財務(wù)分析與財務(wù)評價課件

第九章

財務(wù)分析與評價12/8/20221模塊六:財務(wù)分析第九章

財務(wù)分析與評價12/5/20221模塊六:財務(wù)分析知識目標能力目標

能夠閱讀財務(wù)報表，能夠結(jié)合財務(wù)指標分析公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果

。

熟悉財務(wù)分析的基本原理和方法，熟悉四大類財務(wù)分析指標的計算公式、含義及其分析方法

。素質(zhì)目標

培養(yǎng)自覺獲取信息的能力、數(shù)據(jù)應(yīng)用分析能力、與人溝通的能力。12/8/20222模塊六:財務(wù)分析知識目標能力目標能夠閱讀財務(wù)報表，能夠結(jié)合財務(wù)指標分析公教學(xué)重點與難點：【重點】1、償債能力分析2、營運能力分析3、盈利能力分析

【難點】

1、幾方面能力結(jié)合分析

12/8/20223模塊六:財務(wù)分析教學(xué)重點與難點：【重點】【難點】12/5/20223模塊六自由討論：——財務(wù)狀況全面看

很久以前，印度有幾個瞎子聽說大象是個頭巨大的動物，便請求國王讓他們摸一摸大象。國王滿足了他們的要求。摸過以后，瞎子們各自發(fā)表了對大象的認識，有的說大象像根管子，有的說像把扇子，有的說像根大蘿卜，有的說像堵墻，有的說是根柱子，還有的說活像一條繩子。

瞎子們?yōu)槭裁磿高@樣的錯誤？如果你是公司的管理者，在分析公司財務(wù)狀況的時候會不會和他們一樣？

從“瞎子摸象”的寓言看財務(wù)分析12/8/20224模塊六:財務(wù)分析自由討論：案例討論：如果你是公司管理者，你最喜歡看哪張報表？某公司2008、2009年報表的主要數(shù)據(jù)如下：請你評價一下公司的財務(wù)狀況。利潤表單位:萬元2008年

2009年

銷售額100銷售額150成本費用80成本費用120利潤20利潤30資產(chǎn)負債表單位:萬元2008年

2009年

應(yīng)收票據(jù)20應(yīng)收票據(jù)40應(yīng)收賬款10應(yīng)收賬款60結(jié)論：不能只看一張報表。12/8/20225模塊六:財務(wù)分析案例討論：如果你是公司管理者，你最喜歡看哪張報表？利潤表單位案例討論：資產(chǎn)負債表利潤表項目2009年2008年項目2009年2008年銀行存款40000190000銷售收入12000001500000應(yīng)收賬款260000110000銷售成本780000900000存貨500000400000銷售利潤420000600000流動資產(chǎn)合計800000700000各項費用350000400000應(yīng)付賬款300000200000利潤總額70000200000短期借款500000100000所得稅1400040000流動負債合計350000300000凈利潤560001600002009年的經(jīng)營狀況如何？2008年呢？情況不妙/前景樂觀？如果你是銀行信貸主任，它要貸款10萬，為期半年，你會貸款給它嗎？結(jié)論：不能只看現(xiàn)在，忽視對比。12/8/20226模塊六:財務(wù)分析案例討論：資產(chǎn)負債表利潤表項目2009年2008年項目200第一節(jié)財務(wù)分析的基本方法比率分析法因素分析法比較分析法一、什么是財務(wù)分析財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表等信息資料，采用專門的方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及未來發(fā)展趨勢的過程。二、財務(wù)分析的方法差額分析法12/8/20227模塊六:財務(wù)分析第一節(jié)財務(wù)分析的基本方法比率分析法因素分析法比較分析法一1、比較分析法（1）分析內(nèi)容重要財務(wù)指標比較會計報表比較會計報表項目構(gòu)成比較（2）注意二點口徑一致剔除偶發(fā)因素12/8/20228模塊六:財務(wù)分析1、比較分析法（1）分析內(nèi)容重要財務(wù)指標比較會計報表比較會計2、比率分析法1.分析內(nèi)容構(gòu)成比率效率比率相關(guān)比率2.注意三點項目相關(guān)性口徑一致性標準科學(xué)性12/8/20229模塊六:財務(wù)分析2、比率分析法1.分析內(nèi)容構(gòu)成比率效率比率相關(guān)比率2.注意三3、因素分析法也稱因素替換法、連環(huán)替代法產(chǎn)量×單耗×單價=材料費用注意四點關(guān)聯(lián)性順序性連環(huán)性結(jié)果修訂性12/8/202210模塊六:財務(wù)分析3、因素分析法也稱因素替換法、連環(huán)替代法產(chǎn)量×單耗×單價=材例題某企業(yè)20X9年10月某種材料費用的實際數(shù)量是4620元，而其計劃數(shù)是4000元。實際比計劃增加620元。由于原材料費用是產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和材料單價三個因素的乘積組成，因此就可以把材料費用這一總指標分解為三個因素然后逐個來分析它們對材料費用總額的影響程度。項目單位計劃數(shù)實際數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量件100110單位產(chǎn)品材料消耗量千克87材料單價元56材料費用總額元4000462012/8/202211模塊六:財務(wù)分析例題某企業(yè)20X9年10月某種材料費用的實際數(shù)量是46計劃：100×8×5=4000(1)第一次替代：110×8×5=4400(2)第二次替代：110×7×5=3850(3)第三次替代：110×7×6=4620(4)產(chǎn)量變動影響：(2)-(1)4400-4000=400單耗變動影響：(3)-(2)3850-4400=-550單價變動影響：(4)-(3)4620-3850=770結(jié)論計劃：100×8×5=4000(元)實際：110×7×6=4620(元)12/8/202212模塊六:財務(wù)分析計劃：100×8×5=4000(1)第一次替代：由于產(chǎn)量變動的影響：(110-100)×8×5=+400由于單耗變動的影響：110×(7-8)×5=-550由于單價變動的影響：110×7×(6-5)=+7704、差額分析法12/8/202213模塊六:財務(wù)分析由于產(chǎn)量變動的影響：(110-100)×8×5=+400由于會計報表不反映通脹影響和物價變動影響資產(chǎn)計價不反映現(xiàn)行市價或變現(xiàn)價值可能夸大費用和負債少計收益和資產(chǎn)企業(yè)采用不同的會計政策和會計估計會計報表本身真實性的影響三、財務(wù)分析的局限性12/8/202214模塊六:財務(wù)分析會計報表不反映通脹影響和物價變動影響資產(chǎn)計價不反映現(xiàn)行市價或1、確定財務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟資料2、選擇適當?shù)姆治龇椒ㄟM行對比，作出評價3、進行因素分析，抓住主要矛盾4、為作出經(jīng)濟決策，提供各種建議四、財務(wù)分析程序：12/8/202215模塊六:財務(wù)分析1、確定財務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟資料四、財務(wù)分析程序：1、償債能力（債權(quán)人）資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率財務(wù)分析內(nèi)容：2、營運能力（經(jīng)營者）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3、盈利能力（所有者）資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、成本費用利潤率、凈值報酬率、資本保值增值率12/8/202216模塊六:財務(wù)分析1、償債能力（債權(quán)人）財務(wù)分析內(nèi)容：2、營運能力（經(jīng)營者）資產(chǎn)負債表2009年12月31日單位：元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)：

