整套課件：國際金融（寧波大學）

國際金融第一章國際收支第一節(jié)國際收支和國際收支平衡表一、國際收支的定義及解釋1、定義2、解釋記錄的是對外往來賬戶，是居民與非居民的交易是系統(tǒng)的貨幣記錄，既包括涉及貨幣收支的對外往來，也包括未涉及貨幣收支的對外往來國際收支是一個流量的概念流量是一定時期內(nèi)發(fā)生的變量變動的數(shù)值國際收支是個事后的概念，是對已發(fā)生事實進行的記錄第一章國際收支第一節(jié)國際收支和國際收支平衡表一、國際收支的定義及解釋二、國際收支平衡表1、基本原理國際會計通行準則，即每一筆交易都是由兩筆價值相等、方向相反的賬目表示復(fù)式記賬法：任何一筆交易發(fā)生均涉及借方和貸方所有國際收支項目都可以分為資金來源項目和資金運用項目凡是有利于國際收支順差增加或逆差減少的資金來源增加或資金占用減少均記入貸方，凡是有利于國際收支逆差增加或順差減少的資金占用增加或資金來源減少均記入借方資金來源項目的貸方表示資金來源（即收入）增加，借方表示資金減少資金運用項目的貸方表示資金占用（即支出）減少，借方表示資金占用增加記入借方的賬戶包括：反映進口實際資源的經(jīng)常項目反映資產(chǎn)增加或負債減少的金融項目記入貸方的賬戶包括：反映出口實際資源的經(jīng)常項目反映資產(chǎn)減少或負債增加的金融項目第一章國際收支第一節(jié)國際收支和國際收支平衡表一、國際收支的定義及解釋二、國際收支平衡表1、基本原理2、記賬實例3、小結(jié)小結(jié)：首先、國際收支復(fù)式記賬法的原則具有特殊性其次、國際收支平衡表的最終差額恒等于零最后、每項賬戶都反映一定性質(zhì)的經(jīng)濟行為第一章國際收支第二節(jié)國際收支平衡和國際收支均衡一、自主性交易和國際收支平衡1、自主性交易和國際收支平衡國際收支差額——自主性交易的差額國際收支平衡——自主性交易的差額為零國際收支不平衡——自主性交易的差額不為零第一章國際收支第二節(jié)國際收支平衡和國際收支均衡一、自主性交易和國際收支平衡1、自主性交易和國際收支平衡2、國際收支均衡

國內(nèi)經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)下的自主性國際收支平衡，即充分就業(yè)和物價穩(wěn)定下的自主性國際收支平衡。國際收支均衡是一國達到福利最大化的綜合政策目標。國際收支均衡第一章國際收支第二節(jié)國際收支平衡和國際收支均衡一、自主性交易和國際收支平衡二、國際收支不平衡的口徑1、貿(mào)易收支差額2、經(jīng)常項目收支差額3、資本和金融賬戶差額4、綜合賬戶差額或總差額第一章國際收支第二節(jié)國際收支平衡和國際收支均衡一、自主性交易和國際收支平衡二、國際收支不平衡的口徑1、臨時性不平衡2、結(jié)構(gòu)性不平衡三、國際收支不平衡的性質(zhì)

