企業(yè)并購(gòu)培訓(xùn)教材-課件

企業(yè)并購(gòu)經(jīng)邦資本李利威律師注冊(cè)會(huì)計(jì)師注冊(cè)稅務(wù)師企業(yè)并購(gòu)經(jīng)邦資本李利威1上海綠新并購(gòu)案例1上海綠新并購(gòu)案例上海綠新的股價(jià)圖Page

3上海綠新的股價(jià)圖Page33Page

4Page44上海綠新的并購(gòu)血淚史Page

5上海綠新的并購(gòu)血淚史Page55Page

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7Page77Page

8Page88綠新包裝+浙江德美Page

9綠新包裝+浙江德美Page99并購(gòu)后的股權(quán)架構(gòu)Page

10并購(gòu)后的股權(quán)架構(gòu)Page1010并購(gòu)后的股權(quán)架構(gòu)Page

11并購(gòu)后的股權(quán)架構(gòu)Page1111上海綠新有控股權(quán)王斌有操盤權(quán)平衡之術(shù)上海綠新王斌平衡之術(shù)Page

13Page1313業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移管理團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移泥土移植操盤權(quán)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移管理團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移泥土移植操盤權(quán)重點(diǎn)難點(diǎn)整合（人+業(yè)務(wù)）估值（雙重估值）利威眼中的并購(gòu)重點(diǎn)難點(diǎn)整合（人+業(yè)務(wù)）估值（雙重估值）利威眼中的并購(gòu)258同城并購(gòu)趕集網(wǎng)258同城并購(gòu)趕集網(wǎng)58同城吸收合并趕集網(wǎng)Page

1758同城吸收合并趕集網(wǎng)Page17點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本成立于2005年，27家直銷分公司點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本成立于2005年，374個(gè)城市開通分站2013年美國(guó)上市2014年，150%市場(chǎng)增速，58同城同期只有80%58同城PK趕集網(wǎng)點(diǎn)擊添加文本成立于2005年，27家直銷分公司點(diǎn)擊添加文本Page

19Page1919估值(成本法、市場(chǎng)法、收益法）戰(zhàn)略溝通收購(gòu)股比（100%/51%/67%/90%）對(duì)賭（賭約+賭后）支付對(duì)價(jià)（股、錢、股+錢）交割細(xì)節(jié)董監(jiān)高（董事會(huì)席位+高管）監(jiān)管措施（競(jìng)業(yè)禁止、防隧道挖掘）交易結(jié)構(gòu)（模式+股權(quán)架構(gòu)）付款節(jié)點(diǎn)（共管+期限）并購(gòu)談判要點(diǎn)過(guò)渡期安排（過(guò)渡期損益）估值(成本法、市場(chǎng)法、收益法）戰(zhàn)略收購(gòu)股比（100%/51%不到一年……不到一年……21吞噬收購(gòu)泥土移植并購(gòu)意圖吞噬收購(gòu)泥土移植并購(gòu)橫向并購(gòu)混合并購(gòu)縱向并購(gòu)并購(gòu)的三種類型橫向并購(gòu)混合并購(gòu)縱向并購(gòu)并購(gòu)的三種類型橫向并購(gòu)縱向并購(gòu)混合并購(gòu)

防同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)禁隧道挖掘做業(yè)務(wù)協(xié)同做價(jià)值提升從整合角度思考橫向并購(gòu)縱向并購(gòu)混合并購(gòu)防同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從整合角度思考3硅谷天堂并購(gòu)基金3硅谷天堂并購(gòu)基金并購(gòu)人才并購(gòu)資金并購(gòu)人才并購(gòu)資金并購(gòu)之難資金債、股、股+債、夾層產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)整合資本周期并購(gòu)估值交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)對(duì)價(jià)對(duì)賭付款過(guò)渡期交割人才股比例……并資金債、股、股+債、夾層產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)整合資本周期并好基友：并購(gòu)基金Page

28并購(gòu)基金，是專注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。好基友：并購(gòu)基金Page28并購(gòu)基金，是專注于對(duì)目標(biāo)企282005年成立07年至12年主做PIPE業(yè)務(wù)截止2015年3月合作23家上市公司2015年9月起訴大康牧業(yè)2012年7月成立大康牧業(yè)并購(gòu)基金2013年9月升級(jí)2.0版本硅谷天堂發(fā)展歷程2005年成立07年至12年截止2015年3月2015年9月硅谷天堂的前世2005年硅谷天堂成立2007年至2011年，定增為主硅谷天堂的前世2005年硅谷天堂成立30Page