流動負債：

貨幣資金28126001641490短期借款600000100000交易性金融資產(chǎn)30000

應(yīng)付票據(jù)400000200000應(yīng)收票據(jù)49200092000應(yīng)付賬款19076001907600應(yīng)收賬款5982001196400應(yīng)付職工薪酬220000360000預(yù)付賬款200000200000應(yīng)付股利

64431.7其他應(yīng)收款1000010000應(yīng)繳稅費73200423888存貨51600005149400其他應(yīng)付款100000100000其他流動資產(chǎn)200000

一年內(nèi)到期的非流動負債2000000

流動資產(chǎn)合計95028008289290其他流動負債2000

流動負債合計53028003155920

非流動負債

12/8/202217模塊六:財務(wù)分析資產(chǎn)負債表資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資非流動資產(chǎn)

長期借款12000002320000長期債權(quán)投資500000500000非流動負債合計12000002320000固定資產(chǎn)22000004462000負債合計65028005475920在建工程30000001456000所有者權(quán)益：

無形資產(chǎn)12000001080000實收資本（股本）1000000010000000長期待攤費用400000400000盈余公積200000271370.3非流動資產(chǎn)合計73000007898000未分配利潤100000440000

所有者權(quán)益合計1030000010711370資產(chǎn)總計1680280016187290負債及所有者權(quán)益合計168028001618729012/8/202218模塊六:財務(wù)分析非流動資產(chǎn)長期借款12000002320000長期債權(quán)投損益表2009年12月31日單位：元項目上年同期數(shù)本年累計數(shù)一、營業(yè)收入22300002500000減：營業(yè)成本13000001500000營業(yè)稅及及附加23004000銷售費用5000040000管理費用300000316000財務(wù)費用5200083000加：投資收益2000063000二、營業(yè)利潤545700620000加：營業(yè)外收入50000100000減：營業(yè)外支出3000039400三、利潤總額565700680600減：所得稅費用141425170150四、凈利潤42427551045012/8/202219模塊六:財務(wù)分析損益表項目上年同期數(shù)本年累計數(shù)一、營業(yè)收入223000025一、反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額其中：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)判斷標準：比率越高企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強。共性：一般來說，都是越大越好，都是除以平均占用額。財務(wù)指標分析例：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額=2500000/〔（598200+1196400）/2〕=2.78次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/2.78=129（天）12/8/202220模塊六:財務(wù)分析一、反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率判斷標準：比率越2、存貨周轉(zhuǎn)率公式：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨其中：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)判斷標準：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強，存貨周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。例：

存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨=1500000/〔（5160000+5149400）/2〕=0.291次

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/0.291=1237天12/8/202221模塊六:財務(wù)分析2、存貨周轉(zhuǎn)率判斷標準：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)其中：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率判斷標準：周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力。例：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)=2500000/〔（9502800+8289290）/2〕=0.28次流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=360/0.28=1285天12/8/202222模塊六:財務(wù)分析3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率判斷標準：例：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（營運效率）公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均凈值其中：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率判斷標準：此比率主要用于說明對廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說明利用率越高、管理水平越好。例：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均凈值=2500000/〔（2200000+4462000）/2〕=0.75次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=360/0.75=480天12/8/202223模塊六:財務(wù)分析4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（營運效率）判斷標準：此比率主要用于說明對二、反映短期償債能力的指標1、流動比率公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

判斷標準：此比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強;但流動比率過高企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多,未能有效的利用,會影響企業(yè)的贏利能力。共性：都除以流動負債，都是越大越好。

