家電行業(yè)專題研究：家電轉(zhuǎn)型新能源助力業(yè)績再增長

家電行業(yè)專題研究：家電轉(zhuǎn)型新能源助力業(yè)績再增長1、行業(yè)端：新能源車行業(yè)景氣度高企，部分家電企業(yè)拓展業(yè)務(wù)切入汽零賽道1.1、新能源汽車領(lǐng)域前景廣闊，助推汽零行業(yè)規(guī)模提升新能源汽車行業(yè)規(guī)模持續(xù)高增，頭部效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。受國家產(chǎn)業(yè)政策扶持，環(huán)保政策趨嚴(yán)，行業(yè)重大技術(shù)不斷突破等因素影響，我國新能源汽車行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2022年1-7月中國新能源汽車零售銷量達273.33萬輛，同比+121.5%，增速亮眼；滲透率達24.7%，同比+13.9pct，實現(xiàn)大幅提升。2022年1-7月，比亞迪汽車、上汽通用五菱、特斯拉中國、吉利汽車、奇瑞汽車位居新能源乘用車零售銷量前五，合計份額達55.4%，行業(yè)頭部效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。政策和傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型共同助力新能源車行業(yè)發(fā)展，帶動汽零市場規(guī)模提升。根據(jù)中汽協(xié)預(yù)測，2022年中國新能源汽車銷量有望達550萬輛，同比增長56%+。我們認(rèn)為，全球燃油禁售計劃的實施、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)支持政策的出臺以及傳統(tǒng)車企的新能源轉(zhuǎn)型計劃均有望促進新能源車行業(yè)市場空間擴張，使得下游整車需求高漲，進而推動新能源汽零行業(yè)規(guī)?？焖偬嵘?/p>

政策方面：燃油禁售確定新能源車替代，政策扶持推動國內(nèi)行業(yè)發(fā)展。1）多國推出燃油禁售計劃，助推新能源車行業(yè)全球市場擴張。近年來，全球多個國家和地區(qū)相繼通過國家計劃、行政法案等方式制定了燃油車禁售計劃，我們認(rèn)為，隨著未來禁售政策的逐步落地實施，新能源汽車逐步替代油車的確定性較強，新能源車全球市場空間或?qū)⒏訒玳煛?）持續(xù)推出扶持政策，助力國內(nèi)新能源汽車行業(yè)發(fā)展，我國持續(xù)多年出臺相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，通過免征購置稅、發(fā)放補貼等方式推動新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展。2022年7月，商務(wù)部等印發(fā)《關(guān)于搞活汽車流通擴大汽車消費若干措施的通知》，提出針對支持新能源汽車購買使用、加快活躍二手車市場、促進汽車更新消費等6方面的12條措施，為國內(nèi)汽車以及新能源車市場的發(fā)展提供了進一步的政策支持。我們認(rèn)為，未來中國對新能源汽車行業(yè)的扶持力度將維持在較高水平，國內(nèi)新能源汽車行業(yè)有望長期享受相關(guān)政策紅利。下游需求方面，傳統(tǒng)車企開啟電動化轉(zhuǎn)型，助力新能源汽零市場規(guī)模擴張。受原油價格上漲、環(huán)保政策加碼及市場需求變化等因素影響，大眾、奧迪、寶馬等傳統(tǒng)燃油車企紛紛計劃進行電動化轉(zhuǎn)型，并有望憑借其品牌、銷售網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢，在新能源汽車市場中占據(jù)一席之地。我們認(rèn)為，隨著傳統(tǒng)燃油車企電動化轉(zhuǎn)型步伐提速，下游新能源汽車產(chǎn)量及銷量滲透率或?qū)⒊掷m(xù)提升，下游旺盛的需求有望帶動新能源汽零市場規(guī)?？