財(cái)務(wù)管理之證券投資管理課件

財(cái)務(wù)管理多媒體課件第六章證券投資管理財(cái)務(wù)管理多媒體課件第六章證券投資管理1第一節(jié)證券投資概述第二節(jié)股票投資管理第三節(jié)債券投資思考題第六章證券投資管理

第六章證券投資管理第六章證券投資管理第六章證券投資管理2[教學(xué)內(nèi)容]

1.證券投資概述2.股票投資管理3.債券投資管理[教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)]難點(diǎn)：1.股票、債券價(jià)值的計(jì)算2.股票的風(fēng)險(xiǎn)分析（略）第六章證券投資管理[教學(xué)內(nèi)容]第六章證券投資管理3第一節(jié)證券投資概述證券是指票面載有一定金額，代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，可以有償轉(zhuǎn)讓的憑證。證券投資是將資金用于購(gòu)買(mǎi)股票、債券等金融資產(chǎn)。一、企業(yè)進(jìn)行證券投資的動(dòng)機(jī)（一）作為現(xiàn)金的替代品（二）獲得投資收益（三）參與管理和控制（四）分散風(fēng)險(xiǎn)二、證券的主要種類(lèi)國(guó)庫(kù)證券、金融債券和企業(yè)債券、股票、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓存單三、投資證券需考慮的主要因素證券的安全性、可轉(zhuǎn)讓性、期限性、收益性第六章證券投資管理第一節(jié)證券投資概述第六章證券投資管理4第二節(jié)股票投資管理一、股票投資的有關(guān)概念（一）股票股票是一種有價(jià)證券，是公司發(fā)給股東作為投資入股的憑證和據(jù)以取得股息的證明，它代表股東對(duì)公司擁有的所有權(quán)。1.股票按其股東承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和享有權(quán)益的大小，分為普通股和優(yōu)先股權(quán)益權(quán)益普通股優(yōu)先股參與公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)有無(wú)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)有無(wú)盈余分配權(quán)有、不固定、在后固定、優(yōu)先剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)有、在后有、優(yōu)先第六章證券投資管理第二節(jié)股票投資管理權(quán)益普通5擁有特殊權(quán)益的優(yōu)先股：①累積優(yōu)先股：是指公司往年未發(fā)股息，可累積到次年或以后年度補(bǔ)發(fā)。②參與優(yōu)先股：是指根據(jù)固定的股息率分得股息后，還可按特定比率與普通股一起分享紅利。③可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：可在一定期間內(nèi)，按一定比例轉(zhuǎn)換成普通股。2.記名股票和無(wú)記名股票3.面值股票和無(wú)面值股票第六章證券投資管理?yè)碛刑厥鈾?quán)益的優(yōu)先股：第六章證券投資管理6（二）股票的價(jià)值與價(jià)格1.票面價(jià)值：表明每股股票在公司權(quán)益中所占的份額。2.賬面價(jià)值：表明股東持有公司財(cái)產(chǎn)的賬面價(jià)值，即股東權(quán)益。3.清算價(jià)值：公司清算時(shí)每股股票代表的實(shí)際價(jià)值。4.發(fā)行價(jià)格：面值發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行（我國(guó)不允許）5.市場(chǎng)價(jià)格：是指股票在市場(chǎng)上的交易價(jià)格。開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤(pán)價(jià)第六章證券投資管理（二）股票的價(jià)值與價(jià)格第六章證券投資管理7（三）股票投資的方式（略）1.充當(dāng)新的股份公司的發(fā)起人2.受讓其他公司的法人股3.一級(jí)市場(chǎng)上認(rèn)購(gòu)新股4.二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)上市公司的流通股票二、股票價(jià)值的計(jì)算任何一種金融工具的理論價(jià)值都等于這種金融工具能為投資者提供的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。（一）股票價(jià)值的基本模式見(jiàn)P177計(jì)算公式股票價(jià)值＞股票價(jià)格值得購(gòu)買(mǎi)（買(mǎi)進(jìn)）股票價(jià)值＜股票價(jià)格不值得購(gòu)買(mǎi)（賣(mài)出）第六章證券投資管理（三）股票投資的方式（略）第六章證券投資管理8幾種特殊股票價(jià)值的分析：1.零成長(zhǎng)股票的價(jià)值零成長(zhǎng)股票：未來(lái)每年的股利是固定的。計(jì)算公式見(jiàn)P1772.固定成長(zhǎng)股票的價(jià)值固定成長(zhǎng)股票：未來(lái)每年的股利以固定的增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)。計(jì)算公式見(jiàn)P1783.非固定成長(zhǎng)股票價(jià)值的計(jì)算只有分段加以估算，股票的價(jià)值難以確定。三、股票投資報(bào)酬率的計(jì)算類(lèi)似于內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算，即使未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率。第六章證券投資管理幾種特殊股票價(jià)值的分析：第六章證券投資管理9未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：前已計(jì)算投資額現(xiàn)值=股票價(jià)格計(jì)算公式見(jiàn)P179當(dāng)股票投資報(bào)酬率＞期望投資報(bào)酬率時(shí)值得投資

