國際技術貿易的技術項目的可行性研究課件

第一節(jié)項目可行性研究第二節(jié)項目建議書和可行性研究報告第三節(jié)可行性研究的內容第四節(jié)可行性研究的財務分析End第四章技術項目的可行性研究難點第一節(jié)項目可行性研究End第四章技術項目的可行性研究1先行案例：銥星隕落銥星移動通信系統是摩托羅拉公司設計的一種全球性衛(wèi)星移動通信系統，通過使用衛(wèi)星手持電話，透過衛(wèi)星可在地球上的任何地方撥出和接收電話訊號。銥星計劃的市場目標定位是需要在全球任何一個區(qū)域范圍內都能夠進行電話通信的移動客戶。為保證通信訊號覆蓋范圍，獲得清晰的通話訊號，設計認為全球性衛(wèi)星移動通信系統必須在天空上設置７條衛(wèi)星運行軌道，每條軌道上均勻分布11顆衛(wèi)星，組成一個完整的衛(wèi)星移動通信的星座系統。像化學元素銥原子核外的77個電子圍繞其運轉一樣，所以該全球性衛(wèi)星移動通信系統被稱為銥星。先行案例：銥星隕落銥星移動通信系統是摩托羅拉公司設計的一種全2銥星移動通信系統是美國于提出的第一代衛(wèi)星移動通信星座系統。銥星移動通信系統最大的技術特點是通過衛(wèi)星與衛(wèi)星之間的接力來實現全球通信。它與靜止軌道衛(wèi)星通信系統比較有兩大優(yōu)勢：一是軌道低，傳輸速度快，信息損耗小，通信質量大大提高；二是不需要專門的地面接收站。銥星移動通信系統是美國于提出的第一代衛(wèi)星移動通信星座系統。銥3銥星移動通信系統計劃開始了個人衛(wèi)星通信的新時代。銥星移動通訊系統于1996年開始試驗發(fā)射，計劃1998年投入業(yè)務。銥星移動通訊系統為用戶提供的主要業(yè)務是：移動電話、尋呼和數據傳輸。從技術角度看，銥星移動通信系統已突破了星間鏈路等關鍵技術問題，系統基本結構與規(guī)程已初步建成，系統研究發(fā)展的各個方面都取得了重要進展，在此期間有全世界幾十家公司都參與了銥星計劃的實施，銥星計劃初期的確立、運籌和實施非常成功。銥星移動通信系統計劃開始了個人衛(wèi)星通信的新時代。銥星移動通訊41998年5月，布星任務全部完成，11月正式開通了全球通信業(yè)務。當摩托羅拉公司費盡千辛萬苦終于將銥星系統投入使用時，命運卻和摩托羅拉公司開了一個很大的玩笑，傳統的手機已經完全占領了市場。由于無法形成穩(wěn)定的客戶群，使銥星公司虧損巨大，連借款利息都償還不起，摩托羅拉公司不得不將曾一度輝煌的銥星公司申請破產保護，在回天無力的情況下，宣布即將終止銥星服務。1998年5月，布星任務全部完成，11月正式開通了全球通信業(yè)51999年3月，銥星公司正式宣布破產。從正式投入使用到終止使用不足半年時間。摩托羅拉公司“銥星計劃失敗”給予人們的思考是多方面的，高技術帶來的高風險即使在摩托羅拉這種跨國巨人面前也顯得這樣殘酷無情，任何產品最終都要接受市場的檢驗，盲目發(fā)展以及對市場錯誤估計的代價是慘重的。1999年3月，銥星公司正式宣布破產。從正式投入使用到終止使6銥星最終沒有炸，經過多回合的談判，耗資50億美元建成的銥星系統以2500萬美元的象征性價格賣給了一家公司。銥星最終沒有炸，經過多回合的談判，耗資50億美元建成的銥星系7技術貿易的全過程可分為三個階段：技術項目的可行性研究、技術貿易談判、合同的簽訂和履約。技術項目的可行性研究是技術貿易的準備階段，也是技術貿易的基礎。不論是技術的供方還是受方，在進行技術貿易談判前，都必然會考慮和研究這筆技術交易是否可行，是否會成功，通過合作能否取得較好的效益和達到預期的目標，這是進行可行性研究的目的。技術貿易的全過程可分為三個階段：技術項目的可行性研究、技術貿8技術貿易是一種買賣關系，技術的輸出方是供方，技術的引進方是受方，可行性研究對受方來說更為重要。受方不僅要支付技術轉讓的費用，而且對引進的技術項目要進行投資，承擔的風險較大。技術受方只有對擬引進的技術項目進行全面系統的分析研究和論證，才能對項目是否可行作出準確的判斷，避免決策失誤。可行性研究是技術引進前的一項十分重要和關鍵的工作，也是比較復雜的工作主要從受方角度，介紹技術引進項目可行性研究。End技術貿易是一種買賣關系，技術的輸出方是供方，技術的引進方是受9一、可行性研究含義可行性研究（FeasibilityStudy）是指在從事某項工程建設、科學研究或其他經濟技術活動前，對項目進行全面、系統、綜合的分析研究，作出科學的論證和評估，為項目的決策提供可靠的依據和建議。可行性研究廣泛應用于新建、改建、擴建的工程項目，以及資源的開發(fā)和綜合利用。還應用于科學研究項目的立項、新技術的開發(fā)和應用、技術引進和技術改造，乃至經濟和技術政策的制訂等方面。End第一節(jié)項目可行性的研究一、可行性研究含義End第一節(jié)項目可行性的研究10技術貿易的可行性研究是對擬引進的技術項目，從技術、市場和經濟等方面進行全面的調查研究和分析評價。這種研究和評價一般有兩個出發(fā)點，一個是從引進技術企業(yè)的本身的利益出發(fā)，考慮項目對企業(yè)的經濟效益，另一個是從國家的利益出發(fā)，考慮項目的國民經濟效益和社會效益，如項目是否符合國家、行業(yè)或地區(qū)的發(fā)展規(guī)劃和建設布局，是否符合技術和經濟發(fā)展的方針和政策，是否有利于社會就業(yè)等。End技術貿易的可行性研究是對擬引進的技術項目，從技術、市場和經濟11我國在技術和設備引進工作中十分重視可行性研究。1981年1月國務院通過的《技術引進和設備進口工作暫行條例》，詳細規(guī)定了可行性研究的任務、主要內容、研究報告的審批、研究的組織形式等?！都夹g引進合同管理條例》及其《實施細則》以及《關于建設項目進行可行性研究的試行管理辦法》，對可行性研究作了進一步的說明和規(guī)定這些條例明確規(guī)定可行性研究是技術或設備引進項目建設工作中的重要內容，是基本建設和技術引進程序中的必要組成部分，在引進技術前，都必須編制和提交項目可行性研究報告，研究報告經主管機關批準后，才能與外商簽訂合同。End我國在技術和設備引進工作中十分重視可行性研究。1981年1月12可行性研究必須由一定的組織或機構負責進行?！都夹g引進和設備進口工作暫行條例》規(guī)定：可行性研究必須由項目的主辦單位組織專門工作班子負責進行。負責可行性研究的人員組成中，必須有經濟財會人員，科研、工程技術人員和計劃人員，必要時可以聘請外國專家指導，或委托外國咨詢公司就其中某些專題提供建議，但一般不采用委托外國公司進行全部可行性研究的做法。End可行性研究必須由一定的組織或機構負責進行?！都夹g引進和設備進13二、可行性研究的程序按照聯合國工業(yè)發(fā)展組織的規(guī)定，可行性研究一般可分為四個階段進行：機會研究、初步可行性研究、詳細可行性研究和項目評價詳細可行性研究有時簡稱可行性研究，也稱技術經濟可行性研究。根據我國現行的關于可行性研究的有關規(guī)定，可行性研究的工作程序基本上與上述的四個階段相對應。End二、可行性研究的程序End141.機會研究機會研究（OpportunityStudy）是指投資方向的研究，即分析和選擇可能的投資方向，尋找最有利的投資機會，選擇最合適的建設項目。機會研究比較粗略，主要是依據對國際和國內市場了解的情況，結合項目所在地區(qū)的各種條件，并參考同類項目已有的成本和利潤等數據，在較短時間內（2～4個月）提出技術引進項目的設想，它的研究誤差可達到±30％左右，研究費用占投資總費用的1％以下。機會研究一般是由投資者進行的，但在一些發(fā)展中國家，尤其是國有企業(yè)為主的國家，往往由政府部門負責或參予這項工作。End1.機會研究End15我國機會研究又稱為項目選擇。項目選擇是指政府主管部門和企業(yè)對建設項目提出的初步設想，項目選擇又可分為一般項目選擇和具體項目選擇兩種。一般項目選擇是由中央和地方政府部門制定規(guī)劃，提出具體的投資建議，這種選擇是在國家經濟發(fā)展目標指導下，根據國家經濟發(fā)展的重點和優(yōu)先發(fā)展的部門，或根據我國技術領域中的某些空白或薄弱環(huán)節(jié)，經過綜合平衡，提出投資方向。具體項目選擇，是由國家或地方政府部門在一般項目選擇的基礎上，把項目落實到具體企業(yè)，由企業(yè)負責對項目具體化?；蛴善髽I(yè)根據國家或地區(qū)政府提出的投資方向，結合本企業(yè)對技術的需要和具體條件，把引進技術的內容具體化，并向政府部門提出主辦項目的申請。End我國機會研究又稱為項目選擇。項目選擇是指政府主管部門和企業(yè)對162.初步可行性研究機會研究或項目選擇階段只是提出了可能引入的項目，項目一般不夠具體，數據和資料尚不完整，項目是否屬最好的投資方向也沒有多大的把握。初步可行性研究（Pre-feasibilityStudy）的任務是對項目作進一步的分析研究，以便提出較為可靠的結論，明確該項目是否真正可行。若經調查和論證，項目是可行的，主辦項目的企業(yè)就可以編制項目建議書，經上報國家或地方政府主管部門批準后，就可進入詳細可行性研究階段；若經過初步可行性研究，發(fā)現項目是不可行的，就應予以舍棄，沒有必要再繼續(xù)下一階段的工作。End2.初步可行性研究End17初步可行性研究一般是由項目主辦單位進行的，它要求對初選項目從技術、市場、經濟等方面作深入的調查，獲得比較全面和詳細的數據和資料，尤其對項目選擇階段中一些關鍵和薄弱的研究環(huán)節(jié)，盡可能收集足夠的資料。在占有詳細資料的基礎上，才能對項目進行充分的分析和論證，對項目的可行性作出較為可靠的判斷。初步可行性研究的時間一般為4～6個月，研究誤差應在±20％以下，研究費用可達項目投資總費用的1.5％。初步可行性研究是介于項目選擇與詳細可行性研究之間的中間階段，如果項目選擇階段工作較細，有關的資料和數據較為齊全，就可以越過初步可行性研究階段，直接編制項目建議書，以求盡早進行詳細可行性研究。End初步可行性研究一般是由項目主辦單位進行的，它要求對初選項目從183.詳細可行性研究（FeasibilityStudy）項目建議書被國家或地方政府主管部門批準后，表示項目可行性研究獲得了初步的成功。詳細可行性研究是在初步可行性研究的基礎上，對項目作更為深入的調查和論證，具體工作包括進一步的調研，出國考察，同外國廠商進行技術交流和非正式詢價，初步洽談等，這些活動有助于獲得直接和實質性的信息。End3.詳細可行性研究（FeasibilityStudy）En19詳細可行性研究要求對技術選擇、市場需求的分析和預測、財務分析的各種指標和項目的各個環(huán)節(jié)（如廠址選擇、能源供應、環(huán)境保護），作出詳盡的分析說明或定量計算，提出明確的結論。詳細可行性研究可以對項目提出一種方案，也可以提出幾種方案，如對項目的生產計劃、生產規(guī)模、廠址選擇、工藝技術，設備選型、土木工程等提出幾種可供選擇的方案，并從技術經濟上對這些方案進行比較分析，說明各個方案利弊，并推薦一個最佳方案，使投資費用和生產成本降到最低限度，取得的經濟效益最為顯著。End詳細可行性研究要求對技術選擇、市場需求的分析和預測、財務分析20詳細可行性研究時間較長，大中型項目一般在一年以上，研究誤差應在±10％以內，研究費用可達項目投資總費用的3％。研究結束后，應編制可行性研究報告，并提交政府主管部門審批，批準后，主辦項目的企業(yè)才能與外商簽訂合同。詳細可行性研究時間較長，大中型項目一般在一年以上，研究誤差應214.項目評價項目評價（Evaluation）的任務是對可行性研究報告提出評價意見，對項目是否可行，是否最好的選擇方案等，作出明確的結論，作為主管部門決策的依據。項目評價的過程包括審核可行性研究報告中所反映的各項憎況是否屬實，各種分析計算是否正確，從企業(yè)、國家和社會等方面綜合判斷項目的可行性，最后寫出項目評價報告。項目評價一般從兩個方面進行：①企業(yè)經濟評價。