅收會(huì)計(jì)準(zhǔn)則閱讀對(duì)象：稅務(wù)機(jī)構(gòu)報(bào)告目的：合理估計(jì)利潤(rùn)，以計(jì)算應(yīng)稅收入評(píng)估準(zhǔn)則：謹(jǐn)慎或適度謹(jǐn)慎由稅收政策決定稅收會(huì)計(jì)準(zhǔn)則閱讀對(duì)象：稅務(wù)機(jī)構(gòu)60GAAP與SAP的比較（一）服務(wù)對(duì)象不同（二）編制目的不同GAAP在于報(bào)告強(qiáng)調(diào)獲利能力，為兼顧不同會(huì)計(jì)信息使用者各方面的要求，它只能在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表之間取得一個(gè)平衡，任何一張報(bào)表都不能偏廢。SAP報(bào)告財(cái)務(wù)狀況，主要關(guān)注償付能力，側(cè)重于資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量分析。GAAP與SAP的比較（一）服務(wù)對(duì)象不同61GAAP與SAP的比較（三）風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、會(huì)計(jì)假設(shè)不同GAAP持不偏不倚的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，采用持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)；SAP在十分謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度下，排除持續(xù)經(jīng)營(yíng)理念，虛擬停業(yè)清算，采用準(zhǔn)清算假設(shè)。持續(xù)經(jīng)營(yíng)是指會(huì)計(jì)主體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將按照現(xiàn)在的形式和既定的目標(biāo)無限期的繼續(xù)下去，在可預(yù)見的未來內(nèi)不會(huì)清算。準(zhǔn)清算是假設(shè)保險(xiǎn)公司現(xiàn)在就能夠以其現(xiàn)有資產(chǎn)償付現(xiàn)在及未來的債務(wù)，它對(duì)資產(chǎn)的定價(jià)側(cè)重于現(xiàn)在的變現(xiàn)能力，對(duì)準(zhǔn)備金的提取更為保守和穩(wěn)健。GAAP與SAP的比較（三）風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、會(huì)計(jì)假設(shè)不同62通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(IASB頒布)USGAAP保險(xiǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-原保險(xiǎn)合同（中國(guó)財(cái)政部頒布）通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(IASB頒布)63GAAP下的責(zé)任準(zhǔn)備金GAAP準(zhǔn)備金

=評(píng)估假設(shè)下的毛保費(fèi)準(zhǔn)備金+推遲釋放的利潤(rùn)推遲利潤(rùn)的釋放保費(fèi)中附加的風(fēng)險(xiǎn)邊際既是需要提供給股東的利潤(rùn)，也是抵御風(fēng)險(xiǎn)的屏障。期交保費(fèi)的險(xiǎn)種，風(fēng)險(xiǎn)與保費(fèi)成正比。躉交保費(fèi)的險(xiǎn)種，用保額作為風(fēng)險(xiǎn)的度量。利潤(rùn)的釋放速度與風(fēng)險(xiǎn)的降低速度相等。GAAP準(zhǔn)備金評(píng)估假設(shè)中允許加入不利偏差，以保留更多的利潤(rùn)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，將更多的利潤(rùn)推遲到后期釋放。GAAP下的責(zé)任準(zhǔn)備金GAAP準(zhǔn)備金=評(píng)估假設(shè)下的毛保費(fèi)64GAAP對(duì)假設(shè)的鎖定GAAP準(zhǔn)備金在保單簽發(fā)時(shí)即已確定，且在以后的年份中不再修改。除非經(jīng)驗(yàn)惡化，經(jīng)充足度測(cè)試后發(fā)現(xiàn)需要核銷DAC或補(bǔ)提準(zhǔn)備金。核銷的方法是將未來的損失現(xiàn)值抵扣DAC直至為零。GAAP對(duì)假設(shè)的鎖定GAAP準(zhǔn)備金在保單簽發(fā)時(shí)即已確定，且65IFRS的產(chǎn)生背景公司業(yè)務(wù)的加速全球化和資本市場(chǎng)的國(guó)際化要求財(cái)務(wù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一。會(huì)計(jì)丑聞（如美國(guó)安然和世界通信公司）對(duì)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)施加了壓力，迫使會(huì)計(jì)準(zhǔn)則必須能夠更加真實(shí)地反映經(jīng)營(yíng)狀況IFRS由國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則管理委員會(huì)（IASB）制訂，以提高各地區(qū)和各公司之間的透明度和可比較性IFRS的產(chǎn)生背景公司業(yè)務(wù)的加速全球化和資本市場(chǎng)的國(guó)際化要求66國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)