例：年初流動比率=9502800/5302800=1.792

年末流動比率=8289290/3155919.70=2.62712/8/202224模塊六:財務(wù)分析二、反映短期償債能力的指標1、流動比率判斷標準：此比率越高，2、速動比率公式：速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負債＝（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負債判斷標準：速動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。例：年初速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負債=（9205800-5160000）/5302800=0.819年末速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負債=（8289290-5149400）/3155919.70=0.99512/8/202225模塊六:財務(wù)分析2、速動比率公式：速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負債判斷標準：速動3、現(xiàn)金比率公式：現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋短期有價證券）÷流動負債判斷標準：此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)有保障。但此比率過高可能意味著企業(yè)擁有過多的贏利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)資產(chǎn)未能得到有效的運用。例：年初現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋短期有價證券）÷流動負債=（2812600+30000）/5302800=53.61%年末現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋短期有價證券）÷流動負債=1641490/3155919.70=52.01%12/8/202226模塊六:財務(wù)分析3、現(xiàn)金比率公式：現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋短期有價證券）÷流動負債三、反映長期償債能力的指標1、資產(chǎn)負債率（負債比率）

公式：資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額判斷標準：一般適宜的比率為40%——60%。比率高意味著償債能力差，財務(wù)風(fēng)險大；反之償還債務(wù)能力強。例：年初資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額=6502800/16802800=38.70%年末資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額=5475919.70/16187290=33.83%12/8/202227模塊六:財務(wù)分析三、反映長期償債能力的指標1、資產(chǎn)負債率（負債比率）判斷標準2、產(chǎn)權(quán)比率

公式：產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額/股東權(quán)益總額判斷標準：此比率越低，說明企業(yè)長期財務(wù)狀況越好，債權(quán)人貸款的安全越有保障，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越小。例：年初產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額/股東權(quán)益總額=6502800/10300000=63.13%年末產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額/股東權(quán)益總額=5475919.70/10711370.30=51.12%12/8/202228模塊六:財務(wù)分析2、產(chǎn)權(quán)比率判斷標準：此比率越低，說明企業(yè)長期財務(wù)狀況越好，3、有形凈值債務(wù)率公式：有形凈值債務(wù)率＝負債總額/(所有者權(quán)益－無形資產(chǎn))判斷標準：此比率越小越好，說明企業(yè)長期償債能力強，財務(wù)風(fēng)險越小。

例：年初有形凈值債務(wù)率＝負債總額/(所有者權(quán)益－無形資產(chǎn))=6502800/（10300000-1200000）=71.46%年末有形凈值債務(wù)率＝負債總額/(所有者權(quán)益－無形資產(chǎn))=5475919.70/（10711370.30-1080000）=56.86%12/8/202229模塊六:財務(wù)分析3、有形凈值債務(wù)率公式：判斷標準：此比率越小越好，說明企業(yè)長四、反映獲利能力的指標1、營業(yè)利潤率

公式：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入判斷標準：利潤率越高，盈利能力越強；利潤率越低，盈利能力越差。例：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入=620000/2500000=24.80%12/8/202230模塊六:財務(wù)分析四、反映獲利能力的指標1、營業(yè)利潤率判斷標準：利潤率越高，盈2、毛利率公式：毛利率=毛利/主營業(yè)務(wù)收入其中：毛利=主營業(yè)務(wù)收入—主營業(yè)務(wù)成本判斷標準：比率越大越好，說明企業(yè)的銷售獲利能力佳。

例：毛利率=毛利/主營業(yè)務(wù)收入=（2500000-1500000）/2500000=40%12/8/202231模塊六:財務(wù)分析2、毛利率公式：毛利率=毛利/主營業(yè)務(wù)收入判斷標準：比率3、凈資產(chǎn)收益率（主權(quán)資本凈利率、股東權(quán)益報酬率）公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)其中：平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2判斷標準：反映企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。是實現(xiàn)所有者財富最大化的主要途徑。對所有者來說，越大越好，說明企業(yè)的贏利能力強。例：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)=510450/（103000000+10711370.30）/2=4.86%12/8/202232模塊六:財務(wù)分析3、凈資產(chǎn)收益率（主權(quán)資本凈利率、股東權(quán)益報酬率）判斷標準：4、每股收益公式：每股收益=（凈利潤—優(yōu)先股股利）/流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益每股股利=股利總額/年末普通股股份總數(shù)股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價判斷標準：每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險，每股收益多不一定分紅多。市盈率高，表明市場對公司的未來看好。12/8/202233模塊六:財務(wù)分析4、每股收益公式：判斷標準：每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險，6、資本保值增值率

公式：資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額判斷標準：該比率越大越好，說明企業(yè)資本保值增值的情況好，所有者權(quán)益增加。

指標上升！7、成本費用凈利率公式＝凈利潤/成本費用總額判斷標準：此比率主要用來評價企業(yè)對成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平。12/8/202234模塊六:財務(wù)分析6、資本保值增值率判斷標準：指標上升！7、成本費用凈利率判12/8/202235模塊六:財務(wù)分析12/5/202235模塊六:財務(wù)分析資產(chǎn)負債表2009年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)：