通過項目財務上成本收益的分析，評價項目在商業(yè)上的可盈利性。②國民經濟評價。從國家全局角度考察項目對國民經濟帶來的效益，評價項目對實現社會目標方面的貢獻。社會目標主要指經濟增長速度、增加就業(yè)、增加出口、環(huán)境保護等指標。End4.項目評價End22我國《技術引進和設備進口工作暫行條例》規(guī)定：所有技術引進項目，引進單位都必須根據國家規(guī)定的內容，編制項目建議書和項目可行性研究報告，根據引進項目金額的大小，項目建議書和項目可行性研究報告分別由不同主管部門審查批準。End第二節(jié)項目建議書和可行性研究報告我國《技術引進和設備進口工作暫行條例》規(guī)定：所有技術引進項目23一、項目建議書1.項目建議書的作用編制項目建議書實際上是對項目選擇和初步可行性研究這兩個階段工作的總結，項目建議書經審查批準后，項目才能列入技術引進的年度計劃，并可以進行以詳細可行性研究為目的各項工作，包括調查研究、出國交流、與外國廠商初步洽談等，但不能同外國廠商簽訂任何有約束力的協議或其他文件。因此，項目建議書對企業(yè)來說，它是進行詳細可行性研究的前提和基礎，是初步可行性研究能否轉入詳細可行性研究階段的關鍵。End一、項目建議書End24項目建議書的另一個重要作用是作為國家主管部門進行項目綜合平衡的依據，項目建議書的內容主要是項目引進單位從本身利益出發(fā)提出的，主管部門不僅要審核項目建議書中關于項回技術經濟的分析研究內容，而且還要根據國家發(fā)展的長遠規(guī)劃、行業(yè)發(fā)展規(guī)劃和地區(qū)發(fā)展規(guī)劃，結合資源、資金外匯等條件，對項目建議書進行審查取舍，舍去那些不具備引進條件或不符合總體發(fā)展需要的項目。End項目建議書的另一個重要作用是作為國家主管部門進行項目綜合平衡252.項目建議書的內容（1）項目名稱、項目主辦單位及負責人。（2）項目的內容與申請理由。說明擬引進技術的名稱、內容及國內外技術差距和概要情況，進口設備要說明擬進口的理由，概要的生產工藝流程和生產條件，主要設備名稱和簡要規(guī)格、數量。（3）進口國別與廠商。寫明擬探詢的國別廠商名稱，包括外文全稱。（4）承辦企業(yè)的基本情況。說明工廠是新建、改建或擴建，工廠地點及其他基本情況。（5）產品名稱、簡要規(guī)格與生產能力及其銷售方向（國內銷售、出口外銷）。2.項目建議書的內容26（6）主要原材料、電力、燃料、交通運輸及協作配套等方面的近期和今后要求與已具備的條件。如為礦山、油田等，要說明資源落實情況。（7）項目資金的估計與來源。項目的外匯總用匯額，其中準備階段的用匯額及用途（均折算成美元以萬元計算，使用非美元外匯要注明折算率）。外匯資金的來源（申請國家撥付現匯或延期付款、利用外資貸款、補償貿易、自籌外匯等）與償還方式（國家統一償還、企業(yè)自行償還）。國內費用的估計與來源；其中包括基本建設投資。End（6）主要原材料、電力、燃料、交通運輸及協作配套等方面的近期27（8）項目進度的安排。（9）初步的技術、經濟分析。附件：①邀請外國廠商來華技術交流計劃。②出國考察計劃。③可行性研究工作計劃，包括負責可行性研究的人員安排，如聘請外國專家指導或委托咨詢的，要附計劃。End（8）項目進度的安排。End28二、可行性研究報告1.可行性研究報告的作用項目可行性研究報告是這個項目是否成立的前提，可行性研究報告是在詳細可行性研究基礎上，對所研究各種因素的一項書面總結，它全面列舉了項目可行性的有關數據和評價指標，提出了項目能否可行的判斷，為項目和方案的決策提供依據。項目可行性報告經我國主管部門批準后，具體可以起以下作用：二、可行性研究報告29（1）是項目決策和項目規(guī)劃的依據根據我國關于技術引進的有關規(guī)定，技術引進項目必須經過審核和綜合平衡后才能納入國家計劃，可行性研究報告說明了項目納入國家計劃的根據和理由。（2）是項目工程設計的依據可行性研究報告是編制和審批設計任務書的依據，設計規(guī)模和投資都不應該超過對可行性研究報告評審和批準的范圍。（3）是向銀行申請貸款的依據技術引進項目在大多數情況下需要通過向我國銀行貸款進行籌資，只有在可行性研究報告批準后，經銀行評估，證明該項目確實可能獲得滿意的經濟效益，具備償還能力時，銀行才同意貸款。End（1）是項目決策和項目規(guī)劃的依據End30（4）是對外簽訂合同的依據按我國規(guī)定，只有可行性研究報告審查批準后，項目的主辦企業(yè)才能同外商簽訂正式合同。合同條款的有關內容應與可行性研究報告一致。我國還規(guī)定，技術引進合同必須經主管部門的批準，才能生效，可行性研究報告也是審批合同的依據。（5）是項目驗收和考核的依據技術引進項目峻工后的驗收，正式投產后對生產能力和經濟效益的考核，都應該以可行性研究報告所制定的生產指標、技術水平、產品質量等級枷經濟效益指標作為標準。End（4）是對外簽訂合同的依據End312.可行性研究報告的內容根據《關于建設項目進行可行性研究的試行管理辦法》，可行性研究報告應包含以下內容：（1）總說明①項目名稱；②項目的主辦單位及負責人；③可行性研究工作的主要技術負責人和繹濟負責人的名單；④項目建議書的審批文件；⑤可行性研究的總概況、結論與建議。End2.可行性研究報告的內容End32（2）承辦企業(yè)的基本情況與條件；（3）生產規(guī)劃①產品的多稱、規(guī)格、技術性能與用途；②國內需求情況調查、研究與預測（如歷年有大量進口的，附最近10年來的進口統計）；③國外市場情況的調查、研究與預測，進入國際市場的設想與措施（無外銷出口可能的產品，本項可省略）；④國內（外）產品銷售價格的調查、研究與分析；⑤分年的國內（外）需求量估算；⑥產品生產能力的選定（列述幾個可供選擇方案的比較與論證，說明選定的理由）；⑦分年的產品產量與國內（外）銷售量規(guī)劃；⑧提高國產化率的實施規(guī)劃與具體措施。End（2）承辦企業(yè)的基本情況與條件；End33（4）物料供應規(guī)劃①原材料、半成品、配套件、輔助材料、維修材料、電力、燃料以及其他公用設施等的使用、來源和價格；②物料選用的幾個可供選擇方案的比較與論證，選定的理由；③分年的物料供應量規(guī)劃，其中進口部分所占比例。（5）廠址選擇①廠址的自然、經濟、社會、交通運輸等條件概述，幾個可供選擇方案的比較與論證，選定的理由；②廠區(qū)與工廠總平面布置的幾個可供選擇方案的比較與論證，選定的理由。End（4）物料供應規(guī)劃End34（6）技術與設備①技術選定的幾個可供選擇方案的比較與論證；選定的理由；②技術的來源國別與廠商（寫明外文全稱）；③技術轉讓費用的估算；④設備的選定（包后主要的生產設備與輔助設備的名稱、型號、規(guī)格、數量和幾個可供選擇方案的比較與論證以及選定的理由）；⑤設備的國內外分交方案和與外國廠商合作制造方案；⑥進口設備的來源國別與廠商（寫明外文全稱）；⑦設備費用的估算。End（6）技術與設備End35（7）生產組織、勞動定員和人員培訓計劃（8）環(huán)境污染的防治（9）項目實施的綜合計劃包括詢價、談判、簽訂合同的進度，工程設計、技術與設備的交付進度，工程施工、調查與試生產進度以及正式投產年月，建筑安裝工程內容和工作量，施工力量的安排與施工組織規(guī)劃。End（7）生產組織、勞動定員和人員培訓計劃End36（10）資金的概算和來源①項目的總用匯額，包括準備工作階段的實際發(fā)生的費用（均折算為美元計算，使用非美元外匯的要注明折算率）；②外匯資金的來源（申請國家撥付、利用外資貸款、延期付款、補償貿易、自籌外匯等）與償還方式（國家統一償還、企業(yè)自行償還）；③國內資金概算（均按人民幣萬元折算）；④項目的全部資金需用額及來源（其中包括基本建設投資）。End（10）資金的概算和來源End37（11）經濟分析①正常生產情況下生產成本與銷售收益的估算；②從項目開始建設到正式投產后，企業(yè)正常折舊年限內的分年的現金流量；③項目正式投產后，企業(yè)正常折舊年限內的分年的損益計算表和資金平衡表；④根據分年的現金流量，按原值計算的投資回收年限（包括外匯回收年限）與正常生產情況下的投資回收率；⑤根據分年的現金流量，按“現值”法計算的“凈現值”與內部回收率說明采用折現率的依據；⑥項目的敏感性分析和盈虧分析；⑦其他技術經濟指標的分析。（11）經濟分析38附件：（1）聘請外國專家計劃。（2）出國培訓計劃。（3）國內資金的分年、分用途用款計劃。（4）外匯資金的分年：分用途用匯計劃。（5）國家外匯管理總局對于外匯資金來源和安排的審核意見書。（6）財政部或省、市、自治區(qū)財政廳、局對國內資金來源和安排的審核意見書。（7）利用外資貸款或補償貿易項目的本息還款或補償計劃。End附件：End39（8）廠址選擇報告。（9）礦山、油田等項目的資源儲量報告。（10）有關主管部門對主要原材料、電力、燃料、配套件等供應來源落實情況與供應可能的意見書。（11）國家科技部對擬進口的技術的審核意見書。（12）有關機械制造部門提出的對進口設備和設備分交、合作制造方案的審定意見書。（13）有關外國廠商的基本情況資料。（14）與外國廠商技術交流及非正式探詢價格的有關資料。（15）預審報告。（16）工程項目一覽表。注：上述可行性研無報告內容的要求，主要是按照工業(yè)建設項目制定的．其他項目可參照上述基本要求作適當調整或簡化；報批項目的可行性研究報告時，附件必須齊全。End（8）廠址選擇報告。End40《技術引進和設備進口工作暫行條例》規(guī)定的可行性研究的主要內容包括：（1）市場需求、產品價格的分析和預測，生產規(guī)模的擬定；（2）廠址選擇、生產工藝、設備選型、設備分交與合作制造、原材料來源、能源供應、運輸方式、生產協作、技術力量和環(huán)境保護等問題的分析和安排；（3）投資、成本、利潤的估算和資金的來源；（4）技術、經濟的分析和評價。End第三節(jié)可行性研究的內容《技術引進和設備進口工作暫行條例》規(guī)定的可行性研究的主要內容41上一節(jié)中介紹的《關于建設項目進行可行性研究的試行管理辦法》所規(guī)定的可行性研究報告的內容要求，實際上也明確指定了可行性研究的基本內容?？尚行匝芯康膬热荽笾驴煞譃槭袌鲅芯?、技術研究和經濟研究三個方面。下面就幾個主要問題作一說明。End上一節(jié)中介紹的《關于建設項目進行可行性研究的試行管理辦法》所42一、市場研究可行性研究一般都是從市場研究開始的，技術引進項回的經濟效益主要決定于項目產品的銷售收入，分析和預測市場對產品的需求量、產品的競爭能力、價格水平、銷售量和利潤額等是市場研究的主要內容。對產品的需求量和產品進入市場的能力的預測是一件復雜和困難的工作，但又是一件十分關鍵的工作。如預測結果表明產品需求很小，則項目就不可行，應予舍棄；End一、市場研究End43如需求較大，就可以作進一步的可行性研究。預測的正確程度直接影響項目的經濟效益，預測不正確將造成生產能力超過市場需求，生產能力利用率低，或者生產能力太小，不足以滿足市場需求以至不能取得應有的規(guī)模經濟效益。市場研究內容包括：目前國內和國外市場對該產品的需求量，現有廠家的生產能力和銷售量；產品在市場上銷售的歷史調查統計，主要銷售地區(qū)的經濟增長情況，預測銷售增長的可能性和市場規(guī)模；未來競爭對手的情況分析，引進技術的產品在市場上的競爭能力，購買力的預測，銷售量和市場占有率的預測。End如需求較大，就可以作進一步的可行性研究。預測的正確程度直接影44由于技術引進項目猶如—項投資活動，其投資效益如何，首先要分析技術生產的產品的市場情況。市場分析包括市場實際需求及市場需求預測二部分。實際需求是指一定時期內，一特定市場上，用一定價格購買某一特定產品的總且。大量的技術引進與生產某種產品相結合，或有些為節(jié)約能源、為防污染等技術，雖不直接轉化為產品，但也反映于產品，因而技術引進總與產品需求相結合。End可行性研究中的市場分析

