社會服務(wù)行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤專題：東方甄選自營新品表現(xiàn)漸佳慫火鍋廣州店全部恢復營業(yè)

證券研究報告（優(yōu)于大市，維持）【海通社服】高頻數(shù)據(jù)跟蹤專題：東方甄選自營新品表現(xiàn)漸佳，慫火鍋廣州店全部恢復營業(yè)汪立亭S0850511040005許櫻之S08505170500012022年12月5日概覽概覽核心觀點免稅：國內(nèi)免稅品渠道全場活動力度無明顯提高東方甄選：月末表現(xiàn)回升，自營新品表現(xiàn)漸佳海底撈：疫情形勢嚴峻經(jīng)營狀況全面承壓慫火鍋：廣州店全部恢復營業(yè)，晚市等座數(shù)恢復彈性大航班：鳳凰、美蘭機場進出港航班數(shù)環(huán)比上周有所下降風險提示2請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明核心觀點核心觀點：①免稅：近期國內(nèi)多地疫情反復，預計短期海南離島免稅市場承受較大壓力；隨著海口國際免稅城落地、三亞國際免稅城三期計劃提出，我們認為，中免在海南地區(qū)的布局更加完善、領(lǐng)先優(yōu)勢更加突出，海南免稅市場中長期空間廣闊，中免多個線下門店有望在疫情后釋放增量；②餐飲：多地局部疫情反復，海底撈與慫火鍋近期在營店數(shù)承壓，我們認為具備韌性的單店模型更能支撐未來穩(wěn)健的增速，在疫情邊際改善時有望釋放更大業(yè)績彈性；隨著廣州等地政策逐步放松，各類經(jīng)營場所有序恢復，餐飲行業(yè)有望受益；③東方甄選：流量與產(chǎn)品持續(xù)雙向賦能，已形成良性循環(huán)；垂類直播間各自聚焦，美麗生活雙十一期間已逐漸放量，將進酒開播表現(xiàn)佳，逐漸突破品類限制。推薦：中國中免、錦江酒店、華住集團-S、九毛九、海底撈、新東方在線。免稅：2022年月27日，海南省商務(wù)廳副廳長岳陽在新聞發(fā)布會上表示，自年第一家離島免稅店開業(yè)至今，海南離島免稅政策歷經(jīng)8次調(diào)整，年銷售額增長近50倍，共銷售免稅品超1000億元，年均增長44.6%。推進離島免稅縱深發(fā)展的同時，海南也積極培育新消費品牌。目前省各離島免稅門店品牌數(shù)量已超過1500個，集合數(shù)十家20月25日-12月日，①日均GMV為2273萬元，環(huán)比上周增加35.9%。日均客單價元，環(huán)比上周增加4.9%。②自營品日均GMV為688萬元，環(huán)比上周增加44.9%。③日均觀看人次1299萬人，環(huán)比上周增加26.8%，日均轉(zhuǎn)化率2.94%，環(huán)比上周增加0.1pct。美麗生活：①日均GMV561萬元，環(huán)比上周增長12%；日均客單價92.2元，環(huán)比上周增長14%。②日均觀看人次389萬人，環(huán)比上周增長7%；日均轉(zhuǎn)化率1.47%，環(huán)比上周減少0.24pct。海底撈：①在營門店：截至月28日，在營門店數(shù)約896家，一線/二線/三線及以下城市占比各約15%/53%/31%。②翻臺率：11月22-28日翻臺率為1.3次/天，環(huán)比前一周下降23%。慫火鍋：①廣州12月日七家門店恢復營業(yè)，12月月26日-12月日，單店午晚市每日平均等座之和環(huán)比前一周下降4.9%，恢復至疫情前的61.6%；③廣州門店晚市等座數(shù)恢復彈性較大，表現(xiàn)最好的四家門店12月2日晚市等座數(shù)分別恢復至停業(yè)前周末的174.6%/162.6%/156.4%/137.3%。④截至12月222/上海//10/4/2/1家。 月26日-12月2日，①三亞鳳凰機場日均航班122次，環(huán)比前一周下降31.5%，環(huán)比8、9、10月同期分別增長1009.1%、增長29.8%、下降37.1%。②?？诿捞m機場日均航班170次，環(huán)比前一周下降20.2%，環(huán)比8、9、1039.3%39.3%27.7%。3 請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明2.免稅：國內(nèi)免稅品渠道全場活動力度無明顯提高2.免稅：國內(nèi)免稅品渠道全場活動力度無明顯提高20222022年12月03日，國內(nèi)免稅品渠道全場折扣力度無明顯變化?；顒又饕阅杲K折扣活動等為主。表護膚免稅品價格跟蹤（元/件，截至2022年12月03日）20/10/2022 28/10/2022 04/11/2022 11/11/2022 18/11/2022 26/11/2022 03/12/202220/10/2022 28/10/2022 04/11/2022 11/11/2022 18/11/2022 26/11/2022 03/12/2022中免日上