焖偬嵘８鶕?jù)中研普華數(shù)據(jù)，2021年新能源汽車零部件市場規(guī)模達2870億元，同比+53.07%，發(fā)展迅猛。1.2、部分家電企業(yè)切入新能源汽零賽道，技術(shù)和生產(chǎn)端優(yōu)勢助力轉(zhuǎn)型新能源汽車核心零部件位于產(chǎn)業(yè)鏈中游，可劃分為六大功能板塊。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游為金屬、電解液、正極材料、負(fù)極材料、隔膜等原材料領(lǐng)域，中游為以電池、電控、電機系統(tǒng)為核心的零部件領(lǐng)域，下游為整車制造及充電服務(wù)等后市場。根據(jù)功能不同，新能源汽車核心零部件可劃分為電池系統(tǒng)、電子系統(tǒng)、電機系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)，車身及其附件六大板塊。家電企業(yè)布局新能源汽車領(lǐng)域，延展業(yè)務(wù)至六大新能源汽零板塊。家電企業(yè)通過技術(shù)拓展或收購的形式布局新能源汽零細(xì)分賽道，目前熱管理系統(tǒng)、電機、電池等六個新能源汽車核心零部件板塊均有家電企業(yè)涉足。其中，海信、美的在內(nèi)的多家主營業(yè)務(wù)與制冷相關(guān)的家電企業(yè)順勢切入熱管理業(yè)務(wù)，布局汽車空調(diào)系統(tǒng)及熱管理系統(tǒng)；德昌股份、星帥爾、佛山照明、萊克電氣等企業(yè)也紛紛將主營業(yè)務(wù)拓展至新能源汽零領(lǐng)域。底層技術(shù)相通疊加生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢，助力家電企業(yè)進軍新能源汽零領(lǐng)域。由于家電企業(yè)新能源車領(lǐng)域業(yè)務(wù)的技術(shù)原理和零部件普遍與其原業(yè)務(wù)多有共通之處，我們認(rèn)為，其轉(zhuǎn)型新能源主要依托底層技術(shù)相通和生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢。以新能源車熱管理系統(tǒng)為例，其核心零部件大多為空調(diào)等家電零部件的進一步升級或改造，如閥類由原來的熱力閥升級為電子膨脹閥，并在原有技術(shù)基礎(chǔ)上升級出四通閥、電磁閥等新能源汽車適配產(chǎn)品；盾安環(huán)境、三花智控等家電企業(yè)也得以憑借在空調(diào)制冷方面的技術(shù)積累，和原有的生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢成功切入新能源汽零賽道。2、公司端：

依托自身主業(yè)優(yōu)勢，順力布局新能源汽車相關(guān)領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展+收購兼并，依托主業(yè)優(yōu)勢布局新能源賽道。多個家電企業(yè)深耕主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈多年，成功培育了優(yōu)質(zhì)的制造能力與技術(shù)優(yōu)勢。近年來，隨著新能源汽車滲透率加速提升，一些家電企業(yè)開始依托主業(yè)優(yōu)勢，積極探索新能源賽道，以追求新的業(yè)務(wù)增長點。以轉(zhuǎn)型方式劃分，進軍新能源賽道的企業(yè)可分為原有業(yè)務(wù)拓展及原有業(yè)務(wù)移植+收購兩類：前者通過延展自身業(yè)務(wù)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型；后者結(jié)合內(nèi)部延伸與外部收購布局新能源業(yè)務(wù)。2.1、基于原有業(yè)務(wù)技術(shù)沉淀，研發(fā)底層互通的新能源