31Page3131有限合伙企業(yè)(并購(gòu)基金）硅谷天康土豪80%GPLP10%大康牧業(yè)養(yǎng)豬場(chǎng)硅谷天堂V1.0版大康牧業(yè)LP10%有限合伙企業(yè)(并購(gòu)基金）硅谷天康土豪80%GPLP10%大康32并購(gòu)基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP硅谷天堂標(biāo)的公司硅谷天堂V2.0版硅谷天堂參股LP并購(gòu)基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP硅谷天堂標(biāo)的公司硅谷33脆弱的“PE+上市公司”模式Page

34脆弱的“PE+上市公司”模式Page3434大康牧業(yè)年報(bào)一覽Page

35大康牧業(yè)年報(bào)一覽Page3535Page

36可憐的大康牧業(yè)Page36可憐的大康牧業(yè)Page

37Page3737硅谷天堂的訴訟案……2012年8月成立并購(gòu)基金2014年5月陳黎明賣殼走人2015年9月硅谷天堂起訴中國(guó)首例PE+上市公司模式流產(chǎn)硅谷天堂的訴訟案……2012年8月成立并購(gòu)基金38某產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金（有限合伙）并購(gòu)基金管理公司上市公司土豪控股GPLP參股基金管理公司標(biāo)的公司并購(gòu)基金模式一1%99%某產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金（有限合伙）并購(gòu)基金管理公司上市公司土豪控股G39產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP基金管理公司標(biāo)的公司并購(gòu)模式二基金管理公司參股LP產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP基金管理公司標(biāo)的40并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司大股東大股東自有資金并購(gòu)基金模式三控股1%99%并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)先級(jí)上市公司大股東信托等資金池劣后級(jí)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃并購(gòu)基金模式四控股1%99%并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)先級(jí)上市公司大股東土豪朋友劣后級(jí)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃并購(gòu)基金模式五控股1%99%并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司大股東優(yōu)先級(jí)中間級(jí)上市公司大股東信托等資金池劣后級(jí)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃并購(gòu)基金模式六控股1%99%并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司有限合伙企業(yè)基金管理公司大股東結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃GPLP控股標(biāo)的公司信托等資金池大股東優(yōu)先級(jí)劣后級(jí)上市公司大股東并購(gòu)基金模式七1%99%有限合伙企業(yè)基金管理公司大股東結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃GPLP控股標(biāo)的市值管理曲線Page

46股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資、換股并購(gòu)換股并購(gòu)、融資融資、換股并購(gòu)大股東減持平抑股價(jià)防止泡沫股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃向大股東定增注入資產(chǎn)大股東增持股權(quán)回購(gòu)時(shí)間市值內(nèi)在價(jià)值市值管理曲線Page46股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資、46產(chǎn)融互動(dòng)曲線Page

47時(shí)間市值內(nèi)在價(jià)值產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線市值增長(zhǎng)曲線產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)及其對(duì)應(yīng)的資源與能力資金、并購(gòu)、平臺(tái)能力、品牌、士氣、人才、資源整合能力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等產(chǎn)融互動(dòng)曲線Page47時(shí)間市值內(nèi)在價(jià)值產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線產(chǎn)473補(bǔ)充學(xué)習(xí)契約型架構(gòu)3補(bǔ)充學(xué)習(xí)契約型架構(gòu)信托是個(gè)神馬玩意？Page

49信托是由委托人依照合同或遺囑的規(guī)定，為自己或第三者的利益，將財(cái)產(chǎn)上的權(quán)利轉(zhuǎn)給受托人，受托人按規(guī)定條件和范圍，占有、管理、使用信托財(cái)產(chǎn)，并處理其收益。信托是個(gè)神馬玩意？Page49信托是由委托人依照合同或49傳統(tǒng)信托模式Page

50土豪（委托人）信托公司（受托人）融資方傳統(tǒng)信托模式Page50土豪（委托人）信托公司（受托人50倒池結(jié)構(gòu)信托Page

51信托計(jì)劃倒池結(jié)構(gòu)信托Page51信51企業(yè)并購(gòu)培訓(xùn)教材-課件52企業(yè)并購(gòu)培訓(xùn)教材-課件53倒池資管計(jì)劃Page

