醫(yī)藥行業(yè)策略

安信證券研究中心洪露、李秋實(shí)2011年1月筆歌墨舞，萬(wàn)象更新

不同投資風(fēng)格和路徑，分享醫(yī)藥黃金十年分享醫(yī)藥黃金十年并購(gòu)和重組國(guó)際生產(chǎn)轉(zhuǎn)移醫(yī)院產(chǎn)業(yè)生物制藥處方藥OTC上篇新技術(shù)，新產(chǎn)業(yè)下篇傳統(tǒng)行業(yè)靶向藥物中藥飲片醫(yī)藥商業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，安信證券研究中心近年醫(yī)藥股走勢(shì)2010年01月14日-2011年01月14日，滬深300指數(shù)漲幅為-9.69%，同期醫(yī)藥股指數(shù)的漲幅則高達(dá)21.65%，醫(yī)藥股跑贏大盤(pán)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，安信證券研究中心醫(yī)藥股目前估值較為合理盈利能力的穩(wěn)步提升是醫(yī)藥股走強(qiáng)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，安信證券研究中心ROE計(jì)算方法均為：扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)／期末股東權(quán)益，TTM匹配原則。蓬勃生機(jī)、格局各異數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，安信證券研究中心蓬勃生機(jī)、格局各異數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，安信證券研究中心新醫(yī)改下中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入蓬勃發(fā)展、快速變革的黃金十年數(shù)據(jù)來(lái)源：衛(wèi)生部，安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：衛(wèi)生部，安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：南方所，安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：南方所，安信證券研究中心國(guó)際原料藥和制劑生產(chǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)鵬正舉

數(shù)據(jù)來(lái)源：安信證券研究中心中國(guó)企業(yè)迎來(lái)特色原料藥生產(chǎn)轉(zhuǎn)移的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇

中國(guó)企業(yè)迎來(lái)特色原料藥生產(chǎn)轉(zhuǎn)移的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇

數(shù)據(jù)來(lái)源：IndianPharmaCRAMS、RelianceMoney、安信證券研究中心近年來(lái)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，研發(fā)能力、技術(shù)成熟度、質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、國(guó)外認(rèn)證經(jīng)驗(yàn)、國(guó)際談判能力、環(huán)保及EHS管理體系等軟硬件實(shí)力都大幅提升。部分特色原料藥企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際制藥企業(yè)的全面對(duì)接，轉(zhuǎn)移生產(chǎn)規(guī)模越來(lái)越大，涉及品種越發(fā)豐富，且訂單穩(wěn)定持續(xù)，盈利模式具備可復(fù)制性。只有那些些掌握藥藥品研發(fā)發(fā)、注重重新技術(shù)術(shù)和質(zhì)量量、有品品牌和銷(xiāo)銷(xiāo)售渠渠道的企企業(yè)才能能控制最最終的利利潤(rùn)。中國(guó)制藥藥企業(yè)必必須參與與國(guó)際仿仿制藥乃乃至創(chuàng)新新藥的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)，向向產(chǎn)業(yè)業(yè)鏈最高高端進(jìn)發(fā)發(fā)。