產(chǎn)品2.1.1、制冷業(yè)務(wù)巨頭轉(zhuǎn)向新能源汽車熱管理系統(tǒng)的研發(fā)盾安環(huán)境：長期深耕制冷領(lǐng)域，拓展業(yè)務(wù)聚焦汽車熱管理賽道進入新能源汽車零部件領(lǐng)域較晚，在熱管理業(yè)務(wù)上已發(fā)展出較豐富的產(chǎn)品矩陣。公司前身為諸暨店口振興彈簧廠，2001年與國內(nèi)科研所合作正式成立盾安，主要業(yè)務(wù)包括制冷配件及制冷設(shè)備生產(chǎn)，廣泛用于家用、商用空調(diào)等領(lǐng)域。公司進入新能源汽車熱管理領(lǐng)域后，在汽車熱管理業(yè)務(wù)上有冷媒側(cè)、水側(cè)、熱管理機組三條產(chǎn)品線，冷媒側(cè)產(chǎn)品包括電磁閥、電子膨脹閥、控制閥、熱力膨脹閥等，水側(cè)產(chǎn)品包括多通水閥、水泵，熱管理機組主要為GATMS系列，產(chǎn)品類型多樣。在制冷領(lǐng)域的技術(shù)沉淀使公司開發(fā)出具有技術(shù)優(yōu)勢的汽零產(chǎn)品，與多家企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系。公司制冷配件業(yè)務(wù)主要包括電子膨脹閥、電磁閥等產(chǎn)品，與熱管理領(lǐng)域技術(shù)具有互通之處。公司利用冷媒平衡壓力的方式研發(fā)出大口徑電子膨脹閥，并采用針閥結(jié)構(gòu)，可以在降低成本的基礎(chǔ)上更精準(zhǔn)調(diào)節(jié)流量，提升電池均溫性。通過研發(fā)具有技術(shù)優(yōu)勢的產(chǎn)品，公司成為比亞迪、小鵬、蔚來、理想等主機廠及銀輪、拓普等熱管理新勢力的合作伙伴，并與寧德時代等電池企業(yè)及部分商用車車企在電池?zé)峁芾矸矫娼⒘撕献麝P(guān)系。在熱管理領(lǐng)域發(fā)展迅猛，在產(chǎn)品市場上具有較高的占有率。截至2022年6月，公司定點項目總量綱金額達30億元，并贏得小鵬的項目，與紅旗、東本、理想等企業(yè)均有項目在接觸。公司在國內(nèi)截止閥產(chǎn)品市場上占有率連年位居第一，于2021年達到40.7%，并在四通閥、電子膨脹閥及電子閥市場上占有率均位列前三。格力電器將兜底公司債務(wù)，在格力支持下公司將逐步完善新能源汽車核心零部件的產(chǎn)品矩陣。公司是格力電器的空調(diào)制冷配件主要供應(yīng)商并被格力控股。2022年7月，格力電器宣布就盾安環(huán)境的關(guān)聯(lián)擔(dān)保債務(wù)承擔(dān)最終兜底責(zé)任，并擬授信一年期額度10億元以緩解公司短期資金壓力，繼續(xù)擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購公司非公開發(fā)行的1.39億股股份（占公司總股本的9.30%）。格力致力于拓展新能源汽車領(lǐng)域，其注資將有助于公司進行汽零部件的研發(fā)生產(chǎn)。三花智控：以制冷業(yè)務(wù)起家，在汽零業(yè)務(wù)的熱管理市場具有先發(fā)優(yōu)勢以制冷空調(diào)電器零部件業(yè)務(wù)起家，逐步擴大業(yè)務(wù)至汽車零部件品類。三花集團前身為“新昌制冷配件廠”，是制冷空調(diào)零部件優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。公司于2007年并購英維斯集團旗下蘭柯公司的四通換向閥全球業(yè)務(wù)，成立汽零公司并進入汽車零部件領(lǐng)域；全資收購三花汽零后開始大力發(fā)展汽車熱管理業(yè)務(wù)，并于2022年增資7億元，增資后汽零總注冊資本為21.6億元。聚焦新能源汽車熱管理領(lǐng)域，產(chǎn)品多樣且市占率處于領(lǐng)先水平。公司汽車零部件業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品為空調(diào)熱力膨脹閥和貯液器，隨著新能源汽車技術(shù)的革新，公司在熱管理領(lǐng)域進一步拓展開發(fā)新產(chǎn)品，如用于電池和電子設(shè)備冷卻、發(fā)動機和動力系統(tǒng)冷卻的電子水泵、電子水閥、電子油泵、電池冷卻器、冷卻板和油冷器，以及用于新型冷媒和熱泵空調(diào)系統(tǒng)的各類冷媒切換電磁閥等。