四、市盈率分析（略）五、股票投資的風(fēng)險(xiǎn)分析（略）第六章證券投資管理未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：前已計(jì)算第六章證券投資管理10一、債券的概念與分類(lèi)（一）債券的概念債券是發(fā)行者為籌集資金，向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時(shí)間支付一定比例的利息，并到期償還本金的一種有價(jià)證券。債券面值、票面利率、計(jì)息和付息方式、債券期限第三節(jié)債券投資第六章證券投資管理第三節(jié)債券投資第六章證券投資管理11（二）債券的分類(lèi)1．政府債券、金融債券和公司債券。2.短期債券（一年以內(nèi)）、中期債券（1~10年）、長(zhǎng)期債券（10年以上）3.固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。4.可上市債券和非上市債券。5.新上市的債券和已流通在外的債券。二、債券投資的收益評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)債券收益水平的指標(biāo)是債券價(jià)值和到期收益率。第六章證券投資管理（二）債券的分類(lèi)第六章證券投資管理12（一）債券價(jià)值的計(jì)算基本原理同股票價(jià)值的計(jì)算[例]甲公司擬購(gòu)買(mǎi)乙公司發(fā)行的面值為1000元的債券，票面利率為8%，期限為5年，每年付息一次，若市場(chǎng)利率分別為：①10%；②8%；③6%時(shí)，該債券的價(jià)值分別為多少？當(dāng)發(fā)行價(jià)格分別為多少時(shí)值得購(gòu)買(mǎi)？8080808080+1000012345V第六章證券投資管理（一）債券價(jià)值的計(jì)算第六章證券投資管理13解：①V=1000×8%×（P/A，10%，5）+1000（P/S，10%，5）=80×3.791+1000×0.6209=924（元）②V=1000×8%×（P/A，8%，5）+1000（P/S，8%，5）=80×3.9927+1000×0.6806=1000（元）③V=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000（P/S，6%，5）=80×4.212+1000×0.747=1084（元）當(dāng)發(fā)行價(jià)格≤上述債券價(jià)值時(shí)，值得購(gòu)買(mǎi)。第六章證券投資管理解：①V=1000×8%×（P/A，10%，5）14(二）債券到期收益率的計(jì)算類(lèi)似于內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算，即使未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率。未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：利息和本金的現(xiàn)值投資額現(xiàn)值=債券價(jià)格當(dāng)債券到期收益率＞期望投資報(bào)酬率時(shí)值得投資[例]某公司擬購(gòu)買(mǎi)面值為1000元的債券，票面利率為8%，期限為5年，每年付息一次，若購(gòu)買(mǎi)價(jià)格分別為：①1000元；②1105元時(shí)，該債券的到期收益率分別為多少？當(dāng)市場(chǎng)利率分別為多少時(shí)值得購(gòu)買(mǎi)？解：①1000×8%×（P/A，i，5）+1000（P/S，i，5）=1000第六章證券投資管理(二）債券到期收益率的計(jì)算第六章證券投資管理15用逐次測(cè)試法解之得i=8%②1000×8%×（P/A，i，5）+1000（P/S，i，5）=1105用逐次測(cè)試法解之得i=5.55%當(dāng)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格=債券面值時(shí)債券到期收益率=票面利率當(dāng)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格>債券面值時(shí)債券到期收益率<票面利率當(dāng)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格<債券面值時(shí)債券到期收益率>票面利率當(dāng)市場(chǎng)利率低于上述收益率時(shí)，值得購(gòu)買(mǎi)第六章證券投資管理用逐次測(cè)試法解之得16三、債券投資的風(fēng)險(xiǎn)分析（一）違約風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)l(fā)行單位無(wú)法按期支付債券利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。債券的信用等級(jí)一般分為：AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C九級(jí)在我國(guó)，企業(yè)信用等級(jí)必須在BBB級(jí)以上才允許發(fā)行債券。（二）利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率變動(dòng)而引起債券價(jià)格下降，使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)值下降，投資者受損；市場(chǎng)利率下降，債券價(jià)值上升，投資者獲益。第六章證券投資管理三、債券投資的風(fēng)險(xiǎn)分析第六章證券投資管理17（三）購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹而使債券到期或出售時(shí)所獲資金的購(gòu)買(mǎi)力下降的風(fēng)險(xiǎn)。(四）變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)是指不能在短期內(nèi)以合理價(jià)格出售債券的風(fēng)險(xiǎn)。（五）再投資風(fēng)險(xiǎn)是指短期債券到期后再進(jìn)行投資時(shí)，使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。第六章證券投資管理（三）購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)第六章證券投資管理18思考題P190第3、6、7作業(yè)四P193計(jì)算題第1、2題第六章證券投資管理第六章證券投資管理19課間休息音樂(lè)欣賞第六章證券投資管理課間休息音樂(lè)欣賞第六章證券投資管理20財(cái)務(wù)管理多媒體課件第六章證券投資管理財(cái)務(wù)管理多媒體課件第六章證券投資管理21第一節(jié)證券投資概述第二節(jié)股票投資管理第三節(jié)債券投資思考題第六章證券投資管理

