國際金融2外匯市場(chǎng)

第2章外匯市場(chǎng)ForeignExchangeMarket國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!教學(xué)要點(diǎn)了解外匯市場(chǎng)的起源、功能和特點(diǎn)掌握外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)熟悉外匯市場(chǎng)交易產(chǎn)品國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!國際金融市場(chǎng)：世界上有許多從事各種國際金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所，叫做金融市場(chǎng)。專門進(jìn)行長(zhǎng)、短期資金借貸、有價(jià)證券交易以及黃金、外匯買賣等活動(dòng)。國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!近年來世界金融市場(chǎng)發(fā)展的新特點(diǎn)金融外來全球化

前提是金融自由化：逐步放松甚至取消某些金融管制，取消對(duì)跨國公司的限制和外匯管制，利率市場(chǎng)化，混業(yè)經(jīng)營；形成全球范圍內(nèi)24小時(shí)連續(xù)盍的體系；跨國公司和國際性組織的作用巨大。金融創(chuàng)新

基礎(chǔ)產(chǎn)品創(chuàng)新：一是與活期存款競(jìng)爭(zhēng)的創(chuàng)新，如：可轉(zhuǎn)讓提款通知書、證券回購協(xié)議、貨幣市場(chǎng)互助基金等，流動(dòng)性強(qiáng)而不受活期存款利息支付的限制；二是與儲(chǔ)蓄和定期存款競(jìng)爭(zhēng)的創(chuàng)新：可轉(zhuǎn)讓大額存單、貨幣市場(chǎng)存款單、長(zhǎng)期回購協(xié)議等，以證券化方式增強(qiáng)金融中介。金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新：包括互換、期貨、期權(quán)等國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!外匯市場(chǎng)起源透過國際貿(mào)易需要跨國貨幣收付的表象，挖掘外匯市場(chǎng)起源的本質(zhì)主權(quán)貨幣的存在非主權(quán)貨幣對(duì)境外資源的支配權(quán)和索取權(quán)的存在金融風(fēng)險(xiǎn)特別是匯率風(fēng)險(xiǎn)的存在投機(jī)獲利動(dòng)機(jī)的存在國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!國際金融中心：

紐約、倫敦、蘇黎世是世界著名的國際金融中心。

巴黎、法蘭克福、東京、香港也是世界重要的國際金融中心。國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!倫敦金融中心國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!東京股票交易市場(chǎng)國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!現(xiàn)代外匯市場(chǎng)特點(diǎn)由區(qū)域性發(fā)展到全球性，實(shí)現(xiàn)24小時(shí)連續(xù)交易國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!現(xiàn)代外匯市場(chǎng)特點(diǎn)交易規(guī)模加速增長(zhǎng)，但市場(chǎng)集中程度趨強(qiáng)國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!套匯交易空間套匯紐約市場(chǎng)報(bào)丹麥克朗兌美元匯率8.0750kr/$，倫敦市場(chǎng)報(bào)價(jià)8.0580kr/$。不考慮交易成本，100萬美元的套匯利潤是多少？國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!三角套匯紐約市場(chǎng)：$1=DM1.9100~1.9110法蘭克福市場(chǎng)：￡1=DM3.7790~3.7800倫敦市場(chǎng)：￡1=$2.0040~2.0050

如何判斷有匯率差價(jià)？$2.0040~2.0050

=DM3.7790~3.7800$2.0045=DM3.7795$1=DM1.8855比較￡

1=$1.9783比較判斷：紐約市場(chǎng)馬克便宜；倫敦市場(chǎng)美元便宜。國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!間接套匯

紐約： USD100＝FRF500.0000

巴黎： GBP1＝FRF8.5400

倫敦： GBP1＝USD1.7200

套匯者如果同時(shí)在紐約拿美元買法郎，在巴黎賣法郎、買英鎊，在倫敦買美元、賣英鎊，則套匯者每最初的1美元就可以收回1.007美元。國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁! 紐約： USD1＝FRF5.0000

巴黎： FRF1＝GBP1/8.5400

倫敦： GBP1＝USD1.7200

5/8.54×1.72=1.007國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!外匯市場(chǎng)參與者商業(yè)銀行代理自營中央銀行及政府主管外匯的機(jī)構(gòu)儲(chǔ)備管理匯率管理國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!