公司是全球重要的汽車零部件供應(yīng)商，電子膨脹閥、四通換向閥等產(chǎn)品市場占有率位居全球第一，截止閥等產(chǎn)品的市場占有率處于全球領(lǐng)先水平。與多家知名車企合作，持續(xù)加強新能源汽零的生產(chǎn)及研發(fā)投入。公司已與通用、大眾、沃爾沃、寶馬、比亞迪、上汽、蔚來等著名車企建立合作關(guān)系，并與寶馬、比亞迪在內(nèi)的部分廠商簽訂獨家供貨協(xié)議，涉及比亞迪海豚、元PLUS兩款車型及寶馬ETXV項目、Chiller+EXV項目。2021年公司產(chǎn)能為2600萬只。除杭州、印度的生產(chǎn)基地外，公司將籌募資金用于紹興濱海、墨西哥、波蘭生產(chǎn)基地的廠房和生產(chǎn)線的建設(shè)。截至2021年度，公司籌募資金承諾項目中有7個項目與新能源汽車有關(guān)，項目總預(yù)計可增加產(chǎn)能3930萬套。兩大業(yè)務(wù)規(guī)模逐年上升，汽零業(yè)務(wù)增長迅猛。公司總營收由2017年的95.81億元逐年上升至2021年的160.21億元，其中制冷及汽零兩大業(yè)務(wù)規(guī)模保持增長態(tài)勢，收入占比均連年增加。2021年制冷業(yè)務(wù)收入為112.18億元，同比增長16.36%；汽零業(yè)務(wù)收入為48.02億元，同比增長94.50%，主要系新能源汽車市場景氣度持續(xù)提升導(dǎo)致熱管理產(chǎn)品市場規(guī)模高速增長。2.1.2、家電配件技術(shù)向新能源汽車電機及配件轉(zhuǎn)移德昌股份：吸塵器+多元小家電+EPS電機構(gòu)筑三駕馬車，新能源業(yè)務(wù)未來可期業(yè)務(wù)多元化，實現(xiàn)家電領(lǐng)域與汽車領(lǐng)域雙線發(fā)展。公司主要從事電機及家用吸塵器的研制開發(fā)，同時涉足美容美發(fā)產(chǎn)品及家庭健康護理行業(yè)；子公司寧波德昌科技有限公司致力于汽車EPS無刷電機的研發(fā)生產(chǎn)。發(fā)展過程中，公司以吸塵器為基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)、以多元小家電為成長性業(yè)務(wù)、以EPS電機為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，進行多層次業(yè)務(wù)布局。持續(xù)加大EPS電機業(yè)務(wù)方面的研發(fā)投入，已掌握產(chǎn)品核心技術(shù)及工藝。根據(jù)公司招股書，在2018年到2020年期間，公司在EPS項目上的投入逐年遞增，增速較快，聘請具有豐富專業(yè)經(jīng)驗的研發(fā)及管理人門團隊負(fù)責(zé)EPS及制動無刷電機產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)工作。2020年公司研究人員數(shù)量同比增加1250%。此外，公司已投資建立兩條專用生產(chǎn)線及全套檢驗設(shè)備，建立完成離散型智能制造數(shù)字化車間，可以自主完成EPS無刷電機的量產(chǎn)。積極推進EPS電機合作項目，項目成效可期。公司與EPS系統(tǒng)龍頭舍弗勒、采埃孚等國際知名轉(zhuǎn)向系統(tǒng)供應(yīng)商合作，對多款型號電機進行研發(fā)并完成試樣。此外，公司與上汽、奇瑞、長城、長安、比亞迪等車企積極交流并開展合作，截至2021年，公司成功實現(xiàn)13個型號項目的定點，預(yù)計累計銷量可超過2300萬臺，其中公司新獲采埃孚定點的總金額超2億元。公司仍在推進有關(guān)30余個型號的EPS電機及制動電機項目。小家電業(yè)務(wù)增長快速，EPS無刷電機營收占比較小。