市場情緒探底外資回流電力設(shè)備

1、資產(chǎn)概覽4月權(quán)益市場大幅調(diào)整債券市場普遍上漲商品市場漲跌互現(xiàn)權(quán)益市場方面A股市場普遍下跌，其中滬深300下跌4.89中證500下跌11.02科創(chuàng)50下跌13.19海外權(quán)益市場走勢分化其中納斯達(dá)克指數(shù)下跌13.26，日本股票下跌3.50，英國股票上漲0.38。債券市場普遍上漲，中證國債上漲0.36，中證企業(yè)上漲0.65。商品市場漲跌互現(xiàn)，南華商品指數(shù)本月上漲66，其中螺紋鋼下跌98銅下跌30鋁下跌3.12黃金下跌34原油上漲88從相關(guān)性看目前股債蹺蹺板效應(yīng)上行，商品與權(quán)益的相關(guān)性走勢分化。具體各大類資產(chǎn)周度、月度收益表詳見附錄圖表29。圖表1.各大類資產(chǎn)本月收益率%股 券 品 股 外 6.6.955.904.190.36 0.150.470.651.662.880.990.38-0.28-3.23-4.89-2.34-2.98-1.2.20-2.27-9.51-6.30-3.02-4.13-3.82-8.4.91-3.50-6.29-11.02-12.80-13.19-13.12-13.26-15.3250-5-10-15500-20500

上滬中50100050030050證深證50100050030050

創(chuàng)中業(yè)小證板板全全A債A

中中貨證證基華國企指商工債業(yè)數(shù)品業(yè)品指數(shù)

南 黃CRB現(xiàn)華 金CRB現(xiàn)產(chǎn)貨品指數(shù)

螺銅鋁紋 豆鋼 指數(shù)

恒港生股瓊中通斯國

納英斯國達(dá)股克票

德日國本羅股股股斯票票票圖表2.各大類資產(chǎn)滾動50周相關(guān)性ZCI I PXI CCX CLYM CALE創(chuàng)業(yè)板指 中證全債 恒生指數(shù) 標(biāo)普0 黃金 原油 銅CIPXICCXCLYM

.6 .3 .5 .5 .4 -.1 .7滬深創(chuàng)業(yè)板中證全恒生指標(biāo)普黃金原油.4 .5 .7 -滬深創(chuàng)業(yè)板中證全恒生指標(biāo)普黃金原油.4 -.2 .2 -.1 -.7.0 .6 .7 .0-.1 .0 .7.3 .0.32022年5月1日 大類資產(chǎn)追蹤月報 22、A股A股本月持續(xù)調(diào)整北上資金小幅凈流入融資買入活度下降。

圖表3.主要指數(shù)近兩月漲跌幅% %A股市場普遍下跌，其中滬深300下跌89，中證500下跌1.02，科創(chuàng)50下跌3.19。（圖表3）北上資金本月轉(zhuǎn)為凈流入。北上資金本月凈流入63.00億元，上月凈流出5.3億元。截至4月28日融資融券余額為1.52萬億，較上月末減少1504.69元。（圖表4/5/6）融資買入活躍度下降，截至4月28日融資買入額占融資余額比為3.35位于最近三個月后20.00分位（圖表7）

2-03 2-04 YTD右軸)----15.32-12.80-1-..19-12.22-11.028.737.70--7.7-9-61-4-2-4-6-8-10-12-14-16-18

0-5-10-15-20-25-30-35圖表4北上資金累計凈流入vs融資融券余額 圖表5.北上資金環(huán)比vs融資余額環(huán)比元 點(diǎn) %融資融券余額北上資金累計凈流入融資融券余額北上資金累計凈流入右)萬得A(201510502-012-05 2-092-012-05 2-092-01

600500500400400300300

30融資余額月度變化率融資余額月度變化率20151050-5-10-152-01 2-05 2-09 2-01 2-05 2-09 2-01萬得A圖表6.北上資金vs萬得A圖表6.北上資金vs融買入元 點(diǎn) %20201010500-50-10-10-201-160-160-160-160-160-161-160-160-16