流動負債：

貨幣資金800900短期借款20002300交易性金融資產(chǎn)1000500預(yù)收賬款300400應(yīng)收賬款12001300應(yīng)付賬款10001200其他應(yīng)收款100150其他應(yīng)付款100100存貨40005200流動負債合計34004000流動資產(chǎn)合計71008050長期負責(zé)：20002500所有者權(quán)益：長期投資400400實收資本1200012000固定資產(chǎn)凈值1200014000盈余公積16001600無形資產(chǎn)500550未分配利潤10002900所有者權(quán)益合計1460016500資產(chǎn)總計2000023000負債及所有者權(quán)益合計2000023000練習(xí)題12/8/202236模塊六:財務(wù)分析資產(chǎn)負債表資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資損益表2009年12月31日單位：萬元項目上年同期數(shù)本年累計數(shù)一、營業(yè)收入1800020000減：營業(yè)成本1070012200營業(yè)稅及及附加10801200銷售費用16201900管理費用8001000財務(wù)費用200300加：投資收益9001300二、營業(yè)利潤45004700加：營業(yè)外收入100150減：營業(yè)外支出600650三、利潤總額40004200減：所得稅費用16001680四、凈利潤2400252012/8/202237模塊六:財務(wù)分析損益表項目上年同期數(shù)本年累計數(shù)一、營業(yè)收入180002000根據(jù)上述資料計算該公司:1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率3、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形資產(chǎn)負債率4、營業(yè)利潤率、毛利率、凈資產(chǎn)收益率5、根據(jù)上述結(jié)果對該公司進行財務(wù)分析練習(xí)題12/8/202238模塊六:財務(wù)分析根據(jù)上述資料計算該公司:練習(xí)題12/5/202238模塊六:找一家愿意讓你用其財務(wù)報表做財務(wù)比率分析的小企業(yè)，在網(wǎng)上尋找同行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)做比較參數(shù)進行分析。課后實地考察：12/8/202239模塊六:財務(wù)分析課后實地考察：12/5/202239模塊六:財務(wù)分析財務(wù)綜合分析12/8/202240模塊六:財務(wù)分析財務(wù)綜合分析12/5/202240模塊六:財務(wù)分析能力目標能夠利用杜邦財務(wù)分析體系對公司的經(jīng)營情況進行簡單的綜合分析。知識目標掌握杜邦財務(wù)分析體系核心層次的分析方法。素質(zhì)目標培養(yǎng)自覺獲取信息的能力、數(shù)據(jù)應(yīng)用分析能力、與人溝通的能力。12/8/202241模塊六:財務(wù)分析能力目標能夠利用杜邦財務(wù)分析體系對公司的經(jīng)營情況進行簡單財務(wù)綜合分析：將償債能力、營運能力、盈利能力發(fā)展能力等指標統(tǒng)一起來作為一個有機的整體，進行相互聯(lián)系的分析，對企業(yè)經(jīng)濟效益、財務(wù)狀況、償債能力作出較為完整和綜合的評價。 杜邦分析體系也稱杜邦財務(wù)診斷體系沃爾評分法12/8/202242模塊六:財務(wù)分析財務(wù)綜合分析：將償債能力、營運能力、盈利能力杜邦分析體系也稱一、杜邦分析體系

杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標間的相互影響作用關(guān)系。因其最初由美國杜邦公司成功應(yīng)用，所以得名。12/8/202243模塊六:財務(wù)分析一、杜邦分析體系

杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦分析體系(1)權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)是所有指標中綜合性最強最有代表性的一個指標，是杜邦分析體系中的核心凈資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=××權(quán)益乘數(shù)：表示企業(yè)的負債程度。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負債程度越高12/8/202244模塊六:財務(wù)分析杜邦分析體系(1)權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)是所有指標中綜合有期初、期末數(shù)僅有期末數(shù)權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率+112/8/202245模塊六:財務(wù)分析有期初、期末數(shù)僅有期末數(shù)權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率+112/5/20凈資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利潤率所有者權(quán)益資產(chǎn)總額主營業(yè)務(wù)收入凈利潤流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)×÷×÷÷主營業(yè)務(wù)成本銷售費用財務(wù)與管理費用主營業(yè)務(wù)稅金及附加＋＋＋貨幣資金應(yīng)收賬款有價證券存貨＋＋＋所得稅營業(yè)外收支凈額投資收益其他業(yè)務(wù)利潤總成本主營業(yè)務(wù)收入＋－＋＋－12/8/202246模塊六:財務(wù)分析凈資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利潤率所有杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。從企業(yè)績效評價的角度來看，杜邦分析法只包括財務(wù)方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實力，有很大的局限性，在實際運用中需要加以注意，必須結(jié)合企業(yè)的其他信息加以分析。12/8/202247模塊六:財務(wù)分析杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率二、沃爾評分法

1928年，亞歷山大·沃爾出版的《信用晴雨表研究》和《財務(wù)報表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，他選擇了7個財務(wù)比率即流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和自有資金周轉(zhuǎn)率，分別給定各指標的比重，然后確定標準比率（以行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)），將實際比率與標準比率相比，得出相對比率，將此相對比率與各指標比重相乘，得出總評分（比重總和為100），并與實際比率相比較，評出每項指標的得分，最后得出總評分，以此來評價企業(yè)的財務(wù)狀況。12/8/202248模塊六:財務(wù)分析二、沃爾評分法12/5/202248模塊六:財務(wù)分析沃爾比重評分法的基本步驟包括：

(1)選擇評價指標并分配指標權(quán)重；

盈利能力的指標：資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率

償債能力的指標：自有資本比率、流動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率

發(fā)展能力的指標：銷售增長率、凈利增長率、資產(chǎn)增長率按重要程度確定各項比率指標的評分值，評分值之和為100。

三類指標的評分值約為5：3：2。盈利能力指標三者的比例約為2：2：1，償債能力指標和發(fā)展能力指標中各項具體指標的重要性大體相當。(2)確定各項比率指標的標準值，即各該指標在企業(yè)現(xiàn)時條件下的最優(yōu)值。(3)計算企業(yè)在一定時期各項比率指標的實際值。(4)形成評價結(jié)果。