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國慶活動，低至78折雙十一活動，低至7折雙十一活動，低至7折 狂歡活動低至7折 美妝嘉年華，低至7折美妝嘉年華，低至7折雙12，年終盛典，全場6折起資料來源：中免日上旅購微信小程序，cdf會員購微信小程序，cdf海南免稅微信小程序，海旅免稅城微信小程序，全球精品免稅城微信小程序，海控全球精品會員購微信小程序，DFS中國香港官方商城微信小程序，海通證券研究所4

請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明2.免稅：三亞酒店數(shù)據(jù)跟蹤2.免稅：三亞酒店數(shù)據(jù)跟蹤三亞海棠灣酒店跟蹤：三亞海棠灣酒店跟蹤：我們跟蹤的海棠灣酒店中，五星級酒店最低價均價800-2300元不等，金鉆酒店最低價均價1600-2800元不等，三亞理文索菲特度假酒店、三亞海棠灣萬達瑞華度假酒店、三亞1Hotel海棠灣陽光壹酒店價格環(huán)比上升25%以上，三亞海棠灣酒店入住情況以沒有已定完情況居多。三亞香格里拉度假酒店104416%沒有已定完沒有已定完沒有已定完三亞海棠灣紅樹林度假酒店826三亞香格里拉度假酒店104416%沒有已定完沒有已定完沒有已定完三亞海棠灣紅樹林度假酒店826-1%沒有已定完部分已定完沒有已定完三亞理文索菲特度假酒店115428%沒有已定完沒有已定完三亞海棠灣開維費爾蒙酒店127122%沒有已定完部分已定完三亞海棠灣民生威斯汀度假酒店11164%沒有已定完沒有已定完沒有已定完三亞海棠灣君悅酒店130216%沒有已定完部分已定完部分已定完三亞海棠灣仁恒皇冠假日度假酒店20265%沒有已定完部分已定完三亞海棠灣萬達瑞華度假酒店225951%沒有已定完三亞海棠灣天房洲際度假酒店181513%沒有已定完部分已定完沒有已定完三亞1Hotel海棠灣陽光壹酒店142442%部分已定完沒有已定完部分已定完三亞安隅酒店1498-1%部分已定完三亞保利瑰麗酒店279411%沒有已定完部分已定完三亞亞特蘭蒂斯酒店1934-3%沒有已定完沒有已定完三亞海棠灣JW萬豪度假酒店16483%沒有已定完沒有已定完部分已定完三亞艾迪遜酒店2843沒有已定完部分已定完沒有已定完海南土福灣嘉佩樂度假酒店38010%沒有已定完部分已定完部分已定完三亞海棠灣酒店數(shù)據(jù)酒店姓名一周最低價均價（元）環(huán)比增長普通房套房別墅五星級金鉆鉑鉆備注（不論是否已售完）的最低均價；②已定完指的是該類型房間全部預定完成；部分已定完指的是該類型房間有部分預定完成；沒有已定完指的是該類型房間全部都沒有預定完；空白指的是該酒店沒有該類型房間；③金鉆與鉑鉆分類為攜程官網(wǎng)分類，對應(yīng)酒店六星、七星分類；④部分酒店因裝修等原因暫時未營業(yè)，未營業(yè)酒店數(shù)據(jù)暫停更新。資料來源：攜程官網(wǎng)，海通證券研究所