600 181650014500 12104008400 643002300 02-012-042-072-102-012-042-072-102-012-042022年5月1日 大類資產(chǎn)追蹤月報 3宏觀影響因素方面，本月主要正貢獻(xiàn)來自價格類和經(jīng)濟(jì)增長類因子；本月主要負(fù)貢獻(xiàn)為情緒類、宏觀政策類和貨幣利率類因子。（圖表8）行業(yè)方面，本月食品飲料、消費(fèi)服務(wù)上漲，二者相對于上月均由負(fù)轉(zhuǎn)正；綜合金融、綜合、計算機(jī)領(lǐng)跌煤炭農(nóng)林牧漁房地產(chǎn)相對于上月由正傳負(fù)主題TF方面本月消費(fèi)50上漲其余均下跌，其中芯片、人工智能I、人工智能、新能車領(lǐng)跌，紅利、紅利易方達(dá)由正轉(zhuǎn)負(fù)，本月軍工交投表現(xiàn)最為活躍。（圖表9/10）北上資金分行業(yè)看，電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、食品飲料、計算機(jī)、電力公用流入規(guī)模居前，其中基化工、食品飲料、計算機(jī)相對于上月由負(fù)轉(zhuǎn)正；鋼鐵、電子、餐飲旅游、醫(yī)藥凈流出規(guī)模居前，其中電子相對于上月由正傳負(fù)。機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)看本月關(guān)注度較高的是醫(yī)藥、機(jī)械、電子、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工等行業(yè)。(圖表11/12）股指期貨市場方面，本月三大股指，合約基差均上升，持倉量均上升，IF、IH成交量下降、IC成交量上升。（圖表13-圖表17）新成立權(quán)益型基金規(guī)模下行，本月成立份額共為98.02億，上月成立份額共為3.0億。（圖表18）2022年5月1日 大類資產(chǎn)追蹤月報 4圖表8.宏觀因子周度/月度表現(xiàn)2022年5月1日 大類資產(chǎn)追蹤月報 5圖表9.A股主要指數(shù)及中信一級行業(yè)月度收益與估值證券名稱上證滬深0中證0上證指深證成中小板

月收益)22-04 22-03-3.3 -4.9 -1.02 -6.1 -9.5 -6.9

成交額億元)22-04 22-035 6 8 7 1 4

估值_TTM 百分位 MRQ 百分位9 % 2 9 % 4 9 % 5 9 % 3 5 % 5 7 % 2 創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)0石油石煤有色金電力公鋼基礎(chǔ)化建建輕工制造機(jī)電國防和軍工汽商貿(mào)零消費(fèi)服家紡織服醫(yī)食品飲

-1.80 -7.0-1.19 -1.69-5.6 -1.26-3.0 -1.98 -1.52-5.6 -9.1-8.8 -9.2-1.29 -9.6-2.6 -1.6-7.6 -4.9-1.04 -7.1-1.03 -1.73-1.97 -1.02-1.14 -1.85-8.4 -1.42-6.0 -4.80 -1.13-0.9 -1.83-9.3 -5.7-1.81 0 -9.1

9 7 2 8 0 6 7 8 8 9 8 7 0 1 7 5 9 4 5 8 5

農(nóng)林牧漁

-1.64

6 0-

銀非銀金房地產(chǎn)交通運(yùn)電通信計算傳媒綜合綜合金融

-3.1 -9.3 -8.5 -1.0 -1.22 -1.41 -1.01 -1.47 -1.64 -2.48

5 3 6 8 6 3 0 9 2 8

6 1 0 5 1 4 1 8 5 5 2022年5月1日 大類資產(chǎn)追蹤月報 6圖表10.A股主要主題TF周度月度收益及換手率證券代

證券名

消費(fèi)0-1.9消費(fèi)0-1.9-1.2-0.5滬深紅-0.8-3.5-1.0紅利-1.6-4.3-4.4-1.6消費(fèi)0-3.0-5.1-9.8紅利易方達(dá)-2.1-4.0-5.5-0.3非銀行金融-3.6-4.3-7.6-5.8-3.5醫(yī)療-6.2-7.7-3.3深TT-3.0-7.8-1.4-2.8-0.4-0.2-8.8-1.1創(chuàng)新-4.7-9.9-9.0科技0-5.2-9.9-9.2-0.2軍工龍頭-2.6-0.6-1.0-1.0-1.8-0.3-1.5創(chuàng)新0-4.4-1.1-9.4科技0-4.7-1.1-1.8TT0-3.3-1.4-1.7創(chuàng)藍(lán)籌-5.5-1.0-8.8-0.1有色金屬-8.8-0.8-1.7-1.9-0.6生物醫(yī)藥-0.3-8.1-0.2-0.2-1.7-0.4-0.6-0.3傳媒-5.2-1.9-4.8計算機(jī)-1.2-3.8-1.5-1.5-0.8科技-0.8-4.0-1.9-1.9-0.7軍工-3.8-3.9-1.0-1.5-0.1環(huán)保-5.7-0.4-1.0-9.8-0.4-5.1新能車-7.1-1.5-1.2-1.3-4.1人工智能-2.8-3.9-1.4-1.9人工智能AI-2.3-4.4-0.2-1.5-1.3芯片-1.5-4.5-1.4-1.92022年5月1日大類資產(chǎn)追蹤月報 7