外匯市場(chǎng)構(gòu)成

外匯市場(chǎng)的交易者商業(yè)銀行個(gè)人、企業(yè)等中央銀行

外匯經(jīng)紀(jì)人交易主體最終供求者中介人市場(chǎng)調(diào)控者國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!外匯市場(chǎng)層次零售外匯交易零售外匯交易相互報(bào)價(jià)雙重拍賣外匯經(jīng)紀(jì)公司商業(yè)銀行商業(yè)銀行交易指令交易指令下達(dá)交易指令得到內(nèi)部?jī)r(jià)差下達(dá)交易指令得到內(nèi)部?jī)r(jià)差國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!電傳機(jī)電話機(jī)電話記錄儀美國銀行同業(yè)清算中心CleaningHouseInterbankPayments,CHIPS由100多個(gè)在紐約的美國銀行和外國銀行分支機(jī)構(gòu)組成的國際美元收付的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)環(huán)球銀行金融電訊協(xié)會(huì)SocietyforWorldwideInterbankFinancialTelemunication,SWIFT1973年由歐洲、北美的240家大銀行組成在國際間組成計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)專門處理國際間銀行轉(zhuǎn)帳和結(jié)算國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!DateofDelivery外匯買賣的交割日期交割表示為交易雙方分別按照對(duì)方的要求將賣出的貨幣存入對(duì)方指定的銀行。交割日=結(jié)算日=起息日(valuedate)國際慣例：交割日應(yīng)是外匯交易所涉及的兩個(gè)結(jié)算國的銀行均營業(yè)的日子。但在美國若是銀行的節(jié)假日，而在另一國不是，這一天仍算作營業(yè)日。遠(yuǎn)期外匯交易的交割日的推算：通常按照即期交割日（起息日）后整月或整月的倍數(shù)，而不管各月的實(shí)際天數(shù)差異。國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!即期交易指在買賣成交后2個(gè)工作日內(nèi)辦理交割的外匯交易使用即期匯率(spotexchangerate)銀行當(dāng)天的即期外匯牌價(jià)當(dāng)?shù)赝鈪R市場(chǎng)主要貨幣比價(jià)＋手續(xù)費(fèi)包括匯出匯款、匯入?yún)R款、出口收匯、進(jìn)口付匯等國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!SpotDLRJPYpls?(請(qǐng)問即期美元兌日元你報(bào)什么價(jià))對(duì)方的回答是：MP(稍等片刻)，30/40(買價(jià)30點(diǎn)，賣價(jià)40點(diǎn))；交易員：BuyUSD1(買進(jìn)100萬美元)；對(duì)方:Ok,done,IsellUSD1MioagJPYAt108.40value19/4/00(好的，成交了。我賣你100萬美元買進(jìn)日元，匯率是108.40，起息日為2000年4月19日)；JPYlpstoABCBKTokyo.A/CNo.1234567(我們的日元請(qǐng)付至東京ABC銀行，帳號(hào)1234567)；交易員：USDToKKYBKA/C7654321CHIPSUID07352,TksvmfordealBIFN.(我們的美元請(qǐng)付至紐約KKY銀行，帳號(hào)7654321，CHIPSUID07352，多謝你的交易，再見。)外匯交易國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!BCGD:GTCXSPJPY香港中銀請(qǐng)報(bào)美元兌日元即期匯價(jià)GTCX:115.70/80115.70/80BCGD:YOURSUSD2(orsellUSD2)我賣200萬美元給你GTCX:OKDONE(or2mioAGREED)CFMAT115.70WEBUYUSD2VAL15June,….OURUSDPLSTOABANKA/CNO….TKSFORTHEDEALNBI200萬美元成交證實(shí)在115.70我們買入美元200萬賣出美元起息日為…年6月15日我的美元請(qǐng)劃撥到A銀行賬號(hào)為…謝謝交易，再見BCGD:ALLAGREEDMYJPYTOBBANKA/CNO…TKSNBIBIFRD同意我的日元請(qǐng)劃至B銀行賬號(hào)為…謝謝你朋友，再見國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!遠(yuǎn)期交易升貼水的大小，主要取決于兩種貨幣利率差幅大小和期限長(zhǎng)短高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水，低利率貨幣遠(yuǎn)期升水國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!用人民幣遠(yuǎn)期上海某企業(yè)采取遠(yuǎn)期結(jié)售匯進(jìn)口1000萬美元。去年9月1日與國外客商簽訂進(jìn)口一批設(shè)備，價(jià)值1000萬美元，定于今年3月2日收妥付款。如按過去的即期結(jié)售匯，則3月2日當(dāng)天，該公司貨到付款，按即期價(jià)格向銀行買匯，中國銀行美元當(dāng)日即期售匯牌價(jià)為829.10，公司需支付人民幣：10000000829.10%=82910000元。由于該公司在去年9月1日與中行簽訂了遠(yuǎn)期結(jié)售匯協(xié)議，當(dāng)日該行6個(gè)月美元遠(yuǎn)期售匯牌價(jià)為：825.79,公司需支付人民幣：10000000825.79%=82579000元。節(jié)省人民幣：82910000-82579000=331000元國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!A:HIHIUSD/DM1MSWAPFORUSD5PLSA銀行向B銀行詢問美元兌馬克的1個(gè)月掉期價(jià)格，美元金額500萬B:SPOTIS1.6350/1.6360SWAPPOINTS75/80B銀行報(bào)出即期匯價(jià)及遠(yuǎn)期差價(jià)A:BUY/SELLA銀行先買后賣B:OKAGREEDCFMAT1.6350/1.6360WES/BUSD5MIOAGTDMVALOCT9/NOV9DEUTSCHEBANKFFTFORMYDMNCITIBANKNYKFORMYUSDPLSWHEREFORYOURSB銀行同意。