第六章證券投資管理第六章證券投資管理第六章證券投資管理22[教學(xué)內(nèi)容]

1.證券投資概述2.股票投資管理3.債券投資管理[教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)]難點(diǎn)：1.股票、債券價(jià)值的計(jì)算2.股票的風(fēng)險(xiǎn)分析（略）第六章證券投資管理[教學(xué)內(nèi)容]第六章證券投資管理23第一節(jié)證券投資概述證券是指票面載有一定金額，代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，可以有償轉(zhuǎn)讓的憑證。證券投資是將資金用于購(gòu)買(mǎi)股票、債券等金融資產(chǎn)。一、企業(yè)進(jìn)行證券投資的動(dòng)機(jī)（一）作為現(xiàn)金的替代品（二）獲得投資收益（三）參與管理和控制（四）分散風(fēng)險(xiǎn)二、證券的主要種類(lèi)國(guó)庫(kù)證券、金融債券和企業(yè)債券、股票、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓存單三、投資證券需考慮的主要因素證券的安全性、可轉(zhuǎn)讓性、期限性、收益性第六章證券投資管理第一節(jié)證券投資概述第六章證券投資管理24第二節(jié)股票投資管理一、股票投資的有關(guān)概念（一）股票股票是一種有價(jià)證券，是公司發(fā)給股東作為投資入股的憑證和據(jù)以取得股息的證明，它代表股東對(duì)公司擁有的所有權(quán)。1.股票按其股東承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和享有權(quán)益的大小，分為普通股和優(yōu)先股權(quán)益權(quán)益普通股優(yōu)先股參與公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)有無(wú)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)有無(wú)盈余分配權(quán)有、不固定、在后固定、優(yōu)先剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)有、在后有、優(yōu)先第六章證券投資管理第二節(jié)股票投資管理權(quán)益普通25擁有特殊權(quán)益的優(yōu)先股：①累積優(yōu)先股：是指公司往年未發(fā)股息，可累積到次年或以后年度補(bǔ)發(fā)。②參與優(yōu)先股：是指根據(jù)固定的股息率分得股息后，還可按特定比率與普通股一起分享紅利。③可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：可在一定期間內(nèi)，按一定比例轉(zhuǎn)換成普通股。2.記名股票和無(wú)記名股票3.面值股票和無(wú)面值股票第六章證券投資管理?yè)碛刑厥鈾?quán)益的優(yōu)先股：第六章證券投資管理26（二）股票的價(jià)值與價(jià)格1.票面價(jià)值：表明每股股票在公司權(quán)益中所占的份額。2.賬面價(jià)值：表明股東持有公司財(cái)產(chǎn)的賬面價(jià)值，即股東權(quán)益。3.清算價(jià)值：公司清算時(shí)每股股票代表的實(shí)際價(jià)值。4.發(fā)行價(jià)格：面值發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行（我國(guó)不允許）5.市場(chǎng)價(jià)格：是指股票在市場(chǎng)上的交易價(jià)格。開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤(pán)價(jià)第六章證券投資管理（二）股票的價(jià)值與價(jià)格第六章證券投資管理27（三）股票投資的方式（略）1.充當(dāng)新的股份公司的發(fā)起人2.受讓其他公司的法人股3.一級(jí)市場(chǎng)上認(rèn)購(gòu)新股4.二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)上市公司的流通股票二、股票價(jià)值的計(jì)算任何一種金融工具的理論價(jià)值都等于這種金融工具能為投資者提供的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。（一）股票價(jià)值的基本模式見(jiàn)P177計(jì)算公式股票價(jià)值＞股票價(jià)格值得購(gòu)買(mǎi)（買(mǎi)進(jìn)）股票價(jià)值＜股票價(jià)格不值得購(gòu)買(mǎi)（賣(mài)出）第六章證券投資管理（三）股票投資的方式（略）第六章證券投資管理28幾種特殊股票價(jià)值的分析：1.零成長(zhǎng)股票的價(jià)值零成長(zhǎng)股票：未來(lái)每年的股利是固定的。計(jì)算公式見(jiàn)P1772.固定成長(zhǎng)股票的價(jià)值固定成長(zhǎng)股票：未來(lái)每年的股利以固定的增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)。計(jì)算公式見(jiàn)P1783.非固定成長(zhǎng)股票價(jià)值的計(jì)算只有分段加以估算，股票的價(jià)值難以確定。三、股票投資報(bào)酬率的計(jì)算類(lèi)似于內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算，即使未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率。第六章證券投資管理幾種特殊股票價(jià)值的分析：第六章證券投資管理29未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：前已計(jì)算投資額現(xiàn)值=股票價(jià)格計(jì)算公式見(jiàn)P179當(dāng)股票投資報(bào)酬率＞期望投資報(bào)酬率時(shí)值得投資