54資管計(jì)劃土豪的故事基金公司券商…倒池資管計(jì)劃Page54資管土豪的故事基金公司54Page

55土豪們的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度是不同的！Page55土豪們的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度是不同的！55Page

56結(jié)構(gòu)化信托應(yīng)運(yùn)而生！Page56結(jié)構(gòu)化信托應(yīng)運(yùn)而生！56Page

57投資人-優(yōu)先級(jí)-8%投資人-劣后級(jí)-∞房地產(chǎn)項(xiàng)目；二級(jí)市場(chǎng)股票；債券；優(yōu)先股；定增……信托計(jì)劃資管計(jì)劃Page57投資人-優(yōu)先級(jí)-8%投資人-劣后級(jí)-∞房地57奧康國(guó)際股權(quán)激勵(lì)案例奧康國(guó)際股權(quán)激勵(lì)案例奧康國(guó)際Page

59最大的民營(yíng)制鞋企業(yè)之一2012年在上交所主板上市2014年，轉(zhuǎn)型！OTO直營(yíng)化策略+大店鋪策略?shī)W康國(guó)際Page59最大的民營(yíng)制鞋企業(yè)之一59上市公司高管團(tuán)隊(duì)Page

6015元/股30元/股概率70%上市公司高管團(tuán)隊(duì)Page6015元/股30元/股概率760高管的猶豫徘徊Page

61萬(wàn)一股價(jià)不漲咋整？賣股票的錢哪里來(lái)？高管的猶豫徘徊Page61萬(wàn)一股價(jià)不漲咋整？61資本市場(chǎng)價(jià)值傳遞Page

62資本市場(chǎng)價(jià)值傳遞Page6262外部-優(yōu)先級(jí)-10%員工-劣后級(jí)-？奧特國(guó)際股票2億1月1日15元/股，12月31日預(yù)期30元/股，年化收益100%1億1億外部-優(yōu)先級(jí)-10%員工-劣后級(jí)-？奧特國(guó)際股票2億1月163員工杠桿收益市值管理提升股價(jià)稅收籌劃效應(yīng)員工激勵(lì)效應(yīng)點(diǎn)評(píng)奧康國(guó)際員工持股計(jì)劃員工杠桿收益市值管理提升股價(jià)稅收籌劃效應(yīng)員工激勵(lì)效應(yīng)點(diǎn)評(píng)奧3長(zhǎng)電科技3長(zhǎng)電科技主角長(zhǎng)電科技Page

66主業(yè)半導(dǎo)體封裝測(cè)試業(yè)務(wù)2003年在上海主板上市資產(chǎn)109億，收入64億中國(guó)排名第一、全球排名第六控股股東新潮集團(tuán)，持股比14.11%實(shí)際控制人王新潮，持新潮集團(tuán)50.99%長(zhǎng)電科技主角長(zhǎng)電科技Page66主業(yè)半導(dǎo)體封裝測(cè)試業(yè)務(wù)長(zhǎng)電科技66長(zhǎng)電科技股權(quán)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)電科技股權(quán)結(jié)構(gòu)67星科金朋從事半導(dǎo)體芯片委外封裝及測(cè)試新加坡上市公司在新加坡、韓國(guó)、上海和臺(tái)灣經(jīng)營(yíng)全球排名第四資產(chǎn)143.94億，收入98.27億業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，控股股東希望出售市值約為45億元人民幣星科金朋從事半導(dǎo)體芯片委外封裝及測(cè)試68抉擇Page

69吞掉星科金朋長(zhǎng)電科技將擠進(jìn)全球前三！王新潮如何選擇？抉擇Page69吞掉星科金朋69政策背景政策利好2014年10月證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組審核標(biāo)準(zhǔn)放寬《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》《關(guān)于修改〈上市公司收購(gòu)管理辦法〉的決定》現(xiàn)金收購(gòu)?fù)痰粜强平鹋笮枞嗣駧?7.74億（即6.6億美元）政策背景政策利好70如何破局？2014年年末，長(zhǎng)電科技資金可用于并購(gòu)約15億，僅為并購(gòu)款的1/3，怎么辦？如何破局？2014年年末，長(zhǎng)電科技資金可用于并購(gòu)約15億，僅71長(zhǎng)電科技產(chǎn)業(yè)基金芯電半導(dǎo)體6.6億美元1億美元3億美元2.6億美元好風(fēng)憑借力-融資長(zhǎng)電科技產(chǎn)業(yè)基金芯電半導(dǎo)體6.6億美元1億美元3億美元2.6