第一層是指因經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的滯后和困難所引起的國際收支失衡層次：

第二層是指一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較單一、或產(chǎn)品出口需求的收入彈性低，或進口需求的價格彈性低所引起的國際收支失衡第一章國際收支第二節(jié)國際收支平衡和國際收支均衡一、自主性交易和國際收支平衡二、國際收支不平衡的口徑1、臨時性不平衡2、結(jié)構(gòu)性不平衡3、貨幣性不平衡4、周期性不平衡三、國際收支不平衡的性質(zhì)5、收入性不平衡第一章國際收支第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段和理論一、國際收支的自動調(diào)節(jié)1、貨幣-價格機制國際收支逆差貨幣外流增加國內(nèi)一般價格水平下降出口商品價格下降貿(mào)易國際收支改善出口增加貨幣存量減少第一章國際收支第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段和理論一、國際收支的自動調(diào)節(jié)1、貨幣-價格機制2、收入機制3、利率機制第一章國際收支第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段和理論一、國際收支的自動調(diào)節(jié)1、需求調(diào)節(jié)型二、國際收支政策調(diào)節(jié)支出增減型支出轉(zhuǎn)換型財政政策貨幣政策：政府開支稅率利率匯率政策：直接管制補貼、關(guān)稅政策法定貶值外匯管制直接管制間接管制進口許可證管制間接管制&直接管制的比較利弊直接管制作用迅速，顯著可調(diào)節(jié)局部挫傷積極性引起報復(fù)間接管制作用自然存在時滯及傳導(dǎo)誤差政策的負面影響利率政策：資金安全第一，收益其次貶值政策：僅影響價格；不一定有效（馬-勒條件）；注意防止傾銷第一章國際收支第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段和理論一、國際收支的自動調(diào)節(jié)1、需求調(diào)節(jié)型二、國際收支政策調(diào)節(jié)2、供給調(diào)節(jié)型3、融資調(diào)節(jié)型4、政策搭配第一章國際收支第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段和理論一、國際收支的自動調(diào)節(jié)1、米德沖突二、國際收支政策調(diào)節(jié)2、內(nèi)外均衡矛盾產(chǎn)生3、內(nèi)外均衡矛盾政策調(diào)節(jié)的基本原理三、內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)——內(nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述丁伯根法則政策指派與有效市場分類原則第一章國際收支第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段和理論一、國際收支的自動調(diào)節(jié)1、米德沖突二、國際收支政策調(diào)節(jié)2、內(nèi)外均衡矛盾產(chǎn)生3、內(nèi)外均衡矛盾政策調(diào)節(jié)的基本原理4、內(nèi)外均衡政策搭配案例三、內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)——內(nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述A.財政&貨幣政策搭配B.支出增減&支出轉(zhuǎn)換政策搭配第一章國際收支第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段和理論一、國際收支的自動調(diào)節(jié)二、國際收支政策調(diào)節(jié)三、內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)四、國際收支調(diào)節(jié)理論

國際收支是指一國在一定時期內(nèi)全部往來的系統(tǒng)的貨幣記錄，體現(xiàn)的是一國的對外經(jīng)濟交往，是貨幣的、流量的、事后的概念。其是通過國際收支平衡表的特定帳戶反映出來，各國根據(jù)自己的情況采用不同的口徑對國際收支狀況進行分析。從而通過國際收支的調(diào)節(jié)機制進行自動和政策調(diào)節(jié)。西方具有代表性的國際收支調(diào)節(jié)理論包括：彈性論、吸收論、貨幣論和結(jié)構(gòu)論等。小結(jié)本章基本概念國際收支國際收支平衡表國際收支平衡國際收支均衡自主性交易調(diào)節(jié)性交易綜合賬戶差額價格-現(xiàn)金機制收入機制利率機制需求增減政策需求轉(zhuǎn)換政策米德沖突丁伯根法則財政政策和貨幣政策搭配支出增減政策和支出轉(zhuǎn)換政策搭配彈性馬歇爾-勒那條件J曲線效應(yīng)貿(mào)易條件彈性論貨幣論收支論國際金融第二章外匯與匯率第一節(jié)概述一、外匯二、匯率三、匯率的種類第二章外匯與匯率第二節(jié)匯率變動的影響因素和經(jīng)濟后果一、影響匯率變動的因素影響匯率變動的因素國際收支相對通貨膨脹利率國際儲備相對利率總需求與總供給心理預(yù)期財政赤字第二章外匯與匯率第二節(jié)匯率變動的影響因素和經(jīng)濟后果一、影響匯率變動的因素二、匯率變動的經(jīng)濟影響1、貶值與物價水平貨幣工資機制收入機制貨幣供應(yīng)機制生產(chǎn)成本機制第二章外匯與匯率第二節(jié)匯率變動的影響因素和經(jīng)濟后果一、影響匯率變動的因素二、匯率變動的經(jīng)濟影響1、貶值與物價水平2、貶值與外匯短缺外匯短缺：