5 請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明三亞亞龍灣酒店跟蹤：三亞亞龍灣酒店跟蹤：我們跟蹤的亞龍灣酒店中，五星級酒店最低均價600-1400元不等，金鉆酒店最低均價1300-2200元不等，鉑鉆酒店最低均價2900+元，三亞亞龍灣萬豪度假酒店環(huán)比下降15%以上，三亞太陽灣柏悅酒店環(huán)比上升15%以上，三亞亞龍灣酒店入住情況以部分已定完情況居多；也有個別酒店暫停營業(yè)。表三亞亞龍灣酒店數(shù)據(jù)（截至2022年12月01日）三亞亞龍灣酒店數(shù)據(jù)酒店姓名一周最低價均價（元）環(huán)比增長普通房套房別墅三亞亞龍灣天域度假酒店6090%部分已定完沒有已定完三亞亞龍灣喜來登度假酒店6290%沒有已定完沒有已定完部分已定完五星級三亞亞龍灣希爾頓大酒店690-1%部分已定完沒有已定完部分已定完三亞亞龍灣萬豪度假酒店702-19%部分已定完部分已定完已定完三亞亞龍灣人間天堂-鳥巢度假村13726%部分已定完沒有已定完沒有已定完三亞亞龍灣美高梅度假酒店649-8%部分已定完部分已定完部分已定完金鉆金茂三亞亞龍灣麗思卡爾頓酒店21197%沒有已定完沒有已定完部分已定完三亞亞龍灣瑞吉度假酒店1385-11%部分已定完沒有已定完部分已定完鉑鉆三亞太陽灣柏悅酒店291817%沒有已定完沒有已定完沒有已定完備注（）資料來源：攜程官網(wǎng)，海通證券研究所

6 請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明2.免稅：?？诖硇院廊A酒店數(shù)據(jù)跟蹤2.免稅：海口代表性豪華酒店數(shù)據(jù)跟蹤?？诖硇院廊A酒店跟蹤：海口代表性豪華酒店跟蹤：我們選擇?？谑蠛廊A酒店作為代表，?？诖硇院廊A酒店最低價均價500-1500元不等，多數(shù)酒店價格環(huán)比上升，海口代表性豪華酒店入住情況以沒有已定完情況居多。表海口代表性豪華酒店數(shù)據(jù)（截至2022年12月01日）?？诖硇院廊A酒店數(shù)據(jù)酒店姓名一周最低價均價（元）環(huán)比增長普通房套房別墅?？邴愃伎栴D酒店14604%沒有已定完部分已定完沒有已定完?？诶释⒕频?021%部分已定完部分已定完海口索菲特大酒店10606%沒有已定完沒有已定完?？谙栴D酒店7829%沒有已定完部分已定完海口觀瀾湖度假酒店8820%部分已定完沒有已定完沒有已定完五星級?？谙愀窭锢频?05-2%部分已定完沒有已定完?？谌f豪酒店7017%部分已定完沒有已定完海口華彩華邑酒店742部分已定完部分已定完海南迎賓館二號樓7981%沒有已定完沒有已定完?？隰斈芟栴D酒店529-2%部分已定完沒有已定完備注（）資料來源：攜程官網(wǎng)，攜程APP，海通證券研究所

7 請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明3.東方甄選：月末表現(xiàn)回升，自營新品表現(xiàn)漸佳3.東方甄選：月末表現(xiàn)回升，自營新品表現(xiàn)漸佳（（1）本周開播日日均GMV為2273萬元，環(huán)比上周增加35.9%自22年6月以來，東方甄選抖音號累計GMV達41.1億元。截至12月1日，9/10/11月平均GMV分別為2528/2741/2154萬元。累計回頭客682萬人次，環(huán)比上周增長1.9%。月25日-12月1日日均GMV為1673萬元，較10月同期環(huán)比下降37.6%，但環(huán)比上周增加35.9%，表現(xiàn)有所回升。平均客單價略降：截至12月1月平均客單價分別為65.0元/64.1元/61.2元。本周平均客單價為60.1元，環(huán)比上周增加4.9%。圖6月以來東方甄選日均銷售額（萬元）日銷售額（萬元，左軸）2741日銷售額（萬元，左軸）27412528235520752073215318792800 7026006824002200 662000 641800 6216006014001200 586月日均7月日均8月日均9月日均6月日均7月日均8月日均9月日均10月日均11月日均12/1注：7月12日、9月5日、9月26日、10月1日-3日東方甄選直播間停播資料來源：蟬媽媽，海通證券研究所