公司是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的吸塵器制造企業(yè)之一，已形成核心部件研發(fā)與自制、模具設(shè)計與制造、產(chǎn)品開發(fā)與設(shè)計、整機組裝等完整的業(yè)務(wù)體系。2021年吸塵器業(yè)務(wù)（包括洗地機、吸塵器干機、吸塵器電機及其配件）實現(xiàn)營業(yè)收入22.45億元，同比增長34.91%；小家電業(yè)務(wù)（包括頭發(fā)護理產(chǎn)品及其他）營收4.38億元，同比增長25.33%；EPS電機及制動電機業(yè)務(wù)確認(rèn)營業(yè)收入370.65萬元。東方電熱：電加熱器從家用拓展至車用，持續(xù)開發(fā)PTC產(chǎn)品護衛(wèi)新能源業(yè)務(wù)增長以電加熱器起家，并將該技術(shù)廣泛拓展至多領(lǐng)域。公司成立于2000年，2011年在深交所上市，是我國國內(nèi)領(lǐng)先的空調(diào)輔助電加熱器及冷藏陳列柜除霜電加熱器制造商之一。除家用電器電加熱器外，公司同時進行新能源加熱設(shè)備的研發(fā)，如多晶硅冷氫化用電加熱器、新能源汽車用電加熱器等，并涉及鋰電池材料、光通信材料業(yè)務(wù)。從PTC電加熱器切入新能源汽車業(yè)務(wù)，持續(xù)投入增加產(chǎn)能。民用空調(diào)的輔助加熱主要依靠于PTC電加熱器、電加熱管及除霜電加熱器等，公司于2006年首次涉足新能源汽車PTC業(yè)務(wù)；2012年后公司相繼研發(fā)出第二代水循環(huán)PTC以及新興PTC加熱系統(tǒng)；2021年公司新能源汽車PTC電加熱器產(chǎn)能25萬套，并募集資金6.04億元，主要應(yīng)用項目包括350萬套新能源電動汽車PTC電加熱器項目，主要研發(fā)項目為大巴防水型電加熱器、電熱管式水暖加熱器及注膠式PTC電加熱模塊。積極開拓新能源汽車客戶，業(yè)務(wù)增長亮眼。2021年公司持續(xù)加強與比亞迪、一汽、上汽等車企的合作伙伴關(guān)系，并與滴滴汽車等新用戶積極接觸，實現(xiàn)新能源

汽車用電加熱器銷量35.1萬臺，同比增長76.4%，營收達1.03億元，同比增長111.99%。此外，江淮、零跑等企業(yè)均為公司新能源汽車業(yè)務(wù)的主要客戶。營收主要來自家用電加熱器的生產(chǎn)制造，新能源汽車用電加熱器營收占比較小。公司主營業(yè)務(wù)可劃分為家用電器、新能源（工業(yè)裝備、汽車元器件及鋰電池材料）及光通信三大板塊。家用電加熱器銷額占其營業(yè)收入50%以上，盡管新能源板塊營收占比在2017年至2021年間由9.80%提升至22.38%，但2021年新能源汽車用電加熱器銷額僅占營收的3.69%。光峰科技：以技術(shù)優(yōu)勢切入車載投影業(yè)務(wù)，與部分整車廠商形成合作關(guān)系憑車載激光顯器件切入車載顯示領(lǐng)域，獲國際汽車工作組（IATF）認(rèn)證。公司成立于2006年，主要產(chǎn)品為以ALPD技術(shù)為主導(dǎo)的激光顯示核心器件及整機，廣泛覆蓋影院放映、車載顯示、工程投影等應(yīng)用場景。由于激光顯示具有體積小、亮度高、能耗低、散熱量低等優(yōu)勢，其與車載場景的適配性高于LED等其他光源，公司順勢切入新能源汽車車載顯示賽道。2022年3月，公司獲得IATF16949:2016質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書，標(biāo)志公司獲得進入國內(nèi)外汽車行業(yè)供應(yīng)鏈的準(zhǔn)入通行證，對公司進一步拓展車載激光投影顯示業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極推動作用。積極布局新能源汽車領(lǐng)域，與部分汽車廠商開展合作。公司產(chǎn)品主要覆蓋智能座艙場景，包括HUD、車窗投顯、車載天幕等。公司的車載激光顯器件具備亮度高、體積小、穩(wěn)定性強、兼容長焦和超短焦顯示等優(yōu)勢，在不影響透過性的前提下，能將任意表面變成顯示畫面。