12/8/202249模塊六:財務(wù)分析沃爾比重評分法的基本步驟包括：12/5/202249模塊六三、業(yè)績評價業(yè)績評價，是指運用數(shù)理統(tǒng)計和運籌學(xué)的方法，通過建立綜合評價指標體系，對照相應(yīng)的評價標準，定量分析與定性分析相結(jié)合，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險以及經(jīng)營增長等經(jīng)營業(yè)績和努力程度等各方面進行的綜合評判?？茖W(xué)地評價企業(yè)業(yè)績，可以為出資人行使經(jīng)營者的選擇權(quán)提供重要依據(jù)；可以有效地加強對企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)管和約束；可以為有效激勵企業(yè)經(jīng)營者提供可靠依據(jù)；還可以為政府有關(guān)部門、債權(quán)人、企業(yè)職工等利益相關(guān)方提供有效的信息支持。12/8/202250模塊六:財務(wù)分析三、業(yè)績評價12/5/202250模塊六:財務(wù)分析業(yè)績評價的內(nèi)容業(yè)績評價由財務(wù)業(yè)績定量評價和管理業(yè)績定性評價兩部分組成。財務(wù)業(yè)績定量評價財務(wù)業(yè)績定量評價，是指對企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長四個方面進行定量對比分析和評判。管理業(yè)績定性評價管理業(yè)績定性評價，是指在企業(yè)財務(wù)業(yè)績定量評價的基礎(chǔ)上，通過采取專家評議的方式，對企業(yè)一定期間的經(jīng)營管理水平進行定性分析和綜合評判。12/8/202251模塊六:財務(wù)分析業(yè)績評價的內(nèi)容12/5/202251模塊六:財務(wù)分析評價標準

業(yè)績評價標準分為財務(wù)業(yè)績定量評價標準和管理業(yè)績定性評價標準。

財務(wù)業(yè)績定量評價標準包括國內(nèi)行業(yè)標準和國際行業(yè)標準。國內(nèi)行業(yè)標準根據(jù)國內(nèi)企業(yè)年度財務(wù)和經(jīng)營管理統(tǒng)計數(shù)據(jù)，運用數(shù)理統(tǒng)計方法，分年度、分行業(yè)、分規(guī)模統(tǒng)一測算。國際行業(yè)標準根據(jù)居于行業(yè)國際領(lǐng)先地位的大型企業(yè)相關(guān)財務(wù)指標實際值，或者根據(jù)同類型企業(yè)相關(guān)財務(wù)指標的先進值，在剔除會計核算差異后統(tǒng)一測算。財務(wù)業(yè)績定量評價標準按照不同行業(yè)、不同規(guī)模及指標類別，劃分為優(yōu)秀、良好、平均、較低和較差五個檔次。

管理業(yè)績定性評價標準根據(jù)評價內(nèi)容，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營管理的實際水平和出資人監(jiān)管要求等統(tǒng)一測算，并劃分為優(yōu)、良、中、低和差五個檔次。12/8/202252模塊六:財務(wù)分析評價標準12/5/202252模塊六:財務(wù)分析綜合評價報告綜合評價報告是根據(jù)業(yè)績評價結(jié)果編制、反映被評價企業(yè)業(yè)績狀況的文件，由報告正文和附件構(gòu)成。綜合評價報告正文應(yīng)當包括評價目的、評價依據(jù)與評價方法、評價過程、評價結(jié)果以及評價結(jié)論、需要說明的重大事項等內(nèi)容。綜合評價報告附件應(yīng)當包括企業(yè)經(jīng)營業(yè)績分析報告、評價結(jié)果計分表、問卷調(diào)查結(jié)果分析、專家咨詢報告、評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及調(diào)整情況等內(nèi)容。12/8/202253模塊六:財務(wù)分析綜合評價報告12/5/202253模塊六:財務(wù)分析再見!12/8/202254模塊六:財務(wù)分析再見!12/5/202254模塊六:財務(wù)分析第九章

財務(wù)分析與評價12/8/202255模塊六:財務(wù)分析第九章

財務(wù)分析與評價12/5/20221模塊六:財務(wù)分析知識目標能力目標

能夠閱讀財務(wù)報表，能夠結(jié)合財務(wù)指標分析公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果

。

熟悉財務(wù)分析的基本原理和方法，熟悉四大類財務(wù)分析指標的計算公式、含義及其分析方法

。素質(zhì)目標

培養(yǎng)自覺獲取信息的能力、數(shù)據(jù)應(yīng)用分析能力、與人溝通的能力。12/8/202256模塊六:財務(wù)分析知識目標能力目標能夠閱讀財務(wù)報表，能夠結(jié)合財務(wù)指標分析公教學(xué)重點與難點：【重點】1、償債能力分析2、營運能力分析3、盈利能力分析

【難點】

1、幾方面能力結(jié)合分析

12/8/202257模塊六:財務(wù)分析教學(xué)重點與難點：【重點】【難點】12/5/20223模塊六自由討論：——財務(wù)狀況全面看

很久以前，印度有幾個瞎子聽說大象是個頭巨大的動物，便請求國王讓他們摸一摸大象。國王滿足了他們的要求。摸過以后，瞎子們各自發(fā)表了對大象的認識，有的說大象像根管子，有的說像把扇子，有的說像根大蘿卜，有的說像堵墻，有的說是根柱子，還有的說活像一條繩子。

瞎子們?yōu)槭裁磿高@樣的錯誤？如果你是公司的管理者，在分析公司財務(wù)狀況的時候會不會和他們一樣？

從“瞎子摸象”的寓言看財務(wù)分析12/8/202258模塊六:財務(wù)分析自由討論：案例討論：如果你是公司管理者，你最喜歡看哪張報表？某公司2008、2009年報表的主要數(shù)據(jù)如下：請你評價一下公司的財務(wù)狀況。利潤表單位:萬元2008年