股方式長(zhǎng)電科技市值約133億新潮集團(tuán)持股比14.11%

債方式資產(chǎn)負(fù)債率68%凈利潤(rùn)7300萬(wàn)長(zhǎng)電科技融資股方式長(zhǎng)電科技市值約133億債方式資產(chǎn)負(fù)債率68%長(zhǎng)電科走入困局債模式股模式走入困局債模式股模式金字塔架構(gòu)金字塔架構(gòu)75基金長(zhǎng)電芯電ABC1.5億2.6億1億注冊(cè)資本5.1億注冊(cè)資本5.2億注冊(cè)資本6.6億0.1億1.4億基金長(zhǎng)電芯電ABC1.5億2.6億1億注冊(cè)資本5.1億注冊(cè)76長(zhǎng)電基金芯電如何滿足合資方的訴求呢？1億美元3億美元2.6億美元換位思考？？長(zhǎng)電基金芯電如何滿足合資方的訴求呢？1億美元3億美元2.6億中國(guó)最正點(diǎn)的資本學(xué)習(xí)群中國(guó)最正點(diǎn)的資本學(xué)習(xí)群78經(jīng)邦的觀點(diǎn)資本之路上，企業(yè)家的位置任何人無(wú)法替代！資本戰(zhàn)略抉擇凝結(jié)著一個(gè)企業(yè)家價(jià)值觀、人生觀、世界觀，這就是是每個(gè)企業(yè)的性格。經(jīng)邦的使命不是替代企業(yè)家，而是站在企業(yè)家的角度，陪伴企業(yè)家的資本之路，維護(hù)企業(yè)家的利益，為您規(guī)劃一條長(zhǎng)久且安全的資本之路！物欲橫流、浮華紛亂的資本領(lǐng)域，經(jīng)邦希望有所堅(jiān)守，正直、善良、靠譜！過(guò)去的17年，經(jīng)邦專注股改一件事兒！堅(jiān)守鑄就了經(jīng)邦在股領(lǐng)域成為行業(yè)翹首。未來(lái)，經(jīng)邦人將以品牌為命根兒，用極致的專注和專業(yè)服務(wù)好所有的客戶。百年后，我們會(huì)老去，但經(jīng)邦將作為股權(quán)第一品牌傳承下去！經(jīng)邦的觀點(diǎn)資本之路上，企業(yè)家的位置任何人無(wú)法替代！79自信心陪伴懂你破局培養(yǎng)長(zhǎng)久立場(chǎng)資本陪伴不代替決定但回報(bào)方案您的智囊合規(guī)性過(guò)渡證監(jiān)會(huì)監(jiān)管短期目的督促統(tǒng)籌合規(guī)性過(guò)渡證監(jiān)會(huì)監(jiān)管短期目的督促統(tǒng)籌自信心陪伴懂你破局培養(yǎng)長(zhǎng)久立場(chǎng)資本陪伴不代替決定但回報(bào)方案合0102030405060708智囊資本戰(zhàn)略企業(yè)并購(gòu)架構(gòu)設(shè)計(jì)股權(quán)價(jià)值股權(quán)融資家族基金市值管理公司治理資本陪伴服務(wù)1、立場(chǎng)2、陪伴3、長(zhǎng)久4、培養(yǎng)5、破局6、懂你0102030405060708智囊資本戰(zhàn)略企業(yè)并購(gòu)架構(gòu)設(shè)計(jì)資本戰(zhàn)略陪伴企業(yè)并購(gòu)股權(quán)設(shè)計(jì)股權(quán)融資股權(quán)價(jià)值公司治理市值管理家族基金資本智囊資本陪伴服務(wù)盡職調(diào)查資本戰(zhàn)略陪伴企業(yè)并購(gòu)股權(quán)設(shè)計(jì)股權(quán)融資股權(quán)價(jià)值公司治理市值管理估值法律上市財(cái)務(wù)稅務(wù)－83－－83－估值法律上市財(cái)務(wù)稅務(wù)－83－－83－企業(yè)并購(gòu)經(jīng)邦資本李利威律師注冊(cè)會(huì)計(jì)師注冊(cè)稅務(wù)師企業(yè)并購(gòu)經(jīng)邦資本李利威1上海綠新并購(gòu)案例1上海綠新并購(gòu)案例上海綠新的股價(jià)圖Page