2021年，公司成為華為智能汽車合作伙伴，為華為座艙DEMO車提供車載天幕。截至2021年末，公司已針對汽車多應(yīng)用場景完成了原理驗證工作，并開始進行車規(guī)級光機的量產(chǎn)研發(fā)工作。截至2022年3月，公司已成功與部分整車廠商和一級供應(yīng)商展開合作。此外，公司于2022年3月邀請同濟大學(xué)智能型新能源汽車協(xié)同創(chuàng)新中心主任余卓平擔(dān)任獨立董事，為新能源汽車業(yè)務(wù)提出專業(yè)意見與建議。2.2、收購新能源相關(guān)公司，助長拓展新能源業(yè)務(wù)海信家電：深耕白電三十余載，收購日本三電強勢切入新能源汽車熱管理賽道憑冰箱業(yè)務(wù)發(fā)家，以白電為核心拓展完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司前身為廣東珠江冰箱廠，后與日本日立合資成立海信日立空調(diào)系統(tǒng)有限公司，涉足空調(diào)市場，與惠而浦聯(lián)合成立公司后進軍全球洗衣機市場，并收購歐洲著名白電企業(yè)Gorenje。公司于2021年收購日本三電，正式布局汽車電動壓縮機、汽車空調(diào)及熱管理業(yè)務(wù)。產(chǎn)品涵蓋海信、科龍、容聲、日本“HITACHI”、美國“YORK”（中國區(qū)域）、Gorenje古洛尼、ASKO、三電“SANDEN”八大品牌。投資13.02億元收購日本三電控股，切入汽車空調(diào)賽道。2021年海信成功并購三電株式會社，獲得約75%的表決權(quán)。日本三電以O(shè)EM產(chǎn)品為主，是全球領(lǐng)先的汽車空調(diào)壓縮機及系統(tǒng)一級制造供應(yīng)商。三電的汽車業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括空調(diào)壓縮機、暖通空調(diào)設(shè)備、空調(diào)管道、熱交換器及電動冷卻液加熱器，其中空調(diào)壓縮機在2019年全球銷量占有率中排名第二。2020年報表期間三電汽車業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1348.14億日元，主要客戶大眾汽車及德國戴姆勒汽車分別占比13.5%及12.1%。三電在歐洲、北美及亞洲（包括中國）均設(shè)有工廠，在日本、中國、美國、德國及法國均設(shè)立研發(fā)中心以加快電動汽車空調(diào)系統(tǒng)及零部件的研究。整合全球資源，協(xié)同提升產(chǎn)品市場競爭力。日本三電可利用海信全球化供應(yīng)鏈資源優(yōu)勢，通過采購的規(guī)模效應(yīng)降低采購成本，壓縮產(chǎn)品交付周期；海信可通過整合優(yōu)化全球研發(fā)資源，推動汽車用電動壓縮機、汽車空調(diào)系統(tǒng)及熱管理系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品的研究開發(fā)，推動集團新能源汽車業(yè)務(wù)的強勁發(fā)展。2021年海信實現(xiàn)營收675.63億元，以汽車空調(diào)壓縮機及綜合熱管理系統(tǒng)為主的其他主營業(yè)務(wù)收入73.42億元，占比10.87%，增速達319.8%，其中三電公司影響51.14億元。格力電器：銀隆+盾安雙線推動新能源汽車業(yè)務(wù)，實現(xiàn)第二增長曲線拓寬第二增長曲線，加速多元化產(chǎn)業(yè)布局。近年來，格力持續(xù)探索除空調(diào)業(yè)務(wù)外的第二增長曲線：1）立足空調(diào)主業(yè)，格力不斷擴大垂直產(chǎn)業(yè)鏈布局，將上游原材料采購與精密模具的研發(fā)納入自身業(yè)務(wù)體系，加強品質(zhì)與成本控制；2）格力不斷延展在制造與技術(shù)端的優(yōu)勢，進軍多品類家電及智能裝備領(lǐng)域。