國(guó)際制劑劑生產(chǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移是實(shí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)業(yè)升級(jí)的的大勢(shì)所所趨大宗原料藥特色原料藥仿制藥專(zhuān)利藥印度中國(guó)歐美從原料藥藥到制劑劑的生產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)移蘊(yùn)蘊(yùn)藏著巨巨大的投投資機(jī)會(huì)會(huì)數(shù)據(jù)來(lái)源源：安信信證券研研究中心心我國(guó)國(guó)際際制劑生生產(chǎn)轉(zhuǎn)移移的條件件已經(jīng)初初步具備備從原料藥藥到制劑劑的生產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)移蘊(yùn)蘊(yùn)藏著巨巨大的投投資機(jī)會(huì)會(huì)從原料藥藥到制劑劑的生產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)移蘊(yùn)蘊(yùn)藏著巨巨大的投投資機(jī)會(huì)會(huì)序號(hào)公司生產(chǎn)線認(rèn)證機(jī)構(gòu)1華海藥業(yè)固體制劑（20億片/年）歐盟cGMP和美國(guó)FDA正在建設(shè)符合美國(guó)FDA標(biāo)準(zhǔn)的固體制劑生產(chǎn)車(chē)間（100億片/年）；與多家跨國(guó)企業(yè)展開(kāi)從原料藥到制劑的全方位合作，目前已有部分制劑產(chǎn)品出口美國(guó)；2海正藥業(yè)固體制劑歐盟cGMP正在建設(shè)符合歐盟cGMP和FDA標(biāo)準(zhǔn)的制劑生產(chǎn)基地；目前已有數(shù)個(gè)制劑產(chǎn)品出口歐盟；公司與西班牙Cinfa公司共同開(kāi)發(fā)的他克莫司制劑獲歐盟批準(zhǔn)，成為該藥在歐盟市場(chǎng)唯一的仿制藥供應(yīng)商。3美羅藥業(yè)固體制劑澳大利亞TGA（今年底或明年初接受FDA檢查）4上藥—上海天平固體制劑英國(guó)MHRA5上藥—上海禾豐小容量注射劑澳大利亞TGA6北京賽科-北藥片劑20億片、硬膠囊劑5億粒歐盟cGMP7京新藥業(yè)固體制劑歐盟cGMP8石藥集團(tuán)固體制劑美國(guó)FDA9金華康恩貝N/A歐盟cGMP10天士力復(fù)方丹參滴丸結(jié)束2期臨床試驗(yàn)11深圳立健無(wú)菌粉針劑、膠囊劑、片劑、干混懸劑和顆粒劑歐盟cGMP12無(wú)錫凱夫N/A歐盟cGMP數(shù)據(jù)來(lái)源源：各公公司公開(kāi)開(kāi)資料、、安信證證券研究究中心從原料藥藥到制劑劑的生產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)移蘊(yùn)蘊(yùn)藏著巨巨大的投投資機(jī)會(huì)會(huì)數(shù)據(jù)來(lái)源源：各公公司公開(kāi)開(kāi)資料、、安信證證券研究究中心序號(hào)公司生產(chǎn)線認(rèn)證機(jī)構(gòu)13浙江日升昌軟膏劑美國(guó)FDA14廣東東陽(yáng)光N/A歐盟cGMP15西安千和藥業(yè)固體制劑，3.5億片/年英國(guó)MHRA16江蘇常州制藥口服固體制劑80億片通過(guò)歐盟cGMP，正在申報(bào)美國(guó)FDA17華益藥業(yè)（合資）N/A歐盟cGMP18恒瑞藥業(yè)伊立替康和加巴噴丁膠囊申請(qǐng)F(tuán)DA認(rèn)證，有望在今年底或明年初迎來(lái)FDA檢查19康緣藥業(yè)枝茯苓膠囊在美國(guó)正式開(kāi)展Ⅱ期臨床試驗(yàn)，有望成為我國(guó)第一個(gè)獲得美國(guó)FDA批準(zhǔn)，以藥品形式進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的的復(fù)方中成藥20萊美藥業(yè)萊美與美國(guó)賽金藥業(yè)即將展開(kāi)合作，雙方合作的基本意向是通過(guò)賽金技術(shù)受讓由萊美在國(guó)內(nèi)申報(bào)仿制藥，由萊美負(fù)責(zé)生產(chǎn)和銷(xiāo)售；同時(shí)萊美為賽金貼牌生產(chǎn)制劑，制劑出口到國(guó)外由賽金負(fù)責(zé)銷(xiāo)售。