由于技術引進項目猶如—項投資活動，其投資效益如何，首先要分析451．實際需求內容即首先要根據市場了解實際需求的產品是什么在特定市場，急需技術開發(fā)新產品；急需一種技術能提高生產力，擴大生產產量，引進技術，完成進口替代，減少對進口的依賴；引進技術生產填補國內空白的產品以及技術引進后生產產品擴大出口等等。End1．實際需求內容End462．實際需求的規(guī)模了解需求什么之后，應進一步了解需求的多少，這往往與許多因素有關。目前市場的需求量，包括市場的容量、市場的地理范圍和緊缺程度；市場銷售預測，國內外市場主要的消費量，每年可能的消費總量，經過市場細分和對競爭者(生產者)的分析，預估出本企業(yè)可能在總銷售中占的比例(市場占有率)并估算出歷年的銷售量及金額；產品價格預測等。實際需求有時可用近似消費量法或部分分析法進行估算。近似消費量法是用相應時期的實際消費數字，得到當前實際需求。End2．實際需求的規(guī)模End47公式：C0＝P十(I—E)十(S0—SC)表示，其中，P為一定時期的產量；I為進口量；E為出口量；S0為期初庫存量，SC為期未庫存量。部分分析法是采用對某一地區(qū)市場實際需求來推測其余較大類似市場的實際需求，還需要分析不同市場的不同情況進行一定的比例折算。End公式：End48市場預測市場預測有宏觀與微觀之分。宏觀預測是指某一類產品在市場上總需量預測，一般以發(fā)展規(guī)劃作依據。微觀預測是對某特定產品予以預測，為企業(yè)研究市場作依據。作為一個企業(yè)，還常常要分析國內市場需求與出口需求二部分。市場預測是對未來市場需求發(fā)展規(guī)律的一種科學估計。當企業(yè)要對引進的項目進行可行性論證時，市場預測是一個重要的依據。市場預測的方法很多預測法?？梢詺w納為兩大類：定性預測法和定量。End市場預測End49End市場預測方法定性預測法時間序列分析法因果分析法回歸分析法投入產出分析法移動平均法指數平滑法季節(jié)因素分析解法趨勢曲線擬合法馬爾克夫鏈法專家調查法集合意見法市場調查法多項式曲線簡單指數曲線修正指數曲線雙指數曲線威布爾分布函數曲線龔泊資曲線邏輯曲線End市場預測方法定性預測法時間序列因果分析法回歸分析法投入501．定性預測法定性預測亦稱經驗判斷法，是采用對市場調查所獲得的大量信息資料，進行分析、推理、判斷，在加深對事物本質認識的基礎上，做出預測，歸納起來定性預調有以下幾種：專家調查法集合意見法市場調查法類推法(比擬法)End市場預測方法簡介（部分）1．定性預測法End市場預測方法簡介（部分）51(1)專家調查法德爾菲調查法，是美國蘭德公司40年代創(chuàng)始的。選定幾個專家，以函詢的形式，經過多次反復，使各專家的意見逐步趨于集中，此法簡單，科學性強，在缺乏資料，無法應用數學模型的條件下，巳被廣泛應用。其特點為：A．采用“背靠背”匿名形式，使被征詢者彼此互不相知，可以避免權威、名流等因素的影響，對堅持的意見亦不公開發(fā)表，因而無損于專家的形象；B．必須有堅強的預測領導機構擔負指導，使工作有組織、有計劃地進行End(1)專家調查法End52Ｃ．提出調查的問題要明確，不要模棱兩可。D．征詢所得的資料，經過三、四輪反饋，使各專家都能從退回來的調查表小得知集體意見和不同觀點的理由，從而提出新的見解。必要時還可利用數據統計對資料進行加工處理。專家調查法要求每次提出征詢的問題，不宜過多，一般以七、八個至十五、六個較為合適，最多不超過二十五個。調查表的統計，力求簡單明了，專家人數一般以七至二十人為宜。EndＣ．提出調查的問題要明確，不要模棱兩可。End53(2)集合意見法即經驗判斷法。由企業(yè)預測主持人征集某些熟悉業(yè)務、具有經驗和綜合分析能力的經理、管理人員和業(yè)務人員對未來銷售情況的意見，然后加以綜合，確定銷售預測值。比如由預測主持人征集本企業(yè)經營廠長、管理人員、推銷人員等的意見加以綜合而求得預測值。這種方法適合于短期預測。當各方面所提出的意見有分歧時，可以根據各自所提的預測值，進行加權平均。其權數可按照各方在企業(yè)中所處的地位與作用的不同而異。End(2)集合意見法End54End方案提出者經營廠長--統觀全局，加權數為5管理人員--管理組織者，加權數為3推銷人員--直接推銷者，加權數為2根據表可得：194000十10(總權數)＝19400(元)最后，結合討論，集思廣益，作出必要的調整。End方案提出者55(3)消費者意見法也稱征詢預測法，就是通過調查方式，掌握潛在消費者的未來需求意向，用以判斷、計算銷售量的一種預測方法。它主要適用于新產品和耐用消費品的銷售預測。這種方法一般結合商品展銷來進行，一方面設立預購登記簿或預購登記卡，另一方面通過向消費考發(fā)放調查表的方式，調查所需要了解的項目，然后將全部征詢資料進行歸納整理、分析、測算，并考慮到可能影響銷售量的有關各種因素，來預測未來的銷售量。End(3)消費者意見法End562．定量預測法定量預測法是通過大量的數據，采用一定數學模型，經計算來分析和預測市場當前和未來的需求。國內外定量預測的方法很多，下面介紹三種常用的預測方法End2．定量預測法End57(1)移動平均法移動平均法是一種簡單平滑預測技術，它的基本思想是：根據時間序列資料、逐項推移，依次計算包含一定項數的序時平均值，以反映長期趨勢的方法。因此，當時間序列的數值由于受周期變動和隨機波動的影響，起伏較大，不易顯示出事件的發(fā)展趨勢時，使用移動平均法可以消除這些因素的影響，顯示出事件的發(fā)展方向與趨勢（即趨勢線），然后依趨勢線分析預測序列的長期趨勢End(1)移動平均法End58①簡單移動平均法