2009年

銷售額100銷售額150成本費用80成本費用120利潤20利潤30資產(chǎn)負債表單位:萬元2008年

2009年

應(yīng)收票據(jù)20應(yīng)收票據(jù)40應(yīng)收賬款10應(yīng)收賬款60結(jié)論：不能只看一張報表。12/8/202259模塊六:財務(wù)分析案例討論：如果你是公司管理者，你最喜歡看哪張報表？利潤表單位案例討論：資產(chǎn)負債表利潤表項目2009年2008年項目2009年2008年銀行存款40000190000銷售收入12000001500000應(yīng)收賬款260000110000銷售成本780000900000存貨500000400000銷售利潤420000600000流動資產(chǎn)合計800000700000各項費用350000400000應(yīng)付賬款300000200000利潤總額70000200000短期借款500000100000所得稅1400040000流動負債合計350000300000凈利潤560001600002009年的經(jīng)營狀況如何？2008年呢？情況不妙/前景樂觀？如果你是銀行信貸主任，它要貸款10萬，為期半年，你會貸款給它嗎？結(jié)論：不能只看現(xiàn)在，忽視對比。12/8/202260模塊六:財務(wù)分析案例討論：資產(chǎn)負債表利潤表項目2009年2008年項目200第一節(jié)財務(wù)分析的基本方法比率分析法因素分析法比較分析法一、什么是財務(wù)分析財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表等信息資料，采用專門的方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及未來發(fā)展趨勢的過程。二、財務(wù)分析的方法差額分析法12/8/202261模塊六:財務(wù)分析第一節(jié)財務(wù)分析的基本方法比率分析法因素分析法比較分析法一1、比較分析法（1）分析內(nèi)容重要財務(wù)指標比較會計報表比較會計報表項目構(gòu)成比較（2）注意二點口徑一致剔除偶發(fā)因素12/8/202262模塊六:財務(wù)分析1、比較分析法（1）分析內(nèi)容重要財務(wù)指標比較會計報表比較會計2、比率分析法1.分析內(nèi)容構(gòu)成比率效率比率相關(guān)比率2.注意三點項目相關(guān)性口徑一致性標準科學(xué)性12/8/202263模塊六:財務(wù)分析2、比率分析法1.分析內(nèi)容構(gòu)成比率效率比率相關(guān)比率2.注意三3、因素分析法也稱因素替換法、連環(huán)替代法產(chǎn)量×單耗×單價=材料費用注意四點關(guān)聯(lián)性順序性連環(huán)性結(jié)果修訂性12/8/202264模塊六:財務(wù)分析3、因素分析法也稱因素替換法、連環(huán)替代法產(chǎn)量×單耗×單價=材例題某企業(yè)20X9年10月某種材料費用的實際數(shù)量是4620元，而其計劃數(shù)是4000元。實際比計劃增加620元。由于原材料費用是產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和材料單價三個因素的乘積組成，因此就可以把材料費用這一總指標分解為三個因素然后逐個來分析它們對材料費用總額的影響程度。項目單位計劃數(shù)實際數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量件100110單位產(chǎn)品材料消耗量千克87材料單價元56材料費用總額元4000462012/8/202265模塊六:財務(wù)分析例題某企業(yè)20X9年10月某種材料費用的實際數(shù)量是46計劃：100×8×5=4000(1)第一次替代：110×8×5=4400(2)第二次替代：110×7×5=3850(3)第三次替代：110×7×6=4620(4)產(chǎn)量變動影響：(2)-(1)4400-4000=400單耗變動影響：(3)-(2)3850-4400=-550單價變動影響：(4)-(3)4620-3850=770結(jié)論計劃：100×8×5=4000(元)實際：110×7×6=4620(元)12/8/202266模塊六:財務(wù)分析計劃：100×8×5=4000(1)第一次替代：由于產(chǎn)量變動的影響：(110-100)×8×5=+400由于單耗變動的影響：110×(7-8)×5=-550由于單價變動的影響：110×7×(6-5)=+7704、差額分析法12/8/202267模塊六:財務(wù)分析由于產(chǎn)量變動的影響：(110-100)×8×5=+400由于會計報表不反映通脹影響和物價變動影響資產(chǎn)計價不反映現(xiàn)行市價或變現(xiàn)價值可能夸大費用和負債少計收益和資產(chǎn)企業(yè)采用不同的會計政策和會計估計會計報表本身真實性的影響三、財務(wù)分析的局限性12/8/202268模塊六:財務(wù)分析會計報表不反映通脹影響和物價變動影響資產(chǎn)計價不反映現(xiàn)行市價或1、確定財務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟資料2、選擇適當?shù)姆治龇椒ㄟM行對比，作出評價3、進行因素分析，抓住主要矛盾4、為作出經(jīng)濟決策，提供各種建議四、財務(wù)分析程序：12/8/202269模塊六:財務(wù)分析1、確定財務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟資料四、財務(wù)分析程序：1、償債能力（債權(quán)人）資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率財務(wù)分析內(nèi)容：2、營運能力（經(jīng)營者）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3、盈利能力（所有者）資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、成本費用利潤率、凈值報酬率、資本保值增值率12/8/202270模塊六:財務(wù)分析1、償債能力（債權(quán)人）財務(wù)分析內(nèi)容：2、營運能力（經(jīng)營者）資產(chǎn)負債表2009年12月31日單位：元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)：

流動負債：

貨幣資金28126001641490短期借款600000100000交易性金融資產(chǎn)30000

應(yīng)付票據(jù)400000200000應(yīng)收票據(jù)49200092000應(yīng)付賬款19076001907600應(yīng)收賬款5982001196400應(yīng)付職工薪酬220000360000預(yù)付賬款200000200000應(yīng)付股利

64431.7其他應(yīng)收款1000010000應(yīng)繳稅費73200423888存貨51600005149400其他應(yīng)付款100000100000其他流動資產(chǎn)200000

一年內(nèi)到期的非流動負債2000000

流動資產(chǎn)合計95028008289290其他流動負債2000

流動負債合計53028003155920

非流動負債

12/8/202271模塊六:財務(wù)分析資產(chǎn)負債表資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資非流動資產(chǎn)