1973年，作為一個(gè)私營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)立（IASC），給發(fā)展中國(guó)家提供技術(shù)支持；IASC發(fā)展成為美國(guó)FASB的抗衡，結(jié)構(gòu)與FASB類似；2001年，經(jīng)過機(jī)構(gòu)重組，成立IASB；

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)1973年，作為一個(gè)私營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)立（IAS67IFRS的實(shí)施進(jìn)程歐盟：2005年起所有的歐盟上市公司依據(jù)IFRS編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表。同時(shí)在歐盟市場(chǎng)和其他國(guó)際交易的公司，要求從2007年起采用IFRS加拿大與澳大利亞承諾遵守IFRS美國(guó)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則管理委員會(huì)與IASB簽定協(xié)議協(xié)調(diào)統(tǒng)一美國(guó)GAAP與IFRSIFRS的實(shí)施進(jìn)程歐盟：2005年起所有的歐盟上市公司依據(jù)I68國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-保險(xiǎn)會(huì)計(jì)

IASC在1998年制訂了涉及金融工具的IAS39和IAS32，其中不包括保險(xiǎn)合同（IAS39：金融工具：認(rèn)可與計(jì)算；IAS32：金融工具：披露與陳述）保險(xiǎn)會(huì)計(jì)的特殊性和復(fù)雜性，使IASB意識(shí)到必須建立一些專門的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。保險(xiǎn)會(huì)計(jì)項(xiàng)目與1997年啟動(dòng)，目標(biāo)是建立一套資產(chǎn)和負(fù)債都以公允價(jià)值為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，包括兩個(gè)需要解決的問題：一是將利潤(rùn)計(jì)量由目前的匹配觀轉(zhuǎn)為資產(chǎn)負(fù)債觀，二是統(tǒng)一準(zhǔn)備金的謹(jǐn)慎度。

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-保險(xiǎn)會(huì)計(jì)IASC在1998年制訂了涉及金融工69國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-保險(xiǎn)會(huì)計(jì)2002年IASB決定將這一項(xiàng)目分為兩個(gè)階段進(jìn)行階段一的任務(wù)是：定義保險(xiǎn)合同；信息披露；充足性測(cè)試。階段二的任務(wù)是：負(fù)債及其他要素的計(jì)量。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-保險(xiǎn)會(huì)計(jì)2002年IASB決定將這一項(xiàng)目分為兩70國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-保險(xiǎn)會(huì)計(jì)2004年三月出版《IFRS4--保險(xiǎn)合同》IAS39和IAS32將會(huì)適用于保險(xiǎn)公司持有或發(fā)行的金融工具中，三份標(biāo)準(zhǔn)一起構(gòu)成了第一階段的成果。