設有一時間序列，則按數據點的順序逐點推移求出N個數的平均數，即可得到一次移動平均數：

式中為第t周期的一次移動平均數；為第t周期的觀測值；N為移動平均的項數，即求每一移動平均數使用的觀察值的個數。

這個公式表明當t向前移動一個時期，就增加一個新近數據，去掉一個遠期數據，得到一個新的平均數。由于不斷“吐故納新”，逐期向前移動，所以稱為移動平均法。End①簡單移動平均法

設有一時間序列，59

由于移動平均可以平滑數據，消除周期變動和不規(guī)則變動的影響，使得長期趨勢顯示出來，因而可以用于預測。其預測公式為：

即以第t周期的一次移動平均數作為第t+1周期的預測值。加權移動平均法End

由于移動平均可以平滑數據，消除周期變動和不規(guī)則變動的影響60使用移動平均法進行預測能平滑掉需求的突然波動對預測結果的影響。但移動平均法運用時也存在著如下問題：

1、

加大移動平均法的期數（即加大n值）會使平滑波動效果更好，但會使預測值對數據實際變動更不敏感；

2、

移動平均值并不能總是很好地反映出趨勢。由于是平均值，預測值總是停留在過去的水平上而無法預計會導致將來更高或更低的波動；

3、

移動平均法要由大量的過去數據的記錄。End使用移動平均法進行預測能平滑掉需求的突然波動對預測結果的影響61②趨勢移動平均法

當時間序列沒有明顯的趨勢變動時，使用一次移動平均就能夠準確地反映實際情況，直接用第t周期的一次移動平均數就可預測t+1周期之值。但當時間序列出現線性變動趨勢時，用一次移動平均數來預測就會出現滯后偏差。因此，需要進行修正，修正的方法是在一次移動平均的基礎上再做二次移動平均，利用移動平均滯后偏差的規(guī)律找出曲線的發(fā)展方向和發(fā)展趨勢，然后才建立直線趨勢的預測模型。故稱趨勢移動平均法。End②趨勢移動平均法