請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明（（2）本周自營品日均GMV為688萬元，環(huán)比上周增加44.9%截至12月1日，本周自營品GMV較上周增加44.9%：截至12月1月自營品平均GMV分別為897/1073/631萬元。本周東方甄選自營品日均GMV為688萬元，環(huán)比上周增加44.9%。月東方甄選自營已新推出雪花粉、蛋黃酥、茉莉花茶、鮮蝦餅、滇紅茶、紅茶、黃糯玉米、冷凍青蝦滑、黃油雞蛋卷、金枕榴蓮果肉10款新品。近7日烤腸、南美白蝦、鮮蝦餅銷售反饋較佳。圖東方甄選主號上架自營商品情況70%60%50%40%30%20%10%6/306/30

主號上架自營商品數(shù)（右軸） 自營GMV占比（左軸） 自營占比月度中樞（，左軸）39%35%39%35% 29%29%29% 16%4540353025201510512/111/2411/1711/1011/310/2710/2010/1310/69/299/229/159/89/18/258/188/118/47/287/21-12/111/2411/1711/1011/310/2710/2010/1310/69/299/229/159/89/18/258/188/118/47/287/217/147/7資料來源：蟬媽媽，海通證券研究所7/147/7

請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明（（3）本周日均觀看人次1299萬人，轉(zhuǎn)化率環(huán)比上周增加0.1pct本周日均觀看人次1299萬人，環(huán)比上周增加26.8%：截至12月1日，東方甄選粉絲量為2852萬，其中11月25日-12月1日平均新增粉絲量2.1萬人，新增粉絲數(shù)環(huán)比上周增加74.5%，粉絲流量有較大提升。本周轉(zhuǎn)化率2.94%，環(huán)比上周持平微增：截至12月1日，9/10/11月平均轉(zhuǎn)化率分別為2.50%/2.97%/2.81%，環(huán)比減少0.2pct；本周轉(zhuǎn)化率294%，環(huán)比上周增加0.1pct。圖6月以來東方甄選觀看人次（萬人） 圖6月以來方甄轉(zhuǎn)化（%）與UV價值（）6000

觀看人次（萬人） 觀看人次月度中樞（萬人

UV價值（元，左軸） 轉(zhuǎn)化率（右軸） 轉(zhuǎn)化率月度中樞（右軸）3.13%2.58%3.13%2.58% 1.39%2.81%1.92%1.35%252625262422174615141400125834000 4%3000 2 3%20002%110001%6/16/86/16/86/156/226/297/67/137/207/278/38/108/178/248/319/79/149/219/2810/510/1210/1910/2611/211/911/1611/2311/306/16/86/16/86/156/226/297/67/137/207/278/38/108/178/248/319/79/149/219/2810/510/1210/1910/2611/211/911/16資料來源：蟬媽媽，海通證券研究所

請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明（（4）美麗生活本周GMV環(huán)比上周增長12%，平均單價環(huán)比上周增長14%。美麗生活累計GMV達6.2億元，本周GMV環(huán)比上周增長12%：東方甄選美麗生活自2022年7月9日開播以來，累計GMV達6.2億元。截至12月1日，9/10/11月日均GMV分別為407/743/670萬元。累計回頭客85萬人次，環(huán)比上周增加6%。月25日-12月1日，東方甄選美麗生活累計實現(xiàn)GMV3928萬元，日均561萬元，較上周增長12%。本周推出家居家紡、國貨護膚專場，整體表現(xiàn)有所回升。平均單價環(huán)比上周增長14%：截至12月1月日均單價分別為89.4元/80.8元/99元。月25日-12月1日，東方甄選美麗生活日均單價92.2元，較上周增長14%。圖7月以來東方甄選美麗生活銷售額（萬元）及平均單價（元）

160743日銷售額（萬元，左軸）743日銷售額（萬元，左軸） 平均單價（元，右軸670795407219104120100806040207月日均8月日均9月日均107月日均8月日均9月日均10月日均11月日均12/1注：8月22日、24日、29日，9月26日，10月1日-3日東方甄選之美麗生活直播間停播