2005年IFRS4的補(bǔ)充標(biāo)準(zhǔn)-金融產(chǎn)品中的保證條款頒布。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-保險(xiǎn)會(huì)計(jì)2004年三月出版《IFRS4--保71IFRS4保險(xiǎn)合同的定義：合同必須涉及到一定的風(fēng)險(xiǎn)才算一份保險(xiǎn)合同，沒有達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)的將作為IAS39和IAS32中的金融工具處理要求公司做保險(xiǎn)負(fù)債的充足性測(cè)試，不允許為平滑損失的目的建立平衡準(zhǔn)備金和巨災(zāi)準(zhǔn)備金。用未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值評(píng)估準(zhǔn)備金初始費(fèi)用不能遞延IFRS4保險(xiǎn)合同的定義：合同必須涉及到一定的風(fēng)險(xiǎn)才算一份保72第二階段的進(jìn)展及IAA的建議第二階段的進(jìn)展及IAA的建議73新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施進(jìn)程討論稿征詢意見2007年11月16日發(fā)布征求意見稿2008年11月發(fā)布準(zhǔn)則草案2009年11月準(zhǔn)則生效日期2011年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施進(jìn)程討論稿征詢意見2007年11月1674PreliminaryViewsonInsuranceContracts假設(shè)保險(xiǎn)公司在評(píng)估日即刻將其剩余的合同權(quán)利和義務(wù)轉(zhuǎn)移給另一個(gè)實(shí)體，轉(zhuǎn)移過程中該保險(xiǎn)公司所期望支付的價(jià)錢就是在該評(píng)估日保險(xiǎn)合同負(fù)債的值。IASB稱這一評(píng)估方法為“當(dāng)期退出價(jià)值”（currentexitvalue）.當(dāng)前退出價(jià)值一般無法通過觀測(cè)獲得，只能用當(dāng)前的、無偏的、與市場(chǎng)一致假設(shè)對(duì)未來的負(fù)債現(xiàn)金流求期望現(xiàn)值。負(fù)債價(jià)值要反映出風(fēng)險(xiǎn)和提供服務(wù)的價(jià)值，反映市場(chǎng)參與者接受負(fù)債所要求的補(bǔ)償。風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)的價(jià)值將以保單組為基礎(chǔ)進(jìn)行評(píng)估，同一個(gè)保單組內(nèi)的保單相似風(fēng)險(xiǎn)并且統(tǒng)一管理。PreliminaryViewsonInsurance75IAA報(bào)告在國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管官協(xié)會(huì)（IAIS）下屬的償付能力委員會(huì)和保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的要求下，國(guó)際精算師協(xié)會(huì)（

IAA）成立了風(fēng)險(xiǎn)邊際研究組（RMWG，RiskMarginWorkGroup），專門研究保險(xiǎn)合同負(fù)債評(píng)估的問題，以便與IASB對(duì)保險(xiǎn)合同的相關(guān)研究保持一致。

RMWG于2009年4月15日正式發(fā)布了《保險(xiǎn)合同負(fù)債的計(jì)量：最優(yōu)估計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)邊際》（MeasurementofLiabilitiesofInsuranceContracts:BestEstinatesandRiskMargins）。

IAA報(bào)告在國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管官協(xié)會(huì)（IAIS）下屬的償付能力76IAA報(bào)告負(fù)債的最優(yōu)估計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)邊際一起構(gòu)成了負(fù)債的“當(dāng)前退出價(jià)值”。進(jìn)行最優(yōu)估計(jì)之前，必須確認(rèn)所有與合同權(quán)利和義務(wù)相關(guān)的未來現(xiàn)金流。進(jìn)行最優(yōu)估計(jì)的評(píng)估假設(shè)必須是當(dāng)前的、無偏的而且是與市場(chǎng)保持一致的。

IAA報(bào)告負(fù)債的最優(yōu)估計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)邊際一起構(gòu)成了負(fù)債的“當(dāng)前退77IAA報(bào)告為達(dá)到以上要求的評(píng)估假設(shè)，必須收集到非常可靠和相關(guān)的信息，即歷史經(jīng)驗(yàn)信息等。信息包括市場(chǎng)的和非市場(chǎng)的信息。非市場(chǎng)信息包括基于保單組的信息、基于公司整體的信息、基于行業(yè)的信息。不同的評(píng)估假設(shè)對(duì)市場(chǎng)和非市場(chǎng)信息的倚重不一樣。比如，貼現(xiàn)率的信息來自市場(chǎng)的最可靠，但死亡率的信息則是來自保單組本身的最可靠，但保單組信息往往不夠充分，所以需要使用行業(yè)信息或者公司信息加以調(diào)整

IAA報(bào)告為達(dá)到以上要求的評(píng)估假設(shè)，必須收集到非?？煽亢拖?8IAA報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)邊際的計(jì)算方法有多種，它把風(fēng)險(xiǎn)邊際計(jì)算方法分為四類：分位數(shù)法、資本成本法、明確假設(shè)法、貼現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)邊際計(jì)算法（discount-relatedriskmargin）IAA報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)邊際的計(jì)算方法有多種，它把風(fēng)險(xiǎn)邊際計(jì)算方法分79最優(yōu)估計(jì)的現(xiàn)金流