當時間序列沒有明顯的趨勢變動時，使62設一次移動平均數為，則二次移動平均數的計算公式為：End設一次移動平均數為，則二次移動平均數的計算公式63再設時間序列從某時期開始具有直線趨勢，且認為未來時期亦按此直線趨勢變化，則可設此直線趨勢預測模型為：

式中t為當前時期數；T為由當前時期數t到預測期的時期數，即t以后模型外推的時間；為第t+T期的預測值；為截距；為斜率。又稱為平滑系數。End再設時間序列從某時期開始具有直線趨勢，且認64根據移動平均值可得截距和斜率的計算公式為End根據移動平均值可得截距和斜率的計算公式為End65Endytty．．．．．．．．．．．．．Endytty．．．．．．．．．．．．．66由于內容在其它課程（如統計學、市場學、計量經濟學）中介紹，這里僅作概要性介紹。End由于內容在其它課程（如統計學、市場學、計量經濟學）中介紹，這67技術的選擇是技術引進項目可行性研究的主要內容之一。要從企業(yè)的實際出發(fā)，引入具有先進性、適用性和經濟性的技術。End二、技術研究技術的選擇是技術引進項目可行性研究的主要內容之一。要從企業(yè)的681．高產出量標準論選用在一定資本投入情況下能取得盡可能高的產出量的技術，這種又稱為資本周轉率標準論。以這種理論選擇技術時，也有局限性，有時雖然產出量高，但在原材料輸入高時，收益率并非能增加。End發(fā)展中國家技術引進理論1．高產出量標準論End發(fā)展中國家技術引進理論692．社會極限生產性標準論這種觀點認為，要選擇國際收支效果將會有利社會極限生產性最大的技術，也即投資效率應考慮資本周轉率和收益率兩方面，這對國際收支赤字的國家尤為重要。一般認為，以上兩種標準論屬短期觀點，重視資本的生產性3．擴大投資標準論此標準認為應選擇能使經濟長期增長，資本積累率較高的技術為好，這是一種從長遠觀點考慮問題，重視資本積累，經濟長期增長對國家經濟發(fā)展為有利的。End2．社會極限生產性標準論End704．中間技術、適用技術和累進技術的選擇根據發(fā)展中國家的情況不同，提出不同時期、不同條件下引進不同技術。有的觀點認為，在一國急需解決就業(yè)問題時，引進中間技術最佳，因為中間技術雖低于最新技術，但易消化、吸收，引進費用低，維修簡單等，能有較好的轉移效果。中間技術也有產品質量相對低，生產率低和要求勞動者技能高等不足。用適用技術來滿足引進國的技術需要，又能適合引進國現狀、市場規(guī)模、文化社會環(huán)境等，獲得最佳引進效果，這常常是發(fā)展中國家最希望得到的。但發(fā)現適用技術需要研究開發(fā)，有時通過國際合作能得到較好效果。End4．中間技術、適用技術和累進技術的選擇End71技術的種類按使用資源的相對量可以分為勞動密集型、資本密集型、技術密集型和知識密集型技術按使用效果可以分為中性、勞動節(jié)約型和資本節(jié)約型技術（如圖）技術的種類按使用資源的相對量可以分為勞動密集型、資本密集型、72中性技術勞動對資本的邊際技術替代率不變，則該技術是中性技術該技術的結果是以相同的比例提高勞動和資本的邊際生產能力中性技術勞動對資本的邊際技術替代率不變，則該技術是中性技術73中性技術圖示技術進步使同產量的生產函數向原點移動，但新的切點在同一條生產擴張線上，兩種要素同比例節(jié)約中性技術圖示74累進技術是指通過合理地使用可利用資源來促進經濟發(fā)展的技術，它是以本國已有的技術體系為基礎進一步促進本國的技術進步，形成技術進步的累進性，促進本國經濟、社會的均衡發(fā)展。這三種技術并不互相排斥，而只是側重不同。各國可根據不同時期不同目的進行選擇End累進技術是指通過合理地使用可利用資源來促進經濟發(fā)展的技術，它75選擇適當技術，就是要能以最少的花費，獲得最大的收益，取得事半功倍的效果。反之，如果選擇不當，或選擇失誤，輕則可能造成花費多、效益差，重則可能導致技術引進的失敗。所以，技術選擇的好壞，直接關系到技術引進的成敗。End技術選擇的原則選擇適當技術，就是要能以最少的花費，獲得最大的收益，取得事半761.先進原則指所選擇的技術應當高于本行業(yè)或本企業(yè)現有的技術水平，具有較長的生命周期和應用前景。技術的先進性是指引入技術在同類技術中占領先地位。技術按水平劃分，可分為高新技術和一般應用技術；按技術生命周期發(fā)展的不同階段，可分為開發(fā)期技術、發(fā)展期技術和衰老期技術；按技術出現的時間，可分為60年代技術、70年代技術、80年代技術等。在一個國家和一個行業(yè)中，一般是不同水平、不同發(fā)展階段和不同年代的技術同時并存的。技術的先進性是相對的，在一個國家屬于先進的技術，在另一個國家不一定是先進的；在一個行業(yè)不屬先進的技術，當它應用于另一行業(yè)時卻可能是先進的。End1.先進原則End77只有引入先進的技術，才能產生明顯的經濟效益。尤其是高新技術具有較大的潛在利益，能為企業(yè)帶來長遠的效益。高新技術通常是高起點的知識密集型的綜合技術，引人這種技術需要較大的投資，技術在生產中實施的周期較長，往往在短時期內不能產生明顯的經濟效益，但一旦實施成功，產生的效益是巨大的。End只有引入先進的技術，才能產生明顯的經濟效益。尤其是高新技術具782.適用原則指所選擇的技術適合于引進方具體的生產要素條件、市場容量、社會文化環(huán)境和科技水平等情況，能使引進方獲取最大的經濟和技術效果。適用技術不是絕對概念，而是一個相對概念。適用技術在國際上己日益引起注意，如印度、巴基斯坦、菲律賓、哥倫比亞等國，以及美、英等發(fā)達國家，都有一些專門機構研究。End2.適用原則End79世界銀行提出了衡量適用性的四條標準：①目標適用性。即引進的技術是否符合本國和本企業(yè)的技術發(fā)展戰(zhàn)略目標，如果不符合，技術即使再先進也是不可取的。②產品的適用性。技術的最終產品在市場上是否受消費者歡迎，消費者是否有購買能力。③工藝過程的適用性。引進技術的工藝過程是否與企業(yè)原有的技術水平和技術經驗累積具有相關性和連續(xù)性，企業(yè)是否具備消化和吸收引進技術的能力。④文化和環(huán)境的適用性。引進技術要符合引進國的環(huán)境和文化背景，即自然資源、運輸條件、勞動力資源、氣象等條件符合技術項目的要求。世界銀行提出了衡量適用性的四條標準：80經研究確定技術適用性有四個要求：A．技術的使用可推動技術經濟的發(fā)展；B．技術的使用可合理配置資源而獲得國際分工的合理性；Ｃ適用技術應是動態(tài)技術，應隨內外條件變化而更新；D．適用技術還要能指導技術發(fā)展方向。End經研究確定技術適用性有四個要求：End81我國對于引進技術的選擇標準有明確規(guī)定?！都夹g引進合同管理條例》指出：引進的技術必須先進適用，并且應當符合下列一項以上的要求：①能發(fā)展和生產新產品；②能提高產品的質量和住能，降低生產成本，節(jié)約能源或材料：③有利于充分利用率國的資源；④能擴大產品出口，增加外匯收入；⑤有利于環(huán)境保護；⑥有利于生產安全；⑦有利于改進經營管理；⑧有助于提高科學技術水平。End我國對于引進技術的選擇標準有明確規(guī)定?！都夹g引進合同管理條例823.經濟原則從宏觀考慮，要分析技術引進后使生產資源和配置得到最佳配置和最有效使用，使社會效益得到提高。從微觀分析．能以最小的投資取得最大的經濟效益。對于資金缺乏的企業(yè)，?？紤]能否引進在一次投資下取得盡可能高的產值的技術，即以產值為標準，這種考慮有時因要進口原材料而使成本上升，經濟效益不高：對資源豐富、勞動力密集的地區(qū)，?？紤]要引進資金周期短、收益率高、國際收支效果好的急功近利型技術：對資本富裕的國家就要引入能擴大投資、增加資本積累、促進經濟長期增長的技術；也有些國家需要綜合考慮不同時期引進不同技術，促進經濟增長率，如日本先引進勞動密集型技術．在有一定技術基礎后，引進資本密集型，現又引入知識密集型技術。3.經濟原則83技術的經濟性要求通過對引進技術的比較和分析，選擇投資較少而效益較高的技術項目，并確定合理的生產規(guī)模。技術項目規(guī)模的大小直接影響技術產品的成本和效益，關系到產品的市場競爭能力。規(guī)模過小，會使生產成本過高，產品價格上升，削弱產品的競爭力；規(guī)模過大，會使生產能力過剩，造成產品積壓和浪費，影響企業(yè)的經濟效益；合理的規(guī)?？梢猿浞职l(fā)揮項目的效能，取得最佳經濟效益。技術的經濟性要求通過對引進技術的比較和分析，選擇投資較少而效84在進行技術選擇時，應注意把技術的先進性、適用性和經濟性緊密結合在一起，要防止兩種傾向，一種是脫離企業(yè)和國家的實際情況，片面強調技術的先進性，追求技術項目的高、大、洋，由于忽視了適用性，造成項目上馬后既上不去又下不來的局面，甚至成為企業(yè)的包袱，嚴重浪費了人力、物力和財力，蒙受巨大的經濟損失。另一種傾向是片面強調現有基礎，強調企業(yè)承受能力弱，技術消化吸收能力差，不愿引入高新技術，使引進的技術停留在低水平上。End在進行技術選擇時，應注意把技術的先進性、適用性和經濟性緊密結854．擴散原則技術引進方在時間上要盡快完成引進、消化、吸收，在空間上要縮短與供方國的差距，在效率上希望轉讓技術發(fā)揮最佳使用價值。這些都涉及到所選技術的推廣性，通常用技術推廣率來說明技術轉移的擴散程度，i表示—行業(yè)、企業(yè)或國家，j表示某項技術。4．擴散原則86Nij表示一行業(yè)中企業(yè)總數；Mij表示采用新技術的企業(yè)數。技術推廣率表示在一定時間內，使用新技術的企業(yè)變化率與未使用新技術的相比，技術推廣往往與i的模仿比例、相對盈利率、新技術所需投資額等有關。Nij表示一行業(yè)中企業(yè)總數；Mij表示采用新技術的企業(yè)數。87根據前面討論的技術選擇原則和理論，結合中國的具體現狀，進行技術可行性分析時，應考慮以下問題：1．注意政策性選擇技術要根據我國政府所規(guī)定的具體技術政策、材料政策、國別政策以及國際標準等。比如：我國對外商投資的技術項目分為鼓勵、允許、限制和禁止四類。End引進技術應注意的問題根據前面討論的技術選擇原則和理論，結合中國的具體現狀，進行技88鼓勵外商投資的技術項目有：(1)能夠生產適應國內外市場需要的新設備、新材料，而且前國內還不能生產；(2)能夠適應國內外市場需求，提高產品檔次，擴大外銷，增加出口創(chuàng)匯的；(3)能夠改進產品性能，降低損耗，增加生產能力和提高技術經濟效益的；(4)能源、交通運輸和原材料工業(yè)建設所急需的。End鼓勵外商投資的技術項目有：End89限制外商投資的技術項目為：(1)國內已開發(fā)生產或已引進的先進技術，生產能力已滿足國內市場需要的；(2)單純引進裝配生產線，進口散件組裝產品內銷，賺取國內外差價的；(3)純屬盈利，沒有提供先進技術及外匯不能自身平衡的(4)國家規(guī)定限制的其他項目。End限制外商投資的技術項目為：End90禁止外商投資的技術項目：(1)涉及國家安全或有害國民經濟、社會發(fā)展的；(2)污染自然環(huán)境、破壞自然資源及損害人體健康超過國家規(guī)定標準的；(3)國家規(guī)定禁止的其他項目。允許外商投資的技術項目：凡不屬于以上所述鼓勵、限制和禁止外商投資范圍的項目。End禁止外商投資的技術項目：End912．要注意技術性(1)考慮是否是專利技術，在我國已有“專利法”保護的情況下，一項專利技術許可，就會使企業(yè)獨占優(yōu)勢，使企業(yè)盡快占領市場，獲得更大利潤。(2)引進技術應是高于國內技術，采用工藝水平應高于企業(yè)原有工藝水平。(3)要考慮引進技術時，所選設備的零部件供應、維修是否方便，進口設備采購、調試、操作、維修是否方便并有全部技術資料。End2．要注意技術性End923要注意經濟性(1)勞動力需求量、能源消耗量、投資收益等均要合理；(2)引進技術應能促進發(fā)展新產品，提高產品出口競爭力；(3)引進技術同時能引進管理技術，充分利用物質資源和人力資源。3要注意經濟性93財務和經濟評價財務和經濟評價是可行性研究的最后一個步驟，它是在項目可行性研究其他階段具備了有關生產成本和銷售收入等數據的基礎上，對項目進行財務和經濟的分析，根據分析結果作出評價。End三、經濟研究財務和經濟評價End三、經濟研究94財務評價和經濟評價在項目可行性研究中是兩個不同的概念。財務評價是一種微觀的評價方法，它從企業(yè)的角度出發(fā)，通過對項目的成本收益分析，評價項目在商業(yè)上的可盈利性，得出項目是否可行的結論或提出最佳的選擇方案。經濟評價又稱國民經濟評價，這是一種宏觀的評價方法，它從國民經濟角度考慮項目對經濟帶來的效益，評價項目對社會經濟發(fā)展的作用，例如是否合理使用了國家的資源，是否有利于出口創(chuàng)匯，是否有利于增加就業(yè)機會，是否有利于環(huán)境保護等。End財務評價和經濟評價在項目可行性研究中是兩個不同的概念。財務評95在進行項目評價前，必須詳細列出已估算的銷售收入、投資費用和生產成本的數據，按年度編制現金流動表，在此基礎上計算有關的靜態(tài)和動態(tài)的分析指標，并根據需要對這些指標進行不確定性分析，根據分析結果作出評價。下一節(jié)將詳細介紹財務分析和評價的方法。End在進行項目評價前，必須詳細列出已估算的銷售收入、投資費用和生96財務評價和經濟評價所使用的分析指標和方法基本相同，但使用的基本數據有一定的差別。經濟評價用影子價格而不是市場價格來核算項目的成本和收益，市場價格要受國家稅收、補貼和市場變化的影響，影子價格是以國際市場價格為基礎估算出來的；項目成本和收益的計算方法也不同，例如稅收是國家的財政收入，在經濟評價中是項目的收入，但稅收使企業(yè)的利潤減少，在財務評價中是項目的支出；在進行動態(tài)分析時，采用的貼現率不同，財務評價中一般以資金市場利率作為貼現率，經濟評價則采用社會貼現率，它通常由政府根據社會經濟政策來確定。