經(jīng)濟增長目標與經(jīng)濟增長能力之間在外匯方面的差距，稱外匯瓶頸。原因：貨幣因素經(jīng)濟發(fā)展預(yù)期因素經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與生產(chǎn)力水平因素貶值會影響外匯短缺的擴大和縮小貨幣供應(yīng)-預(yù)期機制缺口擴大貨幣貶值國內(nèi)物價上漲預(yù)期進一步貶值資金外流勞動生產(chǎn)率-經(jīng)濟結(jié)構(gòu)機制貶值保護落后第二章外匯與匯率第二節(jié)匯率變動的影響因素和經(jīng)濟后果一、影響匯率變動的因素二、匯率變動的經(jīng)濟影響1、貶值與物價水平2、貶值與外匯短缺3、貶值與貨幣替代和資金外逃貨幣替代：

格雷欣法則當金融貨幣為銀行券或紙幣替代后被倒置，“良幣驅(qū)逐劣幣”。貨幣替代的條件：充要條件——貨幣的可兌換性基本條件——1、國內(nèi)經(jīng)濟主體持有外國貨幣2、國內(nèi)經(jīng)濟主體持有的外國貨幣余額隨匯率、利率和通貨膨脹重要的經(jīng)濟變量的變化而變化經(jīng)濟后果：美圓化：約4300億美鈔的1/3都是在境外流通，新增發(fā)得3/4美鈔被外國人持有第二章外匯與匯率第二節(jié)匯率變動的影響因素和經(jīng)濟后果一、影響匯率變動的因素二、匯率變動的經(jīng)濟影響1、貶值與物價水平2、貶值與外匯短缺3、貶值與貨幣替代和資金外逃4、貶值與資本流動5、貶值與進出口貿(mào)易收支3、閑置資源決定因素：1、需求彈性2、國內(nèi)總供給的數(shù)量與結(jié)構(gòu)第二章外匯與匯率第二節(jié)匯率變動的影響因素和經(jīng)濟后果一、影響匯率變動的因素二、匯率變動的經(jīng)濟影響1、貶值與物價水平2、貶值與外匯短缺3、貶值與貨幣替代和資金外逃4、貶值與資本流動5、貶值與進出口貿(mào)易收支6、貶值與貿(mào)易交換條件7、貶值與總需求傳統(tǒng)理論認為：

成功的匯率下調(diào)對經(jīng)濟的影響是擴張性的。在乘數(shù)的作用下，增加出口、增加進口替代品的生產(chǎn)，使國民收入多倍增長。

但貶值對經(jīng)濟產(chǎn)生擴張的影響時也有可能對經(jīng)濟產(chǎn)生緊縮性影響。原因：1、需求彈性較低的進口產(chǎn)品越來越有必要

——糧食、高科技產(chǎn)品、設(shè)備2、貶值可使出口行業(yè)利潤增加，進口成本增加，推動物價水平上升——收入再分配效應(yīng)3、使本幣購買外國資產(chǎn)尤其是外幣金融資產(chǎn)的能力下降，把較多的本國購買力轉(zhuǎn)移到了相同數(shù)量的外幣資產(chǎn)上，導(dǎo)致總需求萎縮。

——貨幣資產(chǎn)效應(yīng)4、債務(wù)效應(yīng)也會導(dǎo)致總需求萎縮第二章外匯與匯率第二節(jié)匯率變動的影響因素和經(jīng)濟后果一、影響匯率變動的因素二、匯率變動的經(jīng)濟影響1、貶值與物價水平2、貶值與外匯短缺3、貶值與貨幣替代和資金外逃4、貶值與資本流動5、貶值與進出口貿(mào)易收支6、貶值與貿(mào)易交換條件7、貶值與總需求——雙重影響8、貶值與就業(yè)、民族工業(yè)、勞動生產(chǎn)率和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)第二章外匯與匯率第二節(jié)匯率的決定基礎(chǔ)一、金本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)二、金塊本位和金匯兌本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)三、紙幣本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)國際金融第三章外匯管理第一節(jié)概述一、定義利：穩(wěn)定物價集中外匯保護幼稚產(chǎn)業(yè)保持BOP平衡弊：妨礙自由貿(mào)易增加交易成本導(dǎo)致腐敗產(chǎn)生黑市第三章外匯管理第一節(jié)概述一、定義二、其他1、機構(gòu)授權(quán)中央銀行負責管理——