請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明資料來源：蟬媽媽，抖音直播，海通證券研究所 3.3.東方甄選：月末表現(xiàn)回升，自營新品表現(xiàn)漸佳（（5）本周日均新增粉絲量0.9萬人，轉(zhuǎn)化率較上周減少0.24pct。日均觀看人次環(huán)比上周增長7%：11月25日-12月1日，美麗生活日均觀看人次389萬人，環(huán)比上周增長7%。本周平均新增粉絲量0.9萬人，環(huán)比上周增長1%。截至12月1日，美麗生活粉絲量為242.2萬。本周轉(zhuǎn)化率1.47%：截至12月1日，9/10/11月平均轉(zhuǎn)化率分別為1.56%/1.90%/1.69%，本周轉(zhuǎn)化率1.47%，較上周減少0.24pct。圖7月以來東方甄選美麗生活觀看人次量（萬人） 圖7月以來東方甄選美麗生活UV價值（元）與轉(zhuǎn)化率（%）160014001200

觀看人（萬） 觀看人月度樞（） UV價值（元，左軸） 轉(zhuǎn)化率（%，右軸）3953931752383953931752382756

4.0%3.5%3.0%0

5431.26%2 1.10%17/97/167/237/97/167/237/308/68/138/208/279/39/109/179/2410/110/810/1510/2210/2911/511/1211/1911/267/97/157/207/257/308/48/98/148/198/269/19/79/129/179/229/2810/610/1110/1610/2110/2610/3111/511/1011/1511/2011/2511/30

1.56%

1.90%

1.69%

2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%資料來源：蟬媽媽，海通證券研究所

12請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明（（6）將進酒日均GMV環(huán)比上周減少11%，觀看人次環(huán)比上周增長76%將進酒日均GMV146萬元環(huán)比上周減少月25日-12月1日，東方甄選將進酒日均GMV146萬元，較上周減少234元，較上周增長13%，本周轉(zhuǎn)化率0.61%，較上周減少0.8pct。日均觀看人次萬人環(huán)比上周增長76%：11月25日-12月1日，將進酒日均觀看人次萬人，環(huán)比上周增長76%，平均新增粉絲量1.3萬人，環(huán)比上周減少47%。將進酒直播間推出時GMV較美麗生活推出時更高，開播后流量端持續(xù)優(yōu)化，且貨盤豐富，涵蓋各類酒水，對于高端酒類產(chǎn)品，足夠的信任基礎(chǔ)優(yōu)勢將帶來較大發(fā)展?jié)摿?。圖開播以來東方甄選將進酒銷售額（萬元）及平均單價（元）277日銷售額（萬元，左軸）277日銷售額（萬元，左軸）241平均單價（元，右軸）2151791451331371201071131028225020015010050

4504003503002502001501005011/2011/2111/2211/2311/2411/2511/2611/2711/2811/2911/3012/10 011/2011/2111/2211/2311/2411/2511/2611/2711/2811/2911/3012/1資料來源：蟬媽媽，海通證券研究所

請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明134.4.海底撈：疫情形勢嚴峻經(jīng)營狀況全面承壓在營門店在營門店：截至22年月28日在營門店數(shù)約896家，環(huán)比前一周下降19.4%。一線/二線/三線及以下城市各為138/479/279家，占比各約15%/53%/31%，環(huán)比前一周分別下降21.6%/18%/20.7%.翻臺率：8-10M22翻臺率分別為3.0/2.6/2.4次/天。月22-28日翻臺率為1.3次/天，環(huán)比前一周下降23%。其中一線/二線/三線及以下城市翻臺率分別為1.8/1.3/1.2次/天，環(huán)比前一周分別下降10.2%/26.4%/22.2%。上周各地疫情防控形勢嚴峻，翻臺率進一步承壓。圖海底撈在營店鋪數(shù)（家，2022年3月1日至月28日） 圖海底撈各線城市每周平均翻臺率（次/天，2022年1月31日至月28日）在營店鋪數(shù)T1T2在營店鋪數(shù)T1T2T3&T3+1300 65120041100310002900 13/13/143/273/13/143/274/94/225/55/185/316/136/267/97/228/48/178/309/129/2510/810/2111/311/161/312/142/283/143/284/114/255/95/236/66/207/47/188/18/158/299/129/2610/1010/2411/711/21注：久謙數(shù)據(jù)庫翻臺率算法將根據(jù)財報數(shù)據(jù)例行重新擬合資料來源：久謙數(shù)據(jù)庫，海通證券研究所