財務評價和經濟評價所使用的分析指標和方法基本相同，但使用的基97影子價格影子價格是指資源處于最佳分配狀態(tài)時，其邊際產出價值。也可說是社會經濟處于某種最優(yōu)狀態(tài)下，能夠反映社會勞動消耗、資源稀缺程度和對最終產品需求情況的價格。影子價格是人為確定的，比交換價格更合理。（20世紀30年代末40年代初由荷蘭數理經濟學家、計量經濟學創(chuàng)始人詹恩·丁伯根和前蘇聯數學家、經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者康特羅維奇最先提出的）影子價格影子價格是指資源處于最佳分配狀態(tài)時，其邊際產出價值。98財務分析是對項目的商業(yè)盈利性進行分析，它是可行性研究的主要內容之一?？尚行匝芯康那半A段提供了銷售收人，投資費用（土地、土木工程、設備等）和生產成本（原材料、勞動力、管理費等）的詳細數據，在此基礎上根據項目建設進度和生產銷宮規(guī)劃，估算每年現金流量情況，并據此計算有關的財務分析指標，以評價該項目在商業(yè)上的盈利程度。財務分析方法可分為靜態(tài)分析法、動態(tài)分析法和不確定分析法等類型，每種類型中包含了多種分析指標。End第四節(jié)可行性研究的財務分析財務分析是對項目的商業(yè)盈利性進行分析，它是可行性研究的主要內99一、靜態(tài)分析法1.簡單投資收益率凈利潤與總投資的比率稱為簡單投資收益率。凈利潤等于銷售收入減去生產成本和稅款。簡單投資收益率能粗略評估項目產生的效益。用式子表示即凈利潤簡單投資收益率=總投資End一、靜態(tài)分析法End1002.簡單投資回收期用項目投產后逐年帶來的凈利潤來回收最初總投資費用所需要的時間，稱為簡單投資回收期或投資回收期。各年獲得的凈利潤一般是不同的，把每年的凈利潤累加，當累加總額達到最初投資額時，表示收支平衡，投資已經回收。投資回收期是反映投資項目財務上償還能力的重要指標，也是分析項目投資風險的一項標準。一般來說，投資回收期短，風險較??；投資國收期長，風險也就大，因為各種因素（技術的壽命、市場的變化、政局動蕩等）影響項目效益的機會增大。在中外合資經營、合作經營和補償貿易等形式中，投資回收期是可行性研究的一個重要指標。End2.簡單投資回收期End101簡單投資收益率和簡單投資回收期是靜態(tài)分析法的兩個主要指標。靜態(tài)分析法的優(yōu)點，是計算簡單明了，能快速和粗略地分析投資效率。它的缺點在于沒有考慮貨幣資金的時間價值，動態(tài)分析法彌補了這種缺陷，使分析方法趨于科學化，更符合經濟規(guī)律。End簡單投資收益率和簡單投資回收期是靜態(tài)分析法的兩個主要指標。靜102二、動態(tài)分析法1.凈現值和凈現值比率（1）貨幣的現值和將來值為了說明凈現值和凈現值比率的含義，先介紹貨幣資金的現值和將來值，以及貼現率和貼現系數等概念。二、動態(tài)分析法103一定量的貨幣資金，經過一段時間的運行（存入銀行或投資建設項目）而產生一定的收益，使貨幣的數量增加，我們把這種增加稱為貨幣價值的增加，增加的數量稱為貨幣的時間價值。這里所指的“貨幣價值”僅與貨幣的面值有關，它不同于貨幣交換價值。在市場經濟條件下，一定量貨幣的交換價值會隨通貨膨脹而減小，即貨幣隨時間貶值。一定量的貨幣資金，經過一段時間的運行（存入銀行或投資建設項目104貨幣的現在價值稱為現值（PresentValue），貨幣的將來值（FutureVa1ue）是貨幣的現值與貨幣時間價值之和，貨幣的時間價值是指貨幣存入銀行所取得的利息，或者是投資取得的凈利潤。假設pV為期初的本金，FV為將來值，n為計算的期數（通常每期按一年計），r為利息率，并設各年的利率均為r，則n年后的將來值End貨幣的現在價值稱為現值（PresentValue），貨幣的105在一個投資項目中通常把未來流動資金折算成現值，以便把它們與現在需要支出的投資費用放在同一時間基礎上進行比較，這種把貨幣將來值折算成現值的過程稱為貼現（Discount），根據上式可知現值的計算公式為End在一個投資項目中通常把未來流動資金折算成現值，以便把它們與現106這時r稱為貼現率。現值與將來值之比PV/FV稱為貼現系數，用an來表示。由上式可知例如，以貼現率r＝15％計算現值，1年后的1元錢，現值為0.87元，貼現系數為0.87。10年后的1元餞，現值為0.25元，貼現系數為0.25。End這時r稱為貼現率?，F值與將來值之比PV/FV稱為貼現系數，用107貼現的簡便算法：年金法和永續(xù)年金法年金就是等額、定期的系列收支。例如付款賒購，分期償還貸款，發(fā)放養(yǎng)老金等還有遞延年金，永續(xù)年金等。在我國，長期以來一直將年金統稱為養(yǎng)老金。在香港特區(qū)，年金亦是指退休養(yǎng)老金，有時也稱為"公積金"，香港的壽險公司、銀行和基金會都可以承辦公積金保險業(yè)務。傳統的年金是在退休年齡或是先于退休年齡時提供一筆固定收入，一到規(guī)定年齡，領年金者即可領取等額分期支付的固定年金，通常直到領取年金者逝世為止，以回收一次性支付或按年度支付的保險費。貼現的簡便算法：年金法和永續(xù)年金法年金就是等額、定期的系列收108年金現值是每期等額支付的金額數按一定折現率折合成現在的價值年金現值是每期等額支付的金額數按一定折現率折合成現在的價值109如果現金流量等間隔發(fā)生并且數額相等的話(如某項投資每年的收入都是100英鎊)，那么現值總和的計算可以簡化。下面介紹兩種簡化計算公式：永續(xù)年金和年金。如果現金流量等間隔發(fā)生并且數額相等的話(如某項投資每年的收入110永續(xù)年金永續(xù)年金(Perpetuities)是指一直發(fā)生的、永遠繼續(xù)下去的相同數額的現金流量。公式中的n等于無窮大。一列現金流量的現值很容易計算出來。如果從第一期(比方說第1年)開始出現等額的現金流量，那么永續(xù)年金的現值等于每期現金流量的常數額除以期間貼現率(Perioddiscountrate)r：永續(xù)年金的現值=V/r如果每期發(fā)生的永續(xù)現金流量為100英鎊，貼現率為8%，那么現金流量序列的現值為1250英鎊(100除以0.08)。永續(xù)年金111年金永續(xù)年金的現金流量永遠延續(xù)，但年金的現金流量只在一定期限內發(fā)生，除此之外，年金和永續(xù)年金非常相似。因此，年金(Annuities)是指在一定期限內(如20年)發(fā)生的固定數額的現金流量序列。同樣地，可以用一個公式計算出現金流量序列的現值（這個公式比計算永續(xù)年金現值的公式復雜些。正是由于這個原因，在計算年金的現值時，最好使用現值表進行計算。）計算年金現值的公式：年金112如果在未來20年內每年定期獲得100英鎊的收入，貼現率為12%，那么該現金流量序列的現值是：國際技術貿易的技術項目的可行性研究課件113雖然20年共獲得收入2000英鎊(20×100)，但這個現金流量序列的現值卻只有約747英鎊。雖然20年共獲得收入2000英鎊(20×100)，但這個114股民阿代的小問題--優(yōu)先股的困擾最近，阿代聽到一個消息，市面上最近新出來一種優(yōu)先股，每季分得股息2元，現在每年利率是6%，市價是100元/股，阿代拿不定主意要不要購入。這個問題用永續(xù)年金的原理，一下子就可以解決。永續(xù)年金就是指想每年都有一筆固定的收支，永永遠遠，沒有終止，現在該為此準備多少錢。永續(xù)年金的公式：永續(xù)年金=每年欲收支的錢/年利率。首先，將年利率換算成季利率（6%/4=1.5%），然后，套用永續(xù)年金公式，該股實際價值=2/1.5%=133.33元。133.33大于100元。股民阿代的小問題--優(yōu)先股的困擾最近，阿代聽到一個消息，市面115（2）凈現值將項目存在期（或計算期）內每一年發(fā)生的現金流出和流入的差額（稱為凈現金流量），按預先確定的貼現率貼現到項目開始進行的時間上，這些現值的總和稱為項目的凈現值。用公式表示凈現值為nEnd（2）凈現值End116凈現值（NetPresentValue,NPV）計算公式：判斷準則：項目可接受；項目不可接受?，F金流入現值和現金流出現值和凈現值（NetPresentValue,NPV）現金流117i是預定的貼現率，n為項目從開始建設起存在（或計算）的年限。貼現率r的數值，對決定凈現值的大小起著重要作用。在西方，貼現率一般應等于資本市場中長期貸款的實際利息率，或等于借款人所付的利息率。計劃經濟為主的國家，貼現率受國家經濟項目發(fā)展優(yōu)先順序的影響，國家對不同項目投資所提供的貸款利率的優(yōu)惠程度不同，貼現率一般按實際貸款利率取值。Endi是預定的貼現率，n為項目從開始建設起存在（或計算）的年限118凈現值等于零，表示流入資金的現值等于流出資金的現值，或者說項目生產經營所得的現值等于項目總投資的現值，不賠也不賺。因此，只有當凈現值大于零時，即流入資金現值大于流出資金現值時，項目才有投資價值。當凈現值小于零時，項目應予放棄。一個項目同時有幾個可供選擇方案時，如果各個方案的總投資現值均相同，應選擇凈現值最大的方案凈現值等于零，表示流入資金的現值等于流出資金的現值，或者說項119（3）凈現值比率如果各個方案的總投資現值不同，可用凈現值比率NPVR（Netpresentva1ueRate）這一指標進行比較。凈現值比率是項目的凈現值NPV與總投資現值PVI（PresentValueofInvest）之比，公式為NPV凈現值比率又稱為貼現收益率。凈現值比率越大，項目投資收益就越大。對投資額不同的方案，凈現值比率最高的方案為最佳方案。End（3）凈現值比率End120凈現值和凈現值比率作為動態(tài)的分析指標，與靜態(tài)分析指標相比有很多的優(yōu)點，對于比較不同的方案十分有效。例如兩個方案的總投資額和凈利潤均相同，那么它們的簡單投資收益率就相同，因此按靜態(tài)分析法難以區(qū)分這兩個方案的優(yōu)劣。但如果考慮流動資金的時間價值，把項目存在期內各年不同的投資額和凈利潤均折算成現值，比較兩者的凈現值或凈現值比率，就能區(qū)分方案的收益高低。凈現值方法已成為項目評價中應用最廣泛的方法。End凈現值和凈現值比率作為動態(tài)的分析指標，與靜態(tài)分析指標相比有很121某企業(yè)購入設備一臺，價值60000元，按直線法計提折舊，使用壽命為6年，期末無殘值。預計投產后每年可獲得利潤8000元，假定貼現率為12%。要求：計算該項目的凈現值和凈現值率。[（P/A，12%，6）=4.1114]P代表現值，A代表年金某企業(yè)購入設備一臺，價值60000元，按直線法計提折舊，使用122NCF=-60000（元）NCF1-6=8000+60000÷6=18000（元）NPV=18000×（P/A，12%，6）-60000=18000×4.1114-60000=14005.2（元）（2）凈現值率計算NPVR=14005.2÷60000=0.23342NCF=-60000（元）123貼現率的選取并不容易，于是就提出了投資內部收益率。貼現率的選取并不容易，于是就提出了投資內部收益率。1242內部收益率（IRR）內部收益率(InternalRateofReturn)是項目現金流入量現值等于現金流出量現值時折現率。其經濟含義是在項目壽命期內項目內部未收回投資每年的凈收益率。計算IRR的理論公式:判斷準則：項目可接受；項目不可接受。2內部收益率（IRR）內部收益率(InternalRate125式中各年的凈現金流量NCF和項目存在的年限n是已知的，因此從上i式解出的r即為內部收益率IRR。用數學解析方法來解r，一般比較困難，但用逐步逼近法或插值法等方法，或編輯簡單的程序在計算機上進行運算，可快速求出r的精確數值。End式中各年的凈現金流量NCF和項目存在的年限n是已知的，因此從126現以插值法為例，說明內部收益率的求法。在凈現值公式中，右端求和的前幾項中，凈現金流量一般為負值，后面各項一賜為正值，這是由于項目建設初期投資支出大于銷售收入，而在中后期則相反。當貼現率r增大時，后面各項數值減小較快，因此凈現值NPV隨r增大而減小。End現以插值法為例，說明內部收益率的求法。在凈現值公式中，右端求127把數據代入公式，并取不同的貼現率，計算凈現值，得如下結果：從計算可以看出，凈現值NPV隨r的增大而減小，而且在10％至11％之間必存在一個r值，使NPV＝0，這個r值就是內部收益率IRR。End把數據代入公式，并取不同的貼現率，計算凈現值，得如下結果：E128使用線性內插公式可求出內部收益率的近似值：式中NPV1＞0，相應的貼現率為r1；NPV2＜0，相應貼現率為r2在使用內插公式時，r1與r2越接近越好，它們的差應小于或等于1％。End使用線性內插公式可求出內部收益率的近似值：End129國際技術貿易的技術項目的可行性研究課件130上述例子中，r1＝10％，r2＝11％，NPv1＝53.4萬元，NPv2＝－268.9萬元。代入內插公式得IRR＝10.16％。插值公式的幾何意義如圖所示，由A（r1，NPV1）和B（r2，NPV2）兩點決定的直線與橫軸的交點的橫坐標就是內部收益率IRR。上述例子中，131內部收益率實際上表示了總投資支出的實際盈利率。當項目只有一個方案時，如果內部收益率大干預定的貼現率（如銀行貸款利率或資金市場利率），則可以接受該方案；如在幾個方案選擇時，應選擇內部收益率最高的方案。內部收益率的優(yōu)點是可以從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益水平，其缺點是計算過程復雜，尤其當經營期大量追加投資時，又有可能導致多個IRR出現。