周換手)04-29

流入規(guī)模億)04-29

月漲幅)22-04

月?lián)Q手) 流入規(guī)模億)22-04 22-03 22-04 圖表11.分行業(yè)北上資金月度凈流入與機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)中信一級行電力設(shè)備基礎(chǔ)化食品飲計算機(jī)電力公房地產(chǎn)家電煤有國防和軍工建材建筑商貿(mào)零機(jī)械紡織服綜合交通運(yùn)石油石通信傳媒輕工制非銀銀汽農(nóng)林牧醫(yī)藥餐飲旅電子鋼鐵

月北上資金凈流入億)4 33 0 -4.48 -17 -7.39 -4.73 4 -7.52 6 4 -1.74 -1.74 2 -5.63 6 -3.55 -3.27 -1.54 -0.4-0.5 -1.6 -5.3 -2.2-6.4 -5.3-8.9 -2.3-1.8 -4.5-1.9 -1.8 -7.4-2.2 -2.3-2.1 -2.6 -1.4

月機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)4 30 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

月機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)4 30 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 圖表12.分行業(yè)北上資金月度凈流入對比億元

22-04 22-030 8 3

6.4

-20.20 70

6.4

2 3.62.5

-1.6

--13.9-50-100-150-200

-

-6.4-5.3

-8

--28.6電基食計電房家煤有國建建商機(jī)紡綜交石通傳輕非銀汽農(nóng)醫(yī)餐電鋼力礎(chǔ)品算力地電炭色防材筑貿(mào)械織合通油信媒工銀行車林藥飲子鐵設(shè)化飲機(jī)公備工料 用

軍 零 服 運(yùn)石 制 牧 旅工 售 裝 輸化 造 漁 游2022年5月1日 大類資產(chǎn)追蹤月報 8圖表13.IF合約當(dāng)月-近月基差變動水平% 深300月收益 I_當(dāng)-近月基差變20151050-5-10圖表15.IH合約當(dāng)月近月差變動水平1-011-061-112-042-092圖表15.IH合約當(dāng)月近月差變動水平

%20151050-5-10-15-20

圖表14.IC合約當(dāng)月近月基差變動水平% 中500月收益 IC_月-近月基差變2520151050-5-101-011-061-112-042-092-022-072-12

%50403020100-10-20-30-40-50% 證50月收益 IH_當(dāng)-近月基差變151050-5-101-011-061-112-042-092-022-072-12

%3020100-10-20-30

圖表16.股指期貨成交量對比萬 I_量 IC_量 IH_成交5040403030202010105001-01 1-08 2-03 2-10 2-05 2-12圖表17.股指期貨市場指標(biāo)跟蹤