86上海綠新的股價(jià)圖Page386Page

87Page487上海綠新的并購(gòu)血淚史Page

88上海綠新的并購(gòu)血淚史Page588Page

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91Page891綠新包裝+浙江德美Page

92綠新包裝+浙江德美Page992并購(gòu)后的股權(quán)架構(gòu)Page

93并購(gòu)后的股權(quán)架構(gòu)Page1093并購(gòu)后的股權(quán)架構(gòu)Page

94并購(gòu)后的股權(quán)架構(gòu)Page1194上海綠新有控股權(quán)王斌有操盤權(quán)平衡之術(shù)上海綠新王斌平衡之術(shù)Page

96Page1396業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移管理團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移泥土移植操盤權(quán)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移管理團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移泥土移植操盤權(quán)重點(diǎn)難點(diǎn)整合（人+業(yè)務(wù)）估值（雙重估值）利威眼中的并購(gòu)重點(diǎn)難點(diǎn)整合（人+業(yè)務(wù)）估值（雙重估值）利威眼中的并購(gòu)258同城并購(gòu)趕集網(wǎng)258同城并購(gòu)趕集網(wǎng)58同城吸收合并趕集網(wǎng)Page

10058同城吸收合并趕集網(wǎng)Page17點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本成立于2005年，27家直銷分公司點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本成立于2005年，374個(gè)城市開通分站2013年美國(guó)上市2014年，150%市場(chǎng)增速，58同城同期只有80%58同城PK趕集網(wǎng)點(diǎn)擊添加文本成立于2005年，27家直銷分公司點(diǎn)擊添加文本Page

102Page19102估值(成本法、市場(chǎng)法、收益法）戰(zhàn)略溝通收購(gòu)股比（100%/51%/67%/90%）對(duì)賭（賭約+賭后）支付對(duì)價(jià)（股、錢、股+錢）交割細(xì)節(jié)董監(jiān)高（董事會(huì)席位+高管）監(jiān)管措施（競(jìng)業(yè)禁止、防隧道挖掘）交易結(jié)構(gòu)（模式+股權(quán)架構(gòu)）付款節(jié)點(diǎn)（共管+期限）并購(gòu)談判要點(diǎn)過(guò)渡期安排（過(guò)渡期損益）估值(成本法、市場(chǎng)法、收益法）戰(zhàn)略收購(gòu)股比（100%/51%不到一年……不到一年……104吞噬收購(gòu)泥土移植并購(gòu)意圖吞噬收購(gòu)泥土移植并購(gòu)橫向并購(gòu)混合并購(gòu)縱向并購(gòu)并購(gòu)的三種類型橫向并購(gòu)混合并購(gòu)縱向并購(gòu)并購(gòu)的三種類型橫向并購(gòu)縱向并購(gòu)混合并購(gòu)

防同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)禁隧道挖掘做業(yè)務(wù)協(xié)同做價(jià)值提升從整合角度思考橫向并購(gòu)縱向并購(gòu)混合并購(gòu)防同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從整合角度思考3硅谷天堂并購(gòu)基金3硅谷天堂并購(gòu)基金并購(gòu)人才并購(gòu)資金并購(gòu)人才并購(gòu)資金并購(gòu)之難資金債、股、股+債、夾層產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)整合資本周期并購(gòu)估值交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)對(duì)價(jià)對(duì)賭付款過(guò)渡期交割人才股比例……并資金債、股、股+債、夾層產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)整合資本周期并好基友：并購(gòu)基金Page

111并購(gòu)基金，是專注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。好基友：并購(gòu)基金Page28并購(gòu)基金，是專注于對(duì)目標(biāo)企1112005年成立07年至12年主做PIPE業(yè)務(wù)截止2015年3月合作23家上市公司2015年9月起訴大康牧業(yè)2012年7月成立大康牧業(yè)并購(gòu)基金2013年9月升級(jí)2.0版本硅谷天堂發(fā)展歷程2005年成立07年至12年截止2015年3月2015年9月硅谷天堂的前世2005年硅谷天堂成立2007年至2011年，定增為主硅谷天堂的前世2005年硅谷天堂成立113Page