14 請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明4.4.海底撈：疫情形勢嚴峻經(jīng)營狀況全面承壓日）120T1T2T3&T3+100806040200平平平平平平平平平平均均均均均均均均均均圖海底撈客流量（萬人，1-10M22均值及月1日月28日）120T1T2T3&T3+100806040200平平平平平平平平平平均均均均均均均均均均T1T2T1T2T3&T3+1008060402011/2811/2711/2611/2811/2711/2611/2511/2411/2311/2211/2111/2011/1911/1811/1711/1611/1511/1411/1311/1211/1111/1011/911/811/711/611/511/411/311/211/1M10M9M8M7M6M5M4M3M2M111/2811/2711/2611/2511/2411/2311/2211/2111/2011/1911/1811/1711/1611/1511/1411/1311/1211/1111/1011/911/811/711/611/511/411/311/211/1M10M9M8M7M6M5M4M3M2M1平平平平平平平平平平均均均均均均均均均均注：久謙數(shù)據(jù)庫均價調(diào)整，可能影響銷售額歷史數(shù)據(jù)變化 15資料來源：久謙數(shù)據(jù)庫，國家衛(wèi)生健康委員會，海通證券研究所

請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明慫火鍋：廣州店全部恢復營業(yè)，晚市等座數(shù)恢復彈性大防疫政策逐步寬松，九家廣州門店均恢復營業(yè)。12月1日，廣州馬場店、正佳廣場店、東方寶泰店、番禺萬達店、番禺祈福店、駿壹萬邦店、南沙萬達店恢復營業(yè)；12月2日，嘉裕太陽城店、時光里店恢復營業(yè)，新店信達金茂店試營業(yè)。截至22年12月2日共有門店22家，分布于廣州/上海/深圳/北京的門店數(shù)分別為10/4/2/1家，占比達45.5%/18.2%/9.1%/4.5%。整體門店等座數(shù)基本持平，廣州店晚市恢復良好。月26日-12月2日，單店午市（12:30）與晚市（19:00）每日平均等座之和為63桌，環(huán)比前一周下降4.9%（暫營店計為0），恢復至疫情前2月26日-3月4日的61.6%；其中廣州門店晚市等座數(shù)恢復彈性較大，表現(xiàn)最好的四家門店12月2日晚市等座數(shù)分別恢復至停業(yè)前周末的174.6%/162.6%/156.4%/137.3%。慫火鍋單店周平均等座情況（桌數(shù)，2022年2月25日至12月2日）午市 晚市 總計4003503002502001501005002/25 3/11 3/25 4/8 4/22 5/6 5/20 6/3 6/17 7/1 7/15 7/29 8/12 8/26 9/9 9/23 10/710/2111/411/1812/2注：周平均數(shù)據(jù)對應(yīng)坐標時間點，為該周最后一天日期。計算單店等座時將暫營門店視為等座0桌資料來源：慫重慶火鍋微信公眾號，海通證券研究所

請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明慫火鍋：廣州店全部恢復營業(yè)，晚市等座數(shù)恢復彈性大節(jié)假日與工作日：節(jié)假日晚市（節(jié)假日及前一天晚市）平均單店等座93桌，為工作日晚市2.33倍。廣州：本周午市單店等座2桌，較上周下降70.2%，晚市單店等座54桌，較上周下降4.3%。上海：本周四家門店均正常營業(yè)，午市基本無需等座。晚市單店等座60桌，較上周下降。佛山：本周午市單店等座29桌，較上周下降15.9%，晚市單店等座224桌，較上周增長19.3%。其他：午市基本無需等座。深圳門店本周晚市平均等座104桌，較上周增長18.1%。珠海門店本周晚市平均等座56桌，較上周增長61.7%。北京門店本周晚市平均等座0桌，較上周下降100%。?？陂T店本周晚市平均等座10桌，較上周增長7200%。杭州門店本周晚市平均等座12桌，較上周下降55.4%。南昌門店本周午市等座0桌，較上周下降100%，晚市等座19桌，較上周下降60.4%。廣州12:30周平均等候情況（桌數(shù)，2022年2月25日至12月2日） 廣州19:00周平均等候情況（桌數(shù)，2022年2月25日至12月2日）180160140120