21一致藥業(yè)一致藥業(yè)持股35%股權(quán)的萬(wàn)樂(lè)藥業(yè)在深圳建立生物抗體藥物研發(fā)生產(chǎn)基地，開(kāi)發(fā)生物抗體藥物，公司將引進(jìn)Celltrion公司的技術(shù)和原料，生產(chǎn)用于惡性腫瘤和類(lèi)風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎等重大疾病治療的9個(gè)品種藥品。22康弘賽金-合資正在興建亞太地區(qū)第一個(gè)采用隔離全封閉生產(chǎn)技術(shù)，并將通過(guò)中國(guó)SFDA和美國(guó)FDA認(rèn)證的注射劑生產(chǎn)線，設(shè)計(jì)年生產(chǎn)規(guī)模為3億產(chǎn)品單位。醫(yī)院產(chǎn)業(yè)業(yè)：方興興未艾，，風(fēng)起云云涌數(shù)據(jù)來(lái)源源：《2010年中國(guó)衛(wèi)衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)計(jì)年鑒》,安信證券券研究中中心我國(guó)醫(yī)院院產(chǎn)業(yè)高高速增長(zhǎng)長(zhǎng)，醫(yī)療療資源嚴(yán)嚴(yán)重不均均衡中卻卻蘊(yùn)藏著著巨大機(jī)機(jī)遇醫(yī)院產(chǎn)業(yè)業(yè)：方興興未艾，，風(fēng)起云云涌數(shù)據(jù)來(lái)源源：北大大人民醫(yī)醫(yī)院，，安信證證券研究究中心鼓勵(lì)社會(huì)會(huì)資本進(jìn)進(jìn)入醫(yī)院院產(chǎn)業(yè)和和多元化化辦醫(yī)改革公立立醫(yī)院運(yùn)運(yùn)行機(jī)制制改革公立立醫(yī)院法法人治理理機(jī)制建立“管管辦分開(kāi)開(kāi)”的有有效形式式改革的核核心在于于改變體體制和管管理機(jī)制制公立醫(yī)院院改革啟啟動(dòng)醫(yī)院產(chǎn)業(yè)業(yè)：方興興未艾，，風(fēng)起云云涌鼓勵(lì)社會(huì)會(huì)資本進(jìn)進(jìn)入醫(yī)院院產(chǎn)業(yè)多元化辦辦醫(yī)外資獨(dú)資資建醫(yī)院院改革啟動(dòng)動(dòng)12月，國(guó)務(wù)務(wù)院辦公公廳正式式批準(zhǔn)《關(guān)于進(jìn)一一步鼓勵(lì)勵(lì)和引導(dǎo)導(dǎo)社會(huì)資資本舉辦辦醫(yī)療機(jī)機(jī)構(gòu)的意意見(jiàn)》10月，李克克強(qiáng)指出出鼓勵(lì)社社會(huì)資本本以多種種形式舉舉辦醫(yī)療療機(jī)構(gòu)9月，衛(wèi)生生部稱(chēng)開(kāi)開(kāi)放外資資獨(dú)資設(shè)設(shè)立醫(yī)院院2月，衛(wèi)生生部發(fā)布布了《關(guān)于公立立醫(yī)院改改革試點(diǎn)點(diǎn)的指導(dǎo)導(dǎo)意見(jiàn)》鼓勵(lì)公立立醫(yī)院改改制和社社會(huì)資本本進(jìn)入醫(yī)醫(yī)院產(chǎn)業(yè)業(yè)，公立立醫(yī)院改改革步步步為營(yíng)連鎖醫(yī)院和醫(yī)醫(yī)藥企業(yè)投資資醫(yī)院迎來(lái)巨巨大發(fā)展機(jī)遇遇連鎖醫(yī)院快速速擴(kuò)張：愛(ài)爾眼科在11月收購(gòu)了北京京英智眼科醫(yī)醫(yī)院，通策醫(yī)療的全資子公司司浙江通泰投投資參股了昆昆明市口腔醫(yī)醫(yī)院，還有正正在從肛腸藥藥制造業(yè)發(fā)展展到肛腸治療療方案提供商商的馬應(yīng)龍，未來(lái)預(yù)期在在3-5年內(nèi)開(kāi)設(shè)5-8家醫(yī)院。醫(yī)藥上市公司司也在紛紛進(jìn)進(jìn)入醫(yī)院產(chǎn)業(yè)業(yè)：金陵藥業(yè)主導(dǎo)了宿遷市市人民醫(yī)院改改制;康美藥業(yè)正從中藥飲片片到中醫(yī)院的的產(chǎn)業(yè)鏈一體體化發(fā)展；益佰制藥作為腫瘤中藥藥注射劑優(yōu)勢(shì)勢(shì)企業(yè)，目前前也進(jìn)入到醫(yī)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)；三精制藥正向婦科和腎腎臟專(zhuān)科醫(yī)院院領(lǐng)域延伸；；華潤(rùn)三九正在建立國(guó)內(nèi)內(nèi)頂級(jí)的腦科科醫(yī)院，并可可能繼續(xù)擴(kuò)大大自己的醫(yī)院院版圖；華邦藥業(yè)通過(guò)參與信華華利康增資擴(kuò)擴(kuò)股而從單一一的皮膚病用用藥制造商向向皮膚病用藥藥和皮膚病臨臨床醫(yī)療服務(wù)務(wù)轉(zhuǎn)型;西南合成作為方正集團(tuán)團(tuán)旗下唯一的的醫(yī)藥資產(chǎn)整整合平臺(tái)，預(yù)預(yù)計(jì)未來(lái)將可可能注入集團(tuán)團(tuán)的醫(yī)院資產(chǎn)產(chǎn)。