英國設(shè)立專門機構(gòu)管理——

法國、意大利、中國國家行政部門直接負責——

日本第三章外匯管理第一節(jié)概述一、定義二、其他1、機構(gòu)2、對象人物地區(qū)行業(yè)國別嚴格居民黃金現(xiàn)鈔其他地區(qū)傳統(tǒng)行業(yè)敵對國家寬松非居民保稅區(qū)特區(qū)高新技術(shù)重工業(yè)貿(mào)易伙伴國第三章外匯管理第一節(jié)概述一、定義二、其他三、類型1、嚴格外匯管理2、部分外匯管理3、取消外匯管理第三章外匯管理第二節(jié)外匯管理的主要內(nèi)容一、外匯資金收支管理貿(mào)易收支出口管理進口管理非貿(mào)易收支經(jīng)營性業(yè)務(wù)非經(jīng)營性業(yè)務(wù)資本收支發(fā)展中國家輸出管理:額度控制、（少付）期限控制、行業(yè)控制輸入管理長期資本：加強外債管理，減輕還款壓力“外幣利率市場化”對外債管理的影響一、市場化改革的主要內(nèi)容1、外幣貸款利率放開——

由金融機構(gòu)自行確定2、外幣存款利率300萬美元及等值其他外幣以上的大額存款,金融機構(gòu)與客戶協(xié)商確定;300萬美元及等值其他外幣以下的小額存款,中國銀行業(yè)協(xié)會統(tǒng)一確定。“外幣利率市場化”對外債管理的影響一、市場化改革的主要內(nèi)容二、對外債管理的影響基礎(chǔ)環(huán)境：外債利率（國際市場貸款利率）≈境內(nèi)外匯貸款利率兩者利差空間開始縮小1、外債規(guī)模將會縮小（外債價格優(yōu)勢削弱）2、“債務(wù)轉(zhuǎn)嫁”or“債務(wù)替換”現(xiàn)象減少3、“非法借貸”行為減少4、中資銀行高息攬存，經(jīng)營成本增加“外幣利率市場化”對外債管理的影響一、市場化改革的主要內(nèi)容二、對外債管理的影響三、結(jié)論利>弊貿(mào)易收支出口管理進口管理非貿(mào)易收支經(jīng)營性業(yè)務(wù)非經(jīng)營性業(yè)務(wù)資本收支發(fā)展中國家輸出管理:額度控制、（少付）期限控制、行業(yè)控制輸入管理長期資本：短期資本：加強外債管理，減輕還款壓力管制嚴格，防沖擊發(fā)達國家輸出管理目的：防止經(jīng)濟“空心化”輸入管理目的：避免本幣通貨膨脹儲備資產(chǎn)管理：黃金；現(xiàn)鈔第三章外匯管理第二節(jié)外匯管理的主要內(nèi)容一、外匯資金收支管理二、貨幣兌換管理1、自由兌換定義2、貨幣兌換與外匯管理的關(guān)系——

一個事物兩個側(cè)面3、兌換管制原因（外匯管理原因）第三章外匯管理第二節(jié)外匯管理的主要內(nèi)容一、外匯資金收支管理二、貨幣兌換管理三、匯率管理1、匯率水平的管理2、匯率種類的管理復(fù)匯率貿(mào)易匯率金融匯率形式補貼or退稅影子匯率外匯留成缺陷第三章外匯管理第二節(jié)外匯管理的主要內(nèi)容一、外匯資金收支管理二、貨幣兌換管理三、匯率管理1、匯率水平的管理2、匯率種類的管理3、匯率制度的管理匯率制度種類固定匯率制浮動匯率制政府干預(yù)清潔浮動骯臟浮動（管理浮動）浮動形式單獨浮動聯(lián)合浮動被釘貨幣釘住復(fù)合貨幣浮動典型的固定匯率制可調(diào)整的固定匯率制－金本位制－布雷頓森林體系浮動匯率制分析優(yōu)勢：能適應(yīng)市場供求變化，自動實現(xiàn)經(jīng)濟平衡