最優(yōu)估計(jì)值是以未來法計(jì)算出的評(píng)估日后所有負(fù)債現(xiàn)金流的期望現(xiàn)值，要盡可能全面地考慮到未來的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)包括所有由合同的權(quán)利和義務(wù)所引起的對(duì)公司財(cái)務(wù)有影響的現(xiàn)金流最優(yōu)估計(jì)的現(xiàn)金流最優(yōu)估計(jì)值是以未來法計(jì)算出的評(píng)估日后所有負(fù)80最優(yōu)估計(jì)的假設(shè)

（一）死亡率死亡率假設(shè)分為兩個(gè)部分：（1）死亡率水平；（2）死亡率變化趨勢(shì)。（二）保單持有人行為及退保率（三）

費(fèi)用率對(duì)長(zhǎng)期合同的費(fèi)用做出假設(shè)時(shí)，常常假定公司會(huì)將新業(yè)務(wù)維持在一個(gè)合理水平。（四）貼現(xiàn)率

貼現(xiàn)率反映貨幣的時(shí)間價(jià)值。最優(yōu)估計(jì)的假設(shè)（一）死亡率81DiscountratesDiscountratescandependonwhetheracontract'sobligationsareeither(1)directlylinkedtotheinvestmentreturnofadesignatedportfolioofassetsorcontract-specifiedassetportfolioor(2)notdirectlylinkedtosuchperformance.DiscountratesDiscountrates82UnlinkeddiscountratesCompositionofinterestratesRiskfreerate,whichreallyisnotriskfree,butatleastexcludesmostcreditrisk.Inthecaseofaninsurerthatexpectstoearninterestatarategreaterthantherisk-freerate(mostinsurersbelievethatthemarketpriceseffectiveinterestataconservativerate),alossatissueofaninsurancecontractwithaheavysavingscomponentmayresultifdiscountratesusedareatarisk-freelevel.Thismaybeovercomeifthediscountratechosenisgreaterthantherisk-freerate,possiblyincludingaliquiditypremiumorotheradjustmentUnlinkeddiscountratesComposi83RiskfreerateRealinterestrate.Inflationexpectationortimepreferenceforthedurationofthecashflow.Sovereignprovision(thecreditriskofthenationalgovernment'ssecurities)Lessotherelements.extrememarketaversiontorisk,adesiretoindicatetoothersthesafetyofthesecurities,andthecostofsafekeepingRiskfreerateRealinterestra84Risk-freediscountratesGovernmentbondratesGovernmentbondratesplusanadjustmentCorporatebondratesminusanadjustmentSwapratesminusadjustmentSwapratesRisk-freediscountratesGover85liquiditypremiumitreferstotheextenttowhichaliabilityoranassetcanbeconvertedtocashoracashequivalentasdesired,withoutasubstantialpricediscountatagivenpointintime.Asaresult,neitherliteraturenorpracticehasyetdevelopedtoderiveauniversallyacceptedapplicationofthisconcepttoliabilitiesliquiditypremiumitrefersto86StudyonliquidpremiumAsignificantbodyofliteratureexiststhatattemptstodemonstratetheestimationofliquiditypremiumsincorporatebondspreads.MostofthesestudiesfocusontheU.S.bondmarket,althoughanincreasingnumberhavebeenmadeonthebasisofcreditdefaultswap(CDS).Limitedresearchhasbeenconductedregardingtheeffectofliquidityonpricesofliabilities,althoughtheconceptofstudyingbid-askedpricesmaybeusefultoconsiderStudyonliquidpremiumAsign87StudyonliquidpremiumOctober：theDanishMinistryofEconomicandBusinessAffairs,withtheagreementoftheDanishInsuranceAssociation,allowforatemporaryperioddiscountratesforpensionsformaturitiesofmorethansevenyearswouldreflectaliquiditypremiumoffiftypercentofthedifferencebetweentheweighted,option-adjustedcreditspreadonbondsinNykredit'smortgagebondindex(coveredbonds)andthetenyearDanishswaprate.StudyonliquidpremiumOctober88Linked(andrelated)obligationsThemeasurementoftheobligationshouldbeconsistentwiththemeasurementofthecorrespondingassets.Totheextentthatlinkedassetsreplicatetheobligation(orafixedproportionofit)entirely,itsliabilitywouldequalthereportedvalueofthelinkedassets.Linked(andrelated)obligatio89RiskMarginTheriskmarginfor―policyholderprotectionasanelementofprudenceTheriskmarginasaprovisionforthecostorpriceforbearingriskTheriskmarginasaprovisionforthepriceforbearingrisk–exitvalueapproachTheriskmarginasaprovisionforthecostofbearingriskRiskMarginTheriskmarginfo90Desirableriskmargincharacteristics