確認(rèn)，在1.6350/1.6360先賣后買500萬美元兌馬克掉期交易起息日為10月9日和11月9日法蘭克福德意志銀行是我馬克賬戶行紐約花旗銀行是我的美元帳戶行你的呢？A:BANKAMERICAINTLNYKFORMYUSDNCHEMICALBAMLFFTFORMYDMTKSALOTBIBI紐約美洲銀行是我的美元帳戶行，法蘭克福漢華銀行是我的馬克賬戶行。謝謝，再見。國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!國際金融發(fā)展歷史1929－1933年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，導(dǎo)致國際金融業(yè)務(wù)的停頓50年代初，西方國家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，國際貿(mào)易相應(yīng)擴(kuò)大，跨國公司跨國銀行的建立，推動(dòng)了國際金融市場(chǎng)的恢復(fù)與發(fā)展70年代，亞太地區(qū)的國際金融有了很大的發(fā)展，主要日本經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，日本成為國際工廠80年代中期日元國際化，日本金融自由化，東京成為繼倫敦、紐約之后的第三大國際金融中心國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁!世界金融市場(chǎng)的發(fā)展及近來特點(diǎn)世界金融市場(chǎng)的發(fā)展：第1階段：17世紀(jì)英國崛起到一戰(zhàn)前1694年英格蘭銀行成立，銀行信用制度建立；1773年倫敦證交所成為世界；1816年，實(shí)行金本位，英磅成為世界貨幣；第2階段：二次大戰(zhàn)之間英國被戰(zhàn)爭(zhēng)削弱，美國、瑞士崛起，形成紐約、蘇黎士和倫敦三大國際金融市場(chǎng)；布雷頓森林體系形成，美元成為世界貨幣；第3階段：戰(zhàn)后到60年代歐洲貨幣市場(chǎng)興起，離岸美元市場(chǎng)形成，形成紐約、倫敦和東京（區(qū)位優(yōu)勢(shì)、時(shí)區(qū)優(yōu)勢(shì)）三大金融中心第4階段：70年代以來，新興金融市場(chǎng)的崛起與發(fā)展國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁!外匯市場(chǎng)起源外匯市場(chǎng)是專門從事外匯交易的場(chǎng)所通常認(rèn)為國際貿(mào)易是導(dǎo)致外匯市場(chǎng)建立的最主要原因國際貿(mào)易引起的債權(quán)債務(wù)清償要求不同國家的貨幣相互兌換貨幣兌換的價(jià)格、時(shí)間、數(shù)量以及交割等都要在外匯市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁!外匯市場(chǎng)功能反映和調(diào)節(jié)外匯供求形成外匯價(jià)格體系實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移提供外匯資金融通渠道防范匯率風(fēng)險(xiǎn)國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁!主要的國際金融中心（一）紐約紐約是世界上最大的股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、第二大外匯市場(chǎng)、最大的國際銀團(tuán)貸款市場(chǎng)、最大的保險(xiǎn)市場(chǎng)。紐約是美國的金融中心，而華爾街則是美國經(jīng)濟(jì)、金融實(shí)力的標(biāo)志。（二）倫敦倫敦是世界最大的外匯市場(chǎng)，也是歐洲貨幣市場(chǎng)的中心。其股票市場(chǎng)的市值僅次于紐約、東京，居第三位。倫敦是現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)源地。國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁!主要的國際金融中心（三）東京東京證券交易所設(shè)立于1878年5月。1989年12月29日，日經(jīng)股指一度創(chuàng)下了38915點(diǎn)的最高水平。股價(jià)暴漲使得在東京證券交易所一度成為全球最大的股票交易所。20世紀(jì)90年代之后，日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，股價(jià)暴跌、交易量萎縮，導(dǎo)致東京證券交易所在國際證券市場(chǎng)上的地位不斷下降。（四）法蘭克福和巴黎是歐洲大陸最為重要的兩個(gè)金融中心。歐元進(jìn)入市場(chǎng)流通之后，由12個(gè)成員國組成的歐元區(qū)具有與美國分庭抗禮的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與潛力。國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁!主要的國際金融中心（五）蘇黎世金融業(yè)是瑞士長(zhǎng)盛不衰的重要產(chǎn)業(yè)，其創(chuàng)造的價(jià)值占瑞士國民生產(chǎn)總值的10％左右。（六）香港作為亞太地區(qū)最主要的金融中心之一，依托中國這個(gè)世界上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的發(fā)展中國家，具有極其廣闊的發(fā)展前景。國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁!東南亞金融中心新加坡國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁!國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁!現(xiàn)代外匯市場(chǎng)特點(diǎn)電子經(jīng)紀(jì)的市場(chǎng)份額和影響提升交易日益復(fù)雜化，即期交易重要性降低套匯交易使全球市場(chǎng)的匯率趨向一致國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁!直接套匯 紐約： USD100＝DEM190.7500