只有內部收益率指標大于或等于行業(yè)基準收益率或資金成本的投資項目才具有財務可行性。End內部收益率實際上表示了總投資支出的實際盈利率。當項目只有一個1323.投資回收期這里的投資回收期是動態(tài)的，不同于前面靜態(tài)的簡單投資回收期。投資回收期是描述資本回收快慢的指標，投資者每年從項目的盈利收入逐步回收資本，由于各年盈利收入的時間不同，所以必須考慮貨幣的時間價值。把投資者每年的凈現金收入進行貼現處理，折算成現值，并把現值逐年累加，當某一年現值之和正好與總投資現值相等時，表示投資正好收回，則從項目開始建設（或建成投產的年度開始）至這一年的時期，稱為投資回收期。End3.投資回收期End133利用內部收益率公式，假設貼現率r確定，把年限n作為未知量，則可從該式解出n，n的數值即為投資回收期。n是指數，可利用計算機求得精確的值。若不考慮貨幣的時間價值，即不對每年的凈現金收入作貼現處理，令貼現率r＝0，則從內部收益率公式就十分容易求出投資回收期，這種回收期就是靜態(tài)的投資回收期，它比動態(tài)的投資回收期要短。當貼現率較大時，這兩種回收期的差別往往很大。由于動態(tài)的投資回收期比較符合經濟規(guī)律，因此被廣泛采用。End利用內部收益率公式，假設貼現率r確定，把年限n作為未知量，則134凈現值或凈現值比率、內部收益率、投資回收期是動態(tài)分析法的主要指標，在可行性研究報告中被廣泛使用。靜態(tài)分析法比較粗略，簡單的投資收益率和簡單的投資回收期一般不足以說明問題，在可行性研究報告中很少被運用。End凈現值或凈現值比率、內部收益率、投資回收期是動態(tài)分析法的主要135三、不確定性分析法在對技術引進項目的財務分析中所使用的大部分數據，如銷售收入，生產成本和投資費用都來自預測和估算。由于未來情況的變化是難以預料的，這些預測和估算的數據必然具有不確定性，因而根據這些數據作出的財務分析結果也帶有不確定性，使投資決策具有潛在的風險，為了確定哪些因素對項目的收益率具有決定性的影響，影響的程度有多大，就有必要對項目進行不確定性分析，并把分析結果列入可行性研究報告，作為投資決策的依據之不確定性分析可分為盈虧平衡點分析、敏感性分析和概率分析三種方法，下面介紹這三種方法的一般概念。End三、不確定性分析法End1361盈虧平衡點分析盈虧平衡點（BEP）是指在該點上銷售收益等于生產成本。盈虧平衡點分析是通過變動售價、產量、成本等因素，分析這些變動對盈虧平衡點的影響程度。在可行性研究中，可以計算幾個盈虧平衡點，設想不同的生產能力或使用不同的工藝流程對固定成本變化的影響.從而提出可供選擇的多個方案和建議。End1盈虧平衡點分析End137銷售收入及成本與產量之間的關系 銷售收入(B)、產品價格(P)與產品產量(Q)之間的關系 總成本(C)、固定成本(Cf)、單位產品變動成本(Cv)和產品產量(Q)之間的關系B＝PQ0QB0QCC＝C