Thelessthatisknownaboutthecurrentestimateanditstrend;thehighertheriskmarginsshouldbeRiskswithlowfrequencyandhighseveritywillhavehigherriskmarginsthanriskswithhighfrequencyandlowseverityForsimilarrisks,contractsthatpersistoveralongertimeframewillhavehigherriskmarginsthanthoseofshorterduration41RiskswithawideprobabilitydistributionwillhavehigherriskmarginsthanthoseriskswithanarrowerdistributionTotheextentthatemergingexperiencereducesuncertainty,riskmarginswilldecrease,andviceversa.

Desirableriskmargincharacte91Riskmarginquantilemethods,includinga.percentileorconfidencelevels(VaR);b.relatedmethods,specifically,conditionaltailexpectation(CTE,alsocalledtailvalueatriskorTVaR);andc.multiplesofthesecondandhighermomentsoftheriskdistribution;costofcapitalmethods;discountrelatedmethods;explicitassumptions;conservativeassumptionsinthecurrentestimateproducingimplicitriskmarginsRiskmarginquantilemethods,i92QuantileapproachesTheuseofconfidencelevelsisthemostcommonquantilemethod.ConditionalTailExpectationisamodifiedapproach,QuantileapproachesTheuseof93CostofcapitalmethodItreflectstheconceptofariskmarginascostofbearingrisk.Thecostofcapitalreferstotheamountofreturn,beforeincometax,inadditiontotheamountearnedbytheinsurerfromitsinvestmentofcapitalthatisrequiredforthetotalreturnontheinsuranceenterprisetobesufficientafterpaymentofincometaxInthismethod,capitalshouldbedeterminedonaneconomicallysoundbasis(i.e.,sufficientlyrisksensitive)CostofcapitalmethodItrefl94CostofcapitalmethodSSTformulathecapitalcashflowcalculationCostofcapitalmethodSSTform95Discount-relatedriskmarginsAriskadjusteddiscountmethoddiscountsexpectedcashflowsusingrisk-freeinterestratesminusaselectedriskadjustment.Theriskadjustmentmightvarybylineofbusiness,ageofrunofforsomeotherfactorthataffectstheriskdistributionDiscount-relatedriskmargins96ExplicitassumptionsAnexplicitmarginwithinaspecifiedrange.Accountingoractuarialguidancespecifiestheendsoftherange(perhaps,asapercentageofthecentralestimate)andindicatescriteriafordecidingwhetherthemarginshouldbesetneareroneendoftherange.[AnapproachofthistypeisinuseinCanada.]ExplicitassumptionsAnexplic97PoolinganddiversificationPoolingofsimilarrisksinportfoliosordiversificationbycombiningportfoliosthataresufficientlyuncorrelatedreducesriskand,therefore,shouldresultinalowercoefficientofvariationandskewnessoftheriskdistribution.Therefore,usingthemethodsdescribedintheprevioussection,theindicatedriskmarginisreducedbyallowanceforpoolinganddiversification.TheextentthatpoolinganddiversificationarereflectedininternationalfinancialreportingsystemshasnotbeendeterminedatthetimethispaperwaswrittenPoolinganddiversificationPo98Referenceportfolio/entityconcept

TheIAIShasproposedthat―similarobligationswithsimilarriskprofilesshouldresultinsimilarliabilitiesOnewaytoachievetheIAISobjectivewouldbetodeterminethereportingentityriskmarginbyconsideringhowtheriskmargininthereportingentityportfoliowouldbevaluedbyapotentialstandardizedentity,notionallyrepresentingatransferorFurtherresearchanddiscussionofthepracticalapplicationofthisapproachisencouragedReferenceportfolio/entitycon99riskstobeconsideredForthecurrentdiscussionofriskmargins,risksreflectedintheriskdistributionareallthenon-hedgeablerisksassociatedwiththerunoffofclaims/contractobligations,includingth