.2

-).4

-.8

-1

-.9.7

.4.8

.6.2

-0

2022年5月1日 大類資產(chǎn)追蹤月報 9圖表18.本周新成立權(quán)益型基金明細(xì)代碼 名稱 截止日期 份額(億份) 投資類型 管理公司 基金經(jīng)理013502.OF易方達(dá)中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題聯(lián)接A --1 .9被動指數(shù)型 易方達(dá)基金管理有限公司 張湛015328.OF華泰紫金中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題A --8 .5被動指數(shù)型 華泰證券上海資產(chǎn)管理有限公司 毛甜014414.OF招商中證畜牧養(yǎng)殖聯(lián)接A --5 .5被動指數(shù)型 招商基金管理有限公司 劉重杰159625.SZ嘉實國證綠色電力TF --5 .4被動指數(shù)型 嘉實基金管理有限公司 王紫菡015497.OF華泰紫金中證醫(yī)藥A --2 .5被動指數(shù)型 華泰證券上海資產(chǎn)管理有限公司 毛甜159797.OF匯添富中證全指醫(yī)療器械TF --2 .5被動指數(shù)型 匯添富基金管理股份有限公司 董瑾517850.OF匯添富中證滬港深張江自主創(chuàng)新TF--5 .2被動指數(shù)型 匯添富基金管理股份有限公司 吳振翔561560.OF華泰柏瑞中證全指電力公用事業(yè)TF --0 .9被動指數(shù)型 華泰柏瑞基金管理有限公司 李沐陽159798.OF易方達(dá)中證消費(fèi)TF --2 .7被動指數(shù)型 易方達(dá)基金管理有限公司 成曦159618.SZ華安中證光伏產(chǎn)業(yè)TF --1 .0被動指數(shù)型 華安基金管理有限公司 劉璇子012928.OF銀華中證光伏產(chǎn)業(yè)聯(lián)接A --5 .2被動指數(shù)型 銀華基金管理股份有限公司 馬君501217.SH華夏行業(yè)配臵一年封閉A --1 .2股票型O 華夏基金管理有限公司 李曉易,鄭錚513380.OF廣發(fā)恒生科技TF --2 .9國際QD 廣發(fā)基金管理有限公司 劉杰013308.OF易方達(dá)恒生科技聯(lián)接A --7 .5國際QD 易方達(dá)基金管理有限公司 成曦015282.OF華安恒生科技聯(lián)接A --5 .2國際QD 華安基金管理有限公司 蘇卿云,倪斌015204.OF銀華全球新能源車量化優(yōu)選A --1 .1國際QD 銀華基金管理股份有限公司 李宜璇015299.OF華夏納斯達(dá)克聯(lián)接A --2 .1國際QD 華夏基金管理有限公司 趙宗庭513530.SH華泰柏瑞中證港股通高股息投資TF --0 .4國際QD 華泰柏瑞基金管理有限公司 李茜,何琦013367.OF匯添富多元價值發(fā)現(xiàn)A --7 .8偏股混合型 匯添富基金管理股份有限公司 黃耀鋒015320.OF長江新興產(chǎn)業(yè)A --9 .6偏股混合型 長江證券上海資產(chǎn)管理有限公司 張劍鑫015079.OF永贏成長遠(yuǎn)航一年持有A --1 .0偏股混合型 永贏基金管理有限公司 于航013674.OF長城價值甄選一年持有A --1 .4偏股混合型 長城基金管理有限公司 楊建華013712.OF方正富邦鑫益一年定開A --5 .2偏股混合型 方正富邦基金管理有限公司 崔建波014691.OF中加量化研選A --1 .1偏股混合型 中加基金管理有限公司 鐘偉014825.OF匯泉興至未來一年持有A --1 .1偏股混合型 匯泉基金管理有限公司 梁永強(qiáng)013181.OF安信港股通精選A --5 .3偏股混合型 安信基金管理有限責(zé)任公司 譚玨娜014412.OF招商核心競爭力A --8 .8偏股混合型 招商基金管理有限公司 朱紅裕015305.OF銀華鑫峰A --6 .6偏股混合型 銀華基金管理股份有限公司 王海峰013767.OF平安價值回報A --8 .3偏股混合型 平安基金管理有限公司 劉杰014915.OF財通匠心優(yōu)選一年持有A --0 .8偏股混合型 財通基金管理有限公司 金梓才013916.OF中融成長先鋒一年持有A --5 .4偏股混合型 中融基金管理有限公司 甘傳琦010949.OF景順長城研究驅(qū)動三年持有 --1 .8偏股混合型 景順長城基金管理有限公司 劉蘇014352.OF東方創(chuàng)新成長A --5 .8偏股混合型 東方基金管理股份有限公司 蔣茜015391.OF上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選A --8 .1偏股混合型 上銀基金管理有限公司 施敏佳015495.OF景順長城中證A --2 .7增強(qiáng)指數(shù)型 景順長城基金管理有限公司 黎海威,徐喻軍015466.OF太平中證A --5 .8增強(qiáng)指數(shù)型 太平基金管理有限公司 張子權(quán)014854.OF嘉實中證半導(dǎo)體增強(qiáng)A --0 .6增強(qiáng)指數(shù)型 嘉實基金管理有限公司 劉斌014305.OF華泰柏瑞中證A --2 .2增強(qiáng)指數(shù)型 華泰柏瑞基金管理有限公司 田漢卿2022年5月1日 大類資產(chǎn)追蹤月報 103、債券7天回購利率下行，信用利差下行。長端利率本月上行5.08bp至2.84，前一月上行1.28bp；短端利率下行9.79bp至2.03，前一月上行8.57bp。（圖表19）貨幣政策流動性的寬松力度進(jìn)入疫情后新常態(tài)7回購利率本月下行71.53bp至2.03，上月上行27.08bp，滾動20日均值處今年以來低位水平。（圖表20/21）國債利差上行14.87bp國開債期限利差上行p3M中短期票-3M國開債信用利差本月下行18.71bp（圖表22/23）