同時，格力瞄準(zhǔn)高景氣的新能源賽道，連續(xù)收購銀隆新能源與盾安環(huán)境，布局新能源汽車、儲能等領(lǐng)域。銀隆更名格力鈦，鈦酸鋰電池助力公司入局新賽道。2021年格力競得銀隆新能源3.36億股份，并將銀隆更名為格力鈦。銀隆多年來深耕結(jié)構(gòu)更穩(wěn)定，安全性更強的鈦酸鋰電池技術(shù)，應(yīng)用于新能源客車、儲能等領(lǐng)域。格力鈦客車在超過7年的時間中未發(fā)生電池安全問題，電量衰減率小于5%。2021年，格力鈦并入母公司報表，格力實現(xiàn)29.07億元的綠色能源收入，以新能源客車為代表的工業(yè)制品收入達到31.95億元。收購銀隆幫助格力在新能源汽車與鋰電池板塊成功立足，拓寬了公司第二增長曲線的業(yè)務(wù)范圍，格力的多元化布局逐步顯現(xiàn)。入股盾安，格力新能源布局再完善。公司于2021年擬受讓盾安環(huán)境2.7億股股份，成為盾安控股股東。盾安是國內(nèi)制冷閥件業(yè)務(wù)的龍頭企業(yè)，獲得CQC、UL、CE等眾多國家和地區(qū)的安全認(rèn)證，產(chǎn)品涵蓋熱管理系統(tǒng)中的電子水泵、電子膨脹閥等眾多關(guān)鍵部件。盾安已與比亞迪、小鵬、蔚來、銀輪等企業(yè)就汽車熱管理業(yè)務(wù)建立了良好的合作關(guān)系。收購盾安幫助格力鈦進一步拓展客戶的同時，也助力格力主業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)生更強的控制力，發(fā)揮協(xié)同作用，完善格力的新能源業(yè)務(wù)布局。美的集團：家電龍頭切入新能源汽車賽道，逐步完善汽車產(chǎn)業(yè)鏈垂直布局業(yè)務(wù)布局多元化，入股多家公司發(fā)展新能源汽車業(yè)務(wù)。美的集團業(yè)務(wù)覆蓋智能家居、工業(yè)技術(shù)、樓宇科技等五大業(yè)務(wù)板塊，具備專業(yè)化研發(fā)、生產(chǎn)、銷售壓縮機、電機、芯片、變頻器和散熱模塊等高精密核心部件產(chǎn)品的能力，并以廣泛應(yīng)用于家用電器、3C產(chǎn)品、新能源汽車和工業(yè)自動化等領(lǐng)域。近年來，公司通過自主擴張與外部并購的方式，入股多家新能源汽車相關(guān)公司，強勢切入新能源汽車零部件賽道。成立威靈汽車，聚焦新能源汽車核心部件。公司于2019年成立安慶威靈汽車部件有限公司，于2021年正式投產(chǎn)驅(qū)動系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)和輔助/自動駕駛系統(tǒng)三大產(chǎn)品線的5款汽車零部件產(chǎn)品。2022年2月，威靈汽車的新能源汽車零部件戰(zhàn)略新基地奠基，項目總投資約110億元，重點突破核心基礎(chǔ)零部件等“四基”

瓶頸，主要生產(chǎn)助力轉(zhuǎn)向電機、新能源汽車電動壓縮機、驅(qū)動電機等產(chǎn)品，打造熱管理、主驅(qū)動、輔助/智能駕駛?cè)笙到y(tǒng)研發(fā)中心及國家實驗室。項目建成后可形成年產(chǎn)6000萬套產(chǎn)能，實現(xiàn)年產(chǎn)值400億元。收購科陸電子，布局新能源汽車充電市場。2022年5月，美的以29.96%的表決權(quán)成為科陸電子的控股股東?？脐戨娮又饕獜氖轮悄茈娋W(wǎng)、新能源（含新能源汽車充電及運營業(yè)務(wù)）及綜合能源服務(wù)三大業(yè)務(wù)。2021年，在新能源汽車行業(yè)強勁增長的背景下，公司主機廠已經(jīng)與小鵬、愛馳、威馬、長城、吉利等車企建立合作，充電云平臺接入站點覆蓋全國28省約180個城市，整體規(guī)模居全國運營商前列。切入多個細(xì)分賽道，完善新能源汽車業(yè)務(wù)布局。2020年，美的收購合康新能18.73%的股份，其旗下的合康動力擁有整車控制、交流變頻和車載電源三大橫向技術(shù)及插電式混合動力系統(tǒng)、純電動系統(tǒng)兩大縱向技術(shù)；合康智能專注新能源電動汽車智能充電柱業(yè)務(wù)。