愛(ài)爾眼科利用用超募資金快快速擴(kuò)張數(shù)據(jù)來(lái)源：愛(ài)愛(ài)爾眼科公告告，安信信證券研究中中心通策醫(yī)療：“中心院+分院”模式打造口腔腔連鎖醫(yī)院龍龍頭數(shù)據(jù)來(lái)源：通通策醫(yī)療公告告，安信信證券研究中中心醫(yī)藥上市公司司紛紛進(jìn)入醫(yī)醫(yī)院產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源：公公司公告，，安信證券券研究中心生物制藥：星星漢燦爛，若若出其里全球生物制藥藥市場(chǎng)增速顯顯著高于藥品品市場(chǎng)，生物物藥占全球前前100暢銷(xiāo)藥物數(shù)量量的比重不斷斷提高，源于于生物制藥攻攻克了許多傳傳統(tǒng)藥物無(wú)法法解決的醫(yī)學(xué)學(xué)難題。數(shù)據(jù)來(lái)源：IMS，安信證券研研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：EvalutePharma，安信證券研研究中心生物制藥：星星漢燦爛，若若出其里世界各國(guó)都將將生物產(chǎn)業(yè)作作為未來(lái)戰(zhàn)略略發(fā)展重點(diǎn)。。國(guó)家在“九五”到“十一五”期間生物產(chǎn)業(yè)業(yè)投入的創(chuàng)新新基金不斷提提高，在將出出臺(tái)《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展展“十二五”規(guī)劃》中，將進(jìn)一步步加大對(duì)生物物產(chǎn)業(yè)的扶持持力度。數(shù)據(jù)來(lái)源：《中國(guó)電子商務(wù)務(wù)》，安信證券研研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：發(fā)發(fā)改委，安信信證券研究中中心生物制藥：星星漢燦爛，若若出其里單克隆抗體能能夠作用于腫腫瘤等細(xì)胞的的特定蛋白靶靶點(diǎn)，不傷及及體細(xì)胞。其其療效明顯，，安全性高，，全球單抗市市場(chǎng)過(guò)去10年的復(fù)合增長(zhǎng)長(zhǎng)率達(dá)到了63%數(shù)據(jù)來(lái)源：Genentech、安信證券研研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：IMS、安信證券研研究中心生物制藥：星星漢燦爛，若若出其里我們建議重點(diǎn)點(diǎn)關(guān)注的公司司有：重組蛋白藥物物領(lǐng)域中將進(jìn)進(jìn)入多產(chǎn)品組組合時(shí)代的中中國(guó)最大基因因工程公司金金賽藥業(yè)（長(zhǎng)春高新子公司），研研發(fā)實(shí)力強(qiáng)大大的國(guó)內(nèi)生物物藥龍頭企業(yè)業(yè)雙鷺?biāo)帢I(yè)；單克隆抗體領(lǐng)領(lǐng)域中后續(xù)新新藥儲(chǔ)備豐富富、正在迅速速成長(zhǎng)的中國(guó)國(guó)單抗明日之之星中信國(guó)健，近期新介入入單抗領(lǐng)域的的優(yōu)質(zhì)上市公公司麗珠集團(tuán)、健健康元、雙鷺鷺?biāo)帢I(yè)、海正正藥業(yè)、一致致藥業(yè)以及復(fù)星醫(yī)藥；疫苗領(lǐng)域中依依托中生集團(tuán)團(tuán)強(qiáng)大背景、、受益于國(guó)家家免疫擴(kuò)容的的疫苗龍頭天壇生物，正在成為國(guó)國(guó)內(nèi)疫苗產(chǎn)業(yè)業(yè)新一代領(lǐng)軍軍者的華蘭生物、百克生物（（長(zhǎng)春高新子公司）、智飛生物、沃沃森生物、成成大生物，同時(shí)關(guān)注百百克生物、天壇生物以及重慶啤酒在創(chuàng)新型疫苗苗領(lǐng)域的研發(fā)發(fā)進(jìn)展。