馬場店 正佳廣場店 時光里店 祈福繽紛匯番禺萬達店 駿壹萬邦店 嘉裕太陽城店 南沙萬達店東方寶泰店 信達金茂店830835577

600500400

馬場店 正佳廣場店時光里店 番禺萬達祈福繽紛匯店駿壹萬邦店嘉裕太陽城店南沙萬達東方寶泰店信達金茂店10080

415

448250

300602154020

20010002/253/18 4/8 4/295/206/10 7/1 7/228/12 9/2 9/2310/1411/4

02/253/184/84/295/206/107/17/228/129/29/2310/1411/411/2582812191412828121914128631114資料來源：慫重慶火鍋微信公眾號，海通證券研究所

請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明5.慫火鍋：廣州店全部恢復營業(yè)，晚市等座數(shù)恢復彈性大5.慫火鍋：廣州店全部恢復營業(yè)，晚市等座數(shù)恢復彈性大上海19:00周平均等候情況（桌數(shù)，2022年2月25日-12月2日） 珠海/佛山/南昌19:00周平均等候情況（桌數(shù)，22年5月20日-12月2日）0

上海太陽宮店 上海豐盛里店上海美羅城店上海美羅城店上海萬象天地店3/4 3/254/15 5/6 5/276/17 7/8 7/298/19 9/9 9/3010/2111/11

500

珠海富華里店 佛山嶺南站店 南昌萬象城店7627625/20 6/10 7/1 7/22 8/12 9/2 9/23 10/14 11/4 11/250

深圳19:00周平均等候情況（桌數(shù)，2022年2月25日-12月2日）深圳龍華壹方城店深圳龍華壹方城店深圳KKMALL店2/253/18 4/8 4/295/206/10 7/1 7/228/12 9/2 9/2310/1411/4

其他城市19:00周平均等候情況（桌數(shù)，2022年2月25日-12月2日）?？趪Q(mào)店 杭州大悅城店 北京薈聚店10090807060504030201002/253/184/84/295/206/107/17/228/129/29/2310/1411/411/25注：周平均數(shù)據(jù)對應(yīng)坐標時間點，為該周最后一天日期。部分新店開業(yè)活動期間，未按照縱坐標。資料來源：慫重慶火鍋微信公眾號，海通證券研究所

請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明6.航班：鳳凰機場進出港航班數(shù)6.航班：鳳凰機場進出港航班數(shù)20222022年11月26日-12月2日，三亞鳳凰機場日均航班環(huán)比前一周下降31.5%據(jù)FlightAware，三亞鳳凰機場1月1日-12月2日累計進出港航班數(shù)為64934次，較20年、21年同期分別下降30.2%、下降36.8%。月26日-12月2日，三亞鳳凰機場日均航班122次，環(huán)比前一周下降31.5%，環(huán)比8、9、10月同期分別增長1009.1%、增長29.8%、下降37.1%。鳳凰機場日均進出港航班（次）2020年 2021年 2022年450400350300250200150100500Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec資料來源：FlightAware，海通證券研究所

請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明196.航班：美蘭機場進出港航班數(shù)6.航班：美蘭機場進出港航班數(shù)20222022年11月26日-12月2日，海口美蘭機場日均航班環(huán)比前一周下降20.2%據(jù)FlightAware，?？诿捞m機場1月1日-12月2日累計進出港航班數(shù)為92685次，較20年、21年同期分別下降20.3%、下降31.2%。月26日-12月2日，?？诿捞m機場日均航班170次，環(huán)比前一周下降20.2%，環(huán)比8、9、10月同期分別增長39.3%、下降39.3%、下降27.7%。美蘭機場日均進出港航班（次）2020年 2021年 2022年6005004003002001000Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec資料來源：FlightAware，海通證券研究所

請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明207.風險提示7.風險提示宏觀經(jīng)濟下滑宏觀經(jīng)濟下滑疫情擴散及輸入風險居民消費力恢復不及預期21 請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明分析