美的于2018年成立的上海美仁半導(dǎo)體公司預(yù)計在2024年可實現(xiàn)汽車芯片的量產(chǎn)，并首先應(yīng)用于新能源汽車水泵的控制。此外，公司從2015年開始推動的庫卡收購計劃已于2022年5月通過庫卡股東大會審議，庫卡已贏得江蘇金彭集團的弧焊機器人訂單，成功進入新能源交通工具制造領(lǐng)域。美的通過收購不斷完善新能源汽車產(chǎn)業(yè)的垂直布局，同時為被收購公司在供應(yīng)鏈、分銷及技術(shù)層面提供支持，利用美的對客戶需求的理解幫助其進行合理的戰(zhàn)略制定。萊克電氣：自主品牌+ODM+核心零部件構(gòu)筑三大主線，并購帕捷布局新能源賽道吸塵器業(yè)務(wù)起家，依托電機構(gòu)建核心零部件產(chǎn)業(yè)集群。萊克電氣最初以吸塵器ODM業(yè)務(wù)為經(jīng)營模式開始創(chuàng)業(yè)，依托在吸塵器電機領(lǐng)域的研發(fā)技術(shù)，后進軍園林工具領(lǐng)域，并步入汽車電機領(lǐng)域，成為福特、豐田等知名整車廠的暖風(fēng)機及冷凝器電機供應(yīng)商，汽車業(yè)務(wù)為公司的核心零部件收入帶來了新的增長點。經(jīng)過多年在核心零部件領(lǐng)域的探索，公司成功構(gòu)建出包括高速數(shù)碼電機、鋁合金精密壓鑄和CNC精密加工、精密模具智能制造和鋰電池組件包四個部分的核心零部件產(chǎn)業(yè)集群。成立全資子公司，總投資13.5億元擴大新能源零部件產(chǎn)能。2021年，公司出資4億元設(shè)立全資子公司萊克新能源，用于擴張新能源汽車、太陽能等關(guān)鍵零部件產(chǎn)能，項目總投資13.5億元，預(yù)計2022年全面竣工，達產(chǎn)后將形成約20億元產(chǎn)值。該項目有助公司將核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，增強公司新能源精密零部件的生產(chǎn)能力，滿足下游市場需求。并購上海帕捷，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。2021年公司成功收購上海帕捷100%股權(quán)。上海帕捷深耕汽車零部件加工制造多年，產(chǎn)品包括對球墨鑄鐵、鋁合金壓鑄、鋁合金重力澆鑄及鍛件的精密機加工，合作客戶包括福特、大眾、戴姆勒等知名廠商。這一收購將為公司新增年產(chǎn)值15億元，并有望與公司原有的鋁合金精密零部件業(yè)務(wù)產(chǎn)生強協(xié)同，并繼續(xù)強化公司在新能源汽車零部件領(lǐng)域的布局。公司營收穩(wěn)步增長，新能源零部件業(yè)務(wù)占比快速提升。公司整體營收從2017年的57.1億元增長至2021年的79.5億元，2021年公司營收同比增長26.6%，增速較快系公司家用清潔自主品牌業(yè)務(wù)線上銷售的增長。公司持續(xù)布局新能源零部件領(lǐng)域，鋁合金精密零部件業(yè)務(wù)由于契合源自電池續(xù)航考慮帶來的新能源汽車輕量化需求，2021年鋁合金精密零部件業(yè)務(wù)營收同比增長達到66%。從營收構(gòu)成來看，以新能源零部件為主的其他產(chǎn)品收入占比五年間提升了6.5pct，標(biāo)志著公司核心零部件業(yè)務(wù)重心不斷向新能源領(lǐng)域傾斜。星帥爾：積極拓展新能源領(lǐng)域，并購浙特電機布局新能源汽車壓縮機業(yè)務(wù)主要聚焦制冷壓縮機業(yè)務(wù)，同時涉及光伏及新能源汽車領(lǐng)域。公司主要從事研發(fā)、生產(chǎn)及銷售各類制冷壓縮機、小家電用配套產(chǎn)品、光伏太陽能組件、中小型及微型電機等產(chǎn)品，涵蓋家用電器、工業(yè)、新能源汽車、電梯等多個領(lǐng)域。公司通過收購華錦電子進入密封接線柱產(chǎn)業(yè)，并全資收購浙特電機，進軍新能源汽車行業(yè)。子公司具有較強研發(fā)實力，深入推動新能源汽車產(chǎn)品研發(fā)。浙特電機主要從事中