114Page31114有限合伙企業(yè)(并購(gòu)基金）硅谷天康土豪80%GPLP10%大康牧業(yè)養(yǎng)豬場(chǎng)硅谷天堂V1.0版大康牧業(yè)LP10%有限合伙企業(yè)(并購(gòu)基金）硅谷天康土豪80%GPLP10%大康115并購(gòu)基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP硅谷天堂標(biāo)的公司硅谷天堂V2.0版硅谷天堂參股LP并購(gòu)基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP硅谷天堂標(biāo)的公司硅谷116脆弱的“PE+上市公司”模式Page

117脆弱的“PE+上市公司”模式Page34117大康牧業(yè)年報(bào)一覽Page

118大康牧業(yè)年報(bào)一覽Page35118Page

119可憐的大康牧業(yè)Page36可憐的大康牧業(yè)Page

120Page37120硅谷天堂的訴訟案……2012年8月成立并購(gòu)基金2014年5月陳黎明賣殼走人2015年9月硅谷天堂起訴中國(guó)首例PE+上市公司模式流產(chǎn)硅谷天堂的訴訟案……2012年8月成立并購(gòu)基金121某產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金（有限合伙）并購(gòu)基金管理公司上市公司土豪控股GPLP參股基金管理公司標(biāo)的公司并購(gòu)基金模式一1%99%某產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金（有限合伙）并購(gòu)基金管理公司上市公司土豪控股G122產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP基金管理公司標(biāo)的公司并購(gòu)模式二基金管理公司參股LP產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金（有限合伙）上市公司土豪GPLP基金管理公司標(biāo)的123并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司大股東大股東自有資金并購(gòu)基金模式三控股1%99%并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)先級(jí)上市公司大股東信托等資金池劣后級(jí)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃并購(gòu)基金模式四控股1%99%并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)先級(jí)上市公司大股東土豪朋友劣后級(jí)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃并購(gòu)基金模式五控股1%99%并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司大股東優(yōu)并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司大股東優(yōu)先級(jí)中間級(jí)上市公司大股東信托等資金池劣后級(jí)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃并購(gòu)基金模式六控股1%99%并購(gòu)基金（有限合伙企業(yè)）基金管理公司GPLP標(biāo)的公司上市公司有限合伙企業(yè)基金管理公司大股東結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃GPLP控股標(biāo)的公司信托等資金池大股東優(yōu)先級(jí)劣后級(jí)上市公司大股東并購(gòu)基金模式七1%99%有限合伙企業(yè)基金管理公司大股東結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃GPLP控股標(biāo)的市值管理曲線Page

129股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資、換股并購(gòu)換股并購(gòu)、融資融資、換股并購(gòu)大股東減持平抑股價(jià)防止泡沫股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃向大股東定增注入資產(chǎn)大股東增持股權(quán)回購(gòu)時(shí)間市值內(nèi)在價(jià)值市值管理曲線Page46股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃股權(quán)激勵(lì)行權(quán)融資、129產(chǎn)融互動(dòng)曲線Page

130時(shí)間市值內(nèi)在價(jià)值產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線市值增長(zhǎng)曲線產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)及其對(duì)應(yīng)的資源與能力資金、并購(gòu)、平臺(tái)能力、品牌、士氣、人才、資源整合能力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等產(chǎn)融互動(dòng)曲線Page47時(shí)間市值內(nèi)在價(jià)值產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線產(chǎn)1303補(bǔ)充學(xué)習(xí)契約型架構(gòu)3補(bǔ)充學(xué)習(xí)契約型架構(gòu)信托是個(gè)神馬玩意？Page

132信托是由委托人依照合同或遺囑的規(guī)定，為自己或第三者的利益，將財(cái)產(chǎn)上的權(quán)利轉(zhuǎn)給受托人，受托人按規(guī)定條件和范圍，占有、管理、使用信托財(cái)產(chǎn)，并處理其收益。信托是個(gè)神馬玩意？Page49信托是由委托人依照合同或132傳統(tǒng)信托模式Page