長期借款12000002320000長期債權(quán)投資500000500000非流動負債合計12000002320000固定資產(chǎn)22000004462000負債合計65028005475920在建工程30000001456000所有者權(quán)益：

無形資產(chǎn)12000001080000實收資本（股本）1000000010000000長期待攤費用400000400000盈余公積200000271370.3非流動資產(chǎn)合計73000007898000未分配利潤100000440000

所有者權(quán)益合計1030000010711370資產(chǎn)總計1680280016187290負債及所有者權(quán)益合計168028001618729012/8/202272模塊六:財務(wù)分析非流動資產(chǎn)長期借款12000002320000長期債權(quán)投損益表2009年12月31日單位：元項目上年同期數(shù)本年累計數(shù)一、營業(yè)收入22300002500000減：營業(yè)成本13000001500000營業(yè)稅及及附加23004000銷售費用5000040000管理費用300000316000財務(wù)費用5200083000加：投資收益2000063000二、營業(yè)利潤545700620000加：營業(yè)外收入50000100000減：營業(yè)外支出3000039400三、利潤總額565700680600減：所得稅費用141425170150四、凈利潤42427551045012/8/202273模塊六:財務(wù)分析損益表項目上年同期數(shù)本年累計數(shù)一、營業(yè)收入223000025一、反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額其中：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)判斷標準：比率越高企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強。共性：一般來說，都是越大越好，都是除以平均占用額。財務(wù)指標分析例：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額=2500000/〔（598200+1196400）/2〕=2.78次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/2.78=129（天）12/8/202274模塊六:財務(wù)分析一、反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率判斷標準：比率越2、存貨周轉(zhuǎn)率公式：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨其中：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)判斷標準：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強，存貨周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。例：

存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨=1500000/〔（5160000+5149400）/2〕=0.291次

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/0.291=1237天12/8/202275模塊六:財務(wù)分析2、存貨周轉(zhuǎn)率判斷標準：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)其中：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率判斷標準：周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力。例：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)=2500000/〔（9502800+8289290）/2〕=0.28次流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=360/0.28=1285天12/8/202276模塊六:財務(wù)分析3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率判斷標準：例：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（營運效率）公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均凈值其中：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率判斷標準：此比率主要用于說明對廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說明利用率越高、管理水平越好。例：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均凈值=2500000/〔（2200000+4462000）/2〕=0.75次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=360/0.75=480天12/8/202277模塊六:財務(wù)分析4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（營運效率）判斷標準：此比率主要用于說明對二、反映短期償債能力的指標1、流動比率公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

判斷標準：此比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強;但流動比率過高企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多,未能有效的利用,會影響企業(yè)的贏利能力。共性：都除以流動負債，都是越大越好。

例：年初流動比率=9502800/5302800=1.792

年末流動比率=8289290/3155919.70=2.62712/8/202278模塊六:財務(wù)分析二、反映短期償債能力的指標1、流動比率判斷標準：此比率越高，2、速動比率公式：速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負債＝（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負債判斷標準：速動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。例：年初速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負債=（9205800-5160000）/5302800=0.819年末速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負債=（8289290-5149400）/3155919.70=0.99512/8/202279模塊六:財務(wù)分析2、速動比率公式：速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負債判斷標準：速動3、現(xiàn)金比率公式：現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋短期有價證券）÷流動負債判斷標準：此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)有保障。但此比率過高可能意味著企業(yè)擁有過多的贏利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)資產(chǎn)未能得到有效的運用。例：年初現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋短期有價證券）÷流動負債=（2812600+30000）/5302800=53.61%年末現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋短期有價證券）÷流動負債=1641490/3155919.70=52.01%12/8/202280模塊六:財務(wù)分析3、現(xiàn)金比率公式：現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋短期有價證券）÷流動負債三、反映長期償債能力的指標1、資產(chǎn)負債率（負債比率）

公式：資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額判斷標準：一般適宜的比率為40%——60%。比率高意味著償債能力差，財務(wù)風(fēng)險大；反之償還債務(wù)能力強。例：年初資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額=6502800/16802800=38.70%年末資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額=5475919.70/16187290=33.83%12/8/202281模塊六:財務(wù)分析三、反映長期償債能力的指標1、資產(chǎn)負債率（負債比率）判斷標準2、產(chǎn)權(quán)比率

公式：產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額/股東權(quán)益總額判斷標準：此比率越低，說明企業(yè)長期財務(wù)狀況越好，債權(quán)人貸款的安全越有保障，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越小。例：年初產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額/股東權(quán)益總額=6502800/10300000=63.13%年末產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額/股東權(quán)益總額=5475919.70/10711370.30=51.12%12/8/202282模塊六:財務(wù)分析2、產(chǎn)權(quán)比率判斷標準：此比率越低，說明企業(yè)長期財務(wù)狀況越好，3、有形凈值債務(wù)率公式：有形凈值債務(wù)率＝負債總額/(所有者權(quán)益－無形資產(chǎn))判斷標準：此比率越小越好，說明企業(yè)長期償債能力強，財務(wù)風(fēng)險越小。

例：年初有形凈值債務(wù)率＝負債總額/(所有者權(quán)益－無形資產(chǎn))=6502800/（10300000-1200000）=71.46%年末有形凈值債務(wù)率＝負債總額/(所有者權(quán)益－無形資產(chǎn))=5475919.70/（10711370.30-1080000）=56.86%12/8/202283模塊六:財務(wù)分析3、有形凈值債務(wù)率公式：判斷標準：此比率越小越好，說明企業(yè)長四、反映獲利能力的指標1、營業(yè)利潤率