劣勢：政策太自由隨意性太強國際收支紀律松弛香港的聯(lián)系匯率制制度安排聯(lián)系匯率為：US$/HK$:1:7.8匯率穩(wěn)定機制發(fā)行市場：1:7.8拋港元同業(yè)市場：市場價e.g.:1:8拋美元匯率恢復(fù)至聯(lián)系匯率水平特點匯率穩(wěn)定，接近于固定匯率制第三章外匯管理第三節(jié)我國的外匯管制一、實踐過程1、49-78年：高度集中（嚴格）2、79-93年：逐漸放松外匯留成制79.8外匯調(diào)劑制80年3、1994年：一次重大的外匯體制改革——

放松經(jīng)常項目下的外匯管制4、94年改革后期的完善96.7因私用匯額度放寬96.11三資企業(yè)進入結(jié)售匯體系96.12成為IMF第八條款國出口收匯榮譽企業(yè)中的中資企業(yè)允許開設(shè)現(xiàn)匯帳戶第三章外匯管理第三節(jié)我國的外匯管制一、實踐過程二、現(xiàn)狀分析1、成就：①現(xiàn)行體制特征②實現(xiàn)經(jīng)常項目下貨幣的可兌換③維護了人民幣法定貨幣的地位2、問題：①外匯占款嚴重，通脹壓力存在②強行結(jié)匯制弊端強行結(jié)匯制弊端匯率水平被扭曲——

外匯供給不完全，本幣實際匯率低，牌價高，造成人民幣匯率高估企業(yè)自負匯率風險，損失擴大銀行外匯資金來源減少，聚集成國家外匯儲備儲備，外債雙增長，造成資源浪費第三章外匯管理第三節(jié)我國的外匯管制一、實踐過程二、現(xiàn)狀分析1、成就：①現(xiàn)行體制特征②實現(xiàn)經(jīng)常項目下貨幣的可兌換③維護了人民幣法定貨幣的地位2、問題：①外匯占款嚴重，通脹壓力存在②強行結(jié)匯制弊端③市場發(fā)展市場買賣方的壟斷必須打破市場交易品種尚須豐富第三章外匯管理第四節(jié)人民幣的自由兌換一、放松資本管制的條件二、“三個不變”政策1、堅持人民幣經(jīng)常項目可兌換原則不變，不對經(jīng)常項目重新實施匯兌限制2、堅持資本項目管理不變，堅持外匯資金正常有序流動3、堅持實行人民幣完全可兌換的最終目標不變,促進中國進一步開放小結(jié)

外匯管制主要包括外匯資金收入和運用的管制、匯率制度、匯率水平的管制和貨幣兌換的管制，其中貨幣兌換書外匯管制的核心。實施外匯管制的目的是維護本國國際收支的平衡和匯率和金融的穩(wěn)定，促進本國的競爭能力和經(jīng)濟發(fā)展。本章基本概念外匯管制管制利弊分析復(fù)匯率貨幣自由兌換國際金融第四章國際儲備一、概述：1、定義：國際儲備三性要求可得性流動性普遍接受性國際清償力

自有儲備：即國際儲備官方借入備用信貸：與IMF簽訂借入儲備互惠信貸：兩國間協(xié)議私人借入商行在外資產(chǎn)（誘導(dǎo)儲備）2、構(gòu)成:a.黃金儲備：比例逐年降低，但目前必不可少。b.外匯儲備：主體i)儲備貨幣條件：ii)外匯儲備體系的特點：①多元化趨勢明顯；②規(guī)模迅猛增加。截至2001年5月，世界十大外匯儲備國家或地區(qū)：日本、中國大陸、香港、新加坡、德國、美國、臺灣、巴西、英國、墨西哥c.儲備頭寸：(GeneralDrawingRights,GDR)向IMF無條件借款的權(quán)利，是普通貸款權(quán)的一部分。普通貸款權(quán)25%——儲備部分貸款儲備頭寸25%——低檔信用部分貸款25%25%高檔信用部分貸款25%份額的d.特別提款權(quán)：(SpecialDrawingRights,SDR)特點：i)是賬面資產(chǎn)。憑信用發(fā)行，靠國際紀律維持。ii)是穩(wěn)定資產(chǎn)。復(fù)合貨幣性質(zhì)決定。70`s：16種貨幣組成；80-90`s：5種貨幣