圖表19.國債長端收益率vs短端收益率% 國債收益:10年 國債收益:1年54.543.532.521.510.5010111213141516171819202122圖表20.市場流動性寬松力度進(jìn)入疫情后常態(tài)寬松 圖表21.短期資金價格波動率減小%6SHSHIOR:3R00720日滾動均)43210214215216217218219220221222圖表22.國債期限利差國開債期限利差% 差 0.40.201-011-071-011-072-012-072-012-072-01

% R07 R00720日滾動均876543210214 215 216 217 218 219 220 221 222圖表23信用利差%0.40.201-011-071-011-072-012-072-012-072-012022年5月1日 大類資產(chǎn)追蹤月報 4、商品商品市場漲跌互現(xiàn)。南華商品指數(shù)本月上漲1.66，其中工產(chǎn)品指數(shù)下跌0.28，農(nóng)業(yè)品指數(shù)上漲6.95，SHFE螺紋鋼下跌2.98ME銅下跌6.30LME鋁下跌13.12（圖表24-26）COMEX黃金本月下跌2.34近一個月呈震蕩下跌趨勢南華黃金指數(shù)較COMX黃金近六個月表現(xiàn)分化國內(nèi)黃金表現(xiàn)較差。（圖表27）NMEX原油本月上漲2.88。（圖表28）

圖表24.南華商品價格指數(shù)vsB綜合現(xiàn)貨指數(shù)18年起定基1000CRB綜合品南華商CRB綜合品南華商1001001001001001001001001009080701-011-061-111-041-092-022-072-122-052-102-03圖表25.南華工業(yè)品指數(shù)sCB工業(yè)現(xiàn)貨指數(shù) 圖表26.南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)18年起定基1000CR工業(yè)CR工業(yè)業(yè)品南華工2001001001001001001001001001001009080701-01-01-11-01-02-02-02-12-02-12-03圖表27.COMEX黃金價vs南華黃金指數(shù)18年起定基1000COCOEX10010010010010010090801-011-071-011-072-012-072-012-072-01

18年起定基100010010010010010010010090801-011-071-011-072-012-072-012-072-01圖表28.NMX原油價格vs南華原油指數(shù)18年起定基1000E原油NYE原油NYM100100100100100806040201-011-071-011-072-012-072-012-072-012022年5月1日 大類資產(chǎn)追蹤月報 125、風(fēng)險提示疫情發(fā)展超預(yù)期惡化風(fēng)險，量化模型因市場劇烈變動失效風(fēng)險。2022年5月1日 大類資產(chǎn)追蹤月報 13附錄圖表29大類資產(chǎn)周度月度收益大類資產(chǎn) 名稱

收益率周(%) 收益率月(%)02250304031103180325040104080415042204292107210821092110211121122201220222032204上證2.8上證0.33.2滬深1.11.0中證2.21.05.42.011.0中證0.515.3科創(chuàng)3.03.03.5 1.5 5.2 9.45.02.05.75.312.11.712.713.2創(chuàng)業(yè)板1.03.83.0 1.8 4.3 6.71.012.51.07.712.8中小板1.7 2.51.02.1 3.3 2.012.26.3萬得全A1.7 2.5 3.21.09.5中證全債債券 中證國

0.10.0

0.2 0.0 0.2 0.1

0.00.0

0.20.2

0.3 0.1 0.3 0.1

0.10.1

1.4 1.8

0.10.2

0.10.3

0.81.0

0.70.7

1.0 0.3 0.1 0.50.8 0.3 0.1 0.4中證企業(yè)

0.10.1 0.2

0.1 0.2 0.2

0.1

0.1

1.0

0.3

0.0

0.3

0.5

0.4

0.7

0.0

0.1

0.7貨基指數(shù)

0.0 0.00.0 0.0 0.0 0.0 0.0

0.0

0.0

0.2

0.2

0.2 0.2

0.2

0.2

0.2 0.2 0.2南華商品1.17.4南華商品4.42.03.710.51.7現(xiàn)貨2.51.0滬金指數(shù)4.42.03.710.51.7黃金1.72.3黃金1.42.9原油1.69.04.52.