公式：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入判斷標準：利潤率越高，盈利能力越強；利潤率越低，盈利能力越差。例：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入=620000/2500000=24.80%12/8/202284模塊六:財務(wù)分析四、反映獲利能力的指標1、營業(yè)利潤率判斷標準：利潤率越高，盈2、毛利率公式：毛利率=毛利/主營業(yè)務(wù)收入其中：毛利=主營業(yè)務(wù)收入—主營業(yè)務(wù)成本判斷標準：比率越大越好，說明企業(yè)的銷售獲利能力佳。

例：毛利率=毛利/主營業(yè)務(wù)收入=（2500000-1500000）/2500000=40%12/8/202285模塊六:財務(wù)分析2、毛利率公式：毛利率=毛利/主營業(yè)務(wù)收入判斷標準：比率3、凈資產(chǎn)收益率（主權(quán)資本凈利率、股東權(quán)益報酬率）公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)其中：平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2判斷標準：反映企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。是實現(xiàn)所有者財富最大化的主要途徑。對所有者來說，越大越好，說明企業(yè)的贏利能力強。例：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)=510450/（103000000+10711370.30）/2=4.86%12/8/202286模塊六:財務(wù)分析3、凈資產(chǎn)收益率（主權(quán)資本凈利率、股東權(quán)益報酬率）判斷標準：4、每股收益公式：每股收益=（凈利潤—優(yōu)先股股利）/流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益每股股利=股利總額/年末普通股股份總數(shù)股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價判斷標準：每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險，每股收益多不一定分紅多。市盈率高，表明市場對公司的未來看好。12/8/202287模塊六:財務(wù)分析4、每股收益公式：判斷標準：每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險，6、資本保值增值率

公式：資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額判斷標準：該比率越大越好，說明企業(yè)資本保值增值的情況好，所有者權(quán)益增加。

指標上升！7、成本費用凈利率公式＝凈利潤/成本費用總額判斷標準：此比率主要用來評價企業(yè)對成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平。12/8/202288模塊六:財務(wù)分析6、資本保值增值率判斷標準：指標上升！7、成本費用凈利率判12/8/202289模塊六:財務(wù)分析12/5/202235模塊六:財務(wù)分析資產(chǎn)負債表2009年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)：

流動負債：

貨幣資金800900短期借款20002300交易性金融資產(chǎn)1000500預(yù)收賬款300400應(yīng)收賬款12001300應(yīng)付賬款10001200其他應(yīng)收款100150其他應(yīng)付款100100存貨40005200流動負債合計34004000流動資產(chǎn)合計71008050長期負責(zé)：20002500所有者權(quán)益：長期投資400400實收資本1200012000固定資產(chǎn)凈值1200014000盈余公積16001600無形資產(chǎn)500550未分配利潤10002900所有者權(quán)益合計1460016500資產(chǎn)總計2000023000負債及所有者權(quán)益合計2000023000練習(xí)題12/8/202290模塊六:財務(wù)分析資產(chǎn)負債表資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資損益表2009年12月31日單位：萬元項目上年同期數(shù)本年累計數(shù)一、營業(yè)收入1800020000減：營業(yè)成本1070012200營業(yè)稅及及附加10801200銷售費用16201900管理費用8001000財務(wù)費用200300加：投資收益9001300二、營業(yè)利潤45004700加：營業(yè)外收入100150減：營業(yè)外支出600650三、利潤總額40004200減：所得稅費用16001680四、凈利潤2400252012/8/202291模塊六:財務(wù)分析損益表項目上年同期數(shù)本年累計數(shù)一、營業(yè)收入180002000根據(jù)上述資料計算該公司:1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率3、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形資產(chǎn)負債率4、營業(yè)利潤率、毛利率、凈資產(chǎn)收益率5、根據(jù)上述結(jié)果對該公司進行財務(wù)分析練習(xí)題12/8/202292模塊六:財務(wù)分析根據(jù)上述資料計算該公司:練習(xí)題12/5/202238模塊六:找一家愿意讓你用其財務(wù)報表做財務(wù)比率分析的小企業(yè)，在網(wǎng)上尋找同行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)做比較參數(shù)進行分析。課后實地考察：12/8/202293模塊六:財務(wù)分析課后實地考察：12/5/202239模塊六:財務(wù)分析財務(wù)綜合分析12/8/202294模塊六:財務(wù)分析財務(wù)綜合分析12/5/202240模塊六:財務(wù)分析能力目標能夠利用杜邦財務(wù)分析體系對公司的經(jīng)營情況進行簡單的綜合分析。知識目標掌握杜邦財務(wù)分析體系核心層次的分析方法。素質(zhì)目標培養(yǎng)自覺獲取信息的能力、數(shù)據(jù)應(yīng)用分析能力、與人溝通的能力。12/8/202295模塊六:財務(wù)分析能力目標能夠利用杜邦財務(wù)分析體系對公司的經(jīng)營情況進行簡單財務(wù)綜合分析：將償債能力、營運能力、盈利能力發(fā)展能力等指標統(tǒng)一起來作為一個有機的整體，進行相互聯(lián)系的分析，對企業(yè)經(jīng)濟效益、財務(wù)狀況、償債能力作出較為完整和綜合的評價。 杜邦分析體系也稱杜邦財務(wù)診斷體系沃爾評分法12/8/202296模塊六:財務(wù)分析財務(wù)綜合分析：將償債能力、營運能力、盈利能力杜邦分析體系也稱一、杜邦分析體系

杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標間的相互影響作用關(guān)系。因其最初由美國杜邦公司成功應(yīng)用，所以得名。12/8/202297模塊六:財務(wù)分析一、杜邦分析體系

杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦分析體系(1)權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)是所有指標中綜合性最強最有代表性的一個指標，是杜