美元、馬克、日元、法國法郎、英鎊2001.1.1起：4種貨幣

美元、歐元、日元、英鎊iii)無償分配，使用3、作用a.清算國際收支差額，維持對外支付能力；b.干預(yù)外匯市場，調(diào)節(jié)本國貨幣的匯率；c.發(fā)揮信用保證作用。二、國際儲備的來源：1、貿(mào)易項目順差；2、在國內(nèi)市場上收購黃金；3、資本項目順差；4、基金組織創(chuàng)設(shè)的特別提款權(quán)；三、國際儲備的管理1、規(guī)模管理適度規(guī)模的必要性：過多：犧牲消費利益和投資利益增加引資成本，引發(fā)通貨膨脹過少：儲備不足，不能及時應(yīng)付危機影響國家信譽。

定性分析：a.應(yīng)急資金籌措能力有關(guān)；能力強，儲備少b.匯率制度；浮動匯率制，儲備少c.管制制度；嚴格管制，儲備少d.進出口規(guī)模；規(guī)模小，儲備少進口傾向低，儲備少（開放程度?。┒糠治觯?/p>

①特里芬：年進口額的25%左右，即三個月的進口需求

(發(fā)展中國家而言)②教材：滿足應(yīng)付正常的國際收支差額波動和匯率波動后再加上一個最低的儲備量。結(jié)論：最適量規(guī)模應(yīng)具體分析確定，沒有固定模式。2、結(jié)構(gòu)管理（幣種管理、價值管理）三性原則的滿足：——安全性原則：儲備幣種多樣化儲備資產(chǎn)組合化——預(yù)防性儲備儲備貨幣實用性原則——交易性儲備“用什么貨幣，存什么貨幣；借什么貨幣，還什么貨幣”另外，還應(yīng)注意國家風險和銀行資信?！芤嫘栽瓌t：名義收益率-通貨膨脹率-匯率變化(利息率、債息率等)——流動性原則：注意投資期限搭配一級儲備：活期存款，短期票據(jù)，GDR1年以內(nèi)

確保流動性二級儲備：中期票據(jù)，國債,SDR2~5年三級儲備：長期公債和其他債券黃金4~10年

兼顧收益性

國際金融第五章國際金融機構(gòu)分全球性機構(gòu)和區(qū)域性機構(gòu)兩種全球性機構(gòu)：如IMF、WB等區(qū)域性機構(gòu)：如ADB等第四章國際金融機構(gòu)第一節(jié)國際貨幣基金組織（IMF）一、職能二、份額（quota）1、定義2、作用3、確定方法i)提款權(quán)ii)借款權(quán)iii)SDR分配權(quán)三、貸款業(yè)務(wù)1、來源2、特點3、種類第四章國際金融機構(gòu)第二節(jié)世界銀行集團（WB）一、構(gòu)成二、與IMF的關(guān)系三、來源四、特點五、與IMF比較小結(jié)

國際金融機構(gòu)是指那些從事國際金融經(jīng)營和管理等業(yè)務(wù)活動而又具有超國家性質(zhì)的金融組織。在加強國際經(jīng)濟、金融合作、發(fā)展世界經(jīng)濟以及區(qū)域經(jīng)濟方面起了經(jīng)濟的作用，然而又必須看到目前的國際金融機構(gòu)也存在真一定的缺陷，如對國際貨幣基金組織改革的呼聲很高。為此，國際社會對國際貨幣基金組織的改革提出了諸多方案，包括改革決策機制、提高貸款的有效性、增加資金實力和提高公平性等等。國際金融第六章國際貨幣體系第一節(jié)概述