小分子靶向藥藥物造就新一一代的重磅化化學(xué)藥物數(shù)據(jù)來(lái)源：南南方所、安信信證券研究中中心數(shù)據(jù)來(lái)源：拜拜耳醫(yī)藥、安安信證券研究究中心小分子靶向藥藥物通過(guò)抑制制腫瘤細(xì)胞相相關(guān)的酶，達(dá)達(dá)到殺滅腫瘤瘤細(xì)胞的作用用，和傳統(tǒng)的的化療藥物物不同，其對(duì)對(duì)體細(xì)胞作用用很小，因此此兼具有良好好的抗癌效果果和安全性。。外企小分子靶靶向藥物在中中國(guó)區(qū)銷(xiāo)售額額增長(zhǎng)強(qiáng)勁數(shù)據(jù)來(lái)源：IMS、安信證券研研究中心國(guó)內(nèi)企業(yè)儲(chǔ)備備的小分子靶靶向藥物將成成為未來(lái)的重重磅炸彈數(shù)據(jù)來(lái)源：上上市公司，藥藥監(jiān)局、安安信證券研究究中心下篇：傳統(tǒng)行行業(yè)，從穩(wěn)定定增長(zhǎng)到行業(yè)業(yè)整合化學(xué)制劑高端端專(zhuān)科藥、中中藥注射劑穩(wěn)健增長(zhǎng)享受差別定價(jià)靠質(zhì)量和研發(fā)取勝靠剛性需求拉動(dòng)渠道具有壁壘和價(jià)值高端專(zhuān)科用藥藥的需求剛性性數(shù)據(jù)來(lái)源：IMS，安信證券研研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：南南方所，安信信證券研究中中心高端專(zhuān)科藥和和基本藥物公公司ROE數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，安信證證券研究中心心數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，安信證證券研究中心心高端專(zhuān)科藥公公司ROE基本用藥公司司ROE中藥藥公公司司ROE數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)來(lái)源源：：wind資訊訊，，安安信信證證券券研研究究中中心心數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)來(lái)源源：：wind資訊訊，，安安信信證證券券研研究究中中心心傳統(tǒng)統(tǒng)中中藥藥公公司司ROE現(xiàn)代代中中藥藥公公司司ROE中藥藥劑劑型型現(xiàn)現(xiàn)代代化化趨趨勢(shì)勢(shì)明明顯顯2009年中中藥藥各各種種劑劑型型采采購(gòu)購(gòu)金金額額比比例例2009年中中藥藥注注射射劑劑各各種種類(lèi)類(lèi)別別所所占占比比例例數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)來(lái)源源：：南南方方醫(yī)醫(yī)藥藥經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)研研究究所所，，安安信信證證券券研研究究中中心心數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)來(lái)源源：：南南方方醫(yī)醫(yī)藥藥經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)研研究究所所，，安安信信證證券券研研究究中中心心中藥藥注注射射液液在在腫腫瘤瘤藥藥中中占占據(jù)據(jù)重重要要地地位位2009年我我國(guó)國(guó)腫腫瘤瘤用用藥藥中中中中藥藥的的市市場(chǎng)場(chǎng)份份額額數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)來(lái)源源：：南南方方醫(yī)醫(yī)藥藥經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)研研究究所所，，安安信信證證券券研研究究中中心心中藥藥在在心心血血管管領(lǐng)領(lǐng)域域廣廣泛泛運(yùn)運(yùn)用用2009年全全國(guó)國(guó)九九城城市市心心腦腦血血管管用用藥藥中中成成藥藥前前10位位市市場(chǎng)場(chǎng)份份額額數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)來(lái)源源：：南南方方醫(yī)醫(yī)藥藥經