四、市盈率分析（略）五、股票投資的風(fēng)險(xiǎn)分析（略）第六章證券投資管理未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：前已計(jì)算第六章證券投資管理30一、債券的概念與分類(lèi)（一）債券的概念債券是發(fā)行者為籌集資金，向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時(shí)間支付一定比例的利息，并到期償還本金的一種有價(jià)證券。債券面值、票面利率、計(jì)息和付息方式、債券期限第三節(jié)債券投資第六章證券投資管理第三節(jié)債券投資第六章證券投資管理31（二）債券的分類(lèi)1．政府債券、金融債券和公司債券。2.短期債券（一年以內(nèi)）、中期債券（1~10年）、長(zhǎng)期債券（10年以上）3.固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。4.可上市債券和非上市債券。5.新上市的債券和已流通在外的債券。二、債券投資的收益評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)債券收益水平的指標(biāo)是債券價(jià)值和到期收益率。第六章證券投資管理（二）債券的分類(lèi)第六章證券投資管理32（一）債券價(jià)值的計(jì)算基本原理同股票價(jià)值的計(jì)算[例]甲公司擬購(gòu)買(mǎi)乙公司發(fā)行的面值為1000元的債券，票面利率為8%，期限為5年，每年付息一次，若市場(chǎng)利率分別為：①10%；②8%；③6%時(shí)，該債券的價(jià)值分別為多少？當(dāng)發(fā)行價(jià)格分別為多少時(shí)值得購(gòu)買(mǎi)？8080808080+1000012345V第六章證券投資管理（一）債券價(jià)值的計(jì)算第六章證券投資管理33解：①V=1000×8%×（P/A，10%，5）+1000（P/S，10%，5）=80×3.791+1000×0.6209=924（元）②V=1000×8%×（P/A，8%，5）+1000（P/S，8%，5）=80×3.9927+1000×0.6806=1000（元）③V=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000（P/S，6%，5）=80×4.212+1000×0.747=1084（元）當(dāng)發(fā)行價(jià)格≤上述債券價(jià)值時(shí)，值得購(gòu)買(mǎi)。第六章證券投資管理解：①V=1000×8%×（P/A，10%，5）34(二）債券到期收益率的計(jì)算類(lèi)似于內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算，即使未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率。未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：利息和本金的現(xiàn)值投資額現(xiàn)值=債券價(jià)格當(dāng)債券到期收益率＞期望投資報(bào)酬率時(shí)值得投資[例]某公司擬購(gòu)買(mǎi)面值為1000元的債券，票面利率為8%，期限為5年，每年付息一次，若購(gòu)買(mǎi)價(jià)格分別為：①1000元；②1105元時(shí)，該債券的到期收益率分別為多少？當(dāng)市場(chǎng)利率分別為多少時(shí)值得購(gòu)買(mǎi)？解：①1000×8%×（P/A，i，5）+1000（P/S，i，5）=1000第六章證券投資管理(二）債券到期收益率的計(jì)算第六章證券投資管理35用逐次測(cè)試法解之得i=8%②1000×8%×（P/A，i，5）+