法蘭克福： USD1＝DEM1.9100

套匯者同時(shí)在紐約賣馬克、在法蘭克福賣美元，則套匯者每1美元就可以獲取匯差收益0.0025馬克的利潤。國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁!紐約法蘭克福倫敦1.賣出$100000

買進(jìn)DM1910002.賣出DM191000

買進(jìn)￡505293.賣出￡50529

買進(jìn)$101260$1=DM1.9100￡1=DM3.7800￡1=$2.040國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁! 判斷方法 統(tǒng)一標(biāo)價(jià)方法，并把被表示貨幣的單位統(tǒng)一成1； 將三個(gè)匯率相乘，如果不等于1，說明有套匯機(jī)會(huì)； 根據(jù)乘積大于1還是小于1，來判斷買賣方向。國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第41頁!外匯市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)中央銀行外匯銀行外匯銀行持有外匯的客戶需要外匯的客戶賣買外匯經(jīng)紀(jì)人國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第42頁!外匯市場(chǎng)參與者外匯經(jīng)紀(jì)商介紹成交或代客買賣外匯分為一般經(jīng)紀(jì)和掮客外匯交易商專門借大額外匯買賣贏利外匯的實(shí)際供應(yīng)者與需求者外匯投機(jī)者國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第43頁!外匯市場(chǎng)的構(gòu)成

外匯市場(chǎng)上的參與者主要有：外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、顧客和中央銀行。 外匯市場(chǎng)的交易分三個(gè)層次：銀行和顧客之間的外匯交易銀行同業(yè)間的外匯交易銀行與中央銀行之間的外匯交易一方面，為避免匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，銀行借助同業(yè)間交易及時(shí)將多頭（longposition）拋出，將空頭（shortposition）補(bǔ)進(jìn)；另一方面，銀行出于投機(jī)、套匯、套利等目的從事同業(yè)外匯交易。銀行同業(yè)外匯買賣差價(jià)一般低于銀行與顧客之間的買賣差價(jià)。外匯銀行起中介作用，賺取買賣差價(jià)。是一個(gè)零售市場(chǎng)。主要體現(xiàn)為中央銀行的外匯干預(yù)國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第44頁!外匯交易信息處理工具路透社終端：1851年建立路透社1973年路透社金融信息監(jiān)收系統(tǒng)投入服務(wù)主要設(shè)備：控制器、鍵盤、熒光屏、打印機(jī)參加銀行數(shù)千家，每家銀行都有一個(gè)指定代碼提供資訊服務(wù)德勵(lì)財(cái)經(jīng)終端24小時(shí)提供外匯、證券、期貨、商品等價(jià)格信息及走勢(shì)圖表技術(shù)分析工具國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第45頁!外匯買賣的主要交易規(guī)則美元為中心的報(bào)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法（除去英鎊，美元，歐洲貨幣單位，澳元，新西蘭元）只報(bào)匯率的最后幾位數(shù)。遠(yuǎn)期與即期的差價(jià)。銀行同業(yè)間參考匯率以100萬美元為交易單位。銀行有義務(wù)報(bào)出買入和賣出價(jià)。并且履行其報(bào)價(jià)。(100~500萬美元之間）行話的規(guī)范化。例如：OneDollar=100萬美元“一言為定”電話就是合同。然后郵件書面確認(rèn)。國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第46頁!外匯市場(chǎng)交易產(chǎn)品即期交易遠(yuǎn)期交易掉期交易國際金融2外匯市場(chǎng)共54頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第47頁!四個(gè)步驟：即詢價(jià)（Asking）、報(bào)價(jià)（Quotation）、成交（Done）及證實(shí)（Confirmation）。銀行的報(bào)價(jià)程序：確定當(dāng)天的開盤匯率、開始對(duì)外報(bào)價(jià)、修訂原報(bào)價(jià)環(huán)球金融電訊協(xié)會(huì)（SocietyforWorldwideInterbankFin