133土豪（委托人）信托公司（受托人）融資方傳統(tǒng)信托模式Page50土豪（委托人）信托公司（受托人133倒池結(jié)構(gòu)信托Page

134信托計(jì)劃倒池結(jié)構(gòu)信托Page51信134企業(yè)并購(gòu)培訓(xùn)教材-課件135企業(yè)并購(gòu)培訓(xùn)教材-課件136倒池資管計(jì)劃Page

137資管計(jì)劃土豪的故事基金公司券商…倒池資管計(jì)劃Page54資管土豪的故事基金公司137Page

138土豪們的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度是不同的！Page55土豪們的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度是不同的！138Page

139結(jié)構(gòu)化信托應(yīng)運(yùn)而生！Page56結(jié)構(gòu)化信托應(yīng)運(yùn)而生！139Page

140投資人-優(yōu)先級(jí)-8%投資人-劣后級(jí)-∞房地產(chǎn)項(xiàng)目；二級(jí)市場(chǎng)股票；債券；優(yōu)先股；定增……信托計(jì)劃資管計(jì)劃Page57投資人-優(yōu)先級(jí)-8%投資人-劣后級(jí)-∞房地140奧康國(guó)際股權(quán)激勵(lì)案例奧康國(guó)際股權(quán)激勵(lì)案例奧康國(guó)際Page

142最大的民營(yíng)制鞋企業(yè)之一2012年在上交所主板上市2014年，轉(zhuǎn)型！OTO直營(yíng)化策略+大店鋪策略?shī)W康國(guó)際Page59最大的民營(yíng)制鞋企業(yè)之一142上市公司高管團(tuán)隊(duì)Page

14315元/股30元/股概率70%上市公司高管團(tuán)隊(duì)Page6015元/股30元/股概率7143高管的猶豫徘徊Page

144萬(wàn)一股價(jià)不漲咋整？賣股票的錢哪里來(lái)？高管的猶豫徘徊Page61萬(wàn)一股價(jià)不漲咋整？144資本市場(chǎng)價(jià)值傳遞Page

145資本市場(chǎng)價(jià)值傳遞Page62145外部-優(yōu)先級(jí)-10%員工-劣后級(jí)-？奧特國(guó)際股票2億1月1日15元/股，12月31日預(yù)期30元/股，年化收益100%1億1億外部-優(yōu)先級(jí)-10%員工-劣后級(jí)-？奧特國(guó)際股票2億1月1146員工杠桿收益市值管理提升股價(jià)稅收籌劃效應(yīng)員工激勵(lì)效應(yīng)點(diǎn)評(píng)奧康國(guó)際員工持股計(jì)劃員工杠桿收益市值管理提升股價(jià)稅收籌劃效應(yīng)員工激勵(lì)效應(yīng)點(diǎn)評(píng)奧3長(zhǎng)電科技3長(zhǎng)電科技主角長(zhǎng)電科技Page

149主業(yè)半導(dǎo)體封裝測(cè)試業(yè)務(wù)2003年在上海主板上市資產(chǎn)109億，收入64億中國(guó)排名第一、全球排名第六控股股東新潮集團(tuán)，持股比14.11%實(shí)際控制人王新潮，持新潮集團(tuán)50.99%長(zhǎng)電科技主角長(zhǎng)電科技Page66主業(yè)半導(dǎo)體封裝測(cè)試業(yè)務(wù)長(zhǎng)電科技149長(zhǎng)電科技股權(quán)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)電科技股權(quán)結(jié)構(gòu)150星科金朋從事半導(dǎo)體芯片委外封裝及測(cè)試新加坡上市公司在新加坡、韓國(guó)、上海和臺(tái)灣經(jīng)營(yíng)全球排名第四資產(chǎn)143.94億，收入98.27億業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，控股股東希望出售市值約為45億元人民幣星科金朋從事半導(dǎo)體芯片委外封裝及測(cè)試151抉擇Page

152吞掉星科金朋長(zhǎng)電科技將擠進(jìn)全球前三！王新潮如何選擇？抉擇Page69吞掉星科金朋152政策背景政策利好2014年10月證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組審核標(biāo)準(zhǔn)放寬《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》《關(guān)于修改〈上市公司收購(gòu)管理辦法〉的決定》現(xiàn)金收購(gòu)?fù)痰粜强平鹋笮枞嗣駧?7.74億（即6.6億美元）政策背景政策利好