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)研研究究所所，，安安信信證證券券研研究究中中心心排名品牌名生產(chǎn)企業(yè)2007200820091疏血通注射液黑龍江牡丹江友博藥業(yè)2.17%2.09%5.00%2丹紅注射液山東步長(zhǎng)制藥有限公司3.00%4.79%4.66%3醒腦靜注射液江蘇無(wú)錫山禾藥業(yè)股份有限公司2.08%3.32%3.90%4血栓通注射液廣西梧州制藥2.89%3.25%3.57%5銀杏葉注射液河北神威藥業(yè)有限公司1.27%2.01%2.71%6通心絡(luò)膠囊河北石家莊以嶺藥業(yè)3.42%3.20%2.60%7銀杏葉注射液黑龍江珍寶島制藥有限公司2.21%2.52%2.49%8復(fù)方丹參滴丸天津天士力制藥股份有限公司3.04%2.68%2.16%9銀杏葉片江蘇揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)有限公司2.09%2.11%2.14%10丹參酮ⅡA磺酸鈉注射液上海第一生化藥業(yè)有限公司1.94%1.78%1.95%CR1024.11%27.75%31.19%SFDA針對(duì)對(duì)中中藥藥注注射射劑劑的的政政策策頻頻出出數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)來(lái)源源：：SFDA，安安信信證證券券研研究究中中心心中藥藥注注射射劑劑再再評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)是是優(yōu)優(yōu)勝勝劣劣汰汰的的過(guò)過(guò)程程數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)來(lái)源源：：SFDA，安安信信證證券券研研究究中中心心終端市場(chǎng)份份額提升較較快的藥物物及相關(guān)醫(yī)醫(yī)藥企業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源：：南方所，，安信證券券研究中心心醫(yī)療器械：：消費(fèi)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)來(lái)快速增長(zhǎng)長(zhǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：：wind資訊，安信信證券研究究中心醫(yī)療器械：：消費(fèi)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)來(lái)快速增長(zhǎng)長(zhǎng)我國(guó)醫(yī)療器器械市場(chǎng)占占醫(yī)藥市場(chǎng)場(chǎng)總體的14%，遠(yuǎn)低于全全球市場(chǎng)的的42%，醫(yī)療器械械與藥品消消費(fèi)的結(jié)構(gòu)構(gòu)性調(diào)整將將使其增速速快過(guò)藥品品。我國(guó)醫(yī)醫(yī)療器械市市場(chǎng)增長(zhǎng)迅迅速，占GDP比例不斷提提高。數(shù)據(jù)來(lái)源：：中國(guó)醫(yī)療療器械協(xié)會(huì)會(huì)、IMS數(shù)據(jù)來(lái)源：：國(guó)家統(tǒng)計(jì)計(jì)局、安信信證券研究究中心醫(yī)療器械：：消費(fèi)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)來(lái)快速增長(zhǎng)長(zhǎng)醫(yī)療器械：：消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整帶來(lái)快快速增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：：安信證券券研究中心心醫(yī)療器械：：消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整帶來(lái)快快速增長(zhǎng)區(qū)域醫(yī)藥商商業(yè)龍頭在在行業(yè)整合合中發(fā)展迅迅速數(shù)據(jù)來(lái)源：：wind資訊，安信信證券研究究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：：wind資訊，安信信證券研究究中心醫(yī)藥商業(yè)利利潤(rùn)率逐步