f＋C

vQC

fC

vQ銷售收入及成本與產量之間的關系 銷售收入(B)、產品價格(P138盈虧平衡分析圖銷售收入、總成本和產品產量之間的關系0QB＝PQC＝C

f＋C

vQQ*B,CBEP虧損盈利盈虧平衡分析圖銷售收入、總成本和產品產量之間的關系0QB＝P139盈虧平衡分析由即可導出：盈虧平衡產量盈虧平衡價格盈虧平衡單位產品變動成本盈虧平衡分析由即140盈虧平衡分析示例

某項目生產能力3萬件/年，產品售價3000元/件，總成本費用7800萬元，其中固定成本3000萬元，成本與產量呈線性關系。求單位產品變動成本盈虧平衡產量盈虧平衡價格盈虧平衡單位產品變動成本盈虧平衡分析示例 某項目生產能力3萬件/年，產品售價3000141盈虧平衡分析示例

單位產品變動成本盈虧平衡產量盈虧平衡價格盈虧平衡單位產品變動成本盈虧平衡分析示例 1422.敏感性分析敏感性分析是說明項目的內部收益率怎樣隨可行性研究所使用的各種變量（價格、成本、銷售量）的變化而受影響。如果某一變量的變化，即便是較大幅度的變化，對項目收益率的影響很小，那么項目對該變量不敏感。反之，如果某一變量的變化，即使是微小的變化，都會明顯影響項目收益率的大小，那么項目對該變量十分敏感。敏感性分析的任務是分析項目方案對各種不確定因素的變化的敏感程度，找出最敏感的因素。敏感性分析有助于對項目方案作出選擇，當項目有幾個方案時，如果它們的收益率差別不大，應選擇敏感性小的方案，使項目有較大的安全系數。（見案例）2.敏感性分析14