國際貨幣體系又叫國際貨幣制度，是有關(guān)貨幣的兌換，貨幣政策的執(zhí)行等各個方面在國際范圍內(nèi)的一種有效的安排，在國際金融領(lǐng)域內(nèi)具有基礎(chǔ)性制約作用。它對于貿(mào)易結(jié)算，資本流動，匯率調(diào)整，外匯儲備及國際收支等都會產(chǎn)生重大影響，愈來愈受到國際社會的重視，人們希望通過一個完善的體系來維持貿(mào)易、收支、資本流動的穩(wěn)定性。第五章國際貨幣體系第一節(jié)概述一、內(nèi)容國際收支調(diào)節(jié)機制內(nèi)容國際貨幣體系國際匯率制度國際儲備體制核心基礎(chǔ)：世界本位貨幣問題第五章國際貨幣體系第一節(jié)概述一、內(nèi)容二、變遷金本位制(1816-1914)一戰(zhàn)(1914-1918)金匯兌(1919-1929)大危機(1929-1933)貨幣集團(1936)（三國貨幣協(xié)定）二戰(zhàn)(1937-1944)布雷頓森林體系(1944-1973)牙買加體系（1976）區(qū)域貨幣一體化第五章國際貨幣體系第一節(jié)概述一、內(nèi)容二、變遷三、形成方式自然演進型：緩慢發(fā)展變化，依靠習慣自然形成——金本位制人工創(chuàng)設(shè)型：通過國際會議立刻形成，以后不斷修正、改善——布雷頓森林體系第五章國際貨幣體系第二節(jié)國際金本位制一、特點1、黃金作為本位貨幣，是金本位制的基礎(chǔ)2、固定匯率制，有黃金輸送點嚴格限制二、缺陷——崩潰的根本原因1、體制過于剛性2、各國經(jīng)濟發(fā)展不均衡，黃金大量聚集在發(fā)達國家3、黃金產(chǎn)量跟不上世界經(jīng)濟增長——表面原因：

一戰(zhàn)爆發(fā)，為籌集軍費開支，過度增發(fā)銀行券，致使無法確保銀行券的兌換，于是政府宣布停止兌換黃金，禁止黃金進出口第五章國際貨幣體系第三節(jié)布雷頓森林體系一、建立背景：凱恩斯計劃和懷特計劃——凱恩斯計劃內(nèi)容：a．發(fā)行班柯，與黃金單向聯(lián)系b．設(shè)立“國際清算聯(lián)盟”作為世界性的央行，承擔起調(diào)節(jié)國際收支的責任核心：透支原則——懷特計劃內(nèi)容：a．發(fā)行尤尼它，與黃金雙向聯(lián)系b．設(shè)立基金以穩(wěn)定匯率和解決收支平衡c．成立基金組織從事國際貨幣的合作與協(xié)調(diào)評述：因為英國本身是逆差國，所以較多考慮逆差國利益。并希望與美國分享國際金融領(lǐng)袖地位核心：透支原則評述：因為英國本身是逆差國，所以較多考慮逆差國利益。并希望與美國分享國際金融領(lǐng)袖地位第五章國際貨幣體系第三節(jié)布雷頓森林體系一、建立背景二、主要內(nèi)容雙掛鉤美元－黃金其他貨幣－美元定價：1盎司黃金＝35美元兌換義務(wù)（美國）：美元兌換黃金向政府提供維持義務(wù)（其他國家）：共同維持黃金官價固定比價：與美元保持固定匯率可調(diào)整：比價波動＞10％須基金組織批準布雷頓森林體系的兩大支柱上下限：±1％要干預(yù)：政府義務(wù)，在兩大市場：黃金市場和外匯市場進行反向的公開市場操作，共同維持黃金官價和固定匯率結(jié)論：以美元－黃金為中心的可調(diào)整的固定匯率制，也是一種金匯兌本位制第五章國際貨幣體系第三節(jié)布雷頓森林體系一、建立背景二、主要內(nèi)容三、對美國的意義有利：——前期a．有利于美國強占國際市場，防止西歐各國與之競爭b．有利于美國實行對外經(jīng)濟擴張