步提升數(shù)據(jù)來(lái)源：：南方所，，中國(guó)醫(yī)藥藥商業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)，安信證證券研究中中心醫(yī)藥商業(yè)市市場(chǎng)集中度度逐步提高高數(shù)據(jù)來(lái)源：：南方所，，中國(guó)醫(yī)藥藥商業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)，安信證證券研究中中心國(guó)內(nèi)外醫(yī)藥藥商業(yè)集中中度比較中美日藥品品分銷(xiāo)市場(chǎng)場(chǎng)歷年集中中度變化數(shù)據(jù)來(lái)源：：南方醫(yī)藥藥經(jīng)濟(jì)研究究所，安信信證券研究究中心醫(yī)藥流通市場(chǎng)集中度21%67%醫(yī)藥流通市場(chǎng)集中度31%96%日本10年時(shí)間中國(guó)前3大醫(yī)藥流通企業(yè)市場(chǎng)份額20.09%70%——實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入12000億元，凈利潤(rùn)120億元，凈利潤(rùn)水平穩(wěn)定在1%（預(yù)測(cè)數(shù)）藥品分銷(xiāo)市場(chǎng)集中度的變化美國(guó)10年時(shí)間中國(guó)2020年上市的醫(yī)藥藥商業(yè)企業(yè)業(yè)近期的并并購(gòu)情況國(guó)藥控股：：國(guó)控海南，，國(guó)控云南南，國(guó)控福福州，國(guó)控控山東，上上海國(guó)大東東信藥房，，國(guó)控安徽徽，國(guó)控河河北一致藥業(yè)：：國(guó)控湛江，，國(guó)控南寧寧，致君萬(wàn)萬(wàn)慶，東莞莞一致，廣廣西一致，，延風(fēng)醫(yī)藥藥上海醫(yī)藥：：福達(dá)制藥，，信誼天平平，貴州華華氏大藥房房，寧波四四明大藥房房，MergenBiotechLimited，中山醫(yī)醫(yī)藥藥、中信醫(yī)醫(yī)藥南京醫(yī)藥：：南京同仁堂堂，河南金金寶康華東醫(yī)藥：：財(cái)通科技，，華東中藥藥飲片九州通：鐘祥永康、、潛江益民民、谷城華華威、湖北北百瑞吉、、湖北松滋滋康福樂(lè)中藥飲片產(chǎn)產(chǎn)業(yè)縱橫整整合造就偉偉大公司數(shù)據(jù)來(lái)源：：Wind資訊，安安信證券研研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：：Wind資訊，安安信證券研研究中心康美藥業(yè)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈一體體化模式初初現(xiàn)雛形吉林新開(kāi)河亳州中藥材市場(chǎng)中藥材及中藥材貿(mào)易中藥飲片醫(yī)藥企業(yè)醫(yī)院藥房零售藥店商場(chǎng)超市安國(guó)中藥材市場(chǎng)普寧中藥材市場(chǎng)滕王閣制藥保寧制藥北京康美成都康美上游：控制中藥材資源，成為中藥貿(mào)易市場(chǎng)做市商，進(jìn)行中藥材貿(mào)易；中藥物流配送中心中藥物流配送中心中游：中藥飲片為產(chǎn)業(yè)核心下游：建設(shè)康美中醫(yī)院；自建零售藥店，與一致藥業(yè)等展開(kāi)戰(zhàn)略合作；收購(gòu)上海金像和上海美峰，進(jìn)入商場(chǎng)和超市渠道；中藥物流配送中心下游終端廣東省中醫(yī)院廣安門(mén)中醫(yī)院康美中醫(yī)院海王星辰廣州一致云南健之佳康美之戀上海金像上海美峰數(shù)據(jù)來(lái)源：：康美藥業(yè)業(yè)公告、安安信證券研研究中心初步完成中中藥材市場(chǎng)場(chǎng)布局，未未來(lái)整合是是關(guān)鍵數(shù)據(jù)來(lái)源：：中國(guó)市場(chǎng)場(chǎng)信息網(wǎng)、、安信證券券研究中心心公司通過(guò)收收購(gòu)三大中中藥材交易易市場(chǎng)，一一舉奠定其其在中藥材材交易市場(chǎng)場(chǎng)的龍頭地地位。未來(lái)來(lái)公司將依依托三大中中藥材交易易市場(chǎng)，整整合中藥材材資源，參參與中藥材材貿(mào)易。投資風(fēng)格：關(guān)關(guān)注并購(gòu)整合合機(jī)會(huì)銷(xiāo)售收入超過(guò)70億元的企業(yè)有6家銷(xiāo)售