∵高估美元不影響出口c．有利于美國增強黃金儲備∵低估黃金，低價聚斂d．有利于加強美元霸權(quán)地位不利：——后期a．導(dǎo)致美國出口受阻b．導(dǎo)致美元信用不足第五章國際貨幣體系第三節(jié)布雷頓森林體系一、建立背景二、主要內(nèi)容三、對美國的意義四、崩潰過程①美元荒：1944-1958美國經(jīng)濟具有壓倒優(yōu)勢，各國普遍缺乏美元解決：馬歇爾計劃（47－49），向西歐以無償贈予或低息貸款提供130億美元，以解決西歐各國的國際收支失衡的問題。后果：1950年后，美國的國際收支開始赤字，但58年前，各國儲備仍屬短缺，危機并未暴露。58年后，各國美元儲備已經(jīng)足夠。西歐各國解除外匯管制，實現(xiàn)貨幣的自由兌換。②美元災(zāi)：1960-1973表現(xiàn)：三次美元危機A．第一次美元危機：（1960.10）原因：美國對外短期債務(wù)總額首次大于美國黃金儲備表現(xiàn)：拋美元，買黃金，馬克等硬通貨舉措：經(jīng)濟上——黃金總庫（1961.10）：穩(wěn)定金價——借款總安排（1962.10）：借美元穩(wěn)定貨幣匯率政治上——游說各國B．第二次美元危機：（1968.3）原因：黃金儲備只有對外短期債務(wù)的三分之一表現(xiàn)：同上，但更為瘋狂，倫敦黃金市場被迫關(guān)閉舉措：黃金雙價制（意味著局部倒塌）1968.3.15創(chuàng)設(shè)SDR（意識到本位貨幣數(shù)量難以保證）1969年C．第三次美元危機：（1971.5）原因：經(jīng)常項目首次巨額逆差對外短期債務(wù)達到500億美元∵國內(nèi)軍費開支，財政赤字→通脹上升經(jīng)濟衰退→產(chǎn)品競爭力下降表現(xiàn)：美元泛濫，表現(xiàn)同上舉措：政治游說③解體過程：A.新經(jīng)濟政策（1971.8）對內(nèi)：凍結(jié)物價，工資——減少財政赤字對外征收進口稅10%——減少貿(mào)易赤字停止黃金兌換——一根支柱倒塌B.史密森協(xié)議（1971.12）美元貶值1∶351∶38取消10%進口附加稅各國貨幣升值，即變動平價匯率波動幅度擴大→±2.25%目的：維持固定匯率（另一根支柱）C．美元再度貶值10%1∶38→1∶42.22其他貨幣也自由浮動布雷頓森林體系徹底瓦解第五章國際貨幣體系第三節(jié)布雷頓森林體系一、建立背景二、主要內(nèi)容三、對美國的意義四、崩潰過程五、崩潰原因分析根本原因：特里芬兩難世界本位貨幣保證數(shù)量保證質(zhì)量美元堅挺維持信心滿足國際清償力要求收支順差進口輸出逆差矛盾第五章國際貨幣體系第四節(jié)牙買加體系一、內(nèi)容1、浮動匯率合法化目前世界各國的匯率安排——多樣化，浮動匯率為主盯住匯率美元21法郎15SDR2其他貨幣11不丹→盧比籃子貨幣17有限浮動美元4聯(lián)合浮動12歐盟較大浮動管理浮動48獨立浮動51瑞士,美,英,日,加,意,澳,新西蘭等第五章國際貨幣體系第四節(jié)牙買加體系一、內(nèi)容1、浮動匯率合法化2、黃金非貨幣化4、擴大對發(fā)展中國家的資金融通3、將SDR作為主要的國際儲備資產(chǎn)——廢除官價；不得清償；出售黃金——解決“兩難”5、增加基金份額第五章國際貨幣體系第四節(jié)牙買加體系一、內(nèi)容二、對照要求1、關(guān)于本位貨幣黃金：1960-68：維持黃金貨幣作用1969-79：黃金非貨幣化進程1979-80’s：非貨幣化進程徘徊，貨幣作用抬頭1980—今：保持現(xiàn)狀，回避問題結(jié)論：最終趨勢：走向非貨幣化美元：1960-68：強盛時期1969-70’s：衰落時期，出現(xiàn)儲備貨幣多樣化1980—今：恢復(fù)時期，比重有所上升，多樣化進程放慢評述：短期內(nèi)美元的世界主要貨幣地位不會喪失SDR：將來本位貨幣的方向，目前不具備第五章國際貨幣體系第四節(jié)牙買加體系一、內(nèi)容二、對照要求1、關(guān)于本位貨幣2、關(guān)于儲備體制3、關(guān)于匯率制度——經(jīng)濟實力強的國家，選擇獨立浮動，以便使國內(nèi)政策更獨立；——對外開放程度高的，多采取相對固定的安排，如多美尼加比索盯住美元；——貿(mào)易伙伴分散的，盯住籃子貨幣第五章國際貨幣體系第四節(jié)牙買加體系一、內(nèi)容二、對照要求1、關(guān)于本位貨幣2、關(guān)于儲備體制3、關(guān)于匯率制度4